美國國債浮動利率債券的股票分析

⑴ 美債收益率漲跌原理是什麼

美債收益率漲跌原理如下：
1、從宏觀經濟來說，美債收益率走高，代表經濟形勢向好，大家手裡都有錢，投資到其他資產的回報都不錯，因此拋售美債使價格下降進而催化美債收益率走高；美債收益率走低則代表經濟形勢嚴峻，沒有什麼好的資產可以配置，大家都去買無風險的國債了，通常1.5%被看作是一個重要關口。
2、從貨幣政策來說，美聯儲加息會影響美國十年期國債收益率上升，美聯儲降息美債收益率隨之下降。美債收益率是指持有債券到約定期限所獲得的利率，包括票面利率、以及債券本身的增值，相當於美元的資金成本。
拓展資料：
1、美債：即美國國債，是指美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債。
2、美債分類：根據發行方式不同，美國國債可分為憑證式國債、實物券式國債（又稱無記名式國債或國庫券）和記賬式國債3種；美國國債根據債券的償還期限不同，美國國債大致可分為短期國庫券（T-Bills）、中期國庫票據（T-Notes）和長期國庫債券（T-Bonds）3類。美國國債除了本土投資者外還面向全球各個國家，其往年的國債發行量平均一年是5、6千億美元。
3、美債收益率變動會有什麼影響？
美債收益率是全球資產定價的依據，影響范圍較廣。
（1）外匯市場：如果國債收益率上漲表明通脹上升，通脹上漲過快央行貨幣政策將收緊，進而推動匯率走勢。一國的債券收益率會對另一國貨幣走勢產生影響，利率較高的國家將吸引更多資金購買其債券，該國貨幣也將走強。
（2）股票市場：收益率上漲，通貨膨脹，貨幣政策收緊，就會導致各種原材料價格不斷上漲，公司的成本變高、利潤變低，公司估值就會變高，股價就會下跌。
（3）資產定價：國債收益率上漲，房貸的抵押貸款利率也會上漲。學生或汽車貸款會變高。黃金價格，雖然國債和黃金都屬於避險類資產，都與股市呈相反走勢，但二者並不是正相關，美債收益率上漲會對黃金價格造成壓制。
4、美債收益率：未來終會是重要挑戰
（1）展望後市，美債收益率真正的威脅可能在年中。嘉實基金資產配置研究部方晗表示，「美債收益率的傳導機制可能是美債利率大幅上行——資金成本/美元成本上升——刺破某個區域/資產代表性的泡沫——跨境資本迴流美元——系統性流動性收緊——全球資產共振。」
（2）美債利率對A股的傳導機制是通過定價機制接近、估值體系相似的股票傳導的——港股、龍頭中概互聯網公司、外資持有較多的長久期抱團股。中國國債和美債之間不存在必然的高正相關，但在考慮資產泡沫、匯率穩定、將來的政策空間等因素下，央行貨幣政策會盡量與美債利率保持一定的協同。

⑵ 浮動利率債券和固定利率債券的根本區別，案例分析詳解

債券在廣受歡迎的同時，新進投資者卻發現債券完全不同於股票，它的分類方式，計算方式，盈利方式都比較復雜，尤磨孫其是對於浮動利率債券和固定利率債券的根本區別，完全野岩是一知半解，完全摸不清，浮動利率債券和固定利率債券的根本區別是什麼呢？
債券根據利率的計價方式不同可以分為浮動利率債券、固定利率債券和累積利率債券三種，其中浮動利率債券和固定利率債券是最常見的兩種利率計價方式。
從根本上講，兩者都是債券，具有債券的屬性，利率的計價方式是兩者的根本區別所在，而計價方式的不同，導致發行主體、持有期限相同時，最終的預期收益不同。
例如：某公司同時發行為期3年的浮動利率債券和普通固定利率債券頌游御各10億元，其中浮動利率為當期上海間銀行拆借利率40%和中債500指數預期收益率的60%組成，固定利率債券的預期年化預期收益是一年後，上海間銀行拆借利率是中債500指數預期收益率是6%。
浮動債券預期收益率=上海間銀行拆借利率*40%+中債500指數預期收益率*60%
該公司浮動債券預期收益率=4% * 40% + 6% * 60%=該公司普通固定債券預期收益率為相比較，浮動利率債券預期收益率高於普通債券預期收益率。
在實際操作過程中，購買浮動利率債券在綜合判斷其參照預期收益率的組成部分，它對最終浮動利率債券的預期收益取決定作用。溫馨提示：理財有風險，投資需謹慎。

⑶ 浮動利率債券有哪些特點

根據債券利率在償還期內是否變化，可將債纖亮族券區分為固定利率債券和浮動利率債券。浮動利率債券產生於1970年。該債券結合了中期銀團貸款和長期歐洲債券的優點，一方面它可為借款方提供期限長於銀團貸款的中長期借貸資金，另一方面它又使投資者減少了因利率上升而引起的資金貶值風險。證券市場參與者通常認為，浮動利率債券具有將風險平均分配於借款方和貸款方的作用，為雙方提供了公平躲避利率變動風險的條件；從市場表現來看，浮動利率債券的市場價格較為平穩，其買賣差價較小鍵察，債券發行人所負擔的利息與LIBOR 的差額不大，該券種的流動性也較高，這充分體現了此種創新性金融工具的作用。浮動利率債券自80年代以後得到了長足的發展，成為國際資本市場上重要的金融創新，其品種和發行條件也毀弊日趨多樣化和復雜化，該類債券的發行人多為從事貸款業務的金融機構。

⑷ 美國經濟正面臨巨大風險，卻無人關注

情況似乎好得難以置信。

現在，美國有個難得的機會以非常低廉的利率借款，即便總債務負擔迅速上升，總利息支出卻在持續下降。美國可以為有價值的項目大手筆投錢，而不必承擔通常會重創聯邦預算的利息支出激增風險。

但拉里·薩默斯明確指出，只有一個問題仍然需要保持警惕。薩默斯曾經在美國前總統比爾·柯林頓政府擔任財政部部長，他毫不掩飾地表達了自己對利用當今超低利率擴大聯邦借貸，向基礎設施、綠色能源和 社會 項目進行投資的支持。他認為，債務規模和赤字規模的重要程度遠不如債務成本。

薩默斯在他的藍圖上提出了關鍵的警告。美國財政部只有將戰略重點放在以當前長期利率借款(目前利率處於 歷史 最低水平)，並且鎖定遙遠未來可承受的支出，才能夠規避巨大風險。讓薩默斯震驚的是，美國政府恰恰採取與之相反的危險策略，即用隔夜債務為長期債券融資。

「實際上，政府現在擁有的是用浮動利率短期負債，而不是長期固定利率負債。」8月13日薩默斯接受彭博電視（Bloomberg Television）的《華爾街周報》（Wall Street Week）采訪時表示。「在極度不確定的時刻，在很多人認為利率非常低的時刻，增加短債的決定似乎很奇怪。」

薩默斯特別談到了美聯儲的「量化寬松」（QE）政策，即利用日常借款工具購買當前發行的大量長期國債。購買規模高達每月800億美元。美國每年可以省下數百億美元，因為這些國債利息會以閉環方式直接返還給美國財政部。但該計劃很容易適得其反。美國支付的隔夜利率極低，目的是防止新產生的、用於購買美國國債的資金流入新增貸款從而加劇通脹。

具體而言，美聯儲正在吸引金融機構將「超額准備金」納入其資產負債表。現在，美聯儲只需要支付0.15%的超低利息就能夠增加貨幣供應量，同時還可以遏制通脹。

然而這條路的前方有很大可能存在危險。經濟從封鎖中持續復甦，導致當今強大的通脹壓力持續，甚至還可能惡化。美聯儲被迫為4.2萬億美元的銀行准備金支付更高利率，才能夠阻止大量資金流入 汽車 、住房和消費貸款從而推高物價。額外費用將大大增加聯邦預算的利息支出。

由於美聯儲將減少買入新發行債券，也會減少央行向財政部提供的實際「補貼」，進一步打破脆弱的平衡。到目前為止，史上最低的債券收益率，加上美聯儲購買大量新發行國債再將利息返還給財政部的招數，導致債務激增的同時美國國債收益率不斷下跌。而且美聯儲的做法推動困境愈發迫近。只要出現一陣通貨膨脹，就可能導致這一特別平衡舉措的崩潰。

歷史 上最大的

可調整利率貸款（ARM）

薩默斯所指的美聯儲「古怪」道路，只是造成高壓狀況極端危險的部分原因。美國財政部也在為應對新冠疫情承擔的巨額刺激支出提供大量資金，短期國債到期時間短則四周，長則一年。總體來說，2019年年底以來美國聯邦債務增長了30%，達到22.2萬億美元，其中約一半的支持基礎為美聯儲隔夜借款、12個月或更短時間到期的債券或浮動利率證券。

正如胡佛研究所（Hoover Institution）的經濟學家約翰·科克倫所說： 「美國當前面臨的危險，與2006年房地產泡沫期間用可調利率抵押貸款買房的美國人一樣。」

現在，全球最大的經濟體正在操作史上最大的可調整利率貸款。簡言之，美國正在冒著巨大風險人為壓低當前利息支出，使財政狀況看起來比實際情況穩定些。薩默斯呼籲美聯儲「結束量化寬松」，主要因為該計劃與快速滾動的信用支持多年期債券並不匹配。

7月底的美聯儲會議上，聯邦公開市場委員會（Open Market Committee）的大多數成員都主張從今年晚些時候開始逐漸退出量化寬松。嘉信理財（Charles Schwab）的經濟學家預測，美聯儲將在11月開始逐漸退出，每月將買入的美元金額減少85億美元。

眾所周知，美聯儲可以繼續通過巧妙手段讓美國保持當前的軌道。但前提是通貨膨脹只是短期現象。7月，消費者價格指數（CPI）上漲5.4%，漲幅為2008年8月以來最大。美聯儲預測2021年全年CPI將增長3%，遠高於2%的平均目標。除了促進充分就業，美聯儲的首要任務是確保物價穩定。

如果通脹繼續，要維持物價穩定可能會對美國的可調整利率貸款融資進行大規模利率調整。如此調整可能導致債務年度利息支出出現美國 歷史 上最大規模的激增，從表面上合算變成驚人昂貴。拉里·薩默斯的警告便會成真。

美國財政部短期內為大部分

由新冠病毒推動的支出提供資金

美國為抗擊新冠疫情承擔的新債務加大了未來的財政風險。盡管現在美國財政部正轉向長期借款，但一兩年後到期債務將增加數萬億美元，使得美國更容易受利率突然上浮影響。

2019年12月底，聯邦政府欠的「公眾債務」達17.2萬億美元。此類債務包括個人、公司、外國政府和12家聯邦儲備銀行持有的美國國債。其中，2.4萬億美元是期限為四周到一年的短期國債，佔比14%。9.3萬億美元是至少兩年期最長到基準10年期的中期國債，佔比58%。20年期和30年期國債為2.4萬億美元，占債務總額14%。總的來說，美國超過72%的借款是中長期國債。

美國為新冠疫情承擔巨額突發開支和借款時，相對謹慎的形象發生了根本性轉變。從2019年年底到2020年8月，美國財政部大幅虧空，發行了驚人的2.7萬億美元短期國債，平均每兩個月滾動一次。其每4美元新借款中就有3美元為短期國債。

相比之下，美國財政部只賣出了1.4萬億美元的中長期國債，收益只有風險更高的短期國債一半。（債券發行數據均為同期到期的美國國債凈值。）

截至2020年8月，短期國債借款總額所佔份額躍升超過10個百分點，達到23.4%。加上浮動利率債券，一年期以內的國債和與短期利率掛鉤的國債比例從四分之一躍升到未償債務的三分之一以上。

2020年前三個季度，聯邦債券平均到期日從69個月降至62個月，為史上最大突然降幅之一。

此後，美國財政部調整了方向，大幅減少發行一年內短期國債，並擴大期限較長的中長期國債發行規模，逐步恢復「未償還債券」平衡。美國財政部的債務管理辦公室（Office of Debt Management）在截至6月30日的聯邦政府三季度更新報告中詳細介紹了相關趨勢。

報告中包括了截至本財年9月底的新債務發行預測。據其預測，截至9月30日的12個月內，美國財政部將回收7420億美元的短期國債，金額超過新發行短債。

2021財年近2萬億美元的新增借款總額中，有1.45萬億美元將由到期時間為五年或五年以上的中期國債以及到期時間為20年和30年的長期國債提供。美國正在重新走上更保守也更傳統的道路，依靠較長期債券籌集近四分之三新借款。

彈指間，美國債務平均到期期限就已經回升至新冠疫情爆發前的69個月。

雖然美國財政部將債券期限恢復到危機前水平是一件好事情。但問題是：即使比例保持在過去的水平，現在美國短期未償債務還是比2019年年底多得多。看實際金額比看佔比更重要。

截至7月，美國欠下的短期國債金額達6.6萬億美元，還要加上浮動利率債務，比2019年12月持有的各類短債多出2萬億美元。由於短期國債比例已經恢復正常，四季度美國財政部將再次發行短期國債。

從現在起，美國財政部可能繼續出售短期國債和浮動利率債券，以維持公眾持有總債務30%的份額。未來幾年，財政部每年要借入約2萬億美元，為龐大赤字提供資金。

因此，兩個月至一年期美元債務和浮動利率債券將繼續快速增長，原因都是新冠疫情應急資金大幅提升了整體負債水平。與18個月前相比，6.6萬億美元且不斷增長的債務需要不斷展期或重設利率，使得預算更容易受到通貨膨脹爆發和利率上升影響。

美聯儲可能面臨銀行准備金成本大幅提升，所以必須遏制通脹。

新增萬億短期借款給美國的財政路徑造成了新風險。美聯儲為防止銀行將新供應資金注入信貸體系而引發經濟過熱所採取的政策，可能導致利息負擔急劇上升。如今，美聯儲以快速增加貨幣供應聞名，其挑戰是阻止貨幣超級寬松時代萬億資金通常會產生的作用，即加劇通貨膨脹。

美國財政部通過向金融機構出售中長期債券籌集資金。與此同時，美聯儲將發行美元存入自己的賬戶，從而產生新資金，然後再用新資金從銀行購買國債和抵押貸款支持證券，增加貨幣供應量，增加家庭和企業的信貸供應。

如此一來，貸款人就有更多的流動性為信用卡余額和住房貸款融資。客戶將美元存入支票賬戶，銀行將新存款的一部分出藉以獲得更多的存款，從自身和競爭對手銀行獲得更多的貸款繼而形成循環，擴大整個經濟體內的消費者和商業支出。

過去，如果金融機構剛從財政部買入國債再迅速發行，美聯儲不會買入。之前美聯儲購買的金額剛好夠在經濟復甦時提供額外信貸。通貨膨脹迫在眉睫時，美聯儲以誘人的利率向銀行出售國債，以收回爭相競購商品和服務的過剩美元。

銀行資產負債表上持有大量美國國債作為儲備，貸款需求增加時將其中一部分出售給美聯儲。但2008年10月金融危機最嚴重時啟動的量化寬松計劃改變了這一模式。某種程度上，量化寬松的目標是將長期利率維持在極低水平，提振房屋、股票和其他資產價格，增加家庭和企業的財富。

在量化寬松政策下，美國財政部發行了更大規模的中期國債（兩年期至10年期）和長期國債（20年期至30年期）,而美聯儲則吞下了其中絕大部分份額。

截至2021年8月中旬的12個月內，美聯儲買入了9780億美元的中長期國債。據我估計，在到期時間不低於五年的約1.2萬億美元國債中，美聯儲購買的份額超過了80%。總而言之，2016年年中以來，美聯儲持有的兩類較長期債券金額已經翻了一番，達到4.7萬億美元。

美聯儲買入的中長期國債都計在其規模龐大的資產負債表資產端。請記住，美聯儲從銀行手中購入的國債就是銀行剛剛從美國財政部買入的。

實際上，銀行只是將債券轉售給美聯儲。金融機構很清楚，美聯儲將對剛剛收購的中長期國債進行清理，還提供中介傭金。「這是利率如此低廉的原因之一。」佛羅里達大西洋大學（Florida Atlantic University）的經濟學和貨幣政策教授威廉·路德說。「銀行都知道，美聯儲會立刻按當前高價買下銀行想出售的美國國債。」

美聯儲正在動用數以萬億計的新增資金從銀行購買創紀錄的美國國債。如果過去一年銀行將美聯儲近1萬億美元的資金轉化為新貸款，物價就會飆升。「美聯儲需要杠桿確保貨幣供應量大幅增加，且不會轉化為新增銀行信貸。」路德指出。「美聯儲的目標是鉗制資金，避免資金流入信貸體系導致通貨膨脹。」美聯儲強大的工具就是：支付存款利息。

多年來，受准備金余額利率（IORB）波動影響，美聯儲為隔離資金而支付的費用差異巨大。金融危機之後六年裡，該利率僅為0.07%到0.15%。但隨著2018年經濟好轉，准備金余額利率躍升至2%，2019年1月至8月徘徊在2.4%之上。

就在去年2月，該利率仍然為1.58%。去年將聯邦基金利率削減至接近零，將准備金余額利率拉回到現在的0.15%左右。

為什麼銀行願意存入數萬億准備金只獲得如此微薄的利息？路德指出，原因之一是銀行別無選擇。巴塞爾規則要求銀行資本與風險加權資產比率非常高，風險加權資產也包括根據違約風險調整的貸款。

第二個原因是，盡管准備金余額利率聽起來很低，但美聯儲通常會做一些安排，使其略高於銀行間借貸的聯邦基金利率。此外，銀行向美聯儲收取數萬億美元利息時，不用承擔通常的風險。路德說：「銀行放在美聯儲的准備金完全安全，這筆錢不存在違約風險也不需要提供服務。盡管其收益很低，但仍然具有競爭力。」

「合並資產負債表」的魔力

當前的財政故事，是美聯儲前所未有地出手援助美國財政部的傳奇。美聯儲創造數以萬億計的新資金，在量化寬松政策下購買財政部出售給銀行的創紀錄的長期債務。如今，美聯儲持有4.7萬億美元的中長期國債。如此一來，美國財政部不用欠外人，而是欠美聯儲。

兩個部門都並入政府的綜合資產負債表，也就是說美國欠自己的錢。美聯儲從財政部收取的利息，都會直接返還給財政部。這一安排將可能是巨額利息的賬單最後變成了虛擬的洗牌。

以下是我對美聯儲流向財政部資金流的估計。2020年，美國財政部向美聯儲支付了其持有4.7萬億長期國債的約2%收益，即940億美元。對美聯儲來說，購買美國國債確實要付出代價，但就目前而言代價很小。

美聯儲只有支付利息，防止其交給銀行用於購買中期國債和短期國債的資金流入刺激通脹的信貸，才能夠安全地產生用於積累債券的「免費」資金。現在，美聯儲只為4.2萬億美元的准備金支付了0.15%利息。實際上，美聯儲全額支持著通過新發貨幣購買的美國國債，每年僅耗資60億美元（4.2萬億美元的0.15%）。

2020年，美聯儲向財政部上繳了880億美元的利潤，其中包括從財政部收取的940億美元利息，再減去支付的60億美元准備金利息。對財政部來說，這筆交易太合算！財政部不用向銀行、對沖基金和其他外部方面支付940億美元利息，而是在美聯儲的幫助下將這筆錢轉給自己。

美聯儲協助財政部將美國的利息支出控制在940億美元以下。但在向財政部提供巨大幫助的過程中，美聯儲要承擔巨大的風險，因為美聯儲實際上是動用准備金支付隔夜債務從而為長期債融資。綜合資產負債表的負面影響為，美聯儲坐上了易爆的飛船，一旦爆炸，損失將轉嫁到財政部，最終影響聯邦預算。

通脹引發的危險

如果短期利率飆升會怎樣？最大的威脅是通貨膨脹已經到來，而且將長期持續。為了控制物價，美聯儲需要提高准備金率。央行陷入困境。記住，美聯儲絕對不能讓准備金流入新信貸，否則將加劇已經開始沸騰的通脹壓力。

比如說，通貨膨脹率保持在當前的5%。美聯儲可能需要支付相當於兩年前2.4%的費用。如果今年晚些時候像預期的一樣開始退出量化寬松，美聯儲買入新發行債券將越來越少。

但這將引發另一個不利於美聯儲底線的大變化。

美聯儲不用再向財政部返還債券的利息。屆時債券將由外部投資者持有，收取本應流回財政部的利息。因此，量化寬松將導致賬面成本更高。但是也要考慮一下，由於美聯儲銀行准備金利率大幅上升，每年近1000 億美元的利息支出波動會如何影響聯邦預算。

2019年，美國為平均17.5萬億美元債務支付了3760億美元的利息。從那時起，整個經濟體利率大幅下降，新借債成本大幅降低。不過准備金利息大幅下降也起到了很大作用。令人驚訝的是，美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office）預測，盡管債務將從2019年水平增長近40%，到2022年達到24.3萬億美元，美國支付的利息卻奇跡般地大幅降低，僅為3040億美元。

想像一下，如果准備金利息增加1000億美元會怎樣。各項利息成本將增加33%。這還不僅僅是准備金利息問題。通脹率升高還將極大提高6.6萬億美元一年期內短期國債和浮動利率債務的成本。一夜之間，美國預算預測將陷入混亂。這就是薩默斯所說的危險。他說得沒有錯,我們不知道最強大融資武器何時調整，但能夠想像它的破壞力有多大。（財富中文網）

譯者：馮豐

審校：夏林

END

⑸ 美聯儲加息75%，債券市場受到哪些波及要如何去規避

美聯儲加息75%，債券市場首先是更多的國家願意加持美國國債，其次是更多的投資者願意加持美國國債，再者是美國企業發行的債券會被拋售，另外是想要規避的情況下降就是適當加持美國國債同時適當搭侍彎減持對應的企業債券，同時應該減少對於經濟市場的投資。需要從以下五方面來闡述分析美聯儲加息75%，債券市場受到了哪些具體的波及，以及應該如何規避。

一、更多的國家願意加持美國國債

首先是更多的國家願意加持美國國債，因為美聯儲宣布加息行動之後對應的美國政府財政收入就會增加，談陪那麼美國政府的履約能力就會變強，同時也是因為更多的國家看到了一個投資的好機會。

美國政府應該做到的注意事項：

應該結合美國的一個具體國情來針對性降低國內的通貨膨脹情況，不要單純通過美聯儲來加息解決對應的問題。

⑹ 浮動利率債券往往是中長期債券，浮動利率有哪些特點

利率債券主要是指國債、地方政府債券、政策性金融債券和央行票據。利率債券可分為固定利率債券和浮動利率債券。固定利率債券是指發行時規定整個還款期利率不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化期內保持不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化因素，因此其融資成本和投資回報可以提前預測，不確定性較小。但債券發行人和投資者仍必須承擔市場利率波動的風險。固定利率債券是國際債券的傳統類型，也是國際債券融資中最常用的典型形式。浮動利率債券是指發行時規定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，即債券利率可以在還款期內發生變化和調整。浮動利率債券通常是中長期債券。浮動利率債券的利率通常根據市場基準利率加上一定的利差來確定。美國浮動利率債券的利率手做埋主要是指3個月期的利率，即債券利率可以在還款期內發行。

浮動利率債券可以根據體發行條件附有不同的利息票，通常每6個月或3個月支付一次；浮動利率債券通常為中長期債券，期限為5至15年；浮動利率債券多為可轉讓的無記名債券。浮動利率債券的特點是什麼？浮動利率債券的特點是什麼？其債券利息許可證每6個月或3個月（根據債券發行條件）調整一次。浮動利率債券通常是中長期債券。浮動利率債券的利率通常根據市場基準利率和一定的利差來確定。美國浮動利率債券的利率水平主要是指三個月期間的畢螞國債利率，而歐洲主要是倫敦銀行間借貸利率，中國當前浮動利率債券的基準利率是指一年期銀行存款利率。發達國家的浮動利率債券種類繁多，如規定上下浮動利率債券、規定利率達到規定水平時可自動轉換為固定利率債券的浮動利率債券、有選胡山擇權的浮動利率債券、還款期間固定利率的混合利率債券等。

⑺ 2019年證券從業資格《金融市場基礎知識》考點：美國債券市場

美國擁有全球的債券市場。

1.美國國債市場

美國聯邦政府發行的債券被統稱為美國國債，美國國債是美國債券市場的基石。通常情況下，中央政府發行的本幣債券基本不存在違約風險，所以這類債券被視為「無風險資產」，它們的收益率也被金融市場當作「無風險收益率」，對其他金融資產的定價和交易產生重大影響。

按照期限不同，1年期以內的美國國債被稱為國庫券兆瞎，期限在1年以上10年以下的被稱為國庫票據，10年以上的被稱為政府公債。此外，根據國債的特點，美國國債還有通貨膨脹保值債券，浮動利率國庫票據等分類。

2.美國聯邦機構債券市場

美國聯邦機構債券實際上泛指兩類機構發行的債券。一類是美國聯邦政府機構發行或擔姿純保的債券;另一類是經國會批准，為實現公共目標而成立的政府支持企業發行的債券。

3.美國市政債券市場

4.美國公司債券市場

美國公司債券種類繁多，分為公募發行債券和私募發行債券兩種。

美國衍生品市場

美國擁有目前全球的衍生品市場，芝加哥和紐約是衍生品交易最集中的地方。

美國的金融市場監管

1929-1933年大危機以來，美國實行的是「雙層多頭」金融監管體制。所謂的「雙層」，是指在聯邦和州兩個層級都有金融監管部門;「多頭」，是指設立了多家監管機構，分別行使不同的監管職責。

1.聯邦和州雙層監管

美國國會、州和地方議會均擁有立法權。

此外，美國還有跨部門的監管機制，主要是聯邦金融機構檢查委員會(FFIEC)和總統金融市場工作組(PWG)。

2.分業監管體系

(1)銀行業監管機構。美國大多數銀行由不止一家監管機構負責監管。

(2)證券業監管機構。美國的各類證券市場，包括國債跡猜咐、市政債券、公司債、股票、衍生品市場等，由美國財政部、市政債券決策委員會、證券交易委員會、美國金融業監管局以及商品期貨交易委員會等不同的監管機構負責監管。

(3)保險業監管機構

美國的保險監管職責主要由各州的保險監管局承擔，包括市場准入以及監測檢査等日常監管。

此外，各州保險監管局於1987年共同設立了全美保險監管協會，作為州保險監管局的輔助監管機構。

⑻ 為什麼美國國債的利率比公司債券低請用圖表說明

利率的風險結構債權工具的到期期限相同但利率卻不相同的現象稱為利率的風險結構。這種現象是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。債務人無法依約付息或歸還本金的風險稱為違約風險，它影響著債權工具的利率。各種債權工具都存在著違約風險，公司債券的利率往往高於同等條件下的政府債券的利率，普通公司債券的違約風險比信用等級較高的公司債券的違約風險要大。一般來說，債券違約風險越大，其利率越高。影響債權工具利率的另一個重要因素是債券的流動性。流搭耐動性是指資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力，它是一種投資的時間尺度賣出它所需多長時間和價格尺度與公平市場價格相比的折扣之間的關系。各種債券工具由於交易費用、償還期限、是否可轉換等條件的不同，變現所需要的時間或成本也不同，流動性就不同。一般來說，國債的流動性強於公司債券;期限較長的債券，流動性較差。流動性較差的債券，風險相對較大，利率定得就高一些;反之亦然。所得稅也是影響利率風險結構的重要因素。在同等條件下，具有免稅特徵的債券利率要低。在美國，市政債券的違約風險高於國債，流動性低於國債，但由於市政債券的利息收入是免稅的，所以長期以來，美國市知空春政債券的利率低於國債的利率。二、利率的期限結構債券的期限和收益率在某一既定時間存在的關系就稱為利率的期限結構，表示這種關系的曲線通常稱為收益曲線。利率期限結構主要討論金融產品到期時的收益與到期期限這兩者之間的關系及變化趨勢。在理論分析中，如果將影響收益的其他因素看成是既定的，那麼就可以用一條曲線來表示到期收益率與到期期限的函數關系。一般而言，隨著利率水平的上升，長期收益與短期收益之差將減少或變成負值。也就是說，當平均利率水平較高時，收益曲線為水平的有時甚至是向下傾斜的;當利率較低時，收益率曲線通常較陡。收益曲線是指那些期限不同，卻有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的利率曲線。金融資產收益曲線反映了這樣一種現象，即期限不同的有價證券，其利率變動具有相同特徵。不同期限的債券，其利率經常朝同方向變動。利率水平較低時，收益率曲線經常呈現正斜率;利率水平較高時，收益率虧梁曲線經常出現負斜率。收益率曲線通常為正斜率。收益曲線的表現形態有：①正常的收益曲線，指有價證券期限與利率呈負相關關系的曲線。

⑼ 股票債券中浮動利率票據（FRN）是什麼含義

固定利率債券指在發行時規定利率在整個償還期內不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化因素，因而其籌資成本和投資收益可以事先預計，不確定性較小。但債券發行人和投資者仍然必須承擔市場利率波動的風險。如果未來失察功能利率下降，發行人能以更低的利率發行新債券，則原來發行的債券成本就顯得相對高昂，而投資者則獲得了相對現行市場利率更高的報酬，原來發行的債券價格將上升；反之，如果未來市場利率上升，新發行債券的成本增大，則原來發行的債券成本就顯得相對較低，而投資者的報酬則低於購買新債券的收益，原來發行的債券價格將下降。
浮動利率是指發行時規定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，也就是說，債券利率在償還期內可以進行變動和調整。浮動利率債券往往是中長期債券。浮動利率債券的利率通常根據市場基準利率加上一定的利差來確定。美國浮動利率債券的利率水平主要參照3個月期限的國債利率，歐洲則主要參照倫敦同業拆借利率（指設在倫敦的銀行相互之間短期貸款的利率，該利率被認為是倫敦金融市場利率的基準）。如1984年4月底，前蘇聯設在英國倫敦的莫斯科國民銀行發行了5000元美元的7年浮動利率債券，利率為倫敦同業拆借利率加0.185%。