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Ⅰ 什麼是國家隊股票為什麼股市裡面還有國家隊

五百強名單中在中國大陸上市的企業，全部為大型國有或者國有控股企業。上述公司的確可以說是中國社會與經濟的「國家隊」。

一、什麼是國家隊股票？
股市國家隊是什麼意思在股市中其實沒有具體的意思，國家隊資金只是投資者的一個名字。一般來說，社保基金、大型國有企業的企業年金，以及持有大量國有上市公司股份的部門，如中央匯金，中國財政部基本上屬於國家隊。當談到中國股市國家隊時，大家的第一反應一般是中央大企業，也就是中字型大小和國字型大小的中央大企業，其中一些中央大企業已經成為世界500強。例如，中石油，工商銀行和建設銀行，中國人壽曾多次入選世界500強在中國上市的500強企業中，都是大型國有或國有控股企業。上述公司的確可以說是中國社會經濟的「國家隊」，是中國各行業的龍頭企業。

國家隊股票是指救市的主力，主要是指中金公司、券商、匯金、社保資金等。因為15年6月股市出現了雪崩式的下跌，為了防範系統性金融風險，而組織的救市策略。

二、國家隊股票有哪些？
國家隊新進重倉股，大多是以大盤藍籌股為主的價值股。比如進入前十名的中石油、工商銀行、中國移動，以及多次入選世界500強的建設銀行、中國人壽、農業銀行、中化集團、中國中鐵、中國電信、中國建築、中國五礦、中糧集團、中冶集團、中國鋁業等。

三、為什麼股市裡面還有國家隊？
國家隊的主要作用是維持穩定。當股市出現異常波動時，國家隊責無旁貸地承擔起救市的使命。然而所謂的救市說白了，就是要立即停止達到防範系統性股市風險的目的，但這並不意味著股市必須立即化熊為牛，恢復並保持上漲趨勢。此外對國家隊來說，保持股指的整體穩定和拯救每一個投資者並不是一回事。雖然股市仍處於自我恢復和自我監管階段，但國家隊不退出只是給大家一個定心丸，並不意味著帶領大家實現扭虧為盈的目標。

Ⅱ 李大霄：少年牛正式啟動的十大理由

自滬指2440點以來，2019年上半年A股出現大幅上漲表現，市場一改2015年5178點震盪下探走勢，A股呈現出牛市初期脫離底部的強勢行情。

然而，在4月上旬，滬指創出3288點階段高位之後，受制於獲利回吐和一些場外不確定因素干擾，滬指最低下探至2822點，幾乎回吐了年初近一半的漲幅。

不過，這種現象一般在熊牛轉換的最低點出現後並不罕見，因為，熊末牛初的多空博弈依然比較激烈。近日，滬指自2822點附近回升，上穿滬指2822點至2956點中短線橫盤震盪區間，再度放量上行，牛市第二波上漲行情正式啟動。

具體理由有以下十個方面：

市場熊市思維逐步轉為牛市思維

自5月上旬以來，A股在近一個半月的時間內維持橫盤縮量震盪的走勢，而一般在熊市中久盤行情多轉變為持續下跌的表現，然滬指在6月6日觸及2822點低位後就強勢回升，6月19日更是表現為跳空高開行情，久盤必跌轉變為久盤上漲，2015年至2018年的熊市思維有望轉變為自滬指2440點啟動的牛市思維。

滬指2822點技術支撐明顯

5月上旬，A股回落調整以來，滬指一直是在年線上方運行，因此，年線對指數的技術支撐十分明顯。盡管，在6月6日，滬指調整至2822點低位，一度跌破半年線支撐，然而，其後的反彈助力半年線維繫上升趨勢，半年線與年線形成金叉，且向好趨勢未改，進而大盤低位技術支撐明顯，進一步下探空間有限。

美聯儲發表鴿派言論

美聯儲主席鮑威爾表示此前為收縮貨幣而採取的縮錶行動已接近原計劃的尾聲。

鮑威爾表示如果需要保持經濟增長，美聯儲將迅速採取心動。美聯儲發表鴿派言論，暗示降息，利好全球股市。

全球股市和大宗商品市場皆有上漲表現，而逐步推進國際化發展的A股市場自然會受益於美元利率下調的預期。

債券價格持續走高

無風險收益率下降提升股票估值水平。

美國10年期和30年期國債到期收益率分別下調至2.03%和2.54%，其中30年期美國債到期收益率創近三年新低，10年期美國債到期收益率接近2017年的低位。

標普500指數在2016年脫離橫盤整理區間後持續上漲，美股估值水平隨即整體提升。

國內10年期國債到期收益率水平也下探至3.2426%，貨幣市場流動性相對充裕，無風險收益率下降有助於提升A股估值。

圖1:中美德三國10年期國債到期收益率

優質藍籌股強勢未改

自4月上旬以來，優質藍籌股調整幅度極其有限，而在本輪市場繼續上漲過程中，這些低估績優的大市值品種依然是市場多方的主力。

目前來看，千億市值以上且年內表現強勢的低估值藍籌股，多有股價繼續創新高的表現。多頭旗幟飄揚進一步強化市場牛市信心。

滬倫通啟動

九項對外開放政策推動國內資本市場國際化發展。

6月17日，滬倫通啟動。華泰證券發行的全球存托憑證(GDR)在倫敦交易所掛牌交易，滬倫通啟動宣布東西向資本市場互聯互通機制啟動。

不同於滬港通機制，滬倫通採取的是上交所和倫交所原有上市公司通過發行存托憑證在對方交易所掛牌上市交易，在倫交所掛牌的上交所上市公司存托憑證叫做全球存托憑證(GDR)，在上交所掛牌的倫交所上市公司存托憑證叫做中國存托憑證(CDR)，投資者可通過金融市場所在國貨幣直接買賣這些存托憑證，並不存在匯兌風險。

滬倫通的啟動拓闊金融市場對外開放渠道，增加了國內資金對外投資的選擇，增強滬指與富時100指數之間的聯動效應，進一步促進A股市場化發展，有利中國優秀上市公司走出去實現國際化發展，有利於規范國內上市公司治理行為，有利於進一步培養投資者理性投資、價值投資理念。

此外，中國證監會還將出台九大對外開放措施，分別包括：

按照內外資一致的原則，合理設置綜合類證券公司控股股東的凈資產要求

這九項措施便利境外長期資金進入國內資本市場，鼓勵境外優質證券基金期貨經營機構來華展業，對於對A股市場化、國際化、規范化發展有積極作用。

科創板落地

不確定性因素減少。

6月13日，科創板開板。易會滿主席提醒投資者關注科創板上市初期的五個新變化，分別是：退市常態化；市場化定價機制；開板初期供求不平衡和新的交易機制需要適應；科創企業技術迭代快、投入周期長、不確定性大，需要投資者理性研判；科創板制度創新仍存在磨合的過程。

顯然，監管機構對科創板企業發行、上市、交易、退市相關制度設計和監管安排是審慎和嚴謹的。預計在7月科創板發行上市初期，相關工作的推進仍將是「穩」字當頭，投資者的擔憂和顧慮有望逐步緩解。

上證50指數已經率先走強

上證50指數是自2015年滬指2850點以來的多方主力。4月上旬以來，上證50指數回吐幅度為12.5%，而滬指回吐幅度為14.17%。

顯然，低估值藍籌股的調整幅度要低於滬市全部A股。在5月份市場盤整過程中，上證50指數見底的時點要早於滬指。

近期，市場上漲過程中，上證50指數漲幅要大於滬指。顯然，上證50指數長期作為做多主力，令市場投資風格轉變，資金偏好於業績優良且估值偏低的品種。

貨幣政策趨向寬松

流動性改善有利A股向好。

面對貿易摩擦的不確定性，央行行長易綱表示有足夠的政策空間來應對，包括調整利率和存款准備金率，並有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

目前，銀行間拆借利率維持在較低的水平，一周shibor為2.488%，貨幣市場流動性適度充裕。

此外，美聯儲貨幣政策調整預期或將影響全球其他主要經濟體，美聯儲或降息將為國內利率下調進一步創造空間，而利率下調預期利好A股。

外資持續流入A股

6月，外資持續流入A股市場。截至6月20日，通過滬深港通流入A股的北向資金達到378.58億元，而全年北向資金流入A股的規模是916.23億元。

顯然，在近期A股市場持續盤整的過程中，外資沒有放緩進入A股的步伐，越來越多的海外資金將參與A股市場投資。

而隨著國內資本市場對外開放程度的不斷擴大，外資投資A股上市公司渠道的增多，作為世界第二大經濟體的金融市場將會獲得更多國際資本的關注。

圖2:6月北向資金持續流入

這是一場轟轟烈烈的少年牛，從2833點重新啟程，少年底2已經用焊鐵焊牢在2822點，中國股市將傲視全球。珍惜，珍重。抱緊少年牛。

(本文作者李大霄，系英大證券研究所所長)

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（文章來源：功夫財經）

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Ⅲ CDR頭部券商有哪些

21世紀經濟報道記者從幾家中字頭券商處了解到，監管層近期已在同市場機構一起研究以CDR制度承接BATJ等優質海外上市中概股回歸國內資本市場的可能性。

全國兩會期間，資本市場支持新經濟和獨角獸企業上市的新聞以及監管層的表態不絕於耳，其中包括了將此前優質赴海外上市的新經濟龍頭公司迎回國內市場。

3月5日，21世紀經濟報道記者從幾家中字頭券商處了解到，監管層近期已在同市場機構一起研究以CDR[中國存托憑證，在境外（包括中國香港）上市公司將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行，由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，從而實現股票的異地買賣]制度承接BATJ等優質海外上市中概股回歸國內資本市場的可能性。

此前的2月28日，三六零安全科技股份有限公司（下稱「360」）在上交所召開重組更名暨上市儀式，正式完成登陸A股的借殼之旅，這也被市場認為正式打破了2016年之後中概股回歸A股的僵局。

「海外上市的公司如果私有化退市再回國內重組或上市，無疑是不現實的，彼時360的體量已經很大了，而BATJ這些企業私有化的難度和耗費資金遠在360之上，因此目前對於龍頭中概股而言，已經不是VIE架構的問題，而是如何在成本最小的情況下完成回歸國內資本市場。」一位中信證券投行部的人士3月5日同21世紀經濟報道記者交流時講道。

在這一背景下，監管層醞釀超過10年以上時間的CDR再次啟動。

全國政協委員、經濟學家李稻葵在兩會期間接受采訪時也坦言：「吸引創新型企業回A股上市時，需要改變監管規則，目前通過發行CDR更符合實際。」

重啟論證

21世紀經濟報道記者了解到，CDR制度目前仍在研究論證階段中。

「CDR的推出除了要考慮市場情況外，各部門的配合協調也十分關鍵，這並不是證監會一個部門就能單獨完成的制度，包括央行、銀監會等多部門都將參與其中。我認為，CDR要推出也要等到兩會之後機構改革等事項確認之後，如果金融監管協調能夠更進一步的話，CDR的推出或許會更快。」前述中信證券人士告訴21世紀經濟報道記者。

事實上，CDR對於國內資本市場來說並不陌生，這項一直在研究中的制度已跨越了超過15個年頭，其中早期國際版的方案中便有CDR的身影。

最近一次有關CDR的討論，則來自於2016年6月21日央行發布的《中國人民銀行2015年報》，在該文件中，央行提出了考慮推出可轉換股票存托憑證（CDR）的可能性。但時至今日，因為市場成熟度、波動性等因素的影響，CDR始終只是一項理論制度。

與此同時，CDR的反向產品也一直在推進當中，這便是D股。所謂的D股即注冊在境內的股份有限公司在德國法蘭克福發行上市股票，其發行需經過中國和德國監管機構的審核和批准，上市和交易均採用德國股票市場的相關規則。

「也就是說D股是CDR在法蘭克福交易所的類似產品，針對境內A股藍籌上市公司，尤其是製造業及具有明確國際化戰略的企業，而D股的研究推進對於CDR的研究論證工作也有良好的推動作用。」一位上交所相關人士表示。

三大挑戰

不過，CDR制度的推出仍有三大難點：人民幣目前無法自由兌換，監管分割以及管轄區法律適用問題。

首先是人民幣目前尚無法自由兌換的問題。

「ADR（美國存托憑證運行）基礎是ADR和基礎股票可以隨時互換互通。任何一個投資者在任何時候把ADR交付存托銀行，就可以按ADR轉換比率換得基礎股票，反之亦然。然而，目前我國資本市場是封閉的，人民幣在資本項目下不可自由兌換，這使得CDR將不與基礎股票互通。這種情況下，海外證券市場和滬深證券市場是相互分割的，同種股票在境內外有可能形成同股不同價的混亂局面。這種局面很容易使得中國存托憑證成為投機炒作的工具。」一位段和段律師事務所從事境外上市的律師3月5日接受采訪時對21世紀經濟報道記者表示。

對此，3月5日，北京地區一家大型券商的投行人士告訴21世紀經濟報道記者：「解決這一問題需要監管層的強力背書和推動，具體而言需設計一種機制，使境內資金能夠在法律強力監管的前提下，可以向境外流出。而法律方面也應當部分禁止CDR的自由雙向轉換。在時機成熟時，實現基礎股票與存托憑證的完全轉換，或設計出一種既能實現監管目的又能實現基礎股票與存托憑證自由轉換的可行的制度。」

其次是監管分割的問題，就目前的情況來看，即使CDR制度順利推出，BATJ等龍頭中概股回歸採用的也是兩地上市流通的形式，因此異地監管，監管分割是監管層必須面對的問題。

「由於CDR是二級市場，一級市場仍在境外，這就造成CDR機制下被監管主體在境外而相關上市企業的業務在內地的分割局面。對於CDR 這種金融衍生工具，我們也缺乏相應的法律法規和監管經驗。這對我國CDR的監管提出了挑戰。」前述律師講道。

而異地監管或監管分割又引發了第三項問題，即管轄區法律適用的問題。

「由於基礎股票在香港及外國市場流通，而CDR 在內地市場發行和交易，我國與其它國家在證券法律上的規定又有所不同，這就不可避免地會造成我國與它國的司法管轄權沖突及相應的法律適用問題。根據傳統的管轄理論，存托憑證中的合同糾紛仍然適用協議管轄優先的原則，如果沒有成熟的安排，CDR很有可能會出現執法和監管的真空。」前述律師表示。

因此，就目前來看，CDR推出面臨的幾項問題解決起來都有一定難度，不過亦存有變通的空間。

「這次CDR能否推出，很大程度上取決於監管層的決心。從美國的經驗來看，該制度的推出不僅可以迎回中概股，未來其他國家的上市公司也可以在國內資本市場發行流通的股份。」3月5日，華泰證券滬上地區的一位人士告訴21世紀經濟報道記者。

Ⅳ 科創板上市條件是什麼

我們知道企業選擇在科創板上市需要滿足許多條件，有審核和交易環節的要求，科創板上市條件和要求如下：

1、科創板企業由上交所負責審核,證監會負責注冊，注重信息披露審核3個月內完成，注冊20天內完成。 允許未盈利企業上市，允許同股不同權紅籌企業上市，標准為CDR意見稿。

2、對於交易環節,投資人投資科創板最少資金要求為50萬元人民幣，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，5個交易日過後漲跌幅限制為土20%,科創板允許滬深港通資金交易。普通投資者可通過公募基金參與科創板投資,此前發布的CDR基金是戰略配售基金,科創板發行的新股,相關基金也可以參與。

3、文件的徵求意見期為30天，徵求意見結束後監管部門]將馬上修改完善，具體日期待定。交易所對企業的發行審核原則上不超過3個月，不排除特殊情況，需要結合承銷商、公司答復時間,從實踐來看6-9個月。

4、達到一定規模的上市公司，可以依據法律法規、中國證監會和交易所有關規定,分拆業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市。科創公司募集資金應當用於主營業務，重點投向科技創新領域。

如果你想要了解一下科創板上市，可以咨詢明德。明德資本生態圈成立20多年來，已與清華、北大、人大、浙大、南京大學、上海交通大學等國內知名高校結成戰略聯盟，向中小企業家及政府機構輸入、傳播資本思維和資本運作模式。

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