債券指數相對於股票指數的缺陷

❶ 股票，期貨，基金，債券各自的優勢和劣勢都有哪些，要詳細點的，謝謝！

股票是企業直接融資的手段。
基金是大眾將投資交給一個管理者，這個管理者用大眾的投資去選擇增值較多的股票來盈利，所獲得的利潤大部分返回投資者。
債券是收益比存款高,比投資股票低,風險比股票小,比存款大.

期貨：隨著股指期貨推出日期的臨近大盤權重股大盤指標股迎來了歷史上的黃金發展機遇.眾多資金的搶購使其價格非理性的上漲.目前市場的狂熱歸根結底都是股指期貨惹的禍!客觀事實證明目前只要是大盤指標股或著是大盤權重股,只要是可以影響股指的股票統統被各路資金大肆收集.絲毫沒有理性的考慮發展前景及盈利能力.這種狂熱的短期行為的結果是好是壞我們不得而知.我只知道真的要投資大盤股就買那些有發展的業績好的!如此才能將投資的風險降低！只有那些業績穩定增長的大盤股才是藍籌時代的主線！
股指期貨是一把雙軔劍！它的推出促進了大藍籌概念被大家接受。短期在大盤權重股的帶動下股指不斷創出新高。但畸形的股指拔高畢竟存在問題。我不禁問自己幾個問題：1 大部分機構手中的指標股籌碼是否充足？ 2 股指期貨推出後機構是否會把獲利豐厚的籌碼高位拋出低位買回？股指是否會受到其影響？ 3 現在的點位風險究竟有多大？4 業績一般且股價高估的大盤指標股隨著股指期貨市場的逐步成熟是否有價值回歸的需要？我個人認為股指期貨是機構博弈的戰場。散戶的介入凶多吉少。算了多說無意義：還是由市場去評判吧！

❷ 指數型、債卷型、股票型三種基金的差別在哪裡

指數基金(Index Fund)，顧名思義就是以指數成份股為投資對象的基金，即通過購買一部分或全部的某指數所包含的股票，來構建指數基金的投資組合，目的就是使這個投資組合的變動趨勢與該指數相一致，以取得與指數大致相同的收益率。指數型基金是指基金的操作按所選定指數(例如美國標准普爾500指數（Standard&Poor's 500 index），日本日經225指數，台灣加權股價指數等)的成份股在指數所佔的比重，選擇同樣的資產配置模式投資，以獲取和大盤同步的獲利。

(Bond Fund)以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金稱為債券型基金，因為其投資的產品收益比較穩定，又被稱為「固定受益基金」。根據投資股票的比例不同，債券型基金又可分為純債券型基金與偏債劵型基金。兩者的區別在於，純債型基金不投資股票，而偏債型基金可以投資少量的股票。偏債型基金的優點在於可以根據股票市場走勢靈活地進行資產配置，在控制風險的條件下分享股票市場帶來的機會。 一般來說，債券型基金不收取認購或申購的費用，贖回費率也較低。

所謂股票型基金，是指60%以上的基金資產投資於股票的基金。目前我國市面上除股票型基金外，還有債券基金與貨幣市場基金。

❸ 債券市場指數的特點與股票市場指數之間主要有那些區別

股票在二級市場發行交易，轉讓靈活，而債券不如股票轉讓靈活，建議看書學習金融市場的基礎知識

❹ 債券和基金，股票的區別

基金與股票、債券相比，存在以下的區別：

1、投資者地位不同。股票持有人是公司的股東，有權對公司的重大決策發表自己的意見；債券的持有人是債券發行人的債權人，享有到期收回本息的權利；基金單位的持有人是基金的受益人，體現的是信託關系。

2、風險程度不同。一般情況下，股票的風險大於基金。對中小投資者而言，由於受可支配資產總量的限制，只能直接投資於少數幾只股票、這就犯了"把所有雞蛋放在一個籃子里"的投資禁忌，當其所投資的股票因股市下跌或企業財務狀況惡化時，資本金有可能化為烏有；而基金的基本原則是組合投資，分散風險，把資金按不同的比例分別投於不同期限、不同種類的有價證券，把風險降至最低程度。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風險比基金要小。

3、收益情況不同。基金和股票的收益是不確定的，而債券的收益是確定的。一般情況下，基金收益比債券高。以美國投資基金為例，國際投資者基金等25種基金1976～1981年5年間的收益增長率，平均為301.6％，其中最高的20世紀增長投資者基金為465％，最低的普利特倫德基金為243％；而1996年國內發行的二種5年期政府債券，利率分別只有13．06％和8.8％。

4、投資方式不同。與股票、債券的投資者不同，基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動，不再直接承擔投資風險，而是由專傢具體負責投資方向的確定、投資對象的選擇。

5、價格取向不同。在宏觀政治、經濟環境一致的情況下，基金的價格主要決定於資產凈值；而影響債券價格的主要因素是利率；股票的價格則受供求關系的影響巨大。

6、投資回收方式不同。債券投資是有一定期限的，期滿後收回本金；股票投資是無限期的，除非公司破產、進入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現；封閉型基金有一定的期限，期滿後，投資者可按持有的份額分得相應的剩餘資產；開放型基金一般沒有期限，但投資者可隨時向基金管理人要求贖回。

(4)債券指數相對於股票指數的缺陷擴展閱讀

基金，是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。

股票，是股份公司簽發的證明股東所持股份的憑證，是公司股份的形式。投資者通過購買股票成為發行公司的所有者，按持股份額獲得經營收益和參與重大決策表決。

債券，是指依法定程序發行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。其特點是收益固定，風險較小。

參考資料

網路：債券

網路：基金

網路：股票

❺ 如何提高我國資本市場效率提出的幾點建議

摘 要：我們採用相關系數和Granger因果關系對我國 股票 市場和債券市場相關性進行分析。結果表明：國債指數和股票指數存在弱負相關關系，股票指數對債券指數存在單向格蘭傑因果關系；國債收益率和股票收益率存在微弱相關關系，不存在格蘭傑因果關系。據此，我們就如何提高我國資本市場效率提出幾點建議。
關鍵詞：債券市場 股票市場 相關性分析 相關系數 因果關系

Abstract: We analysize China's stock market and bond market correlation using correlation coefficientand Granger causality. The result shows that: state bond index and stock index exist correlation, stock index exists unidirectional Granger causality relationship on bond index; state bond yields and stock yields exist weak correlation, but Granger causality relationship does not exist. Accordingly, we putforward some proposals on how to improve the efficiency of China's capital market.

Key words: bond market; stock market; correlation analysis; correlation coefficient; causality relationship

股票市場和債券市場是證券市場的兩個基本組成部分，是籌資者和投資者進行交易的最重要場所。股票市場和債券市場的規模 決定 籌資量的大小。在整個社會資金供給量相對穩定的前提下，如果股市行情看漲，股票市場收益率提高，資金在利潤的引導下必定從債券市場轉向股票市場。反之亦然。股票市場和債券市場之間這種此消彼長的關系就是所謂的“翹翹板效應”。當前，我國正處在股權分置改革的變革時期，股票市場和債券市場是否存在“翹翹板效應”以及該效應的大小也就成為一個很重要的命題。我們選取2003年2月4日至2006年2月17日的上證綜合指數（SZ）和上證國債指數（GZ）作為樣本數據，主要採用相關系數和 Granger因果關系進行研究。
1 上證綜指和國債指數相關性分析
1．1 上證綜指和國債指數相關系數分析
SZ和GZ的相關系數分析表 表1域
相關系數
結 論

2003.02.04--2003.12.31
0.802891
強正相關

2004.01.02--2004.12.31
0.512713
強正相關

2005.01.02--2005.12.31
-0.390831
弱負相關

2003.02.04--2004.12.31
0.596895
強正相關

2004.01.02--2006.02.17
-0.571394
強負相關

2003.02.24--2006.02.17
-0.403458
弱負相關

根據表1的上證綜指和國債指數的相關系數分析，可以看出，2003年、2004年為正相關關系，2005年為負相關關系，2003至2005年總體程度上呈負相關關系。隨著中國資本市場的發展，居民投資對象也不僅僅局限於銀行存款、國債等風險較小的金融工具，越來越多的資金湧入股票市場尋求資本保值增值，股票市場和債券市場的“翹翹板效應”逐步表現出來。我們有充分的理由相信，這種效應會在將來更加強烈和明顯。
1．2 上證綜指和國債指數格蘭傑因果關系檢驗
格蘭傑因果關系檢驗表 表2
原假設
lags
Obs
F統計量
Prob
結論

SZ does not Granger Cause GZ
2
720
8.88837
0.00015
拒絕

GZ does not Granger Cause SZ
0.73052
0.48202
接受

SZ does not Granger Cause GZ
3
719
5.19388
0.00149
拒絕

GZ does not Granger Cause SZ
0.59588
0.61784
接受

SZ does not Granger Cause GZ
4
718
3.95030
0.00353
拒絕

GZ does not Granger Cause SZ
0.31018
0.87124
接受

SZ does not Granger CauseGZ
5
717
3.57455
0.00336
拒絕

GZ does not Granger Cause SZ
0.35763
0.87741
接受

SZ does not Granger Cause GZ
6
716
2.86613
0.00914
拒絕

GZ does not Granger Cause SZ
0.42290
0.86396
接受

SZ does not Granger Cause GZ
7
715
2.46729
0.01663
拒絕

GZ does not Granger Cause SZ
0.46449
0.86040
接受

根據表2的格蘭傑因果關系檢驗，從滯後2期至7期，上證綜合指數和國債指數存在單向格蘭傑因果關系。上證綜合指數的變化會引起國債指數的變化，即滬市股票行情的變化會引起國債市場行情的變化，但是反向關系並不成立。原因很簡單：被稱作金邊債券的國債的信用等級在所有的債券中是最高的，大部分居民將國債投資作為儲蓄的一種變相形式；中國幾千年的 文化 習俗都強調儲蓄的重要性，因此當股市風險增大時，會有大量資金湧入國債市場；但是當國債市場收益不景氣的時候，表明無論什麼金融工具都很難在保證資金安全性的前提下取得好的收益，大部分居民會選擇持幣觀望或者消費，而不會投入股票市場。
2 上證綜指收益率和國債收益率相關性分析
筆者根據國債綜合指數和國債指數計算出上證綜指日收益率和國債指數日收益率，計算公式如下：
上證綜指日收益率：RLNSZt = log(SZt) – log(SZt-1)
國債指數日收益率：RLNGZt = log(GZt) – log(GZt-1)
下面，我們採用同樣的相關分析方法分析二者之間的相關關系。
2．1 上證綜指收益率和國債收益率相關系數分析
RLNSZ和RLNGZ的相關系數分析表 表3
時間區域
相關系數
結論

2003.02.04--2003.12.31
0.058048
微弱正相關

2004.01.02--2004.12.31
0.081284
微弱正相關

2005.01.02--2005.12.31
-0.089323
微弱負相關

2003.02.04--2004.12.31
0.075472
微弱正相關

2005.01.02--2006.02.17
-0.067251
微弱負相關
2003.02.24--2006.02.17
0.033789
微弱正相關

根據表3的相關系數分析結果，可以看出，2003年、2004年國債收益率和股票綜合收益率呈微弱的正相關關系，2005年呈微弱的負相關關系。2003年至今，兩種金融工具的收益率呈微弱的正相關關系。總體而言，二者收益率沒有必然相關關系。原因在於：一方面，股票市場和國債市場之間的資金流動並不順暢，限制較多，大多數機構投資者尤其以 保險 資金和社保基金等對風險要求較為嚴格的資金大部分都投資於國債和金融債市場，政策規定不允許其將過多資金投資於股市，在國債市場收益率較低的情況下也無法將資金轉移到股票市場；另一方面，過去股票市場的退出機制並不完善，很多居民投資者在套牢的情況下很難退出，資金流通不通暢，收益率作為投資風向標的作用並不明顯。

2．2 上證綜指收益率和國債收益率的格蘭傑因果關系檢驗
格蘭傑因果關系檢驗表 表4
原假設
lags
Obs
F統計量
Prob
結論

RLNSZ does not Granger Cause RLNGZ
2
720
1.65436
0.19195
接受

RLNGZ does not Granger Cause RLNSZ
0.28903
0.74908
接受

RLNSZ does not Granger Cause RLNGZ
3
719
1.41075
0.23840
接受

RLNGZ does not Granger Cause RLNSZ
0.15344
0.92748
接受

RLNSZ does not Granger Cause RLNGZ
4
718
3.95030
1.26772
接受

RLNGZ does not Granger Cause RLNSZ
0.31018
0.17457
接受

RLNSZ does not Granger Cause RLNGZ
5
717
1.14624
0.33441
接受

RLNGZ does not Granger Cause RLNSZ
0.26549
0.93192
接受

RLNSZ does not Granger Cause RLNGZ
6
716
0.95575
0.45440
接受

RLNGZ does not Granger Cause RLNSZ
0.26746
0.95204
接受

RLNSZ does not Granger Cause RLNGZ
7
715
0.88652
0.51656
接受

RLNGZ , does not Granger Cause RLNSZ
0.25247
0.97140
接受

根據表4的格蘭傑因果關系檢驗得出結論，從滯後2期至7期，上證國債收益率和綜合指數收益率都不存在格蘭傑因果關系。這與相關系數分析的結論一致。
3 政策建議
發達資本市場和我國資本市場對比分析表 表5
發達資本市場
中國資本市場

1．國債指數和股票指數存在強相關關系，雙向格蘭傑因果關系。
1．國債指數和股票指數弱負相關關系，股票指數對債券指數存在單向格蘭傑因果關系。

2．國債收益率和股票收益率存在強相關關系，雙向格蘭傑因果關系。
2．國債收益率和股票收益率存在微弱相關關系，不存在格蘭傑因果關系。

3．強式有效市場，信息和資本自由流動。
3．弱式有效市場，信息和資本流通不暢。

4．資本追隨利潤自由流動，不同市場和地區之間的套利活動頻繁，導致不同市場和地方的收益率趨於平衡。因此股票市場和債券市場的收益率存在強相關關系。
4．資本項目管制較多，無法進行自由流動和套利。不同市場的資金進入和退出機制並不健全， 國際 和國內市場資本流通不暢。因此股票市場和債券市場的收益率不存在強相關關系，僅僅表現在市場行情即指數的相關關繫上。

根據表5的結論，為了更好的發揮證券市場的價格發現和資金配置的功能，提高我國資本市場的效率，我們建議重點發展以下幾個方面：（1）積極穩妥地推進股權分置改革，盡快解決國家股、法人股上市問題。上市公司設置國家股、法人股，而且國家股和大部分法人股不能流通，這是我國股市在特殊情況下的產物，它既不符合《 公司法 》，也不符合國際慣例。國外股票市場的ARCH類模型參數估計之所以趨於合理，其中一個重要的原因是證券市場規模的壯大。因為只有規模足夠大，才能避免少數人操縱股市，減少過度投機。我國證券市場還不十分活躍,還存在少數人操縱價格，使股票市場過度波動的現象，這與國家股、部分法人股不能流通這個因素有關。（2）穩定證券市場結構，積極培養一支結構合理的投資者隊伍。中國股市存在著過度投機現象，因此，要注意投資者隊伍的素質培養，培養一批具有專業投資理念的從業人員，必然可以有效地緩解我國股市嚴重的投機現象。具體來講，可以從以下幾個方面著手：一是在證券結構方面，要發展大盤股，按照產業政策，對高新技術企業及重點能源、交通、原材料企業，要支持它們上市籌資；二是在需求結構上，要增加機構投資者，組建真正的投資基金，因為真正代表投資者的基金組織都是比較穩定的，一般是以投資為主，而不是以投機為主。（3）政府應避免過多行政干預，讓股票市場盡快市場化、法制化、規范化。在完善的金融市場上，政府主要是利用政策手段，制定各種 政策法規 來影響市場各主體的行為，以達到間接地調控市場的目的。成熟股市的股價由市場自由調節，並且波動時間一般都比較長。每一次大的政策變動，都會引起股票市場短期的劇烈波動，從而助長股票市場的投機行為。政府對股市的管理更應該走上正規化、法制化的軌道，加快建立法治秩序，改善法規體系與司法效率，包括建立能切實保證公司董事和高管人員履行對全體股東的受託責任的 法律 制度，建立有效的股東權利和債權人權利的保障機制。完善的公司法和證券法是證券市場 健康 運行的基本先決條件，迄今為止中國證券市場的發展過程證明了這一點。（4）規范證券市場的信息機制，使股票價格能准確地反映股票的真實價值。由於我國股票市場在信息分布、信息加工和信息傳遞等方面都存在許多不足，市場交易者的行為非理性和大量的雜訊交易，使證券市場價格產生劇烈波動，市場信息效率低，無法實現證券市場的價值發現功能、優化資源配置功能。要使股票市場穩定發展，必須規范信息運行機制，構建合理的“信息——預期——價格”機制，嚴格執行《證券法》，盡快完善現行信息披露制度，使其具有更強的可操作性。應規范上市公司及 會計 事務所、律師事務所等中介機構的信息披露制度，建立風險內部約束和法律外部制約機制，確保證券市場的基礎信息具有充分性、完整性、真實性和可靠性。監管機構應在更廣泛的范圍對違規進行查處，同時可考慮修改信息披露制度中的處罰 條例 ，加大處罰力度。（5）加快制度創新和制度發展，彌補制度缺口，建立有利於市場發育成熟的制度。要加快產品創新和 拓展 市場的深度與廣度，建立基於市場的金融創新機制，發展多層次、多品種、多渠道的完整市場，循序漸進地放鬆管制和進行監管改革，促進市場發育，加速經濟與金融自由化進程。監管改革主要涵蓋兩個方面，一是實現監管機構的獨立化和專業化，二是由替代市場作用的監管轉向推動市場發展的監管。也要加快完善市場主體的治理結構和自律機制，包括執業標准、運作質量、生存能力和競爭力的提升，以及交易所等自律組織和證券公司等市場機構的獨立、專業化運作。還要加快推動配套改革支持，包括政商關系再造，推進市場導向的國有資產 管理體制 改革，推進政府改革與政府職能的轉換。（6）加大對外開放力度，促進我國證券市場與國際標准接軌。隨著我國證券市場的發展與完善，已經吸引越來越多的境外投資者進入國內進行直接投資，與此同時，也有越來越多的境內公司選擇海外上市，伴隨資本的大量流動及經濟全球化的日益推進，我國股票市場與國際接軌是必由之路。當然，要徹底轉軌，需要全社會巨大的、長時期的努力，而不會一蹴而就。

參考文獻：
[1]William H.Greene.Econometric Analysis[M].北京：清華大學出版社，2001.
[2]特倫斯·C·米爾斯.金融時間序列的經濟計量學模型[M].北京：經濟科學出版社，2002.
[3]趙毅 a("conten");

❻ 債券基金跟指數基金有什麼本質區別

債券基金跟指數基金有什麼本質區別？
債券基金是投資於債券的基金。債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債。債券基金收益穩定、風險較低。指數基金是按照某種指數構成標准購買該指數包含的全部或部分證券的基金以達到與該指數相同的收益水平。本質區別就是他們投資的對象不相同。

債券基金跟指數基金有什麼用？
債券基金的功能
債券基金的最大作用，並不是產生非常高的收益率，而是用來做組合配置。因為債券基金的風險遠比指數基金低，波動也低得多，所以買債券基金，一般都是為了平衡組合內的波動風險。

比如常見的股債配置，就是選擇用股票類資產（指數基金、股票型基金等）和債券類資產（債券基金、債券）做的組合配置。債券基金的基金經理能幫我們配置好債券，不用自己去買債券，進一步降低了投資債券的風險。而且，個人買債券，是非常麻煩的。

指數基金的功能
指數基金的功能，則主要為了賺取收益，獲得高於通貨膨脹率的收益率。
因為指數基金的長期復合年化收益率，要遠高於債券基金。但相應的，雖然指數基金的潛在長期回報率更高，如果沒有一定的投資知識儲備，你還有可能虧錢的。
所以，指數型基金的投資，風險要比債券基金要大。

指數基金和債券基金哪個收益高？
長期投資的話建議指數基金比較合適。長期的話主要是考慮到收益問題，指數基金長期跟蹤指數，長期的話就可以風險降低很多，收益也比債券基金高。債券型的風險小，長期來說收益比較低了。

❼ 關於股票基金和債券基金利弊分析

開放式基金有貨幣型、債券型、保本型和股票型幾種。貨幣型基金無申購贖回費，收益相當於半年到一年期存款，可以隨時贖回，不會虧本。債券型基金申購和贖回費比較低，收益一般大於貨幣型，但也有虧損的風險，虧損不會很大。股票型基金申購和贖回費最高，基金資產是股票，股市下跌時基金就有虧損的風險，但如果股市上漲，就有收益。
先做一下自我認識，是要高風險高收益還是穩健保本有收益。前一種買股票型基金，後一種買債券型或貨幣型基金。確定了基金種類後，選擇基金可以根據基金業績、基金經理、基金規模、基金投資方向偏好、基金收費標准等來選擇。基金業績網上都有排名。穩健一點的股票型基金可以選擇指數型或者ETF. 定投最好選擇後端付費。恕不做具體推薦，鞋好不好穿只有腳知道。

一般而言，開放式基金的投資方式有兩種，單筆投資和定期定額。所謂基金「定額定投」指的是投資者在每月固定的時間（如每月10日）以固定的金額（如1000元）投資到指定的開放式基金中，類似於銀行的零存整取方式。 由於基金「定額定投」起點低、方式簡單，所以它也被稱為「小額投資計劃」或「懶人理財」。
基金定期定額投資具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本， 因此定期定額投資可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。