資本資產定價模型主要是指股票嗎

1. 債券,股票,期貨三類金融市場資產定價模型的原理

債券，股票，期貨三類金融市場資產定價模型的原理：
1、資本資產定價模型中，所謂資本資產主要指的是股票資產，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進而決定股票價格。
2、根據風險與收益的一般關系，某資產的必要收益率是由無風險收益率和資產的風險收益率決定的。
3、必要收益率等於無風險收益率加風險收益率。
4、資本資產定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風險收益率的決定因素和度量方法。

2. 名詞解釋——資本資產定價模型

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM)是諾貝爾經濟學獎獲得者威廉·夏普(William Sharpe) 與1970年在他的著作《投資組合理論與資本市場》中提出的。他指出在這個模型中，個人投資者面臨著兩種風險：
系統性風險（Systematic Risk)：指市場中無法通過分散投資來消除的風險。比如說：利率、經濟衰退、戰爭，這些都屬於不可通過分散投資來消除的風險。
非系統性風險（Unsystematic Risk）：也被稱做為特殊風險（Unique risk 或 Idiosyncratic risk），這是屬於個別股票的自有風險，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術的角度來說，非系統性風險的回報是股票收益的組成部分，但它所帶來的風險是不隨市場的變化而變化的。
現代投資組合理論（Modern portfolio theory)指出特殊風險是可以通過分散投資（Diversification）來消除的。即使投資組合中包含了所有市場的股票，系統風險亦不會因分散投資而消除，在計算投資回報率的時候，系統風險是投資者最難以計算的。
資本資產定價模型的目的是在協助投資人決定資本資產的價格，即在市場均衡時，證券要求報酬率與證券的市場風險(系統性風險)間的線性關系。市場風險系數是用β值來衡量.資本資產(資本資產)指股票，債券等有價證券。CAPM所考慮的是不可分散的風險(市場風險)對證券要求報酬率之影響，其已假定投資人可作完全多角化的投資來分散可分散的風險(公司特有風險)，故此時只有無法分散的風險，才是投資人所關心的風險，因此也只有這些風險，可以獲得風險貼水。

3. 什麼是資本資產定價模型，如何使用

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簡介

資本資產定價模型（CAPM）是用於確定是否在一個特定資產的投資是值得的。本質上，問題是：「該資產的回報是否值得投資？」 在本教程中，我們將應用CAPM模型，使用多元回歸模型查看特定股票是否值得投資。

CAPM：公式

經濟學就是權衡取捨。根據CAPM公式，基本上將股票或任何類型的資產類別與相對無風險的資產（通常是政府債券）進行比較，因為這些資產的違約概率非常低。CAPM公式如下

4. 2019年中級會計職稱《財務管理》易錯題：資本資產定價模型

下列有關資本資產定價模型的表述中，錯誤的是()。

A、資本資產定價模型中的資本資產，主要是指股票資產

B、資本資產定價模型對任何公司、任何資產都是適合的

侍拿C、在資本資產定價模型中，計算風險收益率時考慮了系統風險和非系滑信統風險

D、Rm-Rf稱為市場風險溢酬

【正確答案】C

【答案解析】在資老讓搭本資產定價模型中，計算風險收益率時只考慮了系統風險，沒有考慮非系統風險，這是因為非系統風險可以通過資產組合消除，所以選項C的表述錯誤。

該題針對「資本資產定價模型的基本原理」知識點進行考核。

5. 資本資產定價模型

全稱 Capital asset pricing model
風險越高 投資者所要求的預期收益就越高 這樣才能彌補他所承受的高風險。
這個模型 風險資產的收益率＝無風險資產的收益率＋風險溢價 風險溢價＝（市場整體收益率－無風險資產收益率）*（一個系數） 一般用希臘字母β表示

風險不是資產，資產是能帶來收益的。

我用股市來說明吧 個股的合理回報率＝無風險回報率＋β*（整體股市回報率－無風險回報率（可以用國債收益率衡量））
β＝1時， 代表該個股的系統風險＝大盤整體系統風險，
β>1 時 代表該個股的系統風險高於大盤 一般是易受經濟周期影響 例如 地產股 和耐用消費品股。這種一般稱為景氣循環股（cyclicals）
β<1時 代表該個股風險低於大盤 一般不易受經濟周期影響 例如食品零售業 和 公共事業股。 這種一般成為 防禦類股（defensive stocks）

系統風險越高 也就是易受經濟周期影響 投資者就需要較高的回報率抵補他承受的高風險。

我理解的是 資產的價值是由它未來產生的現金流決定的，對於像股票這樣的資本資產，它的價值就是由它未來產生的收益決定的，所以收益率是最關鍵的。收益率決定了資本資產的定價。所以稱為資本資產定價模型。

6. 2019年中級會計《財務管理》考點二：資本資產定價模型

2019年中級會計《財務管理》考點二：資本資產定價模型

一、含義

資本資產定價模型反映股票的必要收益率與β值(系統性風險)的線性關系。

二、功能

資本資產定價模型的主要內容是分析風險收益率的決定因素和度量方法。

三、計算公式

R=Rf+β×(Rm-Rf)

其中：(Rm-Rf) 稱為市場風險溢價，它反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度。對風險的平均容忍程度越低，越厭惡風險，要求的收益率就越高，市場風險溢價就越大;反之，市場風險溢價則越小。

某項資產的風險收益率是該資產的β系數與市場風險溢價的乘積。即：

該項資產風險收益率=β×(Rm-Rf)

四、證券市場線

如果把資本資產定價模型核心關系式中的系統風險系數(β)看作自變數，必要收益率(R)作為因變數，無風險利率(Rf)和市場風險溢價(Rm-Rf)作為已知系數，那麼這個關系式在數學上就是一個直線方程，叫做證券市場線，即關系式R=Rf+(Rm-Rf)×β所代表的直線。該直線的橫坐標是β系數，縱坐標是必要收益率。

證券市場線的斜率(Rm-Rf)取決於全體投資者的風險迴避態度，如果大家都願意冒險，風險報酬率就低，證券市場線斜率就小，證券市場線就越平緩;如果大家都不願意冒險，風險報酬率就高，證券市場線斜率就大，證券市場線就越陡。

五、投資組合

Rp=Rf+βp×(Rm-Rf)

投資組合的必要收益率也受到市場組合的平均收益率、無風險收益率和投資組合的β系數三個因素的影響。其中：在其他因素不變的情況下，投資組合的風險收益率與投資組合的β系數成正比，β系數越大，風險收益率就越大;反之就越小。

六、證券市場線與市場均衡

資本資產定價模型認為證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態下，所有資產的預期收益都應該落在這條線上，也就是說在均衡狀態下每項資產的預期收益率應該等於其必要收益率，其大小由證券市場線的核心公式來決定。

在資本資產定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，則資本資產定價模型還可以描述為：預期收益率=必要收益率=Rf+β×(Rm-Rf)。

【提示】證券市場線一個重要的暗示就是“只有系統風險才有資格要求補償”。該公式中並沒有引入非系統風險即公司風險，也就是說，投資者要求的補償只是因為他們“忍受” 了市場風險的緣故，而不包括公司風險，因為公司風險可以通過證券資產組合被消除掉。