在復甦期債券股票商品現金的資產配置順序

⑴ 銀行資產配置的基本流程

摘要 資產配置的基本步驟：

⑵ 宏觀經濟四個功能

縱觀近一二百年的宏觀經濟思想史，你會發現宏觀經濟學是一個偉大的學科，因為它數次試圖拯救世界。

諾貝爾經濟學獎得主米爾頓·弗里德曼曾說：

「我1932年大學畢業，當時美國正處於歷史上空前絕後的最嚴重蕭條的谷底。經濟問題是當時的主要問題。

如何擺脫蕭條？如何降低失業？什麼解釋了一方面需求旺盛而另一方面資源閑置的矛盾？

在這種情況下，成為經濟學家看起來比成為應用數學家或精算師對當時這些急切需要解決的問題更為重要。」

宏觀經濟學存在的最主要意義，是為解決國家經濟問題、實現經濟繁榮。

在20世紀的經濟發展史上，宏觀經濟學曾數次試圖挽救國家於水火。同時，宏觀經濟也有助於大類資產配置。

這就是我們要研究宏觀經濟的原因。

1. 宏觀經濟學研究的主要內容：增長和波動

宏觀經濟學研究的內容，概括起來，就是增長和波動。經濟為什麼會增長？這叫趨勢，經濟為什麼會波動？這叫周期。

所有宏觀經濟學的理論、流派都是圍繞這兩個進行展開，分別對應增長理論和周期理論。

經濟為什麼會增長？

GDP是一個國家宏觀經濟上所創造的增加值及財富。改革開放以來，中國GDP快速上升，在2017年達到82.7萬億人民幣，摺合12.2萬億美元，佔全球15%，排在美國之後，為世界上第二大經濟體。

美國去年創造的GDP約19萬億美元，佔全球的24%。中美兩國GDP比重相加，佔全球40%。而排名第三位的日本，大約只佔5%，排名再往後的國家所佔比重更微乎其微。

如今，世界經濟步入了後危機時代，各國經濟陷入長期低迷。世界各國通過極致的貨幣寬松政策，雖然避免了大蕭條，但是卻陷入大萎靡，導致資產價格上漲和收入分配矛盾加劇。這就是中國開始實行供給側結構性改革的原因和背景。

3. 小結：

宏觀經濟是一門偉大的學科，經濟增長理論揭示國家繁榮的原因，經濟周期理論揭示經濟周期的波動。而宏觀經濟理論的每一步發展，都離不開它所處的時代。

從凱恩斯主義對戰古典主義的勝利，到滯脹時期新自由主義對凱恩斯主義的勝利，再到金融危機發生後新凱恩斯主義對新自由主義的勝利，以及這幾年供給學派（供給側改革）對凱恩斯主義的反思。

每一次世界危機發生後，宏觀經濟學都挺身而出，提出了有力的解決方案，推動了經濟發展和時代進步

⑶ 在經濟衰退期的時候什麼配置一定是大於現金配置最後才是股票

第一階段是衰退期，對應的是經濟下行、通脹下行，最佳選擇是債券，配置順序是債券>現金>股票>商品。理由是衰退時期物價下跌，大宗商品表現肯定是最差的。

⑷ 衰退類資產是指那些

一般來講固定資產可分為八大類

1. 房屋和建築物

房屋和建築物，是指產權屬於本企業的所有房屋和建築物，包括辦公室(樓)、會堂、宿舍、食堂、車庫、倉庫、油庫、檔案館、活動室、鍋爐房、煙囪、水塔、水井、圍牆等及其附屬的水、電、煤氣、取暖、衛生等設施。附屬企業如招待所、賓館、車隊、醫院、幼兒園、商店等房屋和建築物，產權是企業的。

2. 一般辦公設備

一般辦公設備，指企業常用的辦公與事務方面的設備，如辦公桌、椅、凳、櫥、架、沙發、取暖和降溫設備、會議室設備、傢具用具等。一般設備屬於通用的，被服裝具、飲具炊具、裝飾品等也列為一般設備類之內。

3. 專用設備

專用設備，是指屬於企業所有專門用於某項工作的設備。包括：文體活動設備，錄音錄像設備、放映攝像設備、打字電傳設備、電話電報通信設備、舞台與燈光設備、檔案館的專用設備，以及辦公現代化微電腦設備等。凡是有專用於某一項工作的工具器械等，均應列為專用設備。

4. 文物和陳列品

文物和陳列品，是指博物館、展覽館等文化事業單位的各種文物和陳列品。例如，古玩、字畫、紀念物品等。有些企業後勤部門內部設有展覽室、陳列室，凡有上述物品的也屬於文物和陳列品。

5. 圖書

圖書，是指專業圖書館、文化館的圖書和單位的業務書籍。企業內部的圖書資料室、檔案館所有的各種圖書，包括政治、業務、文藝等書籍，均屬國家財產。

6.運輸設備

運輸設備，是指後勤部門使用的各種交通運輸工具，包括轎車、吉普、摩托車、麵包車、客車、輪船、運輸汽車、三輪卡車、人力拖車、板車、自行車和小輪車等。

7. 機械設備

機械設備，主要是企業後勤部門用於自身維修的機床、動力機、工具等和備用的發電機等，以及計儀器、檢測儀器和醫院的醫療器械設備。有些附屬生產性企業的機械、工具設備也應包括在內。

8. 其他固定資產

其他固定資產，是指以上各類未包括的固定資產。主管部門可根據具體情況適當劃分，也可將以上各類適當劃細，增加種類。

⑸ 在經濟周期的不同階段,如何選擇債券,股票,大宗商品和現金

經濟過熱時，選擇大宗商品；經濟復甦時選擇股票；經濟衰弱時選擇債券；經濟蕭條時現金為王。

⑹ 如何理解美林的投資時鍾

⑺ 美林時鍾理論里的四個經濟周期是什麼

復甦階段：經濟上行和通脹下行。

過熱階段：經濟上行和通脹上行。

滯脹階段：經濟下行和通脹上行。

衰退階段：經濟下行和通脹下行。

美林時鍾」是2004年由美林證券在《The Investment Clock》中提出，基於對美國1973年到2004年的30年歷史數據的研究，將資產輪動及行業策略與經濟周期聯系起來，是資產配置領域的經典理論，是一個非常實用的指導投資周期的工具。

美林時鍾用經濟增長率（GDP）和通貨膨脹率（CPI）這兩個宏觀指標的高和低，將經濟周期分成了：

衰退期（低GDP+低CPI）。

復甦期（高GDP+低CPI）。

過熱期（高GDP+高CPI）。

滯脹期（低GDP+高CPI）四個階段。

經典的繁榮至蕭條的經濟周期從左下方開始，四個階段順時針推進，在此過程中債券，股票，商品和現金依次變現優於其他資產。

摘要：

美林投資時鍾理論自提出以來，長期被奉為圭臬，是主流的大類資產配置框架。但是由於傳統美林投資時鍾在中國的有效性不高，在我國應用受到質疑。

我們認為美林投資時鍾在本質上是一種經濟周期波動的理論，有其假設前提及邏輯，而由於我國政策制定框架及流動性具有特殊性，與美林時鍾的假設前提有所不同，導致其有效性偏低，但不應因此認為美林時鍾無效。根據我國實際情況改良的美林時鍾，依然有較高的准確性。

⑻ 資產配置的基本步驟有哪些

資產配置的基本步驟

1、明確投資目標和限制因素
通常需要考慮到風險偏好、流動性需求和時間跨度要求，還需要注意實際的投資限制、操作規則和稅收問題。比如，貨幣市場基金就常被投資者作為短期現金管理工具，因為其流動性好，風險較低。

2、明確資本市場的期望值
這一步驟非常關鍵，包括利用歷史數據和經濟分析，要考慮投資在持有期內的預期收益率。專業的機構投資者在這一步驟具有相對優勢。

3、明確資產組合中包括哪幾類資產
一般來說，資產配置的幾種主要資產類型有：貨幣市場工具、固定收益證券、股票、不動產和貴金屬(黃金)等。

4、確定有效資產組合的邊界
找出在既定風險水平下可獲得最大預期收益的資產組合，確定風險修正條件下投資的指導性目標。

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⑼ 什麼是資產配置裡面提到的『美林時鍾』

美林「投資時鍾」理論是一種將「資產」、「行業輪動」、「債券收益率曲線」以及「經濟周期四個階段」聯系起來的方法，是一個非常實用的指導投資周期的工具.

美林投資時鍾理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段：

1、「經濟上行，通脹下行」構成復甦階段，此階段由於股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益；

2、「經濟上行，通脹上行」構成過熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出台的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；

3、「經濟下行，通脹上行」構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；

4、「經濟下行，通脹下行」構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。

現在我們可以理解，美林投資時鍾告訴我們，在不同的經濟周期配置不同的資產，會取得更好的收益。

Ⅰ衰退：債券>現金>大宗商品；股票>大宗商品

Ⅱ復甦：股票>債券>現金>大宗商品

Ⅲ過熱：大宗商品>股票>現金/債券

Ⅳ滯脹：現金>債券>大宗商品/股票