標的資產均為1股A股票6

Ⅰ 哪位大俠能給我解釋一下股票期權要具體事例，有數字為例

期權（option；option contract）又稱為選擇權，是在期貨的基礎上產生的一種衍生性金融工具。從其本質上講，期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定時間內對於是否進行交易，行使其權利，而義務方必須履行。在期權的交易時，購買期權的一方稱作買方，而出售期權的一方則叫做賣方；買方即是權利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。

目錄[隱藏]
期權特性及分類
期權合約的基本因素
期權交易原理
期權交易與期貨交易的關系
作用
風險指標
期權與期貨的區別
期權-風險指標

[編輯本段]期權特性及分類

具「零和游戲」特性，而個股期權及指數期權皆可組合，進行套利交易或避險交易。
期權主要可分為買方期權（Call Option）和賣方期權（Put Option），前者也稱為看漲期權或認購期權，後者也稱為看空期權或認沽期權。
期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利，完全可以靈活選擇。 期權分場外期權和場內期權。場外期權交易一般由交易雙方共同達成。
期權（Option），它是在期貨[1]�1�3的基礎上產生的一種金融工具。從其本質上講，期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定時間內對於是否進行交易，行使其權利，而義務方必須履行。在期權的交易時，購買期權的和約方稱作買方，而出售和約的一方則叫做賣方；買方即是權利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。 具體的定價問題則在金融工程學中有比較全面的探討。期權分為看漲期權和看跌期權。
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋：亦作：期權合約。期權合約以金融衍生產品作為行權品種的交易合約。指在特定時間內以特定價格買賣一定數量交易品種的權利。合約買入者或持有者(holder)以支付保證金——期權費(option premium)的方式擁有權利；合約賣出者或立權者(writer)收取期權費，在買入者希望行權時，必須履行義務。期權交易為投資行為的輔助手段。當投資者看好後市時會持有認購期權(call)，而當他看淡後市時則會持有認沽期權(put)。期權交易充滿了風險，一旦市場朝著合約相反的方向發展，就可能給投資者帶來巨大的損失。實際操作過程中絕大多數合約在到期之前已被平倉（此處指的是美式期權，歐式期權則必須到合約到期日執行）。
期權主要有如下幾個構成因素：①執行價格（又稱履約價格，敲定價格〕。期權的買方行使權利時事先規定的標的物買賣價格。②權利金。期權的買方支付的期權價格，即買方為獲得期權而付給期權賣方的費用。③履約保證金。期權賣方必須存入交易所用於履約的財力擔保，④看漲期權和看跌期權。看漲期權，是指在期權合約有效期內按執行價格買進一定數量標的物的權利；看跌期權，是指賣出標的物的權利。當期權買方預期標的物價格會超出執行價格時，他就會買進看漲期權，相反就會買進看跌期權。
每一期權合約都包括四個特別的項目：標的資產、期權行使價、數量和行使時限。
標的資產（Underlying Assets）
每一期權合約都有一標的資產，標的資產可以是眾多的金融產品中的任何一種，如普通股票、股價指數、期貨合約、債券、外匯等等。通常，把標的資產為股票的期權稱為股票期權，如此類推。所以，期權有股票期權、股票指數期權、外匯期權、利率期權、期貨期權等，它們通常在證券交易所、期權交易所、期貨交易所掛牌交易，當然，也有場外交易。
期權行使價(Strike Price 或 Exercise Price)
在行使期權時，用以買賣標的資產的價格。在大部分交易的期權中，標的資產價格接近期權的行使價。行使價格在期權合約中都有明確的規定，通常是由交易所按一定標准以減增的形式給出，故同一標的的期權有若干個不同價格。一般來說，在某種期權剛開始交易時，每一種期權合約都會按照一定的間距給出幾個不同的執行價格，然後根據標的資產的變動適時增加。至於每一種期權有多少個執行價格，取決於該標的資產的價格波動情況。投資者在買賣期權時，對執行價格選擇的一般原則是：選擇在標的資產價格附近交易活躍的執行價格。
數量（Quantity）
期權合約明確規定合約持有人有權買入或賣出標的資產數量。例如，一張標準的期權合約所買賣股票的數量為100股，但在一些交易所亦有例外，如在香港交易所交易的期權合約，其標的股票的數量等於該股票每手的買賣數量。
行使時限（到期日）（Expiration date 或 Expiry date）
每一期權合約具有有效的行使期限，如果超過這一期限，期權合約即失效。一般來說，期權的行使時限為一至三、六、九個月不等，單個股票的期權合約的有效期間之多約為九個月。場外交易期權的到期日根據買賣雙方的需要量身定製。但在期權交易場所內，任何一隻股票都要歸入一個特定的有效周期，有效周期可分為這樣幾種：①一月、四月、七月、十月；②二月、五月、八月和十一月；③三月、六月、九月和十二月。它們分別稱為一月周期、二月周期和三月周期。
按執行時間的不同，期權主要可分為兩種，歐式期權和美式期權。歐式期權，是指只有在合約到期日才被允許執行的期權，它在大部分場外交易中被採用。美式期權，是指可以在成交後有效期內任何一天被執行的期權，多為場內交易所採用。
舉例說明：
（1）看漲期權：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執行價格為1850美元/噸。A買入這個權利，付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元／噸，看漲期權的價格漲至55美元。A可採取兩個策略：
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權的要求後，必須予以滿足，即便B手中沒有銅，也只能以1905美元/噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元／噸的執行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利50美元/噸（1 905一1850一5）。B則損失50美元/噸（1850一1905+5）。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元/噸（55一5）。
如果銅價下跌，即銅期貨市價低於敲定價格1850美元／噸，A就會放棄這個權利，只損失5美元權利金，B則凈賺5美元。
（2）看跌期權：l月1日，銅期貨的執行價格為1750 美元／噸，A買入這個權利．付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1 695美元／噸，看跌期權的價格漲至55美元/噸。此時，A可採取兩個策略：
行使權利一一一A可以按1695美元／噸的中價從市場上買入銅，而以1 750美元／噸的價格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元/噸（1750一1695一5），B損失50美元/噸。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元/噸（55一5〕。
如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權利而損失5美元/噸，B則凈得5美元/噸。
通過上面的例子，可以得出以下結論：一是作為期權的買方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有權利而無義務。他的風險是有限的（虧損最大值為權利金），但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有義務而無權利，在理論上他的風險是無限的，但收益顯有限的（收益最大值為權利金）。三是期權的買方無需付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。
期權是適應國際上金融機構和企業等控制風險、鎖定成本的需要而出現的一種重要的避險衍生工具，1997年諾貝爾經濟學獎授給了期權定價公式（布萊克-斯科爾斯公式）的發明人，這也說明國際經濟學界對於期權研究的重視。
特殊期權
路徑相關期權
標准歐式期權的最終收益只依賴於到期日當天的原生資產價格。而路徑相關期權(path-dependent option)則是最終收益與整個期權有效期內原生資產價格的變化都有關的一種特殊期權。
按照其最終收益對原生資產價格路徑的依賴程度可將路徑相關期權分為兩大類：一類是其最終收益與在有效期內原生資產價格是否達到某個或幾個約定水平有關，稱為弱路徑相關期權；另一類期權的最終收益依賴於原生資產的價格在整個期權有效期內的信息，稱為強路徑相關期權。
弱路徑相關期權中最典型的一種是關卡期權(barrier option)。嚴格意義上講，美式期權也是一種弱路徑相關期權。
強路徑相關期權主要有兩種：亞式期權(Asian option)和回望期權(lookback option)。亞式期權在到期日的收益依賴於整個期權有效期內原生資產經歷的價格的平均值，又因平均值意義不同分為算數平均亞式期權和幾何平均亞式期權；回望期權的最終收益則依賴與有效期內原生資產價格的最大（小）值，持有人可以「回望」整個價格演變過程，選取其最大（小）值作為敲定價格。
[編輯本段]期權合約的基本因素

所謂期權合約，是指期權買方向期權賣方支付了一定數額的權利金後，即獲得該的在規定的期限內按事先約定的敲定價格買進或賣出一定數量相關商品期貨合約權利的一種標准化合約，期權合約的構成要素主要有以下幾個：買方、賣方、權利金、敲定價格、通知和到期日等。
期權履約
期權的履約有以下三種情況
1 、買賣雙方都可以通過對沖的方式實施履約。
2 、買方也可以將期權轉換為期貨合約的方式履約（在期權合約規定的敲定價格水平獲得一個相應的期貨部位）。
3 、任何期權到期不用，自動失效。如果期權是虛值，期權買方就不會行使期權，直到到期任期權失效。這樣，期權買方最多損失所交的權利金。
期權權利金
前已述及期權權利金，就是購買或售出期權合約的價格。對於期權買方來說，為了換取期權賦予買方一定的權利，他必須支付一筆權利金給期權賣方；對於期權的賣方來說，他賣出期權而承擔了必須履行期權合約的義務，為此他收取一筆權利金作為報酬。由於權利金是由買方負擔的，是買方在出現最不利的變動時所需承擔的最高損失金額，因此權利金也稱作 " 保險金 " 。
[編輯本段]期權交易原理

買進一定敲定價格的看漲期權，在支付一筆很少權利金後，便可享有買入相關期貨的權利。一旦價格果真上漲，便履行看漲期權，以低價獲得期貨多頭，然後按上漲的價格水平高價賣出相關期貨合約，獲得差價利潤，在彌補支付的權利金後還有盈作。如果價格不但沒有上漲，反而下跌，則可放棄或低價轉讓看漲期權，其最大損失為權利金。看漲期權的買方之所以買入看漲期權，是因為通過對相關期貨市場價格變動的分析，認定相關期貨市場價格較大幅度上漲的可能性很大，所以，他買入看漲期權，支付一定數額的權利金。一旦市場價格果真大幅度上漲，那麼，他將會因低價買進期貨而獲取較大的利潤，大於他買入期權所付的權利金數額，最終獲利，他也可以在市場以更高的權利金價格賣出該期權合約，從而對沖獲利。如果看漲期權買方對相關期貨市場價格變動趨勢判斷不準確，一方面，如果市場價格只有小幅度上漲，買方可履約或對沖，獲取一點利潤，彌補權利金支出的損失；另一方面，如果市場價格下跌，買方則不履約，其最大損失是支付的權利金數額。
[編輯本段]期權交易與期貨交易的關系

期權交易與期貨交易之間既有區別又聯系。其聯系是：首先，兩者均是以買賣遠期標准化合約為特徵的交易；其次，在價格關繫上，期貨市場價格對期權交易合約的敲定價格及權利金確定均有影響。一般來說，期權交易的敲定的價格是以期貨合約所確定的遠期買賣同類商品交割價為基礎，而兩者價格的差額又是權利金確定的重要依據；第三，期貨交易是期權交易的基礎交易的內容一般均為是否買賣一定數量期貨合約的權利。期貨交易越發達，期權交易的開展就越具有基礎，因此，期貨市場發育成熟和規則完備為期權交易的產生和開展創造了條件。期權交易的產生和發展又為套期保值者和投機者進行期貨交易提供了更多可選擇的工具，從而擴大和豐富了期貨市場的交易內容；第四，期貨交易可以做多做空，交易者不一定進行實物交收。期權交易同樣可以做多做空，買方不一定要實際行使這個權利，只要有利，也可以把這個權利轉讓出去。賣方也不一定非履行不可，而可在期權買入者尚未行使權利前通過買入相同期權的方法以解除他所承擔的責任；第五，由於期權的標的物為期貨合約，因此期權履約時買賣雙方會得到相應的期貨部位。
[編輯本段]作用

對股票投資者開拓投資渠道，擴大投資的選擇范圍，適應了投資者多樣性的投資動機，交易動機和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。
[編輯本段]風險指標

在對期權價格的影響因素進行定性分析的基礎上，通過期權風險指標，在假定其他影響因素不變的情況下，可以量化單一因素對期權價格的動態影響。期權的風險指標通常用希臘字母來表示，包括：delta值、gamma、theta、vega、rho等。對於期權交易者來說，了解這些指標，更容易掌握期權價格的變動，有助於衡量和管理部位風險。
Delta值：衡量標的資產價格變動時，期權價格的變化幅度
Gamma：衡量標的資產價格變動時，期權Delta值的變化幅度
Theta：衡量隨著時間的消逝，期權價格的變化幅度
Vega：衡量標的資產價格波動率變動時，期權價格的變化幅度
Rho：衡量利率變動時，期權價格的變化幅度
[編輯本段]期權與期貨的區別

（一）標的物不同
期貨交易的標的物是商品或期貨合約，而期權交易的標的物則是一種商品或期貨合約選擇權的買賣權利。
（二）投資者權利與義務的對稱性不同
期權是單向合約，期權的買方在支付保險金後即取得履行或不履行買賣期權合約的權利，而不必承擔義務；期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務。如果不願實際交割，則必須在有效期內對沖。
（三）履約保證不同
期貨合約的買賣雙方都要交納一定數額的履約保證金；而在期權交易中，買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應的履行期權合約的財力。
（四）現金流轉不同
在期權交易中，買方要向賣方支付保險費，這是期權的價格，大約為交易商品或期貨合約價格的5％～10％；期權合約可以流通，其保險費則要根據交易商品或期貨合約市場價格的變化而變化。在期貨交易中，買賣雙方都要交納期貨合約面值5％～10%的初始保證金，在交易期間還要根據價格變動對虧損方收取追加保證金；盈利方則可提取多餘保證金。
（五）盈虧的特點不同
期權買方的收益隨市場價格的變化而波動，是不固定的，其虧損則只限於購買期權的保險費；賣方的收益只是出售期權的保險費，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。
（六）套期保值的作用與效果不同
期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實物（現貨）進行保值，由於期貨和現貨價格的運動方向會最終趨同，故套期保值能收到保護現貨價格和邊際利潤的效果。期權也能套期保值，對買方來說，即使放棄履約，也只損失保險費，對其購買資金保了值；對賣方來說，要麼按原價出售商品，要麼得到保險費也同樣保了值。
操作上國內沒有期貨期權，可以參照一下權證，他是一種簡單的股票期權。期貨的操作就像目前國內3個交易多是品種一樣，世界上各個交易所的交易規則沒有完全相同，但原理是一樣的，你要看你做什麼品種，然後具體學習這個交易的所的規則。
[編輯本段]期權-風險指標

在對期權價格的影響因素進行定性分析的基礎上，通過期權風險指標，在假定其他影響因素不變的情況下，可以量化單一因素對期權價格的動態影響。期權的風險指標通常用希臘字母來表示，包括：delta值、gamma、theta、vega、rho等。對於期權交易者來說，了解這些指標，更容易掌握期權價格的變動，有助於衡量和管理部位風險。
Delta值：衡量標的資產價格變動時，期權價格的變化幅度
Gamma：衡量標的資產價格變動時，期權Delta值的變化幅度
Theta：衡量隨著時間的消逝，期權價格的變化幅度
Vega：衡量標的資產價格波動率變動時，期權價格的變化幅度
Rho：衡量利率變動時，期權價格的變化幅度
期權交易的場所：
期權交易場所沒有需要特點場所，可以在期貨交易所內交易，也可以在專門的期權交易所內交易還可以在證券交易所交易與股權有關的期權交易。目前世界上最大的期權交易所是全球最大的期權交易所 芝加哥期權交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE)；歐洲最大期權交易所是歐洲期貨與期權交易所(Eurex)的前身為德意志期貨交易所(DTB)與瑞士期權與金融期貨交易所(Swiss Options ＆ Financ ial Futures Exchange, SOFFEX)；亞洲方面，韓國的期權市場發展迅速，並且其交易規模巨大，目前是全球期權發展最好的國家，中國香港地區以及中國台灣地區都有期權交易。國內方面，目前有包括鄭州商品交易所在內的幾家交易所已經對期權在中國大陸上市做出初步研究。

Ⅱ 價值投資需要學什麼計算公式

價值投資估值方法--相對估值法完整版

股指期貨的推出將推動中國股市由投機市場向投資市場的轉變，在不久的將來，價值投資將會成為主流的投資理念，但是很多人終其一生也沒有深刻的了解和掌握價值投資的方法，我寫這篇文章就是希望在過去投資過程中虧損或者沒有盈利的朋友能轉變自己的投資方式，走到正確且成功的投資之路來。

股神巴菲特已經用自己的偉大成就告示大家，價值投資是正確的投資方式，只要做到嚴格的選股，低價買入，耐心的持有，你也可以成功。

在這里我就不對價值投資理論作過多的說明了，只講解一下估值方法之一的相對估值法

之所以要以低於公司價值的價格買入是因為保持一定的安全邊際可以使你避免虧損，用巴菲特的話就是用4毛錢買入價值1元的股票，這里要提到的是這個買入價格並不是一個精確到小數點的數值，而是一個價格區間，根據自己希望持有的年限所決定的。

相對估值法的思想就是用債券和股票做比較來進行投資

大家都知道，債券是一種風險很小，可以准確計算出到期日的本金和利息的一種理財方式，它比股票的優越性在於利息的穩定性和未來收益的確定性。

相對估值法的指導方法就是，你買入一家公司的股票，其公司每年的利潤就相當於支付給你的利息，拿這個利息比較債券的最高和最低利息來進行買入和賣出。巴菲特告訴我們是用債券利率來進行比較，我找到了替代債券利率的標的---銀行利率

可能大家對市盈率都不會陌生吧，市盈率的計算公式：股價/每股收益。意思就是說以現在的價格買入一支股票需要多少年才能收回投資。公式倒置就是票息率；每股收益/股價。用這個票息率和銀行利率進行比較來決定買入和賣出。在這又要提出的是：銀行利率是固定的，比如說你存到某家銀行1萬元，按現在每年2.25%利率來計算，你每年可以得到利息225元（稅前）每年都是固定的。而公司的利潤是一直在變動的，增長或下降。這就要加上利潤增長或下降的比率。

還有一個問題，巴菲特慣用的是稅前收益這個指標，為什麼呢？原因在於稅前收益才是公司的利潤，凈利潤是繳納所得稅以後的指標，因為所得稅的不同（一般公司為25%，高科技公司為15%）所以用凈利潤來縱向比較公司是不平等的，這就可以得出一個簡單的公式：

公式：買入-----（稅前每股收益/股價）*（1+同比下降或增長比率)=銀行最高利率

賣出-----（稅前每股收益/股價）*（1+同比下降或增長比率)=銀行最低利率

意思就是說，以現在的價格買入，每年得到的利息比銀行最高利息還高就是合理價格，相反，以過高的價格買入一支股票。每年得到的利息還沒有銀行存款利息高的話，這就說明現在的股價過於高估，泡沫很大。

銀行利率我們都知道，每股收益從公司財報上可以計算出來，同比下降或增長比率也可以計算出來，那麼我們所要做的就是計算以多少價位買入是最合理的。

拿一隻股票來舉例---張裕A（前提是符合嚴格的選股條件）

張裕A

利潤連續10年以上保持增長的部分公司名單，其中就包括貴州茅台；張裕A；特變電工；雲南白葯；格力電器；屬於知名品牌的泛消費類公司更好。這些公司才更值得你去好好的研究分析。《巴菲特教你讀財報》是一本很好的投資書籍，對於你研究上述公司有很好的幫助，是非常值得反復閱讀的一本投資書籍。

作為中小投資者來說，A股市場2000多支股票沒有必要全部了解，2000多支股票，別說中小投資者了，就是大的機構也不可能都完全了解其公司的情況。而且作為中小投資者你也沒有必要分散投資，投資越分散收益越平均化。

引用小小辛巴的一句話：我算不上真正的價值投資者，只能說是一位長期投資者，兩者之間的共同之處可能是保持一定的安全邊際長期持股。

長期持股是非常枯燥乏味的，要做到經得起誘惑，耐得住寂寞。又有幾個能做到呢？自問能做到嗎？內心猶豫而不敢確定。

明天是農歷8月初8，是我暖房的日子（喬遷），心裡曾想過把買房的錢投資到上述這些公司里，但是壓力太大（個人胡言亂語，莫要受此影響）還是一點一點積累吧，西格爾的投資方法就是很好的投資方式。

2011年9月4日晚21點35分

其實這個估值方法和市盈率估值有異曲同工之處，關鍵在於此方法加了個增長率。這個增長率可以是已知的同比增長率，也可以是已知的復合增長率，最好的當屬未來的增長率了，不過能估算出未來增長率不是那麼簡單的。
在經過無數次計算後發現，同樣是價值非常高的公司其低估程度卻不同。拿貴州茅台與格力電器來說，同樣是利潤連續多年增長，同樣是具有高競爭力的公司，但是格力電器的估值卻比貴州茅台要低很多。比方說同樣計算出來的結果為10元，貴州茅台很少出現5塊錢的價格（低估50%）而格力電器卻經常以5塊出現。比如2005年熊市時期，貴州茅台低估50%；格力電器卻低估75%。
後來發現影響其結果的因素無外乎2點：
1-負債：貴州茅台負債很少，長期負債幾乎沒有。而格力電器的負債比利潤還高，而且每年不斷增長。
2-固定資產：貴州茅台的固定資產很少，而格力電器的固定資產相當多，當然他們不是同一行業的，所以說不同行業內比較應把負債和固定資產考慮在內，年利潤>負債合計的公司其市盈率要高於年利潤<負債的公司。
最後說明下：市盈率在同行業內比較更有效，此方法亦是如此。

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Ⅳ 請問權證的問題

百慕大式權證
歐式權證
百慕大權證是行權方式介於歐式權證和美式權證之間的權證。標準的百慕大權證通常在權證上市日和到期日之間多設定一個行權日,取名"百慕大"是因為百慕大位於美國本土與夏威夷之間。後來,百慕大權證的含義擴展為權證可以在事先指定的存續期內的若干個交易日行權,例如我們假設百慕大權證,行權日可以設為2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等。百慕大權證由於給予權證持有人更多的行權日選擇,因此價格比同等條款的歐式權證高,但應低於同等條款的美式權證。
權證按權利行使期限分為歐式權證和美式權證，美式權證的持有人在權證到期日前的任何交易時間均可行使其權利，歐式權證持有人只可以在權證到期日當日行使其權利。百慕大權證綜合了美式權證和歐式權證的特點，行權日期是在權證到期日之前的最後幾個交易日。

什麼是權證？
權證是一個「權利」但非責任；
在約定的「到期日」，以約定的 「行使價」，購買或賣出「相關資產」(如：股票、指數、商品、貨幣等)。

權證投資要點
1。投資權證最重要的是看中其杠桿作用，以小博大。
2。杠桿作用是面雙刃劍，因此權證的止損比股票更重要。
3。無論什麼類型的投資者，都可以利用權證來構建符合自己風險收益偏好的投資組合；
4。投資權證之前必需對標的股票價格走勢有所判斷。

我國權證的再生背景
股權分置改革，一種新的解決股權分置的工具
應用於股權分置改革中的權證種類：股本權證，認購備兌權證，認沽備兌權證案例：
股本權證：長江電力
認購備兌權證：寶鋼股份
類似認沽期權（增持股份）：三一重工，寶鋼股份等

權證分類：
發行人不同：股本權證和備兌權證；
持有人的權利不同：認沽權證與認購權證；
行權時間不同：歐式權證和美式權證

百慕大式認購權證是什麼意思？
萬科就是此類，百慕大權證是行權方式介於歐式權證和美式權證之間的權證（也就是說共有三種權證）,標準的百慕大權證通常在權證上市日和到期日之間多設定一個行權日,取名"百慕大"正是因為百慕大位於美國本土與夏威夷之間。後來百慕大權證的含義擴展為權證可以在事先指定的存續期內的若干個交易日行權,例如對某虛擬的百慕大權證,行權日可以設為 2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等（只要在其間就可以了）。百慕大權證由於給予權證持有人更多的行權日選擇,因此價格比同等條款的歐式權證高,但應低於同等條款的美式權證。

什麼是碟式權證？
武鋼就是此類，蝶式權證是只同時買入和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買入和賣出兩份價格不同的認股權證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區間內時獲得一定收益，如果價格波動超出范圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如「__∧__」，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權證。
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什麼叫歐式認沽權證？什麼叫美式人沽權證 ？
歐式認沽權證是到期時才可以兌現。
美式是發行後至到期日期間隨時可兌現。
武剛JTB1（5800001）與武剛JTP1（580999）有什麼不同？
權證的權利不同：一個是認購權利；一個是認沽權利。 B:buy ；P:put 。

權證漲跌幅怎樣計算?
第二十二條 權證交易 實行價格漲跌幅限制,漲跌幅按下列公式計算:
權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；
權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。
當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。

權證是一個與股票有著很大區別的金融品種,投資時應當注意七大要點
------投資權證應當特別注意控制風險。由於權證是一種高杠桿品種,其漲跌幅度會遠遠大於股票,投資者應當注意控制倉位,不要盲目追高,以免造成重大損失。
------不要像投資股票一樣投資權證。不少投資者在買賣股票時,習慣在套牢之後不再操作或不斷補倉。這種操作策略在權證投資中是十分忌諱的。因為股票只要不退市,總有其價值,但權證具有時效性,到期以後就自動退市,不具備行權價值的權證在到期之後將變成廢紙一張。
------計算權證的價值並不是簡單等於"股價減去行權價"。決定權證價值的因素很多,包括正股股價、正股的波動率、權證的剩餘期限、無風險利率、行權價格、紅利收益率等。投資者可以利用權證計算器來計算權證的理論價值。
------權證的價值會隨著時間流逝。權證有一定的存續期,隨著時間的流逝,權證的價值也會逐漸消減,而且越臨近到期,時間價值耗損越快。
------權證可以做" T＋0"交易。根據證券交易所的規定,權證是允許在當日進行多次買賣的。
------權證的漲跌停板幅度是變化的。其計算公式為:權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格--標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格在-(標的證券前一日收盤價--標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例,當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。因此,當正股位於不同價位時,權證的漲跌停板幅度就會不一樣,而不像股票那樣固定在10％。
------權證價格的變化幅度與正股變化幅度不一定完全一致。雖然正股股價變化會影響權證價格,但權證價格同樣受到其它因素制約,因此兩者之間的走勢可能出現差異。

認購權證與認沽權證的區別
對於流通股股東來說，認購權證與認沽權證會有以下一些不同：
------第一，所持有「正股+權證」的組合的風險不同。由於認購權證和認沽權證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認購權證的價格上升，認沽權證的價格下跌。從「正股+權證」組合的敏感度來看，認購權證會加劇組合的系統風險，而認沽權證會對沖正股股價波動的部分風險。
------第二，對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時，認沽權證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點；而認購權證能讓流通股股東在未來可能的業績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權，則在短期內不能給流通股股東多少補償。
------第三，到期價值不同。由於目前股改方案中所包含的權證均以股票結算方式來交割，這將對權證的到期價值產生重大影響。對於認沽權證，如果在快到期時，權證為價內權證，即股價小於行權價，權證的持有者為了行權必然會買進正股，買盤壓力有可能會使股價向行權價靠攏，從而使權證喪失價值；而對於認購權證，在快到期內，若為價內權證，持有者只需准備現金以便向大股東按行權價買進股票，而不會對流通A股的股價產生影響。只不過在行權後，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。
------最後，認沽權證可以讓投資者構建多種投資組合，而認購權證在市場上缺乏做空機制的條件下，只能成為投機者炒作的工具。

認股權證的基本要素
從認股權證的設計來看，包括9個要素：
(1）發行人
------股本認股權證的發行人為標的上市公司，而衍生認股權證的發行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在後一種情況下，發行人往往需要將標的證券存放於獨立保管人處，作為其履行責任的擔保，這種權證被稱為備兌認股權證。
（2）看漲和看跌權證
------當權證持有人擁有從發行人處購買標的證券的權利時，該權證為看漲權證。反之，當權證持有人擁有向發行人出售標的證券的權利時，該權證為看跌權證。認股權證一般指看漲權證。
（3）到期日
------到期日是權證持有人可行使認購（或出售）權利的最後日期。該期限過後，權證持有人便不能行使相關權利，權證的價值也變為零。
（4）執行方式
------在美式執行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內均可行使認購權；而在歐式執行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權。
（5）交割方式
------交割方式包括實物交割和現金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權利時從發行人處購入標的證券，而現金交割指投資者在行使權利時，由發行人向投資者支付市價高於執行價的差額。
（6）認股價（執行價）
------認股價是發行人在發行權證時所訂下的價格，持證人在行使權利時以此價格向發行人認購標的股票。
（7）權證價格
------權證價格由內在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價（指標的證券市場價格）高於認股價時，內在價值為兩者之差；而當正股股價低於認股價時，內在價值為零。但如果權證尚沒有到期，正股股價還有機會高於認股價，因此權證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。
（8）認購比率
------認購比率是每張權證可認購正股的股數，如認購比率為0.1，就表示每十張權證可認購一股標的股票。
（9）杠桿比率（Leverage ratio）
------杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權證的市價之比，即：杠桿比率＝正股股價/（權證價格÷認購比率） 杠桿比率可用來衡量「以小博大」的放大倍數，杠桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔的虧損風險也越大。

認股權證的功能及特點
------認股權證的功能表現在三個方面：一是從市場功能來看，它豐富了市場投資品種，為證券市場提供風險管理工具；二是對發行人來說，它可以加大融資工具對投資者的吸引力，順利實現籌資目的；三是對投資者來說，權證能發揮杠桿作用，達到以小搏大的目的。
認股權證一般具有融資便利、對沖風險、高杠桿等特點。具體來說它具有5個特點：
------一是權證的持有者有權利而無義務，兩者都有期權的特徵。在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權證而推遲購買股票，減少決策失誤而造成的損失；
------二是風險有限，可控性強。從投資風險看，認股權證的最大損失是權證買入價，其風險鎖定，便於投資者控制。
------三是權證為投資者提供了杠桿效應。投資人可用少量資金購買備兌權證，取得認購一定數量股份的權利，可能贏得一旦這些股份上市可獲得的價差，具有以小搏大的特性；
------四是結構簡單、交易方式單一。認股權證是一種個性化的最簡單的期權。它的認購機理簡單、交易方式與股票相同，產品創新的運作成本相對較低。大部分衍生產品都是以現金進行交割，而認股權證可以用實券交割，更符合衍生產品發展初期投資者的交易習慣。
------五是權證的發行不涉及發行新股或配股。它的發行是因為發行人已擁有大量已發行的股票，或通過市場吸納了現有的股票，以備各備兌權證持有者行使權利，因此發行備兌權證具有套現的目的，它並不增加證券的總量，不會攤薄正股的每股盈利；而一般認購證因涉及發行新股或配股，所以在發行時都伴隨著股本的擴張，具有集資的目的。

認股權證在國際證券市場上的發展態勢
------認股權證由於其風險低，結構簡單，便於運作的特點，使它成為新興證券市場金融創新的首選品種，截至2000年底，國際證券交易所聯合會(FIBV)的55個會員交易所中，已經有42個交易所推出了認股權證。在德國、澳在利亞、Euronext等交易所買賣認股權證數目已達到數百個之多，我國台灣地區權證產品也非常發達。

什麼是創設權證？
------權證最早起源於美國,但真正獲得蓬勃發展的卻是在歐洲,德國、義大利、瑞士等國長期占據權證交易額的前幾名。近年來,以我國香港地區和台灣地區為代表的亞洲權證市
場發展迅猛,去年香港地區以673億美元的總成交金額躍居全球權證交易第一位,同時,澳洲的權證市場也在高速發展。
1、中國內地市場權證的交易制度構思
------目前中國內地市場現行的交易制度並非十分有利於權證交易的順利開展,在進行制度構思之前,有必要對可能影響權證交易的制度框架進行選擇。
1.1 競價制度與做市商制度的比較選擇
1.1.1 在中國內地市場權證交易引入做市商制度的必要性
------無論是競價制度還是做市商制度,在海外權證市場都有成功的先例,但就中國內地市場目前的環境而言,吸取香港地區權證市場的成功運作經驗,在備兌權證交易中引入做市商制度非常有必要。
------1)引導市場合理定價。衍生產品對於中國內地市場的投資者來說還比較陌生,尤其是權證的定價相對比較復雜,如果中小投資者不能有效地對權證進行定價,那麼容易造成價格較大幅度的偏離價值,波動加大,從而造成市場的無序以及投機盛行。如果引入做市商制度,可以憑借發行人的技術優勢來有效引導權證的定價,從而消除市場上的非理性因素。過去寶安權證價格曾超過正股股價就是一個例子。
------2)保障權證市場具有足夠的流動性。權證對流動性的要求非常高,流動性稍差一些

歐式權證，百慕大式認購，此外還有一種是美式權證，而這其中最根本的，最主要的區別就是行權的時間差別，歐式權證是指某一天，一般是指它權證期的最後一天進行行權，而美式權證是從它的存儲期開始以後，任意一個時間都可以去行權，百慕大式權證是綜合的一種特殊情況，就是指定的區間，像這次萬科的行權期間是它權證存續的最後五個交易日，我想也是從它的權證流通量和為行權者的方便來考慮的。

1.認沽權證行權日不行權的話，將自動進行注銷，你的持股明細上也會相應消失這些權怔。
2.認沽權證，只要出現負溢價，理論上投資者會有損失。對於認沽權證不行權，一是認沽權證本身嚴重高估，沒有行權價值，是廢紙一張，那麼行權完全是損失了，其次是該投資者仍然要繼續持股，那麼他沒有必要以標的價格行權賣出股票承擔一定股價波動風險。對於認購權證，主要是資金不足的原因，那種可能性很小，除非賣出權證不夠支付手續費，現在認股權證都超過一元，沒有資金行權，但可以在二級市場拋售啊，
行權期具體指的應該是股票權證的行權期。
具體應該是指可以行使權證權利的期限。
下面簡要介紹一下權證及行權。
買入認沽權證的投資者,則只有標的股票未來股價下跌時才能賺錢。
就行使狀況而言,權證亦分為歐式和美式權證。美式權證允許持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權利,而歐式權證的持有人只可以在到期日當日行使其權利,歐式股權證為香港最常見的權證類別。
認沽權證,包含有以下主要特性：一是杠桿效應。二是具有時效性。權證具有時間價值,並且時間價值會隨著權證到期日的趨近而降低。三是權證的持有者與股票的持有者享有不同權利。權證的持有者不是上市公司的股東,所以權證持有者不享有股東的基本權利例如投票權,參與分紅等權利。四是投資收益的特殊性。對權證而言,如果投資者對標的股價的判斷正確,將獲得較大收益.
簡單的說認沽權證的操作和股票剛好是相反的，看多股票時要賣出認沽權證，看空股票時反而要買入認沽權證。不過由於權證現在是個新生事物，剛開始走勢可能會有些不太正常的地方。
由於權證的特殊性分險要比股票大的多，你最好是少量參與。
權證是T+0交易方式，當天可以進行多次的買賣。
網上也是可以做的，但要先去證券公司開通網上交易和權證交易。
行權價就是可以在行權日買入或賣出正股（標的股票）的價格。
行權日就是可以行使權證權利的日子。

現在所有的股價是認沽權證行權價的1倍以上，那誰要一行權，就賠了50%，所以說認沽權證的風險太大。要是認沽權證最後交易日收盤時你手裡還有認沽權證，那就是說你的錢就等於沒了，因為沒有人去行權。現在炒認沽權證是機構和散戶們在博傻，看誰會炒短，機構最後幾天會往上拉認沽權證的股價，讓想炒短人買入，機構這時就會愉愉的出貨。看誰會接到這最後一天時的最後一棒，那時候機構早就出完貨了，我在網上還沒有看到說那個機構和基金買認沽權證到最後交易日後手裡還有認沽權證的，因為他們早就出完貨了，在旁邊一邊數錢一邊偷著樂，只有不明白這個道理的散戶看到認沽權證越來越低，也想炒短，賺點差價不停地在進來。可是認估權證到收盤時會收在1分以下，也許只是幾厘錢。

要是不行權手裡的認估權證過了行權日後就是廢紙一張.不能上市流通了.一分錢也收不回來.
http://hi..com/%CE%D2_%D0%C4%BE%B2%C8%E7%CB%AE/blog/category/%CE%D2%B6%D4%C8%A8%D6%A4%B5%C4%C0%ED%BD%E2

權證分兩種.一個是認購權證.一個是認估權證.
認購權證會隨正股一起升降.
認估權證是正股降認估權證才能升.但現在的全部認估權證一分不值.只是有許多人在炒短.到最後行權日就會變成廢紙一張.
你看現在的038008 鉀肥JTP1 認沽權證 現在價格是4.53元. 這個認估權證到2007年6月22日收盤時會降到幾厘錢，就是不降到這個價位，6月22日收盤後手裡的權證也一文不值，一分也收不回來了。

立貼為證.6月22日收盤後手裡的權證也一文不值，一分也收不回來了。

我去年就是因為不懂認沽權證,看著認沽權證賺錢快,就全倉買入了。早上買入，快到收盤時賠了90%我才出了，因為到那時我才知道--這個認沽權證收盤後就一分不值了，沒有行權的可能。

權證一發行時就定下了是認購權證還是認估權證.
你要是想買.帶本人身份證和深滬賬戶卡到你開戶的證卷營業部簽署權證風險揭示書一個同意買賣權證的手續就行了.

權證的風險比股票大.最好不要碰.
認購權證和認估權證當天買入當天就可以賣出.

權證單向千分之3，不收印花稅最低5元，和基金是一樣的，可t+0交易，權證分認沽及認購兩種，都有行權價大都在期瞞前一周左右的時間行權，每天的漲跌幅大約在上下百分之70區間，認沽是在行權期以行權價賣出，認購是在行權期以行權價買入，也就是說要關注行權時間和行權價格，權證不適合中小散戶，是大機構防範風險的工具

Ⅳ 科創板開戶試題及答案

2022年科創板開通 投資者知識測試題答案解析
1. 在上交所新設科創板，堅持面向 (D)

A. 世界科技前沿
B. 經濟主戰場
C. 國家重大需求
D. 以上均是

2. 《科創板股票交易特別規定》由 (B) 制定

A. 中國證監會
B. 上海證券交易所
C. 深圳證券交易所
D. 中證中小投資者服務中心有限責任公司
3.投資者參與科創板交易不包括以下方式：(D)
A.競價交易
B.盤後固定價格交易
C.大宗交易
D.做市商交易

4.個人投資者參考科創板股票交易。以下不符合條件的：(C)
A.申請許可權開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元（不包括投資者通過融資融券融入的資金和證券）；
B.參與證券交易24個月以上；
C. 申請許可權開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣20萬元（不包括投資者通過融資融券融入的資金和證券）；
D.風險承受能力為積極性；

5. 投資者參與科創板股票交易的方式，不包括 (D)

A. 競價交易
B. 盤後固定價格交易
C. 大宗交易
D. 場外交易

6. 下列關於科創板股票盤後固定價格交易的表述，不正確的是 (D)

A. 上交所接受投資者收盤定價申報的時間為每個交易日9:30至11:30; 13:00至15:30
B. 每個交易日的15:05至15:30為盤後固定價格交易時間，當日15:00仍處於停牌狀態的股票不進行盤後固定價格交易
C. 客戶通過盤後固定價格交易買賣科創板股票的，應當提交收盤定價委託指令
D. 投資者只能在每個交易日的15:05至15:30提交盤後固定價格交易的申報

7. 投資者以市價申報的方式參與科創板股票交易，不包括以下 (C)

A. 最優五檔即時成交剩餘撤銷申報
B. 最優五檔即時成交剩餘轉限價申報
C. 雙方最優價格申報
D. 對手方最優價格申報

8. 以下關於科創板股票競價交易漲跌幅的表述，不正確的是 (C)

A. 上交所對科創板股票競價交易實行 20%的價格漲跌幅限制
B. 首次公開發行上市的科創板股票，上市後的前 5 個交易日不設價格漲跌幅限制
C. 首次公開發行上市的科創板股票，僅在上市首日不設價格漲跌幅限制
D. 首次公開發行上市的科創板股票，上市後第 6 個交易日開始，適用 20%的漲跌幅限制

9. 科創板股票自 (D) 起可作為融資融券標的

A. 上市交易滿 1 個月
B. 上市交易滿 2 個月
C. 上市交易滿 3 個月
D. 上市首日

10. 關於科創板股票買賣申報的表述，下列不正確的是 (D)

A. 通過限價申報買賣科創板股票的，單筆申報數量應當不小於200 股
B. 通過市價申報買賣科創板股票的，單筆申報數量應當不小於200 股
C. 賣出科創板股票時，余額不足 200 股的部分，應當一次性申報賣出
D. 投資者賣出科創板股票，單筆申報數量只能是 200 股

11. （B）申報適用於有價格漲跌幅限制股票與無價格漲跌幅限制股票（B）競價期間的交易。
A．限價，連續
B．市價，連續
C．限價，集合
D．市價，集合

12.科創板股票競價交易設置較寬的漲跌幅限制，首次公開發行上市的股票，上市後的前(D)個交易日不設漲跌幅限制。
A.1
B.2
C.3
D.5

13. 以下關於科創板新股發行詢價定價的表述，錯誤的是 (C)

A. 科創板新股發行價格. 規模. 節奏等堅持市場化導向
B. 科創板新股發行詢價. 定價. 配售等環節由機構投資者主導
C. 個人投資者可以參與科創板新股定價
D. 科創板新股發行的詢價對象限定在證券公司等七類專業機構投資者

14. 科創板存托憑證在上交所上市交易，以 (A) 為單位，以 (A) 為計價貨幣，計價單位為每份存托憑證價格

A. 份, 人民幣
B. 份，美元
C. 股，人民幣
D. 股，美元

15. 科創板上市公司存在 (D) 情形，應當終止上市

A. 欺詐發行，嚴重影響上市地位
B. 重大信息披露違法，嚴重影響上市地位
C. 公共安全領域重大違法，嚴重損害國家利益. 社會公共利益， 或者嚴重影響上市地位
D. 以上都是

16. 科創板企業所處行業和業務往往具有 (D) 等特點，投資者應當關注相關風險，審慎做出投資決策

A. 研發投入規模大
B. 盈利周期長
C. 技術迭代快
D. 以上都是

17.科創板企業可能存在首次公開發行前最近(C)個會計年度未能連續盈利、公開發行並上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形，可能存在上市後仍無法盈利、持續虧損、無法進行利潤分配等情形。
A.1
B.2
C.3
D.4

18. 科創板股票被實施退市風險警示的，在公司股票簡稱前冠以 (B) 字樣，以區別於其他股票

A. ST
B. *ST
C. SST
D. S*ST

19. 科創板股票退市整理期的交易期限為 (C) 個交易日

A. 10
B. 20
C. 30
D. 40

20. 個人投資者參與科創板股票交易，應滿足申請許可權開通前20 個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產 (不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券) 日均不低於人民幣 ( A) 萬元

A. 50
B. 70
C. 90
D. 100

21. 個人投資者參與科創板股票交易，應滿足參與證券交易 (D) 個月以上

A. 6
B. 12
C. 18
D. 24

22. 個人投資者參與科創板交易，除應符合適當性管理要求外，還應當通過 (B) 組織的科創板股票投資者適當性綜合評估

A. 上海證券交易所
B. 證券公司
C. 中國證監會
D. 中國證券業協會

23. 證券公司應當動態跟蹤和持續了解科創板個人投資者交易情況，至少每 (C) 年進行一次風險承受能力的後續評估

A. 半
B. 1
C. 2
D. 3

24. 證券公司應當要求首次委託買入科創板股票的客戶，以 (D) 形式簽署科創板股票交易風險揭示書

A. 僅限紙面
B. 僅限電子
C. 不可電子
D. 紙面或電子

25. 個人投資者參與科創板股票交易，證券公司應當重點評估個人投資者的 (D)

A. 是否了解科創板股票交易的業務規則
B. 是否了解科創板股票交易的流程
C. 是否充分知曉科創板股票投資風險
D. 以上都是

26. (A) 指在收盤集合競價結束後，交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日收盤價成交的交易方式

A. 盤後固定價格交易
B. 競價交易
C. 大宗交易
D. 以上都不是

27. 通過限價申報買賣科創板股票的，單筆申報數量應當不小於 (A) 股，且不超過 (A) 萬股

A. 200 10
B. 100 10
C. 200 20
D. 100 20

28. 科創板業務中，通過市價申報買賣時，單筆申報數量應當不超過 (A) ：
A. 5萬股
B. 10萬股
C. 100萬股
D.不設置限制

29. 固定價格交易是在收盤集合競價結束後，交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日 (C) 成交的交易方式

A. 最高價
B. 最低價
C. 收盤價
D. 開盤價

30.盤後固定價格交易是指在收盤集合競價結束後，上海證券交易所系統按照(A)優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日收盤價成交的交易方式。每個交易日的 (A)作為盤後固定價格交易時間

A. 時間，15:05-15:30
B. 價格，15:00-15:30
C. 時間，15:00-15:30
D. 價格，15:05-15:30

31. 上交所接受科創板投資者收盤定價申報的時間為每個交易日的 (D)

A. 9:30-11:30
B. 13:00-15:00
C. 15:00-15:30
D. 以上均可

32. 通過收盤定價申報買賣科創板股票的投資者的單筆申報數量應當不小於 200 股，且不超過 (B) 萬股

A. 50
B. 100
C. 150
D. 200

33. 科創板大宗交易的交易時間為 (D)

A. 9:30-11:30
B. 13:00-15:00
C. 15:00-15:30
D. 以上都是

34. 科創板企業普遍具有 (D) 特徵，市場可比公司較少，傳統估值方法可能不適用，發行定價難度較大，科創板股票上市後可能存在股價波動的風險

A. 技術新. 前景不確定
B. 業績波動大
C. 風險高
D. 以上均是

35. 科創板企業上市後可能還會存在 (D) 情形，投資者應當關注投資風險，理性參與科創板交易

A. 無法盈利
B. 持續虧損
C. 無法進行利潤分配
D. 以上均是

36. 個人投資者參與科創板網上新股申購的，根據其持有的市值確定網上可申購額度，每 (C) 元市值可申購一個申購單位

A. 1000
B. 3000
C. 5000
D. 10000

37. 科創板網上新股申購，每一個新股申購單位為 ( A) 股

A. 500
B. 1000
C. 1500
D. 2000

38. 科創板網上新股申購，最高申購數量不得超過當次網上初始發行數量的 (B)

A. 萬分之一
B. 千分之一
C. 百分之一
D. 十分之一

39. 在科創板首次公開發行股票，公開發行後總股本不超過4億股，網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的 (C)

A. 50%
B. 60%
C. 70%
D. 80%

40. 在科創板首次公開發行股票，公開發行後總股本超過4億股，網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的 (D)

A. 50%
B. 60%
C. 70%
D. 80%

41. 科創板上市公司上市時未盈利的，在公司實現盈利前，控股 股東. 實際控制人自公司股票上市之日起 (C) 個完整會計年度內，不得減持首發前股份

A. 1
B. 2
C. 3
D. 4

42. 科創板上市公司上市時未盈利的，在實現盈利前， (D) 自公司股票上市之日起 3 個完整會計年度內，不得減持首發前股份

A. 控股股東. 實際控制人
B. 董事. 監事. 高級管理人員
C. 核心技術人員
D. 以上都是

43. 科創板上市公司控股股東. 實際控制人自公司股票上市之日起 (C) 個月內，不得轉讓或者委託他人管理其直接和間接持有的首發前股份

A. 12
B. 24
C. 36
D. 48

44. 首次公開發行股票並在科創板上市的，持續督導期間為股票上市當年剩餘時間以及其後 ( A) 個完整會計年度

A. 3
B. 4
C. 5
D. 6

45. 科創板上市公司應當在退市整理期前 25 個交易日內，每 (D) 個交易日發布一次股票將被終止上市的風險提示公告

A. 2
B. 3
C. 4
D. 5

46. 退市整理期屆滿後 ( A) 個交易日內，上交所對科創板公司股票予以摘牌，公司股票終止上市，並轉入股份轉讓場所掛牌轉讓

A. 5
B. 7
C. 10
D. 15

47. 符合相關規定的紅籌企業可以在科創板上市紅籌企業具有 (D) 等特點，投資者應關注相關風險，審慎投資

A. 在境外注冊
B. 可能採用協議控制架構
C. 公司治理. 運行規范等事項適用境外法律法規
D. 以上都是

48. 個人投資者參與科創板股票交易，應滿足申請許可權開通前 ( B) 個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產 (不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券) 日均不低於人民幣 50 萬元

A. 10
B. 20
C. 30
D. 40

49. 在科創板試點注冊制，由 ( C) 負責科創板發行上市審核， ( C) 負責科創板股票發行注冊

A. 上海證券交易所，上海證券交易所
B. 中國證監會，上海證券交易所
C. 上海證券交易所，中國證監會
D. 中國證監會，中國證監會

50. 上交所在科創板股票發行上市審核過程中，基於科創板定位，重點關注並判斷 (D)

A. 發行人是否符合發行條件
B. 發行人是否符合上市條件
C. 發行人的信息披露是否符合要求
D. 以上都是

51. 個人投資者參與科創板股票網上申購時，持有市值需滿足以下哪項要求？ (C)

A. 持有上海市場非限售 A 股股份總市值在5000元以上 (含5000元)
B. 持有非限售 A 股股份和非限售存托憑證總市值在5000元以上 (含5000元)
C. 持有上海市場非限售 A 股股份和非限售存托憑證總市值在1萬元以上 (含1萬元)
D. 持有非限售存托憑證總市值在 1 萬元以上 (含 1 萬元)

52. 科創板的每一個新股申購單位為 ( B) 股，申購數量應當為 ( B) 股或其整數倍

A. 200 股，200 股
B. 500股，500 股
C. 800 股，200 股
D. 1000 股，500 股

53. 在科創板股票新股申購環節中，每一個申購單位對應的市值為 (A) 元

A. 5000元
B. 7000 元
C. 10000 元
D. 15000 元

54. 投資者參與科創板網上申購需滿足以下哪個條件？ (D)

A. 符合科創板投資者適當性條件，且已開通科創板股票交易許可權
B. 符合相關規則中關於持有市值的要求
C. 不合格. 休眠. 注銷證券賬戶不計算市值
D. 以上條件均需符合

55. 以下關於網上投資者參與科創板股票網上申購的論述，錯誤的是 ( C)

A. 在申購時間內，網上投資者按照委託買入股票的方式，以發行價格填寫委託單進行申購
B. 投資者只能使用一個證券賬戶參與網上公開發行股票的申購
C. 投資者可以使用多個證券賬戶參與網上公開發行股票的申購
D. 在申購時間內，網上投資者應按照相關規定進行申報，一經申報，不得撤單

56. 下列哪些投資者可以參與科創板股票網下申購？ (D)

A. 參與首次公開發行股票詢價定價的證券公司和基金管理公司
B. 參與首次公開發行股票詢價定價的信託公司. 財務公司和保險公司
C. 參與首次公開發行股票詢價定價的合格境外機構投資者和私募基金管理人
D. 以上均可

57. 在科創板新股認購過程中，下列說法錯誤的是 (D)

A. 網上投資者在提交科創板新股網上申購委託時無需繳付申購資金
B. 在申購新股中簽後,投資者應依據中簽結果履行資金交收義務， 確保其資金賬戶在 T+2 日日終有足額的新股認購資金
C. 投資者連續 12 個月內累計出現 3 次中簽但未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起 6 個月內不得參與新股. 存托憑證. 可轉換公司債券. 可交換公司債券網上申購
D. 投資者認購資金不足的，不足部分仍可認為投資者新股認購成功

58. 以下關於投資者參與科創板新股申購的表述，不正確的是 (D)

A. 根據投資者持有的上海市場非限售A股股份和非限售存托憑證總市值確定其網上可申購額度
B. 符合科創板投資者適當性條件且持有市值達到 10000 元以上的投資者可以參與網上申購
C. 每 5000 元市值可申購一個申購單位
D. 每一個新股申購單位為 1000 股

59. 下列關於科創板上市公司表決權差異安排的表述，哪項不正確 (C)

A. 發行人在首次公開發行並上市前不具有表決權差異安排的，不得在首次公開發行並上市後以任何方式設置此類安排
B. 上市公司章程應當規定每份特別表決權股份的表決權數量
C. 普通股份與特別表決權股份具有的所有股東權利完全相同
D. 每份特別表決權股份的表決權數量應當相同，且不得超過每份普通股份的表決權數量的10 倍

60. 特別表決權股份按 1:1 的比例轉換為普通股份自 (A) 生效

A. 股份轉換相關情形發生時
B. 股份轉換相關情形發生的次日
C. 相關股份轉換登記時
D. 相關股份轉換登記的次日

61. 下列關於科創板股票發行上市審核的表述，不正確的是 (D)

A. 科創板發行人申請股票首次發行上市，應當向上交所提交發行上市申請文件
B. 上交所對科創板發行人的發行上市申請文件進行審核
C. 審核通過後，上交所將審核意見. 發行上市申請文件及相關審核資料報送中國證監會履行注冊程序
D. 科創板發行人申請股票首次發行上市，應當向年內提交發行上市申請文件

62. 關於上交所對科創板發行上市審核的表述，正確的是 (A)

A. 上交所通過提出問題，發行人回答問題的方式對發行上市申請文件進行審核
B. 上交所僅關注發行人是否符合上市條件
C. 上交所不對發行人披露的信息進行審核
D. 上交所不關注發行人發行上市申請文件及信息披露內容的真實. 准確. 完整

63. 根據上交所科創板股票異常交易實時監控的規定，實施盤中臨時停牌的所有情況是 (D)

A. 無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%的
B. 無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過60%的
C. 中國證監會或者上交所認定屬於盤中異常波動的其他情形
D. 以上均是

64. 根據上交所科創板股票異常交易實時監控的規定，科創板單次盤中臨時停牌的持續時間為 (D) 分鍾，停牌時間跨越 (D) 的，於當日 (D) 復牌

A. 10. 14:50. 14:50
B. 15. 14:50. 14:50
C. 15. 14:57. 14:57
D. 10. 14:57. 14:57

65. 以下關於科創板股票退市風險警示的表述，不正確的是 (D)

A. 科創板上市公司股票被實施退市風險警示期間，不進入風險警示板交易
B. 科創板上市公司股票被實施退市風險警示期間，不適用風險警示板交易的相關規定
C. 科創板上市公司股票被實施退市風險警示的，在公司股票簡稱前冠以「＊ST」字樣
D. 科創板上市公司股票不實施退市風險警示

66. 以下關於科創板股票退市流程的表述，不正確的是 (D)

A. 科創板股票退市流程中取消了暫停上市. 恢復上市環節
B. 已退市的科創板企業不再設置專門的重新上市環節
C. 科創板股票的退市整理期的交易期限為30個交易日
D. 科創板公司股票進入退市整理期的，投資者將不可閱讀上市公司公告

67.科創板退市制度較主板更為 (D)，退市時間更(D)，退市速度更(D)，退市情形更多， 新增市值低於規定標准. 上市公司信息披露或者規范運作存在重大缺陷導致退市的情形。
A. 寬松，長，慢
B. 寬松，短，慢
C. 嚴格，長，慢
D. 嚴格，短，快

68. 以下關於上交所對科創板上市公司信息披露監管的表述，錯誤的是 (C)

A. 上交所通過審閱信息披露文件. 提出問詢等方式，進行信息披露事中事後監管
B. 上交所對科創板上市公司信息披露文件實施形式審核，對其內容的真實性不承擔責任
C. 上交所不得對科創板上市公司信息披露實施事前審核
D. 科創板上市公司和相關信息披露義務人應當在上交所網站和中國證監會指定媒體上披露信息披露文件

69. 發行人具有表決權差異安排的，應當充分. 詳細披露相關情況特別是 (A) 等信息，以及依法落實 ( A) 規定的各項措施

A. 風險. 公司治理，保護投資者合法權益
B. 公司財務，公司治理
C. 公司收入，信息披露
D. 公司盈利，公司治理

70. 上市公司和相關信息披露義務人應當及時. 公平地披露信息，保證所披露的信息的 (D)

A. 真實
B. 准確
C. 完整
D. 以上均應符合

71. 申請在科創板發行上市的發行人信息披露內容不應 (B)

A. 淺白平實
B. 晦澀難懂
C. 簡明易懂
D. 便於投資者閱讀. 理解

72. 科創板上市公司應當充分披露 (D) ，便於投資者決策

A. 公司業務. 技術. 財務等方面的重大信息
B. 公司治理. 公司競爭優勢等方面的重大信息
C. 公司產業政策. 行業趨勢方面的重大信息
D. 以上都是

73. 科創板上市公司和相關信息披露義務人可以按照相關規定，豁免披露 (D) 信息

A. 商業秘密
B. 國家秘密
C. 商業敏感信息
D. 以上都是

74. 科創板發行人首次公開發行並上市前設置表決權差異安排的，應當經出席股東大會的股東所持 ( C) 以上的表決權通過

A. 二分之一
B. 三分之一
C. 三分之二
D. 四分之三

75. 科創板上市公司股權激勵對象可以包括 (D)

A. 上市公司的董事. 高級管理人員
B. 核心技術人員或者核心業務人員
C. 公司認為應當激勵的對公司經營業績和未來發展有直接影響的其他員工
D. 以上都是

76. 科創板上市公司股權激勵所涉及股票比例上限有所擴大，全部在有效期內的股權激勵計劃所涉及的標的股票總數，累計不得超過公司股本總額的 (B)

A. 10%
B. 20%
C. 30%
D. 40%

77. 買賣科創板股票有效申報價格範圍為 (B)

A. 買入申報價格不得高於買入基準價格的110%. 賣出申報價格不得低於賣出基準價格的90%
B. 買入申報價格不得高於買入基準價格的102%. 賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%
C. 買入申報價格不得高於買入基準價格的120%. 賣出申報價格不得低於賣出基準價格的80%
D. 買入申報價格不得高於買入基準價格的105%. 賣出申報價格不得低於賣出基準價格的95%

78. 科創板異常波動股票是指 (D)

A. 連續10個交易日內收盤價格漲跌幅偏離累計達到±30%
B. 連續5個交易日內收盤價格漲跌幅偏離累計達到±50%
C. 連續5個交易日內收盤價格漲跌幅偏離累計達到±30%
D. 連續3個交易日內收盤價格漲跌幅偏離累計達到±30%

79. 科創板嚴重異常波動股票包括 (D)

A. 連續10個交易日內3次出現同向異常波動情形
B. 連續10個交易日內收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100% (-50%)
C. 連續30個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200% (-70%)
D. 以上所有情況

80. 下面有關買賣科創板股票異常交易行為，說法錯誤的是 (C)

A. 以本人名義或者實際控制證券賬戶. 涉嫌關聯的證券賬戶需合並計算
B. 盤後固定價格交易階段納入監管范圍
C. 雖未達到相關監控指標，但可以接近指標且反復多次實施
D. 同時存在買賣兩個方向的申報或者成交的，按照單個方向分別計算指標
證監會

81. 關於投資者參與科創板股票交易的表述，不正確的是 (D)

A. 投資者應審慎開展科創板股票交易
B. 投資者不得濫用資金. 持股等優勢進行集中交易，影響股票交易價格的正常形成機制
C. 可能對市場秩序造成重大影響的大額交易，投資者應選擇適當的交易方式，根據市場情況進行分散交易
D. 投資者可以根據自身需要，運用大量資金優勢進行集中交易

82. 以下關於科創板企業所處行業和業務相關風險的表述，不正確的是 (C)

A. 研發投入規模大. 盈利周期長
B. 技術迭代快. 風險高
C. 收入穩定. 快速盈利
D. 嚴重依賴核心項目. 核心技術人員. 少數供應商

83. 以下哪個選項不是個人投資者參與科創板股票交易應當符合的條件 (B)

A. 申請許可權開通前 20 個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣 50 萬元 (不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)
B. 具有6 個月以上的證券交易經驗
C. 參與證券交易 24 個月以上
D. 通過證券公司組織的科創板股票投資者適當性綜合評估

84. 投資者參與科創板股票交易，應當使用 (B)

A. 衍生品合約賬戶
B. 滬市A 股證券賬戶
C. 在證券公司開立的 TA 賬戶
D. 深市證券賬戶