美國短期公司債券股票成交量

㈠ 美國短期債券利率上升意味著什麼

短期債券利率上升就是貨幣市場利率上升，反應的事實是流動性緊張，你要說流動性恐慌也可以，也許這和美國政府關門有點關系。但是近幾年債券市場現在都是根據美國貨幣政策走的，和市場流動性關系不大。

然後，對未來較好的預期是肯定錯的

㈡ 美國資本市場體系的結構特點

美國資本市場體系規模最大，體系最復雜也最合理，主要包括三個層次：
(1)主板市場。美國證券市場的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場，該市場對上市公司的要求比較高，主要表現為交易國家級的上市公司的股票、債券。在該交易所上市的企業一般是知名度高的大企業，公司的成熟性好，有良好的業績記錄和完善的公司治理機制，公司有較長的歷史存續性和較好的回報。從投資者的角度看，該市場的投資人一般都是風險規避或風險中立者。
(2)以納斯達克(NASDAQ)為核心的二板市場。納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同，它主要注重公司的成長性和長期營利性，在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風險、高回報、小規模的特徵。納斯達克市場發展速度很快，按交易額排列，它已成為僅次於紐約證券交易所的全球第二大交易市場，而上市數量、成交量、市場表現、流動性比率等方面已經超過了紐約證交所。
(3)遍布各地區的全國性和區域性市場及場外交易市場。美國證券交易所也是全國性的交易所，但該交易所上市的企業較紐約證券交易所略遜一籌，該交易所掛牌交易的企業發展到一定程度可以轉到紐約交易所上市。遍布全國各地的區域性證券交易所有11家，主要分布於全國各大工商業和金融中心城市，他們成為區域性企業的上市交易場所，可謂是美國的三板市場(OTC市場)。

㈢ 全球外匯市場中交易量最大的貨幣

1.美元 美元(US Dollar)是世界上交易最多的貨幣,佔全球外匯交易量88.3%,每日交易量為2.9萬億美元。它是美聯儲發行的最強大的貨幣。美國是世界上最大,最穩定的經濟體之一,這幫助美元成為世界上的主導貨幣。
2.歐元 歐元(Euro)在1999年推出,是歐盟27個成員國中的19個成員國的官方貨幣,它由位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行發行。歐元佔全球外匯交易量32.3%。歐元區巨大的經濟影響力使其成為全球第二大交易貨幣。預計未來幾年...
3.日元 日元(Japanese Yen)在全球外匯交易份額已從2016年的21.6%下降至2019年16.8%。日元交易量的下降主要歸因於波動性較低的美元/日元交易的收縮。日元平均每日交易量約為5540億美元。日本是世界領...
4.英鎊 曾經一段時間內,英鎊(Pound sterling)是地球上交易量第二大的貨幣。
5、澳元 澳元（Australian Dollar）佔全球外匯交易量6.8％，是交易量排名第五的貨幣。澳元在1966年推出，它由澳大利亞儲備銀行發行。與加拿大一樣，澳大利亞也是商品的主要出口國。因此，商品的交易量和價格會影響澳元的匯率。
拓展資料:
一、外匯，是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。包括外國貨幣、外幣存款、外幣有價證券（政府公債、國庫券、公司債券、股票等）、外幣支付憑證（票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等）。截至2015年，中國位居世界各國政府外匯儲備排名第一。但美國、日本、德國等國有大量民間外匯儲備，國家整體外匯儲備遠高於中國。

㈣ 美國債券評級下降與中國股市關系，用數據說話

美國提高舉債上限，並沒有消除市場的擔憂。國際評級機構標准普爾公司當地時間5日宣布，將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA＋，這是美國首次喪失3A主權信用評級。而在4日，道瓊斯指數重挫512點，創下自2008年金融危機以來最大單日下跌點數。

專家認為，美國債務危機仍在「發酵」，信用評級存在再次被下調的可能，市場對美國經濟的擔憂情緒濃郁，中國的宏觀經濟形勢可能因此受到負面影響，建議進一步擴容內需市場，積極推進人民幣國際化戰略。

美國尷尬：違約風險解除信用警鍾敲響

美國在「最後一刻」避免了美國歷史上首次違約，但並沒有從根本上消除美國債務風險。

8月5日，國際評級機構標准普爾公司宣布，將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA＋，評級前景展望為「負面」。另外兩大評級機構穆迪和惠譽國際雖然在奧巴馬簽署提高債務上限法案後，均確認保持美國信用等級為最高級，但同時都把評級前景定為負面。

標普表示，政治風險與不斷上升的債務負擔是下調評級的主要原因。維持評級前景展望「負面」，意味著在未來12個月到18個月內仍有下調的可能。

復旦大學經濟學系教授孫力堅認為：「美國信用評級被下調是意料之中的事情，美國兩黨此前關於提高債務上限的爭執造成市場擔憂加深。雖然兩黨已達成妥協，但提高舉債上限並不能從根本上解決美國經濟的發展問題，以舊債還新債是不可持續的經濟發展模式，未來債務風險不可消除。」

繼2日美國提高債務上限之後，市場上悲觀情緒依舊，甚至有蔓延之勢。4日，美股暴跌，道瓊斯指數跌幅超過4％。歐洲股市也全線重挫，多個國家股指跌幅超過3％。

廣東金融學院代院長陸磊認為：「股市的暴跌顯示出市場的徹底失望情緒。美國提高債務上限，可以在短期內救急，但會進一步加大市場對美國經濟的擔憂。美國連原有14．29萬億美元的債務規模都無力償還，現在提高債務上限，投資者是否增持、市場對美國經濟是否看好，存在很多變數。因此，標普下調美國主權信用評級是必然動作，是全球對美國經濟失望的反映。」

美債危機：美債價格將受挫外儲資產被縮水

我國外匯儲備已超過3．2萬億美元，其中約有三分之二以美元資產形式持有，並且大部分是美國國債。美國長期債務評級下降，將使我國外匯儲備面臨巨大的縮水風險。

專家認為，美國信用評級下降會造成市場上減持美國國債的行為增多，進而導致美國國債價格下滑。孫力堅表示：「持有美國國債數量越多，受到的損失越大。另外，市場本來就有流動性偏好，加之美國信用評級下調，違約風險提高，投資者將更加偏好相對靈活的短期債券，想要拋出長期債券很難在市場上找到有意願的買家。作為美國國債的長期大量持有者，我國將面臨很大的外儲保值增值難題。」

周一、受偏空的消息面影響，滬深兩市股指雙雙低開，受金融股下行拖累，兩市股指走出一波下挫，隨著資源、煤炭、有色等板塊聯袂上行刺激，股指掉頭回升，隨著地產板塊發力推高，股指一度沖上5日均線，因買盤不濟，市場的追漲意願欠缺，加之金融、鋼鐵、釀酒、等板塊下行拖累，股指掉頭震盪下行至泛綠，滬指圍繞著2700點窄幅震盪整理，交投清淡，波瀾不興。在亞太各股市相繼收紅的刺激下，兩市股指尾盤小幅上翹，滬指終盤報收於2703.78點，漲2.05點，漲幅0.08%，呈現一根戴上下影線的小陽線，全日成交660.7億元，較上周五萎縮了26%。創下6月23日以來的地量。醫療器械、多晶硅、煤炭、非金屬品、環保等板塊指數漲幅居前，而水利建設、釀酒、金融、船舶、鋼鐵等板塊指數呈下跌態勢。
在消息面上、8月解禁市值超2000億，市場資金面再臨考驗，8月解禁市值將升至2184億元，環比增幅超過6成，讓本已缺乏資金的大盤再臨大考。市場心理層面壓力較大。第二批地方債下月發行，地方債隱性風險猶存，從流動性的情況看，中長線看通脹繼續要求控制流動性，但繼續支持局部行情 。新興產業規劃臨近，生物質能或領銜新能源。此消息對新能源尤其是生物質能構成一定程度的利好。生物質能發電成本低而太陽能發電成本高，是導致生物質能未來5年發展更快的主因之一。根據國家發改委估算，我國可用於發電的生物質能，近期可達5億噸標煤，遠期可達到10億噸標煤以上，如果農林生物質充分利用，裝機容量可達1.5億千瓦以上。水產品近期加入漲價行列，魚價出現持續上漲，農業部漁業局預測下半年部分魚價仍將高位運行等消息對水養殖業及相關品種構成利好。
在國際市場方面，美國兩黨接近達成提高債務上限協議，違約可能性大降，此消息偏暖。如果國會不能在8月2日前提高債務上限，美國政府將面臨違約風險。分析人士普遍預計，美國兩黨在最後一刻會達成妥協，避免違約打擊本已十分嚴峻的美國經濟 。預計在美債「後危機」時期，全球流動性繼續泛濫，對於大宗商品等構成支持。目前對市場影響最大的資訊莫過於美國提高債務上限的問題，值得深度研究。
昨日滬深兩市呈現窄幅震盪的盤勢，滬指圍繞著2700點展開震盪整理，且成交量大幅萎縮，人氣整體渙散，波瀾不興，弱勢格局仍為明顯，預示著股指業已處於方向性選擇和突破的前夜，權重股的持續低迷是拖累股指最主要的因素。而美國債務危機解決及影響以及7月經濟數據公布的情況是目前市場最為擔憂的心理因素，因而美國債務危機解決的結果和7月經濟數據的公布將決定著股指突破的方向及力度，在此之前，股指則仍將維持等待性區間震盪整理的態勢。
昨日對市場影響最大的消息莫過於美國兩黨達成提高債務上限協議的資訊了，31日報道，美國兩黨在提高債務上限問題上接近達成協議，以免美國政府發生債務違約。白宮與共和黨領導人仍在商談的新方案將分兩步提高債務上限約2.4萬億美元，美國兩黨在最後一刻會達成妥協，避免違約打擊本已十分嚴峻的美國經濟 。這一消息使市場緊綳的神經少有鬆懈，其實、美國債務危機一拖再拖，遲遲未得到解決，已經使得全球市場對美國信用持有較強的懷疑態度了，若美國政府真不能上調14.3萬億美元的債務上限，那麼美國的信譽度無疑將受到災難性的損毀，美元作為儲備貨幣的特殊地位也會隨之被動搖。若美國債務違約則對於美國最大的債權國中國而言損失也是難以估量的。因而、從這個視覺上看，美國兩黨達成提高債務上限協議對全球經濟及市場而言無疑是個利好。
但是，問題沒有這么簡單，糟糕的是，美國提高債務上限勢必又會加大通脹預期，即使美國不違約，美國將會繼續新發國債，美聯儲為了維持國債價格，啟動印鈔機將是大概率事件，能再次大印鈔票是為了挽救美國脆弱的國債市場。但流動性潮水則會進一步泛濫，對於中國而言，輸入性通脹的壓力無疑將會進一步加大，而中國經濟保持穩步增長的同時，CPI卻一直在高位攀升，農產品、水產品、豬肉。。。。。價格持續走高，通脹已經對沖掉了不少的經濟增長的成果。經過持續的貨幣緊縮與價格調控，市場普遍預計通脹將在7月出現拐點或見頂，但若美國再度啟動印鈔機，大放流動性潮水，無疑將會再度推助CPI走高，侵蝕貨幣緊縮與價格調控的成果，目前中國大型國企依然保持著相當高的增速，這是緣於大型國企資金充沛，未受貨幣緊縮的直接影響。但眾多的民營中小企業卻面臨著生存危機，若為進一步抑制通脹而進一步採取緊縮政策，則眾多的民營中小企業將面臨著停產、歇業甚至倒閉的風險，同時也會誘發失業率的攀升，因而、從這個角度來看，美國提高債務上限且再度啟動印鈔機將引發新的通脹潮，對中國的貨幣緊縮與價格調控及經濟發展及為不利，對中小企業和股市還是實質性巨大利空。
上周滬深股市的「黑色周一」，表面上看導火線是甬溫線特別重大鐵路交通事故，但真正誘發市場恐慌情緒的因素依然是美國債務危機，債務危機不僅使市場對美國的信任度下降，更主要的是將導致政策延續緊縮的連鎖反應，從而制約著市場的上行，因而，近期美國債務問題或將成為左右市場的主導因素，假若美債問題出現轉機並得以暫時解決，那麼包括美國在內的全球股市或將反彈，但或將誘發的流動性潮水進一步泛濫、通脹壓力的升級、緊縮政策的加強等，或將使得經濟和市場面臨的壓力更大。值得高度重視。
美國提高債務上限與否都會帶來利空因素，但這不等於利空一切，禍福相依，正是由於美國提高債務上限，或將再度啟動印鈔機，則流動性泛濫、美元或將繼續貶值，加大了通脹預期，反而利好於資源品種，避險情緒無疑會推助黃金及資源品種上行，可以從周一磷資源股興發集團(600141)、己二酸股天利高新(600339)、鋰資源股天齊鋰業(002466)、煤資源股開灤股份(600997)、涉礦股江泉實業(600212)、以及具有土地資源的運盛實業(600767)、香江控股(600162)等的強勁走勢中可看出端倪。同時可見，以科士達(002518)、瑞豐光電(300241)、超日太陽(002506)為代表的光伏品種走勢強健，以凱迪電力(000939)、維爾利(300190)為代表的垃圾發電和處理股強勢上揚；、以寶萊特(300246)、迪安診斷(300244)為代表的醫療器械板塊表現強勢，桑樂金(300247)、龍力生物(002604)為代表的新股次新股表現強勁。在此刻選擇優質股票顯得尤為重要，因而在諸多不確定因素尚不明朗之際，在保持倉位的前提下，結合資訊及技術前瞻性地捕捉市場熱點及時機成為成功的關鍵。

㈤ 美國股票市場的美國股票市場的結構

美國股票市場由初級市場與次級市場構成。
初級市場又稱一級市場，為發行市場，由發行公司和投資銀行組成。發行公司通過發行股票和債券籌集資本，投資銀行的業務是幫助發行公司推銷其股票或債券，使之能及時獲得資本擴大經營。新股票發行完以後，發行公司就取得現金可用作生產資本或用作其他用途，投資者則取得股票。因此，美國的初級股票市場實際上就是由無數的投資銀行組成。
次級市場又稱二級市場，為股票流通市場。股票在初級市場發行以後，就可以在次級市場上自由進行買賣交易。次級市場的價格是不固定的，它受到諸如股票供求、市場利率、股息紅利、公司前景等因素影響。次級市場主要由證券交易所及場外市場組成。70年代，二級市場的股票交易量每年平均為2000億美元。
美國的證券交易所，分布在紐約、芝加哥、舊金山、洛杉機等地。其中以設在紐約的紐約證券交易所和美國證券交易所規模最大，屬於全國性的證券交易所；而設在舊金山、洛杉機的太平洋證券交易所、費城與匹茲堡的費城證券交易所、芝加哥的中東證券交易所和波士頓的波士頓證券交易所則屬於地方性的證券交易所。
美國的股票交易所設有交易廳，裡面有數量不等的交易台，股票掛牌經營。在交易所掛牌股票必須符合交易所的條件，如果不符合條件，就只能在場外市場交易。不同交易所的條件是不一樣的，一般來說，經營時間長的大公司的股票，可以在紐約股票交易所掛牌；經營時間較短或較小的公司的股票，就只能在其他交易所掛牌；剛成立的新公司或不符合交易所掛牌條件的股票，則只能在場外市場交易。
在交易所上市的股票，美國稱為「藍籌」，即最優股票。一種股票只有取得在股票交易所注冊資格，才能正式在交易所掛牌上市。
美國股票市場的場外市場，是指無組織的股票交易場所。這種場外市場不同於交易所市場，交易所都設有中心市場，場外市場則沒有中心市場，它分散於全國各地的大小城市，沒有固定的格局，交易也比較自由。交易的股票一般都是不能在交易所上市的股票，但也有少量交易所上市的股票。美國的許多小型的地方企業、金融機構，互助基金等在這里從事股票交易，而且一些著名的大公司、政府機構的股票、債券也在這里流通。例如，美國蘋果電氣公司的股票可以在紐約證券交易所上市，但是也有一部分該公司的股票在場外市場進行交易。
場外市場在美國股票市場佔有很重要的地位。其業務量僅次於紐約的證券交易所，已超過美國證券交易所，居第二位。它已發展成世界級的市場。其經營的股票達5萬多種，遠遠超過在證券交易所流通的3000--5000種股票。在1986年，場外市場的日成交量平均為1．2億股，年成交量為280億股，僅次於紐約證券交易所的351億股。
全國證券商自動報價協會是美國場外交易市場的一種新穎的組織形式，它通過一部安裝在康涅狄格州的特魯姆布爾大樓里的電子計算機，用網路將全國所有的證券自營商組織在一起，及時准確地向他們提供場外交易的市場行情。
美國次級市場除了證券交易所及場外市場之外，還有第三市場和第四市場，實際上它們都是場外市場的一種。第三市場是一些大的機構投資者不願在紐約證券交易所交付較貴的費用，而轉到場外市場進行交易。第四市場則是股票買賣雙方直接進行買賣交易，中間不需通過證券商，這種交易一般交易量大，多在熟悉的客戶間進行。

㈥ 債券的基本特點

債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特徵：

1. 償還性。債券一般都規定有償還期限，發行人必須按約定條件償還本金並支付利息。

2.流通性。債券一般都可以在流通市場上自由轉讓。

3.安全性。與股票相比，債券通常規定有固定的利率。與企業績效沒有直接聯系，收益比較穩定，風險較小。此外，在企業破產時，債券持有者享有優先於股票持有者對企業剩餘資產的索取權。

4.收益性。債券的收益性主要表現在兩個方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入，二是投資者可以利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額。

(6)美國短期公司債券股票成交量擴展閱讀：

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。

債券（Bonds / debenture）是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人 。

債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。

參考資料：網路-債券

㈦ 債券入門知識

實用債券入門知識

債券從發行主體看， 我們分為政府部門、 央行、 金融機構與非金融企業部門四個， 政府發行的有國債、 地方政府債; 央行發行的為央票;金融機構發行的為金融債券、同業存單與政府機構支持債券(匯金公司發行的債券; 2011 年起， 鐵路建設債券被認定為政府支持債券)。下面是我為大家帶來的債券入門知識，歡迎閱讀。

一、哪些債券可交易?

1我國債券按照不同標准有不同的分類

分部門看， 政府部門、 金融機構與非金融企業部門三分天下

從發行主體看， 我們分為政府部門、 央行、 金融機構與非金融企業部門四個， 政府發行的有國債、 地方政府債; 央行發行的為央票;金融機構發行的為金融債券、同業存單與政府機構支持債券(匯金公司發行的債券; 2011 年起， 鐵路建設債券被認定為政府支持債券)

非金融企業部門發行的債券類型較為復雜，國企發行的為企業債， 而企業債按照業務類型又可分為產業債與城投債; 非國有的企業發行的稱為公司債、 定向工具、 中期票據與短期融資券， 其中公司債為在證券交易所的品種，而在銀行間市場交易的為中期票據、短期融資券、定向工具。

根據 2016 年 6 月 數據顯示，我國債券存量余額高達 55.97 萬億。其中金融債、國債與地方政府債為佔比最高的品種，三者分別占總存量的 27%、 20%與 14%。分部門看，金融機構、政府部門與非金融企業部門發行的債券余額基本三分天下， 三者分別佔比 35%、 34%與 28%; 央行發行的央票僅占 1%。

其中， 金融債又可以細分為很多品種：政策性銀行債券、商業銀行債、商業銀行次級債券、保險公司債、證券公司債、證券公司短期融資券、其它金融機構債。其中政策性銀行債余額約占整個金融債的 75.5%，是絕對主力。

不同的交易市場，不同的品種

國內債券交易主要是在銀行間市場與交易所市場。雖然 銀行櫃台市場、地區股交中心也能買賣債券，但是金額佔比並不大， 不作詳細討論。 從 201 5 年的成交數據來看，銀行間市場佔到了 96%，交易所市場占 3%。

部分債券在銀行間市場與交易所市場均有交易如國債、 地方政府債、 金融債、 企業債、資產支持債券等。而部分品種僅在銀行間市場交易， 如央票、 中期票據、 短期融資券、同業存單與定向工具。 而公司債、 可轉債、 可質押回購債券等品種只能在交易所市場交易。

圖表四不同債券市場

在銀行間市場中， 金融債的成交佔比最大， 2015 年其交易金額佔比高達 49%;而交易所市場中，可轉債的成交佔比最高，同樣達到半壁江山， 2015 年佔比 50%。

國債與企業債在兩個市場中交易佔比相仿，單個品種在各個市場成交佔比均在10%左右。非國有企業發行的公司債在交易所中成交佔比為 23%，同樣是非國有企業發行的但只能在銀行間市場交易的中票短融佔比為 25%， 佔比同樣較為相近。

利率債、 信用債劃分債世， 可轉債有其獨特性

從風險分析角度， 我們傾向於將我國債券分為利率債與信用債。 利率債的品種是利率水平較為接近無風險收益證券， 如國債、 地方政府債、 央票、 政策銀行債， 它們還本付息均有政府部門背書， 信用高， 收益率也較為接近無風險利率。

信用債則是不同的私人主體發行的債券，其還本付息由私人部門承擔，因此其收益率在無風險收益率的基礎上增加了風險溢價，溢價程度取決於發債主體的信用。金融債(不包含政策性銀行債)、企業債、公司債、中期票據、短期融資券與資產支持債券等都屬於信用債。

另外，可轉債與可交換債等創新衍生品在我國有所發展，目前規模不大但前景不錯，它們雖有自己的研究分析體系但本質上仍屬於信用債。

總結一下， 我們按照不同的方式梳理我國債券市場上的各類品種。 按照不同的標准有不同的分類， 基本能夠囊括大部分可交易品種。

2交易形式中質押式回購占據主導

債券交易形式目前主要有四種：現券交易 、質押式回購、買斷式回購與同業拆借，其中回購交易 95%左右為質押式回購。銀行間市場這四種交易方式均流行，而交易所市場並沒有同業拆借，僅有現券與回購交易， 櫃台市場則只能交易現券。

2015 年我國債券交易金額為 713.8 萬億， 其中銀行間市場交易金額為 587.7 萬億元，交易所市場交易金額為 126.1 萬億元。銀行間市場中回購交易、現券交易、同業拆借分別佔比 75%、 14%與 11%。交易所市場中回購交易佔比高達 99%

二、怎麼看懂這些債券?

市場上往往以利率債、 信用債等分類標准獨立去研究各種債券品種。另外，由於可轉債在交易所市場成交佔比非常大，市場往往將其獨立研究。

1脫去利率債的外衣

利率債主要包括國債、地方債、 央票、 國開債、進出口銀行債與農發債等，後三者屬於政策銀行債。 在託管存量中， 國債佔比是最大的，約 40%;政策銀行債合計佔三分之一;地方債約四分之一;其餘為央票，佔比非常小，僅 2%。

在行情軟體上， 利率債的盤面信息一般有這幾個部分： 代碼、 價格、 成交量與期限

利率債券代碼解析：

我們以 160007.IB 為例，它表示 2016 年第七批在銀行間市場交易的國債。代碼可分解為四個部分：前兩個數字為發行年份， 16 表示 2016年;第 3、4位的數字表示債券類型，00為國債， 01為央行， 02 為國開行， 03為進出口銀行，04為農發行;第 5、6位為該類型債券在該年發行的批次，07 表示第七批;最後的字母表示二級買賣的市場， .IB 為銀行間市場， .SH 表示上海交易所， .SZ 為深圳交易所。

購買價格與到期收益率存在一一對應的關系：

債券的價格行情以價格或到期收益率來表示。 到期收益率的計算公式為： 到期收益率=(收回金額-購買價格+總利息)/(購買價格×到期時間)×100%， 從中 我們可以看到購買價格與到期收益率存在一一對應的關系，因此價格或到期收益率都能顯示價格行情。

二級市場的報價有三種

債券在二級市場的報價分為貨幣中介報價、做市商報價與自主詢價三種，做市商報價又可分為雙邊報價與 RFQ 請求報價。

目前市場上主流的貨幣經紀公司有 5 家：上海國利、 上海國際、平安利順、中誠寶捷思與天津信唐。 它們在市場上給出報買價與報賣價， 投資者購買點擊報賣，與貨幣中介進行協商交易。 注意，報買與報賣是指中介機構的意願買價與意願賣價。

做市商制度是目前中國外匯交易中心 CFETS 積極推廣的， 商業銀行、證券公司與政策性銀行等做市機構相互報價成交，被稱為雙邊報價。對於不活躍的債券品種，投資者可以給出自己的買賣方向、券種、所需的量等信息，感興趣的做市商將回復投資者，雙方進一步協商交易，這種被稱為 RFQ 請求報價。

第三種為自主詢價， 這針對有固定交易對手的投資者， 投資者與交易對手直接詢價交易。

不同於 A 股的交易制度，部分品種存在流動性風險

債券的交易時間同股市：每周一至周五的上午 9:30 至 11:30，下午 1:00 至 3:00，法定公眾假期除外。 債券成交同樣是以手為單位， 每一手含有 10 張債券，而每張債券面值為 100 元，也就是說債券的成交單位是 1000 元。 但是交易制度上是 T+0，且無漲跌停限制，這一點不同於 A 股。

不同品種的債券成交狀況不一樣： 流動性好的國債平均每天有上億的成交金額;部分公司債流動性較差，有可能連續十幾個工作日沒有一筆成交，流動性風險較大。一般來說，如果一個品種平均每日有上百萬的成交金額，其流動性問題不大。

久期的兩種理解與收益率曲線

債券的一大特點是存在期限， 這就涉及到許多概念， 如剩餘期限、久期與收益率曲線。

久期是指你購買這個債券後， 需要多長時間能收回成本，以年為單位。這就是為什麼付息債券的久期略小於剩餘期限，而無息債券久期等於剩餘期限。久期的另外一種含義是債券的價格對於利率的敏感度，換句話說，久期為 n，利率每變動 1%，債券價格變動 n%。

同一品種的債券， 不同期限對應不同的到期收益率，以利率與期限分別為縱坐標與橫坐標軸作曲線， 得到收益率曲線，它反映了利率的期限結構。往往作為投資分析的重要工具。

2信用債關注違約風險

利率債之外，信用債也是重要的投資品種。它們相對利率債存在風險溢價，信用低溢價便高，而信用 高低取決於債券違約的概率， 評估是否違約重要的指標是信用評級

我國評級等級體系分期限有兩種

我國債券評級等級由央行制定， 根據《中國人民銀行信用評級管理指導意見》 規定， 長期債券與短期債券的等級體系不同。

長期債券評級分為三等九級，分別為 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC、C。除 AAA 級，CCC 級(含)以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調，表示略高或略低於本等級。

短期債券信用等級劃分為四等六級，符號表示分別為： A-1 、 A-2、 A-3、 B、 C、D， 每一個信用等級均不進行微調。

國內評級公司結果遭受質疑

目前我國主要有中誠信國際、聯合資信和大公國際等信用評級公司，但是它們債券評級結果並不被廣泛信任。 根據中央結算公司統計， 我國人民幣計價的債券中有90%評級在 AA 或 AA 以上， 而美國這個的比重低於 3%。 且同一家公司發行的債券在國外的評級往往低於國內的，如萬科發行的債券在國外獲得 BBB+，但在國內卻達到 AAA。

背後的原因一方面是我國大部分債券品種採取發行人付費模式，而且發行人僅需一家債券評級即可，評級公司“被鼓勵”給予高評級;另一方面是因為我國目前尚未經歷大范圍違約，評級結果並未得到檢驗，評級公司很少擔心違約事件影響到自己的聲譽，過於重視短期收入，對長期聲譽缺乏足夠重視。

評級之外還需關注擔保與質押

除了評級之外， 信用債需要關心的是債券是否被擔保， 以及發行主體是否存在大額抵押行為， 這些是信用債未來違約與否的關鍵變數，投資也需要特別關注。

3初探可轉債

信用債中， 可轉債、 可交換債等創新類債券重要性日益提高， 其獨特的投資邏輯使得可轉債的分析研究獨立於傳統的信用債研究。

可轉債的四大支柱

可轉債是指在一定條件下可轉換為股票的債券，其最重要的四個條款為：轉股價、下調轉股價條款、強制贖回條款與回售條款。

轉股價提供了一種期權， 是連接債券與股票的橋梁

轉股價是可轉債的核心條款， 它是指在轉股期內投資者將債券轉化為股票時， 每股股票所需支付的價格。 可轉價格一般取本債券募集說明書公告日 前 20 個交易日公司股票交易均價和前一交易日公司股票交易均價二者之間的較高者。 但是它並不是固定不變的， 會隨著配股、派息等情況按照一定規則調整。

下調轉股價條款增加股市低迷時債轉股的吸引力

當上市公司的股票市場價，在一定的時間段內，低於設定的一個閥值，那麼上市公司有權在一定的'條件下下調轉股價。 這里有三點需要注意，首先是一段時間內股價連續低於一個閾值才會觸發下調條款;第二，閾值一般為當前轉股價的 90%;第三，上市公司有權調整，但不是一定要調整，是權利而非義務。

下調轉股價格使得債轉股時每股獲取成本降低， 增加了投資者債轉股的意願。但是下調後的價格不會過低，否則上市公司吃虧。下調後的價格不得低於最近一期經審計的每股凈資產和股票面值，取某個特定日期前 20 個交易日內該公司股票交易均價和前一交易日均價之間的較高者。

強制贖回條款迫使投資者在股市向好時債轉股

在轉股期內， 如果公司股票價格大漲， 在一段時間內連續高於當前轉股價的 130%時，上市公司便可按 103 元贖回剩餘的全部可轉債。這個條款實質上是逼迫投資者將債券轉換為股票，對於上市公司來說，無需償還債務。因此，上市公司有動力 在轉股期內拉升股價，減輕自身的償債壓力。

回售條款是投資者保本的法寶

當股價在一段時間內連續低於當期轉股價的 70%時，投資者有權將可轉債以 103元回售給上市公司。前文提到過，當股價持續低於轉股價的 90%時，上市公司有權下調轉股價，但也可以選擇繼續等待，不下調轉股價。如果市場繼續低迷，股價低於

轉股價的 70%時，回售條款被觸發，主動權轉移至投資者手中。

這個條款有助於保證投資者的權益，是投資者保本的法寶。 因為這一條款的存在，如果你以 100 元左右買入任何可轉債，則你可以保證這筆投資不虧損。 但是回售保護一般是有期限的，且在任一計息年度最多隻能進行一次回售保護。

誰的權利誰的義務?

向下調整轉股價是上市公司的權利而非義務，也就是說，當股市低迷時上市公司可以不下調轉股價。但是當回售條款被觸發後，權利回到投資者這邊，投資者有權利將可轉債回售給上市公司。

當強制贖回條款被觸發後，上市公司有權按 103 元將可轉債強制贖回，投資者要麼將債券轉為股票，要麼將債券回售給上市公司。由於觸發強制贖回條款，股價一般達到轉股價的 130%，因此投資者多數情況下會選擇轉股。

可轉債的價值構成

可轉債的價值理論上包含三個部分： 純債價值、 轉換價值與期權價值。 它們之間的關系如下公式

可轉債的價值= max{純債價值，轉換價值}+期權價值

其中，純債價值，可根據票面利率、到期面值、國債收益率曲線計算，一般是固定的。

轉換價值就是可轉債立馬轉換為股票時的價值。 債券面值 100 元除以可轉價就是轉換比例，轉換比例乘以當前股價得到可轉債的轉換價值，公式如下：

轉換價值=轉換比例*正股價格=100/轉股價格*正股價格(轉換比例=100/轉股價格)。

期權價值不僅僅是轉換期權，還包括回售權、修正價格權與贖回權等，公式如下：

期權價值=轉換權價值+轉換價格修正權+回售期權價值-贖回期權價值。

可轉債的債性與股性

可轉債溢價率可分為純債溢價率與轉股溢價率

了解債性與股性， 必需先清楚溢價率的概念。 可轉債溢價率主要分為純債溢價率與轉股溢價率。純債溢價率是指可轉債價格相對於純債價值的溢價率，轉股溢價率是可轉債價格相對於轉換價值的溢價率，兩者計算公式如下：

純債溢價率=(可轉債價格-純債價值) /純債價值*100%;

轉股溢價率=(可轉債價格-轉換價值) /轉換價值*100%。

溢價率高低與股性、 債性強弱成反比

債性強是指可轉債債券的特性強，債券的特性是固定收益，對投資者的保護性強。當純債溢價率過高，債性弱。從公式得知純債溢價率過高表明可轉債價格相對其純債價值溢價過高，回落概率大，進而保護性弱。

股性強， 是指可轉債價格受股價影響大，一般來說，當股價較高時，可轉債的價格也較高， 轉股溢價率低， 此時其股性較為明顯。轉股溢價率高的時候，可轉債價格相對於其轉換價值過高，這種情況下股價往往較低，可轉債價格主要由純債價值決定，

我們稱之為股性低。

衡量股性、 債性強弱的其他指標

衡量債性強弱的指標除了 純債溢價率，還有 到期收益率。到期收益率越高，債性越高，兩者成正比。

衡量股性強弱的指標還有有 delta， delta 是衡量可轉債價格變化相對於標的股票價格變化的比率， Delta 高則意味著股性強，兩者同樣成正比關系。

三、是誰在投資債券?

請輸入標題

1商業銀行在利率債中是投資主力

利率債中， 商業銀行是主要的投資者， 國債與政策性金融債投資者結構中商業銀行佔比都高達 66%，這也是為何商業銀行的配置行為對利率債市場行情能夠產生很大的影響。

證券、基金與保險等證券投資機構在國開債的比重也很高，三者合計接近 30%，而國債的投資者中證券投資機構僅占 8%不到。政策性銀行債同樣如此，證券投資機構在政策銀行債中的配置行為也具有較大的作用。

國債第二大投資主體為特殊結算成員， 包括人民銀行、財政部、政策性銀行等機構，特殊結算會員的佔比長期在 15%左右，是僅次於商業銀行的國債投資者。

在利率債的商業銀行投資者中， 全國性商業銀行都是絕對的主力， 佔比達到四分之三;其次是城市商業銀行與農村商業銀行，外資銀行的佔比均不高。

2基金在信用債投資中比較活躍

企業債中傳統證券投資者佔比超過一半

信用債中， 大家最關心的便是企業債， 按照籌集資金功能用途又可以分為產業債與城投債，它們也是證券投資機構投資較多的品種。

企業債的最大投資者是證券投資基金，佔比 42%，證券、保險等機構佔比為 10%，可見傳統的證券投資者佔比超過了一半，這與利率債的投資者結構形成鮮明對比。另外，企業債中，商業銀行佔比僅 17%

中票短融也能見到活躍的基金投資者

非國有企業發行的信用債中， 公司債投資者結構數據不可得，但短期融資券與中期票據的數據可得， 我們以此為代表， 研究非國企發行的信用債。

在短期融資券中，我們發現最大的投資者是非法人機構， 包括但不限於證券投資基金、銀行理財產品、信託計劃等，雖然不知非法人機構的細分構成，我們有理由認為基金占據較大的比重。

而中期票據中，基金、保險、證券公司合計佔比 55%，超過一半。我們發現在銀行間市場，傳統證券投資者同樣活躍

四、 如何監測債券市場?

債券市場同樣存在一級市場與二級市場， 要監測市場需要兩者兼顧。

1債券一級市場關注價格與供需

分析債券市場還需要觀察一級市場， 一級市場上我們關注價格與供需。

發行利率與二級市場收益率的比較

價格則是發行利率， 需要將這個價格與二級市場的價格進行比較。理論上， 一級市場的發行利率應高於二級市場的收益率，這樣一級市場的購買者能夠在二級市場上實現有效退出。

但是某些時刻會出現一級市場利率低於二級市場，即所謂的利率倒掛現象。這時候如果你在一級市場申購了國債，去交易所或者銀行間市場賣掉，你會虧損。那麼你只能持有債券到期，掙利息收入。 導致利率倒掛的原因可能是二級市場的資金緊張，收益率快速攀升。

地方政府債、 公司債近兩年大幅增加

跟蹤債券在一級市場的發行與到期量能夠觀察債券的凈供給， 可以發現進入2015 年以來債券的凈供給大幅增加，主要是地方債的大量發行。 2015 年我國開始允許省級地方政府發債，隨後地方債務發行呈現井噴之勢。增量上看，地方債發行量接近國債的兩倍;存量上，地方債已經占所有債券的比重高達 15%，僅次於金融債與國債。

2015 年證監會發布新的《公司債券發行與交易管理辦法》，放寬發行主體至全部公司製法人，公司債的供給同樣大幅增加。 公司債月均新增供給由 2014 年的 200億大幅提升至 2015 年、 2016 年的月均 800億。

2二級市場的監測主要關注利率

收益率曲線與債券指數展示債市行情

二級市場的價格便是到期收益率，前文所述， 其與價格是一一對應的。對於單一債券，用到期收益率或價格即可反映其行情。但是對於一個債券品種，則需要使用收益率曲線來衡量其行情。

收益率曲線的變化能夠反映某一類債券的行情變化

收益率曲線平行下移，代表此類債券價格上漲，行情向好;把時間拉長一點，我們發現國債收益率曲線從 2014 年底至 2016 年初出現整體大幅下移，也就是說國債在這一段時間內經歷了一波大牛市。

收益率曲線變陡峭，一般是由短端收益率大幅下降或長端收益率大幅上升導致的，另外，短端收益率下降快於長端收益率或者長端收益率上升快於短端收益率也能導致曲線變陡峭。如 2015 年上半年，當時央行多次降息，市場對未來較為樂觀，投資者買入大量短期債券，短端收益率降幅明顯， 快於長端收益率， 國債收益率曲線變得更為陡峭。

收益率曲線變平坦，則是因為短端收益率大幅上升、 長端收益率大幅下降， 或兩者同時發生;也有可能是長端收益率下降快於短端收益率或長端收益率上升慢於短端收益率。 2015 年下半年，資本市場動盪，市場對未來預期轉為悲觀， 市場上大幅賣出短期限債券買入長期限債券，短端收益率上升長端收益率下降， 收益率曲線也逐步平坦化。

收益率曲線偶爾會出現倒掛，一般是因為短端收益率快速上升，最終高於長端收益率。一般來說，銀行間市場資金面緊張會導致短端收益率迅速上升。收益率曲線倒掛的現象在我國並不多見，國開債收益率曲線在 2014 年 12 月一度出現倒掛，主要是因為股市在降息後迅速上漲，資金配置從債市轉移至牛市， 債市資金面緊張，後來隨著增量資金同時進入股市與債市，債市也走牛，收益率曲線倒掛現象很快消失。

債券總指數可以反映全市場的行情

如果要對全市場行情進行監測，就需要編制債券指數。如同股票指數，債券指數是根據價格編制的，因此其變動與收益率的變動反方向。債券指數在現實中往往用於考評債券投資的業績，但是也可以用來回顧市場的表現。

我們選取中債總凈價指數，發行它的走勢與 1 年期銀行間質押回購加權利率基本相反。 利率上升時債券就是熊市，利率下降時債券就進入牛市。因此分析債券市場的核心便是分析利率的走勢

銀行間市場的流動性對利率至關重要

判斷銀行間市場的流動性是分析收益率未來走勢的關鍵。 而監測銀行間市場流動性的指標便是銀行間 市場的利率，另外關注央行的公開市場操作政策，對於流動性的把握很關鍵。

銀行間市場關注質押回購利率與同業拆借利率

由於銀行間市場的成交金額在債券市場中占絕大多數，因此監測二級市場主要放在銀行間市場上。 銀行間市場的交易方式以質押式回購與同業拆借為主，因此可以跟蹤銀行間質押式回購加權利率與銀行間同業拆借加權利率。

從兩者利率走勢來看，銀行間市場的資金面自 2015 年四季度以來一直較為平穩。

關注央行公開市場操作， 判斷資金面

現實中， 央行的公開市場操作主要以七天逆回購為主要工具。每周進行 1 次或 2次 7 天逆回購投放流動性，下周逆回購自動到期則收迴流動性。 除了規模外， 7 天逆回購利率的變化則是很好的價格指標。

進入 2016 年以來，央行公開市場操作的力度明顯增加，其逆回購的規模達到了千億級別，某些時候單周凈投放達到 5000 億以上，但是我們發現逆回購的利率相對來說並沒有發生較大波動。

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㈧ 列舉20內中國發生的大事件對股市的影響

給你我幾年來整理的中國證券市場大事記：看看那幾件符合你的需要！
1984年8月14日，上海市政府批准了中國人民銀行上海市分行呈批的《關於發行股票的暫行管理辦法》。
1984年11月18日，中國第一個公開發行的股票——飛樂音響向社會發行1萬股（每股票面50元），在海外引起比國內更大的反響，被譽為中國改革開放的一個信號。
1985年1月， 上海延中實業有限公司成立，並全部以股票形式向社會籌資，成為第一家公開向社會發行全流通股票的集體所有制企業。
1986年9月26日，第一個證券櫃台交易點——中國工商銀行上海信託投資公司靜安分公司。
1987年5月， 深圳市發展銀行首次向社會公開發行股票，成為深圳第一股。
1987年9月27日，第一家證券公司——深圳經濟特區證券公司成立。
1988年7月9日，中國 人民銀行開了證券市場座談會，由人行牽頭組成證券交易所研究設計小組。
1990年11月26日，上海證券交易所正式成立。
1990年12月1日，深交所「試開業」，第一天成交安達 股票8000股，採用的是最原始的口頭唱報和白板競價的手工方式。
1990年12月19日，時任上海市市長的朱鎔基在浦江飯店敲響上證所開業的第一聲鑼。滬市的首個交易日以96.05點開盤，並以當日最高價99.98點報收，當日成交金額49萬4千元人民幣。
1991年5月21日，上交所統一實行自由競價交易，滬市股價全部放開。
1991年7月，深圳證券交易所正式開業。
1991年8月28日，中國證券業協會成立。
1991年10月31日， 中國南方玻璃股份有限公司與深圳市物業發展（集團）股份有限公司向社會公眾招股，這是中國股份制企業首次發行B股。
1992年1月10日， 一種叫「股票認購證」的票證出現在上海街頭，產生大批認購證，廣義上講也是一種權證。該權證價格30元，後被炒至幾百元。
1992年5月21日，當天取消部分個股漲跌價格限制。
1992年7月7日，深圳證券交易所宣布：原野股票停牌交易。這是中國證券市場首家停牌企業。
1992年8月10日，深圳上百萬人冒雨來買認購抽簽表，最後發生著名的「8•10」事件。
1992年10月12日，成立了中國證券監督管理委員會。
1992年11月，我國國內第一家比較規范的投資基金------淄博鄉鎮企業投資基金（簡稱淄博基金）正式設立。該基金為公司型封閉式基金，募集資金1億元人民幣，並於1993年8月在上海證券交易所最早掛牌上市。
1993年3月1日，飛樂音響等內部職工股掛牌，這是股份制企業內部職工股首次上市交易。
1993年6月29日，青島啤酒股份有限公司在香港正式招股上市，成為中國內地首家在香港上市的國有企業。
1993年8月17日，部分地區滬市行情傳輸中斷一個多小時，而未中斷地區照常營業，引起軒然大波。
1993年9月30日,中國大陸發生首起通過二級股票市場進行控股的「寶延風波」,延中實業股票突然停牌，深圳寶安上海公司聲明持有延中實業發行的普通股5%以上的股份，由此揭開中國收購上市公司第一頁。
1994年1月14日，財政部代表中國政府正式向美國證券交易委員會注冊登記發行10億美元全球債券。這是中國政府發行的第一筆全球債券，也是中國政府第一次進入美國資本市場。
1994年1月26日南方某公司上海證券營業部因「紅馬甲」電腦操作失誤，以20元一股的天價買入廣船股票80多萬股（當日廣船正常價格在6.50元左右）。一筆交易虧損達1000萬元左右。
1994年7月30日，在數月無抵抗的熊途中，上證指數最低到達325.89點時，中國證監會宣布三項「救市」措施。一個半月，上證綜指上漲了223％，成為我國證券史上股指上漲速度最快的一次。
1995年1月1日，即日起滬深股市交易實行T+1交易制度。
1995年2月23日，上海國債市場出現異常的劇烈震盪，327品種成交金額佔去期市成交額近80％。對此,上交所發布緊急通知稱，當日16：20以後的國債期貨327品種的交易存在嚴重蓄意違規行為，故該部分成交不納入計算當日結算價、成交量和持倉量的范圍。稱之為「3•27國債期貨事件」。
1995年5月17日，國債期貨市場關閉，因期貨資金湧入，5月18日股市井噴，滬市單日股指漲幅達30．99％。
1995年8月9日，日本五十鈴自動車株式會社和伊藤忠商事株式會社通過協議購買法人股的形式，成為「北京北旅」的第一大股東。這是我國證券市場的首例外商A股大股東。
1996年5月29日，道• 瓊斯推出中國股票指數。
1996年6月7日，上交所擬選擇市場最具代表性的30家上市公司作為樣本，編制「上證30指數」，並在7月1日正式推出。隨後在30指數的帶領下走出了一波大級別的行情。
1996年10月23日滬市上漲20.5點，收於1010.83點，在闊別千點大關兩年後重新站上1000 點。
1996年12月15日，在市場不理會管理層十二道金牌後，《人民日報》發表評論員文章，指出股市出現過度投機，要求進一步規范。上證綜指自12月11日算起歷時13天，跌幅達31％，單日跌停個股比比皆是。
1997年2月19日，鄧小平去世，第二天兩市眾多股票跌停低開幾分鍾內被拉起到漲停報收，後歷時3個月，指數上漲了74％。
1997年4月18日法人股首次擺上了拍賣台。海南某公司持有的 600萬股海南航空股份有 限公司法人股被依法公開拍賣，開我國股票拍賣之先河。
1997年7月1日，香港回歸；7月2日泰國發生金融危機，隨後長達兩年的東南亞金融風暴全面爆發。
1998年4月，滬深交易所決定對「財務狀況異常」的上市公司實施股票交易特別處理。4月28日沈陽物質開發股份有限公司因連續兩年虧損，被列為首家特別處理的股票。
1998年4月7日，第一批上市的封閉式證券投資基金——基金金泰，基金開元發行。1998 年11 月25日起，股份有限公司公開發行股票一律不再發行公司職工股。
1998年12月2日，中國證監會下發《關於停止發行公司職工股的通知》。
1999年5月8日，發生美軍「誤炸」我駐南大使館事件，上證股指跳空下行逼近千點，十天後引發一場大級別的「5• 19」行情。
1999年6月15日人民日報發表特約評論員文章《堅定信心， 規范發展》「5•19」行情進入高潮。
1999年7月1日，《證券法》開始正式實施。
2000年2月14日證監會宣布改革股票發行方式：向二級市場投資者配售新股。受利好刺激,大盤漲幅超過9％。
2000年2月23日 上市公司發行轉債開先例，虹橋機場發行13.5億元5年期可轉換公司債。
2000年7月19日，上證綜指以2000.33點開盤，首次站上2000點關口，當日成交量達149.6億元。
2000年10月30日，新華社播發《假典型巨額虧空的背後——鄭百文跌落發出的警示》，引起各界強烈反響,有關部門和專家學者紛紛就「鄭百文現象」發表看法。並引起國務院領導及有關部門的高度關注。
2000年11月2日，吳敬璉針對針對《財經》雜志2000年10月「基金黑幕」事件發表文章《證券市場不能黑》，引發「股市大辯論」。
2000年12月16日上證所推出包括調整B股交易結算費用，降低交易成本在內的系列舉措，以提高B股市場運行效率。此後B股指數不斷上漲,12月25日滬市B股指數創出三年來新高，以 88．95點報收。
2001年2月，經國務院批准，中國證監會決定境內居民可投資B股市場。
2001年4月23日，第一隻退市公司——PT水仙
2001年6月，國務院發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，6月14日，滬市大盤見頂2245.42點，此後一路走低，開始綿綿數載的熊市。
2001年7月23日，社保基金正式入市。
2001年9月21日，中國內地首個開放式基金——華安創新證券投資基金成功實現了首次募集目標50億份，正式宣告成立。
2001年10月23，證監會宣布停止執行國有股減持暫行辦法，利好引發大幅反彈，滬深股市接近漲停報收。
2001年11月16日，證券印花稅下調，上證指數開於1725.45點，跳空高開104.1點，但當天收出長陰，收於1646.76點，僅上漲1.57%。
2002年6月24日，國務院決定停止減持國有股，上證指數跳空高開，全天漲幅高達9.25%，上漲144.59點，收於1707.31點。
2002年9月23日起，上市新股於上市首日即計入指數計算。此前上交所新股上市後股指的計算方式是上市第二天計入指數。
2002年12月1日，中國證監會與中國人民銀行聯合頒布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》開始正式施行。
2003年2月19日 ，滬深交易所計對封閉式基金存在交易上的缺陷，規定封閉式基金最小報價單位「分」改「厘」， 3月3日起正式實施。
2003年3月，第一家瑞銀華寶申請QFII資格。
2003年4月，「非典」」流行，交易清淡，行情回落。
2003年10月22日，中共中央發布《關於完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》受此消息影響，上證指數當日大漲33.71點，收於1398.01點，單日漲幅達2.47％。
2004年2月2日，國九條出台，同年4月為落實國九條，證監會成立六個工作組。
2004年6月25日，中小企業板塊正式登場、首批八隻股票上市，這是落實「國九條」的首項具體措施之一。
2004年6月30日, 濟南鋼鐵上市首日跌破發行價，一級市場新股不敗神話在中國股市正式宣告終結。濟南鋼鐵上市首日跌破發行價，一級市場新股不敗神話在中國股市正式宣告終結。
2005年4月29日，經過國務院批准，中國證監會發布了《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布啟動股權分置改革試點工作。
2005年6月6日，滬市大盤見底998.23點，從而結束了長達四年的熊市。
2005年6月10日, 三一重工股權分置改革方案獲得通過，成為中國證券市場第一個通過股權分置改革實行全流通的上市公司。
2006年5月20日，滬深證券交易所和中國登記結算有限責任公司分別發布關於資金申購上網定價公開發行股票的實施辦法。滬市新辦法將申購上限放寬到當次上網發行總量或9999.9萬股,深市規定申購上限為不得超過本次上網定價發行數量,且不 超過9999.995萬股。
2006年6月19日，新老劃斷後的第一隻新股中工國際在深圳中小板上市，這標志著終止一年多的IPO恢復，由於是一年多以來的首次IPO，該股首日受到市場資金的瘋狂追捧，首日漲幅達到332.03%，最大漲幅更是達到驚人的576%。
2006年12月26日，滬指報收2505.70點，當日成交額457.9億元，首次站上了2500點的高位。
2007年1月9日， 國內保險第一股「中國人壽」成功回歸A股，成為首家A股上市保險公司。這標志著保險公司登陸A股的序幕拉開。
2007年2月26日，滬市大盤首次突破3000點。120隻股票達到10%漲停位，投資者企盼的春節後「開門紅」成為現實。
2007年5月9日，大盤藍籌股推動滬深兩市大幅上漲，滬市大盤突破4000點，滬綜指收報4013.08點。
2007年5月31日，調高股票印花稅，單日震盪320點創15年紀錄。
2007年8月23日，滬市大盤突破5000點.，盤中上摸5050.38點，報收5032.49點。
2007年9月28日，滬市大盤突破5500點，迎接58周年國慶節。
2007年10月16日，黨的「十七」大召開，滬市突破6000點，最高到達6124.04點，成為了歷史以來的最高點位。
2008年1月14日，證券論壇討論資本市場改革發展要以全球視野， 5500不攻而破，滬市又進入了進一步的下跌周期。
2008年3月14日，受國內平安再融資，雪災，大小非解禁和物價上漲等壓力，以及美國次債進一步影響滬市直破4000點。
2008年4月16日，中國第一隻以角為計價單位的股票紫金礦業在上海證券交易所網上申購，申購價為7.13元。
2008年4月22日，管理層明確大小非減持的有關規定，上證指數高開低走，次日跌破3000點至2990點。
2008年4月24日，受證券交易印花稅從0.3％降為0.1％影響，上證指數大幅收高。
2008年5月13日，受隔日下午14時28分汶川八級大地震影響，股市低開後返身走好，一度廣大投資者以不拋股票來支撐指數。
2008年8月8日，29屆北京奧運會召開，大盤以「利好」出盡而大跌，次個交易日跌破2500點，收於2470.07點。
2008年9月16日，受美國雷曼兄弟銀行倒閉，美國股市暴跌影響，以及央行下調銀行准備金和貸款利息拖累，金融股大幅下跌，上證指數跌破2000點，9月18日跌至1802.33點。
2008年9月19日，受管理層允許匯金公司對工建中三大銀行護盤等三大利好消息影響，大盤出現了幾乎集體漲停的壯觀。
2008年10月28日，隨著全球證券市場全面殺跌，上證指數又走入下降通道，當日盤中最低到達1664 .93點，也是這次暴跌的最低點。
2009年3月31日，中國證監會發布《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，辦法自5月1日起實施。這意味著籌備十餘年之久的創業板有望正式開啟。
2009年4月3日，中國證監會決定撤銷寧波立立電子2008年7月公開發行股票的核准決定，同時要求立立電子按照發行價並加算銀行同期存款利息返還證券持有人，這在中國證券市場尚屬首例。
2009年6月10日, 證監會正式公布《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》，指導意見實施之後將隨時向企業發審核批文。這意味著暫停8個多月的IPO重啟。
2009年7月29日，金融危機全面全面爆發以來全球最大一單IPO中國建築在滬市登陸，上海證券市場發生了有史以來3031.75億的最大單日成交量，並出現09年最大的跌幅，盤中連破3400，3300，3200點整數關，報收3266.43點。
2009年10月30日，等待了十年，首批創業板股票共計28家公司在深圳登陸，當日盤中受到爆炒而幾度被停牌。
2009年12月8日 被稱為中國「證券業死刑第一人」的原中國長城信託投資公司北京證券交易營業部總經理楊彥明被執行死刑,但6500多萬元贓款的去向仍是一個謎團。此案從一審、上訴、發回重審、再上訴,歷時五年之久。
2010年1月8日，證監會宣布，國務院原則同意推出股指期貨交易。2月22日，期貨公司獲准受理股指期貨開戶。
2010年3月26日，證監會正式做出批復，同意中國金融期貨交易所上市滬深300股票指數期貨合約。
2010年4月16日，股指期貨上市，由於市場有了做空機制，股指開始了一輪大幅殺跌走勢。

㈨ 股票中成交量是什麼意思

股票中成交量指成交的數量多少股。

成交量往往是觀察莊家大戶動態的有效途徑。莊家大戶擁有巨量的資金，他們的一切意圖都不得不通過成交量來實現.成交量的驟增，極有可能是莊家在買進賣出。

成交量與股價的關系一般體現為兩種情況。一種是量價同向，一種是量價背離。量價同向指的是股價與成交量變化方向相同或大致相同.量價背離指的是股價與成交量呈相反的變化趨勢。股價上升，但成交量卻減少或持平。

(9)美國短期公司債券股票成交量擴展閱讀：

股票的計量單位是股。

股票交易單位是每次買賣股票數額的標准數量。各證券交易所為了提高效率和便於計算起見，規定一定數額的股票作為買賣交易的標准計量單位。凡證券交易所由已股票交易，都以此或其倍數為單位來進行。由於這種交易單位通常是100或1000等整數，故又稱整數交易。

各證券交易所對交易單位規定不一，例如，美國人的紐約證券交易所規定股票以100股為一個成交單位，債券以面值1千、1萬或10萬為一個成交單位，而日本東京證券交易所則規定以5萬日元為一個交易單位，即假如某股票每股面數為50元，那麼千股為一個交易單位。

㈩ 很想知道

公司債券是股份制公司發行的一種債務契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金並按事先規定的利率支付利息。
公司債券主要有以下幾類：

（1）按是否記名可分為：1.記名公司債券，即在券面上登記持有人姓名，支取本息要憑印鑒領取，轉讓時必須背書並到債券發行公司登記的公司債券。2.不記名公司債券，即券面上不需載明持有人姓名，還本付息及流通轉讓僅以債券為憑，不需登記。

（2）按持有人是否參加公司利潤分配可分為：1.參加公司債券，指除了可按預先約定獲得利息收入外，還可在一定程度上參加公司利潤分配的公司債券。2.非參加公司債券，指持有人只能按照事先約定的利率獲得利息的公司債券。

（3）按是否可提前贖回分為：1.可提前贖回公司債券，即發行者可在債券到期前購回其發行的全部或部分債券。2.不可提前贖回公司債券，即只能依次到期還本付息的公司債券。

（4）按發行債券的目的可分為：1.普通公司債券，即以固定利率、固定期限為特徵的公司債券。這是公司債券的主要形式，目的在於為公司擴大生產規模提供資金來源。2.改組公司債券，是為清理公司債務而發行的債券，也稱為以新換舊債券。3.利息公司債券，也稱為調整公司債券，是指面臨債務信用危機的公司經債權人同意而發行的較低利率的新債券，用以換回原來發行的較高利率債券。4.延期公司債券，指公司在已發行債券到期無力支付，又不能發新債還舊債的情況下，在徵得債權人同意後可延長償還期限的公司債券。

（5）按發行人是否給予持有人選擇權分為：1.附有選擇權的公司債券，指在一些公司債券的發行中，發行人給予持有人一定的選擇權，如可轉換公司債券（附有可轉換為普通股的選擇權）、有認股權證的公司債券和可退還公司債券（附有持有人在債券到期前可將其回售給發行人的選擇權）。2.未附選擇權的公司債券。即債券發行人未給予持有人上述選擇權的公司債券。
參考資料：http://ecoworld.vip.sina.com/primer/zhaiquan/10.htm

什麼是股票？

股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證。股票代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策。收取股息或分享紅利等。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。股票一般可以通過買賣方式有償轉讓，股東能通過股票轉讓收回其投資，但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間的關系不是債權債務關系。股東是公司的所有者，以其出資額為限對公司負有限只任，承擔風險，分享收益。

股票是社會化大生產的產物，已有近400年的歷史。作為人類文明的成果，股份制和股票也適用於我國社會主義市場經濟。企業可以通過向社會公開發行股票籌集資金用於生產經營。國家可通過控制多數股權的方式，用同樣的資金控制更多的資源。目前在上海。深圳證券交易所上市的公司，絕大部分是國家控股公司。

股票具有以下基本特徵：

（l）不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票後，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，並不減少公司資本。從期限上看，只要公司存在，它所發行的股票就存在，股票的期限等於公司存續的期限。

（2）參與性。股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益，通常是通過行使股東參與權來實現的。

股東參與公司決策的權利大小，取決於其所持有的股份的多少.從實踐中看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權。

（3）收益性。股東憑其持有的股票，有權從公司領取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決於公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

股票的收益性，還表現在股票投資者可以獲得價差收人或實現資產保值增值。通過低價買人和高價賣出股票，投資者可以賺取價差利潤。以美國可口可樂公司股票為例。如果在1983年底投資1000美元買人該公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市場價格賣出，賺取10倍多的利潤。在通貨膨脹時，股票價格會隨著公司原有資產重置價格上升而上漲，從而避免了資產貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優先選擇的投資對象。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量。可流通股數越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感（價格不會隨著成交量一同變化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投資者可以在市場上賣出所持有的股票，取得現金。通過股票的流通和股價的變動，可以看出人們對於相關行業和上市公司的發展前景和盈利潛力的判斷。

那些在流通市場上吸引大量投資者、股價不斷上漲的行業和公司，可以通過增發股票，不斷吸收大量資本進人生產經營活動，收到了優化資源配置的效果。

（5）價格波動性和風險性。股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。由於股票價格要受到諸如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。因此，股票是一種高風險的金融產品。例如，稱雄於世界計算機產業的國際商用機器公司（IBM），當其業績不凡時，每股價格曾高達170美元，但在其地位遭到挑戰，出現經營失策而招致虧損時，股價又下跌到40美元。如果不合時機地在高價位買進該股，就會導致嚴重損失。
怎麼決定開盤價格？

揭密莊家做盤的秘密 操縱股價的10種常用的手段


1、挖空心思，炮製題材(揭開風險最小化、利潤最大化的神秘面紗…)

對操縱市場者來說，所謂的題材就是他們事先設計的一場誘導中小投資者跟風上當的騙局和事先掘好的一口陷阱，是一朵絢麗多彩的罌栗花。而事實上，不明就裡的中小投資者經常落入操
縱市場者的彀中，成為他們的犧牲品。

在1999年的「5.19」行情中，受美國NASDAQ網路股大幅上揚的刺激，國內的某些莊家在一些網路股中大舉建倉。2000年，我國股市出現回暖跡象，那些在「5.19」行情中被網路股套牢的莊家以及其他套牢莊家便開始緊急啟動網路經濟和新經濟這一法寶，將自己炒作的個股紛紛披上網路這一美麗動人的外衣，一些個股標榜自己進軍網路，介入新經濟，同時大幅拉升股價，有些也借納米概念、光谷概念哄抬股價。但是，時至今日，這些所謂的概念、題材最終兌現的能有幾家?真正能為上市公司帶來效益、為股東創造回報的又有幾家呢?(獨家證券參考，全新角度看股市……)

2、上市公司，傾力配合

欲話說：蒼蠅不盯沒縫的雞蛋。可以這樣說，如果沒有相關的上市公司緊密配合，沒有上市公司一些高管人員的別有用心，操縱市場者在二級市場上將寸步難行，一事無成。為了一己私利，部分上市公司與操縱市場者配合得天衣無縫，要利潤包裝利潤，要洗盤時製造利空，要出局時炮製題材，就是公司未來的經營能力不容樂觀也不遺餘力地高比例的送股和利用資本公積金轉贈股本，更有甚者部分上市公司還拿出發行新股、配股或從銀行借貸的資金交給莊家們委託理財，而莊家們炒做的股票正是該家上市公司，於是上市公司與操縱市場者便結成了榮辱與共、休戚相關的命運共同體和利益共同體，這就是部分上市公司為莊家鞍前馬後，樂此不疲的根本原因。

3、內幕交易，黑箱操作

所謂的內幕交易就是內幕知情人士利用內幕消息在二級市場上賺取非法利潤的行為。而操縱市場者操縱股價之所以大行其道，很重要的手段就是通過內幕交易和黑箱操作來實現的。我們撇開部分券商炒做自身承銷的新股和配股不說，僅僅以發生控制權，第一大股東移位的重組類公司為例來揭開操縱市場者利用內幕交易，黑箱操作操縱股價，操縱市場的冰山一角。

一般來說，重組類公司的內幕人士包括以下幾個方面：一是被收購方的高層人士；二是收購方的高層人士；三是財務顧問；四是所謂的二級市場炒做方，即所謂的莊家。

一般來說，收購方和二級市場的炒作者是合二為一的。如果二級市場無利可圖，收購方收購所謂殼資源公司的積極性將大打折扣。收購方和二級市場的炒作者合二為一便構成了完完全全的內幕交易。我們以億安科技(000為例。

億安科技的前身為深錦興，從K線圖可以看出，莊家開始進駐億安科技的時間為1998年10月下旬，完成建倉的時間為1999年1月。在1998年11月29日至1999年1月14日的55個交易日里，億安科技的累計成交量高達8191萬股，換手率高達232.12％。按此計算，主力莊家底位倉的成本為10元。1999年5月，第一大股東易主為廣東億安科技發展控股有限公司。這說明內幕人士和莊家至少在1998年10月後就得知了億安科技的重組內幕。

4、聯手操縱，翻雲覆雨

2001年2月5日的《粵港信息日報》轉載了肖進安的一篇文章，作者利用2000年深滬證券交易所公布的信息資料，通過實證分析揭露了莊家們(該文主要針對券商)是怎樣通過聯手操縱，在二級市場上翻雲覆雨的。該文將聯手操縱分為單一券商營業部之間的關聯關系、同城(地)券商之間的關聯關系和關聯關系中的異類三種。他發現某某證券公司在12隻股票中存在關聯關系、某某證券公司在26隻股票中存在關聯關系、其他一些證券公司也有不少類似的情況。

該文還披露了一批券商聯手操縱行為。

5、控盤操作，虛擬價格

所謂的莊家，依照筆者的理解，是指高度控制上市公司二級市場流通籌碼的機構或大戶，這里的高度控制是指控制的流通籌碼至少佔流通股本的60％以上。截止1999年12月31日，億安科技(000的籌碼集中度達82.91％，中科創業(004的籌碼集中度達81.13％。

由於莊家們控制了某隻股票的流通籌碼，從而從根本上改變了該只股票的供求關系，其價格制定就不再取決於該股的經營業績和內在的投資價值，而是完全決定於莊家的操作計劃和資金實力，因此，扭曲了該只股票的價格定位，出現了虛幻的價格，從而放大了股市的泡沫。2000年超過1000倍市盈率的個股，多達30隻。

6、多開帳戶，逃避監管

為了隱蔽操作，逃避監管，莊家們通過在多家營業部利用多個個人帳戶分散籌碼，這已成為公開的秘密。例如被中國證監會查處的信達信託公司自1998年4月8日起，集中5億元資金，利用101個個人股東帳戶及2個法人股帳戶，通過其下屬的北京、成都、長沙、鄭州、南京、太原等營業部，大量買入「陝國投A」股票。持倉量從4月8日的81萬股，占總本的0.5％，到最高時的8月24日的4，389萬股，占總股本的25％。但是，信達信託對上述事實未向陝西省國際信託投資股份有限公司、深圳證券交易所和中國證券監督管理委員會作出書面報告並公告。

7、空穴來風，虛假造市

要達到誘騙中小投資者跟風炒做的目的，操縱市場者除為炒做的股票編織無數美麗的題材外，還必須向外擴散這些題材。在資訊時代十分發達的今天，操縱市場者要達到這一目的確實不費吹灰之力，於是我們便看到大量的網上傳聞。此外，操縱市場者還利用所謂股評家和咨詢機構的市場影響力，拚命推薦即將出貨的股票，於是我們便看到了大量的投資價值分析報告。試想一想，這些投資價值分析報告為什麼在股票的底部沒有出籠而在股票的頂部卻連篇累牘地奉獻給投資者了呢?我們再看看中科創業的操縱者是怎樣利用輿論蒙騙投資者的。

在2000年12月25日之前，關於中科創業的好評如潮，有記者認為中科創業正在進行二次創業，前景輝煌；有股評家認為，中科創業是大市下跌的避風港。1999年8月31日《中國××報》發表了一篇有關康達爾的投資價值分析報告，報告稱新入主的股東將通過大規模的資產重組，將康達爾打造成介入金融＋農業、生物醫葯、網路信息設備、網路電信服務、高技術產業投資等多個新興產業領域，通過項目投資和股權投資等多種投資方式以及其它資本運作手段，康達爾具有廣闊的發展前景，將有望發展成為「中國的伯克希爾•哈撒韋」。

然而事實上，中科創業的現實情況卻給了這些抬轎者一記有力的耳光。

8、大膽逼空，小心誘多

操縱市場者為了達到充分吸籌，拉高出貨的目的，近年來紛紛採取了大膽逼空，小心誘多的操作手法，我們以海虹控股(0503)為例。

從海虹控股2000年的日K線圖，我們可以看出，主力莊家在1月4日至1月18日吸籌完畢後，採取了期貨式的逼空手法，1月18日至2月22日，連續拉出了17個漲停，2月24日至3月1日又連續拉出了5個漲停。莊家一邊拉漲停，一邊又在悄悄出貨，而等一些頭腦簡單的投資者在最後的漲停板被打開「勇敢」地殺進的時候，那便是世紀之套。

9、漲也對倒，跌也對倒

關於莊家的對倒行為，2000年第十期發表的《基金黑幕》一文多有披露，本文不再贅述。根據筆者的觀察和莊家一般的操作手法，不論是拉抬，還是洗盤，不論是做開盤價，還是做收市價均存在嚴重的對倒行為。試想一想，莊家的資金實力總是有限的，他不可能將所有的籌碼全裝進口袋，而且莊家最終出貨才能將帳面利潤實現實際利潤。要用有限的資金推動股價，必須通過對倒才能完成。

10、打老鼠倉，送大禮包

所謂的「老鼠倉」，排除內幕人士在莊家的成本區建倉的籌碼外，還有很重要的一條途徑就是莊家為了達到某一目的，在開盤、盤中或收盤時打出的比上一個交易日的收盤價便宜的多(有的甚至就是跌停板)的籌碼，而當老鼠倉打出後，該股在未來的幾個交易日後便開始瘋漲。因此，一般來說，老鼠倉就是將巨額利潤送給某些重要人物的重要手段。
炒股票就是用資金在股票市場上對某些股進行買賣，從買賣差價上獲得利潤。用一個比較通俗的方法來解釋的話，就好像今天你去超市，用10元買了1公斤的大白菜，明天你再到同一個市場用11元將那1公斤的大白菜賣出。你的盈利是1元。不過，在這裡面有一個規則，就是首先要有人願意以10元的價格把1公斤的大白菜買給你，然後，又有人願意用11元買你那1公斤的大白菜。不然的話，你就買不到大白菜或是你賣不出大白菜。

那為什麼股票會漲跌呢？
這個問題有很多因素影響。
1。可以因為公司的業績很好，讓人們覺得這公司的股可能會漲值。或是公司有問題了，讓人們沒信心而拋售它的股票。
2。可以因為有人故意炒高，讓其它人感覺這股有上升的可能性，然後，跟著把它炒的更高。事先炒高者乘機拋售，從中獲利。讓最後持有人在沒有賣主的情況下，壓低價格售出，當然，低價買出就是虧損。
3。當然，還有外資等個個方面的影響。