㈠ 2021年股市將確立牛市的到來之十大理由
李大霄是預測大盤點位的專家，經常被罵，所以預測大盤的走勢是一件很難的事情，但是依照我這么多年的經驗和我研究的成果，2021年是牛年，至少能夠確立牛市的到來，點位將沖破4300點。下面總結一下十大理由。
十大理由之一：牛熊轉換的時間規律
每隔5-7年就會有一次牛市，這是大A的基本規律，至今還沒有被打破過，有人說2015年不是牛市，因為是杠桿牛，不管怎麼說2015年經歷了一波過山車，不管什麼牛也算一次牛。按照這樣的規律，2021年將會確立牛市，2022年將會牛轉熊。
十大理由之二：國家異常重視資本市場
國家層面最近一直強調資本市場的重要性，國家重視，沒有不發展的理由。股市是一個很重要的資本市場，股市是創造財富的一個場所，資本運作好了，經濟才能更好地發展。原來不會做生意會被淘汰，以後不會投資也會被淘汰，所以重視資本不但是國家的事情，更是老百姓的事情。國家重視資本市場做的是正確的。
十大理由之三：房地產市場退燒
房地產市場不但是普通的商品，還是一個財富儲存器，具有部分金融市場的性質。如果房價跌了，大部分家庭的資產和財富將會大幅縮水。「房住不炒」的概念已經提出了好幾年了，也已經深入人心，何況房地產的需求的確在減弱，那麼房地產的錢出來總該找個別的地方投資，股市是最佳選擇。
十大理由之四：疫情的影響
這次疫情波及全球，除了中國以外，其他的主要經濟體都受到很大的影響，今年的經濟中國將會再一次奪得世界冠軍。資本市場是逐利的，中國經濟好，企業是賺錢的，資本市場肯定會做出相應的反應，全球的資本將會投資A股，因為別無選擇。
十大理由之五：基金看好
現在各路基金一致看好明年牛市的到來，今年的基金發行量創出新高，北向資金也大量進入，外資內資已經布局得差不多了，就等著牛市的到來了。這種抱團買買買的行為客觀上也促進了牛市的早日到來。
十大理由之六：賺錢效應初顯
今年各種龍頭股票屢創新高，貴州茅台更是突破1800元，百元股票遍地都是，前兩年布局股票的股民都已經賺到不少錢了。龍頭股票先翻個幾倍是牛市初期的基本特徵，所以牛市很快就會到來，2021年應該能夠確立牛市的到來。
十大理由之七：美國股市將進入熊市
美國股市從08年金融危機以來，就進入了漫長的牛市階段，這是高 科技 帶來的，最近包括5G、晶元、人工智慧、無人機、衛星導航等領域美國的領先優勢越來越不明顯了，華為mate40好像有點小勝iPhone 12。所以美國將很快結束漫長的牛市，至少沒有那麼牛了。資本將會找到下一個能夠帶來巨額財富的地方，大陸股票交易市場是最佳選擇。
十大理由之八：實體創業難
不能說投資股票就不是搞實體經濟，這樣說是為了好區分，選擇開辦一個工廠，對於資金不多的人來講是很難的，環評、安評要花大量的人力物力去弄，還不見的能弄好。不像原來只要支個鍋就能創業了。所以各行各業都在走向大型化、集約化。個體創業只能去股市創業。現在是最佳時機，那麼明年將會確立牛市的到來。
十大理由之九：經濟新政
「十四五」規劃馬上就要出爐了，近期國家肯定會出台一些比較給力的經濟政策，原來一些 歷史 遺留的問題也會得到解決，比如人口政策、農村土地政策、宅基地政策、企業上市等都會出台相應的政策，政策落地後，將會釋放巨大的需求，進一步刺激經濟的發展，股市自然會受益。
十大理由之十：林園看好
林園先生判斷今年已經進入了牛市初期，那麼2021年大概率是確立牛市的到來，我相信林園的判斷！
林園看好金龍魚的原因
林園旗下共有21隻私募基金，以林園投資x號命名，目前有林園投資1號到林園投資21號，以林園投資8號（基金代碼：SS6553）為例，截至2021-9-2，該基金凈值為3962元。
一、林園是誰？
從8千到10億的中國股神，你無法想到一個學醫出身的小人物，從1989年全家拼湊的8000元人民幣起步，投身中國股市。
法國路透社、英國金融時報、美國CNN、中國中央電視台，數不清的媒體都對林園進行了大篇幅報道。在許多人看來，林園的投資哲學與美國「股神」沃倫·巴菲特有很多相似之處，中央電視台稱之為「中國股神」。
2006年6月《北京青年報》還頒發給林園「中國巴菲特」的美譽，但林園不服氣。「我沒有效仿任何人的策略，反而是人們在模仿我，」林園在接受英國《金融時報》采訪時表示，「我為什麼要關注巴菲特？他是個外國人。」巴黎銀行(BNP，Paribas)分析師孟原(Isaac，Meng)證實，從8000元到超過20個億，林園的年均復合回報率在98%以上。
二、林園投資准則
林園炒股守則有五條：一、選中個股，主動做「烏龜」。發現被低估的公司後買入，「貓」在裡面，等著上漲；二、心態是賺大錢的關鍵；三、投資一定有時賺錢，有時賠錢，波動會有的，道路會非常曲折，因此在痛苦中賺錢；四、投資組合中所選公司，都是行業中的龍頭老大，如果有老大，就不選擇老二；五、不會選擇在成交清淡時賣出手中的股票，要看市場上有沒有人接受，有沒有人買進。採取「你不買，我也不賣」的投資方法。
林園說，股市的規律就是:牛市吹泡泡，熊市擠泡泡；泡泡遲早會被吹破，泡沫終究也會擠干凈，周而復始。但無論市場如何認准自己確定能賺錢的股票，堅定地持有它就能取得最後的勝利。
股神林園的六條投資心經是什麼
首先，就公司來說，金龍魚已經在糧油米領域的市場份額排名第一，且與中糧、魯花形成了寡頭壟斷；其次，盡管公司盈利能力弱，但憑借低毛利率形成了競爭壁壘，既可以讓潛在進入者望而卻步，又可以讓現有競爭者難以實現逆襲；第三，糧米油與「嘴巴」有關，市場需求不會消亡，公司生命周期長。
而且，盡管前十大流通股東中林園旗下基金占據三席，但在基金中的佔比並不高。更重要的是，正如林園說到的「買了要拿三五年，虧錢了別和我說」，什麼意思呢？長期主義。也就是說，立場不同，得出的結論也可能不相同。
為什麼有著「油茅」之稱的金龍魚，突然間不香了？
從公司看
盈利能力、成長性不足
一方面，受原材料成本大幅上漲影響，盡管金龍魚上調了部分產品的售價，但依然不足以抵消原材料成本上漲的影響，導致毛利率下降；另一方面，今年上半年公司管理費用和銷售費用分別為16億元和4395億元，同比增加1417%和2493%。
也就是說，除了原材料成本上漲之外，其他各項成本費用大幅增加也是凈利潤下滑的重要推手。
由此，便能夠歸納出公司盈利能力不足的原因：
第一，相比於醬油，米面油作為生活必需品的色彩更濃，盡管商品的價格不是政府指導定價，但由於涉及國計民生，漲價空間相對有限；
第二，由於原料成本在主營業務成本的佔比接近90%，以大豆為代表農產品的價格波動，會對產品毛利率產生極大的影響。
第三，與醬油不同，米面油的產品差異性並不明顯，很難在口感上形成產品忠誠度，也就很難形成品牌溢價。由於品牌影響力不夠，因此包括營銷費用在內的支出，並不能減少。
2017-2021年H1，公司的凈利率分別為35%、33%、337和322%，始終維持在較低水平，意味著這個行業的盈利能力遠不如白酒，也遠不如海天味業這樣的醬油企業。
再看公司成長性。
2017-2020年，公司營業收入和凈利潤年復合增長率分別為89%和62%。無論是營業收入還是凈利潤，過去四年的年復合增速都沒有達到兩位數。
中國股神：林園的六條投資心經
利潤總額——先看絕對數
它能直接反映企業的「賺錢能力」，它和企業的「每股收益」同樣重要，我要求我買入的企業年利潤總額至少都要賺1個億，若一家上市公司1年只賺幾百萬元，那這種公司是不值得我去投資的，還不如一個個體戶賺得多呢。比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數十億元，這樣的企業和那些「干吆喝不賺錢」的企業不是一個級別的。它們才是真正的好公司。
通過這個指標，我選的重倉股就是從利潤總額絕對數量大的公司去選的。
每股凈資產——不關心
我認為能夠賺錢的凈資產才是有效凈資產，否則可以說就是無效資產。比如說有人對一些上海商業股凈資產進行重新估值，理由是上海地價大漲了，重估後它的凈資產應該大幅升值，問題是這種升值不能帶來實際的效益，可以說是無意義的，最多也只是「紙上富貴」。
每股凈資產高低不是我判斷公司「好壞」的重要財務指標，我對它不關心。
凈資產收益率——10%以下免談
凈資產收益率高，說明企業盈利能力強。比如2003年我買入貴州茅台時，若除去貴州茅台賬上的現金資產，其凈資產收益率應該為80%以上，實際上就是投資100元，每年能賺80元。我對招商銀行北京分行的調研也發現其凈資產收益率也達53%。
這個指標能直接反映企業的效益，我選擇的公司一般要求凈資產收益率應該大於20%。凈資產收益率小於10%的企業我是不會選擇的。
產品毛利率——要高、穩定而且趨升
此項指標能夠反映企業產品的定價權。我選擇的公司的產品毛利率要高、穩定而且趨升，若產品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業競爭加劇，使得產品價格下降，如彩電行業，近10年來產品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業產品毛利率卻一直都比較穩定。
我的標準是選擇產品毛利率在20%的企業，而且毛利率要穩定，這樣我就好給企業未來的收益「算賬」，增加投資的「確定性」。
應收賬款——迴避
應收賬款多，有兩種情況。一種是可以收回的應收賬款，比如G鑄管，其應收賬款都是各地的自來水公司的延期付款，這么多年都能夠順利收；比如雲天化的應收賬款也是由於和用戶的貨到付款形成的，都是能收回的。另一種情況就是產品銷售不暢，這樣就先貸後款，這就要小心了。
我會盡量迴避應收賬款多的企業。
預收款——越多越好
預收款多，說明產品是供不應求，產品是「香餑餑」或者其銷售政策為先款後貨。預收款越多越好，如貴州茅台長期都有十幾億元的預收款，這個指標能反映企業產品的「硬朗度」。