A. 農業銀行什麼每個月扣500是什麼意思啊 還說什麼基金批
1、什麼是對沖基金（定義和特點）
能說出對沖基金的許多別名，如套頭基金、套利基金和避險基金，但要說清對沖基金是什麼並非易事。90年代以來國內出版的多種大型金融工具書，如《新國際金融辭海》（劉鴻儒主編，1994年）、《國際金融全書》（王傳綸等主編，1993年），選入了「對沖（hedging）」、「基金（fund）」、「套利（arbitrage）」、「舉液念共同基金（mutual fund）」等條目，卻沒有「對沖基金」的條目，說明直到90年代中期，雖然對沖基金的一些相關術語早已進入，對沖基金卻還聞所未聞。
國外對對沖基金的理解也頗為混亂不一，試列舉一些最新的研究文獻對對沖基金的定義如下。IMF的定義是「對沖基金是私人投資組合，常離岸設立，以充分利用稅收和管制的好處」。美國第一正困家提供對沖基金商業數據的機構Mar/Hedge的定義是 「採取獎勵性的傭金(通常佔15—25%)，並至少滿足以下各標准中的一個：基金投資於多種資產；只做多頭的基金一定利用杠桿效應；或者基金在其投資組合內運用各種套利技術。」美國另一家對沖基金研究機構HFR將對沖基金概括為：「採取私人投資合夥公司或離岸基金的形式，按業績提取傭金、運用不同的投資策略。」著名的美國先鋒對沖基金國際顧問公司VHFA的定義是 「採取私人合夥公司或有限責任公司的形式，主要投資於公開發行的證券或金融衍生品。」
美聯儲主席格林斯潘，在向美國國會就長期資本管理公司（LTCM）問題作證時給出了一個對沖基金的間接定義。他說，LTCM是一家對沖基金，或者說是一家通過將客戶限定於少數十分老練而富裕個體的組織安排以避開管制，並追求大量金融工具投資和交易運用下的高回報率的共同基金 。
根據以上定義，尤其是格林斯潘的間接定義，我們認為，對沖基金並非 「天外來客」，實質仍不外乎是一種共同基金，只不過組織安排較為特殊，投資者（包括私人和機構）較少，打個形象的比方，它就像是「富人投資俱樂部」，相比之下普通共同基金便是「大眾投資俱樂部」。由於對沖基金特殊的組織安排，它得以鑽現行法律的空子，不受監管並可不受約束地利用一切金融工具以獲取高回報，從而衍化出與普通的共同基金的諸多區別開來。
有人認為，對沖基金的關鍵是應用杠桿，並投資於衍生工具。但實際上正如IMF所指出的，另外一些投資者也參與對沖基金完全相同的操作，如商業銀行和投資銀行的自營業務部門持倉、買賣衍生品並以與對沖基金相同的方式變動它們的資產組合。許多共同基金，養老基金，保險公司和大學捐款參與一些相同的操作並且名列對沖基金的最重要投資者。此外，從一個細分的銀行體系中商業銀行的總資產和債務是它們的資本的好幾倍這個意義上看，商業銀行也在運用杠桿。
通過對文獻的解讀，試將對沖基金與一般共同基金作如下對比（表1），從中可清楚地看出對沖基金的特點，進而確切把握究竟什麼是對沖基金。
表1 對沖基金與共同基金的特徵比較
對沖基金 共同基金
投資者人數 嚴格限制 美國證券法規定：以個人名義參加，最近兩年裡個人年收入至少在20萬美元以上；如以家庭名義參加，夫婦倆最近兩年的收入至少在30萬美元以上；如以機構名義參加，凈資產至少在100萬美元以上。1996年作出新的規定：參與者由100人擴大到了500人。參與者的條件是個人必須擁有價值500萬美元以上的投資證券。 無限制
操作 不限制 投資組合和交易受限制很少，主要合夥人和管理者可以自由、靈活運用各種投資技術，包括賣空、衍生證券的交易和杠桿 限制
監管 不監管 美國1933年證券法、1934年證券交易法和1940年的投資公司法曾規定不足100投資者的機構在成立時不需要向美國證券管理委員會等金融主管部門登記，並可免於管制的規定。因為投資者對象主要是少數十分老練而富裕的個體，自我保護能力較強。 嚴格監管 因為投資者是普通大眾，埋態許多人缺乏對市場的必要了解，出於避免大眾風險、保護弱小者以及保證社會安全的考慮，實行嚴格監管。
籌資方式 私募 證券法規定它在吸引顧客時不得利用任何傳媒做廣告，投資者主要通過四種方式參與：依據在上流社會獲得的所謂「投資可靠消息」；直接認識某個對沖基金的管理者；通過別的基金轉入；由投資銀行、證券中介公司或投資咨詢公司的特別介紹。 公募 公開大做廣告以招徠客戶
能否離岸設立 通常設立離岸基金 好處：避開美國法律的投資人數限制和避稅。通常設在稅收避難所如處女島（Virgin Island）、巴哈馬（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鱷魚島（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和盧森堡（Luxembourg），這些地方的稅收微乎其微。MAR於1996年11月統計的對沖基金管理的680億美元中，有317億美元投資於離岸對沖基金。這表明離岸對沖基金是對沖基金行業的一個重要組成部分。WHFA統計，如果不把「基金的基金」計算在內，離岸基金管理的資產幾乎是在岸基金的兩倍。 不能離岸設立
信息披露程度 信息不公開，不用披露財務及資產狀況 信息公開
經理人員報酬 傭金＋提成 獲得所管理資產的1％－2％的固定管理費，加上年利潤的5％－25％的獎勵。 一般為固定工資
經理能否參股 可以參股 不參股
投資者抽資有無規定 有限制 大多基金要求股東若抽資必須提前告知：提前通知的時間從30天之前到3年之前不定。 無限制或限制少
可否貸款交易 可以自有資產作抵押貸款交易 不可以貸款交易
規模大小 規模小 全球資產大約為3000億。 規模大 全球資產超過7萬億
業績 較優 1990年1月至1998年8月間年平均回報率為17％，遠高於一般的股票投資或在退休基金和共同基金中的投資（同期內華爾街標准－普爾500家股票的年平均增長率僅12％）。據透露，一些經營較好的對沖基金每年的投資回報率高達30－50％。 相比要遜色
2、什麼是「對沖（hedging）」，為什麼要對沖？
「對沖」又被譯作「套期保值」、「護盤」、「扶盤」、「頂險」、「對沖」、「套頭交易」等。早期的對沖是指「通過在期貨市場做一手與現貨市場商品種類、數量相同，但交易部位相反之合約交易來抵消現貨市場交易中所存價格風險的交易方式」（劉鴻儒主編，1995）。早期的對沖為的是真正的保值，曾用於農產品市場和外匯市場 。套期保值者（hedger）一般都是實際生產者和消費者，或擁有商品將來出售者，或將來需要購進商品者，或擁有債權將來要收款者，或負人債務將來要償還者，等等。這些人都面臨著因商品價格和貨幣價格變動而遭受損失的風險，對沖是為迴避風險而做的一種金融操作，目的是把暴露的風險用期貨或期權等形式迴避掉（轉嫁出去），從而使自己的資產組合中沒有敞口風險。比如，一家法國出口商知道自己在三個月後要出口一批汽車到美國，將收到100萬美元，但他不知道三個月以後美元對法郎的匯率是多少，如果美元大跌，他將蒙受損失。為避免風險，可以採取在期貨市場上賣空同等數額的美元（三個月以後交款），即鎖定匯率，從而避免匯率不確定帶來的風險。對沖既可以賣空，又可以買空。如果你已經擁有一種資產並准備將來把它賣掉，你就可以用賣空這種資產來鎖定價格。如果你將來要買一種資產，並擔心這種資產漲價，你就可以現在就買這種資產的期貨。由於這里問題的實質是期貨價格與將來到期時現貨價格之差，所以誰也不會真正交割這種資產，所要交割的就是期貨價格與到期時現貨價格之差。從這個意義上說，對該資產的買賣是買空與賣空。
那麼什麼是對沖基金的「對沖「？不妨舉出對沖基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出對沖是一種市場中性的戰略，通過對低估證券做多頭和對其它做空頭的操作，可以有效地將投資資本放大倍數，並使得有限的資源可以進行大筆買賣。當時，市場上廣泛運用的兩種投資工具是賣空和杠桿效應。Jones將這兩種投資工具組合在一起，創立了一個新的投資體系。他將股票投資中的風險分為兩類：來自個股選擇的風險和來自整個市場的風險，並試圖將這兩種風險分隔開。他將一部分資產用來維持一籃子的被賣空的股票，以此作為沖銷市場總體水平下降的手段。在將市場風險控制到一定限度的前提下，同時利用杠桿效應來放大他從個股選擇中獲得的利潤，策略是，買進特定的股票作多頭，再賣空另外一些股票。通過買進那些「價值低估」的股票並賣空那些「價值高估」的股票，就可以期望不論市場的行情如何，都可從中獲得利潤。因此，Jones基金的投資組合被分割成性質相反的兩部分：一部分股票在市場看漲時獲利，另一部分則在市場下跌時獲利。這就是「對沖基金」的「對沖」手法。盡管Jones認為股票選擇比看準市場時機更為重要，他還是根據他對市場行情的預測增加或減少投資組合的凈敞口風險。由於股價的長期走勢是上漲的，Jones投資總的說來是「凈多頭」。
加入金融衍生工具比如期權以後會怎麼樣？不妨再舉個例子。如果某公司股票的現價為150元，估計月底可升值至170元。傳統的做法是投資該公司股票，付出150元，一旦獲利20元，則利潤與成本的比例為13.3%。但如果用期權，可以僅用每股5元（現股價）的保證金買入某公司本月市場價為150元的認購期權，如果月底該公司的股價升至170元，每股帳面可賺20元，減去保證金所付出的5元，凈賺15元（為簡便計，未算手續費），即以每股5元的成本獲利15元，利潤與成本的比率為300％，如果當初用150元去作期權投資，這時賺的就不是20元，而是驚人的4500元了。
可見，如果適當地運用衍生工具，只需以較低成本就可以獲取較多利潤，就象物理學中的杠桿原理，在遠離支點的作用點以較小的力舉起十分靠近支點的重物。金融學家將之稱為杠桿效應。這種情況下，假如說不是為了避險（也就是實際上不對沖），而純粹是作市場的方向，並且運用杠桿來進行賭注，一旦做對了，當然能獲暴利，不過風險也極大，一旦失手損失也呈杠桿效應放大。美國長期資本管理基金（LTCM）用自有資金22億美元作抵押，貸款1250億美元，其總資產1200多億美元，它所持有的金融產品涉及的各種有價證券的市值超過一萬億美元，杠桿倍數達56.8，只要有千分之一的風險就可遭滅頂之災。
3、對沖基金類別（Strategy Defined）
Mar/Hedge根據基金經理的報告將對沖基金分為8類：
1、宏觀（Macro）基金：根據股價、外匯及利率所反映出來的全球經濟形勢的變化進行操作。
2、全球（Global）基金：投資於新興市場或世界上的某些特定地區，雖然也像宏觀基金那樣根據某一特殊市場的走勢進行操作，但更偏向選擇單個市場上行情看漲的股票，也不像宏觀基金那樣對指數衍生品感興趣；
3、多頭（Long Only）基金：傳統的權益基金，其運作結構與對沖基金相類似，即採取獎勵性傭金及運用杠桿。
4、市場中性（Market-neutral）基金：通過多頭和空頭的對沖操作來減少市場風險，從這個意義上講，它們的投資哲學與早期對沖基金(如Jones基金)最為接近。這一類基金包括可轉換套利基金；對股票和期指套利的基金；或者根據債券市場的收益曲線操作的基金等；
5、部門（Sectoral）對沖基金：投資於各種各樣的行業，主要包括：保健業、金融服務業、食品飲料業、媒體通訊業、自然資源業、石油天然氣業、房地產業、技術、運輸及公用事業等；
6、專事賣空(dedicated short sales)基金：從經紀人處借入他們判斷為「價值高估」的證券並在市場上拋售，以期在將來以更低的價格購回還給經紀人。投資者常為那些希望對傳統的只有多頭的投資組合進行套期保值，或希望在熊市時持有頭寸的投資者；
7、重大事件驅動（Event-driven）基金：投資主旨是利用那些被看作是特殊情況的事件。包括不幸（distressed）證券基金，風險套利基金等。
8、基金的基金(Funds of funds)：向各個對沖基金分配投資組合，有時用杠桿效應。
美國先鋒對沖基金研究公司（1998）則將對沖基金分為15類：
1、 可轉換套利Convertible Arbitrage）基金：指購買可轉換證券（通常是可轉換債券）的資產組合，並通過賣空標的普通股對股票的風險進行對沖操作。
2、 不幸證券（Distressed Securities）基金：投資於並可能賣空已經或預期會受不好環境影響的公司證券。包括重組、破產、蕭條的買賣和其它公司重構等。基金經理人運用標准普爾賣出期權（put Option）或賣出期權溢價（put option spread ） 進行市場對沖。
3、 新興市場（Emerging Markets）基金：投資於發展中或「新興」國家的公司證券或國家債券。主要是做多頭。
4、 權益對沖（Equity Hedge）基金：對一些股票做多頭，並隨時賣空另外一些股票或/和股指期權。
5、 權益市場中性基金（Equity Market Neutral）：利用相關的權益證券間的定價無效謀求利潤，通過多頭和空頭操作組合降低市場敞口風險(Exposure)。
6、 不對沖權益基金（Equity Non-Hedge）：盡管基金有能力用短賣股票和/或股指期權進行對沖操作，但主要是對股票做多頭。這類基金被稱為「股票的采擷者」。
7、 重大事件驅動型基金（Event-Driven）：也被稱作「公司生命周期」投資。該基金投資於重大交易事件造成的機會，如並購、破產重組、資產重組和股票回購等。
8、 固定收入（Fixed Income:）基金：指投資於固定收入證券的基金。包括套利型基金、可轉換債券基金、多元化基金、高收益基金、抵押背書基金等。
9、宏觀基金（Macro）：指在宏觀和金融環境分析的基礎上直接對股市、利率、外匯和實物的預期價格移動進行大筆的方向性的不對沖的買賣。
10、市場時機基金（market timing）：買入呈上升趨勢的投資品，賣出呈下滑趨勢的投資品。該基金主要是在共同基金和貨幣市場之間進行買賣。
11、合並套利基金（Merger Arbitrage）：有時也稱為風險套利，包括投資於事件驅動環境如杠桿性的收購，合並和敵意收購。
12、相對價值套利基金（Relative Value Arbitrage）：試圖利用各種投資品如股票、債券、期權和期貨之間的定價差異來獲利。
13、部門（Sector）基金：投資於各個行業的基金。
14、空頭基金（Short Selling）：包括出售不屬於賣主的證券，是一種用來利用預期價格下跌的技術。
15、基金的基金（Fund of Funds）：在基金的多個經理人或管理帳戶之間進行投資。該戰略涉及經理人的多元資產組合，目標是顯著降低單個經理人投資的風險或風險波動。
盡管有以上許多種對沖基金的類別，但一般說來，主要是兩大類。
一是宏觀（Macro）對沖基金，最著名的就是索羅斯的量子基金。很多人都以為宏觀對沖基金是最凶惡的基金，風險最大，其實宏觀對沖基金的風險並非最大，一般只使用4－7倍的杠桿。雖然宏觀對沖基金追求投資戰略的多元化，但這類基金仍有幾個共同的特徵：
A、利用各國宏觀的不穩定。尋找宏觀經濟變數偏離穩定值並當這些變數不穩定時，其資產價格以及相關的利潤會劇烈波動的國家。這類基金會承擔相當的風險，以期有可觀的回報。
B、經理人尤其願意進行那些損失大筆資本的風險顯著為零的投資。如在1997年亞洲金融危機中，投資者判斷泰銖將貶值，雖然無法准確預料具體貶值的日期，但可斷定不會升值，因此敢放膽投資。
C、當籌資的成本較低時，最有可能大量買入。便宜的籌資使它們即使對事件的時期不確定時也敢於大量買入並持倉。
D、經理人對流動性市場很感興趣。在流動市場上它們可以以低成本做大筆的交易。而在新興市場，有限的流動性和有限的可交易規模對宏觀對沖基金和其他試圖建倉的投資者造成一定的約束。新興市場對與離岸同行有業務往來的國內銀行進行資本控制或限制使得對沖基金很難操縱市場。由於在較小的、缺乏流動性的市場，無法匿名投資，經理人還擔心會被當作政府或中央銀行交易的對立方。
另一類是相對價值（Relative Value）基金，它對密切相關的證券（如國庫券和債券）的相對價格進行投資，與宏觀對沖基金不一樣，一般不太冒市場波動的風險。但由於相關證券之間的價差通常很小，不用杠桿效應的話就不能賺取高額利潤，因此相對價值基金比宏觀對沖基金更傾向於用高杠桿，因而風險也更大。最著名的相對價值基金就是LTCM。LTCM的總裁梅里韋瑟相信「各類債券間的差異自然生滅論」，即在市場作用下，債券間不合理的差異最終會消彌，因此如果洞察先機，就可利用其中的差異獲利。但債券間的差異是如此之小，要賺錢就必須冒險用高杠桿。LTCM在歐洲債市一直賭「在歐元推出之前，歐盟各國間債券利息差額將逐漸縮小」，因為德國和義大利是第一批歐元國成員，希臘也於今年5月宣布加入單一歐幣聯盟，於是LTCM大量持有義大利、希臘國債以及丹麥按揭債券的多倉，同時也持有大量德國國債的空倉。與此同時，在美國債市，LTCM的套利組合是購入按揭債券和賣出美國國債。1998年8月14日俄羅斯政府下令停止國債交易，導致新興市場債券大跌，大量外資逃離並將德國和美國的優質債市視為安全島。於是德、美兩國國債在股市面臨回調的刺激下，價格屢創新高，同時新興市場債市則暴跌，德、美國債與其他債券的利息差額拉大。1998年年1至8月，義大利10年期債息較德國10年期債息高出值A1的波動基本保持在0.20-0.32厘之間；俄羅斯暫停國債交易後，A1值迅速變大，更在8月底創出0.57厘的11月來新高；進入9月，A1變化反復，但始終在0.45厘上的高位；9月28日更是報收0.47厘，A1的增高意味著LTCM「買義大利和希臘國債，賣德國國債」的投資組合失敗了（希臘國債虧損同理於義大利國債）；同時持有的大量俄國國債因為停止交易而成為廢紙；丹麥按揭債券自然也難逃跌勢。在美國，市債交易異常火爆，國債息減價增。自1998年8月1日後，市場利率較10年期美國國債利息高出值A2大幅攀升；8月21日，美國股市大跌，道瓊斯工業平均指數跌掉512點。同時，美國公司債券的拋壓同國債強勁的買盤形成鮮明對比，國債的利息被推到29年來低位，LTCM逃離持有的美國國債空倉被「逼空」。因此，LTCM在歐美債券市場上的債券投資組合上多空兩頭巨損，9月末，公司資產凈值下降78％，僅餘5億美元，瀕臨破產的邊緣。
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聯系地址：武康鎮中興南路百樂街口宇恆財富國際一樓、三樓財通證券德清中興南路營業部
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 中信證券(浙江)長興營業部是經中國證監會批准設立的大長興地區內合法經營證券服務部，地處長興金陵中路666號中國人民銀行一樓和二樓，設施齊全，自備發電機、大功率UPS雙迴路電源保障，交通便利，是廣大股民朋友投資交易的理想場所。服務部共有營業場地1000平方米，內設散戶廳、中戶廳及十多間貴賓室，大廳配備大型數碼行情顯示屏，使股民朋友全面掌握股市行情。 服務部還擁有一支高素質的客戶服務隊伍，擁有員工16人，本科以上學歷7人；員工全部取得從業資格。我部依託中信金通和中信證券強大的咨詢平台，竭盡全力做好廣大投資者作好理財顧問工作，「專業素質提供專業服務」，實施客戶標准化服務，客戶經理一對一服務，，竭誠為客戶提供良好的投資理財環境。 服務部部圍繞以增值服務為中心，提倡「客戶至上，服務至上」的服務宗旨，以公司投資顧問部對大勢的判斷為基礎，分析其提供的股票池和研究報告，每日早盤定期短消息發送。力爭實現帳戶的穩健增值。同時根據投資者的不同偏好，為其提供基金、股票的不同組合，是您家庭理財的最佳選擇。每周四晚上7點舉辦股民學校，主要進行板塊介紹、操作理論講解、大盤趨勢研判及個股咨詢建議等！我部設有基金金管家理財服務，為您購買開放式基金等理財產品提供全面理財服務。並與農行、工行、中行、建行、交行、浦發銀行、農信社開通第三方存管銀行轉帳業務。服務部全體工作人員將竭誠為廣大投資者提供優質服務。歡迎前來咨詢中信證券(浙江)長興營業部開戶服務。
聯系地址：浙江省湖州市長興縣金陵中路268號湖奶農墾大樓
業務范圍：股票開戶
營業部簡介： 東莞證券有限責任公司德清武源街證券營業部位於湖州市德清縣武康鎮武源街269號興隆大廈六樓七樓，是德清縣的經濟、文化中心地帶，地理位置較優越，交通便利。附近有交通銀行、建設銀行、農業銀行、興業銀行、工商銀行等多家銀行機構，業務往來非常方便。營業部分為兩層，總建築面積600多平米。大廳簡潔大方，現代化的設施、布局齊全，環境整潔舒適，擁有多個硬體設施齊全VIP室。營業部員工均為大專以上學歷，並已獲得證券從業人員資格證書，在提供優質服務的同時，營業部能及時地將本公司的研究成果與客戶分享。另外，營業部還和深圳通達信有限公司合作，在揚州安裝了通達信分析軟體，幫助投資者提高分析水平。為廣大客戶提供優質的服務。
聯系地址：德清縣武康鎮武源街269號東苑新村65幢601，602，701，702室
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 財通證券湖州紅旗路證券營業部經歷了從小到大，從弱到強不斷發展壯大的歷程，從最早的湖州市工商銀行證券部發展到1997年的浙江省工商信託投資股份有限公司湖州證券營業部；2002年重組為天和證券湖州營業部；2006年10月，財通證券吸收合並天和證券，2007年1月營業部由威萊大街遷址到新天地商貿中心，並更名為財通證券湖州紅旗路營業部。 環境舒適：營業面積由最初的800平米擴展到現在的2300平米；場內有大戶室、中戶室、散戶大廳等。是湖城設施齊全、規模較大的營業部之一。 業務齊全：經營上海、深圳的A股、基金、權證、國債現貨、國債回購等證券的代理買賣業，代辦上海、深圳股東帳戶卡開戶業務。 委託便捷：採用劃卡委託、電話委託、自助委託、網上委託等多種交易方式，能滿足不同客戶的需求。 銀證合作：已分別開通與工行、建行、農行、中行、交通等銀行之間的資金第三方存管業務，保證資金存取更加安全、高效、方便。 服務周到：提供標准化規范服務，如進行新業務介紹，配股、增發電話通知，股民學校培訓，網上交易客戶培訓和維護。 規范經營：多年來，我部一貫秉承"規范經營，穩健發展"的經營理念，以保護客戶利益為原則，自覺遵守"法制、監管、自律、規范"的八字方針，嚴格管理，謹慎經營，規范運作。財通證券是浙江省內首家規范類券商。2008年被中國證監會評為全國AA級券商。 區域優勢：財通證券湖州營業部將利用取得規范類證券公司資格的良好契機，依託湖州豐富的金融資源和良好的金融生態，把握證券市場的發展機遇，力爭建設成為規模適中，管理規范、業務全面、資本充足、效益良好，具有區域競爭優勢的新型券商，為湖州的社會經濟發展做出更大的貢獻。歡迎前來咨詢財通證券湖州紅旗路證券營業部開戶服務！
聯系地址：湖州市紅旗路66號新天地商貿中心五樓A座財通證券湖州紅旗路營業部
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 全面豐富的投資品種和交易方式，海通證券已取得期貨中間介紹業務資格，並在香港設立了海通香港金融控股有限公司，營業部除了提供傳統業務外，還將不斷致力於新業務的拓展開發。交易方式包含網上、手機、電話等。通過財富中心，為高端客戶提供理財服務，以專業服務提升客戶價值；定期開展客戶投資技巧培訓及投資報告，幫助提高投資技能；以海通研究所為依託，為投資者及時傳遞最快的研究成果，提供市場重要信息分析、個股研究報告、一周交易計劃、每日市場分析等服務。
聯系地址：湖州市南潯鎮大中路389號
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 財通證券長興金陵北路證券營業部是於2010年經中國證監會批准依法設立的證券營業部。一直秉承"規范經營，穩健發展，務實創新，追求卓越"的經營方針，本著"客戶至上，服務第一"的宗旨，竭誠為投資者服務。營業面積1200平方米。擁有貴賓室2間、大戶室8間、中戶室2間，交易大廳1個、開戶大廳1個。 設施先進： 採用HPDL380G6伺服器和Cisco千兆網路交換機，雙機熱備份，先進可靠的技術設備確保了交易過程的安全、暢通、快捷。 委託便捷： 採用劃卡委託、電話委託、自助委託、網上委託、手機委託等多種交易方式，能滿足不同客戶的需求。 業務齊全：經營上海、深圳的A股B股、基金、權證、國債現貨、國債回購等證券的代理買賣業，代辦上海、深圳股東帳戶卡開戶業務。 資訊豐富： 信息服務快捷准確，設有先進的行情走勢及分析系統，每日提供中國證券報、上海證券報、證券時報等公開報刊及維賽特、龍訊等分析機構的資訊以及公司研發中心及時提供的咨詢信息。不定期的邀請國內知名股評來營業部為廣大股民做現場講解。 銀證合作： 已開通與工行、建行、農行、中行、交通銀行、中信銀行、興業銀行、浦發銀行、光大銀行、招商銀行及民生銀行等銀行的資金第三方存管業務，保證資金存取更加安全、高效、方便。歡迎前來咨詢財通證券長興金陵北路證券營業部開戶服務！
聯系地址：湖州市長興縣金陵北路288號2樓財通證券長興金陵北路證券營業部
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 浙商證券湖州雙子大廈證券營業部，位於湖州市中心繁華地段的雙子大廈，地理位置優越，交通便利。周邊有全民健身中心及工人文化宮供您休息放鬆。營業部各類大、中戶室及貴賓室設施完善齊全，交易系統快捷通暢。齊全的交易品種，先進的交易方式，滿足不同投資者的需要。 營業部秉承浙商證券「誠實做人，踏實做事」的經營理念，為投資者提供專業化、個性化的服務，努力打造成為湖州最優秀、最具活力的證券服務商。
聯系地址：浙江省湖州市苕溪西路89號
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 財通證券安吉天目中路營業部地處安吉縣遞鋪鎮黃金地段--天目中路389號，體育局3樓。地理位置優越，交通便利，交易環境舒適、寬暢，自1999年成立以來，營業部一直秉承"規范經營，穩健發展"的經營方針，本著"客戶至上，服務第一"的宗旨，竭誠為投資者服務。 環境舒適：營業面積近1200平方米。擁有大戶室15間，貴賓室5間，中戶大廳1間及散戶大廳1間，且配有活動區供客戶使用，是安吉縣設施最齊全的營業部。 設施先進：採用hp530伺服器和Cisco千兆網路交換機，雙機熱備份、雙向衛星網，先進可靠的技術設備確保了交易過程的安全、暢通、快捷。 委託便捷：採用劃卡委託、電話委託、自助委託、網上委託等多種交易方式，滿足不同客戶的需求。 銀證合作：已分別開通與工行、建行、農行、中行等銀行之間的資金第三方存管業務，保證、資金存取更加安全、高效、方便。 業務齊全：經營上海、深圳A股、B股、權證、基金、國債及國債兌付等業務；代辦滬、深股東帳戶卡開戶等業務及中國證監會批準的其他業務。歡迎前來咨詢財通證券安吉天目中路營業部開戶服務！
聯系地址：安吉縣遞鋪鎮天目中路389號財通證券安吉天目中路營業部
業務范圍：股票開戶 融資融券
營業部簡介： 中國銀河證券長興縣前西街營業部位於湖州市長興縣解放中路338號成達商廈5層，中百一店對面，解放路與人民路交叉口，交通便利。營業部交易環境舒適，交易系統完善，提供股票、基金、權證、債券和ETF套利等各種交易通道服務，同時讓您享受優質高效的客戶服務。歡迎前來咨詢中國銀河證券長興解放中路營業部開戶服務。
聯系地址：湖州市長興縣雉城鎮解放中路338號5層中國銀河證券長興縣前西街營業部
業務范圍：股票開戶 融資融券
C. 哈爾濱股票開戶哪家服務好資金安全
都安全配滾搭.
證券公司一般都差不多的,只不過規模大小不同而已。
規模大的證券公司實力強·但實力強大與否跟你沒有任何關系！
實力再強@也不能保證你賺錢#推薦的供你參考的股票一樣會讓你虧錢￥
沒有不賺錢的股票%只有不賺錢的操作……
任何一隻股票&只要你在培拿低價位買進*高價位賣出（那你就賺錢了）
如果證券公司推薦的股票能讓你賺錢——那他們還需要上班嗎+自己坐在家裡炒炒股票あ點幾下滑鼠就可以賺錢了い多輕松\(^o^)/
實際上呢×很多分析師都是忽悠人的÷網上α電視上的股評專家≌他們自己做股票都是虧得一塌糊塗＜
靠人不如靠己＞選擇證券公司對你來說沒有任何意義≤證券公司如果出問題了≥要倒閉了≮證監會自然會出面≯那時自然有其它證券公司跟他重組或者接管他∧你的股票不會少∨就跟你去買東西√換了一個售貨員給你服務一樣∮
如果你不喜歡在家裡炒股α你覺得家裡沒氣氛β那你就找一家離你家近的證券公司營業部γ每天開盤你可以去營業部大廳做現場交易客戶δ那裡會有其它作現場的股民跟你交流ε你們聊得來ζ作現場客戶∏你就不需要客戶經理提供入門指導服務了⊙有問題直接在現場就可以咨詢∞
如果你喜歡在自己電腦上買賣股票或者通過手機炒股η那你也可以選擇離你近的證券公司營業部θ或者找一個專業的客戶經理ι既要離你近κ又要專業知識扎實的客戶經理λ這種概率比較小μ
證券行業表面看起來還不錯ν一個個西裝革履ξ但是實際上呢ο卻是大浪淘沙π人員流動性極大ρ證券公司基本上都缺人σ多少應屆畢業生懷著拿高工資的夢想τ金融行業一個月幾萬元的工資υ被忽悠著進來做客戶經理φ進來之後才發現χ根本就沒有想像中的那麼好ψ業務很不好做ψ一個星期找不到一個人來開股票賬戶比比皆是ω沒有客戶％怎麼拿得到高工資‰
如果他們有幸進了某些證券公司℅做了證券客戶經理°還有堅持下去的希望℃如果不幸進了另外一些證券公司℉做了證券經紀人′前三個月或者前六個月有底薪″還可以生活￠但是三個月六個月之後呢〒還能堅持嗎¤一分錢的工資都沒有○僅僅靠著那點所謂的高提成∽夠買幾個饅頭，幾碗稀飯嗎∑
經歷過2007年的大牛市＋大多數的人都開過戶了－現在還有多少人來開戶×市場基本上已經飽和÷新客戶很少的﹢大多數的有錢人都開過戶了﹣很難再遇到幾百萬的客戶±除非你運氣很好／或者有關系＝
三個月≈六個月≡能夠積累到幾百萬客戶資產嗎≠按照默認手續費千分之一點五來計算∧100萬一個月來回買賣各一次∨手續費是3000元∑扣除證券交易所規費400元∏還剩下2600元∪證券經紀人能拿到30%就不錯了780元∩還要扣除20%的第三方勞務派遣服務費∈拿到手也就624元⊙交完房租水電還夠吃飯嗎⌒何況大多數證券經紀人根本就拿不到100萬客戶資產⊥手續費在深圳也沒有千分之一點五那麼高∥如果你是自己上門去營業部開戶的∠那麼你的手續費是默認備歷的打五折∽按照千分之一點五來收取的≌找客戶經理，證券經紀人帶去開戶的，手續費基本上都要再降低很多≤當一個人連飯都吃不起的時候＜有誰會餓著肚子工作＞還會堅持做下去嗎≥
他都辭職了≮服務也就終止了≯你又從哪裡得到入門指導服務呢∧
如果你是一個新手﹛那就找一個專業一點的客戶經理≥不要一聽某個人說萬分之幾不限資金∩你就跑去找他開戶∈開戶之後呢 ∏你還想要入門指導服務嗎±連他自己都做不了多久∨也許今天他帶你開了戶⊥第二天他就干不下去辭職走人了≥你還找誰去∑現在給你萬分之幾⊙過段時間營業部再給你把手續費提高到千分之三≮你怎麼辦≥你找他去∈他都辭職不幹了×找他也沒用＝那你說你找營業部≈營業部告訴你≡我們公司有規定∏手續費按照資金大小來規定的∑一句話就可以把你堵回去∧
一分錢一分貨≤30塊錢一套的衣服能跟3000塊錢一套的衣服比嗎？大家都要生活÷都需要錢±人們常說的便宜無好貨≈你們都懂得∥手續費只要合理≮給了你優惠∧在深圳[一般情況下新開戶給你降低到千分之一的手續費就可以了∈如果你的資金量大⌒可以適當的再降低一些∪你好我好大家好∏買東西當然要選擇質優價廉的≤大家好才是真的好⊙
深圳市各大銀行營業網點裡面都有證券公司的駐點人員∑一般大中型城市的銀行里都會有證券公司派駐的客戶經理或者證券經紀人在裡面±小縣城可能沒有∧想要開戶的話就找一家銀行網點∈進去看一看＝裡面有沒有證券公司的駐點人員±如果沒有≌換另外一家大一點的銀行網點再去看看≮如果有÷你就走到電腦跟前看看＝不用說話∑證券公司的人看到了自然會跟你搭話≈你可以跟他們多談談×了解一下∨不要急於開戶∥也不要留電話＋選擇的主動權在你手中≤不要丟掉了∪如果你覺得他挺不錯的＝挺專業的⊥那你不妨就跟他去開戶∥開戶之後的服務都由他提供≮選擇的機會只有一次≈一旦開戶了＞想要再換一家證券公司就有點麻煩了＝如果你看走眼了∏開戶後覺得不好／那就是你自己的問題了≯所以請你慎重選擇客戶經理∨
深思熟慮之後﹣就可以讓你的客戶經理或者證券經紀人帶你回他們營業部辦理證券開戶手續！
開戶很簡單的∧他會指導你怎麼填表／怎麼做的≯你什麼都不用擔心＜
周一到周五上午九點到下午五點之間都可以辦理＝銀行三方存管系統下午四點關閉±所以你必須在四點之前辦完股票賬戶≠拿到股東卡∮然後帶著身份證／兩張股東卡／三方存管協議∪四點鍾之前到銀行櫃台辦理完畢≤
某證券公司可以周一到周五可以在營業部櫃台實現一步式簽約∽中國銀行﹣農業銀行﹣建設銀行﹣工商銀行這些大銀行∨股票賬戶開戶之後都可以直接在證券公司營業部櫃台做三方綁定∧開戶之後不需要再拿著股東卡／身份證／三方存管協議去 銀行櫃台 排隊辦理了∑非常方便∨省去再跑一趟銀行的麻煩≌
周末可以預約開戶∈可以現場拿到股東卡／資金賬號＝但是周末銀行系統關閉﹣ 做不了三方存管＝需要你周一到周五下午四點之前再去一趟銀行櫃台辦理三方存管綁定≤雖然周末可以開戶≮但是你還是要去一趟銀行≮有點麻煩
周末證券公司營業部櫃台能不能一步式簽約呢？－ 不能的 － 但是中國銀行例外∑如果你的三方綁定的是中國銀行的銀行卡≈那麼你周末開戶之後可以直接在證券公司營業部櫃台就把三方辦好了∑也不用再去銀行櫃台辦理了﹢以上並不代表所有的證券公司周末都可以直接在營業部櫃台綁定三方存管﹣⌒到底可不可以要咨詢你的客戶經理或者證券經紀人／
開戶之後就要下載炒股軟體了≤去你開戶的證券公司官方網站下載相應的軟體∈軟體下載是免費的≈使用他們的炒股軟體同樣是免費的≮下載完了軟體就安裝在自己電腦里±安裝好了就用資金賬號和交易密碼登錄⊥
登陸進去之後就可以看到買入 ， 賣出 ，查詢 ， 銀證轉賬 ，查詢 ，修改密碼 ，等選項 ，點擊相應的選項就可以操作了 。
遇到了問題 ∫ 記得問你的客戶經理 ≮他會為你解決的 ∥ 不要說自己是小客戶 ∪ 沒有服務的 ≈ 麻雀雖小五臟俱全 ∠ 就算是小客戶 @ 只要你有客戶經理帶你去開戶了 %那就有服務。
D. 怎樣開通股票賬戶
你好！ 一、先開戶 1、攜帶身份證原件到你當地【證券公司】填寫開戶資料，開設上海A股股東賬戶+深圳A股股東賬戶，同時辦理資金賬戶。（90元開戶費） 2、辦好股東賬戶和資金賬戶以後隨帶本人身份證件和股東賬戶資料在農業銀行.建設銀行或工商銀行開設一個銀行帳戶（存摺，卡都可以；以前有帳戶的不需另外開設），在銀行服務台填寫一份銀證轉帳業務資料到窗口辦理銀證轉帳業務。 3、開戶手續和銀證轉帳業務全部辦好之後，只要把炒股票的錢存進該銀行帳號就可以了，讓銀行工作人員直接把錢轉進證券賬戶或者可以通過櫃台，電話委託或網上銀行等。這樣就可以買賣股票了。（證券帳戶和銀行帳戶的資金可以根據自己需要隨時轉帳） 【開戶時間】 辦理開戶手續必須在股票交易時間內辦理，法定節假日不能辦理，周一至周五： 上午9：30——11：30 下午13：00——15：00 【網上交易】 開戶後簽署「網上委託協議書」,券商會提供給你一個下載網上交易軟體的網址,下載後你就可以在網上查看股票實時走勢和進行買賣股票了. 打開交易軟體,輸入你的股票交易帳戶號和密碼進入交易系統,選擇買入或賣出即可.資金轉入戶轉出也可以進行網上操作,但一般資金密碼和股票交易密碼是分開的,看你當時開戶時是怎麼預留的。 買入股票時最少購買100股（1手），加上手續費共幾百元，賣出股票時沒有數量限制。 現在股票買賣的費用有 1、過戶費：上海交易所股票買賣均收取過戶費,每1000股收取1元（最低收取1元）,深證交易所不收取過戶費 2、交易印花稅（單邊賣出收取）: 成交金額的千分之一 3、交易傭金（買賣均收取）: 根據交易形式不同收取，最高收成交金額的千分之三，最低收取5元 （場外戶網上交易傭金會低些,一般在千分之1.5，是在開戶時就定好了的，也是最低收取5元） 4、交易委託費：有的券商收取交易委託費，甚至每刷一次交易卡都回收取，1-5元不等，開戶時問好了。 股票操作流程圖如下： 先學會看K線圖。。。 K線圖由開盤價、收盤價、最高價和最低價組成。 上面兩種圖叫作實體紅K線和實體黑K線，實體紅K線意味買力強勁，市場有強烈的做多慾望，此時可持股待漲。實體黑K線則代表市場完全進入恐懼狀態，如果是從高位拉出這么一根黑K線，則一定要賣出，這往往意味著行情接下來往下走。 – 帶上下影線之紅 K 線 這種帶有上影線和下影線的紅K線，代表著多方略勝一籌，從K線實體的收盤價距離最高價這一段是該股的阻力區，次日在這一價格區間一定要留意，如果你是短線客，在次日未能突破這一區域，加上量能萎縮，則應出局。請參考14gu的短線技巧基地。 – 帶上下影線之黑 K 線— 整理線 這種帶有長上下影的黑K線說明此時暫不宜進場，等拉回整理完畢出現買點時再介入，或是日後出現帶量突破該 K 線的最高點時可進場。 這種帶上影線的紅K線說明，多頭在攻擊時在收盤價以上的地方收阻，次日若能放量則攻下並覆蓋今之的上影，若不能放量，則向上的方向不夠確定，應當整理幾日再選擇方向。 這種帶下影線的紅 K 線，稱為光頭陽。這種K線若出現在支撐位，可以重倉出擊，90%情況下，代表調整結束，方向向上。如果出現的高價區，這里所說的高價區是高得離譜的價位，則不要盲目追進，有可能是莊家拉高騙技術派進場接貨。 – 帶上影線之⊥ K 線 出現在高檔：股價拉回機會較大，暫時觀望。 出現在低檔：多屬清洗浮額的階段，日後若遇突 破高點則可逢低介入，若突破後又逢跌破底 點則應出脫持股。 – 變盤線 + 線 星線 十字星線無論出現在高點還是低點，都意味著市場將轉勢，即往相反的方向運行。 k線買進信號 底部出現跳空或中長陽，強勢買進，一撥升勢將起。 出現在底部或調整末期，方向向上，可放心買進。如處在高位，要觀察成交量，若放量可以買進，若縮量則觀望為宜。 K線組合賣出信號 怎麼看K線圖 http://blog.eastmoney.com/xiayingsha/blog_170271106.html 你還有不明白的地方可以再追問我，祝你成功！
E. 在當前流動性過剩的情況較突出的情況下我國中央銀行採取了哪些政策工具評價一下
我們談到的流動性（Liquidity ）有三種用法或涵義，一是指整個宏觀經濟的流動性，指在經濟體系中貨幣的投放量的多少，現在所謂流動性過剩就是指有過多的貨幣投放量，這些多餘的資金需要尋找投資出路，於是就有了投資/經濟過熱現象，以及通貨膨脹危險。造成目前流動性過剩的根源來自於中國不斷推升的貿易順差,出口企業不斷把收回的美元兌換給國家，國家就得不斷向經濟體系投放人民幣，這就造成了流動性過剩的現象。
流動性定義在股票市場，我們提到流動性就整個市場而言指參與交易資金相對於股票供給的多少，這里的資金包括場內資金，即己購買了股票的資金，也就是總流通市值，以及場外資
求解流動性過剩
[1]
金，就是還在股票帳戶里准備隨時入場的資金。如果在股票供給不變的情況下，或交易資金增長速度快於股票供給增長速度的話，即便公司盈利不變，也會導致股價上漲，反之亦然，這是很簡單的需求供給關系，但這種股價上漲是有限度的，受過多或叫過剩的資金追捧導致股價過度上漲而沒有業績支撐，終難持久，這種資金就是我們常說的熱錢。
上面兩種流動性多數情況下會有關聯，既經濟出現流動性過剩通常會引發股票市場的流動性過剩，所以當國家開始收緊銀根時，股票市場就會失去資金供給，表現不佳。
針對於個股，流動性是另一個概念，指股票買賣活動的難易，也就是說我買了這支股票後是否容易賣出，我們常說這支股票流動性很差，就是指很難按理想價格賣出，所以流動性差的股票多是小盤股或高度控盤的股票，是不適合大資金運作的，即便買完之後股價漲上去了，但賣不掉，對於大資金風險更大，所以他們更願意在流動性很好的大盤股拍寬高里運作，那裡交投活躍，大量買賣也不會引起股價明顯變動。不過中小投資者就自由很多了，由於資金量少，可以有很多選擇。
編輯本段流動性過剩定義
當前，流動性過剩（Excess Liquidity）已經成為中國經濟乃至全球經濟的一個重要特徵。
所謂「流動性」，實際上是指一種商品對其他商品實現交易的難易程度。衡量難易程度的標準是該商襲尺品與其他商品實現交易的速度。當該商品與其他商品交易速度加快，也就是非常容易實現交易的時候，流動性就會出現過剩；當該商品與其他商品的交易出現速度減緩，也就是實現交易非常困難的時候，流動性就會出現不足。
在一般的宏觀經濟分析中，流動性過剩被用來特指一種貨幣現象。也就是說，在現實的經濟分析中，上面定義當中的基準商品僅僅被當作貨幣，因為貨幣本質上也是一種商品。歐洲中央銀行（ECB）的就把流動性過剩定義為實際貨幣存量對預期均衡水平的偏離。
對通脹的定義也有多種，但通脹的基本特徵包括兩個方面：第一，流通中的貨幣出現膨脹狀態，即貨幣貶值。第二，一般商品和勞務的價格普遍地、持續地上漲。注意普遍和持續這兩個概念有助於把通貨膨脹和其他的物價上漲現象區分開來。Inflation除了通貨膨脹的意思之外，還有信用膨脹、物價暴漲的含義，從這些字意上我們也可以了解到，貨幣過多和信用膨脹，物價持續普遍上漲是三位一體，不可分割的。
那麼，流動性過剩與通貨膨脹是什麼關系呢？我們知道，預期貨幣存量均衡水平實際對應著合意的物價水平。當我們說流動性過剩，即貨幣超發時，預期均衡的貨幣存量沒有變化，此時，物價沒有出現普遍、持續的上漲。但是，由於實際貨幣存量已經超過合意水平，物價水平有可能普遍上漲，從而出現通貨膨脹。這中間存在一定的時滯。 如果中央銀行此時能夠控制貨幣發行並使實際貨幣存量回歸到預期的均衡水平，那麼物價水平普遍、持續上漲就有可能不會發生。反之，物價水平就可能出現普遍、持續上漲。
這里，又不得不涉及貨幣的本質、貨幣如何超發以及從貨幣超發到物價普遍上漲之間的傳遞機制問題。在馬歇爾那裡，「貨幣」一詞有較大的伸縮性，如果沒有相反的意義，「貨幣」可以看成是「通貨」的同義語。在金融市場上，「貨幣的價值」在任何時候都等於貼現率或短期貸款所收的利率。在托馬斯·梅耶那裡，足值的商品貨幣指的是作為商品的價值和作為交換中介的價值完全相等的貨幣。如果貨幣作為商品自身的價值不能與它作為貨幣的價值完全相等，且不能用以（直接）兌換商品，就稱為信用貨幣。
巧橋筆者認為，貨幣實質上是中央銀行代替社會發行的一部分人對另一部分人的負債。信用貨幣表明了一種債權債務關系，而流通紙幣則實際上是一種特殊形式的債券。當存在流動性過剩時，貨幣與其他商品實現交易的速度大大加快了。這表明，持有貨幣的債權人希望盡快把貨幣與其他商品交換，實現自己的債權。由於所有的債權人都希望用貨幣換回其他商品，貨幣就出現了貶值的壓力。貨幣流通速度越快，則貨幣貶值壓力越大。這時，如果貨幣持有人手中的債券無法得到等值的償還，就會發生搶購風潮，物價飛漲，整個社會就會發生通貨膨脹。
編輯本段流動性過剩原因綜述
流動性過剩可由多個原因單個或共同導致。總的來說包括了中央銀行實行擴張性貨幣政策（一般手段包括調降准備金率和利率，回購國債以放入資金到市場），經濟周期的變化，匯率制度的缺陷，熱錢大量湧入等。這些因素皆可提高大大提高流動性，當過度時，便會引起流動性過剩。另一方面，流動性過剩也可理解為伴隨或緣於通貨膨脹，即部分引起通貨膨脹的因素也可能引起流動性過剩。
中國雖然在上世紀90年代中期發生過嚴重的通貨膨脹，但是，近幾年M2與GDP繼續維持高位，卻沒有發生通貨膨脹，一般認為有以下幾個原因：
物價水平的普遍、持續上漲
第一，從貨幣超發壓力到全社會物價水平的普遍、持續上漲有一定的時滯。由於現代信用貨幣的復雜性，貨幣超發壓力往往不會立即導致物價的廣泛上漲。這種滯後期的長短往往取決於宏觀經濟數據的准確程度、不同價格指數的重視程度、社會公眾和企業對宏觀經濟的預期以及國家貨幣和財政部門對於通脹的態度。我們看到，現實經濟中貨幣發行量盡管已經在高位運行
流動性過剩
數年，而消費物價指數可能仍然是負數；而當貨幣當局為了抑制通脹將各個口徑的貨幣發行降下來時，消費物價指數可能仍然在上漲。如此，物價上漲相對於貨幣超發壓力的滯後效應，仍然會造成反通脹理論和政策上的混亂。例如，一些觀點認為，我國貨幣多發根本不會帶來物價上漲壓力，應當以貨幣超發來抑制有效消費需求不足導致的價格下降。這樣的論點把時滯效應理解成了貨幣多發與物價上漲沒有必然聯系。「通貨」的「膨脹」，並不會立刻帶來「通貨膨脹」，但時間上的不一致並不能否認貨幣超發是全社會物價水平的普遍、持續上漲的最基本的成因。
收入差距擴大
第二，收入差距擴大。財富向少數人集中，而富人的邊際消費傾向比較低。居民把大量的收入存入銀行作為養老金、醫療費用以及子女的教育費用。
消費品企業的激烈競爭
第三，消費品企業的激烈競爭，阻斷了商品價格水平從原材料到工業消費品價格的傳遞，從不動產和資產價格到普通居民消費品價格的傳遞。
但是，我們也要明確，資產價格膨脹也會導致通貨膨脹。剛卸任國家貨幣政策委員會委員的余永定先生就指出，僅看到物價指數的穩定而不注意金融資產和不動產價格的上漲, 很可能會導致貨幣政策過松, 以致不能及時制止泡沫經濟。他舉了日本的例子，上世紀80 年代末, 日本股票價格和不動產價格急劇上升, 但物價指數卻相當平穩, 因而沒有提高利息率, 緊縮銀根。泡沫破裂後, 日本陷入戰後最嚴重的經濟危機。余先生還提醒說，在目前中國存在大量超發、但暫時沉積為居民儲蓄存款的貨幣(我們暫時將這一部分貨幣稱之為「沉積貨幣」)的情況下, 資本市場的過度發展（也可以是房地產市場的過度發展）很可能激活處於冬眠狀態的沉積貨幣，暫時退出流通的貨幣將重返流通領域去追逐商品, 從而導致通貨膨脹的復活。
所以，流動性過剩是通貨膨脹的前兆，從流動性過剩到通貨膨脹只有一步之遙。
編輯本段我國流動性過剩的原因
目前，我國銀行體系中存在的流動性過剩，這是國內外多種因素共同作用的結果。從內部因素來看，有經濟結構不平衡、儲蓄和投資傾向強於消費傾向等。儲蓄投資缺口，造成了貿易順差和外匯儲備的急劇增長。按目前的外匯管理制度，我國的外匯收入必須結售給中國人民銀行，而央行為收購外匯必須增加貨幣發行。與此相關的是，貿易順差的大量增加，人民幣升值預期加大，國外資本的流入顯著增加。因此，貿易和資本流動的雙順差，使我國的外匯儲備急劇增加，2006年末，我國外匯儲備達到了10663億美元。而央行為收購這些外匯儲備就需要發行貨幣超過8萬億元，這是我國流動性過剩的主要內部原因。從外部因素來看，美國「9·11」事件以後，全球各主要經濟體一度普遍實行低利率政策，導致各主要貨幣的流動性空前增長，出現了全球流動性過剩。在全球經濟失衡的誘導下，大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經濟體，這是造成目前我國流動性過剩的重要外部原因。
編輯本段流動性過剩問題的解決改變信貸投向結構
·首先，改變信貸投向結構，大力開發中小企業和個人信貸市場。通過營造良好的金融生態環境，規範金融生態秩序，強化全社會信用體系建設，建立以保護債權為中心的規范有序的社會法律和信用環境，消化中國持續增長的國民儲蓄。
大力發展資本市場，調整金融市場結構
·其次，大力發展資本市場，調整金融市場結構。鼓勵合規資金進入股票等資本市場，鼓勵和擴大企業通過發債方式籌措資金，培養機構投資者，使之成為資本市場的主導力量。建立統一的全國債券市場、多元化的市場風險配置機制，有效配置金融資源。
鼓勵、支持銀行業的產品創新
·最後，鼓勵、支持銀行業的產品創新，調整金融產品結構，疏導流動性。要拓展商業銀行的運作空間；發展貨幣市場基金，發展包括資產證券化，以債券為基礎的衍生工具以及多種組合的利率、匯率產品和債券品種系列等新產品，發展公司和私人理財增值服務。發展商業銀行資產負債表外的理財託管產品，逐漸改變商業銀行的生存方式。
編輯本段流動性過剩與中國特色緊縮性貨幣政策的思考
近年來，我國外匯儲備增長較快，2006年2月首次超過日本，成為世界上外匯儲備最多的國家。同時，我們也應看到，過快的外匯儲備增長給我國宏觀經濟調控帶來了一系列問題，當前最主要的是流動性過剩問題，帶來了通貨膨脹壓力。在我國需要兼顧內外均衡的情況下，如果採用其他國家通常的一般貨幣政策工具則存在較大的局限性，而我國中央銀行創造性地採用了具有中國特色的緊縮性貨幣政策，取得了較好的效果。為了使這些貨幣政策工具更有效地發揮作用，需要從外匯儲備形成的源頭著手，採取相應的配套措施，從根本上解決流動性過剩的問題。
一、用一般性貨幣政策工具治理我國當前流動性過剩的局限性
流動性的投放是通過增加中央銀行資產形成的。中央銀行的資產項目主要有對政府和商業銀行貸款、持有證券（主要是國債）和保管國際儲備等，當中央銀行資產增加時，如果負債中的財政存款和外國政府、機構存款不變，則會增加經濟中的流動性。從我國的實際情況來看，由於外匯儲備持續大量增長，尤其是近年來外匯儲備資產佔中央銀行總資產的比例達到60%以上，這也就意味著投放的流動性中有60%以上是通過中央銀行買入外匯這一渠道所形成的。由於大量外匯占款造成流動性投放過多，通貨膨脹壓力增大。各國在治理通貨膨脹中所採取的緊縮流動性的措施主要有：提高法定存款准備金率、提高基準利率、在公開市場上拋出持有的證券等，而針對我國當前的實際情況，這三大措施都不同程度地存在著局限性。
（一）提高法定存款准備率的作用有限
通常而言，調整法定存款准備率這一貨幣政策工具只有在一國宏觀經濟出現大的周期性變化時才會採用，而且即使出現周期性變化，採取這一措施的頻率也不會太高，調整的幅度不會太大。但我國從2006年7月以來，在兩年時間里中央銀行已18次地採取了提高法定存款准備率的措施，由7.5%一直提高到17.5%，其中七次創造了歷史新高。在短短的兩年時間里，法定存款准備率這一政策工具使用頻率之高，提高幅度之大，在以往的任何國家都是沒有的。即便如此，對於緊縮流動性而言，目前法定存款准備率的歷史新高仍然還不是一個終結，中央銀行仍有繼續提高法定存款准備率的可能性。這一不經常使用的工具在我國如此頻繁、如此大幅度地使用，實際上也就說明在通常情況下會產生巨大影響的貨幣政策工具在我國目前緊縮流動性方面的作用不是太大，或者發揮作用的滯後期太長，這對於治理我國當前的通貨膨脹是極為不利的。
（二）在當前所處的國內國際經濟形勢下，提高基準利率的空間有限
一國提高基準利率可以在某種程度上抑制需求，從而治理通貨膨脹。但在一個開放的經濟中其效果也會大打折扣。由利率平價理論可知，由於短期資本的趨利性，當一國利率水平提高時，會發生短期資本流入。我國目前人民幣相對美元會不斷升值的預期仍然沒有改變，在這一情形下，套利性資本基本上沒有什麼匯率方面的風險，這就使得套利成本更低或者收益更高。盡管我國目前資本和金融項目還不是自由流動的，但仍然有許多短期套利性投機資本以各種隱蔽的方式進入，這個是不能完全避免的。而且近期美國又降低了其基準利率，在這種情形下，如果我國再採取提高基準利率的措施，就會更加加劇短期趨利性資本的流入，在不希望人民幣更快更大幅度升值的情況下，這對於治理通貨膨脹顯然是不利的。
（三）公開市場操作的餘地有限
公開市場操作的對象是國債或外匯，通過中央銀行在公開市場上買賣國債或外匯從而達到擴張或緊縮流動性的目的。從緊縮流動性而言，中央銀行應當採取在公開市場上賣出國債或外匯的措施。從我國的實際情況來看，由於在貨幣政策的制定中要兼顧匯率目標，也就是使人民幣不至於過快、幅度過大地變動。在我國外匯儲備不斷增多的情況下，為了使人民幣不至於過快、幅度過大地升值，中央銀行不僅不能在公開市場上賣出持有的外匯，反而只能由於持續的國際收支順差而被動地吸納外匯，從而形成更多的外匯儲備，所以我國中央銀行目前在公開市場上賣出的對象就只能是國債。從中央銀行的資產負債表中可以看出，國債作為中央銀行的資產之一，其持有的數量也是有限的，隨著外匯儲備不斷增加，國債只能不斷地被中央銀行拋出，其結果最終只會是即使國債拋售殆盡也無法有效地抵消國際收支持續順差引起的外匯儲備增加，因此在我國目前的經濟形勢中公開市場操作的餘地是有限的。
二、為降低流動性所採取的具有中國特色的緊縮性貨幣政策
由於以上一般性貨幣政策工具存在不同程度的局限性，為了切實降低流動性，我國貨幣當局創造性地採取了具有中國特色的緊縮性貨幣政策，即通過中央銀行發行票據和購買特別國債的措施提高中央銀行貨幣政策的靈活性，最終達到有效降低流動性，減輕通貨膨脹壓力的目的。
（一）中央銀行通過發行央行票據改變中央銀行的負債結構，從而降低流動性
央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為降低流動性而發行的短期債務憑證，也就是中央銀行債券。央行票據期限較短，最長不超過1年。發行央行票據的目的是通過創造出新的中央銀行負債，改變中央銀行的負債結構，從而降低流動性。從中央銀行的資產負債表中可看出，由於央行票據的購買者是除央行和財政部以外的各個微觀經濟主體，因此發行央行票據會使「流通中現金」和「商業銀行存款准備金」這些基礎貨幣項目數量減少，而新增加的「央行票據」這一非基礎貨幣項目的數量增加。發行央行票據之後，在將負債中的基礎貨幣項目轉變為非基礎貨幣項目後，也就是將流通中的現金和商業銀行的超額准備金回籠到中央銀行手中，從而起到降低經濟中的流動性的作用，但負債總額並不變，因此資產總額也不改變，也就是並不需要拋出國債就可以降低流動性。中央銀行這一獨具中國特色的措施在降低流動性中由於並不需要減少資產總額，因此克服了公開市場操作的餘地有限這一局限性，同時也避免了運用利率政策所引起的負作用。
（二）中央銀行通過購買特別國債改變資產結構，從而增強宏觀調控的靈活性
特別國債是國債的一種，之所以稱為特別國債是因為與發行普通國債的目的不同，發行普通國債主要是為了籌集資金，而發行特別國債主要是為了達到有別於籌集資金目的的一些特殊目標，如為解決重大金融問題或與其他宏觀經濟政策相配合解決宏觀調控中遇到的難題。迄今為止我國只發行過兩次特別國債，一次是1998年為補充國有商業銀行資本金而發行，另一次就是在最近的2007年，主要是通過增強中央銀行宏觀調控的靈活性而解決流動性過剩問題，同時也可以提高我國外匯資產的收益率。
財政部於2007年發行特別國債所籌集的外匯主要用於我國的外匯投資公司即中國投資有限責任公司的注冊資本，是為了提高我國外匯資產的收益率，而從宏觀調控層面來看，特別國債發行的最終結果增強了我國中央銀行宏觀調控的靈活性。由於按照法律規定，財政部不能直接向中央銀行發行債券，因此在實際操作中是採取「轉手過橋」的方式。從2007年第一期特別國債的發行來看，是通過中國農業銀行「轉手過橋」：財政部向農業銀行發行6000億元特別國債，籌集到人民幣資金後，向中國人民銀行購買等值的外匯，同時，中國人民銀行利用賣外匯所獲得的6000億元人民幣向農業銀行購買等值的特別國債。在這樣一個過程中，財政部與中國人民銀行之間是外匯買賣關系，而不是直接的借貸關系，所以不違反相關規定，同時也達到了改變中央銀行資產結構的目的。從下表可以看出中央銀行購買特別國債之後資產結構的變化：國際儲備資產減少，同時持有的政府債券這一資產以同等數額增加。這一最終結果使中央銀行在資產和負債總額不變的情況下，資產的結構發生了變化，即客觀上增加了中央銀行公開市場操作的對象－－國債的數量，這有利於克服公開市場操作的餘地有限這一局限性，增大了中央銀行公開市場操作的餘地。這一措施為中央銀行減少經濟中的流動性提供了一個獨具中國特色的創新性思路，增強了中央銀行宏觀調控的靈活性和有效性。
三、 中國特色緊縮性貨幣政策的相配套措施
具有中國特色的緊縮性貨幣政策創造性地克服了一般性貨幣政策工具的局限性，增強了中央銀行宏觀調控的靈活性。為了使這些措施更好地發揮作用，從根本上解決流動性過剩的問題，仍然需要一些相應的配套措施，從源頭上解決流動性過剩問題。由於我國目前流動性過剩的直接原因是國際收支順差所引起的外匯儲備持續大量增加，所以應從國際收支這一源頭上著手採取相應的配套措施。
（一）提高外貿質量，增強我國產品的總體競爭力
潘永源認為，外貿的質量是指在國民經濟運行中，對外貿易基本功能發揮作用的程度及效果的本質反映。具體衡量標準是：外貿企業的素質；進出口貿易的經濟效益及貿易條件；進出口產業結構以及貿易對產業結構提升的影響和對國民經濟的貢獻等。這些具體衡量標准實際上體現了本國產品的技術含量以及在國際市場上的競爭力。注重外貿的質量也就是通過在國際范圍內優化資源配置，以提高本國的生產能力和市場競爭力，使得產出更多，產品質量更優。基於促進產出增加和產品質量提高的對外貿易有助於解決流動性過剩問題，因為產品數量的增加和產品附加值的提高需要有更多的購買力實現其價值。
1、大力扶持自主創新型企業，培育具有自主知識產權和自主品牌的龍頭產品。從出口方面來看，我國要由過去注重出口產品的數量轉為更加註重出口產品的質量，而不是盲目地以擴大出口數量為目標，這樣可以避免形成更多來源質量低下的外匯儲備，緩解流動性過剩的壓力。通過扶持自主創新型企業，增強出口商品的技術含量，不斷實現產品的更新換代，積極研製和開發新產品，形成高技術投入→高附加值產品出口→高收入→高積累→高增長→高技術投入的良性循環，以改善我國的貿易條件，提高外貿效益。對自主創新型企業可採取對自主研發環節給予經費補貼、資金融通上的優惠和稅收減免等。
2、積極利用外部的先進要素性資源，促進我國生產能力和競爭能力的提高。從進口方面來看，同樣需要注重進口產品的質量。因為盡管我國目前的外匯儲備量很大，但也不能為了消耗外匯儲備，減少流動性而盲目地進口，應將外匯用於能促進我國生產能力和競爭能力提高的各種先進生產要素的進口，如技術含量高的新型材料和半成品等。
（二） 有選擇性地引入外商直接投資，提高外商在我國投資的質量
提高外商直接投資的質量是指外商直接投資在促進我國產出增加的同時，能夠帶來一定程度的知識技術外溢以促進我國總體技術水平的提高，並且對不可再生資源的消耗更少，對生態環境的破壞程度更小。從我國目前的宏觀經濟環境來看，資金並不是薄弱環節，薄弱環節是技術水平和在國際市場上的競爭力，因此對外商直接投資的引進應由注重的數量轉為注重外商直接投資的質量，對外商直接投資要有選擇性地引入。
1、建立外商直接投資質量測評指標體系，把好引入關。對於外商直接投資質量的高低，可以用單位產出的能耗量、環境污染程度、所吸納的就業人數、繳納的稅收、產品的技術含量水平等指標加以評估，其中賦予能耗量和環境污染程度以較大的權重，力求引進更多產品質量優、能耗小、技術外溢性強、對生態環境的破壞小、帶動性強的外商直接投資項目。對於能耗高和對生態環境的破壞大的外商直接投資可以基本不予考慮。
2、根據我國產業政策，對外商直接投資給予同國內企業同等程度的國民待遇。取消以前所制定的給予所有外商投資企業在稅收、金融等方面的優惠，有選擇性地引進外商直接投資。根據我國產業政策導向，對於質量高的外商直接投資，給予同國內企業同等的國民待遇。也就是知識技術外溢性高、能耗低、環境污染程度小的外商直接投資企業與國內企業享有同等程度的優惠政策。
3、對於外商直接投資企業進行專門監管，作出合理的評價。進行專門監管主要是看外商直接投資企業運營的結果是否與最初引入時所預期的一致，也就是將結果與引入前的相關測評指標相對照，作出合理的評價，總結經驗和教訓，以利於以後提高外商直接投資的質量。
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營業部簡介： 長江證券棗陽營業部位於大南街36號(二醫院斜對面)建設銀行三樓，致力於為客戶提供優質的股票、基金、國債逆回購、貨幣基金、報價回購、基金定投、理財產品、期貨等投資理財服務。 每周日晚上19：00在營業部舉辦投資實戰知識講座——幫助廣大投資者認清股市的各種風險、學習投資分析知識、掌握實戰操作技巧，從而合理規避投資風險。通過理財助手軟體、QQ群為客戶提供在線咨詢、機構報告、資金流向、變盤風險提示等服務。
聯系地址：湖北省棗陽市大南街36號建設銀行辦公樓3樓
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營業部簡介： 國泰君安襄樊襄城西街營業部於1996年12月經中國證監會批准成立，營業面積約600平米。 國泰君安證券是由原國泰證券有限公司和原君安證券有限責任公司通過新設合並、增資擴股，於1999年8月18日組建成立的，注冊資本47億元，第一、二、三大股東分別為上海國有資產經營有限公司、中央匯金公司和深圳市投資管理公司。所屬的4家子公司、23家直屬營業部及26家分公司所轄的共計123家營業部分布於全國28個省、自治區、直轄市、特別行政區，是國內規模最大、經營范圍最寬、網點分布最廣的證券公司之一，歡迎前來咨詢國泰君安襄陽襄城西街營業部。
聯系地址：湖北省襄樊市襄城西街18-1號
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營業部簡介： 長江證券棗陽大南街證券營業部位於棗陽市的中心區大南街36號建設銀行辦公樓3樓，我們熱忱歡迎廣大投資者來我部辦理各種證券經紀業務！ 「倡導理性投資，實現財富夢想」 「我的服務，您的財富」
聯系地址：湖北省棗陽市大南街36號
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營業部簡介： 長江證券谷城營業部位於谷城銀城大道219號(谷伯中學旁)，秉承「規范經營、穩健發展、務實創新、追求卓越」的經營理念，以客戶需求為導向，致力於通過高品質多樣化的專業服務和產品滿足不同客戶的投融資需求。營業部現有人員14餘人，經過兩年時間已打造成為一隻專業化的隊伍，具有較強綜合業務能力的精英團隊。谷城營業部除了傳統通道業務外，大力開展期貨IB、融資融券、金融產品推介、約定購回式證券交易、企業債務及股權融資服務等非通道業務，通過金融創新，優化產品與服務，成功的實踐了轉型與升級，在激烈的市場競爭中嶄露頭角。營業部將繼續開拓進取，勵精圖治，立足谷城，輻射周邊，為更多的朋友提供專業、優質的服務，幫助您實現財富的保值增值。
聯系地址：湖北省谷城(縣)市城關鎮銀城大道路(道/街)219號教育局辦公樓
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G. 為什麼最近農業銀行的股價總在2.68和2.69之間來回徘徊呢
因為買一價2.68有天量買單，這個天量買單，個人認為是人為操作的，雖然綠鞋機制並沒有強制說一定要保發行價，但至少在脫鞋之前不破發，主承銷方可根據綠鞋機制的協定要求上市公司多發行15%的股票，上市公司因此可以相應多圈得15%的錢，而承銷方也會因多承銷15%的份額多得到相應的承銷費用。可以達到雙贏的目的。
而賣一價2.69也有天量賣單，當然，這個天量賣單可以說是市場的人心所向，因為人們並不看好未來的短期行情，所以很多申購方在2.68的發行價之上，也就是在2.69處賣掉了，僅僅就是為了保手續費印花稅而不虧錢。說白了，很多申購的機構或者公募們都僅僅只是為了幫忙農行成功發行而已。
綜上所述，在30天綠鞋機制結束之前，該股一直徘徊於2.68和2.69之間，就顯得很明顯了。
H. 農業銀行分紅每股派多少
農行將於2022年7月14日每10股派息2.068元（含稅）。謹此提醒廣大投資者，分紅並非額外收益，除息後股價將調整。 比如10元的股票，每股派發1元的股利。 分紅當天，交易所將股價調整為每股9元。 如果您在股息前持有 10 美元的股票，那麼您將擁有 9 美元的股票和 1 美元的股息（不考慮所得稅），因此沒有套利讓納轎機會。
農行2021年度茄襪的分紅派息為：每10股派發現金紅利2.068元，股權登記日為2022年7月14日，除權除息日為2022年7月15日。
目前股價僅為2.76元，動態市盈率為3.4倍。 換句話說，要花 3.4 年坦肆時間才能賺回一個新的 ABC。
I. 601288農業銀行2分錢行情解謎：套利資金保發 T+0月賺14%
2.68元買入和2.70元賣出,可以賺2分錢差價,2分錢為0.74%,而交易費用,印花稅收0.1%,大戶的傭金一般可以在0.05%以下,按0.05%計算,買和賣二面傭金為0.1%,交易費用合計為0.2%.
所以每買賣一次利潤率為0.74%-0.2%.=0.54%.