1. 券商股為何如此強勢淺談歷史兩大牛市，幫你尋找規律
今日三大股指集體高開，盤初滬指、深成指雙雙走高，前者突破3200點，創業板指則低迷橫盤，臨近十點，大盤出現一波回落，隨後再度上攻，創業板指同步上揚。
截至收盤，滬指漲4.24％，報3286.6點，深成指漲3.29％，報12842.3點，創業板指漲2.21％，報2516.87點。兩市成交額近9500億元，北向資金凈流入超150億元。券商信託、保險、航天航空、多元金融、煤炭采選漲幅靠前。
如果預期牛市將要到來，為什麼要買券商？
因為券商是牛市最強品種，是牛中之牛，原因有三：
（1）牛市時交易量會成倍的增加，包括老賬戶交易變得活躍和新開戶入場的資金，這能給券商帶來成倍增加的傭金收入。但在這個過程中，券商的成本並不會成倍的增加，相對只會小幅增加，從而可以給券商帶來更高幅度的凈利潤增加。
（2）券商的自營股票資產在牛市時，也會獲得很好的收益，繼續提高券商利潤。
（3）券商在牛市的業績大幅增長，是高確定性的，這一點在牛市初期就會被市場充分預期，因此在牛市初期時券商的估值會大幅提升，從來拉動股價大幅上漲，再疊加後續的業績兌現，獲得戴維斯雙擊，股價會在短期內獲得極大幅度的上漲
歷史 上有兩次著名的大規模牛市，咱們來分別談一談，通過復盤，了解牛市的規律。
一、2007年牛市
從2005年6月份10日到2007年10月19 指數從998點上漲到6124 漲幅空間513％ 我們先回顧下
第一個階段：小盤股先上，牛市初期這一階段小盤股先漲 以天威保變，蘇寧環球等地產，信息服務領域等板塊個股為代表，漲幅16.3％ 指數從998到1161，中小板上漲50％，滬深上漲20％。大概 歷史 6個月左右
第二階段：劵商有色暴動，劵商成為龍頭 龍頭股是中信證券和馳宏鋅鍺 指數也從1163到1757 上漲51.1％ 其中滬深漲87％左右 中小板50％ 歷史 6個月左右
第三階段：二八分化，金融和地產成為龍頭
第四階段：普漲行情，指數2080點到3041 漲幅上漲48.5％左右
第五階段：大盤進入瘋狂，指數呈45度上漲 幾乎盤中直接完成洗盤和拉升，各個方面暴漲，市盈率已經失效。 個股平均上漲60％，大盤藍籌股則相對疲軟，地產，公用事業，紡織服裝成為龍頭。 題材股占據主流。 兩市新增開戶數直線上升，散戶成為市場主力軍。 行情以530半夜雞叫結束
指數從2734到4335點。漲幅58.6％ 歷史 3個多月 第六階段：大象獨舞，530後，上演超級二八行情。 權重大象們獨舞，基金主導指標股發動藍籌泡沫行情 A股市盈率超過60倍，有色 ，金融，鋼鐵成為龍頭 下跌的板塊多達40％， 漲幅超過100％的個股只有大概100來只 山東黃金，山西煤電等資源股上演了最後的瘋狂 大盤從3404到6124點 漲幅80％左右 ， 歷史 5個月 A股目前經歷了2013年以創業板為首的中小盤股大漲，前段又經歷了2014年權重 特別是劵商，銀行，保險的大象獨舞拉升
二、2015年牛市
1、行情啟動初期，都對經濟預期，持有悲觀看法，總體配置策略，傾向抱團取暖。在前三個月中，呈現出普漲走勢，軍工、機械、 汽車 領漲，銀行漲幅墊底，各行業漲幅，沒有明顯差距。
2、14年10月後，牛市正式確立，進入加速階段，之後三個月，行業出現分化。期間非銀金融、銀行業，始終保持領漲，實現超額收益，而其它行業，全部跑輸指數，像電子、醫葯生物，還出現負收益。弱勢股補漲，強勢股補跌，即首輪漲得好，第二輪就差些。
3、15年2月後，進入牛市中期，行業分化消失，重歸普漲格局。期間傳媒、建築裝飾、計算機領漲，實現超額收益，其它行業漲幅，整體較為平均，但銀行、非銀金融等墊底。這段期間行業表現與上一波類似，都是棄高就低，通過這些變化，給我們的啟示，就是每次反彈，領漲板塊不同，當時漲的多的，下輪就漲的少。
4、15年5月後，迎來最後沖刺，行業整體表現，近似普漲走勢。期間國防軍工、計算機、通信等，高彈性品種領漲，其它跟隨反彈，銀行、非銀金融墊底，行業輪動方面，與前幾輪相似。
綜上可看出，券商板塊在牛市當中起到推波助瀾的作用，一般是第二波開始爆發，點燃整個市場。而在本輪行情中，A股首先走出一輪結構性上升通道，在指數突破3000點後，券商板塊開始啟動，漲幅迅速擴大，領漲兩市。而如果按照前兩次牛市，此時為牛市的第二階段，第三階段為普漲行情，行業分化逐漸消失，普漲行情將會開始。以史為鑒，可看出牛市的普遍規律。當前市場成交量大幅度提升，結構性牛市結束後緊接著券商板塊的全面爆發，市場牛市的跡象也隨之越來越明顯。
粵開證券認為：配置方面，可重點關注以下四條主線：
（一） 科技 股景氣上行，重點關注消費電子、5G等相關投資領域；
（二）受益於改革預期及市場情緒回暖，看好券商股上漲空間；
（三）醫葯生物、食品飲料、家電等消費藍籌；
（四）國企改革疊加基建未來訂單改善，關注中字頭藍籌股。
2. 中國股市幾次大牛市時間
中國牛市歷史時間點為：
第一輪牛市：1990年12月19日到1992年5月26日；
第二輪牛市：1992年11月17日到1993年2月16日；
第三輪牛市：1994年7月29日到1994年9月13日；
第四輪牛市：1996年1月19日到1997年5月12日；
第五輪牛市：1999年5月19日到2001年6月14日；
第六輪牛市：2005年6月6日到2007年10月16日；
第七輪牛市：2008年10月29日到2009年8月4日；
第八輪牛市：旅塌2014年7月22日到2015年6月12日。
(2)2014年證券股漲後股票輪動擴展閱讀：
什麼是牛市：
牛市是股票市場的一種現象，一般把股價長期保持上漲勢頭的股票稱為牛市（也稱為多頭），牛市時股票位於均線上方，並且短期均線和長期均線自上而下排列，牛市時市場熱情和參與度較高，賺錢效應也比較好，股票是普漲的狀態。
牛市相反的是熊市，一般把股價長期呈下跌趨勢的股票稱為熊市（也稱為空頭），熊市時股票位於均線下方，並且長期均線和短期均線自上而下排列，熊市時市場熱情和參與度較低，賺錢效應比較差，股票是普跌的狀態。
還有一種股票現象為結構化行情，結構化行情一般沒有上漲主線，板塊進行輪動，比如今天醫葯行業上漲，明天就輪到了消費行業上漲，結構化行情賺錢比較困難。
熊市牛市怎麼判斷：
判斷牛市和熊市是否來臨，可以從以下幾個方面查看：
1、看指數的250日均線，250日均線俗稱「牛熊分界線」，若250日均線在上升通道，並且月k沿月線圖的5日、10日、20日均線攀升，即牛市開啟，反之為熊市。
2、牛侍嫌市來臨前，股價跌出了政策底、估值底和市場底，如：2007年和2015年牛市行情。熊市來臨前，指數可能在相對高點，隨後轉入下降通道，如：2018年熊市行情。
3、牛市來臨，券商先行。券商是經紀商，牛市來臨，投資拆談圓者都要通過券商才能交易，所以利好券商股，並且券商股上漲的時間長；
4、牛市即普漲，所以牛市是全面性的，無論是大盤股還是小盤股都能有機會，如果上漲的時候大盤股和小盤股分化，則不叫做牛市，而熊市特點是全面下跌。
5、牛市股票輪動上漲，而熊市幾乎不會有上漲的股票。
6、牛市慢漲急跌，熊市急漲陰跌。
3. 牛市的輪漲順序是什麼
親身經歷過2007年的大牛市，還有比較近的2015年牛市，談談自己印象比較深的體會。
牛市裡面賺錢不容易印象特別深的是，自己看好的個股一直震盪，漲的比較少，其他股票瘋漲。於是決定改追牛股，剛賣掉持倉股票沒多久，就開始瘋漲。而原來的牛股卻開始下跌了…
踏錯幾次節奏，心態就崩了，而且牛市可能已經快結束。這樣反而在牛市裡面沒有賺到錢。
所以，在回答輪漲順序之前，我想強調，踏對行業板塊的節奏其實很不容易，往往結果是踏錯，而且一步錯，步步錯，心態一旦崩潰，基本就GAME OVER。
那麼，印象中的2007年大牛市，市場是怎麼漲的呢？首先是券商大漲，這是牛市的先頭部隊，毫無異議，所以這一輪大家一開始應該買什麼板塊，不用再問了吧？
2015年牛市也是中信證券先漲了3倍，才開始輪到其他板塊。
2007年還沒有TMT這類 科技 股，而且當年是經濟景氣周期的高點，最牛的是資源類企業，尤其是有色金屬，基本是10倍-100倍漲幅。
2015年處於經濟周期低點，有色其實沒怎麼漲，反而是TMT的股票漲幅最高。
2007年還有裝備製造出了很多的大牛股，那時講工業化、高端製造的故事，到2015年就沒有人玩了，一直跌很慘。
其實不用舉更多例子了。
這已經說明牛市裡面的板塊輪漲，不能刻舟求劍，覺得2007、2015年是這么漲的，那麼我就依葫蘆畫瓢，這肯定會出錯。 站在2020年，我認為出牛股的板塊就三個， 科技 、消費、醫葯。傳統的有色、煤炭會因為牛市而上漲，但是的確缺乏想像力了，這么多年過去了，年輕的投資者加入市場，還會記得這些股票嗎？所以，資金不斷湧入的必然是具備想像力和炒作空間的股票。
科技 最符合這一點！不用過多解讀，大家都很清楚中美貿易戰、 科技 戰的背景， 科技 興國的大背景下，必然會誕生萬億市值的 科技 巨頭！至於是哪只，我們不清楚，但是可以均衡布局幾只龍頭 科技 股，那麼還有10倍以上的想像空間！
消費是長期牛股其實茅台這么多年一直走牛，這個例子就說明了高ROE消費類股票大概的風格。在牛市裡面，消費類股票一般都會跟漲，不會錯過行情。
醫葯有長期潛力醫葯今年以來已經漲很多了，但是時間拉長來看，創新葯、抗癌葯、疫苗等類高 科技 的產品不斷推出，醫葯股也具備想像空間。所以，醫葯也是必然會出牛股的板塊。
其他行業板塊，比如有色、煤炭、銀行、地產、化工等等，會有短期行情，但都不具備長期想像空間，不建議去過多參與。
配置策略1.牛市前期超配券商，均衡配置 科技 、消費、醫葯。
2.牛市中期超配 科技 ，均衡配置消費、醫葯。
3.牛市後期超配醫葯（會有防禦作用），均衡配置 科技 、消費。
不建議做板塊輪動的原因，一開始就說了，對於大部分人來說基本做不到，往往做錯，那麼踏空的損失會更嚴重。
以上就是我的回答，歡迎大家關注與交流！
不請自來，經歷過牛熊的人來說一下自己的感受
每次牛市板塊的輪動其實都不太相同，但一般都會有一個大致啟動的順序：
1、領先於大盤的板快：深市的創業板、中小板，其中大牛股開始頻頻出現，所謂先有牛股，再有牛市，去年的 科技 ，今年的 科技 、醫葯，牛股連連，不用多說了吧
2、短期風格切換開始炒作低PE的券商、銀行
3、低PE繼續輪動那就是地產、煤炭、有色、鋼鐵等二線藍籌，所謂的煤飛色舞
4、再重新輪動到題材股，各種概念這個時候基本上是普漲的階段，市場陷入瘋狂，低PE的短期熄火
5、題材全線拉升之後估值過高導致資金再度選擇，最終調倉換股至權重，低位權重最後一波補漲，也就宣告行情基本結束的時候了
附加一段牛市打油詩供參考：
券商瘋，券商瘋完銀行瘋；
銀行瘋，銀行瘋完保險瘋；
保險瘋，保險瘋完地產瘋；
地產瘋，地產瘋完有色瘋；
有色瘋，有色瘋完煤炭瘋；
煤炭瘋，煤炭瘋完垃圾瘋；
垃圾瘋，垃圾瘋完散戶瘋；
散戶瘋，散戶套在最高峰。
當然，在此之前還是牛股連連之後開始權重，之後低估值，然後煤飛色舞，最終群魔亂舞，千萬不要太瘋癲被套到最高峰哦
希望能幫助到你
牛市口訣：券商瘋、券商瘋完銀行瘋；銀行瘋、銀行瘋完保險瘋；保險瘋、保險瘋完地產瘋；地產瘋、地產瘋完有色瘋；有色瘋、有色瘋完煤炭瘋；煤炭瘋、煤炭瘋完散戶瘋；散戶瘋、散戶套在最高峰。
牛市踏准節奏，才能實現收益最大化。
結論：牛市第一波全倉券商，接著過渡到創業板，高潮處清倉走人，牛市結束。
一，牛市節奏很關鍵
牛市之初，要吸引散戶進場，拉動個股的漲幅非常巨大，大面積的漲停，連續的漲停，都是很常見的。如果沒有踩准節奏，買到震盪不漲，或者漲的比較少的，看著其他個股瘋漲，心態會是崩潰的。再者牛市板塊快速輪動，可能你賣掉去追熱門股，好不容易追到，熱門股不漲了，你賣掉的反而漲起來了。所謂一步錯，步步錯。
二，每輪牛市漲幅最大板塊
如果能抓到每輪牛市漲幅最大的板塊，那麼也就抓住了牛市的大部分。表格顯示前兩輪牛市比較確定的是券商。另外，從時代角度出發，每輪漲幅最大的板塊，都是緊跟時代發展腳步。09年，漲幅居前的有：券商，機場航運，鋼鐵，有色，煤炭，石油開采。15年，漲幅居前的有：通訊，計算機，儀表，貿易，物流，券商。20年，大概率是：醫葯，白酒，消費， 科技 ，券商。
先有牛股後有牛市，這一年來， 科技 ，醫葯，白酒，消費板塊已經有一定漲幅，創業板也是漲幅居前。券商已經橫盤很久，所謂橫有多久，豎有多高。券商接下來的漲幅也會令人矚目。
三，每個階段漲幅特點
2009年牛市，券商表現：
第一波大漲，漲幅57%，第二波橫盤
第三波大漲，漲幅206%
2015年牛市，券商表現：
第一波大漲，漲幅85%，第二波橫盤
第三波小漲，漲幅39%，第四波橫盤
2015年牛市，創業板表現：
第一波小跌
第二波大漲，漲幅276%
總之，牛市第一波券商券商漲幅最大，其他板塊基本橫盤，券商過後，題材股，小盤股大行其道。
牛市的發動機和旗手，券商不會缺席。第一波買入券商一直持有，兩輪券商第一波上漲天數19天和12天，出現第一次大跌宣告第一波券商行情結束。切換到創業板，可以買創業板指數ETF。
幹掉95%的股民，你就是最靚的仔。
這一波行情的上漲是有點瘋狂，2440點上漲至今已經接近3000點了，2800點突破也是毫無阻力，2900點上攻更是輕而易舉，可想而知場外的資金已經是開始跑步入場了。而此輪的行情上漲，除了看的見的中美經貿事件，券商利好消息，加上科創板推出外，也未見其它任何能催生股市走牛市的因素，所以，很大程度是屬於一次大資金推動化解股市當下低迷行情的舉動。
從早盤到午盤的走勢可以用瘋狂來形容，當日的資金流入已經達到了8000億，這還是在熊市不到2個多月的上升行情中出現，這也是一直提及的市場從不缺錢，只缺賺錢的行情。不過此輪的板塊上漲是從券商先開始，和以往牛市有些差距，然後疊加了 科技 股的上漲，其中5G概念中已經出了十倍牛股，這是當下市場走強的板塊。
但是，目前並不能確定是牛市，入市操作也需要控制風險，防止瘋狂後的二次下跌行情。在月底還有MSCI擴大納入A股20%的比例消息，預計納入成功，將帶動藍籌股上行，加上科創板的消息頻出，券商走後，5G概念，創投，然後就是一些滯漲股上漲，總之當下的問題是這輪上漲需要是牛市，才有輪動的機會，否則，一些題材股漲完，指數繼續下挫，板塊輪動機會就會大打折扣。
今日行情接近了2900點，上方3000點是一大壓力區域，也是近年套牢盤集中的點位，除非能上破3000點才能確定熊轉牛，否則反彈越快，沒有調整走勢，一旦難以沖破，跌勢也會迅猛。
這個問題，每個人有每個人的觀點，每個人都有不同的思路。
總體來說，一句話：牛市就是，周期股先行，大盤股搭台，小盤股唱戲，垃圾股收尾。
從行業之間的輪動來看，我的感覺是這樣的：
牛市初期，大家還沒有從熊市的氛圍中緩解過來，股市裡的活躍資金也較少。因此，先知先覺的資金一般是一些盤子比較小，股價跌到底部的周期股為突破口，進行第一輪炒作。因此我們看到最先啟動的一般是有色金屬，券商和 科技 股。
在經過了一些賺錢效應之後，市場的氛圍開始好轉，流入資金也開始增加，這時候一些真正的成長股也開始進行估值修復。熊市中，很多公司經營也比較好，但是估值被下殺的厲害的那樣一些成長類的公司，將走上估值修復的道路。一般是一些醫療，消費類偏成長的公司，開始接棒。
隨著賺錢效應的進一步擴散，牛市氛圍也越來越強，很多外圍資金開始大舉入市。這個時候市場上會有一些標志性的事件，例如百億基金大規模出現，而這些基金的建倉需求，會帶動市場大盤股的上漲。這個時候也就是我們常說的主升浪。可以看到銀行，地產，保險，基建等相關行業有一個較為明顯的漲幅。這也是市場上漲最快的階段。
隨著賺錢效應的全面擴散，市場上一些垃圾股也開始參與最後的炒作。例如st類股票大規模漲停。
最後，隨著市場整體估值的急速提升，股市也會在萬有引力的自然作用下開始回落。總會有這樣那樣的事件，成為股市下跌的導火索。很長時間以後我們回顧這一段過程，才會恍然大悟，原來牛市在那個時候已經結束了。
（晴溪）
今天A股市場走得非常瀟灑，帶量亮相，兩市成交量破萬億，共有200多隻股票漲停，各大股指漲幅均超過5%，市場呈現出一片紅盤狀態，萬千股民歡呼雀躍，賺錢效應100%。也有很多人在討論，A股市場是否已經進入了牛市行情。雖然今天大盤股指漲的比較猛，而且量價關系非常合理，量能有效的支撐了股市上攻，但現在談論牛市行情，還為 時尚 早，只能說是一個階段性的確立趨勢，至於未來如何發展，還需要仔細觀察，但現在可以把A股市場的這波反彈定義為中期反彈，值得好好把握。
那麼一旦出現這么大級別的反彈，市場板塊一般是怎麼輪動的呢？首先一定是券商板塊先知先覺，最近兩天來券商板塊集體漲停，可以說走出了一個非常強的態勢，這也直接推升了股指的走高，券商板塊歷來被認為是行情的啟動板塊，它的強勢一般代表著市場的轉暖。
券商的走強會直接帶動泛金融類股票的走強，比如銀行，保險等等，隨後就是主題板塊上漲，比如以5g概念為代表的 科技 股等等，這類板塊股性一般比較活躍，是最容易出現翻倍牛股的版塊，也是市場交易的熱點和中心，必須好好把握。反彈的尾聲一般都是權重藍籌股，基建類，農業類等等。
如果市場開啟了牛市行情或者是階段性反彈，一般所有的板塊都會有輪漲的機會，但從目前市場的態勢來看， 科技 股無疑是這波反彈的中軍，一定要圍繞著 科技 無反復操作，獲取最大的收益。
今天三大股指全面暴漲，確實是有牛市的味道，但是牛市也是牛市初期階段，大家也別盲目追高，耐心等待後期的回調機會。
藉助這個問題我們來聊聊每次牛市開啟時，各個板塊是如何輪動的話題？
咱們A股已經過去20多年，真正在股民投資者當中影響最深的當然是2007年大牛市和2015年小牛市，這兩波牛市才是真正的走勢股民投資者心中的牛市；根據前面兩輪牛市啟動前的板塊輪動規律，各大板塊輪動上漲情況如下：
（1）牛市開啟初期最先漲的板塊就是 證券板塊 ，因為證券板塊行情就是股市行情的晴雨表；但股市來牛市時候最先漲的是證券板塊；反之但股市走熊市時候最先跌的也是證券板塊。
（2）當然牛市開啟初期除了證券板塊之外，其餘還會藉助其他權重股拉升大盤指數，依次都會在 證券板塊、銀行板塊、保險板塊、石油板塊 等四大板塊輪番啟動拉升帶動指數上漲。
（3）牛市開啟逐步加速時候的板塊輪動會啟動二三線藍籌股，也就是哪些 有色板塊、水泥板塊、鋼鐵板塊、煤炭板塊、水電板塊 等五大板塊就是牛市初中期輪動的板塊行情。
（4）牛市已經到了加速行情，牛市加速期間上面的哪些一二三線藍籌板塊任務已經完成，他們只是作為一個護盤的任務，接下來真正啟動的板塊就是各大題材板塊，比如 5G板塊、互聯網、大數據、國產軟體、智慧城市、人工智慧 等等板塊啟動拉升，這也是牛市最賺錢的時候，主要是抓到中小題材板塊為主。
（5）已經到了牛市末期了，最後啟動，最後漲的板塊當然是那些ST板塊、業績預虧、微利股、問題股等等的板塊是最後的補漲啟動行情。
最後可以總結為每次牛市開啟， 各大板塊是輪動是第一是證券板塊；第二是保險、銀行、石油等；第三是有色、水泥、鋼鐵、煤炭、水電等；第四為大數據、互聯網、智慧城市等；第五是ST板塊、虧損股等 。根據A股 歷史 每次牛市開啟時候，各大板塊的輪動情況如以上情況。
經歷過07年大牛市，也經歷過2015年的大牛市，可能正經歷著眼下這一輪大牛市。在牛市中，賺錢才是王道，不賺錢都是扯淡，要賺錢就要踏准節奏，踏准板塊的輪動節奏，踏准個股的節奏。
首先來說一下，2015年的那輪牛市，在2014年我們就看到了，創業板開始抬頭，開始一步步走強，再然後是券商股的連續上漲，再然後是中字頭個股的連續大漲，再然後各種股票的全面開花。可以說，創業板扮演了領跑的角色，券商股扮演了人氣的角色，中字頭推波助瀾，最後一片花海。
再次，來看一下當下的A股形勢，同樣是創業板率先走出了牛市的走勢，細心的投資者發現自2019年開始，創業板便一路走強，創業板經歷了2016年到2018年三年的調整，這三年中，上證50、中證100、滬深300個股可謂表現良好，但A股的創業板跌跌不休，一直到了2019年隨著 科技 股的崛起，創業板越走越強。
科技 股開始，接著是醫療醫葯板塊隨著疫情的爆發， 而出現連續上演的行情，然後是消費股，以白酒食品飲料為代表的消費股開始發力，再次是券商股的發力，也就是眼下券商接連拉出漲停板。接下來會是什麼板塊呢？
第一，周期股存在著炒作的機會，周期股受益於全球貨幣寬松政策，受益於疫情沖擊後的經濟復甦，將出現補漲的機會。周期股包括煤炭、有色、鋼鐵、化工等板塊，這些板塊將後續行情中繼續上漲。周期股最後的爆發點是兩桶油的大漲，本輪行情下，中國石油與中國石化最終也會爆發一下。
第二， 汽車 股、軍工股、電力股、航空股、 旅遊 酒店等板塊也將存在板塊輪漲的機會，這些板塊前期都沒有怎麼上漲，後續隨著行情火爆的推進也將掀起一輪漲幅。
最後，行情的結束往往還是以指數的繼續拉升為掩護，通常銀行等板塊扮演著這一角色，通過拉升指數掩蓋個股的撤退。
在A股市長，往往說是券商先漲，把人氣做起來之後才會輪到其他板塊。
兩市成交額繼續放量，券商板塊帶領指數繼續大漲，券商龍頭中信證券封漲停，成交額接近200億。
3號兩市成交額高達11716億，高於昨天10801億，連續兩天站上一萬億。其中北向資金昨天凈流入171億，今天繼續大幅凈流入132億。
在增量資金的支撐下，券商板塊帶領指數繼續上漲，上證指數漲幅超2%，而券商板塊在昨日上漲7.5%之後，今天繼續上漲7.7%，並且更為震撼的是券商龍頭中信證券封漲停，成交額接近200億！
下周繼續漲！
4. 輪動是什麼意思
輪動一般出現在股票市場中，即股票板塊的輪動，屬於證券術語，具體是指股票的板塊與板塊之間輪動轉換，從而造成整個股市整體的上揚。舉例來說，在一段時間內，有色金屬板塊呈現出上升樣態並帶領大盤上漲，而之後則由房地產板塊帶動大盤上漲，這就是所謂的有色金屬板塊與房地產板塊出現了板塊輪動效應。
拓展資料：
1.大盤探底回升 題材熱點活躍
⑴周一大小指數早盤出現跳水，特別是創業板指數盤中一度跌逾1%，但隨後震盪回升，大小指數均以紅盤報收，顯然盤中的跳水是日內的洗盤。兩市合計成交8420億元，較上日增加了350億左右。
⑵盤面上，個股漲多跌少，題材熱點活躍。國產軟體、二線白酒、券商、造紙、消費電子等諸多板塊位居漲幅前列，受政策監管的周期(鋼鐵、煤炭、有色)承壓，智能汽車、鋰電池板塊大幅分化。總體來看，市場蹺蹺板效應明顯，仍是局部的機會。
2.北向資金全天凈流入18.86億元
⑴北向資金方面，滬股通小幅凈流入5.72億元，深股通凈流入13.14億元，全天合計凈流入18.86億元，終結了此前連續兩日凈流出的態勢。
⑵盤後龍虎榜數據顯示，深股通專用席位重點交易了長安汽車和古井貢酒兩只個股，都是進行對倒。作為近期強勢的智能汽車概念股長安汽車昨日跌停，深股通買入2.78億元同時賣出3.54億元，凈賣出7604萬元。白酒股古井貢酒午後漲停，深股通買入1.25億元同時賣出1.01億元，凈買入了2373萬元。
3.「輪動」是市場行情的關鍵詞
目前市場仍處於震盪反彈過程中。上證指數昨日再度逼近3500點，半年線等均線支撐依然有效;創業板指數仍在5日線上方運行，通過日內的震盪洗盤來消化短周期指標背離壓力，繼續保持強勢格局。
5. 股票中的板塊輪動是什麼意思
板塊輪動指的是板塊與板塊之間出現輪動上漲，從而推動大盤逐步上揚，比如，在股票上市場，前一段時間科技板塊的拉升，推動大盤上漲，科技板塊出現回調，銀行板塊卻出現拉升的情況，繼續推動大盤上漲。
導致板塊輪動的原因可能如下：
1、國家戰略性政策原因
比如雄安新區概念的提出，導致雄安板塊的個股在短時內出現大漲的情況。
2、部門行業政策性原因
比如，醫改政策下，醫葯行業出台的各類新規，很多直接利好醫葯企業的，會直接導致醫葯行業板塊在股市啟動。
3、國際國內熱點事件原因
比如，疫情的爆發，導致生物制葯、疫情板塊的上漲。
4、市場預期前景類原因
在股票市場上，投資者對一些新興、具有發展潛力的企業，會加大買入，從而推動該板塊的上漲，比如，人工智慧、新能源汽車等等。
溫馨提示：以上內容僅供參考。
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6. 牛市的輪漲順序是什麼
經歷過06-07年牛市，也參與了14-15年牛市，發現牛市的上漲都是有規律性的，也確實是有順序的。
但是細心的股民都會發現，每一輪牛市的輪漲順序，除了券商先漲以外，鋼鐵最後以外，其實都在發生變化。
我們先看看 歷史 ，來看一下牛市上漲的一些規律，也可以幫助大家在未來，先人一步抓到牛市帶來的紅利。
不管是06-07年牛市，還是14-15年牛市，都是在極度哀嚎中啟動的。
所謂的極度哀嚎，指的是03-05年，12-14年都是漫長的熊市，三年左右的熊市，成交量的極度萎靡，人氣明顯的不足，板塊的嚴重低估，都是催生牛市的必要條件。
資金進入市場，需要的是明顯的價值窪地和上漲空間，同時，寬松的貨幣市場環境，也是很必要的。
熊市的結尾，一般是銀行股為首的大藍籌補跌作為標志。
到了牛市的初期，第一個顯著的特點，是量能的放大，市場開始活躍。
雖說不是所有的股民都解套，但是對於牛市前半年內買入的股票，都會有不錯的漲幅。
當有了一定的漲幅後，市場籌碼就會出現松動，對應的情況自然就是成交量放大。
交易的活躍，最直接利好的一定是券商，所以牛市的急先鋒一定是券商。
券商絕對不會在任何一輪牛市中遲到，即便僅僅是小牛市行情。
券商作為一個行情開始的標志，預示著行情的到來，各路資金緊隨其後，尋找合適的投資標的入場。
對於大資金來講，能夠入場的板塊必然是大市值的，對於小資金和游資來說，會選擇規模相對較小，成長空間較足的板塊。
歷年牛市，第一類被資金關注的，除了券商，就是藍籌股，尤其是一線藍籌股。
在熊市末期，很多績優藍籌股已經被長線資金先關注，一旦市場啟動，就會出現籌碼供不應求的狀況，所以是被市場第一時間搶籌的。
小盤績優股表現最為搶眼，其次是二線藍籌會緊隨其後，這個階段其實沒有太多的板塊之分，各個板塊中的績優股和小盤股會相對比較搶眼。
當市場出現普漲後，一些後知後覺的資金也會跟風進入市場。
這個時候所有的優質個股已經有一定的漲幅，資金就會開始選擇題材股進行炒作，因為炒作題材只需要故事支撐，不需要業績來支撐。
因此，資金湧入的題材股開始活躍，而低價股和垃圾股因為也有部分題材的概念，而且價格較低，上漲空間大，會被一並炒作。
這個時候，權重股的第一輪漲幅會結束，進入盤整期，很多人會開始質疑牛市的級別和持續性，一部分資金會從權重股撤離，進行觀望。
大牛市中，一般在猶豫和盤整之後，都會開啟第二輪普漲格局，以中小盤個股的表現更為突出。
因為中小盤個股市值較小，後期拉升還有較大空間，權重股市值大，會出現滯漲。
牛市的末期，則是出現中小盤績優股和題材股滯漲，權重股補漲的格局。
當權重股出現高位的補漲，行情進入尾聲，大盤未動，小盤股、題材股、垃圾股紛紛開始跳水。
一般來說，券商是牛市的開始，鋼鐵和石油是牛市的結束。
歷年牛市，除了券商牛和鋼鐵牛佔了一頭一尾，中間還會有很多的板塊出現輪動。
以保險和銀行為首的大金融板塊和房地產板塊，雖說表現不俗，但牛市中總體漲幅是比較靠後的。
鐵路、基建、水泥、石油等板塊，雖說會出現輪漲，但板塊總體漲幅也是弱於大盤。
06-07牛市中， 漲幅最大的權重板塊是有色金屬，包括鋼鐵還有能源類 ，或者我們可以叫做資源板塊。
除了券商，為什麼會炒作有色金屬，其實邏輯也很簡單，因為當時沒有太多 科技 技術類的公司，是製造加工業最旺盛的時期，那資源本身就成了價值，任何的制葯加工業都需要，加上通貨膨脹對於資源本身漲價的預期，價格水漲船高，有色相關企業的利潤自然也會有大幅度的上漲。
但到了14-15年，製造業已經趨於平穩，資源已經不再那麼稀缺，而 科技 興國的主線已經非常明確了，所以中小板和創業板中的 科技 股在這一輪牛市出現了極大的漲幅。
所以諸如信息技術，互聯網等行業出現了較大漲幅。
還有一個平時非常低迷，卻從來不會錯過任何一輪牛市的板塊，就是 軍工。
軍工企業是國家重點戰略企業，戰略地位極高，但是企業利潤並沒有特別大的體現，所以只有在牛市裡才會有特別突出的表現。
大消費概念，食品、飲料、白酒、醫葯，包括 旅遊 相關概念等 ，在牛市裡也會有不俗的表現。
牛市是會讓老百姓們變富起來的，哪怕僅僅是紙面財富，也會變相的催生消費需求，從衣食住行到吃喝玩樂，相關企業都是利好。
牛市中還有一個非常值得注意的板塊， 次新股。
次新股牛，牛市就在，次新股不行了，牛市就要走了。
行情中後期，由於所有的板塊估值都偏高，資金又不想離場，就會盯上次新股。
炒作次新股是純資金炒作，沒有任何理由，這部分最活躍的資金一旦撤走，標志著行情即將結束。
很多人直觀的感受是牛市確實是賺錢的，一到熊市裡就很快虧的不像樣子。
另外，有些人在牛市賺到了大錢，有些人卻只賺到了一些小錢。
從操作上來看，不要經常換板塊，換個股是上上策。
牛市的行情是資金輪動的，確實有一小部分人對於行情的輪動是能夠把握，但是絕大多數人，參與輪動都是失敗的。
板塊輪動在牛市前期切換較慢，上漲板塊較為集中，上漲持續性強，一般3-5天才出現輪動。
建議採取，早發現早追隨。
板塊輪動在牛市後期，會異常頻繁，往往1-2天就換品種，很難把握。
建議採取，守株待兔。
牛市是普漲格局，減少操作，在很多時候，可能賺的更多，沒有能力的不要刻意抓板塊輪動。
牛市裡賺不到錢的另一個原因，就是看不懂牛市。
上漲初期，懷疑是反彈不是牛市，到了中期，抓不住領漲板塊和個股，牛市末期，又因為貪婪沒有及時鎖定收益，結果滿倉被套。
應對牛市的最佳策略，就是控制倉位。
你可以滿倉在低位被套，但牛市到來後，倉位要懂得控制。
3000點以上開始逐步降低倉位，越漲越降低， 倉位控制的好方法就是了結利潤法 。
比如你投資的金額是20萬，一輪上漲後，變成了30萬，了結10萬利潤，另外20萬繼續。
如果大牛市，起碼可以漲幅100%以上，那麼利潤部分就有20萬，剩餘20萬本金可以繼續折騰。
這樣即便熊市裡遭遇腰斬，還是能保有不錯的收益。
很多人一直在討論牛市什麼時候來，因為距離上一輪牛市已經過去五年。
我想說的是。
我們要明白什麼時候股票「便宜」，什麼時候股票「貴」。
牛市就是股票從便宜到貴的過程，熊市就是股票從貴回到便宜的過程。
總體板塊估值，是決定股票「貴」還是「便宜」的最好參考依據。
估值低，就是便宜，估值高，就是貴。
便宜的時候買，貴的時候賣，准沒錯。
從目前來看，總體板塊估值是合理的，沒有便宜，也沒有貴。
也就是說，現在所處的位置，要麼就是在熊市中期，要麼就是在牛市中期。
如果從2018年的2440開始算，到3400點已經漲幅40%了，不算牛市嗎？
有些人說，不喜歡瘋牛，喜歡慢牛，但A股其實是長期處在慢牛通道中，只是慢的有點太慢。
給大家一個長期參考指標。
年K線，MA20均線，也就是20年線，是經濟命脈的上升通道線。
不知廬山真面目，只緣身在此山中。
親身經歷過2007年的大牛市，還有比較近的2015年牛市，談談自己印象比較深的體會。
牛市裡面賺錢不容易印象特別深的是，自己看好的個股一直震盪，漲的比較少，其他股票瘋漲。於是決定改追牛股，剛賣掉持倉股票沒多久，就開始瘋漲。而原來的牛股卻開始下跌了…
踏錯幾次節奏，心態就崩了，而且牛市可能已經快結束。這樣反而在牛市裡面沒有賺到錢。
所以，在回答輪漲順序之前，我想強調，踏對行業板塊的節奏其實很不容易，往往結果是踏錯，而且一步錯，步步錯，心態一旦崩潰，基本就GAME OVER。
那麼，印象中的2007年大牛市，市場是怎麼漲的呢？首先是券商大漲，這是牛市的先頭部隊，毫無異議，所以這一輪大家一開始應該買什麼板塊，不用再問了吧？
2015年牛市也是中信證券先漲了3倍，才開始輪到其他板塊。
2007年還沒有TMT這類 科技 股，而且當年是經濟景氣周期的高點，最牛的是資源類企業，尤其是有色金屬，基本是10倍-100倍漲幅。
2015年處於經濟周期低點，有色其實沒怎麼漲，反而是TMT的股票漲幅最高。
2007年還有裝備製造出了很多的大牛股，那時講工業化、高端製造的故事，到2015年就沒有人玩了，一直跌很慘。
其實不用舉更多例子了。
這已經說明牛市裡面的板塊輪漲，不能刻舟求劍，覺得2007、2015年是這么漲的，那麼我就依葫蘆畫瓢，這肯定會出錯。 站在2020年，我認為出牛股的板塊就三個， 科技 、消費、醫葯。傳統的有色、煤炭會因為牛市而上漲，但是的確缺乏想像力了，這么多年過去了，年輕的投資者加入市場，還會記得這些股票嗎？所以，資金不斷湧入的必然是具備想像力和炒作空間的股票。
科技 最符合這一點！不用過多解讀，大家都很清楚中美貿易戰、 科技 戰的背景， 科技 興國的大背景下，必然會誕生萬億市值的 科技 巨頭！至於是哪只，我們不清楚，但是可以均衡布局幾只龍頭 科技 股，那麼還有10倍以上的想像空間！
消費是長期牛股其實茅台這么多年一直走牛，這個例子就說明了高ROE消費類股票大概的風格。在牛市裡面，消費類股票一般都會跟漲，不會錯過行情。
醫葯有長期潛力醫葯今年以來已經漲很多了，但是時間拉長來看，創新葯、抗癌葯、疫苗等類高 科技 的產品不斷推出，醫葯股也具備想像空間。所以，醫葯也是必然會出牛股的板塊。
其他行業板塊，比如有色、煤炭、銀行、地產、化工等等，會有短期行情，但都不具備長期想像空間，不建議去過多參與。
配置策略1.牛市前期超配券商，均衡配置 科技 、消費、醫葯。
2.牛市中期超配 科技 ，均衡配置消費、醫葯。
3.牛市後期超配醫葯（會有防禦作用），均衡配置 科技 、消費。
不建議做板塊輪動的原因，一開始就說了，對於大部分人來說基本做不到，往往做錯，那麼踏空的損失會更嚴重。
以上就是我的回答，歡迎大家關注與交流！
不請自來，經歷過牛熊的人來說一下自己的感受
每次牛市板塊的輪動其實都不太相同，但一般都會有一個大致啟動的順序：
1、領先於大盤的板快：深市的創業板、中小板，其中大牛股開始頻頻出現，所謂先有牛股，再有牛市，去年的 科技 ，今年的 科技 、醫葯，牛股連連，不用多說了吧
2、短期風格切換開始炒作低PE的券商、銀行
3、低PE繼續輪動那就是地產、煤炭、有色、鋼鐵等二線藍籌，所謂的煤飛色舞
4、再重新輪動到題材股，各種概念這個時候基本上是普漲的階段，市場陷入瘋狂，低PE的短期熄火
5、題材全線拉升之後估值過高導致資金再度選擇，最終調倉換股至權重，低位權重最後一波補漲，也就宣告行情基本結束的時候了
附加一段牛市打油詩供參考：
券商瘋，券商瘋完銀行瘋；
銀行瘋，銀行瘋完保險瘋；
保險瘋，保險瘋完地產瘋；
地產瘋，地產瘋完有色瘋；
有色瘋，有色瘋完煤炭瘋；
煤炭瘋，煤炭瘋完垃圾瘋；
垃圾瘋，垃圾瘋完散戶瘋；
散戶瘋，散戶套在最高峰。
當然，在此之前還是牛股連連之後開始權重，之後低估值，然後煤飛色舞，最終群魔亂舞，千萬不要太瘋癲被套到最高峰哦
希望能幫助到你
7. 股市輪動順序
板塊輪動是指投資熱點從一個板塊向另一個板塊轉換的格局。證券術語中是指板塊與板塊之間出現輪動交換，推動大盤逐步上揚的情況。
熱點板塊輪動的規律
1.板塊的輪動都會按照最新的國家和行業發展情況，新的社會現象，新的國家政策，板塊新題材，以及主力對市場和政策等預測上漲或下跌，不會出現排隊輪動的現象。
2.不同時間啟動的板塊，其持續能力不一。
3.當行情處於漲升階段，市場的熱點會比較集中。
5.行情漲升階段捕捉龍頭板塊，通過盤面和成交量捕捉熱點板塊。
6. 板塊輪動的傳導現象。熱點板塊輪動尤其是在漲升階段會出現明顯的傳導現象，帶動其他板塊活躍。例如房地產板塊的持續升溫會帶動建材、鋼鐵等板塊的活躍。
板塊輪動效應的解釋[1]
同一板塊內的股票之間因具有同一特點或同一題材而具有有機的聯系，在市場運行中因這種「板塊結構」形成的板塊輪動，要升同升，要跌同跌，稱之為「板塊效應」，比如金融板塊率領大盤上漲，後來是地產板塊推動大盤上漲，這就叫做金融板塊與地產板塊 出現了板塊輪動效應。
板塊輪動效應的原因：
1）行業板塊之間信息傳遞和波動溢出效應分析較為清晰的展現了行業收益率之間的波動相關性。不同行業板塊之間存在著信息傳遞和波動溢出效應：來自一個行業的信息不僅會對該行業收益率產生影響，也會對其他行業收益率造成沖擊：一個行業板塊的上漲(下跌)會引起其他行業板塊的隨之上漲(下跌)。
2)板塊輪動現象是由於投資者預期的改變所導致的。投資者在投資決策過程中容易產生從眾心理，一旦某一行業板塊的股票價格發生波動，即使信息僅是對某個特定板塊有實際意義，這一沖擊仍然將會對其他行業板塊的投資者產生影響。
8. 東北證券：牛市中的券商股是如何走的
東北證券指出，在2014-2015年的牛市中，券商股相對收益主要在初期積累，且有著雙龍頭，一是啟動前的投資主線持續強化，二是籌碼因素帶來的次新股行情。而龍頭券商會始終強勢，在期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智。當券商股成交佔比持續回落或預示著牛市已結束。
報告摘要：
A 股經過 5 年歷練，又一輪牛市的苗頭初步顯露，券商作為行情敏感板塊股價已經迎來了大幅的上漲，站在當前點位投資者對於券商股的走勢也有所分化。我們認為券商因其業務與資本市場高度相關性，投資邏輯除了基本面分析之外，投資者心理錨定及行為取向對股價同樣會產生較大影響，且這種影響在大牛市中將會不斷放大。
我們希望通過分析歷次牛市整個過程中券商股的股價表現、籌碼變化、估值變化、業績變化等來發掘投資者對於券商股的預期變化， 為本輪參與券商板塊行情提供參考。本文作為系列報告第一篇主要是對 2014-2015 牛市中券商股的市場表現和籌碼的變化特徵進行復盤，這里需要提及的是每輪牛市可能都有相似的韻腳，但程度和節奏上均有所差異。
2014-2015 牛市券商股市場表現和籌碼變化的分析中得到結論包括：1)券商股相對收益主要在牛市初期積累，但從絕對收益角度券商股則是適合牛市中持續持有的品種；2)券商股有著雙龍頭，一個是啟動前的投資主線持續強化，另一個就是籌碼因素帶來的次新股行情； 3)大牛市開啟時強勢的龍頭券商會始終強勢，在期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智；4)當券商股成交佔比持續回落時可能預示著牛市已告一段落，但此時市場上看多情緒高漲，用更少的籌碼反而更容易取得股價的向上突破。
根據以上結論我們現階段對券商股配置的思路：緊抓龍頭不放，適當參與次新券商行情，關注券商成交佔比變化對行情位臵的反映。
風險提示：社融數據不達預期；增量資金進場不明顯
1、2014-2015 年牛市簡要回顧
A 股經過 5 年歷練，又一輪牛市的苗頭初步顯露，券商作為行情敏感板塊股價已經迎來了大幅的上漲，站在當前點位投資者對於券商股的走勢也有所分化。我們認為券商因其業務與資本市場高度相關性，投資邏輯除了基本面分析之外，投資者心理錨定及行為取向對股價同樣會產生較大影響，且這種影響在大牛市中將會不斷放大。因此，我們希望通過分析歷次牛市整個過程中券商股的股價表現、估值變化、籌碼變化、業績變化等來發掘投資者對於券商股的預期變化，為本輪參與券商板塊行情提供參考。
本文主要對最近的 2014-2015 年牛市券商股表現進行詳細復盤。2014-2015 年流動性寬松帶來的大牛市是繼 2007 年後又一次資本市場的盛宴，但慘烈的下跌過程同時也給投資者帶來巨大的創傷。事實上，創業板的牛市早在 2012 年末就已經開啟，整個 2013 年創業板已經上漲了 82.73%，同期的上證綜指下跌了-6.75，創業板強主板弱的狀態一直持續到 2014 年年中。直到 2014 年 7 月份，上證開始持續上漲，從7 月中下旬到 11 月初，累計上漲接近 20%；隨後在 11 月 22 號央行拉開了此輪降准降息的大幕，指數開始不斷向上突破。上漲行情在 2015 年 2 月開始盤整，但在春節後進一步降准降息的實施和政策利好的頻現，上證最終沖擊到 6 月 15 號的 5178點，然後進入到了股災階段。縱觀 2014-2015 大牛市的起落，券商股同樣經歷了急漲急跌，我們在復盤中也可以得到一些有意義的結論。
2、牛市中券商指數和個股的走勢特徵
2.1、券商板塊相對收益累積集中在牛市初期
但從指數的走勢來看，券商指數和上證綜指在牛市整個過程中趨勢上大體保持一致，其中的邏輯也非常容易理解。但從相對收益來看，在 2014-2015 年牛市中，券商股的相對收益的累積主要集中在牛市初期，對應的時間點是從 2014 年 11 月 22號央行加息開始到 2015 年 1 月初的高點；在 2015 年 1 月到 2 月市場盤整期，受獲利盤回吐以及板塊輪動對資金的吸引，券商指數的相對收益下降；到 2015 年春節後第二波行情開啟，券商相對收益再次上漲，但是也未超過此前累積的高點。同樣，隨著市場指數的崩盤，券商指數相對收益最終也持續下降。需要注意的是，我們此處重點關注的是相對收益，從絕對收益來看，券商指數(申萬二級)從 2014 年 7月 22 號到 2015 年 6 月 15 號，累計漲幅達到 250%，其中在相對收益第一次達到最高點時，絕對收益尚有 70%的空間。因此，券商股相對收益主要在牛市初期積累，但從絕對收益角度券商股則是適合牛市中持續持有的品種。
2.2、牛市中券商龍頭股的選擇
本輪券商股上漲的開啟以行業傳統龍頭主導，政策方向對頭部券商的偏向使得強制恆強的邏輯得以持續演繹。但是在回顧上一輪牛市中，行業老大中信證券股價的表現絕大部分時間都跑輸券商指數；而同樣是本輪券商股上漲龍頭的華泰證券在上一輪牛市中則表現亮眼，在市場追尋「互聯網+」概念的熱潮中，在移動互聯網端的戰略布局為其帶來了諸多溢價。
實際上，在到達 6 月 15 日行情高點時，累計漲幅最高的並不是華泰證券(統計在2014 年 7 月前上市的券商)，西部證券在 2015 年 2 月中旬開啟的第二波行情中脫穎而出，華泰證券略弱於光大證券位於第三位。事後復盤來看，最好的解釋在於西部證券當時流通盤相對小(有近一半首發原始股未解禁)，並且只看 2015 年上半年的表現話，年初剛上市的東興證券和東方證券的股價表現其實都優於西部證券。可以看出在牛市中券商股有著雙龍頭，一個是啟動前的投資主線持續強化，另一個就是籌碼因素帶來的次新股行情。
牛市期間證監會發審委 IPO 放行速度也會加快，在 2014-2015 牛市上行過程中，國信證券、申萬宏源、東興證券、東方證券和國泰君安陸續上市，其中在牛市上行過程中發行的四家券商中，除了申萬宏源很快開板再未回到高點外，國信、東興和東方在開板後最高又分別取得了 59%、81%和 91%的漲幅。所以從 2014-2015 年牛市的經驗來看，除了流通盤小(西部證券)容易被爆炒外，在期間上市券商開板後追入的勝率和收益也都是很高的。
2.3、牛市中券商個股表現分化後的把握
我們整理了 2014 年前上市的 18 家純券商在 2014 年 7 月到 2015 年 6 月相對券商指數收益的變化(為了體現變化使用縮略圖，詳細數據可聯系我們)來分析券商個股在牛市中表現分化的情況。可以看出，在 2014 年 11 月 22 號(黑色線條)前券商板塊基本是普漲行情，個股漲幅接近。但在央行宣布加息後，個股相對收益迅速分化。究其原因並非一些個股表現差，而是漲的少。此外還可以看出，整個牛市過程中，前期表現強勢的券商會持續強勢，而相對弱勢的券商則會持續弱勢，沒有發生龍頭切換或者中途掉隊的情況。所以對於投資參考的借鑒在於，大牛市開啟時的龍頭會始終強勢，在牛市期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智。
3、牛市中券商板塊的籌碼特徵
3.1、券商板塊成交額變化的意義
從板塊整體成交變化來看，牛市初期全市場成交均開始放大，與券商股領漲對應的是券商股成交額增速同樣快於市場。通過 2014-2015 年牛市成交佔比的變化來看，券商股成交佔全市場比重在第一波行情中達到高點，然後回落，因為此時其他板塊均開始湧入增量的資金。但這種成交上的回落並不影響券商股絕對收益或者相對收益的表現，事實上在第二波行情中，僅用了市場上佔比更少的一部分資金就推動了券商股的二次大漲。所以當券商股成交佔比持續回落時可能預示著牛市已告一段落，但此時市場上看多情緒高漲，券商股賣盤下降，用更少的籌碼反而更容易取得股價的向上突破。
3.2、本輪券商板塊成交佔比上漲並不顯著
雖然本輪券商股在 2 月份啟動大漲，但成交佔比較 1 月初上漲並不顯著，僅由 1 月份 6%升至 7%的水平，也反映出更多市場資金對於券商板塊尚在觀望中。但同時我們也可以看到券商板塊成交佔比的趨勢在 2 月份是在持續上升中，參考 2014-2015年牛市初期券商成交額放大的程度，雖然近 5 年 A 股市場擴容了很多，券商成交佔比達到 16%很難再現，但考慮成交佔比的漲幅情況，我們認為目前進入券商板塊的資金可能還在山腳位臵。同時從相對收益也可以看出，今年以來券商股的相對收益尚未超過 30%，隨著更多資金的湧入將有望繼續提升。對於券商板塊增量資金的來源，我們認為一方面來自踏空資金的報復性追入，另一方面則來自全市場增量資金的分流。
4、結論匯總
本文主要是對 2014-2015 牛市中券商股的市場表現和籌碼變化特徵進行復盤，這里需要提及的是每輪牛市可能都有相似的韻腳，但程度和節奏上均有所差異。2014-2015 牛市券商股市場表現和籌碼變化的分析中得到結論包括：1)券商股相對收益主要在牛市初期積累，但從絕對收益角度券商股則是適合牛市中持續持有的品種；2)券商股有著雙龍頭，一個是啟動前的投資主線持續強化，另一個就是籌碼因素帶來的次新股行情；3)大牛市開啟時強勢的龍頭券商會始終強勢，在期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智；4)當券商股成交佔比持續回落時可能預示著牛市已告一段落，但此時市場上看多情緒高漲，用更少的籌碼反而更容易取得股價的向上突破。根據以上結論我們現階段對券商股配置的思路：緊抓龍頭不放，適當參與次新券商行情，關注券商成交佔比變化對行情位臵的反映。
5、風險提示
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（文章來源：東北證券）
（原標題：復盤牛市中的券商股（一）——走勢和籌碼特徵）