股票市場資產配置現狀

1. 中國家庭資產配置現狀存在問題及原因

一項權威調查顯示，大多數中國家庭資產配置的主要目標是希望資產安全地保值增值，以應付突發事件及醫療支出，為養老做准備，以及為子女做教育儲備。

中國家庭現在的資產配置方式真的能夠實現他們的這些目標嗎？

中產家庭資產配置過程中最容易忽略的問題是什麼？

一、中產家庭資產配置過程中最容易忽略的問題--- 忽視保障

我們發現一個普遍現象：沒有房產的家庭，為了買房而儲蓄；已有房產的家庭，還是想再買房產，或者部分投資股票。

這樣以存款、房產和股票為主的資產配置方式存在什麼問題呢？最大的問題就是完全忽視了配置保障型資產，現有的資產形式不足以提供堅實的家庭保障。

銀行存款：很穩定，利息跑不過通貨膨脹，貶值風險大

房產：流動性差，不易變現，升值空間不確定

股票：高收益、高風險，可獲得高回報，也可能血本無歸

這樣的資產配置方式，安全性低，抗風險能力很弱。

二、無力應對風險的中產家庭 ---- 忽視保障

轉型中國的現實中，由於食品安全、生活節奏、工作壓力等因素，家庭面臨的風險無處不在，尤其是疾病和突發事故，其發生的幾率以及產生的費用日益提高。

以中國發病率最高的肺癌為例，肺癌中晚期，療效較好的治療中，手術費、化療費、住院費以及康復費用等費用總和在50萬左右。面對高額的費用，家庭怎麼辦？是花光存款？還是變賣房產？

忽視配置保障型資產，家庭資產只是空中樓閣。

僅發生一次重大疾病，就容易導致資產縮水，因病致貧，影響家庭正常生活和子女教育金、養老金儲備，最終導致家庭財務危機。

三、把保險納入資產配置計劃中

為了保證家庭資產的安全，一定要配置保障類資產，也就是保險！

保險可以幫助家庭實現資產配置的目標，尤其是在御防疾病、突發意外事故方面，保險有存款、房產和其它資產不可替代的作用。保險的作用主要表現在以下三點：

1、購買保險可以轉移風險

如果遭遇疾病、突發意外事故，家庭需要自行承擔大額費用，而購買保險後發生事故，則由保險公司賠付。

2、保險的杠桿功能可以「以小博大」

家庭只需要提前支付小額保費，就可以獲得高額賠償。

3、保險安全穩健

保險監管嚴格，投保人的權益有明確的法律保障。

四、家庭資產配置中如何配置保險

一定要配置醫療險、定期壽險、意外險、重疾險，來防止最主要的風險--- 疾病和突發事故給家庭帶來的巨大損失。

教育金和養老金是生活的剛性需求，要認真考慮！

優先保障家庭經濟支柱，然後是有經濟收入的其他成員、小孩兒和老人。

合理的資產配置一定需要保險提供堅實的保障。保險和其他資產相配合，才能實現家庭資產配置的目標。

2. 合理的資產配置比例是怎樣的股票應該佔多少

隨著國家注冊制的出台，股市行情的轉好，居民對證券資產的配置熱情進一步增強，但該不該入市？進多少比例合適？各類資產又該怎樣配置？這已經是擺在各個家長面前的重大問題，畢竟與自己的財富有關，下面我們來具體分析，並給出合理意見，僅供參考！

現狀分析
1.美國的平均分配
根據興業證券的策略研究報告：《主要國家居民的資產配置比例如何？中國股票配置比例如何？——興證策略小學問系列(興證策略王德倫團隊20180813)》研究數據顯示，2018年美國居民資產配置的比例是地產25%，保險和養老金25%，公司股權26%，存款基金等24%，這個配比大致分為四大類，將地產、保險、股票、現金進行平均分配，非常具有參考意義，當然我們把8%的基金歸為了現金一類，按道理要歸為股票類，那麼股票的比例應該在34%左右。
2. 韓國的4321
韓國居民的資產配置的主要按現金、保險、股票、其他，大概是按4321進行安排的，也就是現金佔比40%左右，當然股票都是包括股權的，也就是沒上市的企業股權也算在裡面。這個比例也是有參考意義的，但類別與中國差別很大。
3.中國的有錢買房
約55%在房產，30%為現金，10%為股票，5%為保險，這個比例明顯與發達國家有差距，而且固定資產佔比過高，經營資產佔比偏低，保險則更低，風險承受能力不強，比例是不合理的，因此需要一個調整的過程。那麼合理的比例應該是怎麼樣的呢？
參考比例
標普的家庭資產配置的方案是這樣的：
40%：保本升值採用低風險低收益的債券、信託；
30%：投資於風險偏好和收益更高的股票、基金、房產等；
20%：保險等應對家庭重大風險和變故；
10%：活期以備3-6個月的日常生活開支。
我們看到這個方案類現金的比例超過50%，與韓國的配置比例十分相似，但保守有餘，進取不足，我們可以適當調整。
給出合理的建議比例大概是這樣的：
40%：投資於風險偏好和收益更高的股票、基金、債券、信託等；
30%：保本升值採用低風險低收益的房產；
20%：保險等應對家庭重大風險和變故的保險；
10%：活期以備3-6個月的日常生活開支。
從大到小按照證券、房產、保險、現金排序，也就是4321的比例，但權益類資產最多，其次才是保本升值類資產，然後是保險，最後才是現金，這是一個理想的狀態，可以供大家參考。

3. 在全球資產配置中，港股占據了什麼樣的地位

一、 指數弱勢盤整，市場氛圍再度轉冷

截至收盤，上證指數漲0.24%，深證成指漲0.31%，創業板指跌0.59%。 指數高開後震盪走弱，午後繼續弱勢盤整，題材概念萎靡，僅海南板塊快速拉升走高，油氣、礦業等維持活躍，地攤經濟概念繼續走弱，下跌個股午後開始增多，漲停60餘家，市場氛圍再度轉冷。

中國優質股票資產的業績高成長的趨勢更明顯，並且港股和A股的優質資產在全球有估值優勢。當前的港股估值又回到了歷史上多次危機時的絕對低位。從政策機制層面看，香港資本市場橋梁作用不可替代，將持續吸引全球資金配置A股或港股。陸股通和港股通機制開通以來，發展非常迅速。陸股通是目前外資進入A股主要渠道。港股通推動中國內地取代美、英等國成為港股市場第一大投資的資金來源。2018 年度，中國內地的投資者交易進一步超越美國，排名第一，占外地投資者交易的28%及市場總成交金額的12% （2016年度分別為22%及9%）。

4. 鍏ㄧ悆鍒╃巼涓嬭岋紝鍦ㄤ綆鍒╃巼鏃朵唬錛屼竴鑸濡備綍榪涜岃祫浜ч厤緗錛

鍦ㄥ叏鐞冨埄鐜囦笅琛屻佷綆鍒╃巼鐨勬椂浠ｏ紝璧勪駭閰嶇疆鏂規堝彲鑳介渶瑕佽皟鏁達紝浠ヤ笅鏄涓浜涘父瑙佺殑寤鴻錛

• 澶氬厓鍖栬偂紲ㄦ姇璧勶細 鑲＄エ甯傚満閫氬父鍏鋒湁姣斿哄埜鏇撮珮鐨勬敹鐩婄巼銆傚彲浠ヨ冭檻灝嗛儴鍒嗚祫浜ч厤緗鍒板浗鍐呭栦笉鍚岀被鍨嬬殑鑲＄エ甯傚満錛屼互騫寵椋庨櫓銆

• 鍊哄埜閰嶇疆鍜屼紭鍖栵細 鍦ㄤ綆鍒╃巼鐜澧冧腑錛屼富瑕佹祦鍔ㄦф洿濂界殑鍥藉舵斂搴滃拰鏈烘瀯鍊哄埜絳夊哄埜浜у搧鏃犵枒灝嗘垚涓烘姇璧勮呴栭夛紝浣嗕篃搴旇ラ傚綋鍦頒拱鍏ュ叿澶囧瑰啿閫氳揣鑶ㄨ儉椋庨櫓鐨勫哄埜錛屽傞氳揣鑶ㄨ儉鑱旂粨鍊哄埜鎴栧疄鐗╅拡瀵瑰晢鍝佺殑鍥哄畾鏀剁泭綾昏瘉鍒 (濡傞粍閲慐TF)銆

• 縐戞妧浼佷笟鍜屾柊鍏村競鍦猴細 鍦ㄥ叏鐞冩仮澶嶅拰澧為暱瓚嬪娍涓嬶紝縐戞妧鍏鍙稿拰鏂板叴甯傚満鐨勬垚闀塊熷害鍙鑳戒細瓚呰繃姣旇緝鍙戣揪鐨勫競鍦恆傚洜姝わ紝鍦ㄨ祫浜ч厤緗涓閫傞噺鍔犲叆縐戞妧綾昏祫浜у拰鐪嬪ソ鐩稿逛綆浼扮殑鏂板叴甯傚満鏄涓涓寰堝ソ鐨勯夋嫨銆

• 緇撳悎鏇誇唬璧勪駭綾誨埆錛 浣滀負鏇誇唬鎬ф姇璧勶紝渚嬪傛埧鍦頒駭鍩洪噾銆丷EITs 浠ュ強鍋忕諱紶緇熼噾鋙嶅競鍦轟環鏍礆紙濡傚伐鍖犺壓鏈鍝併佹敹鈃忓搧絳夐珮絝璧勬簮綾伙級錛屽彲浠ュ府鍔╂彁楂樼粍鍚堢殑鍒嗘暎搴, 鍚屾椂榪樻湁紼沖畾闀挎湡鑾峰緱鐜伴噾嫻佺殑濂藉勩

• 瀹氭姇絳栫暐錛 鎸夎″垝瀹氭湡澧炲姞鎸佷粨銆傚湪闀挎椂闂村唴錛岃ョ瓥鐣ヨ兘澶熶嬌鎮ㄥ鉤鍧囧寲涔板叆鎴愭湰騫墮檷浣庡競鍦烘嘗鍔ㄩ庨櫓錛屽苟鍦ㄨ瘉鍒鎬環鏍艱緝浣庢椂璐涔版洿澶氭暟閲忕殑璧勪駭銆

緇間笂鎵榪幫紝璧勪駭閰嶇疆闇瑕佹牴鎹姣忎釜浜虹嫭鐗圭殑鎶曡祫鐩鏍囥侀庨櫓鎵垮彈鑳藉姏鍜岀幇閲戞祦綆＄悊闇奼傛潵榪涜岋紝瑕佽冭檻澶氱嶅洜緔狅紝鍖呮嫭鍏ㄧ悆甯傚満瓚嬪娍銆佽屼笟鍙戝睍銆侀庨櫓綆＄悊鍜屾満浼氶夋嫨絳夈傛瘡浣嶆姇璧勮呴兘搴旇ュ硅嚜宸辯殑鎯呭喌鍒跺畾涓涓閫傚悎鑷宸辯殑璧勪駭閰嶇疆鏂規堛

5. 當前經濟環境下的資產配置建議

健全的投資組合需要配置不同資產，因為各類資產對於經濟變化的反應不同，各類資產之間不同的漲跌幅可以對沖投資組合的波動程度。資產配置的重要性有多大？有「全球資產配置之父」美譽的加里·布林森說過，長期來看，投資者約90%的投資收益其實是來自於成功的資產配置。

若把資產分成股票、債券、類現金、黃金及房地產五類，分別以滬深300指數、中證企業債指數、中證貨幣基金指數、COMEX現貨、上海住宅商品房交易均價為代表，則自2013年以來截至2018年10月13日，五大類資產不斷輪動，整體來看房地產表現最好、黃金錶現最差。

當前經濟環境怎麼樣？

以近期的市場環境來看，短期「類現金為王」是市場的共識，債券也是相對穩健的資產，股票還處在比較大的波動之中，房地產在政策限制下價格已經開始松動。但以兩至三年的投資視角來看，卻不能只是以短期市場共識來應對。

從性價比角度看A股，不管從市盈率還是市凈率都處在歷史的底部，2002年至2018年10月12日，A股的區間最低市盈率10.99、目前13.43；區間最低市盈率1.49、目前1.59，兩者都已經相當接近歷史低點，反映出股票已經進入長期歷史性的配置區間。

債券價格今年來已悄悄上漲不少，今年以來截至2018年10月13日，中證企業債指數上漲5.82%，成為表現最好的資產。利率的些微下行主要來自去杠桿已經出現效果，使得整體貨幣政策得以保持穩健中性，未來貨幣政策也能有比較大的彈性。

房地產方面，各項嚴格的房地產調控政策增加了房地產的交易成本，市場普遍認為房價的壓力會持續較長的一段時間。

當前資產怎麼配置？

從投資的角度來看，中國缺乏好的房地產投資工具，同時市場對房價還是比較悲觀，目前不是一種好的資產配置類別。從三年以上的中長期投資視角來看，針對股票、債券、類現金及黃金四類資產，筆者做出下面三種建議。

進取型：股票45%、債券35%、類現金10%、黃金10%。在股市已經接近歷史性估值低點之際，從中長期的投資角度來看，進取型的投資人還是應該將股票類資產作為最主要的配置品種，對長期投資者而言「便宜是最好的利多」，當眾人恐懼時就應該保持貪婪的勇氣。另外，在美國CPI、GDP上升、美股高位之際，作為避險工具和抗通脹屬性的黃金，市場普遍認為有較好的投資機會。

平衡型：股票40%、債券40%、類現金15%、黃金5%。對於平衡型的投資者，同比例的股債配置會是比較安全的策略。但建議保留較高的類現金(貨幣基金)比重，以減少組合整體的波動性。

保守型：股票35%、債券50%、類現金15%、黃金0%。對於保守型的投資者，希望盡量降低組合風險但博取客觀的收益。建議偏低風險(債券)及低風險(類現金)類的資產佔比超過60%，降低組合波動；同時，在長期投資的前提下，適時參與股市歷史性低估值的投資機會。

基金是一般投資者做資產配置最好的工具，配置股票可以採用股票型或偏股混合型基金；配置債券可以採用債券型基金；類現金資產可以貨幣基金為工具；黃金也可以另類投資型的黃金基金為工具。一般投資者以一個長期的維度，做好資產配置，並由專業的基金公司來投資，追求合適風險承受力下的收益率，長期來看還是能夠獲取較好的組合收益。

（文章來源：中國證券報）

6. 大類資產配置的比例及金額

一、股票。股票是長期收益最高的大類資產配置，當然也是波動或者最大回撤最高的資產之一。長期受益率的水平在8%-10%之間。這個數據在美國市場和中國市場，甚至全球其他各大股票市場上都是適用的，如德國、巴西、阿根廷、印度等。
二、債券。它和股票是一個翹翹板，它能夠提供流動性，也能夠提供分散作用，主要是經濟下滑，股市下跌的時候它表現比較好。
三、黃金。黃金能保值，但它在大類資產配置中不產生實際回報，過去兩百年來它的實際回報是零（扣除通脹因素等）。
四、大宗商品。包括了石油、天然氣、銅、鋁、小麥、玉米、糖等等，基本可以分為能源、金屬和農產品等三大類。
五、房地產。它一直屬於比較熱門的投資產品，其增值收益也確實比較高。而房地產信託投資基金是將大家的錢聚集起來去投資房地產項目，運作方式與股票基金類似。