富國銀行股票走勢

A. 巴菲特會買入哪家A股銀行

作者：劉建位
全球金融危機的爆發，讓美國以及歐洲的大銀行出現重大危機，政府不得不出手救助，銀行股股價一落千丈。目前我國股市的銀行股，盡管比歐美銀行盈利高，經營更穩健，但多隻股票市盈率僅為個位數。
危機，也謂危中有機。最近4年巴菲特增持富國銀行24億美元、買入美國銀行50億美元優先股。巴菲特正是在別人恐懼時貪婪，才得以低價買入最好的銀行股。巴菲特在2012年致股東的信中說：「美國銀行業正在起死回生。」
重溫1990年度巴菲特對他的第一大銀行重倉股富國銀行的分析，我們可以總結出，巴菲特選擇銀行股的四個標准：業績一流、管理一流、規模較大、股價便宜。
巴菲特說：「過去的凈資產收益率為20%，總資產收益率為1.25%。」請注意，巴菲特除了凈資產收益率以外，還使用總資產收益率評估銀行業績。
巴菲特重視銀行管理，因為管理對銀行業績影響很大：「銀行業並非我們偏愛的行業。如果資產是股東權益的20倍——這是銀行業的普遍資產權益比率（資本充足率的倒數）。那麼，只是涉及一小部分資產的錯誤就能夠毀滅很大部分的股東權益。因此，在許多大型銀行中，錯誤不是例外，而是已經成為慣例。大多數錯誤源自於一種管理上的失敗，這就是去年年報中我們討論過的『機構盲從症』：管理層盲目模仿同行行為。」
由於資產與權益比率為20:1的財務杠桿，同時放大管理上的優勢和劣勢的影響，巴菲特對以「便宜的」的價格買進一家管理糟糕的銀行的股票毫無興趣。相反，他惟一的興趣是以合理的價格買進管理良好的銀行。
巴菲特1990年投資的富國銀行是一家規模很大的銀行，當時資產規模高達560億美元。2011年巴菲特投資組合中四大銀行資產規模在美國排名分別是，美國銀行第1，富國銀行第4，美國運通第19，合眾銀行第10，都是規模很大的銀行。巴菲特之所以只投資大銀行，是因為銀行業規模優勢很重要，而且規模越大的銀行股很難被收購，股價往往更加便宜。巴菲特說：「我們買進資產規模560億美元的富國銀行的股票，占其股權比例為10%，大致相當於100%整體收購一傢具有相同的財務指標，而資產規模只有50億美元的小銀行。我們買入富國銀行10%的股價花費2.9億美元，但是如果整體收購這樣一家小銀行，我們就必須支付2倍的價格。」
巴菲特1990年買入富國銀行時市盈率不到5倍：「1990年我們能夠大規模買入富國銀行，得益於當時一片混亂的銀行股市場行情。這種混亂的市場行情是理所應當的：一個月接著一個月，一些過去一直很受尊敬的銀行被公開曝光做出愚蠢的貸款決策。隨著巨大貸款損失被揭露出來，投資者情理之中自然會這樣推論：沒有一家銀行披露的財務數據值得信賴。在投資者紛紛拋售逃離銀行股的風潮中，我們才得以投資2.9億美元買入富國銀行10%的股份，買入的股價低於稅後利潤的5倍，低於稅前利潤的3倍

B. 巴菲特怎麼分析銀行股

閃牛分析：僅供參考！

第一：巴菲特持有銀行股一覽！

2016年年底巴菲特管理的公司，伯克希爾哈撒韋公司所入股的銀行主要有7家！

其中，擁有最多股份的是美國運通銀行，達到15.47%，價值84億美元！

而在富國銀行的9.18%股份價值則高達231億美元！

此外，該公司還持有美國銀行（6.4%）、美國合眾銀行（4.77%）、高盛銀行（2.54%）、紐約梅隆銀行（1.81%）和M&T銀行（2.96%）的股份！

第二：銀行絕對是個好行業！

巴菲特：銀行業是個很好的行業， 很多銀行都有很高的有形資產回報率！

銀行存在的唯一問題是它們有時候會發展得特別瘋狂，做出一些傻事！

如果銀行不在資產上做出傻事，它就穩打穩賺錢！

如果銀行不跟隨潮流，也不放壞賬，那它就是一個非常好的行業。！

自第二次世界大戰以來，在困境之外的銀行其ROE（凈資產收益率）一直很好。！一些運營良好的大型銀行ROE高達20％，令我驚訝的是，銀行業的利潤並沒有被擠掉！

第三：銀行管理層特別重要！

巴菲特：銀行這個行業杠桿太高，高達15到20倍杠杠！

高杠桿的放大效應將所有的優勢和缺點都成倍放大，只要資產出現一點問題就有可能把股東權益全部虧光，所以優秀的管理層就顯得格外重要了!

巴菲特重視銀行管理，因為管理對銀行業績影響很大！

在許多大型銀行中，錯誤不是例外，而是已經成為慣例。大多數錯誤源自於一種管理上的失敗，這就是我經常提及的「機構盲從症』，管理層盲目模仿同行行為！

第四：絕對不用便宜價格買垃圾銀行

銀行的高杠桿屬性，決定了我們絕對不能買垃圾銀行，因為你所含有的風險將會成倍放大！

巴菲特：「我們對於用便宜的價格買下經營不善的銀行一點興趣都沒有，相反地我們希望能夠以合理的價格買進一些經營良好的銀行。」

第五：3億美元買入富國銀行！

1990年，巴菲特在美國房地產破裂、投資者逃離銀行股份風潮之中以不到3億美元的價格買入富國銀行10%的股份！

當時他對伯克希爾哈撒韋公司的股東說，「這是迄今為止最棒的一次投資」，原因是，自己以低價買到了一家管理水平一流的公司股票！

該投資成為巴菲特投資史上的經典之作。事實證明他的決策是對的，巴菲特持有這家銀行的25年裡，為他帶來了100倍的回報！

富國銀行前年的效率比為57.8%!

效率比用於衡量銀行的經營效率，數值越高就代表該銀行效率越低，即銀行的費用成本占營收的比重較高，銀行普遍的效率比都高於60%，這說明，富國銀行在效率上領先美國其他銀行，不僅令它具備了更強的盈利能力，而且在產品定價上相比其他競爭者更有空間，更有利於搶占市場份額。

C. 銀行股投資價值如何看

銀行股投資價值如何看？下面就為大家介紹一下從巴菲特買富國銀行看銀行股投資價值。

以前，銀行股是A股市場上為數不多估值體系與國際接軌的股票。隨著去年以來的震盪調整，現在成為估值較國際同類股票嚴重打折的品種。這仍未能提振銀行股走勢，以周五收盤為例，銀行板塊僅有一隻個股飄紅。

少不了先聊下估值工具，本文將用市盈率來對比幾個主要市場的銀行股。市盈率對銀行股而言可能是有爭議的估值方法，經常有人說市凈率是較正確的方法。考慮到市凈率不能反映出銀行的盈利能力，而且文中提到巴菲特買入銀行的理由時會涉及這一點，就採用市盈率這個指標吧。

從最新收盤價看，A股銀行股市盈率全部在7倍以下，均值略低於5倍，最高是平安銀行6.8倍，最低是興業銀行3.9倍，中農工建四大國有銀行都是4倍多。

對比其他股市的同類股票，上述股票估值顯然低很多。香港市場銀行股的標桿企業匯豐控股，市盈率12.5倍；美國市場的富國銀行為11.8倍，美國銀行更高達18倍。

咱們開始聊巴菲特。從伯克希爾·哈撒韋公司的2013年四季度報告可以看出，巴菲特投資倉位最顯著的變化是繼續增持富國銀行，減持了康菲石油。經過多年增持，巴菲特持有富國銀行4.635億股，按最新收盤價46.05美元計算，持倉市值為213億美元。2009年一季度，巴菲特增持1236萬股富國銀行。當年，伯克希爾持有富國銀行超過3億股，占總股本的6%多；2012年增至4.08億股，持股7.7%，早已成為該銀行第一大股東。

之前很多投資人士分析過巴菲特為什麼多次增持富國銀行，包括巴菲特非常了解富國銀行，1989年開始買入富國銀行股票，持有的年頭非常長。富國銀行的業務競爭優勢明顯，一直都是美國盈利最多、效率最高的銀行之一，在起伏不定的銀行業里，業績相當穩定。富國銀行資金成本低，客戶基礎龐大。

但在買點上，我覺得巴菲特最看重的是估值低。翻看巴菲特的言論，他把幾次買股的理由說得很清楚：1990年買進富國銀行股票是因為該股數月時間股價幾乎腰斬。他說：1990年我們買入富國銀行的股價低於每股稅後利潤的5倍。”2009年富國銀行再次暴跌，巴菲特再次增持時，又解釋說富國銀行股價低於每股稅後利潤的4倍。巴菲特說他評估銀行股的方法主要是看資產盈利能力，而且要以一種穩健保守的方式來獲得盈利。

股價相對每股稅後利潤的倍數，其實就是市盈率。按照巴菲特的這個標准，A股市場上所有的國有大銀行、股份制銀行，都在估值極低、投資價值極高的區間，因為它們的市盈率都在4倍至5倍。

富國銀行是一家盈利能力強的企業，2013年凈資產收益率同比增長16%。A股銀行業的2013年報尚未出爐，從2012年報、2013年三季報看，大部分銀行沒達到這個數字，也基本都在10%以上。不論如何，股價與每股收益的關系，直觀體現在市盈率上。相比富國銀行，估值低一半多的A股銀行股已經低於巴菲特的買點。

當然，估值高低、股價趨勢，綜合反映市場的新生態，投資者對行業、股票未來的預期，這遠不是市盈率等估值指標可以具化的。只是，作為尋求投資安全邊際的代表人物，在藍籌股低迷市道中，巴菲特的角度是可以參考的角度之一。

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D. 股神巴菲特是怎樣起家的

巴菲特是美國「股神」。

從20世紀60年代用低價收購了瀕臨破產的伯克希爾公司開始，巴菲特就連續創造了一個又一個難以想像的投資神話。在美國，伯克希爾公司的凈資產排名第五，其之所以能夠取得這樣成就,就是因為巴菲特一直信奉這樣一條定律:在眾人相中的地方投資，是不可能發財的。

簡單而樸素的價值投資策略（買入估值便宜的好公司），給巴菲特帶來了長期年化20%的收益率。而巴菲特的幾個經典投資案例，包括可口可樂，吉列，富國銀行等也常常被投資者津津樂道。

(4)富國銀行股票走勢擴展閱讀

1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價，買進可口可樂7%的股份。到1985年，可口可樂改變了經營策略，開始抽回資金，投入飲料生產。其股票單價已漲至51.5美元，翻了5倍。至於賺了多少，其數目可以讓全世界的投資家咋舌。

2008年9月，在拋甩股權為主流、持有股權為找死的亂世里，伯克希爾用1.03美元（8港元）價格吃進了2 .25億股比亞迪股票，成本約為2.32億美元。僅僅一年後，比亞迪的股票就猛漲到了88港幣，一年實現11倍收益。

參考資料來源：網路=巴菲特

E. 世界十大銀行排名有哪些

1、中國工商銀行
中國工商銀行(簡稱ICBC，工行)成立時間：1984年1月1日，營業額：1689.79億美元(2019)，是中央管理的大型國有銀行，國家副部級單位。工行擁有中國最大的客戶群，是中國最大的商業銀行之一。不僅在中國銀行里有著響亮的名號，工行業在互聯網上建立起全球主站和各境外分行站點，是全球總資產最多的十大銀行之首，為全世界人民都提供了一個辦理工行業務和了解中國金融的平台。
2、中國建設銀行
中國建設銀行(簡稱建行)成立時間：1954年10月1日，營業額：1511.108億美元(2019)，建立的背景有著特殊意義，它是實現國民經濟的第一個五年計劃的產物。如今經過了幾十年的發展，建行已經擁有廣泛的客戶基礎，營銷網路覆蓋全國的主要地區，甚至在全球近三十個國家地區設有分支機構和子公司。
3、中國農業銀行
中國農業銀行(簡稱農行)成立時間：1951年，營業額：1395.236億美元(2019)
，前身最早可追溯至1951年成立的農業合作銀行，是在新中國時期成立的第一家專業銀行，也是新中國成立的第一家國有商業銀行。現在的農行，正以覆蓋面最廣的網路體系和全球領先的技術優勢，向全球的用戶提供服務。
4、摩根大通公司
摩根大通公司成立時間：1799年，營業額：1314.12億美元(2019)，世界十大銀行中，摩根大通公司總部在美國紐約，是美國主要的商業銀行。作為十大外資金融機構，中國人習慣稱它為「摩根銀行(MogenBank)」。該行總存款佔美國存款總額的25%，是美國最大金融服務機構之一。
5、中國銀行
中國銀行成立時間：1912年2月5日，營業額：1277.141億美元(2019)，於1912年經孫中山先生批准在上海成立，是中國歷史最為悠久的銀行之一，也是中國唯一一個持續經營超過百年的銀行。不僅在中國是「國民銀行」，機構遍及全國各地，它還走出國門，在全球61個國家和地區都能看到中國銀行。
6、美國銀行
美國銀行成立時間：1784年，營業額：1105.84億美元(2019)，是美國第二個歷史最悠久的銀行，也是以資產計美國第一大商業銀行。之所以美國銀行能在競爭激烈的美國銀行業成為佼佼者，並且在全球銀行排名中佔有一席之地，正是因為它獨樹一幟的服務風格，史無前例的推出小額貸款，獲得了美國中小企業的青睞。
7、國家開發銀行
國家開發銀行(簡稱國開行)成立時間：1994年3月，營業額：1030.729億美元(2019)，是全球最大的開發性金融機構，也是中國最大的對外投融資合作銀行、中長期信貸銀行和債券銀行。「開發銀行」顧名思義，就是要把國開行建立成改革與開放的窗口，不僅在中國爭取了國民利益，還要走出世界。
8、美國富國銀行
美國富國銀行成立時間：1852年，營業額：1010.6億美元(2019)，是美國唯一一家獲得AAA評級的銀行，更是全球市值最高的銀行。2020年3月15日，美國金融服務論壇宣布，由於冠狀病毒影響，富國銀行將在第二季度停止股票回購。
9、花旗集團
花旗集團成立時間：1812年，營業額：971.2億美元(2019)，總部設在紐約，是美國第一家集商業銀行、投資銀行、保險、證券交易等諸多金融服務業務於一身的金融集團，也是全球公認的最成功的金融服務集團之一。該行發展速度之快，全球化程度之高，令世界矚目。
10、西班牙國家銀行
西班牙國家銀行營業額：905.319億美元(2019)，作為全球十大銀行之一的西班牙國家銀行，也叫桑坦德銀行，是西班牙境內最大的銀行，具備多重功能，側重於零售銀行業務，全球知名。

F. 巴菲特為何減持富國銀行

2018年8月14日，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋向美國證券交易委員會提交的報告顯示，2018年第二季度，該公司增持了1240萬股蘋果公司股票，增幅5.2%，共持約2.52億股，季末市值約466億美元。

在5月舉行的伯克希爾2018年股東大會上，巴菲特曾表示，蘋果公司有一些非常好的消費類產品，不管要不要買，蘋果股票都物有所值。對於蘋果今年4月宣布包括回購股票在內的1000億美元規模資本返還計劃，他感到很高興。當時巴菲特說，伯克希爾持有5%的蘋果股票，也許以後持股比例會增加到6%、7%。

「如果你看看蘋果，我認為它的收入幾乎是美國第二大盈利公司的兩倍。」巴菲特曾說。

銀行股方面，伯克希爾·哈撒韋選擇了增持高盛、減持富國銀行。

在2008年金融危機期間，伯克希爾·哈撒韋公司首次購買高盛的優先股。在2018年第二季度，它的持股數量增加了21%，增加到了約1325萬股。截至今年6月底，這些股票價值約29.2億美元。值得一提的是，2018年以來，高盛的跌幅已接近10%。

與此同時，伯克希爾·哈撒韋對富國銀行的持股仍在繼續減少。

二季度伯克希爾減持富國銀行450萬股，減持股份數量為一季度減持規模172萬股的2.6倍，持倉降至約4.52億股，季末市值約251億美元。使得富國銀行成為該公司二季度末的第二大持倉。8月14日，富國銀行股價收漲0.8%，報58.07美元，較二季度末漲近4%。

不過，這一減持未必代表伯克希爾對富國銀行的不看好。

8月13日，伯克希爾·哈撒韋在官網上發布的一份聲明中稱：「這些買賣決策並未反映我們的投資管理層對相關股票吸引力的看法，而是遵守持股不超過10%的原則」。

伯克希爾公司在這份聲明中稱，除了少數例外，該公司希望避免持有10%或更多的被投資股票。

「由於許多投資者正在回購這些股票，伯克希爾有時需要進行少量出售，以避免達到10%的門檻。在第二季度，這種自我設定的限制導致伯克希爾出售了銀行和航空業的少量股權，同時伯克希爾還購買了同行業其他公司的股票。」聲明中這樣寫道。

G. 富國銀行的痛苦掙扎

這個丑聞給富國銀行帶來了極其惡劣的影響。 同年10月時任富國銀行的CEO的John Stumpf被迫下台，而銀行監管機構對富國銀行處以1.85億美元的罰款。 在如此惡劣的情況之下Tim Sloan 臨危受命被董事會選拔接任Wells Fargo的CEO一職。Tim接手的可謂是一個爛攤子，面對著業績下滑的市場壓力以及監管機構的大額罰單，他上台之後的這一年半的時間可謂是內外交困，風雨交加。

深陷丑聞的富國銀行被銀行監管部門強制規定，在銀行大幅提升其內部控制管理之前，其資產總額不允許超過1.95萬億。 於是富國銀行不得不考慮售賣自己的資產，包括內部持有的交易資產，以及一些大型機構客戶的存款，這將導致在這一財年富國銀行的凈利潤下降4億美元。

作為全美第三大銀行，富國銀行還面臨著同行業的激烈競爭。摩根大通銀行和美國銀行在富國銀行身處困境之際，也在趁機大幅收攬富國銀行流失的人才。 作為富國銀行最大股東的伯克希爾哈撒韋公司，其掌舵人沃倫巴菲特在一次采訪中說：「Tim每天都在瘋狂的工作，想要去清理這一堆爛攤子，但是這個爛攤子實在是太大了。」

通常來說，在這樣一個經濟上行利率增長的周期當中，金融業尤其是銀行會受益，但是富國銀行的增長卻大幅落後於同業競爭對手。 根據富國銀行最新一期年報顯示，富國銀行的凈利潤較上期下跌五個百分點，而同一時期美國其他的銀行凈利潤平均增長14%。 另外，根據一項市場調查顯示，曾是美國消費者最信任公司的前20%的富國銀行，如今排名已下跌到後50%的梯隊。

那麼面臨這樣的一種困境，富國銀行的CEO Tim Sloan又將採取怎樣的措施來扭轉局面呢？ Tim採取了以下三種措施：第一，打造服務創新型銀行。 富國銀行將會更大的投入在手機APP的改良以及大規模推廣可以通過手機連接的無卡的ATM機。富國銀行表示在移動互聯網普及的今天，消費者更加青睞服務的易用性和便利性。 第二點他做的事是大力推廣富國銀行的信用卡給那些還沒有擁有富國銀行賬戶的潛在客戶，並且加強優化面向黑人以及西班牙裔等少數族裔的住房抵押貸款。 現在美國市場上還沒有哪一家主流銀行關注服務少數族裔，富國銀行覺得這一塊會成為一個增長亮點。 第三點，也是最重要的一點，富國銀行要重新打造自己的企業文化。 曾經富國銀行的企業文化是完全著眼於實現激進的銷售業績目標，大力推廣一種叫做cross-selling，即交叉銷售的策略，為現有客戶推廣各種各式各樣富國銀行其他的金融產品。 時任CEO的John Stumpf強調我們要實現每一個家庭擁有8個富國銀行的賬戶。為什麼是8呢？因為Eight和Great很押韻。 而如今富國銀行將關注於企業內部的團隊合作，客戶滿意度以及存款和投資產品的增長，更多注重客戶真正的需求。

那麼對於以上的措施，市場上又是如何反應的呢？華爾街分析師對富國銀行的前景並不樂觀，大多數的市場分析師推薦投資者不要去觸碰富國銀行的股票。但是仍然有一部分分析師認為，盡管富國銀行麻煩纏身，深陷泥潭，可銀行依然有著強大的規模優勢。 富國銀行去年的凈利潤達到了220億美金，是美國從2010年以來僅有的六家年度凈利潤超過100億美元大關的六家公司之一，和富國銀行同處於這一梯隊的還有現在市場上熾手可熱的蘋果公司。 這真可以說是百足之蟲，死而不僵。

在富國銀行發生消費者丑聞之前，時任CEO的John Stumpf在一次采訪中被問到銀行何以能夠成功躲過2008年的金融海嘯的影響。 John引用了著名管理大師彼得德魯克的一句話，企業策略只是企業文化的早餐：Culture eats strategy for breakfast every morning。 意思是企業戰略只是對企業價值觀的一種實現。而現任CEO Tim Sloan面臨的挑戰便是如何把富國銀行的企業戰略和企業價值觀融為一體。