股票資產再平衡策略

1. 半天候資產配置 · 2020定期再平衡

金錢永不眠，屠夫問候各位早安。

正如本周三的年度回顧所說，本周廳唯四 (1月2日) 執行了2020年的定期再平衡。

所謂再平衡，就是把所有資產的比例重新調整為目標狀態。

因為市場波動和資產差異，過一段時間後我們會發現組合中各資產凈值的佔比發生了變化，而再平衡就相當於自動化的「低買高賣」——賣出漲得多跌得少的，買入漲得少跌得多的。

再平衡的具體解釋，可以參考《半天候 · 配置篇》。

在半天候策略的規則里有兩種再平衡：定期再平衡和觸發式再平衡。

前者是固定每年進行一次 ( 《半天候 · 實操篇》 )，後者是由佔比偏移超過閾值±20%時觸發 ( 詳見 《笑看風雲 · 首次再平衡》 )。

本次是定期再平衡。

無論是定期再平衡還是觸發式再平衡，本質上都是屠夫用來「低買高賣」的工具。

沒有預測，沒有情緒扮李培，沒有判斷，只有原則。

本次再平衡還順帶做了比例調整和基金置換，先在此解釋一下。

《半天候 · 實操篇》原定REITs佔比5%，黃金佔比10%。這次再平衡會將兩者的比例作出以下調整：

REITs： 5% → 10%

黃金： 10% → 5%

之前有過幾位同學質疑黃金比例過重。其實5%和10%的差別沒有大家想的那麼大，況且咱們怎麼能因為之前幾年黃金錶現不好，就斷定半天候配置10%黃金是浪費呢？

當然了，去年黃金的表現很爭氣，算是在結果上為屠夫的邏輯做了最完美的辯護了。

降低其比例的邏輯，絕對不是黃金「之前幾年表現好/不好」，而是黃金的性質。

我在19年10月19日的每周回顧中專程解釋過「各類資產的收益從何而來」，也在19年11月16日的每周回顧中討論過「各類資產如何估值」的話題。

黃金本身不能產生現金流，甚至長期來看未必能跑贏通脹，只有投機價值而缺乏投資價值。

半天候配置黃金，主要是為了抵禦短期的急劇通貨膨脹。

但是股票本身在長期也能抵禦通貨膨脹，這一點我在《股債百年戰爭》中引用西格爾教授的實證數據做了詳細闡述。

所以綜合來看，黃金雖有必要，但比例有調整空間。

與此形成對比的，是可以產生現金流的REITs。

關於這項「收租資產」，感興趣的同學可以通過《深入淺出了解REITs》進一步學習，這里不再贅述。

經過一年有餘的觀察，作為REITs代表的 上投摩根富時發達市場REITs 跟蹤效果不錯，規模也達到了2億的「安全線」 ( 詳見《降低指數基金收益的4大因素》)，屠夫決定將REITs的比例調高，降低黃金的比例。

另一方面，為了降低基金費率成本，屠夫在11月14-18日期間對中證500和3-5年利率債進行了基金置換。

（本節略）

本次再平衡採用 增量 方式，通過額外投入資金使得平衡後的組合總金額達到50000 (周四定投未計入)。

主要邏輯是降低每周定投500元對波動的平滑作用，擾轎將每周定投金額占總金額的比例 壓縮到1%之內 ，讓觸發式再平衡更容易被觸發。

組合總金額保持不變的情況下，可以根據各類資產的目標佔比計算出此時各類資產的目標金額 (下表h行)，與當前市值 (下表a行) 相減，即可得出平衡差額 (下表i行)。

執行依據是2019年1月1日（周三）的凈值情況，持倉市值等數據與《半天候 · 2019年度回顧》完全一致。

（待更新）

對於需要執行【贖回】操作的基金，還需要將平衡差額和當前凈值相除，計算賣出份數。誤差在所難免，屠夫只求模糊的正確。

最終賣出到賬金額是基金公司確認的、扣除了手續費的結果。

截至2020年1月4日，資產比例如下：

（待更新）

新增了一波資金投入之後，整個組合收益率下降在所難免，反正還在2020年伊始，期待一下半天候今年的表現吧~

凈值情況如下：

（待更新）

*標普500等QDII基金的買入確認和數據更新均為T+2，凈值存在些許偏差

文：屠夫1868

歡迎關註：基業長紅

2. 股債平衡投資法是什麼適合新手的投資方式

對於新手來說，做投資不是一件簡單的事，尤其是股票投資。那麼，有沒有比較實用的投資策略能讓投資簡單點？有的，這個方法就是股債平衡投資法，下面就來簡單介紹一下。

股債平衡投資法是什麼？
股債平旁肢衡投資法利用的是股市、債市的蹺蹺板效應，很多情況下(不絕對)，股市漲債市就會跌，股市跌債市就會漲，所以我們股債各投一半，定期進行平衡，股市漲的多就賣掉一些，買入債券，使得兩類資產的市值比例回歸到1：1。
股債平衡投資法怎麼操作
首先把准備投資的錢，一半買悔飢入股票，一半買入債券，然後每年(或者每半年)進行一次資產平衡，使得股票債券資產的比例恢復成1：1。
股債平衡投資法是一個長期投資策略，需要長期持有，等時間到了再進行平衡才有效果，此外，運用這個方法不方便用短期要用的錢，也不能用太少的資金，否則不方便做再平衡投資。
普遍來說，個人投資者用股債平衡投資法碧啟返，至少要確保投入的錢三五年內都比不會用到，如果突然要用這筆錢救急，就會打亂原來的投資機會，半途而廢，得不償失。
股債平衡投資法的優勢是自動解決了什麼時候買、什麼時候賣的問題，只要股市沒到狂熱高估階段，任何時候都可以開始配置，讓後定期做平衡，股市漲的多就賣出，去補齊債券，債券漲的多就賣出，去補齊股票。
好了，關於股債再平衡投資法就分享到這里，希望對大家有所幫助。溫馨提示，股市有風險，投資需謹慎。

3. 如何優化股票組合，以實現最大化收益和最小化風險之間的平衡

股票組合的優化需要考慮多個因素，包括預期收益率、風險、流動性、相關性等。以下是一些方法來實現最大化收益和最小化風險之間的平衡：

• 多樣化投資：通過將資金分散投資於不同類型、不同行業和不同市場的股票，可以降低風險並實現更穩定的回報。同時也可以避免特定領域或企業的不利影響。

• 資產配置：根據自己的風險承受能力和投資目標，將資金分配給不同種類的資產類別，例如股票、債券、房地並虛產等，以達到最佳的風險收益平衡。

• 風險管理：運用各種風險管理工具，如期權、期貨、對沖基金等，來降低投資組合的整體風險，以應對市場波動。

• 定期再平衡：定期檢查投資組合，及時進行調整以保持最佳的風險收益平衡狀態。根據不同資產類別的表現情況，適當增加或減少相應比例的資產組合。

• 使用專業投資工具：運用專業的股票篩選工具和投資模型，如基於價值、成長和技術分析的投資方法，幫助選擇有潛力的股票，降低風險並提高收益率。

需要注意的絕逗燃是，投資本身存在指此一定的風險，無法完全消除。因此，投資者在進行股票組合優化時，應該根據自己的實際情況和風險承受能力，制定合理的投資計劃，並保持足夠的耐心和冷靜，避免貪婪或恐懼導致不合理的決策。

4. 股債平衡策略＋指數輪動策略（轉載）

【交易標的】股票：共計10隻股票指數，具體見下表：

指數入選原因，見文章：《最適合策略投資的股票指數有哪些？》

債券：中證全債(H11001.CSI)

【測試時間】2014年1月1日 ~ 2019年7月30日

【交易邏輯】

股債平衡部分：第t期的目標股票倉位q% = 總資產(第t-1期) × 股票倉位(第t-1期) × 波動率(第t-1期) / {總資產(第t期) × 波動率(第t期)}；初期股票倉位=1-PE分位數。

指數輪動部分：以等權重持倉最近N日動量最強的2隻指數。

觸發交易條件：

條件(1)：股票目標倉位與實際倉位相差10%以上時，觸發再平衡交易；

條件(2)：最強指數組合發生變化。(註：為了避免過於頻繁交易，只有當已持倉的指數的動量排名掉落到第4名之後才觸發本條件)

上述2個條件發生1個，就觸發交拍嘩清易，將股票倉位和持倉指數的蘆指權重恢復到目標值。

【參數設置】

波動率的計算，用標准差，所需數據長度L = 20,30,60,90,120,240；

分位數取股票池中所有指數的市盈率(PE)分位數平均值，根據最近5年數據計算。

股票指數交易成本：買入賣出均取5/10000（包含交易手續費、流動性成本）

不考慮股票指數分紅和打新收益；不考慮債券交易成本

【測試結果】

從上表看，引入指數輪動策略的股債平衡策略(風險暴露平價)，效果提升很明顯，年化收益率從12%左右大幅提升至20%左右，最大回撤仍然維持在10%左右，收益風險比從1.2倍上升到2倍左右。

從絕襲前對角度看，這也是一個非常優秀的策略了，因此我們准備採納這個策略為實盤策略！

關於波動率的度量，我們首先考慮的是用標准差，但標准差計算時需要設定所需數據的長度，也即含有1個參數，但好在策略最終效果對這個參數並不敏感。

另外，如果有計量經濟學基礎的投資者，可以考慮用GARCH(廣義自回歸條件異方差模型)來度量波動率，策略效果也不差，但它不涉及參數選擇問題，避免了參數的過度擬合嫌疑，使策略在未來擁有更強的穩健性。

並且，從理論上說，它對指數近期波動率的度量會比標准差更准確。因此，實盤時，我們准備以GARCH來度量指數波動率。

5. 資產配置中的動態再平衡是按自己既定的資產配置策略重新調整債券基金和什麼的

 首先，銷冊動態的再平衡，保證任何資產大類的市值偏離目升斗則標一定程度後，自動觸發再平衡機制，將投資組合的資產分配恢復到目標配置。其次，如果動態再平衡沒有被觸發，那麼我們應該執行靜態再平衡，保證每年對投資吵棚組合至少再平衡一次。

6. 買了基金組合之後還要管嗎什麼是基金的再平衡策略

很多投資者以為，在前期經過精挑細選，構建出一個完美得基金組合之後就可以什麼都不管，真正實現躺贏了，投資哪有這么簡單的事情。
起初，在我們構建好基金投資組合之後，各大類資產有一定的比例，但是市場是動態變化的，基金標的也是動態變化的，隨著市場的變化，標的基金的投資策略，倉位等等都會發生變化，各類資產的比例就會偏離原來的比例，變得不適合我們自己的風險偏好。
所以，在基金組合構建完成之後，需要保持跟進，對基金組合進行再平衡。

再平衡策略指的是確定股票與債券的資產配比，在經歷一段時間後，將股票與債券資產的比值恢復到初始狀態。
再平衡策略的理論邏輯
股票與債券之間不存在顯著的相關性，卻存在顯著的波動性差異。在特定時段內，相較債券資產，股票波動劇烈。盡管債券也有短時波動，但因能還本付息，表現出固定收益的特徵。從長時段看債券資產整體上是一條斜率不高的曲線。
隨著中短期股價的上漲，組合中股債比例就會打破，股票權重大，債券權重低。此時執行再平衡策略，賣出一部分上漲世敗的股票，買入一部分漲跌不多的債券。如此一來，相當於鎖定了一些股票上漲的收益，降低組合的風險。
反之，如果企業的基本面搜頃顫沒有出現大的變化，中短期之內股票價格下跌，意味著股票變便宜，潛在收益率上升。此時組合中債券權重大，股票權重低。此時賣出一部分債券，買入一部分下跌幅度較大的股票資產。相當於在股票便宜時抄底。
通過這樣的操作，使組合降低波動，始終保持風險和收益的平衡，更容易穿越周期。
再平衡策略的方法要點
確定初始的股債投資比例：不同投資者風險偏好不同，初始的股債投資比例確定也不盡相同。從投資長期回報以及策略的有效性看，股3債7和股5債5是使用比較多的配置比例。
設置好再平衡的調整閾值：再平衡的調整閾值指的是股債比例的偏離度達到了該數值，就要將股債資產恢復為初始設定的比例。根據A股的波動性，股債資產的閾值設定為5%-10%比較合理。
嚴肅投資紀律，定期執行：有的投資者會對連續上漲的市場行情有所迷戀，認定此時再平衡會降低投資收益；反之在連續下跌時恐懼，認定此時再平衡會白白承受下跌之苦。如果缺失了投資紀律，再平衡策略就沒有實際意義了。
再平衡策略的優點和缺點
平衡策略能夠在上漲時收割浮盈，鎖定收益，下跌買入便宜資產。投資者只需要關注股債資產的偏離度，根據閾值的觸乎陸發進行相應的資產調整，不需要過度關注市場，更不需要對行情進行主觀研判，簡單好執行。
但是，股債再平衡策略意味著投資者放棄了一部分市場擇時，從而也放棄了擇時收益。如果市場波動或趨勢性行情超出預期，股票上漲而不斷賣出股票買入債券，其收益率會遜於買入並持有策略。
另外，再平衡策略需要經過較長時間才能驗證。
希望以上內容對你有所幫助。

7. 你真的理解再平衡嗎 | 《有效資產組合》分享

我們知道，當我們將自己的資產組合分布在不相關資產之間，可增加收益，減少風險。例如50%股票+50%債券。經過一年的時間，我們發現自己的賬戶中股票和債券的比例不再是1:1了。這是，我們賣掉漲得多的股票，買入更多的債券，是股債歲納比例維持在1:1。這個過程就是再平衡。

我們為什麼要進行再平衡呢？再平衡的意義在於：

1， 再平衡能增加長期資產組合的收益率並減少組合的風險。

2， 若沒有再平衡的過程，則長期很可能會導致全是股票的資產組合。

3， 再平衡的習慣能夠培養低買高賣的習慣和准則。

再平衡可不僅能這么簡單理解。我們還可以更加深入理解再平姿雀埋衡。

再平衡的深度理解：

1， 再平衡能夠帶來超額收益。 因為再平衡過程中最重要的操作就是低位購買和高位拋出，因此會帶來超額收益。也可以說，再平衡可以認為是惟一持續有效的市場擇機的方法。

2，多大的再平衡期間可以產生最大的再平衡獎勵（超額收益）呢？

當資產類別的收益表現超過平均水平或低於平均水平 都有一個延續的傾向，且已經持續進行一段時間了，就可以再平衡了。

3， 每年或每兩年進行一次再平衡 ，你可能不會太失敗。過多次的再平衡不僅會增加手續費，還不利於我們獲取更多的超額收益。

4，在再平衡之後，你決定增加或減少某種資產在組合中的比例，請參照以下意見： 僅僅當該資產的價格已經更加便宜並且該價格已經經過了市場檢驗，才能增加某種資產在組合中的比例。不要因為經濟事件或政治因素或你聽說了別人的建議而增加了某種資產的比例。 僅僅當在一次主要上升後該資產的價值評估已經非常高了，才能減少某種資產在組合中的比例。

5，更有力的再平衡—— 「過度平衡」 。當你為了維持目標資產組合而進行再平衡時，你購買了更多的價格下降的資產，也就是使組合變得更便宜了。當某項資產價格下跌變得便宜的時候，你增加了這種資產在目標組合中的比例，你就是採用了更有力的再平衡方法——「過度平衡」。過度平衡的簡單方法就是 非常輕微地增加某項資跡螞產在目標組合中的比例。 如， 當某項資產價格下降1%，就增加其在組合中的比例0.1%，反之亦然。

8. 兩只股票構造風險最小的投資組合應該如何配置二者的投資比例

兩只股票構造風險最小的投資組合應該如何配置二者的投資比例：為了降低股票投資的風險，我們一方面可以降低投資的不確定之外，還需要從紀律性方面平衡考慮，管理股票投資的實行比例。
根據資金的性質和各類資產的風險回報特點，社保基金制定了中長期資產配置計劃，設定各種股票以及債券的投資比例區間，如果比目標比例區間的下限還要低，所採取的方式便是增加其投資比例，將股票資產的比例提升。
繼續從二級市場購買股票。如果買方擁有大量資金，當股份數量超過5%時，買方將通知上市公司，該公司將成為舉牌，但其購買的股份不會成為非流通股。然而，流通股股東的數量一般沒有限制，只要他們不超過流通的股份總數，也就是說，只要你有足夠的資金，你隨時可以購買。
家庭資產配置，股票資產配置；
1、專業的東西要專業的人，從經驗來看，請專人來投資比自己投資要好很多.
2.盡量不要直接持有股票，而應根據風險承受能力選擇相應的指數基金或其他資產。
3.通過固定投資額度控制風險。固定收益類產品有什麼可以參考看看。
4.通過資產再平衡策略合理配置資產，控制風險資本在整個家庭理財中的比例要更加合理，不要失重。

9. 股債平衡策略+網格策略

市場上的資金量是一定的，股票市鎮滲場和債券市場通常是此消彼長的狀態（負相關）

50：50股債平衡是將資金平均分配到股票類資產和債券類資產，各佔50%

每年調整一次，將兩類資產的比例再恢復到50：50的比例

優點：簡單操作

缺點：固定的比例會使我們錯過不少的收益

簡投法是根據市場行情決定投資比例，更加靈活

缺點：基金品種和數量增加後操作復雜

總結：溫度越低，買入越多；溫度越高，買入越少，這樣就可以降低投資指數基金的成本。

升級版股債平衡其實是在50：50股債平衡基礎上，吸取簡投法的優點進行改進，即每年調整時不再以一個固定比例，而是根據市場估值來靈活調整股債資產的配比。可以利用長投溫度來判斷股市估值高低。

溫度越高，說明股市越火爆，風險越大，上漲空間越小

溫度越低，說明股市越冷清，風險越小，上漲空間越大

可以根據中證全指的長投溫度來得出目前股市的估值情況

中證全指，是由整個A股市場的股票組成的指數，可以用來代表整個A股市場的情況，每年計算一次中證全指的溫度，根據溫度來進行股債資產的調整。

網格策略就是在股市波動情況下，講資金分成若干份，在交易之前設定好美分資金的買入賣出價，再嚴格執行，以獲取收益的策略

在設定御橡脊買賣價格時，每一份的賣出價是上一份的買入價，首尾相連，猶如織了一張大網，不管價格如何波動，都將其網在其中，每份資金都能獲取利潤，所以稱為網格策略

不僅能轉到收益，獲得心理上的即時滿足，更能減輕賺不到錢的焦慮信泰，將長期投資堅持的更好

設計的網格並不能王祝所有的價格，對於單純的上漲和下跌，網格策略都不太適用。

1）交易品種不能死。不管市場情況再怎麼不好，價格再怎麼跌，也不會退出市場，避免血本無歸。

建議選擇指數基金作為網格策略的交易品種，這樣比較保險

2）品種的價格最好有較高波動。這里的波動，既指波登的程度也指波動的頻率。

價格波動越強，觸及買入賣出線的可能性越大，次數就越多，利潤就越多

通過看指數的波動率就可以判斷指數基金的波動率。

指數的波動率數據可以通過在Wind中查到，因為網格操作是中短期投資，所以，我們看120日波動率。

網格策略適用於場內基金，交易更方便，手續費也更低。適用指數：首如森先是證券公司和創業板指；其次是中證500，深證紅利，中證消費。

在地位上，一定是定投為主，網格為輻。在網格策略上分配的資金一定不要超過股權類資產總投資金額的10%

定投：在熊市中不斷買入低估的指數基金，降低持有基金的整體成本，等到牛市時一起賣出，獲取50%，100%甚至更多的超額收益，賺的是股市長周期波動的大錢。

網格：將資金分成不同份額，在波動的市場中分檔買入，再分檔賣出，使得美分資金都能獲得既定的一小格收益，賺的是波動的小錢。