『壹』 為什麼資金大量湧入會使股價上漲
平均利潤率與股價3．1平均利潤率規律 平均利潤率是關於資金流動的一條客觀定律，其大意為： 當兩個部門間投資利潤率存在差別時，資金就會從利潤率低的部門向利潤率高的部門流動，直到兩部門的投資利潤率基本相等。用一句通俗的話來表述平均利潤率規律就是：水往低處流，資金向利潤率高的地方走。 股票的價格是直接受資金的供給情況影響的，當進入股市的資金增加時，股票的價格價就會上漲，如利多消息出台時，外圍資金就紛紛進入股市，從而引起股票價格的上漲。 1994年7月底公布「三大政策」及1995年5月17日公布暫停國債期貨的消息後，都誘使了大量資金入市，不同程度地導致了股市的暴漲。而當股市資金向外撤時，股價就會下跌。 當某個領域的投資利潤率發生變化時，股市和該領域間的投資利潤率就會產生一個位差。根據平均利潤率規律，股市和該投資領域之間就會出現資金的流動，而資金流動的結果就會引起股票的價格發生變化。 股民投資於股市，其期望就是獲得超額利潤，即獲得超過社會平均投資利潤率水平的收益。而股民在股市中的一切操作（買進和賣出）都是平均利潤率規律的集中表現。綜合起來，平均利潤率規律對股票價格的影響有以下四個方面。 3．2給股價定位 絕大部分股民購買股票的動機就是認為股價會上漲，且一年之內的漲幅肯定要高於自己能涉足的投資領域，要不然，股民會將資金投入到其他利潤率高的領域。而股民將資金源源不斷地投入股市的結果，就會驅駛股價逐步攀升，從而導致股價收益率的下降。當資金運動的結果使股價收益率接近於其它領域的平均水平時，股民購買股票與進行其它投資的收益就基本相等，此時資金的流動就會趨向於平緩，股價就會維持在一個相當的水平，既不上漲，也不下跌。所以平均利潤率規律有給股價定位的作用。 對於普通市民來說，其資金實力較小，又要兼顧工作，其在現階段的主要投資渠道也就是銀行儲蓄、購買債券和股票投資。由於銀行儲蓄幾乎無風險可言，又不耗費多少時間和精力，所以銀行儲蓄是一般市民的首選投資工具。若要進行股票投資，一般都會將銀行利率作為股票投資的預期收益。當投資於股票的收益要大於銀行存款利率時，人們將選擇股票；反之，當銀行存款利率高於股票的投資收益率時，人們將會選擇儲蓄。所以，當一個股市的股民較為理性和成熟時，股市的投資收益基本上就會與所在地一年期的儲蓄利率相等，因而其股價也就穩定在與此相適應的水平。 衡量一個股市的投資利潤率通常是用股價收益率的倒數——股市的平均市盈率，由於股市的投資利潤率與平均市盈率之間是倒數關系，當股價收益率與銀行一年期的儲蓄利率相等時，也就有： 股市的平均市盈率×一年期銀行存款利率＝1 當銀行的存款利率確定以後，股市的市盈率也就穩定在一個相對應的水平，股票價格也隨之確定。 股市的平均市盈率＝1/一年期銀行存款利率