銀行資產管理部股票基金經理

Ⅰ 景順長城優選股票基金的基金經理簡介

楊兵兵女士， 武漢大學經濟學碩士。曾任職於萬科企業股份有限公司、大鵬證券綜合研究所，擔任綜合悶行研究所傳統產業組組長。具有8年證券行業從業經驗，2003年3月加入公司，現任投資副總監。
毛從容女士，華中理工大學經濟學碩士螞哪嘩。曾任職於交通銀行、長城證券金融研究所，著重於宏觀和債券市場的研究，歷任金融研究所緩搜債券業務小組組長。具有7年證券行業從業經驗，2003年3月加入公司，現任高級基金經理。
塗強先生，南京大學經濟學碩士。曾任職於長城證券有限責任公司，歷任投資部投資經理、資產管理部投資經理、資產管理部副總經理。具有9年證券行業從業經驗，2005年3月加入公司，現任基金經理。

Ⅱ 優秀基金經理介紹誰有啊

1、

先勝而後求戰

2005年凈值增長率17.8％

何 震

廣發穩健增長基金經理

經濟學碩士，9年證券從業經歷，曾在海南富南國際信託投資公司、君安證券公司、廣發證券公司工作。2002年8月加入廣發基金管理公司，曾任廣發聚富基金經理助理，現任廣發穩健增長基金經理。

何震掛在嘴邊的投資格言是「先勝而後求戰」。這句話出自《孫子兵法》，何震不止一次對記者提起，但自己具體怎麼理解的，何震一直沒有明說。「其實，就是做投資要先有自知之明。」 何震說，「我的短處是短線交易能力一般，也看不準大勢。所以，我就踏踏實實地研究和選擇企業，做長線。先搞清楚自己什麼不能幹，已經『勝』在戰之前了。」觀察何震的持股，的確是「放長線釣大魚」：上海機場、鹽湖鉀肥、貴州茅台三大重倉股，何震從年初攥到年底。

何震獲得了冠軍，但並沒把原因說得含混玄機：「 一是堅持價值投資理念；二是『先勝而後求戰』；三是適當考慮市場偏好。」

何震解釋說，誰都說要堅持價值投資，可是，2005年市場波動不小，在市場逼近1000點時，恐慌出現了，動搖的人非常多，許多股票被市場「錯殺了」。我們不僅沒有動搖，反而借機買進我們認為值得投資的企業。泥沙俱下，誰值得投資？我們堅持看企業的商業模式，看盈利是否可以復制，看公司的治理結構是否清晰。看準了的，不管市場如何，我們都堅守。至於考慮偏好是指，當有兩個企業發展狀況很接近面臨選擇時，會適當考慮當時的市場熱點在哪裡。

何震在復旦大學讀的研究生，愛打藍球。說到2006年，「經濟增長速度當然是一個值得考慮的因素，現在各種預測的差距太大了。」當然，僅僅提GDP增速，並不是問題的全部，結構性調整帶來的變化才更值得關注。「2005年我一直看好消費品和資源壟斷類企業，這兩類企業2006年依然值得看好。」怎麼聽，都還是「放長線釣大魚」的思路。

以「凈值論英雄」對否？「除了這個，還有什麼更科學？」何震說：「不是指標有問題，而是不應該只看短期表現，可以每年比凈值啊。」所謂路遙知馬力，這正是十大基金經理值得跟蹤的原因所在。

去年12月30日，上海機場和貴州茅台走勢出現放量陰線，面對基金年末「砸盤」之說，何震笑笑說：「名次相差大的，沒必要；相差近的，即便想砸，可是流通盤那麼大，能解決什麼問題。長期看，基金的業績與此關系太小了。」即便上述兩只股票以陰線報收，何震依然穩獲第一，他的說法不無依據。

2、

欣賞巴菲特的風格

2005年凈值增長率15.52％

陳 戈

富國天益價值基金經理

1972年出生，碩士，8年證券從業經歷，曾就職於君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理公司，曾任研究策劃部研究員，現任研究策劃部經理兼富國天益價值基金經理。

陳戈既是投資部門的干將，又是研究部門的直接負責人。所以，他感覺「對研究成果的綜合利用更加得心應手一些」，也更欣賞巴菲特「精選公司，長期持有」的投資風格。

2005年的成績，在陳戈看來是用心之作。他總結的成功因素涵蓋了投資的三個層面——首先是年初既定的全面防守投資策略，將可配置資產主要集中在穩定類行業。其次，選股時對諸如雲南白葯、貴州茅台等配置比例較高。最後，對市場熱點的參與、個股的波段操作也比較積極。但說到底，是對宏觀經濟和行業的准確把握帶來了最後的成功。

陳戈說，2005年初他們判斷宏觀經濟增速或能保持，但是上遊行業的景氣度在下降，政策對部分行業的影響可能比較大。對證券市場也看得比較偏悲觀一點，一開始就制定了防守型的策略。但是，「沒有想到市場能跌到1000點，也沒料到股權分置改革的進程能有這么快」。所幸的是，意外之變並沒有造成投資的巨大波動。當市場跌到1000點，出現較大面積的下跌，他們就分析哪些是非理性的下跌，哪些是基本面的變化，之後做出綜合判斷。「在市場波動很大的時候，堅持既定的投資策略和原則，可以迴避市場非理性對投資的干擾」。

「制定2006年年度策略時，考慮的幾個主要因素依次為：宏觀經濟政策和運行趨勢、證券市場政策、匯率制度、石油價格和國際經濟」，陳戈認為，2006年整個市場會較去年偏暖，表現較活躍，但是行業基本面及其市場表現的分化會加劇。這種情況下，可以看好非貿易品、消費服務類行業；資源類股票；科技股，尤其電子元器件股；周期性的行業中選擇長周期或周期向上的行業，如軍工、電力設備、新材料。

3、

由積極防禦到主動進攻

2005年凈值增長率14.02％

易陽方

廣發聚富基金經理

經濟學碩士，6年證券從業經歷，曾從事股票發行、資產管理業務，加入廣發基金管理公司前，曾擔任廣發證券公司投資自營部副經理，現為投資管理部總經理、廣發聚富基金經理。

易陽方津津樂道的，並不是過去的成績。「進入2006年，一切歸零。」這是面對記者采訪時，易陽方說的第一句話。其實，易陽方是有理由驕傲的。廣發聚富基金2003年底成立，易陽方在基金經理位置上兩年業績不俗。2004年，廣發聚富位列全部基金凈值增長率排位第5名，同類型第2名。盡管連續兩年跑在第一方陣前列，易陽方談得更多的，是如何及時汲取教訓更好成長。

宏觀經濟調控到底在多大程度上影響著基金的選擇，易陽方體會深刻：「2004年初，我們投資了一系列的周期性股票，比如原材料、電解鋁、水泥、鋼鐵等，到了4月初開始宏觀調控，這些行業中眾多企業盈利能力迅速下降，大大出乎我們的預料，在投資選擇上我們調整的比較慢，雖然後來採取了補救措施，最終的結果還可以，但是，中間的業績波動比較大。對於這次教訓，我們進行了認真的反思。」

吃一塹長一智，「到了2005年，我們在周期性股票上的投資就比較成功。」易陽方說，「我們尋找周期性行業拐點到來的時候，選擇被市場低估的行業中的龍頭企業進行投資。「比如，海螺水泥跌至5元多時我們買進，現在已經上漲80％左右。」

易陽方認為，好的基金經理應該具備三個特點：「一是勤奮，二是敢於否定自己，三是在大的方向上，不輕易為外界所動。」聽起來，後兩點似乎有些矛盾，易陽方卻有自己的獨特認識。所謂堅持大的方向，就是穩扎穩打地貫徹年初制定的總體戰略，所謂要敢於否定自己，就是在執行中的戰術調整。 易陽方說，回顧2005年，積極防禦的總體戰略是對的，投資於消費類也是對的，但具體到房地產投資，由於情況有變，當時就應該及時進行戰術調整。我遲遲沒有動手吃了大虧，今後必須加強執行力。

談及2006年，易陽方在基金經理中態度最為積極和樂觀：「這將是熊牛交替的一年，我們的戰略將由積極防禦轉向主動進攻。」易陽方說，「今年市場的機會肯定更多，基金的收益也應該更好，去年我給自己定的收益率目標是8％－10％，今年力爭達到10％－15％甚至更好。」

4、

抓住匯率調整的機會

2005年凈值增長率13.92％

毛衛文 銀河銀聯收益基金經理

先後任職於中國建設銀行總行、中國信達信託投資公司和中國銀河證券公司。加盟銀河基金管理公司後，曾任公司債券組合經理、銀富貨幣市場基金經理，現任銀河收益銀聯基金經理。

采訪毛衛文的時候，她剛剛出完差下飛機回到酒店。不過，時間的倉促並沒有帶來采訪倉促的舉動。拿到采訪提綱，毛准備半小時後開始侃侃而談。於是，細致穩重是她留給我的最大印象，一如她多年從事的投資一樣，值得信賴。

「要說2005年我們做得比較好的話，也主要是對宏觀經濟和金融政策的變化研究的比較深入，比較准確地把握了匯率調整帶來的機會」，毛衛文說，她管理的銀河銀聯收益2005年超額收益的主要來源就是在債券、股票和可轉換債券之間的大類配置合理。

毛衛文說，他們在去年年初就預測全年債券市場較好，而股票市場處於調整期。後來的市場情況證明他們對行情性質和基本趨勢的判斷是准確的。准確預測了2005年，那麼，2006年又如何呢？毛衛文說，2006年的中國經濟將呈現成長中的調整，債券投資仍有比較穩定的收益，沒有大的系統性的風險，投資機會主要來自於信用產品；股票市場的投資環境在好轉，估值水平有望得到進一步的提升，主要的投資機會存在於四類企業：穩定增長型企業；有並購重組題材的；在股權分置改革中公司治理結構進一步理順的公司；以及市場對宏觀經濟的下滑多度反應，被過分打壓的基礎投資、出口導向型的企業等。

「市場對於股權分置改革的恐慌情緒已經過去，」毛衛文對股權分置改革的進程和方式表示贊同。她表示，2006年需要重點考慮的兩個因素是，人民幣持續升值可能帶來的金融環境、企業經營環境的變化；外需如果走弱將帶來的經濟層面的影響以及政策可能的調整。

「十一五規劃」開局之年，建設節約型社會的政策亦帶來新的投資亮點。毛衛文眼中的機會，「一是，資源的稀缺性決定其長期走高的價格趨勢。二是，徵收政策的調整將對節能和環保型企業更加有利」。

不過，這個細致穩重的女子，對投資風格的選擇標准卻很寬松。「投資風格的關鍵就是，要符合市場環境又能為自己的性格所接受」，毛衛文的評價標準是，「順應市場」和「適應自己」。

5、

基金經理是大廚

2005年凈值增長率13.71％

肖 堅

易方達策略成長基金經理

1969年出生，經濟學碩士， 曾任香港安財投資公司財務部經理，粵信（香港）投資公司業務部副經理、廣東粵財信託投資公司基金部經理、易方達基金管理公司投資管理部常務副總經理，現任易方達基金公司總裁助理、基金投資部、研究部總經理兼易方達策略成長基金經理。

肖堅的身份有些特殊，他既是基金經理，也是基金公司總裁助理，還是基金投資部、研究部總經理，可以說「賺錢帶隊兩不誤」。采訪剛剛開始，肖堅就說到易方達基金團隊：機制穩定，以老帶新，氛圍寬松。易方達的一個特點是，研究員不少是剛走出大學校門的研究生、博士生，「我對新人說，你是『羊』不要緊，進了『狼』群，你慢慢就成『狼』了。」肖堅說的「狼」，是指有經驗的研究員和基金經理。

「剛開始做不好不要緊，大家互相幫助。」易方達給基金經理有三年的觀察期，「還不行，說明不適合做基金經理。有人很努力，但要成為好的基金經理，只有努力是不夠的。」肖堅說。

肖堅到易方達四年多，做基金經理三年多。三年來基金總收益率達到50％多，平均每年10％多。對於這樣的成績，「當然主要是靠團隊，每年市場變化都能把握好，沒有公司作為基礎是不可想像的。」

但是，好的團隊裡面，基金經理的表現還是有差異，怎麼看基金經理和研究團隊之間的關系？身兼易方達投資、研究部雙重領軍人的肖堅，對此有個形象的比喻：「研究員是采購的人，基金經理是廚子。」研究員都說買回來的是最好的「菜」，究竟怎麼選擇，怎麼配菜和炒菜呢？這裡面就有學問了，有人清蒸，有人紅燒。況且，因為每隻股票的投資比例不能超過10％，這里就涉及到行業配置的問題。「要想成為大廚、名廚，基金經理就要有自己的思路、理念和風格，要有自己的判斷。」

肖堅就有與眾不同的判斷，大家很看空的時候，肖堅的持倉位也很高。「2005年初，經濟學家在爭論宏觀經濟增長速度，沒有人能告訴你真實的答案。去年第一季度市場大跌，但我的倉位在85％，凈值漲的也最大。」肖堅說，「股指確實在下跌，但這又關你什麼事呢？市場有很多機會啊，看你怎麼選擇。因為這個市場進行的是結構性調整，有不少股票實際上漲了很多。」

回顧2005年，肖堅清晰地描繪出市場的波動脈絡：去年有四個大機會，第一季度的二線藍籌，第二季度大盤股的股改，第三季度有自主創新能力的中小盤股，第四季度的金融創新品種，「去年成績比較好的原因是，除了最後一個，前面三個機會基本都把握住了。」

事後看脈絡當然容易，當初又是怎麼具備這個慧眼的呢？肖堅給出的答案是，「以確定的企業價值應對不確定的市場風險，以靈活的配置策略追求持續的超額回報。」最後，肖堅很簡潔地給出了投資的希望所在：「2003年至今，一直是局部牛市，機構投資人不斷壯大，他們入市就必須買進那些具備投資價值的股票，想明白了這些，還怕市場沒有機會嗎？」

6、

讀博士搞研究打下投資基礎

梁文濤

易方達科匯基金經理

1972年出生，管理學博士，1994年參加工作，2002年起任職於易方達基金管理公司，曾任研究員，現任基金投資部總經理助理、易方達平穩增長基金和科匯的基金經理。

梁文濤是個認真的人，面對記者「你2005年到過多少家企業調研」這樣的問題，梁文濤再三更正。第一次，梁說，「到過30多家。」幾分鍾後說：「不，是30多次，沒有那麼多家，有的企業去了不止一次。」臨近采訪結束，梁又自己做出更正：「我查了一下記錄，准確地說，是24次實地調研，6次開會與企業見面。」

認真的梁文濤是清華大學的博士，在做基金經理之前，梁畢業後在易方達從事了兩年的研究工作，這給他後來做基金經理打下了堅實的基礎。「像我這樣從研究人員轉做基金經理，易方達還有不少，比如，科瑞、科翔、科訊的基金經理，都是這樣。」

提到2005年成功的因素，除了強調研究團隊的作用，梁文濤注重的是「堅持從企業基本面、從投資價值的角度選擇股票」。這聽起來似乎與大多數基金經理別無二致，但梁文濤有自己的體驗。比如，面對房地產調控，梁文濤不是像多數基金經理那樣，考慮怎麼規避地產股的系統風險，而是考慮怎麼趁機在大浪淘沙中選擇「金子」。「那些沒有實力的企業，在土地、資金、項目的獲得上都受到調控的影響，那些運作比較規范、財務狀況健康的好企業，像萬科、華僑城、招商地產等，反而擴大了市場份額，真正體現出來核心競爭力。」梁文濤說。

對於大的經濟背景，我們當然會關注，但最後落實到投資上，我們更注重的是研究吃透企業。「在多個行業進行均衡配置，選擇行業龍頭企業重點投資，這是我們最主要的策略。」

對於2006年，梁文濤認為，產能過剩是一個問題。不少行業和企業的利潤會因此受影響，這就對我們提出一個挑戰，要排除掉這之中的劣勢企業，並發現由整合和並購帶來的機會。

怎麼發現這些機會呢？梁文濤還是相信易方達的研究團隊。「我們的研究團隊有兩個特點，強調獨立性和前瞻性，強調研討和投資的互動和交流。我們公司的整體水平高，與此關系密切。」

對不少基金凈值最後一個月翹尾，市場存有疑問。對此，梁文濤認真地追問：「如果年末上漲是基金為了拉高凈值，那怎麼解釋過了元旦市場漲得更快？」

7、

快樂但不激進

2005年凈值增長率13.11％

袁 蓓 華安保利配置基金經理

1977年出生，畢業於中國金融學院。5年證券從業經歷，曾在中國平安保險（集團）股份有限公司投資管理中心工作。2003年加入華安基金管理公司，就職於基金投資部從事投資和研究工作，現任華安保利配置基金經理。

采訪袁蓓是件快樂的事情。「在投資領域，與男人競爭，你有壓力嗎？」面對這樣的問題，記者聽到的，先是她「咯咯」的笑聲：「看怎麼認識啦，如果要做這一行，壓力和焦慮是難免的，認識到壓力，然後找辦法去化解就可以了。」「怎麼化解呢？」「逛街看電影，睡懶覺，旅遊啊什麼的。」聽著和時尚女孩的喜好無二。

到過虎跳峽的人不少，徒步走下來的人不多。喜歡旅遊的袁蓓試著徒步走完了全程。做事情，袁蓓願意認真努力地試一試。當被問及躋身2005年十大基金經理之列的原因時，袁蓓說，「離不開一個強大的投資研究團隊的支持，當然，個人也在努力。」

「2005年的市場表現和當初的預測是否吻合？」面對這一問題，袁蓓坦承，影響因素都有所考慮，年底的最終結果也還是正常的，但在中間階段，市場對這些因素的反映和波動程度，的確超出了預想。

由此，袁蓓強調投資中的風險管理問題，「我不希望凈值波動幅度太大，不選擇特別激進的投資策略，即使是重倉股，單只也控制基本不超過總資金量的5％，以減少個人認識給基金帶來的風險。2005年年初總倉位保持在30％以下，到了一季度末，才開始逐漸增加到目前的60％左右，加上20％左右的轉債倉位，基本能夠均衡地反映對未來市場良好的預期。」

至於選擇股票的角度，袁蓓並不看重其所屬行業類別，「我更關注企業自身的成長性，不管公司是消費品還是周期類，只要經過研究發現，公司仍然有較長的上升階段並具有優良的素質，我們都會考慮買進或者持有。」

「2006年你最關心什麼問題？」袁蓓說，我最關心貨幣供應量，它對於股票和債券市場影響都很大。經濟增長速度可能要回落，但如果貨幣供應量不下滑太多，經濟增長速度也不至於回落太多。

同樣站在年初的角度，今年和去年的感覺有何不同？「我的判斷是，2005年是證券市場的改革年，2006年是轉折年，雖然可能問題不會少很多，但希望總歸比去年更大了。」

你覺得困擾2006年市場的因素是什麼？「擴容壓力和企業利潤下滑。」袁蓓想了想說，「新股發行和全流通都涉及擴容問題，但同時，這也是市場重新定價的機會。」

8、

心理素質過硬很重要

2005年凈值增長率 12.64％

尚志民

華安安順基金經理

1968年生，工商管理碩士，9年證券從業經歷，曾在上海證大投資管理公司工作，進入華安基金管理公司後曾先後擔任公司研究發展部高級研究員、基金安順、基金安瑞、華安創新基金經理。現任基金投資部副總監、基金安順基金經理。

尚志民對媒體頗為低調，「我很少接受采訪，也沒什麼特殊的原因，可能是性格使然吧。」同在華安基金公司，尚志民的沉穩冷靜和袁蓓的熱情開朗，形成鮮明對比。

性格的影響不僅顯現於面對媒體時，也顯現於看待2005年宏觀調控的態度。「占市值約60％－70％的上市公司都處於周期行業，這些企業肯定無法避免調控帶來的影響。宏觀調控帶來的結構性股價調整，應該是非常明顯的。基於這樣的判斷，我們迴避了一些周期性行業或公司。」 尚志民說，「當然換個角度看，這也是機會。」什麼機會呢？尚志民強調的是「估值」的機會：調控確實影響到了企業的經營狀況，但是市場的反應往往過度，這時候，一些周期性行業的優質股票價值被低估，機會就出現了。當然我們選擇了一些對經濟周期敏感性低的行業或公司，如國防軍工、新能源、水務、機械等行業的企業，並不僅僅局限於某一兩個行業。

是堅守在看好的企業，不理會市場的波動，還是空倉等待市場調整到一定階段，選擇估值的機會介入，這顯然是兩種不同的投資思路。很難說哪一種更科學，准確地說，很難說哪一種更適合中國的股市。因為，這兩個選擇都有基金經理跑進了第一集團。尚志民選擇的是，既中長期持有具持續競爭能力的企業，又利用市場的波動抓住企業被低估的機會。

大多數封閉式基金處於高折價狀態，盡管凈值增長率表現不錯，基金安順也無法避免這一現象。「對於封閉式基金在二級市場的表現，作為基金經理確實沒有辦法。」尚志民說，「我們能做的，就是努力取得好的投資業績，同時以大比例現金分紅回報基金持有人。」

面對工作壓力的反應，尚志民和袁蓓的態度也是迥然有別，「我感到壓力不小。面對證券市場的不斷變化，只有加倍付出，而且不斷學習新的知識，才不會被淘汰。」那麼，怎麼才能成為一名好的基金經理呢？面對這一問題，尚志民給出了非常具體的答案：「不僅研究投資基礎扎實，工作勤奮努力，而且心理素質要過硬，如買股要有信心，持股要有耐心，賣股要有決心。」

謹慎的尚志民對2006年也持相對樂觀的態度，「股改的順利推進對股票市場的影響是重大而深遠的，擴容也將帶來新的機會，現在的市場整體風險已經比2005年年初小多了。」

9、

重點研究 重點持股

2005年凈值增長率

11.59％

梁 輝

湘財合豐成長基金經理

清華大學管理科學與工程專業碩士研究生，4年基金從業經歷。2002年3月起，任職湘財荷銀基金管理公司，先後擔任公司研究部行業研究員、基金經理助理。現任湘財合豐成長基金經理。

閑暇時喜歡自由放鬆環境的梁輝，說話很是嚴謹。梁輝首先提到領導和研究團隊的作用，其次提到較早確立的主題投資方法——從基本面出發，選擇具有業績提升同時估值也可能提升的股票，重點研究後重點持股，持有期也較長。

梁輝強調，「選成長型的股票，更要有比較冷靜的心態。出發點一定是一個長期投資的想法。」

在具體操作方面，梁輝感受到的是一個較大的自由空間，「有幾種情況：我發現一家公司，一直在觀察它，後來發現它比較便宜，同時又在股票庫里，在事先規定好的范圍內，我就可以直接去買。也可能研究員通過調研發現一家公司，就和基金經理進行交流，形成一個結論，基金經理就可以去買。如果購買的量大的話，我們必須經過一個更大范圍的討論，跟投資總監等討論，最後還要提交投資決策委員會討論，但是這些討論分析是建設性的，基金經理本人的意見可以得到充分的表達和尊重」。

「股改剛開始的一段時候，我確實挺擔心我持有股票的凈值波動，因為我的公司大部分都沒有股改」，梁輝說，當時一些基金經理的很多股票都股改了，很可能一開盤就漲得很多。現在看來，股改是一個短期機會，而且是一個很難把握的機會。「如果你在其他方面做得很好的話，這類機會丟掉了也沒什麼可惜的」。現在市場已經從對短期對價的關心，轉向對資本價值（包括控制資產、技術和管理水平）的考慮。股改對市場已經帶來了長期、基礎和深層的影響。

「2005年初，我們看到的機會是電信、數字電視。事實證明這一方向是對的，但時機上略顯早了一些，」梁輝認為，2006年的市場應該是一個不錯的市場，上述兩個行業仍被看好，此外，他還看好軍工和高端製造業。

10、

2005年凈值增長率 11.05％

呂俊

上投摩根中國優勢基金經理

以國際視野看待A股機會

「他是很特立獨行的」，對呂俊的整體印象，是從他同事的評價中得來的。 「那會兒基本上各家基金都是扎堆持股、交叉持有，像中石化、上海機場什麼的。呂俊拿的就和別人不一樣，當然最後收益也不錯。」

呂俊表示，以國際投資人的視野看待A股投資機會，把握其中具有獨特競爭優勢的中國企業，是「上投摩根中國優勢基金」一貫堅持的投資理念。從此出發，他們認為中國經濟正處於高速穩定增長的區間，A股市場的投資價值被嚴重低估，正是難得的投資良機。

「2005年初我們判斷人民幣升值和股權分置改革是當年兩大主題。我們對人民幣升值的受益股和重資產品種是布局重點之一。」股權分置改革的後續影響，在呂俊看來主要是投資理念和投資機會的轉變。他說，後股權時代，投資者對上市公司的判斷將以實業投資的眼光觀察，股市投資與實業投資將如出一轍，價值投資者或者實業投資者買股票相當於買企業的資產，會更加理性的基於企業內在的絕對投資價值來進行判斷。

「對2006年的大市完全不必悲觀，機會應該比較多，只須認真把握。」呂俊認為，這些機會可以從「十一五規劃」目標中找出。主要是消費行業、能源節約、能源替代、防治污染等相關行業；特別是有自主創新能力的公司。

個性鮮明的呂俊對市場上頗有微詞的基金凈值增長率排名，亦有自己的看法。「沒有一種指標是完美的，有一個大家可以接受的指標，比所謂的『全面』評價體系要更可靠可信賴。」不過，排名不應過分看重短期。

「喬治·索羅斯是位真正的大師，他的深邃思想影響了我。」呂俊說，「索羅斯是宏觀投資的鼻祖，他這個流派還有極大的發展空間」。

Ⅲ 建信基金管理有限公司的基金經理團隊

截至2011年1月12日，建信基金管理有限公司的基金經理團隊如下：
王新艷女士， 副總經理。注冊金融分析師（CFA），中國人民銀行研究生部碩士。1998年10月加入長盛基金管理公司，歷任研究員、基金經理助理，2002年10月至2004年5月擔任長盛成長價值股票型證券投資基金的基金經理。2004年6月加入景順長城基金管理公司，歷任基金經理、投資副總監、投資總監等職，於2005年3月16日至2009年3月17日期間擔任景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）的基金經理，於2007年6月18日至2009年3月17日期間擔任景順長城精選藍籌股票型證券投資基金的基金經理。2009年3月加入建信基金管理有限責任公司，任總經理助理，2010年5月起任副總經理。2009年12月15日至今任建信恆久價值股票型證券投資基金的基金經理，2010年4月27日至今任建信核心精選股票型證券投資基金的基金經理。2010年11月16日至今任建信內生動力股票型證券投資基金基金經理。
卓利偉先生， 1994年畢業於浙江工業大學，獲得學士學位；2005年畢業於浙江大學工商管理專業，獲碩士學位。曾就職於杭州經濟建設集團工商公司投資部、北京恆逸實業有限公司投資部、上海石油交易所籌備組、百榮投資控股集團投資部等。2005年9月加入建信基金管理有限責任公司，先後擔任行業研究員、高級行業研究員和基金經理助理等職。2009年3月25日至今任建信恆久價值股票型證券投資基金基金經理，2009年6月27日至今任建信收益增強債券型證券投資基金基金經理。2010年11月16日至今任建信內生動力股票型證券投資基金基金經理。
李濤先生， 學士，證券從業經歷13年。1997年畢業於首都經濟貿易大學金融系，獲學士學位。畢業後先後就職於中國經濟開發信託投資公司、西南證券、國泰君安證券公司、新時代證券、中海基金管理公司等單位，曾擔任投資銀行部經理、行業研究員、基金經理等職。李濤於2005年6月16日至2007年7月9日期間擔任中海分紅增利混合型證券投資基金基金經理；2007年7月10日至2008年7月22日擔任中海優質成長證券投資基金基金經理；2008年9月加入建信基金管理公司，2008年11月27日至今任建信優選成長股票型證券投資基金基金經理。
汪沛先生， 投資管理部總監。2000年2月畢業於中國人民銀行研究生部，獲碩士學位，同年進入中國農業銀行總行資金營運中心，擔任債券交易員。2001年3月，加入富國基金管理有限公司，歷任宏觀與債券研究員、固定收益主管，2003年12月2日至2006年1月12日任富國天利增長債券投資基金基金經理。2006年1月進入建信基金管理公司，2006年4月至今歷任基金經理、投資管理部副總監、投資管理部總監。自2006年4月25日至今擔任建信貨幣市場基金的基金經理，自2007年3月1日至今任建信優化配置基金基金經理，自2008年6月25日至今擔任建信穩定增利債券型證券投資基金的基金經理。
萬志勇先生，中國人民銀行研究生部碩士，證券從業經歷九年。2000年1月至2003年8月期間先後擔任西安創新互聯網孵化器有限公司總經理、北方證券有限責任公司市場研究經理助理、大成基金管理有限公司渠道經理等職務；2003年8月至2007年1月就職於摩根士丹利華鑫基金管理有限公司（原巨田基金管理有限公司），歷任行業研究員、基金經理助理；2007年2月至2010年6月就職於銀華基金管理公司，歷任基金經理助理、基金經理，自2008年10月23日至2009年11月11日期間擔任銀華領先策略股票基金的基金經理，自2009年6月1日至2010年6月19日期間擔任銀華和諧主題股票基金的基金經理；2010年7月進入本公司工作，2010年11月起任研究部執行總監。2010年11月16日至今任建信內生動力股票型證券投資基金基金經理。
鍾敬棣先生， CFA，碩士，證券從業經歷5年。加拿大籍華人。 1995年7月畢業於南開大學金融系，獲經濟學學士學位，2004年5月畢業於加拿大不列顛哥倫比亞大學，獲工商管理碩士學位。曾先後任職於廣東發展銀行珠海分行、深圳發展銀行珠海分行、嘉實基金管理有限公司等，從事外匯交易、信貸、債券研究及投資組合管理等工作。2008年5月加入建信基金管理公司。2008年8月15日至今任建信穩定增利債券型證券投資基金基金經理之一。2009年6月2日至今任建信收益增強債券型證券投資基金基金經理之一。
黎穎芳女士， 碩士學位，證券從業經歷10年。 2000年7月畢業於湖南大學金融保險學院，同年進入大成基金管理公司，在金融工程部、規劃發展部任職。2005年11月加入本公司研究部，歷任研究員、高級研究員。2009年2月19日至今任建信穩定增利債券型證券投資基金基金經理。
李菁女士， 經濟學碩士，證券從業8年。2002年7月，北京大學中國經濟研究中心碩士研究生畢業。 2002年7月進入中國建設銀行股份有限公司基金託管部工作，從事基金託管業務，任主任科員。2005年9月加入建信基金管理有限責任公司，先後任債券研究員和本基金基金經理助理。2007年11月1日起至今任建信貨幣市場基金基金經理之一。
梁洪昀先生， CFA，證券從業經歷7年，現任建信基金管理有限責任公司投資管理部副總監。2003年1月獲清華大學經濟學博士學位，2003年1月至2005年8月，就職於大成基金管理有限公司，歷任金融工程部研究員、規劃發展部產品設計師、機構理財部高級經理。2005年8月加入建信基金管理有限責任公司，歷任研究部研究員、高級研究員、研究部總監助理、研究部副總監。2009年11月5日起任建信滬深300指數證券投資基金（LOF）基金經理。2010年5月28日起任上證社會責任交易型開放式指數證券投資基金基金經理。2010年5月28日起任建信上證社會責任交易型開放式指數證券投資基金聯接基金基金經理。
徐傑女士， 碩士，證券從業經歷7年。1998年7月畢業於北京師范大學數學系統計與概率專業，獲理學學士學位。2003年7月畢業於中國人民大學數量經濟學專業，獲經濟學碩士學位。2003年7月加入首創證券研究部任研究員。2005年11月加入建信基金管理有限責任公司，歷任金融與房地產行業研究員、高級研究員、建信優化配置基金基金經理助理。2008年3月19日至今任建信優勢動力股票型證券投資基金基金經理。
高茜女士，注冊金融分析師（CFA），獲清華大學建築學學士學位及美國俄亥俄州克利夫蘭州立大學城市研究學碩士學位，具有12年的海外資本市場研究及投資管理經驗。1997年6月至1998年6月，任職於美國美林證券（紐約），擔任證券研究員；1998年7月至2001年2月，任職於美國基石房地產投資管理公司，負責房地產證券基金的投資工作，擔任研究總監；2002年8月至2003年6月，任職於英國阿特金斯顧問（北京）有限公司，擔任首席投資顧問；2003年9月至2007年11月，任職於美國信安金融集團，擔任助理基金經理，風險管理顧問；2007年12月，加入建信基金管理有限責任公司，擔任海外投資部副總監。2010年9月14日至今任建信全球機遇股票型證券投資基金基金經理。

Ⅳ 申萬巴黎基金管理有限公司的團隊

投資總經理 常永濤先生
常永濤先生， MBA，具備證券投資基金從業資格。歷任四川省信託投資公司證券管理部副經理，大成基金管理公司基金景宏助理，基金景福基金經理，具備豐富的證券投資經驗和良好的投資業績。2004年底加盟申萬巴黎基金管理有限公司，現任申萬巴黎新動力股票型基金、新經濟混合型基金基金經理。
基金經理 徐荔蓉先生
徐荔蓉先生，中央財經大學碩士，具備中國非執業注冊會計師，非執業律師資格。歷任中國技術進出口總公司金融部副總經理，融通基金管理有限公司研究策劃部副總監，通乾債券基金經理助理，通利債券基金基金經理，申萬巴黎盛利配置基金經理。具備豐富的證券投資經驗及良好的投資業績。現任申萬巴黎盛利精選基金冊冊基金經理。
基金經理 李源海先生
李源海先生，1999年起從事金融工作，在中國銀行深圳分行從事外匯、產品開發、風險管理業務；2001年起從事證券行業， 歷任湘財證券有限責任公司投資銀行部項目經理、證券投資部投資經理；2002年起先後擔任天同基金管理有限公司研究部高級經理、天同保本基金基金經理；2005 年底加盟申萬巴黎基金管理公司。現任申萬巴黎盛利強化配置基金經理。
基金經理 王成先生
王成先生，經濟學學士，畢業於北大光華管理學院。自2001年起從事金融工作，曾在上海銀行從事存貸款業務和債券投資業務，2004年起從事基金行業，先後在長信基金管理有限公司交易部任交易主管，後在該公司固定收益部任債券投資基金經理。2006年5月起加盟申萬巴黎基金管理有限公司，擁有6年的金融行業經驗和3年多的基金管理經驗。現任申萬巴黎收益寶貨幣市場基金基金經理。
基金經理 梅文斌先生
梅文斌先生，特許金融分析師(CFA），工學碩士，畢業於清華大學化工系。2002年11月-2004年8月擔任北京天相投資顧問公司投資分析師。2004年8月加盟申萬巴黎基金管理公司，2004年8月-2006年11月擔任申萬巴黎基金公司高級分析師，從2006年12月起任該公司旗下申萬巴黎新經濟混合型證券投資基金基金經理助理。扮銀有5年證券行業經驗和3年基金行業經驗。現與常永濤先生共同擔任申萬巴黎新動力股票型證券投資基金的基金經理。
基金經理 徐爽女士
徐爽女士，畢業於復旦大學世界經濟系，獲經濟學學士學位。2002年7月至2005年12月任上海融昌資產管理公司研究部行業分析師，從事有色、鋼鐵等行業及宏觀策略分析。2005年12月加盟申萬巴黎基金管理有限公司投資管理總部，先後任有色、煤炭、食品飲料、農業等行業高級分析師。2006年12月起擔任申萬巴黎盛利精選混合型證州缺宏券投資基金基金經理助理，現任盛利精選基金經理。
研究總經理 呂曉峰先生
呂曉峰先生，復旦大學世界經濟學博士，中國注冊會計師協會會員（CPA），擁有中國證券投資基金、證券投資分析從業資格。曾在政府經濟計劃管理部門從事宏觀經濟管理工作，多次獲得省部級個人榮譽稱號，多次獲得省部級科技進步獎。曾任職大成基金管理公司研究發展部高級研究員。具有較豐富的宏觀、行業和個股研究經驗，先後從事宏觀、交通運輸、電力、煤炭、水務、商業、交運設備、家用電器、建築、旅遊、傳媒等行業研究。現任申萬巴黎基金管理有限公司研究總經理。
高級分析師 張鵬先生
張鵬先生， 經濟學博士，畢業於上海財經大學金融學院。自 2003年起從事金融工作，先後就職於東吳證券、鵬華基金等，從事宏觀經濟、策略等研究工作。2005 年 5 月起加盟申萬巴黎基金管理有限公司投資管理總部，擔任宏觀策略、金融、房地產行業高級分析師，有5年的金融行業經驗。
高級分析師 魏立先生
魏立先生，CFA，碩士研究生，畢業於英國帝國理工(Imperial College London）和上海交通大學。自1997年起，在上海華虹NEC電子有限公司從事信息處理工作，2004年進入證券行業，先後在東方證券股份有限公司任TMT組組長和行業研究員，在富國基金管理有限公司擔任電子元器件、家用電器和有色金屬行業研究員。2006年7月加盟申萬巴黎基金管理有限公司，擔任通信、電子元器件、計算機和傳媒行業分析師。擁有5年IT行業和5年證券行業的從業經驗。
高級分析師 余磊先生
余磊先生，經濟學碩士，畢業於西南財經大學金融學院。自2000年起開始從事金融工作，曾在健橋證券從事研究和投資業務，2004年起從事基金行業，先後在益民基金、泰信基金從事研究工作。2007年4月起加盟申萬巴黎基金管理有限公司投資管理總部。有7年的證券行業經驗。
高級分析師 譚濤先生
譚濤先生，工學學士，畢業於電子科技大學管理學院，自1997年起從事銀行金融工作，1999年開始從事債券、股票等有價證券投資工作，先後任職於上海華亞投資有限公司投資部、上海電氣集團財務有限責任公司資產管理部，從事證券分析，投資等工作，自07年3月加盟申萬巴黎基金管理有限公司投資管理總部，有 8年證券業務投資經驗。
分析師 張維維先生
張維維先生，英國華威大學經濟與金融學碩士，中國人民大學經濟學學士，曾就職於天相投資顧問公司，2年證券從業經驗，2007年3月加入申萬巴黎基金管理公司從事公用事業、採掘行業研究。
分析師 唐俊傑先生
唐俊傑先生，畢業於上海交通大學，獲經濟學碩士，計算機科學與技術、熱能動力與工程機械學士學位。2007年3月起加盟申萬巴黎基金管理有限公司投資管理總部，負責家用電器行業研究。

Ⅳ 日發資產管理（上海）有限公司的核心團隊

周泉恭先生，董事長兼CEO，擁有超過19年國內外金融機構從業經驗，橫跨國內外大型商業銀行、資產管理公司、公募基金以及金融監管部門等世界頂尖金融機構高級管理崗位，主理或親歷多個企業首發上市和並購經典案例。2005年以來先後出坦返任熠美投資（中國）有限公司管理合夥人、國聯安基金管理有限公司副總經理、荷蘭荷銀梅隆全球託管銀行北京代表處首席代表。早年曾任職中國銀行深圳市分行及中國銀行總行基金託管部、中融基金管理有限公司（現為國投瑞銀基金管理有限公司）和中國證監會基金監管部。南開大學EMBA授課教授、碩士判薯生導師；江西財經大學會計學院客座教授；中國人民大學金融信息中心顧問。公開發表論文30多篇，著有經濟類著作4部。
王瑞華女讓沖飢士，董事總經理，金融從業15年以上，金融碩士，曾任職於平安證券、光大證券、長盛基金管理有限公司，管理經驗豐富，參與中國第一隻可分離交易基金設立發行，對各類金融產品研究頗深，長期服務於各類金融機構，在企業整套財務投資領域累積大量成功經驗，是多家金融機構、企業財務顧問。
楊榮華先生，基金事業部總監、量化基金經理，擁有9年證券基金從業經歷，曾任職於國聯安基金管理有限公司、國泰基金管理有限公司。長期專注於產品研究、量化投資研究，自2014年11月起擔任日發資產量化投資類產品基金經理。擁有中國人民大學金融學碩士學位。
章建輝先生，股票投資部總監、股票基金經理, 擁有8年證券從業經驗。曾任職於國內大型保險資產管理公司、國內某券商、公安部海警學院。分別從事投資經理、策略研究員、行業研究員等。擁有上海交通大學安泰管理學院碩士學位。
庄愛華先生，監事、監察合規部總監，擁有18年財務及投資管理經驗。長期從事財務審計工作，具有系統的會計理論知識和豐富的財務實踐經驗，擅長於財務分析和風險控制。高級會計師、注冊會計師、注冊稅務師、國際注冊內部審計師。

Ⅵ 銀行裡面的基金經理做什麼事

基如毀金經理(FundManager)：每種基金均由一個經理或一組經理去負責決定該基金的組合和投資策略。投資組合是按照基金說明書的投資目標去選擇，以及由該基金經理之投資策略去決定。
工作內容：
1、根據投資決策委員會的投資戰略，在研究部門研究報告的支持下，結合對證券市場、上市公司、投資時機的分析，擬定所管理基金的具體投資計劃，包括：資螞橡鉛產配置、行業配置、重倉個股投資方案；

2、根據基金契約規定向研究發展部提出研究需求；
3、走訪上市公司，進行進一步的調研，對股票基本面進行深入分析；
4、構建投資組合，並在授權范圍內可自主決策，不能自主決策的，要上報投資負責人和投資決策委員會批准後，再向中央交易室交易員下達悶好交易指令。

Ⅶ 你覺得哪位基金經理最穩

中歐基金——周應波。

北京大學控制理論與控制工程專業碩士。2010年2月至2011年8月任平安證券有限責任公司行業研究員，2011年8月至2014年10月任華夏基金管理有限公司行業研究員。2014年10月加入中歐基金管理有限公司,曾任研究員、投資經理助理、中歐瓏琪恆佳資產管理計劃投資經理，現任中歐時代先鋒股票基金、中歐時代智慧混合基金、中歐明睿新常態混合基金的基金經理。

投資風格：全行業選股，自下而上，持倉主要是大盤價值股和中盤成長股

公募基金的特點是客戶可以隨時申購贖回，每天都是開放的。很多時候基金經理的盈利和持有人的盈利並不一致，這是行業非常大的痛點。周應波非常看重將產品收益和投資者收益相匹配，重視用戶體驗超過了追求高收益。

2016-2019市場上所有的基金中能夠每年跑贏滬深300指數的基金也就在20隻左右，而業績排在第一位的就是中歐時代先鋒。排在其後面的有馮明遠、劉彥春、王崇、楊浩、張坤、蕭楠等人。

招商的王景女士推薦一下。她的基金漲的不算猛，但基本上能讓你賺錢。

最近很多 科技 基金大跌，套了不少人，現在都沒有漲回來。但是她的「招商製造業轉型靈活配置」基金只跌了幾天，很快就又漲回來了。

補充回答中的私募基金經理的排名情況。當然，前提是私募產品僅針對高凈值人士。

從行業排名來看，以五年的長期視角考察基金經理的收益能力和抗風險能力是相對客觀的，畢竟這幾年市場並不是一帆風順的？在私募頭部公司里，基本都有領軍人物，比如明泓的裘慧明，高毅的馮柳等，以下列出截止3月底的基金公司排名，供參考

我們投資基金的時候，選擇靠譜的基金經理真的是最關鍵的因素之一，但問題是在目前的公募基金市場要選出這樣的經理來，困難也挺大的。

01

首先我們來看一看2019年到目前所發生的情況，假如一位基金經理業績比較普通，大家自然對他的基金興趣不大，不會買他的基金。

但是假如某一位基金經理的業績表現很好，他所管理的基金排在業績排行榜的前列，那麼最有可能發生的現象是越來越多資金蜂擁而入，這一種情況在這半年來舉不勝舉。那麼下面會發生的，往往是因為基金的規模太大，業績開始慢慢滑落，不再那麼優秀。

其實這一段時間以來業績最好的那一批基金往往都是持倉比較高，持股比較集中，也就是說投資風格比較激進的，這一些基金，在熊市裡面波動也比較大，回撤比較高。只是很多投資者沒有考慮這一點，完全沒想過這種投資風格是否在自己的風險承受能力范圍之內，一旦出現了虧損時，投資者就會紛紛贖回。

02

還有另外一種情況，我們看到一些優秀的基金經理，很有可能在一家公司待三五年，就被挖走了，可能去了另外一家公募基金公司，也有可能被挖去了私募基金公司，甚至有不少人離職之後自己創業開設私募基金公司。

隨著銀行保險等公司不斷的滲透進入資管市場，對人才的需求缺口也非常大，所以也有不少基金經理離開了基金行業，轉向銀行或者保險。

而現在一些第三方的金融平台，尤其是在互聯網方面的發展也非常迅速，所以我們也發現有一些公募基金經理轉向了這些領域。

03

因此對於投資者來說，一方面希望選擇一些好的基金經理，另一方面還要同時希望這些經理不要出現太大的變動。在海外成熟的市場里，我們經常看到一些基金經理十幾年甚至幾十年的長期管理一隻基金，業績穩定，風格穩定，真希望這樣的現象未來在我們這里也出現。

2019優秀基金年報成本分析

微信公眾號：鬱金香的泡沫

投資基金，跟投資公司一樣要分析其年報、半年報、季報，一點也不含糊。結論也很簡單，pass or no，pass則繼續持有或者在合適的時間買進，no，以後再說。

關於基金投資，先說兩點。第一點，管理資金總是三天兩頭犯錯的，連巴菲特都犯錯，我自己也犯錯。所以，要足夠包容，投資的根本是容錯，我們要理解、諒解。第二點，資金管理，某種意義上，大家都是「北境長城」的守夜人，「長夜降至，誓死守望」，大家都會犯錯，但是，根本性錯誤絕對不可以。

第一部分 寬基ETF

運營費用 % = (基金財務報表費用 - 基金財務報表其他收入）/平均規模

這一組選了6隻基金，簡稱採用了「基金公司簡稱+指數簡稱+基金特徵」的方式，比如易方達滬深300ETF。

易方達滬深300ETF（510310） 是一款20BP（0.15%管理費+0.05%託管費）的寬基金，華泰滬深300ETF（510300）是一款老式的60BP（0.5管理費+0.1%託管費）ETF，然而，易方達滬深300ETF在2019年的收益不是領先40BP，而是70BP，不但費用低，扣費前的收益依然領先36BP，這說明了 易方達滬深300ETF的管理不僅成本低，而且效果好，全面領先 。

老派ETF僅選300ETF一隻代表，不請其他的出來難看了。510310的唯一的對手是匯添富的800ETF，那還是未來。

還有一些20BP寬基，有無比510310更優秀的基金？舉個例子，易方達MSCI A股ETF，我們看到，它的管理費和託管費相對510300是降低了，但是，總費用沒有降下來。原來，基金費用里邊有幾項是基本固定的，審計費、信息費、上市費、指數使用費等等，大約在50萬附近。如果基金只有1億資產，其他費用就算全部是0，總費用也是0.5%的樣子。所以， 規模小的基金，降費用的效果不佳 。

拼費用，比管理，易方達滬深300ETF無敵。請問，我們是做什麼的？我們是做投資的！

有一個傳說，選主動基金就是選基金經理，選指數基金不用管誰是經理。真的么？易方達滬深300ETF的基金經理是余海燕，接下來，這個系列還會反復遇到她管理的基金，於是，我忍不住去看看余海燕是誰。結果，她管理的另外一些基金也非常好，比如說，易方達日興日經225ETF。三個日經225ETF，她的最好，硬道理。本系列涉及到的基金及非常多，但是涉及到的基金經理沒有那麼多了。所以， 選指數基金也要選基金經理。

第二部分 指數加強寬基

我做成本分析是為了尋找管理優秀的基金，不是為了尋找便宜的基金。如果有基金說他可以賺更多的錢，同時也收更高的費用，我認為，可以。這相當於大家一起做生意，我出全部本金，我承擔風險，我還給他發工資，如何利潤分成？我覺得至少2：1，否則沒法做。這就是我對指數加強的期望，滬深300指數加強相對300ETF的超額收益，相對300ETF的超額收費，要達到2：1。

實際上，興全300（163407） 達到了7：1，非常優秀的基金！富國滬深300增強（100038） 達到了3.3：1，華寶滬深300增強C（007404） 年度收益達到了驚人的46%。可惜景順長城滬深300、申萬300量化、建信滬深300指數加強沒有及時公布年報。

第三部分 QDII 寬基

QDII的跟蹤誤差，這真是誤差。單純看誤差看不出來，有的是全收益（含紅利），有的是價格收益。

單純從數字看，博時標普500ETF（513500） 和國泰納斯達克100ETF（513100） 是最優秀的QDII基金，標普500ETF還要優秀一點。但是，它們都嚴重溢價了。

我記得朱少醒曾經講說，優秀的基金是基金管理者和投資者一起做起來的。現在港股以外的QDII，全部處於瘸腿狀態，沒有優秀投資者什麼事情了。

QDII基金，沒有一個我可以給出「pass」。我們還是在港股上做點文章吧，我們不要把港股當成人家的孩紙了。

第四部分 分紅

這是我最為看重的一組基金，每一隻都有10年以上的 歷史 ，每一隻都以輝煌業績和對投資者的至誠的回報而贏得了至真的掌聲，不離不棄的紅利ETF，富貴皇後：富國中證紅利指數增強（100032），十年十倍只做一個基金的富國天惠（161005），靜水流深的興全趨勢（163402），至今已經89次分紅的華夏回報混合（002001）。

給興全趨勢（163402）以特別的掌聲，其最近三年的分紅是多少？109.8億！ 三年分紅109.8億 ，不是發行爆款100億，也不是累計分紅100億，這是何等的卓越！！！

第五部分 Smartbeta

Smartbeta因子，在我看來，只有兩種，紅利因子和非紅利因子。

從投資的角度，紅利組合可以提供持續的現金流。一個年利5%的債券，取走利息以後本金是貶值的，假設CPI 3%，有效利息只有2%。一個股息5%的紅利組合，取走股息以後本金的長期效應是升值的，有效利息則至少是8%。紅利投資的價值效應非常巨大，具有絕對的優勢。

管理一個紅利組合很瑣碎，以低風險為目標，必然要適當分散化。如果以基金取代組合，不是所有的基金都可以。這就導致分紅型的紅利基金跟不分紅的根本不在一個維度空間里。

下面一共七隻基金，共分為三個小組。第一小組，工銀深紅利（159905）、嘉實深證F120（159910），一如既往的優秀，不僅收益卓越，費用也低，交易費尤其低，但是，都不愛分紅。

第二小組，富國中證價值ETF（512040），華泰紅利低波（512890），華寶標普紅利基金（501029）。華泰紅利低波相對古典款的華泰紅利ETF，富國中證價值相對富國中證紅利都有一定優勢。我們也看到，他們相對深紅利、F120差距明顯。這類基金不分紅，我想不出來投資者為什麼不買深紅利和F120。

華寶紅利基金是一位老師，我得說，她認真教了我們Smartbeta應該注意的一些事情。我想紅利君也不容易，這得自己去體會了。

第三組，南方銀行基金（512700），華寶銀行ETF（512800）。紅利基金是個坑，銀行ETF則是精品，管理優秀，費用是這個系列裡邊最低的。此後發行的 科技 龍頭繼承了標普中國紅利機會指數的優點，同時，克服了其缺點。

第六部分 行業基金

這是權益基金的最後一部分，第七是商品，主要是黃金，有一點油氣，第八是債券。

我前面說到，余海燕的管理登峰造極，易方達滬深300卻不是最頂級的ETF。人家做得那麼好，我那樣講一定會有下文。最頂級的ETF仍然出自她之手，易方達中概互聯50ETF（513050）。由於滬深300不是一個純粹的投資指數，HS300ETF不是頂級ETF。MSCI A股指數是純粹的投資指數，但是，中國最好的公司，至少可以說有一部分，不在A股，MSCI China Index以及SP China BMI才是頂級寬指。中概互聯50算是中國版的納斯達克指數，隨著Alibaba回歸香港，QDII的外匯障礙降低，優秀的管理加上優秀的指數，513050是頂級ETF。

易方達中概互聯50ETF（513050），0.6%管理費+0.25%託管，2019年平均費用開支0.714%，指數（價格收益）跟蹤誤差-0.6%，指數股息率0.3%，運營費用0.7%，運營收益0.114%，在QDII里邊無與倫比。相當於說，扣除管理費、託管費用、交易費、其他基本費用開支，零誤差，她把QDII基金做到了HS300ETF的級別。

易方達滬深300醫葯ETF，收益能力以及管理水準都超越了匯添富中證醫葯、廣發全指醫葯，運營費用只有0.25%，奇跡。余海燕手下沒有一個基金是次品。最近，由於醫葯向生物制葯及創新葯傾斜，更為全面的廣發醫葯，以及新出現的細分行業醫葯基金，比如生物制葯和創新葯，更有投資價值。

這是行業基金與寬基不一樣的地方，做得好的寬基可以持續持有，行業基金即使做到極致，也只會在需要的時候持有。而且，行業基金總是面臨優勢細分行業基金的挑戰，生物制葯相對醫葯、白酒相對消費、半導體相對電子，細分行業、行業、寬基的三級平衡是投資的重要技巧。

消費類基金規模眾多，匯添富中證消費ETF（159928）是王牌。醫葯需要創新，消費不用，我希望貴州茅台永遠不要創新。這樣，只要匯添富保持優良的管理，159928持續是這個方面最優秀的行業基金。

消費行業與眾不同，它具有跨越周期的屬性，優秀的消費基金，可以一直持有，除非市場進入了極端狀態。

信息 科技 方面，南方中證500信息技術ETF（512330）令人驚訝，業績以及控制費用，全面超越了廣發全指信息，而廣發信息已經牛逼得讓科創潮的小字輩找不到北，那些挑挑選選的，大多不如這個什麼都要的老大哥。

下半年的行業基金分析會分為：消費、醫葯、信息及電信、泛科創，至少四個類別。

第七部分 商品基金& 債券基金

商品基金很多，債券基金也非常多，每家基金公司都有幾只債券基金，黃金ETF也有遍地開花的趨勢。非優秀基金我不分析，這兩個方向上的優秀基金的差異要用放大鏡看，所以，我只是確認我投資的基金歲月靜好。

這兩類基金有一個共同的特點，規模越大，風險收益控製得越好。規模最大的華安黃金ETF跟蹤效果最好，其次，博時黃金，其次國泰黃金基金，其次易方達黃金ETF，國泰黃金例外沒有易方達黃金ETF規模大。

債券也是如此，能投資100億以上的，不投資10個億級別的。

關於黃金債券投資，有兩個重點：

第一，前面已有論述，信用債、高息債相對高股息組合全面落後，但是，國債的硬核屬性不可替代。如果選擇高股息權益投資，必然要承受高回撤、浮動高風險。如果不能承擔這些風險，必須配置國債或者黃金，這引出了第二點，環環相扣。

第二，黃金和國債都是負利息資產。這兒的黃金指的是黃金ETF，年年有0.7％的開支，這還是管理良好的ETF，而黃金的價值扣除CPI以後不會增長。這兒的國債指的是國債基金，扣除費用以後的凈收益比貨幣基金好不了多少。國債雖有利息，扣除CPI以後能做到零利息已經很不錯了。

這意味著，長期靜態持有黃金ETF及國債ETF不可取。投資組合中配置黃金國債，一定要在動態對沖中把收益抓回來，配置了這些資產就是為了打運動戰。

也就是說， 投資者要麼承擔回撤風險，要麼打運動戰 。

第八部分 投資組合

最後總結一下，我們的目標是投資優質資產，基金只是載體。當載體合格，也就是說基金的管理合格以後，一隻基金能否進入組合，關鍵是它的投資組合，而投資組合的方向是我的選擇，永遠是基金當前的投資合乎我們的方向而被採納或者繼續持有，而不是因為它的 歷史 數據如何牛逼而被持有，它的 歷史 數據只證明了它曾經是合格的。

第九部分 三隻錨

我們的目標是投資優質資產，基金只是載體。 當載體合格，也就是說基金的管理合格以後，一隻基金能否進入組合，關鍵是它的投資組合，而投資組合的方向是我的選擇，永遠是基金當前的投資合乎我們的方向而被採納或者繼續持有，而不是因為它的 歷史 數據如何牛逼而被持有，它的 歷史 數據只證明了它曾經是合格的。

基金投資有三隻錨：

第一隻，基金管理。基金管理不行，一票否決。指數基金在管理合格的情況下，盈虧與基金管理無關，分析指數基金，一定要先看管理，後看盈虧。先看盈虧很容易站在高高的山崗上，尤其是行業基金。

第二隻，基金當前的投資組合。這是ETF的絕對優勢，大多數指數的成分股是公開的，比如中證、上證、深證、國證、標普，有些沒法，沒法的算了。由於這層透明關系，雖然這些指數基金不是專門為我們而開設，通過合適的基金選擇，能達到同樣的效果，而且——便宜。透明度是ETF的生命。

補充一點，我們無法知道主動基金的組合，等到發布年報早已過了萬重山。但是，一定要熟悉基金經理的風格，並且通過年報確認其風格在持續。

主動基金的分析要難一點，分析指數基金成本和誤差比分析主動基金的風格容易多了。

第三隻，最重要的，自己的投資目標，我們絕對不是為了買基金而買基金，也不是因為一隻基金優秀而買，我們因為它可以達成一定目標而買。就算為了虧錢而買基金，我覺得這可以作為理由，也比為買而買卓越一萬倍。

基金投資抓住這三隻錨就可以了。

這種問題沒法回答，明顯是貨幣基和純債基的最穩，如果是股票型的肯定是醫葯基最穩，和什麼經理沒多大關系。

劉格菘如何？

約翰伯格

世界上規模最大的公募基金——先鋒領航集團的創始人，最受人尊敬的基金經理，創建了世界上第一隻指數基金，先鋒領航集團也是世界最大的指數基金管理人。約翰伯格是世界級的投資大師，是指數化被動投資的奠基人和開創者。

約翰伯格同時是:《共同基金常識》和《博格談共同基金》的作者，這兩本書被奉為投資者的聖經。

沃倫巴菲特非常推崇約翰伯格和指數基金。巴菲特曾經有過一次「世紀賭局」:挑戰全華爾街的基金經理，十年之內無論你怎麼做主動管理和投資組合，絕對跑不贏標普五百ETF，賭注一百萬美金。果然在第六年，基金經理們認輸，巴菲特完勝。

你去看看各種知名美股的前十大股東，先鋒領航集團都赫然在列。

經濟學家們做過多次統計，80%左右的專業機構跑不贏指數基金。

Vanguard!

前海開源曲揚

這個問題本身就沒有答案，基金穩不穩定跟基金的風格有關系，整體上說，貨幣基金>債券基金>股票基金，所以說沒有基金經理穩不穩定，只有基金穩不穩定，而且是同類型基金比較得出來的，我們不能拿股票基金跟貨幣基金比穩定性。如果想了解基金穩定性，可以去了解「近一年最大回撤」和「夏普比率」，要綜合來看，近一年最大回撤相同的情況下，夏普比率越大越好，這樣承擔同樣風險的情況下，獲得的收益就越高，具體可以在銀行app或支付寶的基金詳情裡面了解相關數據。

Ⅷ 趙航的個人簡介

趙航先生:中南財經大學投資經濟專業碩士含乎。曾任大鵬證券公司資產管理中心投談鍵悉資經理、長城證券公司投資銀行部項目經理、鵬華基金管亮擾理有限公司原普華證券投資基金基金經理(2003年4月10日至2005年5月21日)、原中信基金中信紅利精選股票型證券投資基金基金經理(2008年5月19日至2009年4月18日)。2009年1月加入華夏基金管理有限公司,現任華夏經典配置混合型證券投資基金基金經理(2009年8月7日起任職)、華夏紅利混合型證券投資基金基金經理(2011年1月18日起任職)。