證券公司自營股票規模不得超過

『壹』 證券自營業務的管理辦法

證券經營機構證券自營業務管理辦法（一九九六年十月二十五日中國證監會頒布）
第一章總則
第一條為規范證券經營機構證券自營業務行為，維護證券市場秩序，保護投資者合法權益，根據國家有關法律和法規制定本辦法。
第二條證券經營機構從事證券自營業務，應當遵守本辦法以及證券交易所、證券登記和清算機構的業務規則。
第三條中國證券監督管理委員會（以下簡稱證監會）負責本辦法的監督執行。證券交易所應當按照國家有關規定和交易所的業務規則對作為其會員的證券經營機構的證券自營業務活動進行監管。
第四條本辦法所稱證券經營機構，是指依法設立並具有法人資格的證券公司和信託投資公司。本辦法所稱證券專營機構，指前款所稱證券公司；證券兼營機構指前款所稱信託投資公司。
第五條本辦法所稱證券自營業務，是指證券經營機構為本機構買賣上市證券以及證監會認定的其他證券的行為。前款所稱上市證券，是指在證券交易所掛牌交易的下列證券：
（一）人民幣普通股
（二）基金券
（三）認股權證
（四）國債
（五）公司或企業債券
前款所稱人民幣普通股、基金券、認股權證以及證監會認定的其他證券統稱為權益類證券。
第二章自營資格
第六條證券經營機構從事證券自營業務，應當取得證監會認定的證券自營業務資格並領取證監會頒發的《經營證券自營業務資格證書》（以下簡稱「資格證書」）。未取得證券自營業務資格的證券經營機構不得從事證券自營業務。
證券經營機構不得從事本辦法第五條所稱證券自營業務以外的證券自營業務。
第七條證券經營機構申請從事證券自營業務，應當同時具備下列條件：
（一）證券專營機構具有不低於人民幣2000萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低於人民幣2000萬元的證券營運資金。
（二）證券專營機構具有不低於人民幣1000萬元的凈資本，證券兼營機構具有不低於人民幣1000萬元的凈證券營運資金。
本辦法所稱凈資本的計算公式為：
凈資本=凈資產－（固定資產凈值+長期投資）×30%－無形及遞延資產－提取的損失准備金－證監會認定的其他長期性或高風險資產。
本辦法所稱凈證券營運資金是指證券兼營機構專門用於證券業務的具有高流動性的資金。
（三）三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會頒發的《證券業從業人員資格證書》，在取得《證券業從業人員資格證書》前，應當具備下列條件：
1、高級管理人員具備必要的證券、金融、法律等有關知識，近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有二年以上證券業或三年以上金融業務的工作經歷
2、主要業務人員熟悉有關的業務規則及業務操作程序，近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有二年以上證券業務或三年以上金融業務的工作經歷。
（四）證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。
（五）證券經營機構成立並且正式開業已超過半年；證券兼營機構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。
（六）設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施。
（七）證監會要求的其他條件。
第八條符合第七條所列各項條件的證券經營機構申請取得從事證券自營業務資格須向證監會報送下列文件：
（一）證監會統一印製的《經營證券自營業務資格申請表》
（二）機構批設機關頒發的《經營金融業務許可證（副本）》
（三）工商行政管理部門頒發的《企業法人營業執照（副本）》
（四）由機構批設機關核準的公司章程
（五）證券自營業務內部管理制度情況說明
（六）由具有從事證券業務資格的會計師事務所出具的上一年度末凈資產或證券營運資金驗資證明
（七）由具備從事證券業務資格的會計師事務所審計的上一年度末資產負債表、損益表和財務狀況變動表
（八）法定代表人、主要負責人及主要業務人員的《證券業從業人員資格證書》或簡歷、專業證書等
（九）上一年度經營證券業務情況說明。正式開業未超過一年的證券經營機構，應報送從開業時起到上一年度末的經營證券業務情況說明
（十）證監會要求的其他文件。
第九條證監會自收到完整申請資料後的三十個工作日內對申請文件進行審查。經審查符合條件的，由證監會頒發資格證書；經審查不符合條件的，不予頒發資格證書，且半年內不受理其重新申請。
第十條資格證書自證監會簽發之日起一年內有效，一年後自動失效。
第十一條已取得資格證書的證券經營機構如需要保持其證券自營業務資格，應在資格證書失效前的三個月內，向證監會提出申請並報送第八條第（七）、（八）、（九）項和證監會要求的其他有關材料，經證監會審核通過後換發資格證書。
第三章禁止行為
第十二條證券經營機構從事證券自營業務，不得從事有關禁止證券欺詐行為的法規規定的內幕交易。
第十三條證券經營機構從事證券自營業務，不得從事下列操縱市場的行為：
（一）以明示或默示的方式，約定與其它證券投資者在某一時間內共同買進或賣出某一種或幾種證券。
（二）以自己的不同帳戶或與其他證券投資者串通在相同時間內進行價格和數量相近、方向相反的交易。
（三）在一段時間內頻繁並且大量地連續買賣某種或某類證券並導致市場價格異常變動。
（四）有關禁止證券欺詐行為的法規規定的其他操縱市場行為。
第十四條證券經營機構從事證券自營業務不得有下列行為：
（一）將自營業務與代理業務混合操作
（二）以自營帳戶為他人或以他人名義為自己買賣證券
（三）委託其他證券經營機構代為買賣證券
（四）證監會認定的其他違反自營業務管理規定的行為
第十五條上市公司或其關聯公司持有證券經營機構10%以上的股份時，該證券經營機構不得自營買賣該上市公司股票。前款所稱關聯公司，由證監會依據國家有關法規認定。
第十六條證券經營機構從事證券自營業務，應將買進或賣出的證券逐筆交由證券交易所指定的登記清算機構辦理交割，不得以當日賣出或買進的同種證券抵充。
第十七條證券經營機構從事證券自營業務，應當建立和完善內部監控機制，認真貫徹執行國家有關政策和法規，始終保持遵規守法意識，防範和制止公司內部各種內幕交易、操縱市場、欺詐客戶行為的發生。
第四章風險控制
第十八條證券專營機構負債總額與凈資產之比不得超過10∶1證券兼營機構從事證券業務發生的負債總額與證券營運資金之比不得超過10∶1。
第十九條證券經營機構從事證券自營業務，其流動性資產占凈資產或證券營運資金的比例不得低於50%。
第二十條證券經營機構證券自營業務帳戶上持有的權益類證券按成本價計算
的總金額，不得超過其凈資產或證券營運資金的80%。
第二十一條證券經營機構從事證券自營業務，持有一種非國債類證券按成本價計算的總金額不得超過凈資產或證券營運資金的20%。
第二十二條證券經營機構買入任一上市公司股票按當日收盤價計算的總市值不得超過該上市公司已流通股總市值的20%。
第二十三條證券經營機構證券自營業務出現盈利時，該機構應按月就其盈利提取5%的自營買賣損失准備金，直至累計總額達到其凈資本或凈營運資金的5%為止。
前款所指自營買賣損失准備金除用於彌補證券自營買賣損失之外，只能用於形成非股票類高流動性資產，不得用作其他用途。
第二十四條證券經營機構從事證券自營業務，應當保持風險意識，貫徹穩健經營方針，防範各種風險因素，制定證券自營風險控制和每日風險自查制度，在內部設立專門機構和人員對風險狀況進行檢查。
第二十五條證監會可根據有關情況的變化對第十八至二十三條規定的風險控制比例進行調整。
第五章監督檢查
第二十六條證券經營機構從事證券自營業務，應當以公司名義建立證券自營帳戶，並報證監會備案。
第二十七條證券經營機構同時經營證券自營與代理業務，應當將經營兩類業務的資金、帳戶和人員分開管理，並將客戶存入的保證金在二個營業日內存入指定銀行的信託帳戶，將公司證券自營資金設立專門帳戶單獨管理核算。
第二十八條證監會對證券經營機構從事證券自營業務情況以及相關的資金來源和運用情況可進行定期或不定期的檢查，並可要求證券經營機構報送其證券自營業務資料以及其他相關業務資料。
第二十九條證監會和由證監會授予監管職責的地方證券期貨監管部門對從事證券自營業務過程中涉嫌違反本辦法和國家有關法規的證券經營機構，可進行調查，並可要求提供、復制或封存有關業務文件、資料、帳冊、報表、憑證和其他必要的資料。
對證監會和被授權的地方證券期貨監管部門的檢查和調查，證券經營機構不得以任何理由拒絕或拖延提供有關資料，或提供不真實、不準確、不完整的資料。在調查過程中，證券經營機構的主要負責人和直接相關人員不得以任何理由逃避調查。證監會和被授權的地方證券期貨監管部門還可要求證券經營機構有關人員在指定時間和地點提供有關證據。
第三十條證監會可聘請具有從事證券業務資格的會計師事務所、審計事務所等專業性中介機構，依據本辦法有關條款並在證監會要求的事項內對證券經營機構從事證券自營業務情況進行稽核。
證券經營機構對前款所稱稽核，應視同為證監會的檢查並予以配合。
第三十一條證券自營業務原始憑證以及有關業務文件、資料、帳冊、報表和其他必要的材料應當至少妥善保存七年。
第六章罰則
第三十二條證券經營機構在取得資格證書前或在資格證書失效後從事或變相從事證券自營業務的，單處或並處警告、沒收非法所得、三萬元以上三十萬以下的罰款。
第三十三條證券經營機構違反本辦法第十八條、十九條、二十四條規定，不作及時調整和建立相應風險控制制度的，處以警告，並限期糾正；在限期內仍達不到規定要求的，處以暫停自營業務資格半年至一年的處罰。
第三十四條證券經營機構違反本辦法第二十條、二十一條、二十二條規定，單處或並處警告、沒收非法所得、三萬元以上三十萬元以下罰款，並限期糾正；在限期內仍達不到規定要求的，處以暫停自營業務資格半年至一年的處罰。
第三十五條證券經營機構有下列行為之一的，視情節輕重，單處或並處警告、沒收非法所得、三萬元以上三十萬元以下罰款、暫停自營業務半年至一年的處罰：
（一）不接受、不配合證監會的檢查、調查
（二）不按規定上報自營業務資料和情況報告
（三）由上市公司或其關聯公司持有10%以上股份的證券經營機構自營買賣該上市公司的股票
（四）將自營業務與代理業務混合操作
（五）以自己名義為他人或以他人名義為自己買賣證券
（六）委託其他證券經營機構代為買賣證券
（七）其他違反自營業務管理法規的行為。
第三十六條證券經營機構有下列行為之一的，視情節輕重，單處或並處警告、沒收非法所得、五萬元以上五十萬元以下罰款、暫停自營業務半年至一年、取消自營業務資格，並在兩年內不受理自營業務資格申請：
（一）以欺騙或其他不正當手段獲得證券自營業務資格
（二）從事或參與內幕交易和操縱行為。
第三十七條證券經營機構屢次違反本辦法，在一年的時間中受到警告、沒收非法所得、罰款的處罰累計達3次以上，或受到暫停自營業務處罰累計達2次以上，取消自營業務資格，並在兩年內不受理自營業務資格申請；情節嚴重的，可同時暫停或停止其他證券業務。
第三十八條證券經營機構涉嫌嚴重違法違規或嚴重虧損，在被證監會或國家有關部門調查期間，可以暫停其證券自營業務資格，暫停時間最長不超過半年，並根據調查結論作相應處理。
第七章附則
第三十九條本辦法由證監會負責解釋。
第四十條除第二十條外，本辦法各條款自公布之日起施行；第二十條自1997年2月1日起施行。
發布部門：中國證券監督管理委員會發布日期：1996年10月25日實施日期：1996年10月25日(中央法規)

『貳』 稅收(規費)違法行為登記過程中,下列書法正確的是

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第十八條 證券公司經營證券經紀業務的，其凈資本不得低於人民幣2000萬元。

證券公司經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業務等業務之一的，其凈資本不得低於人民幣5000萬元。

證券公司經營證券經紀業務，同時經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業務等業務之一的，其凈資本不得低於人民幣1億元。

證券公司經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業務中兩項及兩項以上的，其凈資本不得低於人民幣2億元。

第十九條 證券公司必須持續符合下列風險控制指標標准：

(一)凈資本與各項風險准備之和的比例不得低於100%；

(二)凈資本與凈資產的比例不得低於40%；

(三)凈資本與負債的比例不得低於8%；

(四)凈資產與負債的比例不得低於20%；

(五)流動資產與流動負債的比例不得低於100%。

第二十條 證券公司經營證券經紀業務的，必須符合下列規定：

(一)按託管客戶的交易結算資金總額的2%計算風險准備；

(二)凈資本按營業部數量平均折算額(凈資本/營業部家數)不得低於人民幣500萬元。

第二十一條 證券公司經營證券自營業務的，必須符合下列規定：

(一)自營股票規模不得超過凈資本的100%；

(二)證券自營業務規模不得超過凈資本的200%；

(三)持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%；

(四)持有一種證券的市值與該類證券總市值的比例不得超過5%，但因包銷導致的情形和中國證監會另有規定的除外；

(五)違反規定超比例自營的，在整改完成前應當將超比例部分按投資成本的100%計算風險准備。

前款所稱自營股票規模，是指證券公司持有的股票投資按成本價計算的總金額；證券自營業務規模，是指證券公司持有的股票投資和證券投資基金(不包括貨幣市場基金)投資按成本價計算的總金額。

證券公司創設認購權證的，計算股票投資規模時，證券公司可以按股票投資成本減去出售認購權證凈所得資金(不包括證券公司贖回認購權證所支出資金)後的金額計算。

第二十二條 證券公司經營證券承銷業務的，必須符合下列規定：

(一)證券公司承銷股票的，應當按承擔包銷義務的承銷金額的10%計算風險准備；

(二)證券公司承銷公司債券的，應當按承擔包銷義務的承銷金額的5%計算風險准備；

(三)證券公司承銷政府債券的，應當按承擔包銷義務的承銷金額的2%計算風險准備。

計算承銷金額時，承銷團成員通過公司分包銷的金額和戰略投資者通過公司簽訂書面協議認購的金額不包括在內。

證券公司同時承銷多家發行人公開發行證券，發行期有交叉、且發行尚未結束的，應當按照單項業務承銷金額和對應比例計算風險准備。

第二十三條 證券公司經營證券資產管理業務的，必須符合下列規定：

(一)按定向資產管理業務管理本金的2%計算風險准備；

(二)按集合資產管理業務管理本金的1%計算風險准備；

(三)按專項資產管理業務管理本金的0.5%計算風險准備。

第二十四條證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務的，必須符合下列規定：

(一)對單一客戶融資業務規模不得超過凈資本的5%；

(二)對單一客戶融券業務規模不得超過凈資本的5%；

(三)接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%；

(四)按對客戶融資業務規模的10%計算風險准備；

(五)按對客戶融券業務規模的10%計算風險准備。

前款所稱融資業務規模，是指對客戶融出資金的本金合計；融券業務規模，是指對客戶融出證券在融出日的市值合計。

第二十五條證券公司應當按上一年營業費用總額的10%計算營運風險的風險准備。

第二十六條中國證監會對各項風險控制指標設置預警標准，對於規定「不得低於」一定標準的風險控制指標，其預警標準是規定標準的120%；對於規定「不得超過」一定標準的風險控制指標，其預警標準是規定標準的80%。

一、財務風險量化管理的基本策略
借鑒國外券商風險管理的基本框架，結合中國證券公司的實際情況，本文提出幾點策略：（1）全面風險管理原則；(2)必須保證財務風險的可測、可控、可承受；（3）建立風險預算，實施風險預算管理；（4）以凈資本指標為核心識別和評估總風險，以風險價值（VaR）模型計量和管理金融資產的市場風險，以「壓力實驗」方法來作為VaR風險測度方法的必要補充；（5）規模經營與資產結構並重，業務發展與財務約束並重；（6）靜態指標與動態監測兼顧；（7）風險防範和經營風險相統一。
關於凈資本：目前我國證券公司凈資本計算規則與國際規則仍有一定的差距,需要進行完善,如特定長期負債如何計入凈資本問題、預計負債（如應訴事項的金額）核算不規范、資產管理業務的或有損失沒有扣減、對外擔保未完全扣減等。凈資本計算的真實和准確性非常關鍵，為實現凈資本指標的核心作用，下文提到的凈資本指標是在現有凈資本標准上考慮上述因素重新計算的金額。
關於VaR（Vaule－at－Risk）：VaR是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用於評估和計量任何一種金融資產或證券投資組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。其風險管理技術是對市場風險的總括性評估，它考慮了金融資產對某種風險來源(例如利率、匯率、商品價格、股票價格等基礎性金融變數)的敞口和市場逆向變化的可能性。VaR模型是近年來在金融市場發達國家(主要在歐美)興起的一種金融風險評估和計量模型，目前已被全球各主要銀行、非銀行金融機構(包括證券公司、保險公司、基金管理公司、信託公司等)、公司和金融監管機構廣泛採用。
關於「壓力測試」（stress testing）：VaR值的最大優點就是能科學准確地預測在正常市場波動下，券商所面臨的市場風險的大小。但是，VaR值方法也有缺陷，因為它無法預測到一些極端情形的出現，如股市的大起大落。所以，國外證券公司往往採用另外一種比較流行的市場風險管理技術—「壓力測試」方法來作為VaR風險測度方法的必要補充，以檢驗券商在特別不利的市場行情出現時，是否具有繼續生存的能力。實踐證明，壓力試驗特別適用於那些不規范的新興市場中的金融企業（如我國的證券公司）。
二、財務風險管理的指標體系設計
1．證券監管部門關於證券公司財務風險監控指標。
中國證監會在《證券公司管理辦法》及其他有關法規中規定了對證券公司的財務風險監控指標，主要指標見表1（適用於綜合類券商）。
表1 證券公司的風險監控指標
評價指標 計算公式 監管線
1．凈資本 ＝∑（資產余額×折扣比例）-負債總額-或有負債 低於2億元
2．凈資本增長率 ＝（期末凈資本余額/期初凈資本余額）-1 下降20％
3．凈資本負債比 凈資本/（負債總額－受託資金－代買賣證券款） 低於8％
4．凈資產負債率 ＝（負債總額－受託資金－代買賣證券款）/凈資產 大於9倍
5．流動比率 ＝（流動資產－受託資金－代買賣證券款）/（流動負債－受託資金－代買賣證券款） 小於1
6．客戶資金安全性指標 （代買賣證券款＋受託資金）－（客戶資金存款＋客戶結算備付金＋交易保證金＋受託資產） 大於0
7．權益類自營證券比例 權益類自營證券成本/期末凈資產 高於80％
8．撥付下屬機構占注冊資本的比例 期末撥付所屬資金/注冊資本 高於40％
9．對外擔保占凈資產的比例 期末對外擔保金額/期末凈資產 高於20％

2．內部全面風險管理指標體系。
我們認為，上述風險監管指標是非常寬松的，也不夠全面，達標非常容易，且沒有體現凈資本指標的核心地位，不能真正起到識別和評估風險的作用。證券公司需在上述監管指標的基礎上，根據上述風險管理策略，以凈資本指標（調整後）為邏輯起點和核心，按照風險可測、可控、可承受的原則，設計內部全面風險管理指標體系。證券公司內部全面風險管理指標體系可分為兩個層次。一是公司層次上的，反映整個公司整體風險狀況，見表2。二是各個業務部門的風險指標，作為二級指標，可進行實時監控。見表3。

表2 一級指標體系
評價指標 計算公式 預警線（區域）
一、資本充足性指標
1．凈資本額 =∑（資產余額×折扣比例）-負債總額-或有負債＋特定長期負債－應承擔的資產管理業務浮動虧損 低於凈資產的60－70％
2．凈資本增長率 =（期末凈資本余額/期初凈資本余額）-1 下降10％
3．凈資本相對指標1：凈資本率 期末凈資本/期末凈資產 低於60-70％
4．凈資本相對指標2：凈資本負債比 凈資本/（負債總額－受託資金－代買賣證券款） 低於20％
5．凈資本相對指標3：凈資本充足率 凈資本/（自營權益類證券凈額＋證券包銷金額＋非規范資產管理業務協議規模＋拆出資金＋買入返售證券＋其他風險資產） 15-20％
二、資產流動性指標
6．資產負債率 （負債總額－受託資金－代買賣證券款）/（資產總額－受託資金－代買賣證券款） 高於45-55％
7．流動比率 （流動資產－受託資金－代買賣證券款）/（流動負債－受託資金－代買賣證券款） 低於1.2
8．現金流量指標 經營活動現金流量/(流動負債－代買賣證券款－受託資金) 低於10％
三、風險資產規模指標
9．自營證券比例 權益類自營證券成本/期末凈資本 大於1倍
10．受託資金比例 承擔風險受託資金余額/期末凈資本 高於60-80％
11．或有負債比例 期末或有負債/期末凈資本 高於10-20％
四、財務績效風險指標
12．凈資產收益率 凈利潤額/（期初凈資產額＋期末凈資產額）/2 小於公司平均融資成本或低於同業平均水平
13．營業費用收入率 期末營業收入/期末營業費用 低於1.5
五、資產結構風險指標
14．長期投資比例 （期末長期投資余額—購買國債及金融債余額）/期末凈本 高於20-30％
15．固定資本比例 （期末固定資產凈值＋在建工程余額）/期末凈資本 高於30-40％

表3 二級指標體系
評價指標 計算公式 預警線（區域） 備注
一、承銷業務風險指標
1．凈資本包銷比例 證券包銷總金額/凈資本 高於60％ 監管線為60％
2．凈資本單項包銷比例 單項包銷總金額/凈資本 高於30％ 監管線為30％
3．承銷股票毛利率 承銷股票業務凈收入/承銷股票業務總金額 低於3％
4．項目收入費用率 項目費用合計/項目總收入 高於30％
5．失敗項目費用率 失敗項目費用/項目費用合計 高於10％
二、經紀業務風險指標
1．市場份額 當期股票基金交易量/兩市當期交易總額 低於上年度水平
2．客戶保證金挪用比率 挪用金額（含T O）/客戶保證金總額 大於零
3．交易傭金率 當期交易傭金/當期交易量 （1）低於保本點傭金標准；或：（2）低於上年水平
4．客戶保證金變動率 期末保證金余額/期初保證金余額－1 低於-20％
5．三方監管風險指標 監管賬戶資產市值/融資金額 低於120％
6．經紀業務收入費用率 營業費用/營業收入 高於75％
三、證券自營業務風險指標
1．股票自營比例 自營股票成本/凈資本 高於80-90％
2．單只股票自營比例 持有單只股票成本/凈資本 高於20-30％ 監管線為不高於凈資產20％
3．單只股票市場份額 持有單只股票市值/該股票流通市值 高於10％ 監管線為20％
4．自營證券投資組合的VaR值 Var值 高於凈資本的20％
5、自營證券投資組合的壓力測試值 ST值 高於凈資本的50％
6．自營證券收益率 （差價收入＋期末浮動盈虧－期初浮動盈虧）/自營證券投入額 （1）低於資金成本；或：（2）低於市場指數增幅
7．自營證券浮動收益率 單只自營證券浮動盈利/自營證券成本 高於10％
8．自營證券浮動虧損率 單只自營證券浮動虧損/自營證券成本 高於7％
四、資產管理業務風險指標
1．受託資產率 期末受託資產余額/期末受託資金 高於70％
2．承擔風險資產管理組合的VaR值 Var值 高於凈資本的30％
3．承擔風險資產管理組合的壓力測試值 ST值 高於凈資本的50％
4．受託資產市場份額 所管理客戶資產投資於一家公司的證券的面值/該證券流通總量 高於10％ 監管線為10％
5．受託資產增值率 （本期實現增值額＋期末浮動盈虧－期初浮動盈虧）/受託資金金額 低於預期收益率
6．資產管理業務總或有損失占凈資本的比例 （期末已實現未結算虧損＋受託資產浮動虧損＋應付客戶收益）/期末凈資本 高於40％
7．受託資產損失率 （期末已實現未結算虧損＋受託資產浮動虧損）/期末受託資產 高於15％
五、資金營運風險指標
1．股票質押貸款比例 期末股票質押貸款余額/實收資本 高於15％ 監管線15％
2．資金拆借比例 拆入、拆出資金余額/實收資本 高於80％ 監管線為80％
3．債券回購比例1 債券回購資金余額/凈資產 高於50％
4．國債回購比例2 債券融資回購未到期余額/自有債券標准券總額 高於80％
5．現金留存比率 （期末現金余額＋銀行存款余額＋結算備付金）/期末凈資產 低於5％

當然，確定指標體系及其預警界限，難免帶有主觀意向，需在實踐中作進一步檢驗，並不斷進行修正和完善，使指標本身及其預警界限更科學、更合理。
三、財務風險指標的動態監測
證券公司的財務風險管理是一個復雜的系統,在建立全面風險管理指標體系基礎上，還必須建立風險監測系統, 這樣才能完善證券公司的風險量化管理。
（1）風險狀態設定：為綜合反映風險程度並方便進行處理，可將指標值統一映射為百分數范圍內表示的分數值。設定的風險狀態有四種，分別用安全、基本安全、風險、較大風險表示，對應的分數范圍：0-20、20-50、50-80、80-100，分數值越大，表示對應的風險越大。
具體做法為：對於每一個指標值，根據其在不同風險狀態的預警區域上限和下限以及對應的分數段范圍，按照線性映射函數：y=a2·[(x-b1)/a1] b2，可以計算出相應的分數。（其中b1、b2分別表示某風險指標警界狀態的下限及所對應的分數段的下限，a1、a2分別為該風險指標警界狀態的上限與下限之差所對應的分數段的上限與下限之差，x為風險值，則y即為映射後的分數值。）
（2）風險監測框架：可以設計兩個層次的風險監測系統，把一級風險指標作為一個系統，對每項指標賦予相應的權重，根據上述映射方法計算每項指標的風險分數值，加權平均後可計算出公司綜合風險值；把二級風險指標作為一個系統，數據處理方法同上。公司綜合風險值與實時風險值是互補的，前者是定期、靜態的、綜合的，後者是動態的、具體的，在風險評估和管理上要結合使用。

『肆』 2010版證券市場基礎知識

1.自營業務的規模及比例控制
（1）自營權益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%；（權益類證券主要是指股票、股票基金）
（2）自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的500%；
（3）持有一種權益類證券的成本不得超過凈資本的30%；
（4）持有一種權益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，但因包銷導致的情形和中國證監會另有規定的除外。
你可能沒在意 可以再看看 前者是100% 後者是單個一種30%（好多加起來不能超過100%）

『伍』 證券自營業務的風險如何控制

在證券的自營買賣或投資過程中，由於種種原因會使證券公司發生損失，這種發生損失的可能性就是證券公司的證券自營風險。券商與普通的社會投資者不同，券商是融巨額資金和專業技能的機構投資者。證券公司加強內部自營業務風險防範和控制，主要應做好以下工作：
(1)遵守自營業務的經營原則
自營風險存在於自營業務經營的過程中，因此，防範自營風險的首要前提應是遵守自營業務的經營原則。具體說，證券公司在自營業務經營過程中應當注意以下一般原則。
①自營業務和其他業務分賬經營、分業管理原則。
即證券經營機構同時經營證券自營與代理業務，應當將經營這兩類業務的資金、賬戶和人員分開管理，不得混合操作。
②開設專門的自營賬戶原則。
即將公司證券自營資金設立專門賬戶單獨管理核算。專設或分設自營賬戶是證券經營機構完善內部監控機制的重要措施，同時也為證管機關對證券經營機構的業務審計和檢查提供了便利條件，對於防範和審查內幕交易行為、操縱市場行為、欺詐客戶行為等違規行為的發生具有重要作用。
③經紀業務優先原則。
證券商在同時進行自營業務和經紀業務時，應把經紀業務放在首位，當客戶同時做出相同的委託時，客戶的指令應優先於自營業務的指令。'證券商不得損害客戶的利益來為自己謀取利潤。
④公平交易原則。
證券商不得利用特權和進行不公平競爭，不得操縱市場、進行證券欺詐等。在自營業務中，證券商要遵守證券市場的交易規則，參與市場公平競爭。
⑤維護市場秩序原則。
進行自營業務的證券商屬於機構投資者，作為機構投資者要引導市場理性，不允許發生擾亂市場正常交易秩序的行為。
⑥嚴格內部控制原則。
自營業務風險很大，損失要由證券商自己承擔，因此必須實行嚴格的內部控制管理，對自營交易的操作程序和操作人員要進行嚴格的管理，建立健全嚴格的內部監督機制，建立風險預警系統和風險防範系統。
⑦利潤最大化原則。
利潤最大化是任何企業的經營活動都必須遵循的基本原則，證券商作為一種特殊的企業，其業務經營的最終目標也應當是獲取最大限度的利潤，這就決定了證券商的自營業務也必須遵循利潤最大化的原則。
⑧加強自律管理原則。
證券商作為證券市場的中介機構，直接參與上市公司的一些內部事務的決策，能從多渠道獲取內幕信息。這就要求證券商必須加強自律管理。參與企業決策人員與自營決策人員要分離，證券自營人員要自覺做到不打聽內幕信息，而要依據公開信息及市場行情做出證券買賣決定。同時要加強員工內部管理，嚴禁從業人員炒買炒賣股票，同時嚴禁為他人的證券交易提供方便。
⑨接受監管與檢查原則。
包括證監會和由證監會授予監管職責的地方證券期貨監管部門的監管與檢查，證監會聘請的具有從事證券業務資格的會計師事務所、審計師事務所等專業性中介機構的稽核等。
(2)嚴格執行自營業務風險控制的有關規定和比例
遵守有關法律法規對自營業務做出的比例規定，嚴格執行這些比例和規定是證券公司防範和控制自營業務風險的基本保證。
(3)制定各種量化指標和技術性措施
證券公司在從事自營業務時，應設立公司內部各種防範指標，如對心理賣出點、買進點、止損點、自營資金回報率、自營資金周轉次數、資本金充足率、資產速動比率等指標的警戒指數進行科學設定，並建立相應的監控體系和組織機構。應運用優化組合投資和技術性對沖保值等手段解決公司在一定時期內的投資組合，防止單一性投資可能帶來的投資風險。
(4)建立健全內部監控體系
為防範自營業務風險，證券公司應建立健全並不斷完善內部監控體系，包括設立公司內部必要的相互監督、相互制約的機構，建立重大投資活動的集體決策和科學決策制度，防止因為個別領導的獨斷專行和失誤而導致風險的產生。對每一個投資項目都要實行過程性管理，在項目投資前對項目風險進行分析研究，杜絕投資行為的盲目性；在項目實施過程中要根據預先設定的目標值進行追蹤，出現偏離時馬上分析原因並及時修正；項目結束後即行總結，去弊存利。
(5)完善自營業務風險防範的外部環境
為了有效防範自營業務風險，僅有證券公司內部的風險防範措施還是不夠的，還必須完善自營業務風險防範的外部環境。
外部環境的完善主要包括兩方面的內容：
一是相關證券法規制度的健全；
二是加強對證券公司自營業務的監管
不管是什麼風險，終究還是需要證券人員自律、自覺遵守。自營業務是專業性很強的一項證券業務，它要求必須由專業人員來操作。
參考證券自營風險：http://ke..com/link?url=dUfchX2vILZynu6ur6wc_OytH6hiMpvXt9C6uxLR6qj4szy4_vybgtNSWC4iAUoK_ZOnbWV7-x6-W10oXwIXDK

『陸』 證券公司風險控制指標標准怎麼理解

證券公司必須持續符合下列風險控制指標標准：
（一）凈資本與各項風險資本准備之和的比例不得低於100%；
（二）凈資本與凈資產的比例不得低於40%；
（三）凈資本與負債的比例不得低於8%；
（四）凈資產與負債的比例不得低於20%。
證券公司經營證券自營業務的，必須符合下列規定：
（一）自營權益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%；
（二）自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的500%；
（三）持有一種權益類證券的成本不得超過凈資本的30%；
（四）持有一種權益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，但因包銷導致的情形和中國證監會另有規定的除外。
計算自營規模時，證券公司應當根據自營投資的類別按成本價與公允價值孰高原則計算。
證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務的，必須符合下列規定：
（一）對單一客戶融資業務規模不得超過凈資本的5%；
（二）對單一客戶融券業務規模不得超過凈資本的5%；
（三）接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%。
前款所稱融資業務規模，是指對客戶融出資金的本金合計；融券業務規模，是指對客戶融出證券在融出日的市值合計。

『柒』 【證券公司財務風險案例】

主要是根據一些財務指標進行風險控制 以下是粘貼的

第十八條 證券公司經營證券經紀業務的，其凈資本不得低於人民幣2000萬元。

證券公司經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業務等業務之一的，其凈資本不得低於人民幣5000萬元。

證券公司經營證券經紀業務，同時經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業務等業務之一的，其凈資本不得低於人民幣1億元。

證券公司經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業務中兩項及兩項以上的，其凈資本不得低於人民幣2億元。

第十九條 證券公司必須持續符合下列風險控制指標標准：

(一)凈資本與各項風險准備之和的比例不得低於100%；

(二)凈資本與凈資產的比例不得低於40%；

(三)凈資本與負債的比例不得低於8%；

(四)凈資產與負債的比例不得低於20%；

(五)流動資產與流動負債的比例不得低於100%。

第二十條 證券公司經營證券經紀業務的，必須符合下列規定：

(一)按託管客戶的交易結算資金總額的2%計算風險准備；

(二)凈資本按營業部數量平均折算額(凈資本/營業部家數)不得低於人民幣500萬元。

第二十一條 證券公司經營證券自營業務的，必須符合下列規定：

(一)自營股票規模不得超過凈資本的100%；

(二)證券自營業務規模不得超過凈資本的200%；

(三)持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%；

(四)持有一種證券的市值與該類證券總市值的比例不得超過5%，但因包銷導致的情形和中國證監會另有規定的除外；

(五)違反規定超比例自營的，在整改完成前應當將超比例部分按投資成本的100%計算風險准備。

前款所稱自營股票規模，是指證券公司持有的股票投資按成本價計算的總金額；證券自營業務規模，是指證券公司持有的股票投資和證券投資基金(不包括貨幣市場基金)投資按成本價計算的總金額。

證券公司創設認購權證的，計算股票投資規模時，證券公司可以按股票投資成本減去出售認購權證凈所得資金(不包括證券公司贖回認購權證所支出資金)後的金額計算。

第二十二條 證券公司經營證券承銷業務的，必須符合下列規定：

(一)證券公司承銷股票的，應當按承擔包銷義務的承銷金額的10%計算風險准備；

(二)證券公司承銷公司債券的，應當按承擔包銷義務的承銷金額的5%計算風險准備；

(三)證券公司承銷政府債券的，應當按承擔包銷義務的承銷金額的2%計算風險准備。

計算承銷金額時，承銷團成員通過公司分包銷的金額和戰略投資者通過公司簽訂書面協議認購的金額不包括在內。

證券公司同時承銷多家發行人公開發行證券，發行期有交叉、且發行尚未結束的，應當按照單項業務承銷金額和對應比例計算風險准備。

第二十三條 證券公司經營證券資產管理業務的，必須符合下列規定：

(一)按定向資產管理業務管理本金的2%計算風險准備；

(二)按集合資產管理業務管理本金的1%計算風險准備；

(三)按專項資產管理業務管理本金的0.5%計算風險准備。

第二十四條證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務的，必須符合下列規定：

(一)對單一客戶融資業務規模不得超過凈資本的5%；

(二)對單一客戶融券業務規模不得超過凈資本的5%；

(三)接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%；

(四)按對客戶融資業務規模的10%計算風險准備；

(五)按對客戶融券業務規模的10%計算風險准備。

前款所稱融資業務規模，是指對客戶融出資金的本金合計；融券業務規模，是指對客戶融出證券在融出日的市值合計。

第二十五條證券公司應當按上一年營業費用總額的10%計算營運風險的風險准備。

第二十六條中國證監會對各項風險控制指標設置預警標准，對於規定「不得低於」一定標準的風險控制指標，其預警標準是規定標準的120%；對於規定「不得超過」一定標準的風險控制指標，其預警標準是規定標準的80%。

一、財務風險量化管理的基本策略
借鑒國外券商風險管理的基本框架，結合中國證券公司的實際情況，本文提出幾點策略：（1）全面風險管理原則；(2)必須保證財務風險的可測、可控、可承受；（3）建立風險預算，實施風險預算管理；（4）以凈資本指標為核心識別和評估總風險，以風險價值（VaR）模型計量和管理金融資產的市場風險，以「壓力實驗」方法來作為VaR風險測度方法的必要補充；（5）規模經營與資產結構並重，業務發展與財務約束並重；（6）靜態指標與動態監測兼顧；（7）風險防範和經營風險相統一。
關於凈資本：目前我國證券公司凈資本計算規則與國際規則仍有一定的差距,需要進行完善,如特定長期負債如何計入凈資本問題、預計負債（如應訴事項的金額）核算不規范、資產管理業務的或有損失沒有扣減、對外擔保未完全扣減等。凈資本計算的真實和准確性非常關鍵，為實現凈資本指標的核心作用，下文提到的凈資本指標是在現有凈資本標准上考慮上述因素重新計算的金額。
關於VaR（Vaule－at－Risk）：VaR是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用於評估和計量任何一種金融資產或證券投資組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。其風險管理技術是對市場風險的總括性評估，它考慮了金融資產對某種風險來源(例如利率、匯率、商品價格、股票價格等基礎性金融變數)的敞口和市場逆向變化的可能性。VaR模型是近年來在金融市場發達國家(主要在歐美)興起的一種金融風險評估和計量模型，目前已被全球各主要銀行、非銀行金融機構(包括證券公司、保險公司、基金管理公司、信託公司等)、公司和金融監管機構廣泛採用。
關於「壓力測試」（stress testing）：VaR值的最大優點就是能科學准確地預測在正常市場波動下，券商所面臨的市場風險的大小。但是，VaR值方法也有缺陷，因為它無法預測到一些極端情形的出現，如股市的大起大落。所以，國外證券公司往往採用另外一種比較流行的市場風險管理技術—「壓力測試」方法來作為VaR風險測度方法的必要補充，以檢驗券商在特別不利的市場行情出現時，是否具有繼續生存的能力。實踐證明，壓力試驗特別適用於那些不規范的新興市場中的金融企業（如我國的證券公司）。
二、財務風險管理的指標體系設計
1．證券監管部門關於證券公司財務風險監控指標。
中國證監會在《證券公司管理辦法》及其他有關法規中規定了對證券公司的財務風險監控指標，主要指標見表1（適用於綜合類券商）。
表1 證券公司的風險監控指標
評價指標 計算公式 監管線
1．凈資本 ＝∑（資產余額×折扣比例）-負債總額-或有負債 低於2億元
2．凈資本增長率 ＝（期末凈資本余額/期初凈資本余額）-1 下降20％
3．凈資本負債比 凈資本/（負債總額－受託資金－代買賣證券款） 低於8％
4．凈資產負債率 ＝（負債總額－受託資金－代買賣證券款）/凈資產 大於9倍
5．流動比率 ＝（流動資產－受託資金－代買賣證券款）/（流動負債－受託資金－代買賣證券款） 小於1
6．客戶資金安全性指標 （代買賣證券款＋受託資金）－（客戶資金存款＋客戶結算備付金＋交易保證金＋受託資產） 大於0
7．權益類自營證券比例 權益類自營證券成本/期末凈資產 高於80％
8．撥付下屬機構占注冊資本的比例 期末撥付所屬資金/注冊資本 高於40％
9．對外擔保占凈資產的比例 期末對外擔保金額/期末凈資產 高於20％

2．內部全面風險管理指標體系。
我們認為，上述風險監管指標是非常寬松的，也不夠全面，達標非常容易，且沒有體現凈資本指標的核心地位，不能真正起到識別和評估風險的作用。證券公司需在上述監管指標的基礎上，根據上述風險管理策略，以凈資本指標（調整後）為邏輯起點和核心，按照風險可測、可控、可承受的原則，設計內部全面風險管理指標體系。證券公司內部全面風險管理指標體系可分為兩個層次。一是公司層次上的，反映整個公司整體風險狀況，見表2。二是各個業務部門的風險指標，作為二級指標，可進行實時監控。見表3。

表2 一級指標體系
評價指標 計算公式 預警線（區域）
一、資本充足性指標
1．凈資本額 =∑（資產余額×折扣比例）-負債總額-或有負債＋特定長期負債－應承擔的資產管理業務浮動虧損 低於凈資產的60－70％
2．凈資本增長率 =（期末凈資本余額/期初凈資本余額）-1 下降10％
3．凈資本相對指標1：凈資本率 期末凈資本/期末凈資產 低於60-70％
4．凈資本相對指標2：凈資本負債比 凈資本/（負債總額－受託資金－代買賣證券款） 低於20％
5．凈資本相對指標3：凈資本充足率 凈資本/（自營權益類證券凈額＋證券包銷金額＋非規范資產管理業務協議規模＋拆出資金＋買入返售證券＋其他風險資產） 15-20％
二、資產流動性指標
6．資產負債率 （負債總額－受託資金－代買賣證券款）/（資產總額－受託資金－代買賣證券款） 高於45-55％
7．流動比率 （流動資產－受託資金－代買賣證券款）/（流動負債－受託資金－代買賣證券款） 低於1.2
8．現金流量指標 經營活動現金流量/(流動負債－代買賣證券款－受託資金) 低於10％
三、風險資產規模指標
9．自營證券比例 權益類自營證券成本/期末凈資本 大於1倍
10．受託資金比例 承擔風險受託資金余額/期末凈資本 高於60-80％
11．或有負債比例 期末或有負債/期末凈資本 高於10-20％
四、財務績效風險指標
12．凈資產收益率 凈利潤額/（期初凈資產額＋期末凈資產額）/2 小於公司平均融資成本或低於同業平均水平
13．營業費用收入率 期末營業收入/期末營業費用 低於1.5
五、資產結構風險指標
14．長期投資比例 （期末長期投資余額—購買國債及金融債余額）/期末凈本 高於20-30％
15．固定資本比例 （期末固定資產凈值＋在建工程余額）/期末凈資本 高於30-40％

表3 二級指標體系
評價指標 計算公式 預警線（區域） 備注
一、承銷業務風險指標
1．凈資本包銷比例 證券包銷總金額/凈資本 高於60％ 監管線為60％
2．凈資本單項包銷比例 單項包銷總金額/凈資本 高於30％ 監管線為30％
3．承銷股票毛利率 承銷股票業務凈收入/承銷股票業務總金額 低於3％
4．項目收入費用率 項目費用合計/項目總收入 高於30％
5．失敗項目費用率 失敗項目費用/項目費用合計 高於10％
二、經紀業務風險指標
1．市場份額 當期股票基金交易量/兩市當期交易總額 低於上年度水平
2．客戶保證金挪用比率 挪用金額（含T+O）/客戶保證金總額 大於零
3．交易傭金率 當期交易傭金/當期交易量 （1）低於保本點傭金標准；或：（2）低於上年水平
4．客戶保證金變動率 期末保證金余額/期初保證金余額－1 低於-20％
5．三方監管風險指標 監管賬戶資產市值/融資金額 低於120％
6．經紀業務收入費用率 營業費用/營業收入 高於75％
三、證券自營業務風險指標
1．股票自營比例 自營股票成本/凈資本 高於80-90％
2．單只股票自營比例 持有單只股票成本/凈資本 高於20-30％ 監管線為不高於凈資產20％
3．單只股票市場份額 持有單只股票市值/該股票流通市值 高於10％ 監管線為20％
4．自營證券投資組合的VaR值 Var值 高於凈資本的20％
5、自營證券投資組合的壓力測試值 ST值 高於凈資本的50％
6．自營證券收益率 （差價收入＋期末浮動盈虧－期初浮動盈虧）/自營證券投入額 （1）低於資金成本；或：（2）低於市場指數增幅
7．自營證券浮動收益率 單只自營證券浮動盈利/自營證券成本 高於10％
8．自營證券浮動虧損率 單只自營證券浮動虧損/自營證券成本 高於7％
四、資產管理業務風險指標
1．受託資產率 期末受託資產余額/期末受託資金 高於70％
2．承擔風險資產管理組合的VaR值 Var值 高於凈資本的30％
3．承擔風險資產管理組合的壓力測試值 ST值 高於凈資本的50％
4．受託資產市場份額 所管理客戶資產投資於一家公司的證券的面值/該證券流通總量 高於10％ 監管線為10％
5．受託資產增值率 （本期實現增值額＋期末浮動盈虧－期初浮動盈虧）/受託資金金額 低於預期收益率
6．資產管理業務總或有損失占凈資本的比例 （期末已實現未結算虧損＋受託資產浮動虧損＋應付客戶收益）/期末凈資本 高於40％
7．受託資產損失率 （期末已實現未結算虧損＋受託資產浮動虧損）/期末受託資產 高於15％
五、資金營運風險指標
1．股票質押貸款比例 期末股票質押貸款余額/實收資本 高於15％ 監管線15％
2．資金拆借比例 拆入、拆出資金余額/實收資本 高於80％ 監管線為80％
3．債券回購比例1 債券回購資金余額/凈資產 高於50％
4．國債回購比例2 債券融資回購未到期余額/自有債券標准券總額 高於80％
5．現金留存比率 （期末現金余額＋銀行存款余額＋結算備付金）/期末凈資產 低於5％

當然，確定指標體系及其預警界限，難免帶有主觀意向，需在實踐中作進一步檢驗，並不斷進行修正和完善，使指標本身及其預警界限更科學、更合理。
三、財務風險指標的動態監測
證券公司的財務風險管理是一個復雜的系統,在建立全面風險管理指標體系基礎上，還必須建立風險監測系統, 這樣才能完善證券公司的風險量化管理。
（1）風險狀態設定：為綜合反映風險程度並方便進行處理，可將指標值統一映射為百分數范圍內表示的分數值。設定的風險狀態有四種，分別用安全、基本安全、風險、較大風險表示，對應的分數范圍：0-20、20-50、50-80、80-100，分數值越大，表示對應的風險越大。
具體做法為：對於每一個指標值，根據其在不同風險狀態的預警區域上限和下限以及對應的分數段范圍，按照線性映射函數：y=a2·[(x-b1)/a1]+b2，可以計算出相應的分數。（其中b1、b2分別表示某風險指標警界狀態的下限及所對應的分數段的下限，a1、a2分別為該風險指標警界狀態的上限與下限之差所對應的分數段的上限與下限之差，x為風險值，則y即為映射後的分數值。）
（2）風險監測框架：可以設計兩個層次的風險監測系統，把一級風險指標作為一個系統，對每項指標賦予相應的權重，根據上述映射方法計算每項指標的風險分數值，加權平均後可計算出公司綜合風險值；把二級風險指標作為一個系統，數據處理方法同上。公司綜合風險值與實時風險值是互補的，前者是定期、靜態的、綜合的，後者是動態的、具體的，在風險評估和管理上要結合使用。

『捌』 對證券公司自營業務的規定：自營股票規模不超過凈資產100%，證券自營業務規模不超過凈資產200%。如何理解

凈資產不是全部資產，資產=權益（凈資產）+負債，就是說除了凈資產，還有借來的錢，而自營業務除了股票以外還可以買債券，基金，貨幣，理財產品等等，股票規模不超過凈資產100%，總規模不超過200%，不知道這樣說你明白了沒有