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曼谷銀行股票

發布時間:2023-03-12 12:16:28

① 97年金融風暴索羅斯如何獲利

第三十章 掃盪東南亞

自由浮動的貨幣有某缺陷,因為市場總會發生過度偏差。」

第一節 不幸的預言

大約一年之前,國際貨幣基金組織的經濟學家莫里斯·戈爾茨但在英國《經濟學家》雜 志上預言:按1994年12月墨西哥金融危機中的危險信號衡量,在東南亞諸國,各國貨幣正 經受著四面八方的沖擊,從而有可能出現墨西哥式的經濟大災難。接著,他又坦言,泰國的 墨西哥徵兆比其他亞洲國家多,換言之,如果東南亞發生金融動盪之類的危機,那麼,泰國 將首當其沖。

戈爾茨但及其所代表的國際貨幣基金組織在東南亞國家並不那麼受歡迎,因為前者被亞 洲的後起之秀視為西方發達國家的代言人和裝飾品。在這些昔日的殖民地國家的領導人看 來,相信他(它)們無異於出賣本國的民族利益。

這是一道由歷史編織的隔閡,人類從此失去了相互信賴、相互協助的可能。偏見使人的 思維狹隘,愚昧又讓人難以面對現實。

戈爾茨但先生並未得到東南亞諸國的重視,尤其是在泰國,朝野上下都為一道描繪未來 的藍圖所陶醉,如何又能接受得了前途未卜的預言。

就這樣,戈爾茨但被趕跑了。然而,被他所最先預言的災難卻如期降臨了。

1997年7月2日,泰國政府和金融當局在手忙腳亂之中宣布放棄長達13年之久的泰銖 與美元掛鉤的匯率制,實行浮動匯率制。泰銖頓時一瀉千里,處於無人救助、無人敢救的悲 慘境地,並創出歷史最低點的黑色紀錄,貨幣風暴終於在一夜之間爆發了。隨即而來的是, 菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡等國金融市場也開始劇烈動盪,菲律賓比索、馬來西亞林 吉特、印尼盾、新加坡元、甚至連經濟閉塞的緬甸貨幣也紛紛走軟下滑。人們不禁擔心,東 南亞諸國會不會重演一場由索羅斯擔任導演而一手策劃的類似於墨西哥式的金融大危機?

直到此時此刻,泰國人乃至整個東南亞諸國人才認識到戈爾茨但先生的預言是何等之准 確,當然,對於戈爾茨但本人而言,東南亞危機只是被不幸言中罷了。

第二節 泡沫中的六色光

進入1997年,一直風平浪靜的東南亞金融市場動盪不寧,5月以來,外匯市場更是傾 刻間狂風大作,波濤洶涌。泰銑、菲律賓比索、馬來西亞林吉特不斷大幅貶值,印尼盾、新 加坡元等國貨幣也未能逃脫這一大劫難,均處於四面楚歌,風雨飄搖之中。盡管有關國家的 中央銀行採取了種種應急措施,打擊市場上興風作浪的貨幣投機行為,千方百計地維護本國 市值穩定,卻事與願違,屢施各種方策之後仍無法解脫困局。7月2日,泰國被迫實行浮動 匯率制,一天之內泰銖即狂跌20%。與此同時,眼看就要傾家盪產的泰王國政府向國際貨 幣基金組織、日本、美國等金融大戶發出了求救緊急資金援助的申請,使得在泰國醞釀已久 的墨西哥式金融危機終於浮出水面,讓世人一睹其面目。

90年代前期,當西方發達國家在衰退中苦苦煎熬,西方文明的殞落似乎就在眼前閃現 之時,東南亞經濟增長卻勢如破竹,所向無敵,令世界為之驚嘆,連那些一向眼中無人的白 人老闆也自愧不如,心中充滿著嫉恨。

90年代中期,東南亞國家不約而同地開始了一場大躍進,加快金融自由化步伐,以求 驅動經濟新一輪的快速增長,並想當然地認為,21世紀即是亞洲的世紀,而亞洲的世紀即 是東南亞的世紀,世界權力的重心從此將向這個漸露雛形的地區偏移,雲雲。然而,被舶來 的葡萄酒灌了個頭重腳輕的東南亞人卻忽視了這樣一個最基本的事實,即:東南亞過去幾十 年推動經濟發展的主要驅動力是外延投入的增加,而非單位投入產出的增長,因而在如此局 限的增長模式基礎上竟相放寬金融管制,與世界頂尖金融強手爭吃大金融市場的「蛋糕」, 無疑是在沙灘上興建摩天文廈,隱患重重,極易被外力擊破。

這一點,老謀深算的喬治·索羅斯早就看在眼裡,記在心中。索羅斯是一個慣於鑽牛角 尖及吹毛求疵的人,東南亞出現了如此巨大的一個金融漏洞,自然逃不過他的掌心。他一直 在等待著最後機會的到來,他要撈一大筆,創造出另一個類似於擊跨英格蘭式的奇跡。

其實,早在1995年,新加坡克羅斯比證券公司曾對亞洲七個國家經濟狀況作了一份研 究報告,指出東南亞國家勞工素質低下。貿易收支惡化、通貨膨脹上揚,正面臨經濟過熱的 危險;而另一方面,這些國家又因超額生產能力、企業債台高築以及缺乏高等教育和技術勞 工等,將遭遇「成長性的衰退」(Growth Recessi0n),有可能陷入一場可怕的經濟危機 之中。克羅斯比公司認為由於經濟快速成長,東南亞企業普遍高估房地產供給、製造業的產 能和公司人員規模,因此造成了「樂觀的錯誤」。有關當局加快金融市場自由化的步伐,往 往又會對「樂觀的錯誤「推波助瀾,火上澆油。屆時整個國家經濟運行狀況突出表現為投機 行為高漲,泡沫經濟四處膨脹,整個市場被蒙蔽在一片虛假繁榮的七色光圈之中,從而為諸 如喬治·索羅斯這樣的「金融蒼蠅」創造出絕好的進攻機會。

然而,沉浸在「東亞奇跡」的喜悅和夢幻之中的東南亞諸國,對上述忠告均置若罔聞, 態度類同於對待戈爾茨但那樣。這一切,索羅斯一直在心中暗暗高興。 早在1992年,泰國的經濟界人士,特別是金融界人士,就不知從何處冒出了一個奇怪 的念頭,以為曼谷應取代即將回歸中國的香港,成為東南亞地區的金融中心,成為第二個香 港。在這種簡直就等同於大躍進的不切實際的想法的推動和刺激下,泰國政府一廂情願地對 外國資本敞開了金融市場大門。果然,外國銀行帶來了大量低息美元貸款,泰國金融業就此 大嘗了甜頭,財源滾滾,樂不可支,並開始對諸如房地產等基礎產業產生濃厚興趣,結果許 多銀行一窩蜂似地把近30% 的貸款投向了房地產業,使房地產業就如同中國北京的小胖子 一樣盲目發展,供求嚴重失衡。隨之而來的房地產市場低迷不振使得銀行呆帳、壞帳激增, 許多貸款難以收回,資產質量嚴重惡化。據日本大和綜合研究的援引泰國有關方面資料,截 至1997年6月底,泰國金融機構所有的風險債權數額為4860 億銖,為貸款總額的 31.5% 。更有人估計,泰國金融業壞帳高達8O00億到9000億泰株(約合310~350億美 元)。肆意揮霍低息資本,巨額所需項目赤字極易引發金融危機。1996年泰國所需項目逆 差已相當於它的國內生產總值的8.2%,而1994年墨西哥爆發金融債務危機那一年也只不 過為7.8%。這樣,泰國爆發危機就實屬正常了。

泰國正在玩火自焚,索羅斯向部下發出了信息。從1997年初開始,泰國房地產氣泡開 始失去了光澤,並很快趨於破滅,外國投資者偷雞不成反蝕一把米,便紛紛拋售泰銖。索羅 斯一見時機已到,便渾水摸魚,親率國際金融投機大家,集中全力進攻建立在沙灘上的泰銖 堡壘。一時間,泰國金融陣地發發可危,硝煙彌漫,其震動波及到整個東南亞金融市場。

第三節 進攻!進攻!再進攻

進入90 年代,國際金融市場風暴迭起,危機四伏。經濟學家們均認為國際金融市場周 圍游盪著一隻看不見、摸不著但又十分明顯地感覺得到的「巨手」,一隻可怕的魔鬼般的巨 掌。對於這只巨手,經濟學家給它冠以了一個比較通俗化的術語:熱錢。

據國際貨幣基金組織的粗略統計,目前在國際金融市場上流動的短期銀行存款和其他短 期證券至少有7.2萬億美元,並且有與日俱增的趨勢。世界經濟一體化的發展,使巨額熱 錢的全球快速流動成為可能。要調動巨額資金甚至只需打個電話或接個鍵盤,天大的交易在 市場上一秒鍾之內即可成交,相反,為規避風險。資金的快速撤離也是輕而易舉之事。自從 1992年索羅斯率眾將英鎊打得一敗塗地,1994年索羅斯又夥同其他大戶在墨西哥大鬧天 宮,把這個中美洲最大的國家弄到了幾乎要砸鍋賣鐵的地步,國際社會著實領教了這個來元 蹤、去元影的索羅斯的厲害,各國似乎對其均敬畏三分。在索羅斯的率領下,國際金融市場 上的熱錢尤如脫組的野馬橫沖直憧,難以捉摸。當某一地區資本收益率可觀時,熱錢便會蜂 擁而至,一有風吹草動,尤其達到了目的後,便又會如風卷殘雲般消失得無影無蹤。

1997年7月25日,咆哮如雷的馬來西亞總理馬哈蒂爾大罵聞名於世的大炒家喬治·索 羅斯是東南亞貨幣受投機者狙擊從而大幅貶值的幕後「黑手」。各種跡象顯示,這位西方金 融市場「傳奇人物」統帥套頭交易基金組織自1992年狂沽英鎊大獲全勝之後,早把「獵 取」目標瞄準了亞洲新興市場,伺機下手。1993年這伙掌管套頭交易基金組織的經理們在 馬來西亞「小試牛刀」,初露風頭。當時,投資者普遍認為馬來西亞貨幣林吉特的市值被低 估,看來必漲無疑,於是在索羅斯的號召下,國際熱錢開始圍剿林吉特,可是馬哈蒂爾卻偏 不買索羅斯的帳,堅決捍衛低市值的林吉特,馬哈蒂爾和索羅斯各自統帥一方,在金融市場 上展開了一場激烈的捉對撕殺。1994年1月,馬哈蒂爾下令加強了對資本市場的控制,索 羅斯一看機會無多,無奈只得率各投機大戶全線撤退,休兵養馬,以備再戰。

轉眼又過了兩年,東南亞國家經濟爆漲,繁榮日趨明顯。由於通貨膨脹節節上揚,景氣 過熱的威脅不斷加重,東南亞國家利率在各國中央銀行引導下水漲船高,不斷攀升,此舉雖 可減緩通貨膨脹上升的速度,但也因此吸引大批熱錢涌人套利,為索羅斯等人出兵再戰。創 造了新的機會。花旗銀行曼谷分行一位高級主管指出,泰國銀行業者每天經手的海外套利熱 錢金額高達20至30億美元。此外.由於有利可圖,銀行業者本身也大肆從海外借人利率比 泰銖、林吉特等貨幣低上3一5個百分點的美元、日元和馬克,然後出售這些貨幣,賺取利 差。據統計,泰國各商業銀行的海外借款總額已逾1萬億美元,其中95%屬於不到一年的 短期借貸。據新加坡外匯市場的消息,在東南亞各地外匯市場上,亞洲貨幣遠期外匯市場每 日交易總值約達60億美元,其中泰缽成交量增長最快。1997年2月,國際貨幣基金組織布 爾曼發出了警告,在墨西哥金融危機發生僅兩年之後,大量的熱錢正在以創紀錄的步伐注入 亞洲等新興市場,「不理性的熱烈情緒」正在這些市場廣泛出現,這種現象可能會導致令人 痛苦不堪的大幅震盪。

然而,布爾曼的聲音還是沒有被聽見,這就使得索羅斯最後下定決心,要在東南亞以一 個人的力量對抗國家集團的力量。 面對各國貨幣市場投機盛行,東南亞各國中央銀行對市值的變化率一直在猶豫不決,尤 其擔心熱錢像流入國內一樣迅速流出,從而使匯率急劇波動。但是此時此刻,這只被重新打 開的資金龍頭要擰上已很困難了。東南亞各國中央銀行已經走到了它們的最後關頭。

看準時機的索羅斯出動了。

不過,此次索羅斯及其部下不但顯得小心、謹慎,而且還選准了從80年代未已成為地 區通貨的泰銖下手。因為印尼與菲律賓利率雖然比泰國高,但印尼匯率經常受到印尼官方人 為操控,比較不易投機,而菲律賓也對外匯市場有較多管制,同樣不便放開手腳來大戰一 場,以決勝負。相比之下,泰國在東南亞各國中金融市場開放程度最高,資本進出自由;除 了利率較高之外,泰銖長期緊盯美元,匯率相當穩定,風險最小:另一方面,泰國經濟「虛 假」繁榮景氣最旺,低迷的房地產市場正在拖垮原來腰包鼓鼓的金融業,因此泰銖市值實際 上也就最不穩定,最易攻破。

索羅斯之所以拿泰抹開刀,這在於看中了上述有利條件,這就叫「擒賊先擒王」,打破 泰銑堡壘之後,就能夠徹底掃盪東南亞了。就這樣,索羅斯吩咐手下,將資金暗中向東南亞 轉移,以便最後時機一俟成熟,便可大舉登陸東南亞,將這些尚在美夢之中的人群殺個措手 不及。

索羅斯終於悄悄地向東南亞諸國宣戰了。

1997年3月3日.泰國中央銀行宣布國內9家財務公司和1家住房貸款公司存在資產 質量不高以及流動資金不足問題。索羅斯及其手下認為,這是對泰國金融體系可能出現的更 深層次問題的暗示,便先發制人,下令拋售泰國銀行和財務公司的股票,儲戶在泰國所有財 務及證券公司大量提款。此時,以索羅斯為首的手待大量東南亞貨幣的西方沖擊基金聯合一 致大舉拋售泰銖,在眾多西方「好漢」的圍攻之下,泰銖一時難以抵擋,不斷下滑,5月份 最低躍至1 美元兌26.70銖。泰國中央銀行傾全國之力,於5月中下旬開始了針對索羅斯 的一場反圍剿行動,意在打跨索羅斯的意志,使其知難而退,不再率眾對泰銖群起發難。

泰國中央銀行第一步便與新加坡組成聯軍,動用約120億美元的巨資吸納泰銑;第二步 效法馬哈蒂爾在1994年的戰略戰術,用行政命令嚴禁本地銀行拆借泰抹給索羅斯大軍;第 三步則大幅調高利率,隔夜拆息由原來的10厘左右,升至1O00至1500厘。三管齊下,新 銳武器,反擊有力,致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。

由於銀根驟然抽緊,利息成本大增,致使索羅斯大軍措手不及,損失了3億美元,挨了 當頭一棒。

然而,索羅斯畢竟還是索羅斯。憑其直覺,索羅斯認為泰國中央銀行所能使出的全盤招 術也就莫過於此了,泰國人在使出渾身解數之後,並沒有使自己陷入絕境,所遭受的損失相 對而言也只是比較輕微的。從某種角度上看,索羅斯自認為,他已經贏定了。對於東南亞諸 國而言,最初的勝利只不過是大難臨頭前的迴光返照而已,根本傷不了他的元氣,也挽救不 了東南亞金融危機的命運。

索羅斯為了這次機會,已經卧薪嘗膽達數年之久,此次他是有備而來,志在必得。先頭 部隊的一次挫折並不會令其善罷甘休,索羅斯還要三戰東南亞。

1997年6月,索羅斯再度出兵,他號令三軍,重振旗鼓,下令套頭基金組織開始出售 美國國債以籌集資金,擴大索羅斯大軍的規模,並於下旬再度向泰銖發起了猛烈進攻。剎那 間,東南亞全融市場上狼煙再起,硝煙彌漫,對抗雙方展開了短兵相接的白刃戰,泰國上下 一片混亂,戰局錯蹤復雜,各大交易所簡直就像開了鍋似的熱湯,人們發瘋似地奔跑著,呼 嚎著。

這是一場個人對抗國家的戰爭,從形式上看,這似乎是不可思議的;然而,從結果來 看,則更加令人百思不得其解。

只有區區300億美元外匯儲備的泰國中央銀行歷經短暫的戰斗,便宣告「彈盡糧絕」, 面對鋪天蓋地面來的索羅斯大軍,他們要想泰銖保持固定匯率已經力不從心。泰國人只得拿 出最後一招,來個挖肉補瘡,實行浮動匯率。不料,這早在索羅斯的預料當中,他為此還專 門進行了各種准備。各種反措施紛紛得以執行,泰銖的命運便被索羅斯定在了恥辱的十字架 上了。泰銖繼續下滑,7月24日,泰銖兌美元降至32.5:1,再創歷史最低點,其被索羅 斯所宰殺之狀,實在令世人慘不忍睹,泰國人更是心驚肉跳,捶胸頓足,責問蒼天。

然而,在擊破泰銖城池之後,索羅斯並不以此為滿足,他斷定泰銖大貶,其他貨幣也會 隨之崩潰,因此下令繼續擴大戰果,全軍席捲整個東南亞。索羅斯暗中發誓,此次定要將東 南亞各國搜刮一空,滅了這幫不識好歹之徒企圖取西方而代之的迷夢。

聞得索羅斯大軍興風作浪,騰雲駕霧不來,其他東南亞國家均傾全力進行了殊死抵抗。 菲律賓拋售了25億美元,馬來西亞拋售了10億美元,以穩定本國貨幣,但在索羅斯的強大 攻勢面前卻難以阻止比索、林吉特的貶值。同時印尼盾、新加坡元也劇烈波動,一時間,東 南亞貨幣市場風聲鶴吹,草木皆兵。這究竟是一場金融危機的前兆,還是金融風暴的尾聲? 恐怕誰也不敢妄下結論,其秘密也許只有一個人知道,他就是索羅斯。 第四節 索羅斯颶鳳

大凡與索羅斯交過手的人,每每說起他,都不覺有談「索」色變之感。有人稱他為魔 鬼,也有人稱他是天使。然而,索羅斯毫無疑問是一個極具能量的人物,在世界上恐怕只有 北美的颶風能夠與之相提並論:風起之前,誰也無法預測;只是一旦成風,所到之處,只見 斷壁殘垣,生靈茶炭,一派殘不忍睹之景色。事過之後,便又立即無影元蹤,一派風和日 麗,普照萬物之象。

當年大英帝國傾空國庫之所有,耗盡上百億美元,力圖阻擋索羅斯這股北美颶風的襲 擊,無奈,曾不可一世的大英王朝之威勢早已日薄西山,隨江東去,終究沒能戰勝索羅斯, 被迫將英鎊貶值百分之十五,同時退出了歐洲貨幣藍子一一一統一匯率機制。區區索羅斯一 人就讓歐洲統一貨幣進程遭受到了最為嚴重的創傷。至今,元氣尚未恢復的英國人和歐洲人 還對索羅斯恨之人骨,提起索羅斯就連聲詛咒他是「夏洛克」(莎士比亞《威尼斯商人》中 的猶太商人,嗜錢如命之徒)。通過這一戰役,索羅斯銀行帳戶里又增加了10億美元。隨 後,索羅斯颶風又向南方席捲而去,在墨西哥金融危機中,將這個拉美大國幾乎摧殘得國破 家亡,撈足了賺頭。

此次,索羅斯颶風遠渡重洋,千里迢迢,不辭艱辛,進攻東南亞眾多小虎,雖三次進 攻,楔而不舍,但最終還是大獲全勝,盡將這數億小富民颳得惶惶而不可終日,一天到晚皆 忙於禱告救世主的仁慈。

索羅斯大舉討伐東南亞諸侯國,著實使他們領教了一番。

伴隨拋售泰銖,搶購美元的狂潮,大批工廠開始倒閉,公司紛紛減員,物價大幅上漲, 城市居民的生活水準急劇下降。在索羅斯發起的悄無聲息的進攻中,1997年7月29日.泰 國中央銀行行長自動宣布辭職,而在此之前,泰國主管經濟的副總理兼財政部長業已含恨告 老還鄉。

大力光火的馬來西亞總理馬哈蒂爾厲聲點名責罵索羅斯,氣急敗壞的泰國人則發誓要將 索羅斯繩之以法,抓回泰國判刑人獄。

沉默,沉默,索羅斯一言不發,後來乾脆就說是其手下所為,他冰人根本就是一無所 知,雲雲。至於索羅斯基金的總管斯但萊·德魯肯米勒在泰缽貶值之後則喜形於色、按捺不 住內心的歡悅之情。大聲宣布:

「我們贏了!」

繼泰國戰役之後,索羅斯颶風很快又掃盪到了印度尼西亞這個東南亞最大的國家。剎那 間,印尼即出現了「黑色星期一, 印尼盾大幅狂泄,民眾出現了搶購美元的狂潮。自7月 21日以來,印尼盾匯率開始大幅下跌,其降幅已連破歷史紀錄。從年初到8月20日,印尼 盾對美元已貶值23%左右,遠遠超出了政府一廂憎願所制定的每年5%-6% 的指標,貶值幅 度之大,在東南亞僅次於泰國。受匯率影響,雅加達證券市場的股票綜合指數也一降再降。 僅8月份頭三月就下降了20% 以上,一個月內降下150.55點。印尼銀行界、經濟界及社 會大眾哭天喊地,捶胸頓足。

印尼盾貶值後,給印尼經濟帶來的最明顯影響,是以進口原料為主的製造業成本大增, 導致包括汽車、計算機在內的產品價格大幅上揚,建築材料漲價,主要日常必需品價格也上 漲了5%至13%。業內經濟人士認為,物價上漲將使今年的通貨膨脹率從預計的6%以下升 至8%以上。盾市貶值,由於貨幣利率的區制,各公司債務一夜之間劇增l00%,這樣將導 致目前已超過1,100億美元的印尼外債進一步攀升。

索羅斯颶風之威力又由此可見一斑。

索羅斯在東南亞大耍淫威震憾了我們居住的這個星球:世界各國政界和經貿界人士紛紛 作出了各種反應。

由於索羅斯沖擊波的餘威仍在逞能,它又迅速波及到了巴西證券市場和波蘭貨幣茲羅 提,隨後襲擊了新加坡、台灣和希臘,促使美國財政部和國際貨幣基金組織由於東南亞金融 之動盪而處於高度警惕狀態,並使從亞洲到拉美和東歐的貨幣與證券價值紛紛下降。

7月17日,手忙腳亂的希臘政府承認,他們不得不從國庫拿出8億美元支持德拉克馬 (希臘貨幣),因為投機商紛紛打賭說德拉克馬將下跌。

不穩定的局面使國際貨幣基金組織和美國政府官員忐忑不安。他們對1994一1995年索 羅斯在呂西哥興風作浪所釀成的危機記憶猶新。正是那場危機使呂西哥出現了嚴重衰退並震 動了整個金融市場,柯林頓政府的一位高級官員說:「我們當然和國際貨幣基金組織保持著 密切聯系,它們當然也與受到影響的國家保持著密切接觸。」

國際貨幣基金組織政策和研究部負責人傑克·布爾曼說:」對這個問題我們的確是認真 看待的。我們對個別國家表示關切,也對可能開始出現一個市場蔓延到另一個市場的某種現 象感到不安。

7月19日,泰國貨幣出現了大幅度貶值,就在此前的一個星閥,中部歐洲的「寵兒」 ——捷克共和國宣布放棄固定匯率,取而代之以浮動匯率。在遙遠的太平洋的另一頭一一一 面半球也立即產生了反響:拉美的巴西和阿根廷感到了地震,它們的股市普遍出現了下跌, 並且風傳巴西貨幣雷亞爾將會貶值。就這樣,拉美最大的股票交易所——聖保羅股票交易所 的指數下跌15%,這相當於道一瓊斯工業股票平均價格指數下跌12oo點。

索羅斯颶風有可能產生迴旋標效應,從而對美國自身經濟構成威脅,尤其是如果它繼續 蔓延的話。

俄亥俄州哥倫布銀行第一銀行投資曰問公司首席經濟學家安東尼·陳說:「如果再發生 多次這樣的動盪,就會給全球帶來更多的不移定,這對任何國家都沒有好處。」

索羅斯在金融市場上的興鳳作浪使得許多發展中國家的們務和貿易逆差激增。這最終將 阻曰它們不久前仍在快速發展的經濟,從而反過來有可能影響美國對這些國家商品和服務的 輸出。貨幣貶值有可能會助於這些國家向國外銷售更多的產品,但同時使美國產品的價格大 大提高,尤其是在美元日益堅挺的時候。馬薩諸塞州列剋星敦數據一一一麥格勞一一一希爾 公司研究金融的高級經濟學家西亞·拉塔元不憂慮他說:「這是美國經濟面臨的主要危 險。」

看來,索羅斯給美國帶回的並不總是慈善資金。或許有一天,他在美國也會成為某種類 型的不受歡迎的人物。附錄一法國《解放報》載文:

貨幣台風席捲亞洲寄跡

龍舌蘭燒酒喝醉之後,如今又要被清酒灌醉?突如其來的金融危機會不會波及到東南亞 所有的新興國家?自從泰國抹貶值之後(7月2日貶值了20%),從吉隆坡到雅加達,從仰 光到馬尼拉,該地區內所有國家都出現了貨幣危機。德意志銀行亞太處首席經濟學家說: 「這僅僅是一個開端。我們現在所看到的一切只不過是煙花燃放前的凡個小鞭炮而已。」他 認為,泰國銖貶值而引發的沖擊波可能影響到亞洲、東歐以及拉丁美洲十幾個新興國家。

到目前為止,泰國銖貶值的多米諾效應已經對菲律賓、印度尼西亞、緬甸以及馬來西亞 的貨幣產生了巨大的沖擊。星期五(11日),在投機商的壓力下,菲律賓不得不任其貨幣 比索比價波動,幾小時內貶值了近7% 。同一天,緬甸的緬元在自由市場上的兌換價也達到 了歷史最低紀錄:240緬元兌換1美元(幾個月來,這一比價一直保持在160 :1左右,幾 周前開始出現下跌的趨勢)。

比價的變動對商品貿易產生了影響:一些進口物品的價柏幾天內上漲了近30%。林吉 特(馬來回亞貨幣)的投機活動日益猖撅,馬亞西亞成了受害者。為此,吉匠坡中央銀行不 得不在星期五(11 日)決定將利率從前一天的9%提高到50%。這樣,投機活動(從銀行 貸款到市場上出售)的成本一下就提高了。

該地區最具實力的國家——日本試圖撲滅這場大火。日本當局決定提供10億美元的資 金以維持泰國銖的穩定。此舉的目的是為了防止再度出現1994年墨西哥金融危機那樣的大 災難。東京方面還試圖讓亞洲開發銀行也行動起來。香港和新加坡也參與了此次拯救行動。 據有關方面的消息說,曼谷正在尋求200億美元的援助。國際貨幣基金組織的一個代表團已 經抵達泰國,查清這里的金融危機的現狀,並盡快採取相應的措施。

迄今為止,亞洲國家的騰飛一直是人們學習的榜樣。那麼,應如何解釋這些「意外」 呢?法國儲蓄及信託銀行負責新興國家的經濟學家法迪勒·拉庫阿說:「該地區大部分國家 都面臨著工業投資過多、房地產危機、進口增加、經濟增長放慢以及結構不合理等問題。

泰國金融崩潰的起因就是房地產的投機。5月中旬,那些在投資房地產的金融機構投入 了大量資金的國內外投資者發現,這些金融機構的利潤已大不如前。這些金融機構在房地產 領域總共投資了2,300億法郎,無力償還的貸款額總計達700億法郎。已建成的0萬平方 米的辦公樓中,有一半以上找不到買主。這還僅僅是一個估計的數字。總而言之,大部分金 融機構無法償還從國際市場上借來的資金。懷疑的情緒開始產生,進而演變成為對出現災難 的擔心。隨著經濟增長的放慢(今年泰國的經濟增長率可能為3.5%,而1996年為7%, 1995年為8% ),泰國銀行和外國投資者收回投資的希望越來越小了。錢就這樣流失了。

投機的氣泡破滅之後,泰國體制上的種種脆弱性便開始表現出來。首先是匯率體制的脆 弱。泰國銖主要與美元掛鉤。一年多來,美元對其他主要貨幣的比價不斷上升。對泰國來 說,美元比價的上升意昧著出口的下降。其次是中國、印度和越南的競爭:泰國的出口還面 臨低工資的競爭,這種競爭迫使一些企業家轉向工資更低的地區。

這么一來,泰國的有關經濟指標在許多專家眼裡變得十分危險了。

無論是菲律賓、印度尼西亞(緬甸還是馬來西亞,這些國家或多或少都與泰國有著共同 之處。為了幫助國內疾病纏身的銀行,為了彌補貿易逆差,為了擴大工業投資,這些國家都 必須從國際市場上借錢。然而,就像這些國家如今意識到的一樣,外國的投資(長期以來是 這些經濟發展的動力)實際上是有利有弊的。那些昔日十分有信心的投資者和投機者時刻在 警惕著任何貶值的跡象。為了保證國內貨幣的穩定,有關國家除了大幅度提高利率以外幾乎 別元選擇,而這將反過來窒息經濟活動。

(法國《解放報》,1997年7月14日)

② 中國人在泰國炒股怎麼開戶

外國人不能再a股炒股,只能炒b股,需要到證券公司開戶。
國人開戶資料:
1、 年滿18歲的中華人民共和國公民
2、 港、澳、台居民
3、 注冊地在中共的機構或企業法人
開戶材料
1、 本人身份證
2、 香港居民:來往內地通行證、香港居民身分證、公安機關出具的臨時住宿登記證明表;
澳門居民:來往內地通行證、澳門居民身分證、公安機關出具的臨時住宿登記證明表;
台灣居民:來往大陸通行證、台灣居民身分證、公安機關出具的臨時住宿登記證明表。
3、 營業執照(副本)、組織機構代碼證、稅務登記證、法人章、公司公章。
開戶流程
個人開戶流程:
圖片由道富投資提供,僅供參考
1、辦理證券開戶,需由本人親自到證券公司櫃台辦理,若委託他人代辦證券開戶的,還須提供經公證的委託代辦書、代辦人的有效身份證明原件(如果委託人身份證為二代證需提供正反兩面的身份證復印件);
2、證券開戶時需填寫《證券交易開戶文件簽署表》和《證券客戶風險承受能力測評問卷》;
3、如果客戶從未辦理過證券開戶的,需填寫《自然人證券賬戶注冊申請表》;
4、辦理銀行三方存管,需填寫《客戶交易結算資金第三方存管協議》,同時證券開戶本人攜帶本人銀行借
記卡去銀行網點櫃台確認,沒有該銀行借記卡者僅需在銀行櫃台另新辦借記卡即可;
5、港、澳、台居民自2013年4月1日起可以開立A股賬戶,辦理流程與境內個人投資者稍有不同,具體可以咨詢有證券經紀資格證券公司營業部,

③ 韓國股票史 知道的來

給你個全點的答案,包括韓國\日本\台灣:
高速發展的經濟體

都出現了股市大泡沫

我們選擇的是同處亞洲市場的日本、中國台灣地區、韓國和泰國四個市場,選擇的時間段分別是1982-1992年(10年)的日本市場、1983-1990年(7年)的台灣市場、1985-1992年(7年)的韓國市場和1986-1998年(12年)的泰國市場。我們之所以選擇上述市場,在於上述時期內,這四個國家或地區都展現了與中國現階段經濟發展的相似性。

首先,這些國家或地區都經歷了經濟的高速增長階段。日本1960年代就開始騰飛,持續高速增長了30年,成為全球第二大經濟體,中國台灣地區、韓國與香港、新加坡緊隨日本之後,於1970、1980年代經濟快速增長而被譽為「亞洲四小龍」(因為後面的兩個市場較小,受外部影響較大,獨立性較差,我們不對其進行重點考察),而泰國則是後來興起的「亞洲四小虎」之首。經濟的高速增長與股票市場牛市興起的背景基本吻合,這四個國家和地區在泡沫產生之前,都經歷了經濟的長期高速增長,在泡沫時期,四個市場的GDP通常保持了高速增長的勢頭。其中,日本為4.12%(盡管增速有所下降,但還是延續了1960、1970年代的增長勢頭)、台灣為7.69%、韓國為7.97%、泰國為8.5%。

其次,這些國家或地區基本都經歷了本幣升值的過程(泰國除外,其在泡沫期間仍然實行聯系匯率制度)。1980年代中期,為解決美國經濟面臨的財政和貿易雙赤字的困境,1985年9月,美日等五國簽訂「廣場協議」,旨在降低美元對日本等其他國家和地區的貨幣匯率,由此導致了日元的急劇升值,韓元和台幣也緊隨其後,紛紛升值。其中,日本在1984-1995年本幣對美元升值63%,台灣在1985-1992年升值幅度達到38%,韓國在1985-1989年升值幅度達到25%。

我們發現,在上述時間區間內,這些市場的股市都無一例外地出現了大泡沫。而各市場估值差異性也較大,並可能長期出現系統性偏離,從而考量泡沫大小需要綜合各種因素,不能簡單地以PE、PB的高低為唯一指標,因此,我們給出對於大泡沫的統一描述:

(1)短時間內上漲幅度驚人,至少都有數倍的漲幅;(2)泡沫破滅後的下跌幅度很大和速度很快(跌落幅度超過50%以上,時間1-2年內);(3)相當長的一段時間內(通常超過3-5年)沒有有效創出新高,股市整體投資收益顯著降低,甚至長時間為負。

以下我們統計了中國台灣地區、日本、韓國和泰國等幾個市場的泡沫特徵,為便於比較,我們也提供了香港、新加坡和中國大陸的相關數據。

日本日經225指數從1982年9月的7000點,漲到1989年底的39000點,其中,歷時7年時間,漲幅達4.63倍。達到高點後,股指快速下跌,用了2年時間,跌去60%,股指從39000點跌到1992年10月的17000點。直到今天,日經指數仍不到高點時候的一半。

台灣加權指數從1983年的440點,漲到1990年的12000點,其中,歷時7年,漲幅高達26倍。達到高點後,股指一路快速下跌,用了1年時間,就跌去78%,股指從12000點跌到1990年底的2700點附近。直到今天,台灣加權指數仍然沒有達到12000點的歷史高點。

泰國曼谷綜合指數從1986年7月的130點,漲到1993年的1700點,其中,歷時7年時間,漲幅高達12倍,達到高點後,股指震盪整理了2年時間,然後從1996年初開始快速下跌,用了2年半時間,跌去80%,股指從1700點跌到1998年9月的250點。直到今天,泰國曼谷綜合指數也沒有恢復到歷史高點。

韓國綜合指數從1985年10月的140點,漲到1989年3月的1000點,其中歷時3年半,漲幅達到6倍以上。達到高點後,股指快速下跌,用了2年時間,跌去50%,股指從1000點跌到500點,低點後2年時間有所恢復,但短暫的新高後,韓綜指繼續下跌,並一直到2005年才實現了對歷史新高的有效突破,期間歷時15年。

上述四個市場的泡沫盡管都不小,但是比較而言,韓國市場的泡沫相對較小,無論從跌幅、下跌的時間以及恢復的時間來看都是程度最小的(後面我們還將從估值角度分析,韓國市場估值也是最低的)。順便提一下的是,香港和新加坡在泡沫破滅後也出現了快速下跌,2000年受美國科技泡沫影響短暫創出新高,但實際上用了十年左右的時間才實現對泡沫高點有效突破。另外,作為比較,我們也列示了H股指數、上海A股與深圳成分指數近年來的漲幅,上海A股4.5倍漲幅,深圳成指6倍漲幅,H股漲幅更大,有8倍。

因此,我們傾向於認為新興的市場總是會出現一輪因為經濟高速增長(經濟高速增長也是本幣升值的內在根源)導致的牛市,牛市發展到後期,大型泡沫的出現似乎不可避免,這可以被一種行為金融學上的心理自我強化機制來解釋,而泡沫破滅後,都迎來了相當長一段低投資收益的時期。

泡沫時期的市場特徵分析

既然泡沫看起來是不可避免的,那麼讓我們來好好地解剖它、研究它。以下我們來觀察在泡沫生成、吹大的過程中的某些市場特徵。

1、估值水平比較

首先來看泡沫時期各個市場的估值情況(下面提到的市盈率和市凈率如果不特別指出則皆為靜態指標,由於業績預測的不確定性,國際上一般都用靜態或者滾動指標作為衡量指標)。

日本一直被我們認為是一個高市盈率的國家,但是實際上,我們通過研究其歷史市盈率的變化發現,在1980年代的初期,日本東京交易所的上市公司市盈率水平只有20倍左右,隨後,日本市場市盈率逐漸提高,從1980年初的20倍,逐漸推升到1987年的70倍,1987至1989年三年時間內,盡管股指繼續上漲,但是PE相對維持60-70之間,因此,日本市場不過5倍的漲幅中,有3倍漲幅來自於估值提高。值得注意的是,在泡沫加速膨脹的後面幾年中,市盈率水平並沒有持續提高,而是維持相對高位震盪,這反映了泡沫後期的企業盈利情況增長較高。為說明問題,我們以日本的企業利潤數據為證,日本製造業稅後利潤於1988財年增速達到52.34%,1989財年也有18.80%,而股指在同期只漲了50%,當然,我們相信這期間相當一部分上市公司利潤還應該來源於證券市場資產價格上漲(交叉持股、投資收益等)帶來的正反饋收益。1990年泡沫破滅後,盈利水平伴隨經濟增速一起下滑,這加速了日本泡沫破滅的過程。隨後的1990年代中期,由於日本企業效益的下降,大量微利或者虧損企業出現,導致市場整體市盈率水平一度突破過100倍,不考慮這段時期的市盈率變化,日本整體市盈率水平在泡沫破滅後,到目前已經恢復到1980年代泡沫初期的20-30倍左右水平。PB水平的下降幅度也是比較大的,日本股市在達到1989年底的最高點5.4倍PB以後,整體PB水平就伴隨股指一路下降,在股指達到最低點後,PB水平為1.7,隨後的多年直到現在,PB一直維持1.2至2之間的水平。

在股市泡沫上面,中國台灣是與日本最為接近的市場,而且,漲跌幅度都超過了日本。在1990年初的泡沫高峰期,中國台灣整體市盈率達到70倍以上的最高點,之後迅速下降,9個月時間內下降到只有20倍左右的水平,隨後有所恢復到30倍左右,至今的多年時間內一直在20倍左右水平。而PB水平也是從泡沫高峰期的8.9倍,下降到1991年底的3倍左右,1992年初有所恢復回到4倍,隨後跌至1993年初的2.26倍。相比日本而言,中國台灣的泡沫破滅速度更快,而且在破滅後的最初幾年內,經濟增長與公司盈利增長速度並沒有顯著地下降,因此,可以認為中國台灣泡沫的破滅更多地體現為估值的下降。

與中國台灣、日本相比,韓國的泡沫程度要小很多,在泡沫產生和破滅中,韓國的PE水平一直維持15-25倍之間,PB也相對較低,在1-2倍水平左右。

泰國的泡沫盡管一點不遜於台灣和日本,但是在估值上,PE與PB在泡沫期都不是很高,在牛市初期的時候,只有10倍,在泡沫最高峰的1993年底,也只有26倍,不過泰國市場的PB值相對韓國而言較高,泡沫高峰期達到過4倍。在1989年的時候有過短暫的估值高估階段,PB最高7倍,PE30倍,1993年股市新高的時候PE、PB都有所下降,並沒有超過1989年的最高估值水平。

我們認為PB才是較穩定的估值指標,從PB看,國內估值也已經接近或者超過多個市場高峰期估值,就靜態估值PB、PE,僅僅相比台灣,我們還顯得比較溫和。

2、整體證券化率比較

估值水平是微觀層面的比較,我們還比較了資產證券化率這一宏觀指標。我們發現,在中國台灣、日本的泡沫高峰期,其證券化率分別為180%、150%左右,泰國和韓國相對較低,尤其是韓國只有61.7%。比較而言,中國目前單考慮A股證券化率就為108%,但根據證券化率的本意,我們還應算上在香港和美國等上市的中國公司的市值,這樣,我們的證券化率為158%,這一水平已經可以與日本、台灣泡沫期的證券化率水平相提並論了。

另外,再考慮到國內GDP構成中有相當部分是三資企業和外資的貢獻,而這些企業基本上都沒有在國內上市,因此,我們的證券化率應該比發達國家更低才合理。

3、金融地產行業的演變規律

在行業結構上,得益於資本市場繁榮,各個市場的金融類股票漲幅居前。日本市場盡管普漲明顯,但金融類漲幅相對居前;台灣泡沫高峰期金融類100多倍PE,因此,盡管泡沫高峰期的三年內金融行業漲幅巨大,但很大的貢獻來自於估值提升;韓國盡管整體PE不高,但2000年以金融服務為首的行業PE達到最高,相應證券類為首的金融行業漲幅居前,達到40多倍;泰國證券類漲幅達到20倍,而銀行股表現一般,稍好於指數漲幅。

各個市場的房地產行業與股市的發展也密切相關,這與房地產具有極強的金融屬性有關。我們比較了上述四個市場發現,日本的房地產市場與股市走勢基本吻合,在1983年到1990年的牛市行情中,日本六大城市地價指數漲幅為3.6倍,於1990年9月達到峰值,隨後就伴隨股指基本沒有反彈的下跌,一直到今天,仍維持在1983年左右的水平。由於土地稀缺,日本東京地價在房價中的比例高達65-80%,一般城市在60-75%,因此,地價指數與房地產指數相關性非常強。而台灣地區在1980年代末房地產與股價齊漲時,房地產價格也上漲2倍以上,房產價格由於調控政策也開始下跌,但是下跌幅度遠沒有股市大,尤其是台北市這一大城市房價的抗跌性更強,在1992年達到高峰後,盡管緩慢下跌但跌幅不大,到1996年也只有20%的跌幅。相對股市而言,韓國的房價指數走勢更為穩健,房價整體漲幅相比而言不是很大,全國房價指數從1986年到1991年達到局部高點,上漲80%,隨後出現盤整格局,至2002年以來繼續上漲。泰國的房價指數抗跌性也較強,上世紀90年代早期,泰國房地產價格急劇上漲,漲幅在2-3倍,受到金融危機沖擊,1998年,房屋價格平均下跌15%至20%。

我們研究發現,各市場的房地產走勢與股市走勢有很強的正相關性,但不同步;房價走勢相對股市而言波動相對要小。

是什麼導致了泡沫的破滅

1、泡沫的破滅時間與實體經濟衰退、升值結束與否沒有必然聯系

既然泡沫的產生有著很強的規律性,那麼泡沫的破滅也似乎成為必然。現在很多人認為既然牛市泡沫的產生一般都是伴隨著GDP和公司盈利的高速增長,以及本幣的持續升值過程,那麼,泡沫的破滅通常的先兆就應該是經濟增速出現下滑,或者本幣升值預期結束的時候,但是,根據我們的觀察發現,泡沫破滅的時間與GDP增速下滑以及本幣升值是否結束沒有必然聯系:首先,從GDP增長的角度,台灣和韓國的經濟增長在泡沫破滅後依然較為強勁,盡管比泡沫破滅前有所降低,但到1997年金融危機以前仍分別保持了5.79%和6.08%的較高增長水平,泰國泡沫在1996年破滅,那年的經濟仍然高達5.9% ,而日本經濟開始衰退也是在泡沫破滅後的一年以後;其次,從本幣升值與否的角度,日元在1995年前一直保持著持續的升值、台幣的升值也持續到1992年,而這個時候,泡沫早就完全破滅了。因此,不能認為只要GDP仍然保持較高速度增長、本幣升值仍然持續,就認為泡沫不會破滅,換言之,GDP增速下滑以及本幣結束升值不是泡沫破滅的最根本原因。此外,我們還發現,除了日本之外,泡沫的破滅對實體經濟影響並不是非常大的,盡管股票市場陷入低迷,但是,GDP增速仍會保持較為快速的增長,這其中,台灣、韓國、泰國市場泡沫的破滅對實體經濟發展並沒有產生太大影響。而之所以日本股市泡沫破滅後,進入長達十年的經濟衰退期,其中的原因在於日本銀行介入資本市場太深,積累了大量壞賬,泡沫期投資生產的設備出現嚴重過剩、房產和股票下跌導致企業和個人負債提高,隨後的10年經濟低速乃至負增長,稱為「失去的十年」,泡沫破滅對日本實體經濟的確帶來了很大的傷害。

2、各市場泡沫時期的調控措施比較

各國面對資產泡沫的出現,無一例外,都採取緊縮性的政策調控,而利率提高等緊縮性調控政策產生的累積效應的確能成為擠破泡沫的最後稻草;而當泡沫破滅後,降息等提高流動性的寬松貨幣政策往往也於事無補。

我們首先來看日本的情況:1980年代初,日本市場的漲幅和估值水平處於穩步提升階段,因此,日本政府並沒有刻意採取強硬的調控政策限制股市發展,這時的最大問題在於貿易日益增長引發的日美貿易摩擦。廣場協議後,日元大幅升值導致了1986年秋季日本經濟的短暫衰退,為此,日本政府還採取了寬松的貨幣政策,於1986年11月和1987年2月兩次調低了官方貼現率,由原先的5%降低到2.5%。而1980年代後期,日本開始意識到資產價格膨脹的嚴重性,於1989年將官方貼現率提高到3.25%,又於1989年底進一步提高到4.25%。1990年8月,為防止海灣戰爭可能導致的石油價格上漲導致通貨膨脹,日本中央銀行採取了預防性緊縮政策,將官方貼現率提高到6.0%,於是積重難返的股市開始暴跌,泡沫破裂。相反,在泡沫破滅期內,由於擔心經濟持續衰退,日本貨幣當局重新轉向擴張性的貨幣政策,連續降低利率(在隨後失去的十年中,利率降低到零),增加貨幣供應,但是收效甚微。

其次,與日本非常相似的中國台灣地區市場上,似乎是完全的一個翻版。由於新台幣在短期內大幅升值,對當時的中國台灣地區經濟產生了重大而深遠的影響。1985-1987年,台國際收支賬戶中短期資本凈流入猛增,為延緩外資進入,中國台灣地區還引導利率不斷下調,從1983-84年的7.25%,調低到1988年的4.5%,但仍無法阻止熱錢湧入,新台幣升值壓力進一步加劇。1980年代末,資產泡沫快速膨脹,迫使台灣採取一系列強硬的緊縮政策:比如開放外匯管制,大幅提高居民匯出資金的額度限制,引導企業對外投資;實現利率的完全自由化,並隨後大幅升高存款准備率和再貼現率,採取緊縮政策降低貨幣供應量,其中,1989年4月再貼現率從維持了一年的4.5%提高到5.5%,同年,8月提高到6.153%,9月再提高到7.75%;同時,嚴格取締地下金融活動,打擊股市非法資金等等。其中,最嚴厲的調控措施是1988年9月份台當局宣布恢復徵收證券交易所得稅,股市投資者信心受到嚴重沖擊,股指大跌55%。但其後,為避免崩盤,台灣當局對其政策予以澄清,並鼓勵機構進場護盤,導致投資熱情重新點燃。還是與日本相似,1990年海灣戰爭爆發,普遍預期油價將上漲,外資撤離,中國台灣地區股市開始崩盤。

再次,我們來看韓國,在1980年代初,韓國的利率水平相對保持較低水平,從1987年開始,韓國股票市場和房地產過度投機使物價水平提高,在這種情況下,韓國於1988年12月宣布了一攬子利率自由化措施,包括放開大多數銀行和非銀行金融機構的貸款利率、貨幣市場工具利率等,結果利率急劇攀升,1989年基準利率——拆借利率達到18%,自由化計劃被迫中止。泡沫破滅後,利率也隨之下降,在1990年代基本維持在6-8%左右水平;同時,還大幅度提高存款准備金率,從1985年的4.5%逐步提高到1991年歷史最高點11.50%,並一直維持到1995年。

最後,泰國的牛市泡沫啟動和破滅時間比上述三個市場要晚,泰國實施的匯率盯住制度使中央銀行喪失了貨幣政策的獨立性和靈活性,一直維持著較高的利率水平,1980年代以來,一直到1990年代,泰國最小貸款利率多年一直維持在12-16%水平浮動。1995-1996年,由於出口增長下降、泰國經濟增長速度明顯放緩,短期資本開始外流,為了維持盯住美元的固定匯率,吸引外資流入,防止外資流出、更為了抑制資產價格泡沫,泰國中央銀行被迫繼續實行緊縮性貨幣政策,不斷收緊銀根,持續提高利率。1996年,由於經常項目逆差迅速擴大、泰國經濟形勢惡化、使泰銖面臨巨大的貶值壓力。這為國際投機資本提供了可乘之機,1997年以泰國為代表的東南亞金融危機爆發。

3、外資在泡沫產生與破滅中所起作用

四個市場的證券自由化程度各有異同:日本是四個市場中自由化開展時間最早、程度最深的,其在1980年代初就允許境外投資者投資國內市場,而中國台灣、韓國的證券市場自由化進程則較慢,台灣在1990年股市大跌的時候才引入QFII制度,寄希望於境外資金入場救市,而韓國在1992年引入QFII制度,也是在其泡沫破滅後實施的制度。

因此,我們認為,外資在泡沫產生過程中所起的積極作用是毋庸質疑,尤其是日本、中國台灣和韓國市場正處於本幣升值階段,外資通過多種渠道進入境內的房市和股市,而盡管泰銖並沒有升值,但是由於升值預期明確,同樣,吸引了大量外資進入泰國,因此,外資在助推境內房市、股市泡沫中的確起到相當作用,外資的進入直接助推了泡沫的吹大。但泡沫的產生最主要是由於本土資金的推動,我們注意到在泡沫時期往往本土投資者都展現了極大的自信心和民族自豪感。

泡沫破滅時與外資的關系也不大。以日本為例,實際上外資從1980年後期就開始陸續撤離日本,最後的泡沫瘋狂階段,基本由國內資金推動。而中國台灣地區和韓國的外資比例都很小,外資在泡沫後期的撤離對泡沫的破滅更多的只是心理意義。其中,只有泰國市場受外資影響算是最大的,這與其在1995年以後繼續保持高利率吸引外資的政策有關,1995年泰國證券市場外國投資比重僅4.8%,1996年快速上升到34.25%,在金融危機前更是達到44%以上的水平,金融危機後外資撤離,的確對國內市場造成較大負面沖擊。

④ 求助:中國人在泰國開股票賬戶的一些問題!

旅遊簽不可以,需要申請投資理材的簽證,具體要問下移民廳。

可以在泰國銀行開設賬戶的外國自然人和企業只有以下五種:
1.在泰國上學的外籍學生
2.獲得泰國工作證的外國人
3.已經在泰國買房的外國人
4.持有一年以上相關泰國簽證的外國人
5.在泰國成立公司的外國企業
中國居民如何在泰國銀行開戶?
在泰國銀行開設個人賬戶相對手續比較簡單,滿足以下幾個條件即可:
第一、 提供一年期以上的長期居留簽證,比如學生簽證、依親陪讀簽證、養老簽證等;
第二、 學生簽證要提供學校出具的學生證明
第三、 如果已購房產憑購房合同和繳費收據,無需簽證也可開戶
第四、 在泰國工作的需要提供工作證
第五、 提供住址證明(需要本人到移民局辦理)
中國企業如何在泰國銀行開戶?
中國企業在泰國開戶的前提是在泰國投資落地的公司完全注冊好,並持有增值稅卡。具體銀行開戶所需文件如下:
1.公司注冊文件全套(注冊證明書和股東名冊1個月內有效);
2.持股20%以上的股東護照復印件(如股東為美國公民無論持股多少都需要提交證件);
3.公司有權簽字人護照和工作證復印件及原件;
4.銀行開戶董事會決議(決議中需說明何時何地召開這次董事會、決定開設幾種賬戶、賬戶由誰簽字有效等,此文件較重要,建議開戶前先向銀行索取決議標準的格式,如公司自行編輯先發給銀行開戶人認可)。
上述所有文件准備齊全簽字蓋章完畢後,由有效簽字人親自到銀行辦理開戶。首次開戶各銀行均規定有效簽字必須親自到銀行面簽,以完成開戶工作。親筆簽名須銘記於心,如日後辦理業務簽字筆跡與留底樣本不一致便會被拒辦理。
開戶具體步驟如下:
1.遞交開戶全套資料給銀行負責開戶的人員審核;
2.填寫各銀行指定的公司開戶申請表(包括公司名、地址、法人、經營行業、經營收入等,可事先向銀行索取,以便了解內容);
3.有權簽字人情況表(包括簽字人姓名、住址、職位、聯系方式等);
PS: 某些銀行此表格無需自填,事後負責開戶人員會根據企業提交的資料填表;有時小點的分行,排隊辦業務的人多,咱就得自己多動筆頭咯!
4.開戶申請表、簽字人情況表、正式/備案簽字卡、賬戶儲蓄本簽字蓋章(須面簽);
5. 賬戶設置好後賬戶存款:泰銖儲蓄賬戶存款不少於1000銖,支票賬戶存款按銀行規定預存1萬-3萬銖(此金額限定在支票賬戶中,泰銖支票與儲蓄賬戶相互銜接,如儲蓄賬戶金額不足會出現跳票現象,影響公司信譽和未來融資);
6. 開立外幣賬戶後,銀行會提供存摺。泰國央行規定外幣掛賬時間不超過360天,而大部分銀行考慮到頭寸和賬務處理等因素,加之客戶掛賬期間無利息收入,因此一般要求掛賬時間不超過2周,到期後需轉入外幣賬戶,或結匯成泰銖進入泰銖賬戶。
以上為各家銀行普遍使用的開戶資料和開戶流程,也存有不同之處,具體按各銀行規定處理,在此建議開戶前先與銀行取得聯系,確認清楚再前往,以節省開戶時間,提高效率。

⑤ 怎麼投資泰國股票

要投資泰國股票,在泰國開戶口,主要的文件就是護照和銀行戶口復印件。一般泰國人就是用泰國銀行的,如果是國外的,在泰國沒銀行戶口的,就把錢匯進你所開的證券公司里的帳戶,到時候他們會從那裡面扣除金額。如果要網上運行的話,在申請的時候,跟證券公司說明,他們會幫你辦理的。

泰國股市行情和個股信息可以在英為財情查看。網頁鏈接

下面是一些泰國股市基本信息:

1.泰國有幾個股票市場?

泰國兩個股票市場,一個主板SET市場,一個中小板mai市場。

2. 泰國股市投資者構成?

泰國股市與中國顯著的不同在於存在大量外國投資者,市場開放程度較高。

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