A. 數說A股30年：股價最高、市值最高、股價振幅最大都有誰
中國資本市場發展已過「而立之年」。
30年間，A股股票數量從1990年的7隻，已增加到目前的4000餘只。30年征程中，A股也經歷了無數風雲變化。
具體來看，Wind統計顯示，不復權 歷史 股價數據顯示，A股30年來，股價最高的是1992年的飛樂股份，最高至3550.00元/股。最能給投資者賺錢的，為2009年的順發恆業，年漲幅高達2152.63%，也是A股30年內，唯一一隻年漲幅超過2000%的個股。
此外，市值最高的股票，是2007年的中國石油，在2007年年底高達52877.24億元，也是近30年來市值唯一超過5萬億元的上市公司，目前仍是A股上市公司的市值天花板。分紅方面，「宇宙第一行」工商銀行連續13年成為A股年度分紅最多的上市公司。
股民最關心的股票價格漲跌方面，A股30年來，1992年的瓊珠江A年度股價振幅最大，讓股民坐上了最刺激的「過山車」，日波動率高達583.19%。
新股發行數量方面，雖然有反復，但總體上呈現出逐漸增加的趨勢。其中，1993年，新股上市數量正式突破百家。2017年，A股首發上市公司數量達438家，是30年間新股發行數量最多的年份。
股價之最：28年後貴州茅台股價再破千元
Wind數據顯示，不復權的 歷史 股價數據顯示，30年來，股價最高的股票為飛樂股份（600654），1992年最高至3550.00元/股。27年後，貴州茅台（600519）再次成為千元股，2019年最高至1241.61元/股。
具體來看，1990年至1993年，A股歷年股價最高的股票分別為真空電子（600602）、飛樂股份（600654）和G海立（600619），分別為500.10元/股、939.50元/股、3550.00元/股、330.00元/股。其中，飛樂股份（600654）在1992年和1993年，都是股價最高的股票。
進入1994年，A股股價開始進入緩慢上升期。其中，1995年，股價最高的中華企業（600675），近為35.67元/股。及至2000年，方再次出現百元股，億安 科技 （000008）最高達126.31元/股。
不過，從2002年開始，A股連續5年未再出現百元股。2002年至2006年，A股股價最高的股票分別為2002年和2003年的用友軟體（600588），2004年和2005年的蘇寧電器（002024），以及2006年的貴州茅台（600519），股價分別為62.00元/股、56.81元/股、51.98元/股、70.25元/股、93.20元/股。
然而，從2003年開始，A股歷年的最貴股，再沒有低至百元以下。2007年，中國船舶（600150）最高達300.00元/股，2017年貴州茅台（600519）股價突破500元關口，最高至726.50元/股，2019年，貴州茅台（600519）再次成為千元股，最高至1241.61元/股。
值得一提的是，從2009年貴州茅台（600519）再次成為年度最貴股後，往後的12年，A股年度最貴股這一稱號，僅3次旁落。2001年，洋河股份（002304）最高至239.98元/股；2014年，朗瑪信息（300288）最高至223.88元/股；2015年，安碩信息（300380）最高至474.00元/股。
不過，需要指出的是，當年的老股票股價能夠突破千元，有一定 歷史 原因。
彼時，國內證券交易所剛設立不久，掛牌交易的股票不多，股票處於供不應求的狀態。同時，各股股本較小。此外，政策方面，1992年上海股票交易市場放開了日內漲跌幅限制，大批股民湧入。加之當年市場規則總體比較寬松，曾施行T 0、無漲跌幅限制等規則。因此，上市公司的價格與價值差異較大。
此外，值得關注的是，上海「老八股」中還誕生過萬元股。不過，因為種種因素，Wind並未收錄這一 歷史 數據。
公開資料顯示，1992年5月，全稱上海豫園商城股份有限公司的「豫園商城」，股價突破萬元，創下了中國證券交易史至今未能突破的記錄。
漲幅之最：順發恆業2009年漲幅超2000%，2015年至2017年個股漲幅連續超1000%
30年來，歷年最能給投資者賺錢的股票，分別有哪些呢？
Wind數據顯示，年漲幅最高的股票，為2009年的順發恆業（000631），年漲幅高達2152.63%，也是A股30年內，唯一一隻年漲幅超過2000%的個股。
此外，除了2009年的順發恆業（000631），2007年的ST仁和（000650）、2015年的中文在線（300364）、2016年的海天精工（601882）、2017年的寒銳鈷業（300618）、2020年的萬泰生物（603392），年漲幅均超1000%，分別達1611.92%、1715.37%、1068.52%、1214.95%、1245.24%。
可以注意到，年漲幅較高的個股，近年來較多。2015年至2017年連續三年內，A股均出現漲幅超過1000%的個股。而在A股剛發展的前17年，沒有任何一支股票，年漲幅在1000%以上。
其中，1990年的真空電子（600602）、2001年的PT農商社（600837）、2002年的夏新電子（600057）、2004年的石油濟柴（000617），漲幅均未超過100%，分別為30.23%、80.76%、95.65%和97.69%。
市值之最：2006年A股進入萬億市值年代，中國石油超5萬億元市值仍是天花板
隨著A股的不斷進化發展，A股上市公司的市值同樣不斷突破。
Wind數據顯示，A股近30年來市值最高的公司，為2007年的中國石油（601857），市值在2007年年底高達52877.24億元，也是近30年來市值唯一超過5萬億元的上市公司。
從1990年開始，A股上市公司市值不斷增加。截至1993年底，A股出現首家百億市值的公司，上海石化（600688）市值達204.30億元。截至2010年底，A股出現首家千億市值的公司，中國石化（600028）市值達3370.94億元。截至2006年底，A股再進一步，出現首家萬億市值的公司，工商銀行（601398）市值達19590.03億元。
值得關注的是，2007年，A股迎來上市公司市值的巔峰。截至2007年底，中國石油（601857）市值高達52877.24億元，及至目前，仍是A股上市公司的市值天花板。
2008年後，A股市值最高的公司，市值總額徘徊在2萬億左右。其中，2009年底的中國石油（601857）、2017年和2019年底的工商銀行（601398）、2020年的貴州茅台（600519），市值均超過2萬億元，分別達24109.02億元、21279.48億元、20518.10億元、21530.10億元。
分紅之最：「宇宙第一行」連續13年分紅第一，2013年分紅突破900億元
A股30年來，哪些上市公司最能分紅呢？
絕對值來看，2019年，工商銀行（601398）年度累計分紅總額高達936.64億元
億元，是近30年來年度分紅最多的股票，距千億分紅僅一步之遙。
具體來看，1993年，A股上市公司分紅過億，申能股份（600642）全年分紅3.60億元。2001年，A股上市公司分紅突破10億元，中國石化（600028）全年分紅69.36億元。2004年，A股上市公司分紅突破百億，中國石化（600028）全年分紅104.04億元。
值得一提的是，從2007年開始，A股分紅正式進入「宇宙第一行」的時代。
從2007年至2019年，13年來，A股年分紅最多的上市公司，均為工商銀行（601398）。其中，2007年突破400億元，達444.25億元；2008年突破500億元，達551.13億元；2010年突破600億元，分紅642.20億元；2011年突破700億元，分紅709.12億元；2012年突破800億元，分紅835.65億元；2013年突破900億元，分紅919.60億元。
股價振幅之最：1992年瓊珠江A年度股價振幅 歷史 最高，年內日波動率超500%
股民最關心的，莫過於股票的價格，一漲一跌均繫心間。那麼，A股30年來，哪些股票最能讓股民坐「過山車」呢？
Wind數據顯示，年度股價振幅最大的股票，為1992年的瓊珠江A（000505），年內日波動率高達583.19%，是A股30年來波動率最高的股票。
同時，1996年的武漢塑料（000665），年內日波動率同樣超過500%，達550.10%。
此外，1993年的四川金頂（600678）、1995年的中國嘉陵（600877）、1998年的四川湖山（600801），年內日波動率均超過200%，分別達308.63%、279.16%、275.36%。
2018年，A股年度股價振幅最高的利通電子（603629），日波動率僅為15.97%，在30年振幅榜上排名最後。此外，2005年股價振幅最大的*ST吉紙（000718）、2017年股價振幅最大的中石 科技 （300684），年波動率均在20%以下，分別為19.59%、19.63%。
值得一提的是，隨著A股的不斷發展，A股歷年股價振幅最高的個股，日波動率不斷下降。
從2010年開始，10年間，僅有2012年股價振幅最大的華數傳媒（000156）、2015年股價振幅最大的協鑫集成（002506）、2020年股價振幅最大的瑞豐新村（300910），年內日波動率超過100%，分別為140.31%、101.37%、168.61%
新股之最：2017年438隻新股發行量是30年最高峰，1993年突破百家
總體上，A股歷年的新股發行數量，呈現出逐減增加的趨勢。
1990年與1991年，新股發行數量均在在個位數，分別只有7隻與4隻。1992年，A股首發上市的公司，增至36家。
1993年，A股新股發行數量正式突破百隻，達105隻。並在此後的幾年間，出現一波上市的小高峰。1996年、1997、2000年，新股發行數量均突破百隻，分別達181隻、190隻、130隻。
不過，從2001年開始的往後9年間，A股新股發行數量有8年均未突破百隻。僅在2007年，實現了125隻的新股發行。
進入2010年後，A股新股發行數量開始大幅增加。其中，在2010年、2011年、2015年、2016年、2017年、2019年和2020年這7年間，A股首發上市的公司數量，均保持在200家以上。2010年、2017年和2020年，新股發行數量更是超過300隻，分別達341隻、438隻、342隻。
其中，2017年，A股438隻的新股上市數量，也是A股30年內新股發行最多的一年。
不過，值得關注的是，A股發行數量最少的年份，也在2010年後。2013年，由於市場低迷，全年僅有美的集團（000333）和浙能電力（600023）兩家企業首發上市。
B. 做股票都要注意什麼
炒股的時候最需要注意的是正確認識自己的能力圈，每個人的能力圈都是有限的，不要自作聰明。很多人都有這方面的問題，所以股市大多數人不賺錢。
股票風險分為系統性風險和非系統性風險，但其實最大的風險在於投資者自己。漲的時候貪婪，跌的時候恐懼。這是很多投資者都克服不了的。
還需要注意的就是不要加杠桿，杠桿對普通投資者來說是噩夢。當然，如果能力確實出眾的投資者可以考慮加杠桿。證券公司提供的杠桿率一般不超過2倍，民間杠桿公司的選擇就多一些，靠譜的像小滿實盤資金配比這類無門檻股票杠桿平台，8倍杠桿，無資金門檻，無疑是他們的首選。小資金個人就可以參與，直接線上辦理，非常便捷。
C. 年終獎怎麼發
年終獎獎金對於員工來說是一種物質獎勵。如果員工的績效優良，工作成績突出，為企業的發展做出了貢獻，就應該給予獎勵，一來是對員工努力的承認;二來激勵員工繼續努力工作，實現更佳的工作表現。那麼年終獎怎麼發？下面我們一起來看看！
年終獎的發放形式一般而言有以下幾種:
第一、guaranteedbonus：如外企普遍採用的13薪或14薪或更多，只要員工在年底仍然在崗，無論他個人的表現如何，無論公司的業績如何，全員享受，屬於「普惠」，類似於福利性質，表示公司對員工一年來「苦勞」的感謝。這里的發放規則是全員一致的，是公開的，具體數額就與每個人的基本工資水平相關了。如ICI(太古)漆油中國有限公司,TCL羅格朗電器有限公司等都是採用這種形式.如七喜電腦,年終獎勵主要是「雙薪」制，另外銷售人員還根據業績好壞有另外的獎勵，管理層則再按股票分紅。伊萊克斯,主要是物質獎勵，採用雙薪制，對優秀員工還有額外現金獎或者參加專業培訓的機會，不同部門有不同的考核標准。
第二、variablebonus：如根據個人年度績效評估結果和公司業績結果，所發放的績效獎金，這時發放比例和數額的差距就體現出來了。通常情況下發放規則是公開的，如某某級別的targetbonus(即個人表現和公司表現均是達到目標時對應的獎金)相當於多少月的基本工資(而且級別越高的人獎金占總收入的比例越高)，但對每個人具體的績效評估結果各個企業的處理方法不一樣，有的對全員公開，有的不公開。如廣州本田,沒有採取年終雙薪制度，高層管理人員的年終獎勵，由廣州汽車集團根據完成任務情況考核決定。普通員工90%以上獲得的年終獎金會高於一個月的薪酬。又如上海通用, 公司各層級員工的年終獎金將根據公司的整體經營業績和員工個人的績效結果考核結果來定,具體數額無法公布。美的,對經理級以上員工實行年薪制，包括兩部分：基本年薪和獎勵年薪。至於獎勵年薪，則是按照當年的任務指標完成情況，再結合當年經營單位盈利狀況，不同級別員工按不同的比例提成經營單位的利潤。科龍,則對營銷系統員工的獎勵是與業績掛鉤的，給予一定的考核指標，完成與超額都能獲得獎勵，但程度不同，對其他系統的員工則實行雙薪制。而且對有特別突出貢獻的員工，如產品研發及工業設計出成果的員工還會有輔助的獎勵。
第三、紅包：通常是由老闆決定的，沒有固定的規則，可能取決於員工與老闆的親疏、取決於老闆對員工的印象、取決於資歷，取決於重大貢獻等。通常不公開。民企多見。
亞洲公司大多採取的是第二種方式(variablebonus)，部分人員還可以得到紅包的獎勵。
此外，有些私企的月薪常常不與業績掛鉤，而是在發放年終獎時一並回饋給職工，如此一來，紅包的分量更是驚人，多的可達10多萬元。這樣不僅大大提高了年終獎的發放力度，同時也對年終獎的分配效果提出了越來越高的要求。
企業年終獎發放形式主要有:直接發放現金，發放購物卡，發放相應實物，獎勵旅遊，獎勵培訓。除了發放現金，一些公司還將旅遊獎勵、贈送保險、車貼、房貼等列入年終獎的內容。
另外，據筆者廣泛了解，由於企業性質的不同，決定了各大企業對年終獎的發放形式也不盡相同……金融證券、電力、通信、大型煤炭企業，大型國企、交通、建築、房地產及部分事業單位因為他們的效益比較好，所以他們的年終獎都比較可觀。
在年終獎勵的制定上要注意的問題及誤區:
年終獎的發放首先要體現3個導向：第一、體現公司年度業績狀況。這樣做的優點是可以鼓勵員工更關心公司的利益，穩定員工隊伍，建立其員工與企業的利益共同體。第二、體現員工年度工作業績。通過對員工進行一定程序的年終評估，然後以此為標准發放年終獎，這種規范的考核方式比較容易做到公正公平、賞罰分明，能減少由年終獎分配引發的種種矛盾和問題。第三、要與年初業績和激勵計劃保持一致。體現企業對於員工的承諾和責任。
其次，年終獎發放要把握好三個步驟。第一、回顧年度計劃和業績協議。對於計劃和目標的確認是評價的前提。第二、評價公司業績和員工業績。避免造成工作業績差的偷著樂，工作賣力業績好的憤憤不平的現象。第三、核算並發放獎金，制定新的業績和激勵計劃，做到步步有條不紊。
再次，年終考核也是一個值得關注的問題，主要體現在以下三個方面：第一、年初業績計劃要清楚。績效明確，才可能兼顧公平。第三、年度業績結果要明確。第四、獎罰要有章法，考慮多種獎勵方式，不要企圖畢其功於一役。
只要將以上問題協調好，並且重視日常過程的管理，那麼年終獎終究會取得皆大歡喜的效果。
為減少嫉妒，在年終獎勵的制定上應當適當考慮各個部門和個人的差異尺度。差異性年終獎金的分配依賴於績效考核，高質量的績效考核體系是成功實施差異性年終獎金的分配的基礎。所以必須定出高質量的考核指標體系。高質量的考核指標體系應該：
1、考核指標一定要與企業的戰略掛鉤，這一點很重要，但是往往容易被忽略。
2、指標不宜太多，3-4個關鍵指標較好。
3、指標要明確，明確的指標，使人們知道做的好還是不好，避免評價者的的主觀意識;同時，指明了員工努力的方向。
4、高質量的考核指標體系，員工應該可以自我測試，或選擇同事/客戶來評價自己。
5、定指標時，不僅僅是財務指標，還應該包含非財務指標;例如，客戶服務也應該被考慮進來(准時交貨，退貨量的減少，客戶滿意度統計等)。
6、如果個人績效很好但與團隊不合，那麼這個人的績效考核分數也不應該高。
7、績效考核體系運行成功與否，關繫到企業戰略目標能否實現。所以，應該是每一個人都被評價，不管是高層管理人員還是基層文員。
8、評價任何員工或部門時，需要多角度評估，而不是一個人(上司)完全決定。
9、評價的結果應該讓被評價者和公司多數人接受，沒有吃驚。
10、對於評價者，董事會實施有效的監督，如果發現評價者有舞弊等行為，經核實，董事會有權利來減少某人的獎金，如果這個人的行為被認為是有損公司的，應該予以一定的制裁。 11、評價的時間和獎金發放的時間，我們覺得，一年的時間太長了，應該縮短，起碼半年更好些。這樣，可以及時發現工作中以及評價中的問題，及時解決問題。
年終獎也要注意考慮薪酬待遇的公平性:公平包括外部公平和內部公平兩種。做到外部公平可以使企業員工所獲薪酬待遇與其他公司相比更富競爭力。企業確定年終獎，如有可能在絕對數量上可以高於行業平均水平，這對提升員工對企業的滿意度和忠誠度都具有很大幫助。內部公平指員工對自己付出與收入的比值與其他員工的付出與收入的比值的衡量，如果兩者是相等的，則員工會認為公平，否則不公平。要把握好公平性這一原則，企業可以採用以下手段來實現：
· 做好外部市場調查
知己知彼，方能百戰不殆，企業要發好年終獎就要注重進行外部薪酬水平和內部員工滿意度的調查，通過內部調查了解員工對年終獎水平、結構和決定性因素的看法和意見，再結合外部市場尤其是同行業企業的獎勵政策、水平對本企業要發放的年終獎進行針對性的設計和調整。收集外部數據時，企業可以通過多種途徑尤其是非正式交流的方式來獲得外部信息，因為非正式交流往往可以收集到正規渠道收集不到的有效數據。
·科學評價員工績效
當今企業，大都已經建立起了適合自身特色的績效評估體系，然而在實踐過程中真正能夠全力執行的卻不是很多，這就給年終員工業績好壞的評價帶來了困難，發放年終獎自然也就無根無據只能跟著感覺走了。因此，要使年終獎發的科學就必須盡可能客觀公正地評價員工的工作業績，避免「工作績效評價就是對員工人際關系的評價」的誤區。這要求，企業在年終考核時必須來真格的。建議企業的高層領導參與其中並真正起到監督作用。做到評價員工的行為而不是員工個人，才能使年終獎的數額和結構與績效緊密聯系起來，避免平均主義或多勞少得的不良現象。
·公平設計年終獎
修斯特曾指出：在對組織的決策滿意度方面，參與決策的員工比未參與的員工高。其實，任何與員工利益有關的政策或制度的設計往往都需要員工的參與。我們在制訂年終獎的過程中也應該如此，要與員工進行充分的溝通，收集員工的反饋，聽取員工的意見，給予員工參與薪酬系統設計的機會。公開企業的報酬結構和計算方法，使員工了解薪酬決策的程序以判斷其合理性。這樣做的結果不但讓員工感覺自己受到尊重，更重要的是可以減少在執行過程中的風險。
·分清懶與勤
在設計年終獎數額的時候，不管員工所在的部門當年的效益如何，企業必須要注意讓努力的和偷懶的員工拉開差距。對於效益不好的部門，如果其中的員工盡心盡力工作了，就應該得到認可，給其一定的獎勵。對於效益好的部門，雖說是為企業立了功，但對其中偷懶的員工，也不能手下留情。否則，一旦存在「搭便車」的員工，造成一榮俱榮、一損俱損的局面，就會破壞部門內員工的工作士氣。這樣的話，來年誰還會努力工作呢?例如中國某銀行廣州分行,實行年終考核制度，該獎金上不封頂。該行總行首先根據各家分行的不同，核定一個系數 A，用該分行一年的利潤總額乘以該系數 A即是該分行可發放給員工的年末考核獎金。各家分行根據旗下員工的業績、職位、崗位、綜合評價確定系數 B，員工個人的考核獎金就等於系數 B乘以整個分行可發給員工的所有考核金。分行行長的年終獎金系數 B由上級行確定。如聯合利華,年初時公司會跟部門、個人簽一個工作協議。根據部門、個人定的目標確定是否發。定的目標比較高、最後超額完成的會有年終獎。又如用友軟體,行政人員發放相當於月薪的獎金，優秀的銷售人員按業績獎勵5千元至幾萬元不等的獎金。又如IBM中國公司,包括三個部分：第一部分是「雙薪」，即多發放一個月的工資。第二部分，除了公司組織一次外出旅遊外，年底還發放大約一個月的工資作為員工外出旅遊的費用。第三部分是真正的「獎金」，它主要根據員工過去一年的表現來發放，一般每個員工的年終獎大約為月工資的三倍左右，表現特別突出的可能是月薪的十倍，而表現不好或者沒有完成業績目標的員工，不但拿不到獎金，連平時的工資都會被扣除一部分。
·注重貢獻原則
發放年終獎的目的，說白了就是為了獎勵員工，它體現地是對工作了一年的員工的感謝和尊重，而不是單純的因為到了年終而發放的一筆獎勵。所以在發放年終獎的時候，企業應該在觀念上去更加關注和發現員工的貢獻，根據員工的貢獻的大小來確定獎金的多少。而不是一門心思想著如何扣掉員工的年終獎，如何減少員工的年終獎。雖然獎勵多是以物質的形式來實現，但這種做法的背後體現的卻是對員工的認可和激勵。對於中小企業，建議在年終的時候，由企業有關負責人牽頭各部門負責人組成臨時小組，結合績效考核的結果，對各部門員工的貢獻進行二次評判，這樣往往可以保證對員工的貢獻有更科學的判斷，從而使年終獎真正向有功之臣傾斜。對大型企業來說，對員工貢獻大小確定地准確與否往往取決於企業考核制度的執行情況，所以要達到同樣的目的，需要對考核制度和政策的貫徹執行進行有效的監督。
例如中國移動某市級分公司,年終收入包括年終獎金和年終業績分紅兩部分，後者僅限於公司高層領導。該公司按行政級別將員工分為19級，不同級別享有不同的年終獎金。年終獎為每月工資收入乘上不同的系數。發放標准將參照該員工的全年表現評分、職務、服務時間等。以綜合部一名文秘為例，該員工本科學歷，在移動已服務近兩年，他的級別被定為11級，年終獎金估約為其每月平均工資收入的2.4倍，2009年，他拿到的年終獎有3萬多。而部門經理的年終獎金則為其每月平均工資收入的4至5倍，2009年年終獎估約超過6萬。
不過，有銷售任務的市場部門將增加一項考核指標：全年銷售業績完成情況，如果完不成有關業務指標，其年終獎只能拿到應拿獎金的40%左右。
如上海迪比特手機,銷售部門員工根據銷售業績按一定比例發放獎金，職位不同比例有所不同。行政部門由老總確定總監的獎金，再按一定比例折算普通員工的獎金。
又如可口可樂,年終獎勵除了雙薪以外還有特別分紅。而分紅又有兩種方式：1、一定級別以上的員工，可以派發股權，即以無需交錢的方式形式上認購美國總公司的股權。過了一年以上後，員工欲套現時，即可賺取當時與認購時股價的差價。2、各區域市場根據當地當年的業績，乘上員工年終評估分值和級別參數，獲得一定的獎金。
年終獎的發放應該靈活多樣.經濟學中有個邊際效用遞減規律，其實，對員工來說如果年終獎年年沒有新意，也會出現這個規律。讓其覺得獎勵變得越來越乏味，從而漸漸失去應有的激勵作用，這當然不是企業所需要的。現實中，很多持續經營的企業，由於年終獎的發放成為定製而使職工被連續強化，致使很多員工產生了「飽厭」現象，從而使年終獎的激勵功能大打折扣。這也提醒廣大企業在年終獎的設計上要來些創新，筆者建議企業不妨這樣去做：
·間歇發放年終獎
採用間歇發放的形式，要求企業打破年終獎傳統的發放形式，而是將年終獎分散化。比如，可以把獎金在年終前的兩三個月度里以獎金的名義下發一部門，同時減少年終獎的發放數量，並且淡化年終獎的概念。以此來打破年終獎的固化，使年終獎適當變形成為刺激員工積極工作的間隙強化物。從而更大程度地激勵員工另外，如果碰到來年需要重大投資的情況，企業可以適當流露出由於資金壓力，可能取消年終獎的消息，從而降低員工對於年終獎的期望值。而真正年終來臨的時候，又可以正式地宣布通過企業員工的全力工作，決定如期發放年終獎。這樣，到了下一個真正吃緊的財年，企業可以更多的規避由於不發放年終獎而帶來的風險，因為這種信息的傳達可以在一定程度上緩解那時員工的失落和憤怒情緒。
·把年終獎化整為零
企業可以把年終獎化整為零，在接近年終時，以不同的名目發放，當然必須能夠以充分的理由。比如對樂於將自己的知識與團隊共享、長年出差，並且主動合作的員工，可以發放特殊奉獻獎、合作夥伴獎、創新獎等多種名目的獎勵。這種靈活的發放方式對員工的激勵效果遠比一次性的發給獎金並且說不出更多的理由好得多。北大縱橫管理咨詢集團公司在這些方面做得比較好.
此外，企業可以嘗試更有創意的年終獎發放形式，把旅遊作為年終獎勵就很值得考慮。在旅途中員工們一起交流、娛樂、飲食，有難互相幫，有歡樂共分享。不但會達到感情大增，以前工作中的磨擦、矛盾也都在歡聲笑語中化解的良好效果，而且回來後，工作中的協作性和互助性往往也會明顯增強。既增進了員工間的干感情和了解，又增加了員工的見識。一舉雙得，何樂而不為呢?
北大縱橫管理咨詢集團公司就是更多的採取這種形式的」 化整為零」的激勵方式.如活力營,八八式旅遊,文體活動,游學等.
把精神獎作為年終獎的一種形式在國外非常流行，我們完全可以借鑒過來。企業可以在年終或春節前夕，把表現突出的員工家屬請到企業，出席企業專門召開的表彰大會。也可以在其它的公開場合，感謝員工家屬對優秀員工的工作的支持。同時，可以對員工的家屬小小地表示一下，給予一定的獎金。這不但會讓員工本人感覺風光無限，對企業有種家的感覺，而且還能換取員工親屬在以後的工作中對員工有更多的鼓勵和支持。這對於重視親情的中國員工來說不失為一個好策略。 TCL集團公司就曾經採取過這種形式.
對員工來說，年終獎的重要性不言而喻，它足以影響到員工來年的工作積極性。現實中，不少員工常常將自己所得的年終獎與領導對自己的評價和自己在領導心目中的地位聯系起來。為了避免員工因此而影響到工作，很多企業把年終獎和工資一樣被要求嚴格保密，常常採取「模糊發放」方式，不公開金額。因為年終獎涉及的獎勵額度往往比較大，而且發放時間又處在新舊年度交替的介面，對員工的心理影響較大。然而，這種做法似乎常常收到相反的效果：對其他員工所得數額妄加猜測，對年終獎發放的公平性表示懷疑、不滿等情緒常常彌漫在企業之中。所以企業處理好這個問題就顯得很重要了，弄不好落個人走樓空麻煩就大了。筆者建議企業可以這樣做：
·實行年底雙薪制度
發年底雙薪，簡單又透明，企業就沒有必要為需不需要保密頭疼了。但是年底雙薪也並不是無章操作。企業需要做好發放范圍的界定工作，這樣才能起到激勵員工和節省企業成本的雙重目的。為此，企業可以根據員工個人考核情況和員工所在部門的考核情況來確定哪些員工可以享受年底雙薪，考核不合格的部門的全體員工和考核合格部門中的不合格員工不能享受年底雙薪獎。
另外，企業還要注意享受年底雙薪的員工還要符合其他的條件。例如，某電子公司規定：員工當年度必須在公司服務期滿三個月;發放雙薪當日必須仍在公司工作;最重要的一條，員工在發雙薪日前提出辭職或者過失、非過失解除勞動合同的，將不得享受年度雙薪。此舉值得借鑒。
·把功夫下在平時
對於管理比較成熟的企業，年終時進行考核，其真正的目的其實並不在於發放年終獎，而在於對員工進行全面評價、指導員工培訓、工作安排以及績效改善。從這個意義上說，年終獎並非代表員工成績的全部。無論是採用保密的「紅包」，還是公開制，要想提高員工滿意度，確保相安無事，加強管理、完善績效考評才是必由之路。所以企業必須重視日常的管理，不能把問題積壓在年底，避免將年終考核及年終獎發放變成一場運動。
企業年終獎發放的多少，甚至發還是不發，主要還是要看企業的效益，企業內員工的對這方面的需求。其實單位在年終福利上不一定花很多錢，哪怕是一句問候，一個卡片，一次例行體檢，都會讓人覺得很溫馨，有意義。」
企業年終獎發放的多少，其實關繫到企業的獎勵制度問題。這里不同行業，不同的崗位，採用的獎勵制度應該是不一樣的.基本的獎勵制度有工資獎勵，提成獎勵，年終獎勵，股權激勵，期權激勵等等，也有一些培訓獎勵，晉升激勵，精神獎勵等等。不同的人員採用不同的獎勵方式。無論企業用哪種方式發放年終獎，有一條原則是共通的，那就是年終獎的發放既要維護企業自身的利益，也要顧及員工的心理期望值，只有把這兩者兼顧好了，年終獎才能發放得「公平」，才能起到獎勵和激勵的作用，為企業第二年的運作埋下良好的伏筆。
實際上，一個企業的年終獎發放方式在很大程度上取決於企業的人力資源管理水平的高低特別是企業中是否存在科學的、完善的工作績效考核制度。在人力資源管理系統較為健全、管理比較規范的大企業中，建議採取公開年終獎的計算以及發放方案。而對於規模較小、管理欠規范的的企業，以紅包的形式進行暗中分發、單個鼓勵或許是更好的選擇。
但是，需要提醒的是，過了初一跑不了十五，企業要想為長遠打算，發好以後每年的年終獎，最好還是從今天開始，強化企業的人力資源管理水平，尤其是建立科學、完善員工績效考核制度。真正把功夫下在平時，做到有備無患、未雨綢繆。
D. 4月份有哪些股票分紅送配
根據交易所公告信息統計，2015年分紅送配的A股公司有如下206家：
603998.SH 方盛制葯 2015-04-17
603618.SH 杭電股份 2015-04-28
603399.SH 新華龍 2015-04-30
603288.SH 海天味業 2015-04-15
603169.SH 蘭石重裝 2015-04-24
603077.SH 和邦股份 2015-04-22
603017.SH 園區設計 2015-04-24
603006.SH 聯明股份 2015-04-27
601688.SH 華泰證券 2015-04-30
601678.SH 濱化股份 2015-04-15
601369.SH 陝鼓動力 2015-04-30
601313.SH 江南嘉捷 2015-04-15
601010.SH 文峰股份 2015-04-10
600960.SH 渤海活塞 2015-04-14
600787.SH 中儲股份 2015-04-30
600666.SH 奧瑞德 2015-04-21
600660.SH 福耀玻璃 2015-04-15
600637.SH 東方明珠 2015-04-14
600636.SH 三愛富 2015-04-30
600617.SH 國新能源 2015-04-20
600593.SH 大連聖亞 2015-04-09
600588.SH 用友網路 2015-04-30
600566.SH 濟川葯業 2015-04-07
600513.SH 聯環葯業 2015-04-02
600468.SH 百利電氣 2015-04-23
600463.SH 空港股份 2015-04-23
600422.SH 昆葯集團 2015-04-30
600398.SH 海瀾之家 2015-04-30
600393.SH 東華實業 2015-04-23
600366.SH 寧波韻升 2015-04-28
600290.SH 華儀電氣 2015-04-30
600201.SH 金宇集團 2015-04-22
600184.SH 光電股份 2015-04-23
600176.SH 中國巨石 2015-04-23
600168.SH 武漢控股 2015-04-30
600135.SH 樂凱膠片 2015-04-20
600114.SH 東睦股份 2015-04-21
600109.SH 國金證券 2015-04-23
600064.SH 南京高科 2015-04-29
600035.SH 楚天高速 2015-04-16
300419.SZ 浩豐科技 2015-04-24
300412.SZ 迦南科技 2015-04-23
300406.SZ 九強生物 2015-04-20
300403.SZ 地爾漢宇 2015-04-23
300396.SZ 迪瑞醫療 2015-04-23
300395.SZ 菲利華 2015-04-21
300392.SZ 騰信股份 2015-04-27
300390.SZ 天華超凈 2015-04-16
300379.SZ 東方通 2015-04-16
300365.SZ 恆華科技 2015-04-22
300360.SZ 炬華科技 2015-04-28
300353.SZ 東土科技 2015-04-13
300351.SZ 永貴電器 2015-04-09
300345.SZ 紅宇新材 2015-04-20
300338.SZ 開元儀器 2015-04-30
300328.SZ 宜安科技 2015-04-09
300316.SZ 晶盛機電 2015-04-23
300306.SZ 遠方光電 2015-04-30
300303.SZ 聚飛光電 2015-04-24
300294.SZ 博雅生物 2015-04-07
300288.SZ 朗瑪信息 2015-04-21
300283.SZ 溫州宏豐 2015-04-30
300281.SZ 金明精機 2015-04-29
300271.SZ 華宇軟體 2015-04-28
300267.SZ 爾康制葯 2015-04-08
300255.SZ 常山葯業 2015-04-30
300253.SZ 衛寧軟體 2015-04-10
300244.SZ 迪安診斷 2015-04-29
300242.SZ 明家科技 2015-04-28
300239.SZ 東寶生物 2015-04-29
300238.SZ 冠昊生物 2015-04-16
300237.SZ 美晨科技 2015-04-14
300231.SZ 銀信科技 2015-04-27
300227.SZ 光韻達 2015-04-24
300221.SZ 銀禧科技 2015-04-28
300216.SZ 千山葯機 2015-04-28
300207.SZ 欣旺達 2015-04-28
300204.SZ 舒泰神 2015-04-09
300199.SZ 翰宇葯業 2015-04-14
300196.SZ 長海股份 2015-04-23
300195.SZ 長榮股份 2015-04-21
300194.SZ 福安葯業 2015-04-29
300190.SZ 維爾利 2015-04-29
300184.SZ 力源信息 2015-04-22
300179.SZ 四方達 2015-04-10
300178.SZ 騰邦國際 2015-04-24
300172.SZ 中電環保 2015-04-15
300166.SZ 東方國信 2015-04-24
300165.SZ 天瑞儀器 2015-04-30
300146.SZ 湯臣倍健 2015-04-09
300142.SZ 沃森生物 2015-04-23
300139.SZ 福星曉程 2015-04-10
300134.SZ 大富科技 2015-04-08
300127.SZ 銀河磁體 2015-04-14
300124.SZ 匯川技術 2015-04-22
300078.SZ 中瑞思創 2015-04-28
300074.SZ 華平股份 2015-04-22
300072.SZ 三聚環保 2015-04-30
300066.SZ 三川股份 2015-04-29
300055.SZ 萬邦達 2015-04-07
300054.SZ 鼎龍股份 2015-04-16
300043.SZ 互動娛樂 2015-04-28
300039.SZ 上海凱寶 2015-04-30
300033.SZ 同花順 2015-04-24
300027.SZ 華誼兄弟 2015-04-29
300025.SZ 華星創業 2015-04-21
300017.SZ 網宿科技 2015-04-22
300009.SZ 安科生物 2015-04-17
002727.SZ 一心堂 2015-04-09
002726.SZ 龍大肉食 2015-04-27
002717.SZ 嶺南園林 2015-04-09
002706.SZ 良信電器 2015-04-30
002701.SZ 奧瑞金 2015-04-24
002700.SZ 新疆浩源 2015-04-30
002697.SZ 紅旗連鎖 2015-04-20
002685.SZ 華東重機 2015-04-23
002665.SZ 首航節能 2015-04-30
002664.SZ 信質電機 2015-04-23
002658.SZ 雪迪龍 2015-04-17
002652.SZ 揚子新材 2015-04-14
002637.SZ 贊宇科技 2015-04-30
002635.SZ 安潔科技 2015-04-24
002632.SZ 道明光學 2015-04-17
002631.SZ 德爾家居 2015-04-28
002616.SZ 長青集團 2015-04-30
002615.SZ 哈爾斯 2015-04-30
002601.SZ 佰利聯 2015-04-24
002600.SZ 江粉磁材 2015-04-10
002597.SZ 金禾實業 2015-04-21
002595.SZ 豪邁科技 2015-04-10
002593.SZ 日上集團 2015-04-14
002563.SZ 森馬服飾 2015-04-30
002561.SZ 徐家匯 2015-04-30
002559.SZ 亞威股份 2015-04-21
002540.SZ 亞太科技 2015-04-13
002529.SZ 海源機械 2015-04-21
002523.SZ 天橋起重 2015-04-20
002501.SZ 利源精製 2015-04-09
002494.SZ 華斯股份 2015-04-09
002487.SZ 大金重工 2015-04-08
002452.SZ 長高集團 2015-04-30
002449.SZ 國星光電 2015-04-29
002415.SZ 海康威視 2015-04-14
002409.SZ 雅克科技 2015-04-29
002407.SZ 多氟多 2015-04-27
002389.SZ 南洋科技 2015-04-29
002367.SZ 康力電梯 2015-04-29
002360.SZ 同德化工 2015-04-30
002357.SZ 富臨運業 2015-04-08
002354.SZ 天神娛樂 2015-04-29
002349.SZ 精華制葯 2015-04-10
002334.SZ 英威騰 2015-04-30
002326.SZ 永太科技 2015-04-29
002318.SZ 久立特材 2015-04-24
002317.SZ 眾生葯業 2015-04-16
002294.SZ 信立泰 2015-04-24
002285.SZ 世聯行 2015-04-27
002284.SZ 亞太股份 2015-04-24
002282.SZ 博深工具 2015-04-10
002280.SZ 聯絡互動 2015-04-07
002273.SZ 水晶光電 2015-04-30
002268.SZ 衛士通 2015-04-15
002262.SZ 恩華葯業 2015-04-08
002256.SZ 彩虹精化 2015-04-13
002252.SZ 上海萊士 2015-04-09
002237.SZ 恆邦股份 2015-04-16
002230.SZ 科大訊飛 2015-04-16
002216.SZ 三全食品 2015-04-28
002210.SZ 飛馬國際 2015-04-16
002201.SZ 九鼎新材 2015-04-24
002178.SZ 延華智能 2015-04-08
002164.SZ 寧波東力 2015-04-13
002162.SZ 斯米克 2015-04-10
002154.SZ 報喜鳥 2015-04-30
002139.SZ 拓邦股份 2015-04-30
002138.SZ 順絡電子 2015-04-08
002131.SZ 利歐股份 2015-04-16
002130.SZ 沃爾核材 2015-04-07
002129.SZ 中環股份 2015-04-29
002117.SZ 東港股份 2015-04-21
002091.SZ 江蘇國泰 2015-04-27
002080.SZ 中材科技 2015-04-29
002074.SZ 東源電器 2015-04-30
002050.SZ 三花股份 2015-04-21
002028.SZ 思源電氣 2015-04-23
002014.SZ 永新股份 2015-04-15
000977.SZ 浪潮信息 2015-04-27
000965.SZ 天保基建 2015-04-21
000901.SZ 航天科技 2015-04-27
000885.SZ 同力水泥 2015-04-16
000860.SZ 順鑫農業 2015-04-29
000810.SZ 創維數字 2015-04-27
000750.SZ 國海證券 2015-04-30
000690.SZ 寶新能源 2015-04-07
000661.SZ 長春高新 2015-04-28
000656.SZ 金科股份 2015-04-29
000639.SZ 西王食品 2015-04-27
000631.SZ 順發恆業 2015-04-30
000559.SZ 萬向錢潮 2015-04-29
000553.SZ 沙隆達A 2015-04-27
000540.SZ 中天城投 2015-04-01
000501.SZ 鄂武商A 2015-04-22
000333.SZ 美的集團 2015-04-30
000100.SZ TCL集團 2015-04-09
000049.SZ 德賽電池 2015-04-28
000001.SZ 平安銀行 2015-04-13
E. 股票技術分析時除權缺口如何看
國內證券市場的制度性缺陷最早可以追溯到上世紀90年代初。當時，為了避免國有資產流失，設計者將同一家上市公司的股份分為國有股、法人股、外資股和個人股四種類型。四種股權只能在同一類型投資者間流通，如國有股的最終持有人是國家，只能在國有企業及國資委託管機構間轉讓，非國有控股法人和普通投資者無權持有。
由於國有股、法人股原始成本極低，且大多數處於控股地位，從而使大股東惡意圈錢成為這種制度的必然結果。
臨汾久信投資總經理張紅記2000年前後曾在某券商投資部工作。為了說明大股東圈錢的機制，他向記者演示了一個簡化的模型：
假設國家要設立發行一家股份上市公司，總股份10000股。按照國內證券市場的慣例，股份制公司在設立發行的時候，並不談雙方出資的問題，而是先分股票。由於有意識形態的制約——國家要佔絕對控股地位，這樣國有上市公司大股東分得70%的股權即7000股，社會流通股股東分得30%的股權即3000股。然後這兩個股東分別再按所持股份的比例出錢，此時國有股大股東按股票的面值每股1元出資，共投入7000元。但社會流通股股東卻要溢價出資，每股7元，共計出資21000元。
因為是股份公司，所以公司各個股東的資產應該合到一起，也就是將社會流通股股東出資的21000元和國有股大股東出資的7000元合並到一起，這樣這家上市公司設立後共計擁有10000股總股本，28000元的總資產。由於是股份制公司，各股東在股份公司佔有的權益應該按股權比例來確定相應的資產，這時又用股票的比例來明確劃分各股東相應的資產：國有股大股東佔70%的股份，所以占總資產28000元的70%，計應該是19600元；社會流通股股東，應該佔有總資產28000元的30%，共計8400元。
經過上述先分股、再出錢、而後合資、再按股份分錢的IPO操作，國有股大股東輕而易舉地將社會流通股股東的12600元，劃到自己的名下，完成了兩者的資產換位。原來出錢7000元的大股東一下子擁有19600元，而原來出錢21000元的流通股股東卻只剩下8400元。
惡果——大股東肆意圈錢
那麼，國有企業通過IPO上市後圈來錢後又用來做了什麼呢？張紅記告訴記者，在當時的市場環境下，證券市場一個重要的功能就是幫助國有企業「脫困」，既股份公司募集的資金通常用來替原來的國有企業還債或收購原國企下屬公司股權，為其母公司的一切非市場行為買單。
他舉了一個例子，如2002年滬深兩市的虧損冠軍SST輕騎（600698.SH）。其總資產不過10個億，卻創下了34億元的天量巨虧，其中大股東輕騎集團欠款就達28億元，而這28億元的大股東欠款卻被上市公司輕輕一筆計提勾銷了。
令張紅記印象深刻的還有華業地產(600240.SH）（原名仕奇實業)。該公司2000年6月上市後，便不遺餘力地為大股東仕奇集團輸送資金。到2003年年報時，總資產才7.5億元的仕奇實業，被大股東不合理佔用資金達6.67億元。就在上市公司的「血」幾乎榨乾前，大股東開始退居二線，將公司國有法人股29%的股權溢價2.7億元轉讓給了一家注冊資本僅有2800萬元的小企業——華業發展。
新的准大股東華業發展前腳收購，後腳就把仕奇實業原本計劃投在上市公司紡織業務的2.57億元，用來收購華業發展持有的漢國華業公司的股權、債權以及華業發展彩虹新都房產。而這兩項產權到底值多少呢？以斥資8570萬元收購的漢國華業20%股權為例，原本虧損的漢國華業其凈資產其實只有2500萬元（2002年財報），華業發展擁有的20%股權價值不過500萬元，但到2003年5月份股權轉讓時，漢國華業的凈資產突然由2500萬元增加到4419萬元，而後又在這4419萬元基礎上進行評估，評估價值竟高達1.98億元。
在准大股東華業發展的主持下，按照收購比例，仕奇實業為價值500萬元的產權掏了8570萬元。彩虹新都房產原本凈值5796萬元，評估後價值高達1.97億元。而後打了九折，以1.79億元出讓給了仕奇實業。說是新東家掏出2.7億元買股權，實質上是上市公司自己掏錢買自己。一進一出間，大股東只要拿出很少一部分錢，最後埋單的全是中小投資者。
更為糟糕的是，這些企業一旦成為上市公司，就得到了一種不斷向個人股東索取的權利。而個人股東則不斷面臨配股、發行新股的壓力。這個配股價、新股認購價一般是高於每一股的賬面凈資產、低於股票市場價。於是，個人股東要麼聽任自己的股份被稀釋，要麼繼續掏錢。
權力尋租
這樣一套原本為防範國有資產流失，甚至是幫助國有企業脫困的制度，隨著證券市場的發展，也為一些其他性質企業所享有。
以2001年5月在上交所上市的用友軟體為例，該公司大股東僅出資8400多萬元，但憑借其36.68元的「市場化」發行價，以60多倍的市盈率一次融得9.17億元，70%歸其個人——大股東以8400萬元的資產折股7500萬股，而公眾股東9.17億元只得到了2500萬股。
這還不算，用友軟體上市當年，大股東又以每10股分紅6.0元的高額派息方式，收回9000萬元現金，相當於出資額8400萬元的107%。這意味著，該公司大股東用一年多的時間便賺回一個新公司。而公眾股東在同樣分紅條件下實際分紅僅有2400萬元，與其9.17億元的投資相比，當年的回報率只有1.3%。
經此一役，用友軟體創始人王文京以50億元身家登上2001年度福布斯中國富豪榜榜首。
事實上，用友軟體的個人財富神話並非個案。2000年前後，將這場「話劇」演繹到登峰造極地步的當屬招商銀行。該公司2002年4月上市時，其總股本為57億股，其中IPO發行15億股，流通股股東拿出了109.5億元的真金白銀。到當年年底，招商銀行凈資產為160.32億元，平均每股是2.81元。這樣一來，流通股股東權益從109.5億元變成了42.15億 元(2.81元×15億股)。通過IPO發行，流通股股東的財富在短短半年多的時間內就被轉移走了67.35億元。
最為詭異的是，這樣的局面並不存在違法違規，也稱不上欺詐和圈套，憑借的是特殊的「非全流通」股權設置制度和發行方式的「福」才「創造」出來的。「拿股民的錢、賺股民的錢」成為這個市場的「鐵血法則」。
張紅記同時指出，上市公司的流通股之所以能夠以遠遠高於成熟市場的價格發行，很大程度上也是仰仗審批製造成的「股票供應短缺 」，而監管層始終堅持審批制，實際上是為保證國有企業順利IPO。
從這個角度講，審批制實際上造就了國有股大股東出權，社會公眾出錢的「權錢合作制公司」現象。國有股東與流通股東出資的不同溢價，實際上是量化了的權力參與分配。隨著證券市場的發展，這種原本為國有企業服務的審批制，如果再用於為其他所有制企業服務，難免出現權力尋租的現象。
破題——股改
正是看到股權分置造成的種種弊端，已經嚴重阻礙了證券市場的發展，管理層終於在2005年下決心進行股權分置改革。
2005年4月29日，證監會發布《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布按照「統一組織、分散決策」的工作思路和「試點先行、協調推進、分步解決」的操作步驟，正式啟動股權分置改革試點。
困擾市場數載的頭號難題———股權分置終於迎來改革破題的一刻。
2005年5月8日，首批試點公司名單出爐。三一重工、金牛能源、清華同方、紫江企業4家上市公司入圍首批試點公司。5月9日，4家試點公司停牌，整個市場議論聲起。一時間，4家公司及其對價方案成了「靶心」。
圍繞著4家試點公司的股改方案，市場上展開了一場空前的口水大戰。在如何向流通股股東支付對價以獲得流通權上，各方利益代表紛紛出場。當年7月，經濟學界泰斗級人物吳敬璉公開表示，非流通股股東補償流通股股東不公平，流通股股東在這場改革中成了強勢方。有人甚至拋出「股改萬言書」，認為補償流通股股東的主張，前提就是錯誤的，損害了市場經濟和產權制度的基礎，破壞了資本市場的游戲規則。2005年8月初，一場「國資流失之辯」更是熱鬧開戰，有人甚至精確計算出，由於支付對價，國有資產損失了幾千億元人民幣。
然而，歷史的車輪終將滾滾向前，2005年9月9日股權分置改革全面鋪開，特殊公司相繼破題，含B、H股公司、績差公司紛紛加入股改行列，包括認沽權證、認股權證、現金注資及重組對價等創新對價支付方式不斷涌現。股改方案中也觸及到公募法人股、內部職工股、法人股缺失、法人股個人化及大股東佔用上市公司資金等歷史遺留問題的解決。
截止到2008年6月23日，據天相投資系統統計，滬深兩市僅剩下21隻個股未完成股改。這21隻未股改個股中，除S三九、S佳通外，其餘均為ST上市公司。
一位業內人士表示，盡管眼下國內證券市場正受到股改「後遺症」的影響而股指節節下行，但這是制度變革所必須要承受的陣痛。
「當然，在股權分置改革全過程中，管理層也存在對大小非解禁沖擊股市的危害認識不足，有操之過急之嫌。『大非』股東的3年限售期顯然過短，眼下這一惡果正逐步顯現。未來3年間有高達12萬億元規模的大小非集中轉為流通，這是造成A股『腰折』的根本原因。」該人士說。
上市公司的流通股之所以能夠以遠遠高於成熟市場的價格發行，很大程度上也是仰仗審批製造成的「股票供應短缺 」，而監管層始終堅持審批制，實際上是為保證國有企業順利IPO。
資料
「大小非」
大小非是指大額小額限售非流通股，解禁就是允許上市流通。大小非解禁就是限售非流通股允許上市。
大非指的是大規模的限售流通股。占總股本5%以上；小非指的是小規模的限售流通股。占總股本5%以內。
當初股權分置改革時，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是說，有許多公司的部分股票暫時是不能上市流通的。這就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非。
定向增發
定向增發也叫「非公開發行」，即向特定投資者發行股票，實際上就是海外常見的私募，中國股市早已有之。但是，作為兩大背景下——即新《證券法》正式實施和股改後股份全流通後率先推出的一項新政，如今的非公開發行同以前的定向增發相比，已經發生了質的變化。
在證監會推出的《再融資管理辦法》（徵求意見稿）中，關於非公開發行，除了規定發行對象不得超過10人，發行價不得低於市價的90％，發行股份 12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓，以及募資用途須符合國家產業政策、上市公司及其高管不得有違規行為等外，沒有其他條件，這就是說，非公開發行並無盈利要求，即使是虧損企業只要有人購買也可私募。
非公開發行的最大好處是，大股東以及有實力的、風險承受能力較強的大投資人可以以接近市價、乃至超過市價的價格，為上市公司輸送資金，盡量減少小股民的投資風險。由於參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期，一般來說，敢於提出非公開增發計劃、並且已經被大投資人所接受的上市公司，通常會有較好的成長性。
上市公司實施定向增發的動機可以歸結為以下幾個方面：
1.利用上市公司的市場化估值溢價(相對於母公司資產賬面價值而言)，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值。
2.符合證監會對上市公司的監管要求，從根本上避免了母公司與上市公司的關聯交易和同業競爭，實現了上市公司在財務和經營上的完全自主。
3.對於控股比例較低的集團公司而言，通過定向增發可進一步強化對上市公司的控制。
4.對國企上市公司和集團而言，減少了管理層次，使大量外部性問題內部化，降低了交易費用，能夠更有效地通過股權激勵等方式強化市值導向機制。
5.時機選擇的重要性。當前上市公司估值尚處於較低位置，此時採取定向增發對集團而言，能獲得更多股份，從未來減持角度考慮，更為有利。
6.定向增發可以作為一種新的並購手段，促進優質龍頭公司通過並購實現成長。