資產證券化與股票的關系

① 什麼是資產證券化

資產證券化是指經過投資銀行把某公司的一定資產作為擔保而進行的證券發行，是一種與傳統債券籌資十分不同的新型融資方式。進行資產轉化的公司稱為資產證券發起人。
發起人將持有的各種流動性較差的金融資產，如住房抵押貸款、信用卡應收款等，分類整理為一批資產組合，出售喊擾並給特定的交易組織，即金融資產的買方。再由特定的李搏交易組織以買下的金融資產為擔保發行證券支持資產，用於收回購買資金，這一系列過鄭跡程就稱為資產證券化。
資產證券化的證券，即資產證券為各類債務性債券，主要有商業票據、中期債券、信託憑證、優先股票等形式。

② 證券、證券化、資產證券化是什麼關系

從定義入手，理解了它們的定義就明白了它們之間是什麼關系。
1、證券的本質上是一種禪此交易合同，合同的主要內容包括合同雙方交易的標的物，標的物的數量和質量，交易標的價格，交易標的物的時間和地點等。
證券按其性質不同，證券可以分為證據證券、憑證證券和有價證券三大類。
證據證券只是單純地證明一種事實的書面證明文件，如信用證、證據、提單等；憑證證券是指認定持證人是某種私權的合法權利者和持證人紀行的義務有效的書面證明文件，如存款單等。它實質上是無價證券，其特點是，雖然也是代表所有權的憑證，但不能讓渡，不能真正獨立地作為所有權證書來行使權利。有價證券區別於上面兩種證券的主要特徵是可以讓渡。它是指標有票面金額，證明持有人有權按期取得一定收入並可自由轉讓和買賣的所有權或債權憑證。有價證券是虛擬資本的一種形式，它本身沒價值，但有價格。有價證券按其所表明的財產權利的不同性質，可分為三類：商品證券、貨幣證券及資本證券。
商品證券是證明持券人有商品所有權或使用權的憑證，取得這種證券就等於取得這種商品的所有權，持券者對這種證券所代表的商品所有權受法律保護。其主要形式有提貨單、運貨單、倉庫棧單等。貨幣證券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的有價證券，貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業證券，主要包括商業匯票和商業本票；另一類是銀行證券，主要包括銀行匯票、銀行本票和支票。資本證券是指由金融投資或與鍵態金融投資有直接聯系的活動而產生的證券。持券人對發行人有一定的收入請求權，它包括股票、債券及其衍生品種如基金證券、可轉換證券等。資本證券是有價證券的主要形式，狹義的有價證券即指資本證券。在日常生活中，人們通常把狹義的有價證券——資本證券直接稱為有價證券乃至證券。
2、證券化是資產證券化的簡稱，二者是一個意思。所謂資產證賀亮迅券化即指只要是能夠在未來產生穩定現金流的任何東西都可以將其進行打包，然後發行證券，這一過程即是資產證券化，被打包發行的東西即是標的資產，標的資產在未來可以產生穩定的現金流，現在把資產打包成可交易的證券賣給投資者以進行融資，將來以標的資產產生的現金流作為投資者的回報。
一次完整的證券化融資的基本流程是：發起人將證券化資產出售給一家特殊目的(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主動購買可證券化的資產，然後SPV 將這些資產匯集成資產池（Assets Pool ），再以該資產池所產生的現金流為支撐在金融市場上發行有價證券融資，最後用資產池產生的現金流來清償所發行的有價證券。
PS：資產證券化類似於債券，現在發行證券，將來以產生的現金流還本付息。

③ 什麼是信貸資產證券化，對股市的影響

信貸資產證券化是將原本不流通的金融資產轉換成為可流通資本市場證券的過程：銀行向中石油信用貸款3000億，理論上銀行只應該有帳收利息，現在是把這筆貸款按照一定的額度（比如300億股，每股十元）在股票市場上銷售，收回資本金又用於放貸。
一筆資金，兩次放貸。
放給中石油、三一重工、高速公路這一類的就是優質資產，屬於優級貸。如果一不小心貸給你和我這類名不見經傳，又沒有抵押、僅靠信用的企業，然後又做成證券上市了，就是次級貸-----參考美國的次級房貸。

④ 什麼是資產證券化 廣義定義解讀

資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。 資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛採用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。

廣義定義

廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合採取證券資產這一價值形態的資產運營方式，它包括以下四類：

1、實體資產證券化：即實體資產向證券資產的轉換，是以實物資產和無形資產為基礎發行證券並上市的過程。

2、信貸資產證券化：就是將一組流動性較差信貸資產，如銀行的貸款、企業的應收賬款，經過重組形成資產池，使這組資產所產生的現金流收益比較穩定並且預計今後仍將穩定，再配以相應的信用擔保，在此基礎上把這組資產所產生的未來現金流的收益權轉變為可以在金融市場上流動、信用等級較高的債券型證券進行發行的過程。

3、證券資產證券化：即證券資產的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產，再以其譽笑產生的現金流或與現金流相關的變數為基礎發行證券。

4、現金資產證券化：是指現金的持有者通過投資將現金轉化成證券的過程。

狹義定義

狹義的資產證券化是指信貸資產證券化。按照被證券化資產種類的不同，信貸資產證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage-Backed

Securitization,MBS ）和資產支持的證券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。

流程

概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發起人將證券化資產出售給一家特殊目的機構(Special Purpose Vehicle, SPV)

，或者由SPV 主動購買可證券化的資產，然後SPV 將這些資產匯集成資產池（Assets Pool

），再以該資產池所產生的現金流為支撐在金融市場上發行有價證券融資，最後用資產池產生的現金流來清償所發行的有價證券。

舉例簡單通俗地了解一下資產證券化：

A:在未來能夠產生現金流的資產

B:上述資產的原始所有者；信用等級太低，沒有更好的融資途徑

C:樞紐（受託機構）SPV

D:投資者

過程

B把A轉移給C，C以證券的方式銷售給D。

B低成本地（不用付息）拿到了現金；D在購買以後可能會獲得投資回報；C獲得了能產生可見現金流的優質資產。

投資者D之所以可能獲得收益，是因為A不是垃圾，而是被認定為在將來的日子裡能夠穩妥地變成錢的好東西。

SPV是個中樞，主要是負責持有A並實現A與破產等麻煩隔離開來，並為投資者的利益說話做事。

SPV進行資產組合，不同的A在信用評級或增級的基礎上進行改良、組合、調整。目的是吸引投資者，為發行證券。

種類范圍

⒈根據基礎資產分類。根據證券化的基礎資產不同，可以將資伍缺產證券化分為不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化（如高速公路收費）、債券組合證券化等類別。

⒉根據資產證券化的地域分類。根據資產證券化發起人、發行人和投資者所屬地域不同，可將資產證券化分為境內資產證券化和離岸資產證券化。

國內融資方通過在國外的特殊目的機構（Special Purpose Vehicles，SPV）或結構化投資機構（Structured Investment

Vehicles，SIVs）在國際市場上以資產證券化的方式向國外投資者融資稱為離岸資產證券化；融資方通過境內SPV在境內市場融資則稱為境內資產證券化。

⒊根據證券化產品的屬性分類。根據證券化產品的金融屬性不同，可以分為股權型證券化、債券型證券化和混合型證券化。

值得注意的是，盡管資產證券化的歷史不長，但相關證券化產品的種類層出不窮，名稱也千變萬化。最早的證券化產品以商業銀行房地產按揭貸款為支持，故稱為按揭支持證券（MBS）；隨著可供證券化操作的基礎產品越來越多，出現了資產支持證券（ABS）的稱謂；再後慶橘含來，由於混合型證券（具有股權和債權性質）越來越多，乾脆用CDOs（Collateralized

Debt

Obligations)概念代指證券化產品，並細分為CLOs、CMOs、CBOs等產品。最近幾年，還採用金融工程方法，利用信用衍生產品構造出合成CDOs。

當事人

資產證券化交易比較復雜，涉及的當事人較多，一般而言，下列當事人在證券化過程中具有重要作用：

⒈發起人。發起人也稱原始權益人，是證券化基礎資產的原始所有者，通常是金融機構或大型工商企業。

⒉特定目的機構或特定目的受託人（SPV）。這是指接受發起人轉讓的資產，或受發起人委託持有資產，並以該資產為基礎發行證券化產品的機構。選擇特定目的機構或受託人時，通常要求滿足所謂破產隔離條件，即發起人破產對其不產生影響。

⒊資金和資產存管機構。為保證資金和基礎資產的安全，特定目的機構通常聘請信譽良好的金融機構進行資金和資產的託管。

⒋信用增級機構。此類機構負責提升證券化產品的信用等級，為此要向特定目的機構收取相應費用，並在證券違約時承擔賠償責任。有些證券化交易中，並不需要外部增級機構，而是採用超額抵押等方法進行內部增級。

⒌信用評級機構。如果發行的證券化產品屬於債券，發行前必須經過評級機構信用評級。

⒍承銷人。承銷人是指負責證券設計和發行承銷的投資銀行。如果證券化交易涉及金額較大，可能會組成承銷團。

⒎證券化產品投資者，即證券化產品發行後的持有人。

除上述當事人外，證券化交易還可能需要金融機構充當服務人，服務人負責對資產池中的現金流進行日常管理，通常可由發起人兼任。

意義發起人

1． 增強資產的流動性。

從發起人（一般是金融機構）的角度來看，資產證券化提供了將相對缺乏流動性、個別的資產轉變成流動性高、可在資本市場上交易的金融商品的手段。通過資產證券化，發起者能夠補充資金，用來進行另外的投資。例如，商業銀行利用資產證券化提高其資產流動性。

一方面，對於流動性較差的資產，通過證券化處理，將其轉化為可以在市場上交易的證券，在不增負債的前提下，商業銀行可以多獲得一些資金來源，加快銀行資金周轉，提高資產流動性。另一方面，資產證券化可以使銀行在流動性短缺時獲得除中央銀行再貸款、再貼現之外的救助手段，為整個金融體系增加一種新的流動性機制，提高了流動性水平。

2．獲得低成本融資。

資產證券化還為發起者提供了更加有效的、低成本的籌資渠道。通過資產證券化市場籌資比通過銀行或其他資本市場籌資的成本要低許多，這主要是因為：發起者通過資產證券化發行的證券具有比其他長期信用工具更高的信用等級，等級越高，發起者付給投資者的利息就越低，從而降低籌資成本。

投資者購買由資產擔保類證券構成的資產組合的整體信用質量，而不是資產擔保類證券發起者的信用質量。同時，資產證券化為發起者增加了籌資渠道，使他們不再僅僅局限於股權和債券兩種籌資方式。

3．減少風險資產。

資產證券化有利於發起者將風險資產從資產負債表中剔除出去，有助於發起者改善各種財務比率，提高資本的運用效率，滿足風險資本指標的要求。例如：根據《巴塞爾協議》和我國《商業銀行法》的要求，一個穩健經營的商業銀行，資本凈額占表內外風險加權資產總額的比例不得低於8%，其中核心資本不得低於4%。為了滿足這一要求，許多銀行必須增加資本或出售資產。

由於增加資本是昂貴的，通過資產證券化交易出售資產就成為商業銀行滿足《巴》要求的有效途徑。資產證券化可以將一部分資產從資產負債表上分離出去，減少分母資產數額，提高資本充足率以更好的滿足監管要求。

4．便於進行資產負債管理。

資產證券化還為發起者提供了更為靈活的財務管理模式。這使發起者可以更好的進行資產負債管理，取得精確、有效的資產與負債的匹配。

借短貸長的特點使商業銀行不可避免的承擔資產負債期限不匹配風險，通過資產證券化市場，商業銀行即可以出售部分期限較長、流動性較差的資產，將所得投資於高流動性的金融資產，也可以將長期貸款的短期資金來源置換為通過發行債券獲得的長期資金來源，從而實現了風險合理配置，改善了銀行的資產負債管理。

同時，由於資產證券化允許將發起、資金服務等功能分開，分別由各個機構承擔，這有利於體現各金融機構的競爭優勢，便於確立金融機構各自的競爭策略。

總之，資產證券化為發起者帶來了傳統籌資方法所沒有的益處，並且隨著資產證券化市場的不斷深入發展，將愈加明顯。

投資者

從投資者的角度來看，資產擔保類證券提供了比政府擔保債券更高的收益。這部分高收益來源於許多因素，但最主要的是資產擔保類證券的信用質量。

資產證券化品種一般是以超過一個基準利率的利差來交易的。例如在浮動利率資產證券化品種中，一般基準利率使用倫敦銀行同業拆借利率，該種投資工具稱為「基於利差的投資工具」。資產證券品種的出現滿足了投資者對「基於利差的投資工具」的需求，從而達到投資多樣化及分散、降低風險的目的。

資產證券化可以幫助投資者擴大投資規模。一般而言，證券化產品的風險權重比基礎資產的風險權重低的多。比如，美國住房貸款的風險權重為50%，而由聯邦國民住房貸款協會發行的以住房抵押貸款為支撐的過手證券卻只佔20%的風險權重，金融機構持有的這類投資工具可以大大節省為滿足資本充足率要求所須要的資本金，從而可以擴大投資規模，提高資本收益率。資本金所創造的壓力已經成為對銀行等金融機構對支撐證券進行投資的主要驅動力。

投資者的風險偏好各不相同，資產證券化為投資者提供了多樣化的投資品種，例如，有的投資者對風險比較厭惡，就會選擇國債等風險較低的投資品種，相應會得到較低的收益，而有的投資者風險偏好較高，就會投資股票或衍生金融工具，當然要求的收益也較高。

而資產擔保類證券豐富了投資品種的風險/收益結構，為投資者提供了更多的投資品種選擇。

現代證券化交易中證券一般不是單一品種，而是通過對現金流的分割和組合，可以設計出具有不同檔級的證券。不同檔級證券具有不同的償付次序，以「熨平」現金流波動。

甚至將不同種類的證券組合在一起，形成合成證券，從而可以更好的滿足不同投資者對期限、風險和利率同偏好。資產證券化技術可以提供無限證券品種和靈活的信用、到期日、償付結構等，這樣就可以「創造」出投資者需要的特定證券品種。這種的多樣性與結構的靈活性是資產證券化的優良特性，也是投資期最關注的性質。

好處

對商業銀行的好處 (1)資產證券化為原始權益人提供了一種高檔次的新型融資工具。

(2) 原始權益人能夠保持和增強自身的借款能力。

(3) 原始權益人能夠提高自身的資本充足率。

(4) 原始權益人能夠降低融資成本。

(5) 原始權益人不會失去對本企業的經營決策權。

(6) 原始權益人能夠得到較高收益。

對投資者的好處 (1) 投資者可以獲得較高的投資回報。

(2) 獲得較大的流動性。

(3) 能夠降低投資風險。

(4) 能夠提高自身的資產質量。

(5) 能夠突破投資限制。

資產證券化提高了資本市場的運作效率。

特點

1、利用金融資產證券化可提高金融機構資本充足率。

2、增加資產流動性，改善銀行資產與負債結構失衡。

3．利用金融資產證券化來降低銀行固定利率資產的利率風險。

4．銀行可利用金融資產證券化來降低籌資成本。

5．銀行利用金融資產證券化可使貸款人資金成本下降。

6．金融資產證券化的產品收益良好且穩定。

程序

一般來說，一個完整的資產證券化融資過程的主要參與者有：發起人、投資者、特設信託機構、承銷商、投資銀行、信用增級機構或擔保機構、資信評級機構、託管人及律師等。通常來講，資產證券化的基本運作程序主要有以下幾個步驟：

1．重組現金流，構造證券化資產。 發起人（一般是發放貸款的金融機構，也可以稱為原始權益人）根據自身的資產證券化融資要求，確定資產證券化目標，對自己擁有的能夠產生未來現金收入流的信貸資產進行清理、估算和考核，根據歷史經驗數據對整個組合的現金流的平均水平有一個基本判斷，決定借款人信用、抵押擔保貸款的抵押價值等並將應收和可預見現金流資產進行組合，對現金流的重組可按貸款的期限結構、本金和利息的重新安排或風險的重新分配等進行，根據證券化目標確定資產數，最後將這些資產匯集形成一個資產池。

2．組建特設信託機構，實現真實出售，達到破產隔離。 特設信託機構是一個以資產證券化為唯一目的的、獨立的信託實體，有時也可以由發起人設立，注冊後的特設信託機構的活動受法律的嚴格限制，其資本化程度很低，資金全部來源於發行證券的收入。特設信託機構是實現資產轉化成證券的「介質」，是實現破產隔離的重要手段。

3．完善交易結構，進行信用增級。 為完善資產證券化的交易結構，特設機構要完成與發起人指定的資產池服務公司簽訂貸款服務合同、與發起人一起確定託管銀行並簽訂託管合同、與銀行達成必要時提供流動性支持的周轉協議、與券商達成承銷協議等一系列的程序。同時，特設信託機構對證券化資產進行一定風險分析後，就必須對一定的資產集合進行風險結構的重組，並通過額外的現金流來源對可預見的損失進行彌補，以降低可預見的信用風險，提高資產支持證券的信用等級。

4．資產證券化的信用評級 資產支持證券的評級為投資者提供證券選擇的依據，因而構成資產證券化的又一重要環節。評級由國際資本市場上廣大投資者承認的獨立私營評級機構進行，評級考慮因素不包括由利率變動等因素導致的市場風險，而主要考慮資產的信用風險。

5．安排證券銷售，向發起人支付 在信用提高和評級結果向投資者公布之後，由承銷商負責向投資者銷售資產支持證券，銷售的方式可採用包銷或代銷。特設信託機構從承銷商處獲取證券發行收入後，按約定的購買價格，把發行收入的大部分支付給發起人。至此，發起人的籌資目的已經達到。

6．掛牌上市交易及到期支付 資產支持證券發行完畢到證券交易所申請掛牌上市後，即實現了金融機構的信貸資產流動性的目的。但資產證券化的工作並沒有全部完成。發起人要指定一個資產池管理公司或親自對資產池進行管理，負責收取、記錄由資產池產生的現金收入，並將這些收款全部存入託管行的收款專戶。

⑤ 資產證券化怎麼解釋與股市又怎麼區分呢虛擬經濟，實體經濟又是怎麼說的呢具體指那些

廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合採取證券資產這一價值形態的資產運營方式，狹義的資產證券化是指信貸資產證券化
馬克思論述資本循環過程是，先用貨幣資本通過交換去僱工人、購買原料、機器、建廠房，然後通過生產變成產品，產品通過流通變成商品，商品經過交換才能再變成貨幣。我認為，這一過程就是實體經濟。而虛擬經濟是指與虛擬資本以金融系統為主要依託的循環運動有關的經濟活動。這是貨幣資本不經過實體經濟循環就可以取得盈利，簡單地說，虛擬經濟就是直接以錢生錢的活動。

⑥ 資產證券化和股票有什麼區別

您好，資產證券化作為一種金融創新，最初起源於美國上世紀六十年代，之後經過了迅猛的發展，到現在ABS包括其衍生的MBS等相關品種已佔超過美國債券市場三分之一的份額，成為第一大券種。在日本、韓國、香港、新加坡等亞洲地區，資產證券化業務也自上世紀九十年代發端以來經歷了快速的發展。我國大陸地區對於ABS較正式的嘗試始於2005年，中間經歷了因為資產證券化業務的過度發展而直接導致的美國乃至全球金融危機而中斷了四五年，直至近三年這項業務才又引起了管理層的重視，又開始轟轟烈烈的發展起來。
股票，實際上是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發給出資人的股份憑證，並以此獲取股息和紅利的一種有價證券。這種證券代表著持有者對股分公司的所有權，每肌股票就代表著持有者股份公司的一單位的所有權。股份公司通過股票向社會籌集資金，以維持公司正常運轉或擴大生產，同時，持股人也就是股民，可以憑借股票獲得相應的利潤分配，通常稱之為分紅，並以此獲得一定的經濟收入。
如能給出詳細信息，則可作出更為周詳的回答。

⑦ 資產證券化對股市是否有重大影響

資產證券化通俗而言是指將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產，通過在資本市場上發行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產的流動性。資產證券化在一些國家運用非常普遍。目前美國一半以上的住房抵押貸款、四分之三以上的汽車貸款是靠發行資產證券提供的。資產證券化是通過在資本市場和貨幣市場發行證券籌資的一種直接融資方式。
重大影響：
1，證券市場囤積基金會越來越龐大，炒作不易。
2，股市資金分流渠道增多，是長空。
3，對盤活資產具有重大意義，這才是根本。
4，越來越會提現企業優勝劣汰的市場模式。
5，退市股票將會不再是新聞。利於股市健康發展。
6，定期分紅可能未開不再是夢。

⑧ 什麼是資產證券化,它同資產支持證券有什麼異同

資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程。資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

資產支持證券是資產證券化的另一種稱呼，本質上為同一事物。

擴展知識：

為進一步完善資產證券化市場規則體系，提升資產支持證券信息披露質量，強化存續期信用風險管理，切實維護投資者合法權益，滬深交易所在積極總結一線監管經驗、廣泛聽取市場機構意見的基礎上，於2018年5月11日分別發布了資產支持證券風險管理和定期報告指引。

上交所的《定期報告指引》以幫助投資者有效投資決策和強化風險揭示為導向，明確了資產支持證券各信息披露義務人的職責，規定了資產支持證券定期報告的總體披露原則、編制要求及主要內容格式，聚焦披露重點，為投資者進行投資決策提供更加豐富的參考信息。

《風險管理指引》建立了覆蓋資產支持證券存續期全過程和市場參與各方的持續性、常態化信用風險管理機制：落實信用風險管理職責，強調以管理人為核心，各市場參與機構積極配合，主動進行信用風險管理；以盡早防範化解信用風險為目標，更加註重信用風險的事前、事中監測、排查和預警。

⑨ 什麼是資產證券化資產證券化有什麼作用

什麼是資產證券化
資產證券化(Asset-backed Securitization，簡稱ABS)是指將資產通過結構性重組轉化為證券的金融活動。20世紀70年代，資產證券化作為一種新的金融技術在美國得到迅猛發展，從80年代起，又在英國以及一些大陸法系國家得到廣泛應用，但隨後也因次貸危機顯露出風險而令人談之色變。資產證券化的基礎資產主要有三大類：應收賬款類資產(信用卡應收款、貿易融資、設備租賃費)、貸款類資產(住房抵押貸款、汽車消費貸款、商業不動產抵押貸款、銀行中長期貸款)和收費類資產(基礎設施收費、門票收入)。
資產證券化的核心是破產隔離，包括兩個方面：一是資產轉移必須是真實銷售的，二是SPV本身是破產隔離的。破產隔離的實現有設立特殊目的信託(special purpose trust)和特殊目的公司(special purpose company)兩種方式。
資產證券化的流程
1.構建資產池。發起人將未來能產生現金流的資產進行剝離、整理，構建資產池。
2.構組建特殊目的機構(SPV)。SPV從發起人購買「真實出售」的資產，實現發起人和受益人之間破產隔離。
3.信用增級和評級。信用增級的目的是降低投資者的風險，提高資產證券化產品的吸引力。專業機構做出評級並公布。內部信用增級手段有優先/次級結構、超額擔保、預期年化預期收益率差或超額支付和儲備基金安排等。外部信用增級手段有保險合約、第三方擔保、信用證、現金擔保賬戶和擔保性投資額度等。
4.發售並支付。承銷商採用發售或私募方式進行承銷，銷售完成後，由SPV按約定的價格向發起人支付發行收入，並支付服務費用。
5.資產池管理和清償結算。
SPV聘請專業機構管理資產池。到期結算時，由SPV根據約定分次償還和兌現預期年化預期收益。全部償付之後，剩餘現金流返還發起人
資產證券化有什麼作用
從發起人的角度
1、增加資產的流動性，提高資本使用效率
資產的流動性是指資產變現的能力，我們知道貨幣是流動性最高的資產，而貸款、應收款等則是流動性較差的資產。如果將貸款、應收款保留在資產負債表中作為資產，那麼能夠獲得的預期年化預期收益是有限的，而且如果因此而放棄了其他投資機會，那麼機會成本可能就會非常大。
資產證券化最基本的功能是提高資產的流動性。發起人可以通過資產證券化將貸款出售獲得現金，或者以貸款為支持發行債券進行融資。不管通過哪種方式，資產證券化使得擁有貸款等流動性差的資產的主體可以將流動性較低的貸款變成具有高流動性的現金，從而為他們提供一條新的解決流動性不足的渠道。
資產流動性的提高，意味著資本利用效率的提高。資產證券化作為一種融資手段，再獲得資金的同時並沒有增加負債。如果資產所有者是出售資產，那麼他減少了貸款這一資產，但是同時增加了現金這一資產，所以負債並沒有增加。因此，資產證券化再不增加負債的前提下，使得發起人獲得了資金，促進了資金的周轉，從而提供了資本的利用效率。
2、提升資產負債管理能力，優化財務狀況
資產證券化對發起人的資產負債管理的提升作用體現在它可以解決資產和負債的不匹配性。以銀行為例，銀行的資產和負債的不匹配性主要表現在兩個方面：一是流動性和期限的不匹配；而是預期年化利率的不匹配。銀行的資產和負債的流動性和期限不匹配，主要是因為銀行的資產主要是貸款等中長期、流動性較差的資產，而其負債則主要是活期貸款等期限短、流動性較高的資產，因而兩者不能很好地匹配起來。如果發生擠兌等特殊情況，銀行就無法支付，此時就會發生支付危機。而資產證券化可以將長期的、流動性差的貸款轉化為流動性高的現金，從而解決流動性和期限匹配上的問題。同時，如果銀行的貸款為長期固定預期年化利率貸款，而存款為短期變動預期年化利率，則銀行將承受預期年化利率風險。每當短期預期年化利率相對於長期預期年化利率升高時，銀行所賺取的利差(interest rate spread)將會受到侵蝕，而使銀行利益受損甚至虧損。通過證券化，銀行的貸款就會大大減少，從而降低了在預期年化利率上升時被迫以高預期年化利率負債支持低預期年化利率資產的風險。
由於證券化採用了表外融資的處理方法，發起人將被證券化資產轉移到資產負債表外，從而達到改善資產負債表結構，優化財務狀況的目的。這一點對於銀行等金融機構尤其具有意義。自1988年以來，巴塞爾委員會關於銀行監管的准則已為越來越國家的金融管理當局所接受，銀行等金融機構的資本充足狀況成為各國金融監管的焦點，銀行為達到資本充足率要求不得不保有與其所持資產相對應的資本。如果銀行開展資產證券化交易，不但可以提前收回現金，從而可相應縮減負債，同時由於將基礎資產移到表外，銀行可以釋放相應的資本——資產證券化的這種雙重釋放功能是其越來越受到銀行青睞的主要原因。此外，資產證券化還可以使公司把未來服務費收入流提前兌現為現期盈利，如果不進行證券化，通常這種收入要在貸款的整個期限那才能逐步實現。
3、實現低成本融資
傳統的融資方式一般是以融資方的整體信用為支持的，但是資產證券化是一種結構性融資而非產權融資，其信用基礎是一組特定資產(抵押類或非抵押類)，而非發行人的整個資產。貸款、企業債券、股票等方式都是以發行人的全部資產和信用為支持的，投資者進行投資必須考慮發行人的整體信用和經營狀況，而在資產證券化融資中，投資者只需考慮基礎資產的質量就行。資產證券化可以通過破產隔離機制的設計，再輔以信用增級等手段，使得發行的證券的信用級別獨立於融資方的信用級別，大大提高證券的信用級別。也就是說，即使融資方的信用級別並不高，資產證券化後的證券也可有比較高的信用級別。信用級別的提高必然使得投資者的要求回報率降低，所以融資成本就得到了節約。
另外，由於資產證券化可以使得證券的信用級別高於原有融資人的整體信用級別，原來可能因為信用級別不夠而無法融資的融資人也可以獲得融資的機會，這就使其融資渠道得到了拓寬。信用增級通常還會帶來一個差額預期年化預期收益，這個預期年化預期收益一般都是屬發起人所得。這樣對發起人來說，既能獲得預期年化預期收益，又能留住客戶，是一個很大的吸引。
4、增加收入來源
在資產證券化中，服務商通常由發起人擔任，使得發起人可以通過收付款服務等途徑收取費用，增加新的收入來源。
從投資者的角度
1、提供多樣化的投資品種
2、資產證券化產品根據投資者對風險、預期年化預期收益和期限等的不同偏好，對基礎資產組合產生的現金流進行了重新安排和分配，使本金與利息的償付機制發生了變化。具體而言，資產證券化交易中的證券一般不是單一品種，而是通過對現金流的分割和組合，可以設計出具有不同檔級的證券。不同檔級的證券具有不同的優次償付次序，以「熨平」現金流的波動。這就為投資者提供了風險和預期年化預期收益多樣化的產品品種，為各種類型投資者分散風險，提高預期年化預期收益，創造新投資組合提供和巨大空間。同時，對特定領域資產的證券化，其產品的標准化設計為投資者提供了進入原本不可能進入的投資領域的可能性。
3、提供更多的合規投資
由於組成資產池的是優質資產，且有完善的信用增級，因此所發行證券的風險通常很小(多數能獲得AA以上的評級)，而預期年化預期收益卻相對比較高，並且在二級市場上具有很高的流動性。資產支持證券可以為那些在投資品種上受到諸多限制的機構投資者(如養老基金、保險公司、貨幣市場基金)提供新的合意投資品，成為它們投資組合中的合規投資。
4、降低資本要求，擴大投資規模
一般而言，資產證券化產品的風險權重比基礎資產本身的風險權重低的多，比如，在美國，住房抵押貸款的風險權重為50%，而由聯邦國民住房貸款協會發行的以住房抵押貸款為支持的過手證券卻只有20%的風險權重，金融機構持有這類投資工具可以大大節省為滿足資本充足率要求所需要的資本金，從而可以擴大投資規模，提高資本預期年化預期收益率。我們可以看一個保險公司的例子：當一家保險公司購入一筆不動產，按照美國有關法規的規定，它必須保持相當於投資額3%的資本金來支持這筆投資；但如果保險公司購入的是一筆信用等級不低於BBB級的抵押證券，則其對資本金可以用來支持基礎資產的數額將10倍於支持非證券化的不動產。
從金融市場大環境的角度
資產證券化能夠讓整個金融市場乃至整個經濟體的資源實現更有效、更優化的配置。資本的優化配置包括幾個方面：一是讓資本的需求者在盡可能短的時間內花費盡可能少的成本找到資本，讓供給者在短時間內出讓資本並獲得盡可能高的預期年化預期收益；二是讓這個過程有效地進行；三是讓這個過程能夠持續地進行。資產證券化很好地滿足了資本優化配置的三個方面要求。
1、提供新的投融資途徑
資產證券化是一種金融創新工具，通過這種新的金融安排，在資金的供需雙方建立了新的溝通橋梁，提供了新的選擇。對資金的供需雙方和整個金融市場和經濟體而言，這無疑是一種帕累托改進。資產證券化的這部分優點在分析發起人和投資者部分時已有詳盡分析，在此不累牘。
2、提高資本配置的有效性
資本優化配置的一層含義就是能夠在整個經濟體范圍內實現資源的優化配置，很難想像一個缺乏流動性的金融資產能夠在大范圍內實現優化配置。資產證券化通過自身獨特的流動性設計和標准化證券產品設計，使得市場流動性增強，資金來源大大拓展。一個集中表現是資產證券化能為社會的各種需求提供源源不斷的貸款資金：不論是住房抵押貸款、汽車貸款還是信用卡的借款人，都希望能夠獲得充裕而低預期年化利率的貸款，以維持其消費理財的需要，資產證券化正是解決貸款資金來源不足的最好方法。資產證券化後，發起人可以將其債權出售換取現金，並以新取得的現金從事新的業務，如此周而復始，金融機構能不斷由資金提供貸款。因此通過證券化，可以縮短資金周轉周期，提高資金利用效率。
除了提高流動性，資產證券化的另一個優點是促使金融市場的各個參與主體專業化分工，各參與主體根據自身的比較優勢各司其職。以銀行的貸款資產證券化為例，在傳統的金融體制下，商業銀行、儲蓄機構等向社會公眾吸收存款並發放貸款，承擔貸款的管理和服務工作。但是在當今融資渠道多樣化，銀行與其他金融機構界限日益模糊的經濟背景下，銀行的比較優勢不再是來自通過持有非流動性的貸款為經濟提供流動性，而是來自對那些無法在公開市場有效傳播的有關借款人信息的收集、分析和持續跟蹤。因此通過資產證券化，銀行收集借款人信息、評估借款人發放貸款，但是銀行並不長期持有而是適時出售，此外管理持有貸款組合的受託人，組合證券的承銷人、擔保人、評級人，貸款抵押的評估人等也都在自己的專業領域實現專業化的分工，這樣資產證券化就可以取得較傳統融資方式更為有效的資源配置效率。
3、提高統的安全性
通過資產證券化，能夠將積壓在銀行體系的房地產貸款、不良資產等風險合理配置到社會中各個層次的投資者去，可以有效地避免諸如經濟周期影響房地產貸款質量等風險。
此外，通過資產證券化的流動性設計，解決了金融機構流動性風險問題。由於金融機構將流動性差的資產證券化，這些金融機構可以很容易地變現資產，在面臨擠兌或者經營不善時，金融機構可以維持需要的流動性。
整個統的安全性有了保障，提供高效優化配置資本的這些安排也就能夠持續不斷地進行了。