⑴ ROE是炒股最重要的財務指標嗎
凈資產收益率（Rate of Retern on Common Stockholders' Equity, 簡稱ROE）作為判斷上市公司盈利的一項重要指標，一直受到證券市場參與各方的極大關注。人們對ROE所具有的會計信息含量寄予厚望，並以其作為分析上市公司經營狀況的有力工具，但ROE真的如此可靠嗎？
全部樣本ROE分布的研究
為了研究上市公司ROE的分布，現以公布1997年年報（785家）、1998年年報(841家)、1999年年報（966家）的當年全部上市公司為樣本，截取ROE處於[0，40%)區間的上市公司，共獲得97年744家、98年790家、99年885家上市公司的ROE。以橫坐標表示ROE分布區間，縱坐標表示累計上市公司家數，（如圖一中10%代表ROE[10%，11%)區間，累計上市公司211家。）得到1997年、1998年、1998年上市公司ROE分布圖，見圖一、圖二、圖三。
從圖中可以看出，1997年上市公司ROE分布最顯著的特徵是處於ROE[10%，11%)區間的上市公司異常密集，聯系證監會對上市公司配股條件的修改發現：1996年1月24 日，中國證監會下達了《關於一九九六年上市公司配股工作的通知》，將原來申請配股的必備條件--ROE三年平均10%以上，修改為「最近三年內凈資產稅後利潤率每年都在10%以上，屬於能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但不低於9%」。至此，10%的凈資收益率已成為上市公司配股資格「生命線」。這種現象在1997年上市公司年報中充分反應了出來，從圖一97年上市公司的ROE分布可以看出，ROE[10%，11%)區間上的公司共有211家，佔97年744家上市公司的28.36%。而ROE[8%，9%)區間，ROE[10%，11%)區間的上市公司卻只有17家和60家。這種畸形的ROE分布被理論界稱為「10%現象」。
1999年3月25日，中國證監會發布《關於上市公司配股工作有關問題的通知》，規定上市公司的配股必備條件之一為：「公司上市超過3個完整會計年度的，最近3個完整會計年度的凈資產收益率平均在10%以上；屬於農業、能源、原材料、基礎設施、高科技等國家重點支持行業的公司，凈資產收益率可以略低，但不得低於9%；上述指標計算期間內任何一年的凈資產收益率不得低於6%」。那麼1998年上市公司ROE的分布又會怎樣呢?
從圖二1998年上市公司ROE分布可以看出，「10%現象」仍然很嚴重，ROE處於[10%，11%)區間的上市公司家數仍然異軍突起，共有187家，占整個98年841家公布年報上市公司的22.24%，而ROE[9%，10%)區間的上市場公司家數只有17家，遠遠少於ROE[10%，11%)區間的187家。另外，圖二與圖一的一個明顯的變化是ROE[11%，12%)區間的上市公司家數明顯增加，由97年的60家增至98年的122家。一個有趣的現象是，圖中ROE[6%，7%)區間上市公司家數的突然增多，97年只有8家，而98年卻達到了41家，形成了ROE[0%，10%)區間的峰值。由於98年報是在99年1月至4月公布，證監會《關於上市公司配股工作有關問題的通知》只對3月25日以後公布年報的上市公司產生影響，圖中ROE[6%，7%)區間及[11%，12%)區間上市公司家數的突然增多，證實了證監會修改配股條件對上市公司98年報產生了一定的影響。
如果說證監會99年3月25日的《通知》對ROE分布的影響由於公布日期的特殊性還不很明顯的話，那麼99年上市公司的ROE分布（見圖三）所呈現的ROE的自然回歸，給人的啟示是意味深長的。10%ROE的異軍突起已經不見了，代之的是ROE[6%，12%)區間的近似正態的分布，分別為97家、44家、79家、55家、131家和68家。這說明證監會1999年《關於上市公司配股工作有關問題的通知》的發布，使上市公司不再為了達到10%ROE這一配股生命線而處心積慮的擠進10%行列，因為只要三年ROE平均達到10%，其間每年ROE不低於6%即達到配股的這一要求，造成了圖中ROE的回歸，這種政策效應是積極的，客觀上造成上市公司的凈資產收益率更真實的反映了上市場公司的實際獲利能力。
ROE[5%,12%)區間的分布
然而，1999年上市公司ROE分布圖顯示，ROE屬於[5%，6%)區間的上市公司只有5家，這一現象不能不引起足夠的重視，這是否意味著10%現象已轉移至6%？為了進一步論證以上想法，現以1997年12月31日以前上市的744家公司（除去瓊民源）作為研究樣本，截取全部樣本中5%≤ROE<13%的部分，做成以下的直方圖。圖中橫坐標表示ROE分布區間，縱坐標表示上市公司家數。97年、98年、99年樣本對應的直方圖見圖四、圖五、圖六。
圖四中，211家上市公司ROE位於[10%，11%)區間，成為列年之最，而位於[9%，10%)區間的卻只有17家，這是上市公司對證監會1996年初修改上市公司申請配股之必備條件的必然反應，是眾多ROE接近10%的上市公司產生操縱當年ROE的利益驅動，擠入10%行列，保住配股資格的結果，以致形成圖四中10%ROE一柱擎天的現象。
圖五中，10%現象有所改觀，位於ROE[6%，9%)、[11%，12%)區間的上市公司家數有不同程度的增加，分布漸漸趨於合理，但並沒有根本改觀，位於ROE[10%，11%)區間的家數依然居高不下。證監會99年的《通知》在98年報披露時，其政策影響力還遠沒有發揮出來。上市公司操縱當年ROE的利益驅動依然很強烈。
圖六中，ROE[6%，12%)區間上市公司家數的林立與ROE[5%，6%)區間孤單的5家上市公司形成鮮明的對比。這5家上市公司是飛亞達A、丹東化纖、廈新電子、鞍鋼新軋、上海石化，其中鞍鋼新軋和上海石化本來就沒有配股打算。ROE接近6%區間的上市公司如此之少與6%至12%區間上市公司的密集分布形成巨大反差，據此可以推斷有許多原本達不到配股條件的上市公司擠進了6%行列，而10%至12%區間的階梯分布顯示出業績好的公司故意隱藏利潤，留作以後以豐補歉，以確保今後兩年ROE仍能維持在10%以上。同時也給投資者以公司業績穩定的感覺，使投資者對公司的未來充滿信心，保持其股票價格的穩定。
ROE[6%,7%)區間上市公司的特徵
進一步分析81家ROE[6%,7%)區間的上市公司後發現，這類上市公司的一個明顯的特徵是非經常性損益占利潤總額的比例偏高，平均達到29.12%，其中有12家公司扣除非經常性損益後凈利潤為負，81家上市公司扣除非經常性損益後凈資產利潤率平均只有4.06%，其中最低的兩家分別為－14.29%和－10.97%。
81家上市公司中，有47家達到了配股資格，且有32家已經在1999年底或2000年初進行了配股，其中44家公司的三年平均ROE「非常巧合」都在10%至11%之間，如此精確，令人嘆為觀止！此類公司對業績的平滑技巧非常高。而另外有31家，其98年的凈資產收益率大部分為負或遠小於6%,這說明此類上市公司通過非經常性損益操縱了當年的ROE，期望以後獲得配股資格。
由於上市公司ROE三年平均達到10%才能符合配股條件，這些公司為了配股，其未來的ROE必須超過10%，可以預測2000年的上市公司ROE分布中，99年處於[6%，7%）區間的上市公司大多將移至10%以後的區間內，這意味者許多公司的業績甚至會翻番，勢必造成公司業績的巨大波動影響其股票價格，給整個證券市場帶來不穩定因素。
分析與結論
通過以上分析可以看出：1997年、1998年上市公司ROE[10%,11%)區間上的分布異常密集，1999年ROE分布比較合理，但依然存在ROE[6%,7%)區間及[10%，11%)區間分布密集的現象，據此可以得到以下推論：在1997年 1998年ROE為10%左右的上市公司和1999年ROE為6%左右的上市公司中存在著操縱ROE的現象，這種操縱行為的動機顯然是為了達到配股資格。在這一部分上市公司中，眾望所歸的ROE並沒有真實地反映上市公司的獲利能力。
另一方面，中國證監會1996年初、1999年初修改上市公司配股條件對上市公司ROE的分布影響很大。前一次修改使上市公司為保配而產生很強的操縱ROE的利益驅動，結果是ROE10%上市公司異常的多。99年的修改由於放寬了ROE的限制，而使上市公司ROE的分布趨於回歸，10%密集區的現象得到根本改觀，這一配股條件的修改發揮了積極的正面效應。但ROE6%上市公司的分布密集，說明上市公司操縱ROE的行為依然存在。筆者認為，對上市公司的配股資格進行控制在現階段仍屬必要，但單單以凈資產收益率為標准來衡量上市公司的盈利能力似乎仍有不足。凈資產和凈利潤的計量結果本身就不十分精確，且有相當大的主觀判斷成分，凈利潤除於凈資產所得的凈資產收益率也就存在著相當大的操縱空間。
筆者認為，ROE只有與其他財務指標結合使用，才能較為客觀地反映上市公司的盈利能力。建議監管部門採用更合理的財務指標或非財務指標體系對上市公司配股實施多參數控制，結合貨幣和非貨幣指標，全面評價上市公
⑵ 選股票如何做基本面分析是不是主要看凈資產收益率和市盈率
基本面選擇股票分析的根本：
股票市場基礎分析主要側重於從股票的基本面因素，如宏觀經濟，行業背景，企業經營能力，財務狀況等對公司進行研究與分析，試圖從公司角度找出股票的「內在價值」，從而與股票市場價值進行比較，挑選出最具投資價值的股票。
要確定公司股票的合理價格，首先要預測公司預期的股利和盈利，我們把分析預期收益等價值決定因素的方法稱為基本面分析。
基本面分析包括：
(1)宏觀：研究一個國家的財政政策、貨幣政策、通過科學的分析方法，找出市場的內在價值，股票。
(2)微觀：研究上市公司經濟行為和相應的經濟變數，為買賣股票提供參考依據。
在基本面分析上，最根本的還要算是公司基本面分析，對一家公司基本面分析最重要的還是財務分析，這是一門必修課，如果單單是對數據的解讀，那三大報表就可以充分說明問題，但事實上遠遠並沒有這么簡單，以我的經驗總結來看，上市公司多多少少都會在財務報表上耍花招，有些甚至直接在財務報表上作假，這些都需要我們自己去發現並修正過來，有些是屬於財務手法這不算違規，有些是故意虛報瞞報，有些是直接作假。
比如有些公司為了追求主營業務收入，會把產品或服務價格壓低，這種毛利率會變得非常低，凈利率有時還會出現負數，這種情況也有可能造成『應收賬款』急劇增加。也有些公司為了年報好看而把固定資產折舊來點粉飾或為了平均凈利潤增長率而把部分利潤當成遞延收入處理。
有些明明主營業務是虧損的，但加上營業外收入可以有很可觀的凈利潤，這一切的財務手法要通過經驗的累積和知識的學習來慢慢知道怎麼修正它，最有力的還是公司年報，很多財務報表反應不出來的問題會在年報中有充分說明，特別要注意不太引人注意的附註，有時重大問題只會在角落被蜻蜓點水的提到一下，我們要找的就是這些信息。
(3)公司財務報表的分析,
(4)公司所在行業的分析,
(5)公司產品和市場的分析,
(6)公司文化和管理層素質的分析,
(7)公司的實地考察.
技巧：長期穩定派息的股票，價格大幅波動的風險較小。
1、看盈利
對於投資者而言，不僅要了解動態分析公司盈利能力變化，還要把握公司盈利能力質量的高低，看看公司的盈利是不是紙上黃金。通常說來，公司的盈利能力如果年度指標出現下降，往往是公司中長期經營轉向劣勢的標志。當公司盈利能力出現下降時，需要特別關注公司的規模是否擴大，是否能夠保持總利潤或者凈利潤不變。當公司盈利能力出現上升時，一般要消除偶然因素及季節性因素的影響，從而判斷這種盈利能力的上升是否可以持續。其次還要通過關注公司利潤構成、凈利潤率及經營現金流的情況來判斷公司盈利的質量高低。
每股收益是層層包裝後的產物，要想識別真面目就必須分析每股收益里所到底包含內容。市盈率具有比價效應，可以通過不同公司的市盈率的比較，判斷出那些公司具有相對的投資價值。
如果整個行業內普遍出現盈利能力上升，就是一波行業大行情的預兆，如03年初的鋼鐵行業。
2、看負債
負債是指公司對外的欠款，欠款對象包括銀行、供應商。分析企業的負債重點關注兩個方面：第一，企業負債程度，一般30%-65%為較合理的負債度。第二，企業的預收帳款變化情況，預收款是一種企業負債，將來要用產品或服務歸還。但反之，如果預收款大幅上升，說明企業產品銷路轉好，客戶需預付才能提貨，從另一個角度說明公司經營改善。03年初，鋼鐵行業出現行業性預收帳款大幅提升，演繹了一場波瀾壯闊的鋼鐵股行情。
負債投資，舉債發展是一把雙刃劍。借雞生蛋運作得好，事半功倍。反之，可能加倍風險。
3、看規模
看規模首先要看公司的收入規模、利潤規模。其次要看公司在做大的同時是否做強。再則要看公司是否有足夠的拓展空間。在看規模的時候主要關注公司的主營業務收入和凈利潤。
看規模中往往能夠發掘出行業的龍頭。一些企業特別是中小型企業面臨共性問題，上市以後發展的空間有多大，企業上市以後除了能夠擁有融資渠道，其它的成本，比如勞動力的成本、管理的成本等等必然增加，反過來會壓縮這些企業的利潤空間，降低企業的競爭。
⑶ 凈資產收益率高的股票是否就值得投資
凈資產高，股票的含金量高。收益率高，預期就高，此二者都是股民們操作依據，所以股價就要炒高了。
關於凈資產收益率低的股票被炒高了，是因為很多原因，一是業績大幅提高，二是有資產注入，三是預期提高，四是有炒家炒等。
金牛能源完全可入，但需要找一個低點入，當回調5日、10日線時入是最佳選擇。供參考
⑷ 請問每股凈資產對於股票有什麼意義
通常情況下，每股凈資產可以理解為股票的內在價值，如果股票價格低於它，說明它有潛力。
但是，僅憑凈資產來投資股票遠遠不夠，比如，一隻股票凈資產很高，但業績在下滑，股價也很難上漲。或者在熊市中，會有許多股票的價格跌破每股凈資產，而那時的股價更多地受到投資者心理影響，比如一隻股票的每股凈資產為10元，股價跌到8元，看似有潛力，實際上熊市不見底，它還有可能暴跌至5元、4元，你8元買進仍會套牢。
所以，每股凈資產只是投資的參考指標之一。熊市中多關注它，牛市中不看也可以。
⑸ 凈資產收益率有哪些重要作用
凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅後利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股後，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力並沒有發生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。
越過隱形的坎
觀察一家上市公司連續幾年的凈資產收益率表現，會發現一個有意思的現象：上市公司往往在剛剛上市的幾年中都有不錯的凈資產收益率表現，但之後這個指標會明顯下滑。
這是因為，當一家企業隨著規模的不斷擴大、凈資產的不斷增加，必須開拓新的產品、新的市場並輔之以新的管理模式，以保證凈利潤與凈資產同步增長。但這對於企業來說是一個很大的挑戰，這主要是在考驗一個企業領導者對行業發展的預測、對新的利潤增長點的判斷以及他的管理能力能否不斷提升。
有時候，一家上市公司看上去賺錢能力還不錯，主要是因為其領導者熟悉某一種產品、某一項技術、某一種營銷方式，或者是適合於某一種規模的人員、資金管理。但當企業的發展對他提出更高要求的時候，他可能就捉襟見肘、力不從心了。
因此，當一家上市公司隨著規模的擴大，仍能長期保持較好的凈資產收益率，說明這家公司的領導者具備了帶領這家企業從一個勝利走向另一個勝利的能力。對於這樣的企業家所管理的上市公司，可以給予更高的估值。
不能比利率低
上市公司的凈資產收益率多少才合適呢？一般來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的，就是不能低於銀行利率。
100元存在銀行里，一年定期的存款利率是4.14%，那麼這100元一年的凈資產收益率就是4.14%。
如果一家上市公司的凈資產收益率低於4.14%，就說明這家公司經營得很一般，賺錢的效率很低，不太值得投資者關注。
在認購新股時有沒有想過，為什麼一家上市公司的每股凈資產是5元，而新股的發行價格會是15元。也就是說，為什麼原來只值5元錢的東西能賣到15元，這就是因為這家上市公司的凈資產收益率可能會遠遠高於銀行利率，於是上市公司溢價發行的新股才會被市場所接受。
可以說，高於銀行利率的凈資產收益率是上市公司經營的及格線，偶然一年低於銀行利率或許還可原諒，但如果長年低於銀行利率，這家公司上市的意義就不存在了。正是因為這個原因，證監會特別關註上市公司的凈資產收益率，證監會明確規定，上市公司在公開增發時，三年的加權平均凈資產收益率平均不得低於6%。
看一眼負債率
雖然從一般意義上講，上市公司的凈資產收益率越高越好，但有時候，過高的凈資產收益率也蘊含著風險。比如說，個別上市公司雖然凈資產收益率很高，但負債率卻超過了80%（一般來說，負債占總資產比率超過80%，被認為經營風險過高），這個時候就得小心。這樣的公司雖然盈利能力強，運營效率也很高，但這是建立在高負債基礎上的，一旦市場有什麼波動，或者銀行抽緊銀根，不僅凈資產收益率會大幅下降，公司自身也可能會出現虧損。
這就像炒房子，如果一套房子的價格是100萬元，只需首付30萬元就買了，一年後這套房子升值到200萬元，賣掉房子，賺了將近100萬元，凈資產收益率就超過300%。雖然凈資產收益率很高，但要知道這是在負債經營，其實是借了銀行的錢(銀行按揭)炒房。如果這套房子沒有升值而是貶值，那風險可就大了，如果房價一年後跌到70萬元再脫手，可就是把本金30萬元都虧光了。
對上市公司來說,適當的負債經營是非常有利於提高資金使用效率的，能夠提高凈資產收益率。但如果以高負債為代價，片面追求高凈資產收益率，雖然一時看上去風光，但風險也不可小覷。
有些股民一遇到上市公司發行新股再融資就反對，認為這家公司的凈資產收益率遠遠高於銀行貸款利率，根本不必向股民再融資，可以向銀行貸款經營呀，這樣可以大大提高凈資產收益率。其實上市公司再融資有時是為了降低經營風險，這恰恰是對股東負責的表現。
與市盈率相配合
以價廉物美比照市盈率與凈資產收益率，其實這也說明凈資產收益率與市盈率兩個指標相配合，可以較好地判斷一家上市公司是否價廉物美，具不具有投資價值。
分析一家上市公司是不是值得投資時，一般可以先看看它的凈資產收益率，從國內上市公司多年來的表現看，如果凈資產收益率能夠常年保持在15%以上，基本上就是一家績優公司了。這個時候再看看其市盈率如何，如果其市盈率低於市場平均水平，或者低於同行業公司的水平就可以將這只股票列入高度關注的范圍。
⑹ 每股收益和凈資產收益率這兩個財務指標哪個更重要
是凈資產收益率更重要。
每股收益和凈資產收益率是評價上市公司經營業績的兩個重要指標，也是投資者最為關心的兩個指標。每股收益是指當期凈利潤除以當期發行在外普通股的加權平均數，即每股普通股所獲得的凈利潤。凈資產收益率是指當期凈利潤與平均股東權益的百分比，即單位股東權益所獲得的凈利潤。一般情況下，若某公司的每股收益較高，那麼其凈資產收益率也較高。但是，當對不同公司進行比較時，每股收益高的公司其凈資產收益率不一定也高。
由於每年的股東權益是變化的，而普通股股本可以幾年保持不變，因此，凈資產收益率比每股收益更加准確地反映了股東權益資本所創造的收益。因此，建議採用以下兩種方法對每股收益進行修正：
第一種方法是把除普通股股本以外的其他股東權益資本（資本公積、盈餘公積、公益金和未分配利潤等）按普通股的面值折算成普通股股本，計算當量普通股總股本，然後再計算當量每股收益。
第二種方法是將全部資本創造的凈利潤按資本進行分攤，計算出普通股股本所創造的當量凈利潤，然後再計算當量每股收益。
以上兩種方法計算的當量每股收益是一樣的。
⑺ 股票凈資產收益率高了好還是低了好
一、凈資產收益率並不一定是越高越好，凈資產收益率的計算，分子是凈利潤，分母是凈資產，由於企業的凈利潤並非僅是凈資產所產生的，因此凈資產收益率可以反映企業凈資產的收益水平，但並不能全面反映一個企業的資金運用能力。實際對一個或多個上市公司做財務分析比較時，需要更深入地判斷引起其變化的毛利率、凈利潤、周轉速度、財務杠桿等多個因素，發現其中的差異，研究造成這些差異的原因。運用凈資產收益率來考核企業的資金運用效果，是存在非常多的局限性的。投資者在利用該指標選股的時候，還需要與其他指標結合起來綜合運用，不能單純的看哪只股票凈值產收益率高就直接買入。凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
二、股票收益率相關內容
指投資於股票所獲得的收益總額與原始投資額的比率。股票得到投資者的青睞，是因為購買股票所帶來的收益。股票的絕對收益率就是股息，相對收益就是股票收益率。股票收益率=收益額/原始投資額。當股票未出賣時，收益額即為股利。
衡量股票投資收益的水平指標主要有股利收益率與持有期收益率和拆股後持有期收益率等。
1．股利收益率
股利收益率，又稱獲利率，是指股份公司以現金形式派發的股息或紅利與股票市場價格的比率其計算公式為：
該收益率可用計算已得的股利收益率，也能用於預測未來可能的股利收益率。
2．持有期收益率
持有期收益率指投資者持有股票期間的股息收入和買賣差價之和與股票買入價的比率。股票還沒有到期日的，投資者持有股票時間短則幾天、長則為數年，持有期收益率就是反映投資者在一定持有期中的全部股利收入以及資本利得占投資本金的比重。持有期收益率是投資者最關心的指標之一，但如果要將其與債券收益率、銀行利率等其他金融資產的收益率作一比較，須注意時間可比性，即要將持有期收益率轉化成年率。
3．持有期回收率
持有期回收率說的是投資者持有股票期間的現金股利收入和股票賣出價之和與股票買入價比率。本指標主要反映其投資回收情況，如果投資者買入股票後股價下跌或操作不當，均有可能出現股票賣出價低於其買入價，甚至出現了持有期收益率為負值的情況，此時，持有期回收率能作為持有期收益率的補充指標，計算投資本金的回收比率。
4．拆股後的持有期收益率
投資者在買入股票後，在該股份公司發放股票股利或進行股票分割（即拆股）的情況下，股票的市場的市場價格及其投資者持股數量都會發生變化。因此，有必要在拆股後對股票價格及其股票數量作相應調整，以計算拆股後的持有期收益率。其計算公式為：(收盤價格-開盤價格)/開盤價格股票收益率的計算公式 股票收益率= 收益額 /原始投資額其中：收益額=收回投資額+全部股利-(原始投資額+全部傭金+稅款)