可交換公司債券股票跌

『壹』 何謂「可交換公司債券」

可交換債券（Exchangeable Bond，簡稱EB）全稱為「可交換他公司股票的債券」，是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給託管機構進而發行的公司債券，該債券的持有人在將來的某個時期內，能按照債券發行時約定的條件用持有的債券換取發債人抵押的上市公司股權。可交換債券是一種內嵌期權的金融衍生品，嚴格地可以說是可轉換債券的一種。

可交換債券的主要特徵
可交換債券和其轉股標的股分別屬於不同的發行人，一般來說可交換債券的發行人為控股母公司，而轉股標的的發行人則為上市子公司。
可交換債券的標的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發行可交換債券一般並不增加其上市子公司的總股本，但在轉股後會降低母公司對子公司的持股比例。
可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由於可交換債券給投資者一種轉換股票的權,其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉換不成功，其發行人的還債成本也不高，對上市子公司也無影響。

可交換債券的功能
（1）融資：由於可交換的債券發行人可以是非上市公司，所以它是非上市集團公司籌集
資金的一種有效手段；
（2）收購兼並：當在收購兼並過程中遇到資金短缺的問題，可以在實施收購之前發行專
門為收購設計的可交換債券；
（3）股票減持：可交換債券的一個主要功能是可以通過發行可交換債券有序地減持股票，
發行人可以通過發行債券獲取現金，同時也可避免相關股票因大量拋售致使股價受到沖
擊。比如香港的和記黃埔曾兩度發行可交換債券以減持Vodafone；大東電報也用此方法
出售所餘下的電訊盈科的股份。

可交換債券的優缺點
優點
可交換債券可以為發行人獲取低利成本融資的機會。由於債券還賦予了持有人標的股票的看漲期權，因此發行利率通常低於其他信用評級相當的固定收益品種。
一般而言，可交換債券的轉股價均高於當前市場價，因此可交換債券實際上為發行人提供了溢價減持子公司股票的機會。例如，母公司希望轉讓其所持的子公司5%的普通股以換取現金，但目前股市較低迷，股價較低，通過發行可交換債券，一方面可以以較低的利率籌集所需資金，另一方面可以以一定的溢價比率賣出其子公司的普通股。
與可轉債相比，可交換債券融資方式還有風險分散的優點，這使得可交換債券在發行時更容易受到投資者青睞。由於債券發行人和轉股標的的發行人不同，債券價值和股票價值並無直接關系。債券發行公司的業績下降、財務狀況惡化並不會同時導致債券價值或普通股價格的下跌，特別是當債券發行人和股票發行人分散於兩個不同的行業時，投資者的風險就更為分散。由於市場不完善，信息不對稱，在其他條件不變的情況下，風險分散的特徵可使可交換債券的價值大大高於可轉債價值。
與發行普通公司債券相比，由於可交換債券含有股票期權，預計的還本壓力較普通債券減少，且在債券到期時一般不影響公司的現金流狀況，因此可以降低發行公司的財務風險。在成熟的資本市場，可交換債券比可轉債更容易被分拆發售，即將嵌入的認股權證與債券拆開並且作為單獨的交易工具出售。

缺點
可交換債券的發行，可能會導致轉股標的股票發行人的股東性質發生變化，從而影響公司的經營。比如原母公司持有的上市子公司股票，如果母公司減持慾望強烈時，母公司有可能會發行較大量的可交換債券，從而在轉股完成後子公司的股東變得分散，甚至會影響到子公司的經營。可交換債券由於較可轉債更為復雜，因此發行方案的設計也更為復雜，要求投資人具有更為專業的投資及分析技能。

可交換債券與可轉債的異同
我們在前面提到，可交換債券與可轉債相比最大的不同就在於可交換債券的債券發行人和股票發行人分別屬於不同的公司，且債券發行人與股票發行人之間通常為母公司和子公司的關系，或者是有關聯的公司；而可轉債所涉及的債券以及股票則同屬於一個公司。也就是說，在可交換債券到期或轉股後，實際上是將債券發行人手中的股票轉移到了債券投資者手中，並不增加股票發行人的股本；而在可轉債到期或轉股後，則是增加了股票發行人的股本，因此也就攤薄了股票發行人的業績。

可交換債券在限售股解禁中的應用
可交換債券在減持股份方面的運用在海外已有大量實例，比如香港的和記黃埔曾兩度發行可交換債券以減持Vodafone；大東電報也用此方法出售所餘下的電訊盈科的股份。此外，歐洲很多企業為提高透明度和向其他方向發展，都會發行此類債券以解除公司之間互相控制的情況，一些政府也會透過發行可交換債券把公營企業私營化，例如韓國存款保險局發行了30 億美元的債券用以將該國的國
營電力公司Kepco 私營化。
隨著當初因股權分置改革而產生的限售股逐漸解禁，如何解決好這部分解禁股上市流通帶來的市場沖擊將是未來一段時間股票市場必須正視的問題。由於可交換債券在減持方面的一些優勢，其對於順利解決限售股解禁問題具有重要的意義。若採取由控股母公司發行可交換債券的辦法，母公司在債券成功發行後可即時獲得一筆融資，而在達到轉股條件時可交換債券又可以轉換成其上市子公司的股份，在不增加上市公司總股本的情況下，實現母公司對子公司股票的減持，發行可交換債券相對於在二級市場上直接拋售具有明顯優勢
限售股解禁的減持方式比較
減持方式 特 點
直接拋售 可以直接獲得資金，但在減持數量較大時容易對股價形成沖擊，從
而增大成本。此外，受證監會減持新規的限制，超過1%的減持需
走大宗交易系統，因此對於大規模減持而言，直接在二級市場上拋
售需要更長的時間，對企業的形象也會造成一定負面影響。

發行可交換債券 可以得到初始資金，相對於普通的債券融資方式，其利息成本低，
且可以實現溢價減持。由於轉股是個持續的過程，因此減持對市場
的沖擊小。發行債券是企業通過其信用融資的正常行為，而可交換
債券又是創新品種，有助於樹立正面的企業市場形象。

目前推出可交換債券對發展證券市場的現實意義
一是為上市公司股東進行市值管理和債務融資提供了一種可選擇的渠道。由於可交換債券與可轉債、分離債相似，債券中含有認股期權，因此其發行利率一般會大幅低於普通公司債券的利率或者同期銀行貸款利率，發行人可以節約大筆利息支出。在證券市場實現股票全流通的條件下，有利於股東利用這一金融工具進行股票市值管理，也有利於減少大股東由於缺乏籌資渠道而佔用上市公司資金的情況。
二是為上市公司股東提供了一種新的流動性管理工具。一些上市公司的股東因經營上出現暫時的資金困難，不得不拋售股票以解燃眉之需。可交換債券推出後，這類股東可以通過發行可交換債券獲得所需資金，而無需拋售股票。
三是可交換債事先鎖定了未來的換股價格，該特點決定了其持有者大多數是長期看好公司、對換股價格較為認同、具有價值判斷能力的投資機構，這有利於穩定市場預期，引導投資理念的長期化和理性化。
四是為機構投資者提供了新的固定收益類投資產品，有利於加強股票市場和債券市場的連通。可交換債券的特點是，投資人同時獲得了按照票面利率享受利息和按換股價格交換股票的期權，這使可交換債券比較適合追求穩定收益的投資者，特別是證券投資基金、保險資金、社保基金、養老基金、企業年金等。

『貳』 可交換債券換股會影響二級市場的股價嗎

1、一般來說可交換債券都是以非公開發行模式為主，導致其投資這類投資這類債券投資者主要為機構或大戶之類的。

2、可交換債券換股理論上會有一定程度上會影響二級市場股價表現，因這種情況可以理解為大股東變相減持(一般可交換債券的發行者都是這股票的大股東之類的)

3、但關鍵是要視乎這類可交換債券換股後的原債券投資者是否有拋售股票的意願。

『叄』 恆力石化為什麼跌那麼厲害

正確認識恆力石化股價下跌的原因。
節後恆力石化股價一大幅下調原因有兩條。
一是受抱團股價格下調的市場影響。
二是公司與機構雙方的默契配合。公司首先有員工持股計劃，需向下拉股價，為員工持股獲利打下基礎。其次公司大股東非公開發行可交換公司債券，又為機構向下砸股價提供了動力。大家都應該知道，可交換公司債券的換股價是事先約定的，而此次發行又是非公開發行，只能由特定相關機構來購買，相關機構為了得到一個較低換股價，所以本惜成本向下砸股價。滬港通外資可能就是看到這兩點，所以使勁買入。
綜合以上，恆力石化在可交換公司債券發行結束前，股價可能還會向下，不會大幅拉升，發行結束後，會走穩，會穩步拉升。
先說第一個問題49塊見頂後四個月一路下跌到26塊，跌幅接近50%，因只有一個——估值過高。因為股票的估值是否合理參照的是未來的盈利能力和風險位置，並不是當下公布的數據，盈利能力是產品市場需求和產品競爭力決定的，風險反應在料的價格以及匯率的波動和應收方面。顯然，當前恆力石化所處的市場環境是及其復雜的，油價格從去年4月低一路震盪上行，已經翻了3倍，作為以石油為主要料的石油化工產品價格沒有同比例增長，僅這一就會影響石化企業的凈利潤。大型石化企業在應對料價格波動時，通常（必須）要參與油期貨交易，以獲取成本相對平衡的料，否則極有可能出現批次訂單的虧損。自中美貿易摩擦以來，疊加新冠疫情，影響國際油期貨價格因素變得異常復雜，局部突發事件、大國博弈政策、全球經濟復甦、疫情反復等都會顛覆有的預測模型，把握期貨走勢遠比股票、貨幣走勢困難的多，所以對恆力石化來說，無形中增加了經營的難度，這又帶來了另一個風險控制的問題，經營難度增加，風控難度也會增加，經營風險自然就會增大。
在這種背景下，股東高位減持，以回籠更多的現金以備應對風險，獲利機構降低倉位控制投資風險都在情理之中。
那麼迭迭不休的股價何時到底？對恆力石化這種企業來說，根本不是個股票操盤的技術問題，而是一個宏觀經濟的問題，只有全球經濟確認企穩復甦，經營環境相對平衡後才可能回歸正常的軌道。在現實情況下，對恆力石化企業而言風險控制和擴產投資可降解材料同等重要，對散戶而言，只剩控制風險了

『肆』 發行了可轉換債券對公司股價有何影響

發行可轉換債券對股價的影響：
1、從短期來看，可轉債轉換為股票後，股本擴大，每股預期收益和凈資產預期收益率會因此降低，同時也可能給市場傳遞出公司經營不利的信號，影響市場的信心。
2、從長遠來看，發行可轉債可緩解公司經營的資金壓力，對項目發展是有利的，凈資產預期收益率可能會逐步提高。

因此綜合來看，可轉債對股價的影響是利好還是利空，關鍵還要看公司項目發展的實際狀況。一般情況下，可轉債的發行對公司基本面的影響並不大，它並沒有改變公司的運營方向和策略。

溫馨提示：
①以上信息僅供參考，不構成任何投資建議。
②入市有風險，投資需謹慎。

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『伍』 減持可轉換債券是利好還是利空

由於比較復雜，既可以看作是利好也可以看作是利空。
主要分為以下兩個方面：1.可交換債券可以為發行人獲取低成本融資的機會。由於債券持有人有股票的看漲期權，因此發行利率通常低於其他信用評級相當的固定收益品種。一般來說，可交換債券的轉股價均高於當前市場價，因此可交換債券實際上為發行人提供了溢價減持分公司股票的機會。
與可轉債相比，可交換債券融資方式還具備風險分散的優點，這使得可交換債券在發行時更容易受投資者喜歡。由於債券發行人和轉股標的的發行人不同，債券價值和股票價值之間也並無直接聯系。
2.可交換債券的發行，可能會導致轉股標的股票發行人的股東性質發生變化，從而影響公司的經營。
（1）可轉換債券首先是一種公司債券，持有人能夠以此獲得相應的債權，即持有人可以不進行轉換，而是持有到期，收取本金和利息。所有可轉換債券具有債券的特性。
(2)如果持有人選擇在規定的期限內將可轉換債券轉換為公司股票，它就成為公司的股東，享受股東的權益，其收益受公司業績的影響。
(3)正是由於可轉換債券的可轉換性，所有它兼有股票和債券的特性。
拓展資料：可轉債就是可以轉換成公司的股票的債券，因為是債券，所以具有保底的特性，又因為能夠轉股所以收益也屬於上不封頂的。
可轉債就是可以轉換成公司的債券，可以從公司的債主變成公司的股東。
可轉債優點：籌資成本較低，便於籌集資金，有利於穩定股票價格和減少對每股收益的稀釋，以及減少籌資中的利益沖突。
缺點：存在股價上揚的風險、財務風險和喪失低息優勢的風險。

『陸』 可交換債券的優缺點

可交換債券可以為發行人獲取低利成本融資的機會。由於債券還賦予了持有人標的股票的看漲期權，因此發行利率通常低於其他信用評級相當的固定收益品種。
一般而言，可交換債券的轉股價均高於當前市場價，因此可交換債券實際上為發行人提供了溢價減持子公司股票的機會。例如，母公司希望轉讓其所持的子公司5%的普通股以換取現金，但目前股市較低迷，股價較低，通過發行可交換債券，一方面可以以較低的利率籌集所需資金，另一方面可以以一定的溢價比率賣出其子公司的普通股。
與可轉債相比，可交換債券融資方式還有風險分散的優點，這使得可交換債券在發行時更容易受到投資者青睞。由於債券發行人和轉股標的的發行人不同，債券價值和股票價值並無直接關系。債券發行公司的業績下降、財務狀況惡化並不會同時導致債券價值或普通股價格的下跌，特別是當債券發行人和股票發行人分散於兩個不同的行業時，投資者的風險就更為分散。由於市場不完善，信息不對稱，在其他條件不變的情況下，風險分散的特徵可使可交換債券的價值大大高於可轉債價值。
與發行普通公司債券相比，由於可交換債券含有股票期權，預計的還本壓力較普通債券減少，且在債券到期時一般不影響公司的現金流狀況，因此可以降低發行公司的財務風險。在成熟的資本市場，可交換債券比可轉債更容易被分拆發售，即將嵌入的認股權證與債券拆開並且作為單獨的交易工具出售。 特 點：可以直接獲得資金，但在減持數量較大時容易對股價形成沖擊，從
而增大成本。此外，受證監會減持新規的限制，超過1%的減持需
走大宗交易系統，因此對於大規模減持而言，直接在二級市場上拋
售需要更長的時間，對企業的形象也會造成一定負面影響。 特 點：可以得到初始資金，相對於普通的債券融資方式，其利息成本低，
且可以實現溢價減持。由於轉股是個持續的過程，因此減持對市場
的沖擊小。發行債券是企業通過其信用融資的正常行為，而可交換
債券又是創新品種，有助於樹立正面的企業市場形象。

『柒』 可交換債券進入換股期是利好還是利空

對於可交換公司債券進入換股期的收益，取決於控股股東是否希望收回股份。如果他想收回股份，在換股期到期前是不好的，因為會故意壓低價格，讓債權持有人在換股期過後不願意換股。如果不想收回，到期前就好，因為控股股東一般會給好的來促進股票的上漲，所以債權持有人寧願換股，到期後賣出股票。所以到期後不好，很多股票會被賣出。但基本上控股股東是不願意換股的，所以一家公司一旦發行可交換債券，那幾乎就是利空。
拓展資料：
可轉債，簡稱可轉債，又稱可轉換債券，是債券的一種。可以轉換為債券發行公司的股份，其轉換比例一般在發行時確定。可轉換債券的票面利率通常較低，因為轉換成股票的權利是對債券持有人的補償。因為當可轉債轉換為普通股時，換股的價值一般要比原債券的價值大得多。然而，一旦轉換成股票，就有下行風險，不再有債券對沖功能。
本質上，可轉債是以發行公司債券為基礎，附帶期權，允許購買者在規定的時間范圍內將購買的債券轉換為指定公司的股票。可交換債券及其基礎股票屬於不同的發行人。一般來說，可交換債券的發行人是控股母公司，而標的股票的發行人是上市子公司。可交換債券的標的是母公司持有的子公司的股份，為股票。發行可交換債券一般不會增加其上市子公司的總股本，但轉股後會降低母公司對子公司的持股比例。可交換債券為金融家提供了一種低成本的融資工具。因為可交換債券賦予投資者轉換股票的權利，所以其利率低於同期限、同信用等級的普通債券。
因此，即使可交換債券轉換不成功，其發行人的償債成本也不高，對上市子公司沒有影響。債券一般由上市公司發行，是企業籌集資金的重要方式。上市公司發行的債權可分為萬能債券、可轉換債券、可償還公司債券等。公司債券

『捌』 可交換債換股對股價有影響嗎

要知道可交換債換股對股價的影響，就必須了解什麼是可交換債。
可交換公司債券，簡稱可交換債、可交債，是指上市公司的股東依法發行、在一定期限內依據約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券，屬於固定收益類證券品種。
可交換債兼具債性與股性。換股價格溢價率越高，換股可能性越小，股性越弱；票面利率越高，債性越強，即為偏債型可交換債。反之則為偏股型可交換債。
通過不同的條款設計，可交換債可廣泛應用於融資、減持、股權調整、並購換股、市值管理等業務領域。
所以，可交換債對股價有那些影響，具體還要看條款的設計主要偏向於那個領域。
希望能幫到你。