銀行股票的債務成本

❶ 怎樣算出一個公司的債務成本

債務成本僅指利用債務籌資的成本，比如銀行借款、發行證券（股票是權益籌資）等，算出他們的利息和比籌資總額。

❷ 貼現率和資本成本為什麼是一樣的數值，資本成本和債務成本的含義是什麼，為什麼要用百分數去表示

貼現率是指將未來支付改變為現值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據向銀行要求兌現，銀行將利息先行扣除所使用的利率。一般情況下，將取得資金的成本按貼現率計算，這樣基本符合現實，數據也容易取得。

資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。

債務成本：是指企業舉債（包括金融機構貸款和發行企業債券）籌資而付出的代價。在企業不納所得稅的情況下，它就是付給債權人的利息率；在企業繳納所得稅的情況下，它等於利息率乘以（1－稅率）。

資本成本和債務成本既可以用絕對值表示，也可以用相對值即百分數表示。用百分數表示時，它代表一元錢的資本成本和債務成本是百分之幾。

❸ 商業銀行負債成本的概念是什麼

商業銀行負債成本是銀行成本的主要部分，是商業銀行在組織資金來源過程中所花費的開支。負債成本包括利息成本和非利息成本兩大部分，其中非利息成本又包括勞務費、印刷費、廣告費、差旅費、設備費和房屋租賃費等。負債成本是一個綜合的概念，具有復合型的特點。

商業銀行的負債成本主要有利息成本、營業成本、資金成本和可用資金成本幾種：
1．利息成本
利息成本是銀行以貨幣形式直接支付給存款人或債權人的報酬。它是決定各類負債成本的主要因素。
2．營業成本
營業成本是指花費在負債上的除利息之外的一切支出，包括廣告宣傳費用、銀行職員的工薪福利、設備折舊應攤提額、辦公費用及其他為存款客戶提供服務等產生的支出。這些成本，有的有具體的受益者，如為存款提供的轉賬結算、代收代付及利用電子計算機的自動化服務等；有的則沒有直接的受益者，如廣告、宣傳費等。由於銀行競爭的不斷加劇，源白提供服務的營業成本支出在成本中的比例有明顯的增加。
3．資金成本
資金成本是利息成本和營業成本的總和，它反映的是銀行為獲得負債而付出的全部代價。用資金成本除以所吸收的資金數額，可得資金成本率：
4．可用資金成本
可用資金是銀行可以實際用於貸款和投資等盈利性資產的資金，是銀行總資金來源中扣除應交存的法定存款准備金和必要的儲備金後的余額。可用資金成本就是針對可用資金數額而言的成本。將資金成本除以可用資金即可得出可用資金成本。為了保證銀行流動性和安全性的需要，銀行不能將所吸收的所有資金都用於貸款和投資，必須保留一部分現金准備。但這部分資金是銀行花費了代價才得到的，卻不能運用生利，因此，只能靠貸款和投資的那部分資金帶來收益作為補償。換言之，實際用於貸款和投資那部分的成本不僅包括這部分資金本身的成本，還包括與之對應的不能用於貸款和投資那部分資金的成本。
5．相關成本
相關成本是指與增加負債有關而未包括在上述成本中的成本。主要有兩種：一種是風險成本，指因負債增加而銀行風險增加而必須付出的成本。例如利率敏感性負債增加會增加利率風險，存款總額增加會增加銀行的資本成本。另一種相關成本被稱之為連鎖反應成本，是指銀行對新吸收負債增加服務和利息支出而引起對銀行原有負債增加的支出。
6．加權平均成本
這是指銀行全部存款資金的加權平均成本，其計算公式為：
為了更精確地衡量出銀行可用資金的成本，對於上式的分母，可以採用各類存款的可用資金總量進行相應的計算。
從加權平均成本的計算可以看出，加權平均成本的變化取決於負債利息率、營業成本、負債結構和可用資金比率。
7．邊際存款成本
這是銀行增加最後一個單位存款所支付的成本。隨著負債比例的上升，銀行的資本風險在上升，因而銀行的邊際成本也會上升。

❹ 銀行負債成本由什麼和什麼構成

負債業務是商業銀行形成的資金來源的業務，是商業銀行資產業務和中間業務的基礎，主要由自有資本、存款和借款構成，其中存款和借款屬於吸收的外來資金。

（１）自有資本。銀行開業、經營和發展的前提條件，是必須擁有一定數額的資本，或稱自有資本。銀行資本包括銀行成立時所籌集的資本、儲備資本和未分配利潤。，任何商業銀行在開業登記注冊時必須籌集一定的資本額，稱為法定資本。未達到注冊資本，不予開業。資本按組合方式不同，可分為個人資本。合夥資本和股份資本，其中以股份資本為主，儲備資本是依靠經常性的利潤提留而形成的意外損失准備金。銀行資本只佔銀行負債的一小部分

（２）存款。商業銀行最重的資金來源是依靠吸收外來資金，其中主要是吸收存款，存款約佔７０％以上，是銀行負債

（３）借款。

①同業拆借。金融機構之間發生的短期或臨時性的借貸活動。

②向中央銀行借款。中央銀行作為最後貸款人，向其發放的貸款，以解決商業銀行融通資金的需要。

③其他借款。商業銀行向其他金融機構借款，向國際金融市場借款等其他各種籌措資金的方式。

❺ 商業銀行負債成本的概念是什麼

商業銀行負債成本是銀行成本的主要部分，是商業銀行在組織資金來源過程中所花費的開支。
負債成本包括利息成本和非利息成本兩大部分，其中非利息成本又包括勞務費、印刷費、廣告費、差旅費、設備費和房屋租賃費等。
負債成本是一個綜合的概念，具有復合型的特點。
商業銀行的負債成本主要有利息成本、營業成本、資金成本和可用資金成本幾種：
1．利息成本
2．營業成本高
3．資金成本
4．可用資金成本
5．相關成本
6．加權平均成本
7．邊際存款成本

❻ 如何計算WACC

WACC=(equity/(equity+debt))*cost of equity+(debt/(equity+debt))*cost of debt*(1-corporate tax rate)

WACC=(E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc)

(6)銀行股票的債務成本擴展閱讀：
一、 WACC英文Weighted Average Cost of Capital的縮寫。WACC代表公司整體平均資金成本，可用來衡量一個項目是否值得投資；項目的回報必須不低於WACC。 計算WACC時，先算出構成公司資本結構的各個項目如普通股、優先股、公司債及其他長期負債各自的資金成本或要求回報率，然後將這些回報率按各項目在資本結構中的權重加權，即可算出加權平均資本成本。計算公式=（債務/總資本）*債務成本*（1-企業所得稅稅率）+（資產凈值/總資本）*股權成本，考慮稅收時，債務成本=利息*（1-稅率）
二、 WACC被表示為百分比，象利息。 例如，如果公司比此與WACC 12%一起使用，意味著應該做僅投資，並且應該做所有投資， WACC給一回報更加高於12%。

資本的費用為所有投資，為一家整個公司或為項目，是否是資本提供者將想接受回報的利率，如果他們在別處將投資他們的資本。 換句話說，資本的費用是opportunity cost的類型。
三、 舉例說明：
公司的債務市值為4，500萬元，優先股價值500萬元，普通股市值為5，000萬元，公司的債務收益率為9.5%。其優先股支付每股7.5元固定股息，目前定價為每股50元。該公司普通股的beta值為0.9，... 公司的債務市值為4，500萬元，優先股價值500萬元，普通股市值為5，000萬元，公司的債務收益率為9.5%。其優先股支付每股7.5元固定股息，目前定價為每股50元。該公司普通股的beta值為0.9，無風險利率為4%，市場風險溢價為9.5%。鑒於公司面臨30%的稅收，計算公司的加權平均資本成本。即WACC。
一、 首先，要計算WACC的話，需要用到公式：
WACC=Rd*Xd*(1-Tc)+Rps*Xps+Re*Xe
其中，Rd， Rps， Re — 債權成本、優先股成本和股權成本（普通股成本）；Xd， Xps， Xe — 債權比重、優先股比重和股權比重，例：Xd=(D)/(D+PS+E)；Tc — 公司稅率。
二、 下面開始計算債權成本、優先股成本和股權成本
1，其中，債權成本（Rd）和優先股成本（Rps），一般採用銀行貸款利率或優先股/債券到期收益率直接計算。
即，Rd=9.5%
然後我們要理解的是，優先股等價於永久權利，它的持有人將永遠獲得固定的收益。因此它的成本等於每期紅利除以每股股價。
即，Rps=7.5/50=15%
2，要計算股權成本需要用到CAPM計算模型
該模型計算公式為：
Rei = Rf + MRP * Beta
其中，Rf — 無風險利率； MRP — 市場（風險）溢價； Beta — 即公司beta系數。
帶入公式，得
Re = 4% + 9.5% * 0.9 = 12.55%
三、最後將求得的各個數據帶入WACC公式中
得，
WACC = 0.095 * (1 - 0.3) * (4500/(4500+500+5000)) + 0.15 * (500/(4500+500+5000)) + 0.1255 * (5000/(4500+500+5000)) = 0.10 = 10%

❼ 籌資方式資金成本排序：銀行借款、發行股票、發行債券、留存收益、長期借款、融資租賃、直接投資、商業信用

成本從高到低可以排為：直接投資＞發行股票股＞留存收益＞融資租賃＞發行債券＞商業信用＞長期借款＞銀行借款。
股權籌資主要有吸收直接投資、發行股票和利用留存收益三種。這三種的資本成本關系為：吸收直接投資>普通股籌資>利用留存收益。然後是債務籌資，主要有銀行借款、發行債券、融資租賃和商業信用四種，而一般放棄商業信用的成本是依據具體情況而定的，所以先不對它進行比較，但是在咱們平時的計算可以知道，是很大的。剩下幾種的大小比較為：融資租賃>發行債券>銀行借款，而債券中的可轉換債券利率是小於普通債券利率的，甚至小於銀行存款的利率。一般而言，債券籌資成本小於股權籌資成本。吸收直接投資和發行普通股屬於股權籌資，吸收直接投資需要分紅，因此吸收直接投資＞發行普通股。留存收益成本比發行普通股少一個籌資費用，但是成本相對於債券融資來說還是大的。債券融資中融資租賃因為沒有融資額度的限制，其籌資費用一般要高於總籌資額的30％，費用高。公司債券融資可以提高公司聲譽可以籌集大量資金 成本也比較高，但是小於融資租賃成本，銀行借款，因為借款數目少限制條件多，成本低。
(7)銀行股票的債務成本擴展閱讀：1.籌資方式的資金成本分析：企業籌集和使用資金，不論是短期的還是長期的，都存在一定的資金成本。籌資決策的目標不僅要求籌集到足夠數額的資金，而且要使資金成本最低。由於不同籌資方案的稅負輕重程度往往存在差異，這便為企業在籌資決策中運用稅收籌劃提供了可能。企業經營活動所需資金，通常可以通過從銀行取得長期借款、發行債券、發行股票、融資租賃以及利用企業的保留盈餘等途徑取得。2.長期借款成本：長期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括兩部分，即借款利息和借款費用。一般來說，借款利息和借款費用高，會導致籌資成本高，但因為符合規定的借款利息和借款費用可以計入稅前成本費用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。3.債券成本：發行債券的成本主要指債券利息和籌資費用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應以稅後的債務成本為計算依據。

❽ 銀行行業：地方債與銀行股估值

地方政府債務風險敞口的測算

我們認為當前地方政府性債務主要包含顯性債務和隱性債務兩類，合計規模約54萬億。其中，顯性的地方政府債務余額17.16萬億；隱性的地方政府融資平台債務余額合計37.19萬億。融資平台債務又包括有城投債融資8.91萬億，商業銀行平台貸款15.68萬億，非標融資渠道負債12.6萬億。

本輪地方政府債置換的回顧

四萬億經濟刺激計劃之後，帶來了一系列的地方政府債務風險，表現在一方面，銀行信貸融資佔比過高，非標等新型融資方式佔比逐漸增加，導致風險「隱性化」；另一方面體現在資產端與資金端久期不匹配、項目收益率負債成本率倒掛。

2014年，國務院43號文開啟了本輪地方政府債務置換周期，對降低地方政府債務有著積極的意義。置換之後，使得各期安排還本付息的財政預算支出壓力下降，政府債務期限結構拉長減利息償付壓力。此外也降低了地方政府債務監管壓力。

本輪債務置換的對象主要是2014年末地方政府非債券方式舉措的存量債務，合計14.34萬億元。根據財政部最新公布的數據，截至7月末，非政府債券形式存量政府債務只有5094萬億，預計在9月底就已經基本置換完畢。

融資平台債務風險或是限制銀行估值的主要原因

目前，整個銀行板塊估值出於歷史底部。從PB的決定因素來看，銀行低估值的背後，一方面是盈利能力ROE的下降，更重要的是市場對銀行風險擔憂的加深。2018年2月以來，銀行股風險溢價顯著上升。

我們測算得到：老16家上市銀行2018年PB最低時為0.7倍，其背後蘊含著銀行股14.29%的風險溢價，即市場認為銀行業隱含不良率為14.29%。而截至6月末，行業不良率為1.86%，關注類貸款佔比也只有3.26%。對於這些未暴露的不良資產，我們認為主要是來自於表內外的非標投資，尤其是與地方政府債務相關資產。主要包括融資平台貸款、地方債與城投債投資、表內非標投資、表外非標投資等。從估值倒推的結果來看，這些資產合計不良率要達到35.08%，我們認為顯然是過於悲觀的。

新一輪地方政府債務置換或將開啟，銀行估值有望迎來回升

隨著本輪地方政府債務置換的結束，存量的地方政府債務的風險將主要轉為其或有負債，包括15.68萬億的銀行授信貸款和12.6萬億的非標渠道融資負債。我們預計不遠的將來還會開啟新一輪的債務置換工作，一種可能性是置換部分符合條件的融資平台貸款，另一種可能性是以地方債融資的形式替換平台對非標的融資需求。

我們觀察到，在上一輪地方政府債務置換開啟之後，銀行板塊估值明顯提升，板塊風險溢價和股權融資成本明顯下降。因此，我們認為若新一輪地方政府債務置換，同樣會帶來類似的影響。

此外，我們還觀察到地方債收益率與無風險收益率之間存在緊密的聯系，兩者基本保持同步變動，利差保持在32個BP左右。若地方債風險權重下降至0，地方債名義收益率有望下降37個BP，從而也會降低無風險利率水平，提升A股和銀行股的估值。

投資建議

我們對銀行板塊的觀點是：右側機會。4季度行情將好於3季度；3季度看政策轉向，4季度看基本面改善。更看好股份制銀行，銀行股PB從0.7倍回升到0.9倍。近期銀行板塊的催化劑主要來自：銀行新股上市，富時羅素指數將A股納入，同時MSCI指數將A股權重從5%提高到20%。

重點推薦：其一、零售業務領先的銀行：優質銀行股、平安(目標價14元)、寧波(目標價22元)、上海(目標價15元)，其二、經營現拐點的銀行：浦發(目標價15元)、民生(目標價8元)，其三、業績確定增長的銀行：南京(目標價10.5元)，工行(目標價6.5元)。

❾ 債務成本一般低於普通股成本 主要是因為

D、債券的利息固定。

因為企業要對債權人承擔定期支付利息以及到期還本的法定義務，不能參加公司剩餘收益的分配。且債權人享有優於普通股的求償權。所以債務資本成本小於普通股資本成本。同時需要知道的是資本成本是由出資人根據其將承擔風險的大小來決定的。

債務籌資取得資金的手續費用等籌資費用較低，同時債務籌資利息、租金等用資費用比股權資本要低，最後債務籌資利息等資本成本可以在稅前支付。當企業的資本報酬率高於債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產報酬率，提升企業價值。

(9)銀行股票的債務成本擴展閱讀

債務籌資與股權籌資比的缺點

1、不能形成企業穩定的資本基礎，債務資本有固定的到期日，到期需要償還。

2、財務風險較大，債務資本有固定的到期日，有固定的債務利息負擔，抵押、質押等擔保方式取得的債務，資本使用上可能會有特別地限制。

3、籌資數額有限，債務籌資的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能像發行股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規模籌資的需要。