『壹』 巨豐投顧：短線市場獲得提振
【巨豐觀點 】
上周市場分化明顯，一面是上證指數縮量橫盤，另一面則是深成指、創業板、中小板的陰跌不止。到周五收盤，深市三大股指已經完全回補2月25日的跳空缺口。上證指數則有券商、銀行等權重股神功護體，力保上周低點不破。國產軟體、國產晶元、海思概念、國產操作系統等板塊受到追捧，稀土，以及農產品；構成了本周市場的全部熱點。而周五，強勢板塊也顯出了猙獰的一面，大幅殺跌。
巨豐投顧認為從技術面的角度看，大盤形成島型反轉，修復需要時間。市場的風向標券商板塊，以及周五新晉熱點次新股，則是後市關注的重點。周末A股入富，將有短線提振。操作上，建議投資者迴避短期漲幅過大的題材股；等待超跌反彈的交易性機會。
【消息面 】
1、 富時與MSCI共振 A股有望迎千億元「活水」
5月25日，富時羅素公布了其全球股票指數系列2019年6月份的季度變動，其中包括納入其全球股票指數系列的A股名單，共有1097隻A股入選，其中包括292隻大盤股、422隻中盤股、376隻小盤股以及7隻微盤股。這次變動將於2019年6月21日收盤後正式生效。
2、 郭樹清：金融業開放不會停頓更不會倒退投機做空人民幣必遭巨大損失
在25日召開的「2019清華五道口全球金融論壇」上，郭樹清因陪國務院領導在外地調研考察未到現場，委派銀保監會首席風險官兼辦公廳主任、新聞發言人肖遠企代為宣讀其預先准備好的主旨演講講稿。他表示，金融業開放是大勢所趨，不會停頓，更不會倒退，未來開放的空間還很大。關於人民幣匯率走勢，郭樹清指出，長期看，我國經濟基本面決定人民幣不可能持續貶值，投機做空人民幣必然遭受巨大損失。
3、 引導更多中長期資金進入資本市場！央行副行長詳解貨幣政策
中國人民銀行副行長陳雨露25日在清華五道口全球金融論壇表示，近期人民銀行主要做了三方面的工作：一是繼續推動債券市場規范健康發展。二是推動市場化、法治化的債轉股。三是配合證券監督管理部門完善股票市場基礎性制度，引導更多中長期資金進入，更好發揮資本市場配置資源、資產定價、緩釋風險的作用。
（文章來源：巨豐財經）
（原標題：巨豐早評：短線市場獲得提振）
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讓機構投資者——及時把握投資要點，輕松科學決策；
讓負責任企業——輕松應對投融資、並購重組，實現管理提升和可持續發展；
『叄』 有誰買過巨豐投顧一對一的產品，真的能賺錢嗎
先給大家說一下經過 有一位漂亮的女孩加你微信 介紹她是巨豐投顧的 專門為股票咨詢 你沒答理 過後隔三差五給你推股票 只要你是散戶一般你都會看 結果是所推股票次日都漲得不要不要的 你會心動嗎 這時候她來個電話來個問候 你就開始上當了 先交5880元/3個月 再給合同讓你簽 條款都霸王條款如有員工為你推股 屬違規 或 本司只提咨詢買股票請客戶自己負責 先把以後要發生的撇的一干二凈 之後推給你股票 買你就輸 跌慘慘給你看 你會微信會打電話客服接了 說會為想辦法 然後就沒瞭然後 最後感覺自己是不是個傻瓜 說完了我去擦擦眼淚
最後會有一個大客戶經理加你微信 說你反映的公司也了解 為了照顧你 讓你晚上7點半看某某課視頻(搞得很有儀式感 這里你感覺受了尊重) 然後看了 還挺有料的 好 你又要被騙了 第二天早上 大客戶經理來電 又開始耍儀式感要你交錢要提高客戶服務等級 10000元/3個月 再給你個優惠說之5880元抵扣 還要4120元 就能怎樣怎樣 靠 當傻根又生了兒子 交你就徹底輸了
不服 就接著交錢 這時候你會發覺買股票虧了 想告人家 合同在那裡寫的明白 只是一開始就坑 哪有先交錢再給合同看的呢 想想吧
發財這種事別人是不會告訴你的 只能自己悟自己干
望後來者引之為鑒 莫謝
『肆』 巴菲特：四種公司值得長期持有（收藏）
「大道至簡」，真正高深的道理，往往可以用極簡的語言概述出來。
初看到《巴菲特投資成功的七大秘訣》這本書的時候，是被它的目錄打動的。非常簡潔、清晰，但是滲透著一股凝練、有效的力量。第一個秘訣：習慣的力量；第二個秘訣：價值投資的力量；第三個秘訣：選股理念；第四個秘訣：經濟護城河；第五個秘訣：商業的語言；第六個秘訣：估值；第七個秘訣：投資組合管理。這本書並不是很厚，32開本的200多頁，快的話花2個多小時的時間就可以一口氣讀完。作者是巴菲特家族的成員，與沃倫·巴菲特很親近的人。這讓人想起「年年歲歲花相似，歲歲年年人不同」的、已經辦了20個年頭的著名的「巴菲特午餐」拍賣活動。來自全球各地的競拍者用我們普通百姓眼中所謂的「天價」，競得一頓與巴菲特共進午餐的機會，而他們席間的交流和談話，甚至在很多年之後仍會被媒體追蹤、猜測乃至神秘化。
《巴菲特投資成功的七大秘訣》這本書的作者瑪麗·巴菲特女士，卻輕輕鬆鬆地在書中多次介紹了巴菲特老爺子在早餐時、在生活中、在同行的車程里、在日常的談話里，對她講述的有意思的故事、有價值的信息……這些日日累積的熏陶和近身所察的真實，被匯聚成為了這本書，簡單的幾個字：巴菲特投資成功的七大秘訣，便可以如此有底氣了。
《福布斯》雜志說：「做了巴菲特12年兒媳的瑪麗·巴菲特是世界上能夠抓住這位慈祥老人智慧的少數幾個人之一。她的系統解讀能帶你走進一個無與倫比的財富殿堂，學習傳奇人物令人震撼的投資方式。」同時，她具有女性獨特的敏銳力，對於巴菲特的觀察和總結也更加一針見血以及細膩。我們可以從書中摘取一部分文字，共同來體會一下這種價值。
什麼是經濟護城河
經濟護城河：商界的優勢
在投資界，我們經常採用的策略也包括尋找優勢。我們盡量只投資那些比競爭對手有優勢的企業。沃倫·巴菲特喜歡用比喻的方式來說明這種優勢，將其比作城堡周圍的護城河，來確保你有更多一層的保護。
他稱之為經濟護城河。
把生意想像成一座城堡。城堡在攻擊之下尚能倖存的方法之一就是在它周圍建一條護城河。這條河越深、越寬，城堡在受到打擊時就越不容易受到傷害。
被護城河包圍的城堡，類似於擁有持久競爭優勢的企業，這樣的優勢使得該企業能夠持續地吸引和留住自己的客戶。
這使得企業不僅僅能夠在經濟景氣時獲得良好的收益，在經濟不景氣時也可以繼續贏利。有了護城河，它既可以提高價格，也可以留住客戶。
沒有經濟護城河的企業將在困難時期陷入窘境。其中難免有一些企業最終會以破產收場。
當經濟好轉時，擁有經濟護城河的企業會獲得更多的利潤，因為它們的許多競爭對手都被淘汰出局了。
識別護城河
要想知道一家企業是否擁有持久的競爭優勢，請回答以下五個問題。
該企業提供的商品（產品/ 服務）是什麼？
其他企業也可以提供同類商品嗎？
我是選擇從這家公司買入商品，還是從另一家公司那裡買入？
為什麼我不選擇其他公司，而是選擇從這家公司買入？
你能否堅持始終購入一種商品而不受同類商品吸引？
在接下來的章節中，為了區分強大的企業和羸弱的企業，我們將談談不同類型的經濟護城河。
品牌
當提到以下產品時，你會立刻想到哪些品牌？
軟飲料
嬰兒紙尿褲
嬰兒護理產品
快餐
傢具
報紙
我經常把錢花在這些東西上，它們也鑄就了我的「能力圈」。當提到軟飲料時，大多數人想到的不是可口可樂就是百事可樂；當提到嬰兒紙尿褲時，人們首先想到的是幫寶適（Pampers）；當提到嬰兒護理產品時，人們會馬上想到強生（Johnson & Johnson）。事實上，幫寶適的品牌效應是如此之強，以至當孩子用完紙尿褲的時候，我們經常會說，我們需要再買些幫寶適，而不是再買些紙尿褲。在這些企業的訓練下，我們立即就能將某種特定的商品與品牌聯系起來。
當人們需要購買傢具時，他們想到的第一個品牌是宜家（IKEA）。注意我說的是大多數人，因為總歸會有消費者不喜歡上面提到的這些品牌。但是即便如此，我們也很難不把某種商品與這些品牌聯系起來。這些公司已經建立了它們的品牌，它們是如此強大，已經在你的腦中占據了一席之地。
擁有強大品牌的企業可能擁有持久的競爭優勢。
一些企業能夠以一種引人注目的方式將自己的產品或服務與競爭對手區分開來。即使它們在某個特定的行業內競爭，也是有方法使自己的產品或服務脫穎而出。
iPhone 就是一個很好的例子。iPhone 不是稀鬆平常的一款手機，它具有人們想要與之建立聯系的一些特徵和品質。它不僅僅是一部行動電話。
另一個例子是肯德基。當你想吃炸雞的時候，作為一個品牌，肯德基總能把飢餓的顧客吸引到自家的店鋪里。
然而，擁有強大的品牌並不能保證你擁有持久的競爭優勢。品牌優勢必須轉化成為利潤才行。在談論嬰兒紙尿褲或相機時，即使幫寶適或柯達（Kodak）這兩個品牌首先映入我們的腦海，我們也很可能不會選擇那個特定的品牌。檢驗一個品牌是否具有競爭優勢的一種方法，就是看這個企業是否能夠將產品的價格定得比競爭對手的高。
讓我們看看耐克。該公司卓越的品牌定位使其產品定價高於競爭對手，同時仍能吸引顧客。你有沒有發現漢堡王和麥當勞的漢堡比沒有品牌效應的漢堡貴很多？
高度創新行業的復雜性
我們需要識別能夠通過品牌或法律手段保護其產品差異化的企業。因此，當你在尋找可以投資的企業時，產品差異化是一個很好的出發點。在這個 科技 發達的世界裡，當競爭對手模仿領先品牌的產品時，產品的獨特性很快就會受到損害。
如果我們發現自己想要投資的企業必須不斷創新才能生存，那麼就需要小心點兒了。這些企業可能沒有強大的護城河。我們要尋找的是那些不需要過多研發就能生產出產品和服務的企業。這並不意味著企業不應該大量投資於研發，但我們希望避開那些只有研發才能生存的企業。
讓我們再來看看iPhone和肯德基的例子。盡管iPhone是一款獨特而傑出的產品，但我們需要注意的是，當更具創新性的產品被研發出來時，行業領導者的地位是可以迅速被改變的。
例如，三星與 iPhone 同樣是市場領導者，且處於競爭狀態。雖然 iPhone 有很多忠實的顧客，但當其他公司的產品提供更多新功能的時候，大多數人還是會去嘗試一下。另外，肯德基也是幾乎不需要創新就能生存。桑德斯上校的吮指原味雞配方多年來一直保持不變，盡管它們也不時推出新品，比如不同口味的雞肉、乳酪薯條、墨西哥雞肉卷或沙拉。一些新品因為受歡迎而繼續留在菜單上，另一些則是曇花一現。
但是我們在這里討論的產品是能夠幫助公司增加利潤的附加品，而不是決定公司的生存與否的那些產品。肯德基的大多數顧客都是沖著這家有著一百年 歷史 的美味炸雞店而來的。在產品創新方面，肯德基比iPhone擁有更持久的競爭優勢。
規模經濟
有些企業規模非常大，效率相當高，以至可以不斷地通過削價競爭以使競爭對手難以生存。這些企業擁有我們所說的規模經濟。
由於它們大規模地生產以及采購原料，生產成本比競爭對手低很多。它們可以輕松地將價格降至競爭對手無法復制的水平，如果這些競爭對手想要持續贏利，復制產品不是一個好的選擇。
假設你想要開一家玩具零售商店。你從供應商那裡采購玩具，然後出售並獲利。一家與你競爭的玩具店在市場上已存在多年，並在全國各地擁有50 家零售店。當兩家店都與供應商談判時，你認為誰有可能獲得更大的折扣？是你還是采購量遠遠高於你的競爭對手呢？答案顯而易見。供應商會給你的競爭對手更多的折扣，因為他們不想得罪或失去一個大客戶。結果，你的競爭對手可以把價格降到比你低的程度，輕松地搶走你的客戶。
如果不能通過迅速擴展業務或找到更多客戶的方式來從供應商處增加訂貨量，那麼你就沒辦法與競爭對手的價格策略對抗。為了在競爭中生存下去，你必須想出與眾不同的方法來吸引顧客。
大多數小零售商無法通過獨特的產品來使自身與眾不同，它們就只能祈求好運了。它們將不得不留在特殊地點，或通過提供特殊服務來吸引和留住客戶。對它們而言，生存是艱難的，因為它們正在與具有持久競爭優勢的企業競爭，這種競爭優勢被稱為規模經濟。
在美國，亞馬遜（Amazon）是一個最好的例子。它們擁有龐大的網路和強大的議價能力。正因為如此，從書籍到冰箱，它們都可以定出比競爭對手更低的價格。它們可以賺取更多的利潤，可以在營銷上投入更多資金，還可以給員工支付更高的薪水。
法律壁壘
有些公司的業務受到法律保護。這裡麵包括了法律合同以及政府規定和監管。政府監管的一個例子是新加坡證券交易所。根據當地政府規定，在這個國家只能有一個證券交易所，因此它就占據了壟斷地位。
如果你想讓你的公司在新加坡交易所上市，除了新加坡證券交易所，你沒有其他選擇。相反，在美國，你可以有很多選擇，例如紐交所、納斯達克等。
專利等法律保護可能會提高競爭對手的進入門檻。這一點在制葯行業非常明顯。制葯公司為產品申請專利以保護它們的知識產權。在專利保護期內，未經發明人同意，競爭者不得製造、使用、銷售、進口受保護的葯品。但專利是有有效期的。一旦專利到期，競爭者就可以合法地「復制」這些有利可圖的發明了。
乙醯氨基酚就是一個很好的例子，它是一款兼具鎮痛和退燒功能的止痛葯。這種葯最初是由強生公司以泰諾（Tylenol）作為品牌名稱推向市場的，最初它非常受歡迎。但在乙醯氨基酚專利到期後，必理通和安乃近等品牌就占據了泰諾的部分市場份額。
因此，雖然一項專利可能會為競爭對手進入市場設置法律門檻，但對於一個企業來說，重要的是利用這段保護期來建立自己的品牌，從而站穩腳跟，成為市場領導者。
高昂的轉換成本
我認識一個叫丹尼斯的人，他是個在感情中搖擺不定的人，經常會在午餐或晚餐時給我們介紹他的新女友。每隔幾周，我們就會見到一位新的女士。
丹尼斯很小心，他不做任何長期的承諾。婚姻對丹尼斯來說是個禁忌。
只要還沒結婚，他就可以隨心所欲地換女朋友——也就是說，不需要承擔任何重大的金錢成本、 情感 成本或 社會 責任。
在商界中，對於有些產品和服務，我們會在不知不覺中與之建立「婚姻關系」。正如沃倫所說：「如果你要收購一家公司，就當成要和它結婚一樣。永遠在一起。」
微軟辦公軟體 Microsoft Office 就是一個例子。如果你想從Microsoft Office 切換到另一套辦公軟體，你需要購買一個全新的軟體包以及所有相關的桌面應用程序、伺服器和服務。這是一個昂貴的代價。
你會需要很長的時間和大量的資金來重新培訓大家使用一個新的軟體。而且，新軟體可能與客戶和其他公司正在使用的軟體不兼容，因此大多數企業都選擇了 Microsoft Office。
總結
我們研究了四種不同類型的經濟護城河：品牌、規模經濟、法律壁壘和高轉換成本。你能確定你之前列出的每一個企業都具有哪些持久的競爭優勢嗎？
把你所選的公司放入以下四類目錄中。作為一份額外的練習，你也可以加入你能想到的其他公司的名稱。
品牌
規模經濟
法律壁壘
高轉換成本
這些只是可能構成經濟護城河的一些例子。在我們結束本章之前，有兩件重要的事情必須要知道。
1.護城河可能不會永遠存在
即使最強大的品牌也可能會受到威脅。例如沃爾瑪，盡管該公司擁有強大的規模經濟，但由於電子商務的影響，其護城河正在面臨壓力。隨著越來越多的人在網上購物，即使最賺錢的零售商店也感受到它們的生存正在遭受威脅。
也就是說，擁有巨大護城河的公司不會在一夜之間消失，因為人們需要時間來適應創新和新產品。然而，經常（至少每年一次）回顧你的投資組合，並確定你投資的公司在10年後是否仍有價值，以及 / 或你是否需要重新配置你的投資組合，這是至關重要的。
2.有些公司有多條護城河
另一件需要注意的事情是，一些公司擁有多條護城河。如果一家公司擁有一條以上護城河，例如一個知名的品牌和一個獨特的產品，那麼它在任何經濟條件下都可以提高售價。更重要的是，你要具備一種從你投資的公司身上找出其特定優勢的能力。這樣的話，如果有一天那些優勢不復存在，你也有能力盡早發現。
《巴菲特投資成功的七大秘訣》
中信出版集團
作者：[美]瑪麗·巴菲特
[新]石偉明
2020年6月
內容簡介
瑪麗·巴菲特與彼得·巴菲特結婚並共同生活了12年。在此期間，她研究沃倫·巴菲特的投資技巧，觀察他的投資習慣。投資人石偉明曾花費數年時間學習沃倫·巴菲特的投資策略，並將沃倫·巴菲特的價值投資方法運用到自己的投資組合中。作為踐行沃倫·巴菲特行之有效的投資方法的成功投資者，瑪麗和偉明分享了他們的個人經歷，帶領讀者演練了評估和購買股票的過程。他們採用友好、直接的寫作風格，藉助具體的事例、簡單的圖表，使讀者可以輕松地學習如何在股票市場獲利以及避免落入陷阱。
沃倫·巴菲特的七個投資秘訣對每個投資者都是有價值的。通過這些秘訣，讀者能了解到如何閱讀財務報表，如何尋找能夠長期保持良好表現的股票，以及如何建立及維護股票投資組合。除了對巴菲特價值投資的基本原則進行說明外，瑪麗和偉明還談到了一些「軟技能」——那些讓沃倫·巴菲特和其他許多人變得富有的特質，例如心態、熱情、耐心以及對自己身心的照護。他們解釋了為什麼生活方式和習慣的改變可以帶來投資上的成功，也提及了如何像沃倫·巴菲特那樣，為一生的財富積累之旅做好准備。
作者簡介
[美]瑪麗·巴菲特是巴菲特家族的重要成員，資深投資戰略顧問，享譽華爾街的投資大師，同時還是一家年收入百萬美元的商業電影剪輯公司的首席執行官，擁有包括可口可樂公司和麥當勞在內的眾多大型客戶。曾著有《巴菲特法則實戰手冊》《巴菲特之道》《新巴菲特法則》等書，目前已被翻譯成18種不同國家的語言，被列為《商業周刊》、《紐約時報》、亞馬遜的重磅書，成為投資人了解巴菲特投資理念的推薦讀物。
[新加]石偉明是亞洲著名的投資者和金融教育家。在二十歲出頭的時候，他在股票市場上損失了6萬美元。從震驚中恢復過來後，他決定向沃倫·巴菲特學習如何投資。在接下來的7年裡，他依靠價值投資策略賺了100萬美元，從那以後，他一直在教授有關投資的知識。他經常出現在新加坡的國家媒體上，如報紙、廣播、電視，並經常受邀在大學和會議上擔任客座講師。石偉明創立了東南亞大型金融教育和培訓機構新加坡價值投資學院。
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