衡量股票回購活動的指標

① 股票回購

股票回購的操作流程設計

上市公司股票回購的操作流程是：

召開董事會並發布董事會決議公告，確定股票回購的目的、數量、比例、價格、方式、資金來源、期限等。

2.非關聯董事和非關聯監事發布關於公司股票回購的獨立意見報告。

3.董事會發布召開股東大會的公告。

4.召開股東大會審議董事會決議，由非關聯股東對股票回購進行獨立表決。

5.發布股東大會決議。

6.發布股票回購的獨立財務顧問報告。

7. 如果回購本公司股票後要注銷，從而減少注冊資本，自董事會決議發布之日起十日內通知債權人，並於三十日內在指定報紙或其它媒體上至少公告三次。如果回購本公司股票後作為庫存股，必須事先制定股份轉讓辦法並予以公告。

8.報經政府管理部門及證券監管部門審核批准，批准後發布董事會公告。

9. 根據董事會公告進行股票回購交易。國有股回購在十五個工作日之內完成，流通股回購在三十個工作日之內完成。

10. 公司購回本公司股票後，如果注銷該部分股份，必須在十個工作日內完成，並向工商行政管理部門申請辦理注冊資本的變更手續。如果是作為庫存股，必須在十個工作日內完成登記手續。

11. 公司回購本公司股票後，在五個工作日內向中國證監會申報並公告執行情況，逾期未執行完畢的，如果需要繼續回購，應該重新提請董事會和股東大會，作出決議。
公司實施股份回購的重要性：作用和現實意義

（一）股份回購有利於證券市場的高效、有序運作

1、股份回購是公司實施反收購策略的有力工具和常規武器，有利於穩定和維護公司股價。股份回購在西方發達國家被運用得比較普遍，它是西方成熟資本市場上實施反收購策略的重要工具和常規武器。其原因在於：如果向外部股東進行股份回購後，那麼外部股東所持有股份的比重就會降低，原來大股東的持股比重則會相應上升，其控股權自然會得到加強；如果公司的資產負債率較低，在進行股份回購後可以適當地提高資產負債率，更充分有效地發揮「財務杠桿」效應，以增強公司的未來盈利預期，從而提升公司股價，抬高收購的門檻；如果公司現金儲備比較充裕，就容易成為被收購的對象，在此情況下公司動用現金進行股份回購可以減少被收購的可能性，這是一種反收購技術中的「焦土戰術」；公司可以直接以比市價高出很多的價格公開回購本公司股份，促使股價飈升，以擊退其他的收購者，從而達到反收購的目的。

2、股份回購可以抑制過度投機行為，熨平股市的大起大落，促進證券市場的規范、穩健運行。按照西方經典理論，股份回購對於確定公司合理股價，抑制過度投機具有積極的促進作用。其原因是：（1）通常在宏觀經濟不景氣、市場資金緊張等情況下，股市容易進入低迷狀態。若任其持續低迷，將有可能引發股市拋壓較重，陷入股價下跌、流動性更差的惡性循環。此時若允許上市公司進行股份回購，將上市公司的閑置資金返還給股東，可以在一定程度上增強市場的流動性，有利於公司合理股價的形成。1987年10月紐約股票市場出現股災時，在兩周之內就有650家公司發布收購股份的回購計劃，以抑制本公司股價的進一步下跌。（2）上市公司是本公司信息的最知情者，其回購價格的確定在一定程度上是比較接近於公司的實際價值（反兼並情形除外），使虛擬資本價格的變動更接近於實物生產過程，從而使虛擬經濟和實質經濟更有機地結合，以抑制股市的過度投機。（3）在市場過度投機的情況下，若股價過高，可能在投機泡沫成分破裂後導致股價持續低迷。此時公司有必要動用先前回購的庫存股份進行干預，促使股價向內在價值回歸，從而在一定程度上有助於防止過度投機行為。值得注意的是，在國外通過股份回購來抑制過度投機、平抑股市大幅波動的作用機制中，庫存股的運用是一個非常重要的因素。庫存股的存在，使得公司可以靈活地調控流通股的數量，從而有利於公司合理股價的形成。而我國現行法律規定，回購的股份必須在10日內注銷，不允許公司擁有庫存股。這是我國上市公司實行股份回購所遇到的一大法律障礙。

3、股份回購有利於建立員工持股制度和股票期權制度。在國外公司中員工持股特別是管理層持股是非常普遍的現象。當存在「庫存股」制度時，公司可以從股東手裡購回本公司股份並將其交給職工持股會管理或直接作為「股票期權」以獎勵公司的管理人員，這有利於增強公司內部的凝聚力和向心力，形成有效的激勵和約束機制。就員工持股或管理層持股制度在我國上市公司實施的可行性而言，目前最大的障礙之一就是缺乏可用於這種制度安排的股份的合法來源渠道。國外公司實施股份回購的重要功能之一就是回購一部分股份專門用於本公司員工或管理層持股計劃。而我國目前法律不允許庫存股的存在，員工持股制度和股票期權制度也就難以建立。

4、股份回購對凈資產收益率具有一定的調節作用。上市公司的盈利能力在很大程度上取決於其所處產業的發展前景。隨著知識經濟時代的來臨，技術進步的步伐日趨加快，各產業的生命周期明顯縮短。而各國資本市場對上市公司的平均盈利預期水平也會受到經濟周期和各產業發展前景的影響。資本市場考察和衡量上市公司盈利水平的主要指標就是凈資產收益率。當公司所處產業進入衰退期時，產業平均利潤率逐步下降，公司若要繼續維持原有盈利水平來滿足資本市場的預期會有相當大的經營壓力。在此情形下，公司就可以考慮運用股份回購來減少公司股份和股東權益，增加每股收益，以提高凈資產收益率。但我們必須清醒地看到，這種減輕公司盈利壓力的方法只是暫時的，並且可能是一次性的。上市公司只有在迫不得已的情況下才可能運用這種手段。

（二）股份回購有利於形成上市公司和股東的「雙贏」格局

1、對於上市公司而言：（1）通過股份回購，可以調整和改善公司的股權結構。此次雲天化回購股份的動因之一就是通過回購並注銷部分股份，迅速而有效地降低國有法人股比重，改善股本結構，為雲天化的長遠發展奠定良好的基礎。（2）通過股份回購可以優化資本結構，適當提高資產負債率，以充分有效地發揮財務杠桿效應。股東財富最大化是上市公司的理財目標，這一目標的實現很大程度上取決於其資本結構。公司可以通過優化資本結構來提高其市場價值，而股份回購就是通過優化資本結構來提高公司價值、從而實現股東財富最大化的一個重要途徑。當然，國外的實踐證明股份回購對股價的提升也是有限度的（一般在10％－20％之間）。（3）公司的股利政策一般要求有一定的連續性和相對的穩定性，否則會引起市場對公司產生不利的猜測，一旦派發了現金股利就會對公司產生未來的派現壓力。而股份回購是一種非常股利政策，因此不會對公司產生未來的派現壓力。（4）當股票價值被市場特別是分割的市場嚴重低估時，實施股份回購可以增加公司價值。盡管公司投資於自己的股票並不符合邏輯，但單從獲取收益的角度來看，當公司股價被市場嚴重低估且極具投資價值時，投資於自己的股票是一種理性的投資行為。公司宣布回購股票常常會被理解為公司在向市場傳遞其認為自己股票被市場低估的信息，市場會因此作出積極的反應。特別是股票在不同的、被分割的市場中進行交易時，如果存在較大的價差，公司進行股份回購可以實現在不同市場間的套利，從而提高公司市場價值。

2、對股東而言：（1）若公司派發現金股利，對於股東來講是沒有選擇權的，而有的股東並不希望公司派現，這時採用回購股份的方式可以使需要公司派現的股東獲得現金股利，而不需要現金股利的股東則可繼續持有股票，並且通過股份回購派發股利可能得以合法避稅。然而我國現行法律是不允許以派現的名義進行股份回購的。（2）我國大多數上市公司的股權結構存在國家股、法人股和社會公眾股，這種復雜的股權結構為我國所特有，是與國企改革的特定歷史背景相呼應的。但不少上市公司的股權結構在最初設定時國家股的比重過高，有的持股比例甚至達到80％以上，遠遠超過國家控股的需要。同時由於國家股和法人股轉讓流通的瓶頸制約，使得這些股東難以在需要資金的時候及時變現。因此通過股份回購的方式，國有股和法人股股東可以收回一部分投資，以增加這些股份的流動性，提高其變現能力。（3）若公司具有大量閑置資金，現金流量比較充裕，不僅可以通過股份回購減少被收購的可能性，而且不至於在回購股份後出現現金流量嚴重不足、資產負債率過高、營運資產明顯減少等對公司業績下降有直接影響的不利因素，相反將可以增加公司每股盈利，提高股票市值，有利於維護社會公眾股股東的合法權益。

縱觀世界各國法律，可以看到各國對股份回購均作出了較為嚴格的規定，這表明股份回購也存在一些明顯的弊端，即會產生上市公司操縱市場的行為，主要表現在以下幾點：（1）股份回購易造成內幕交易，導致公司操縱股價，從而損害中小投資者的利益。（2）股份回購容易產生誤導投資者的現象，造成市場運行秩序紊亂。（3）股份回購使企業凈資產減少，其償債能力也相應降低，有可能損害債權人的利益。股份回購的這些負面作用並不是不可避免的。如果對上市公司股份回購的條件作出嚴格規定，那麼就有可能抑制其負面作用，而有效發揮其積極作用。

② 鍙嶆槧鎴愪氦閲忕殑鎸囨爣鏈夊摢浜涳紵

鎴愪氦閲忔槸鑲＄エ甯傚満涓鏈涓哄熀紜鐨勬寚鏍囦箣涓錛屽畠鍙嶆槧浜嗗競鍦虹殑媧昏穬紼嬪害鍜岃祫閲戠殑嫻佸姩鎯呭喌銆傚湪鍒嗘瀽鑲＄エ璧板娍鍜屽埗瀹氭姇璧勭瓥鐣ユ椂錛屾垚浜ら噺鏄涓嶅彲蹇借嗙殑閲嶈佸弬鑰冩寚鏍囥傛湰鏂囧皢浠庡氫釜瑙掑害鍒嗘瀽鑲＄エ甯傚満涓鍙嶆槧鎴愪氦閲忕殑鎸囨爣銆

涓銆佽偂紲ㄦ垚浜ら噺鐨勫畾涔

鎴愪氦閲忔寚鍦ㄤ竴瀹氭湡闂村唴錛堜竴鑸涓轟竴澶╋級鏌愯瘉鍒鎬氦鏄撴墍鎴栧叾浠栦氦鏄撳満鎵鐨勬垚浜ゆ婚噺銆傛垚浜ら噺鐨勫ぇ灝忓弽鏄犱簡甯傚満媧昏穬紼嬪害銆佹姇璧勮呯殑鍙備笌紼嬪害鍜岃祫閲戞祦鍔ㄦ儏鍐電瓑銆傛垚浜ら噺鏄瀵硅偂甯傝繍琛屾儏鍐電殑閲嶈佸垽鏂鎸囨爣涔嬩竴錛屼富瑕佹槸鐢ㄦ潵鍒ゆ柇鑲＄エ鐨勪氦鎶曟椿璺冪▼搴︼紝浠庤屼負鑲′環鐨勮蛋鍔挎彁渚涗緷鎹銆

浜屻佷富瑕佽偂紲ㄦ垚浜ら噺鎸囨爣

1.鏃ュ潎鎴愪氦閲

鏃ュ潎鎴愪氦閲忔槸鎸囨煇鍙鑲＄エ鍦ㄤ竴瀹氭椂闂村唴鐨勫鉤鍧囨垚浜ら噺銆傚畠鍙浠ョ敤鏉ュ弽鏄犳煇鑲＄エ鐨勫彈嬈㈣繋紼嬪害銆傚傛灉鏌愯偂紲ㄧ殑鏃ュ潎鎴愪氦閲忚秺楂橈紝璇存槑鎶曡祫鑰呭硅ヨ偂紲ㄧ殑鍏蟲敞搴﹁秺楂橈紝甯傚満媧昏穬搴﹁秺澶с

2.鎹㈡墜鐜

鎹㈡墜鐜囨槸鎸囧湪涓瀹氭椂闂村唴鏌愬彧鑲＄エ鐨勬垚浜ら噺涓庢昏偂鏈鐨勬瘮鐜囥傚畠鍙嶆槧浜嗚偂紲ㄥ湪甯傚満涓婄殑嫻佸姩鎬с備竴鑸鏉ヨ達紝濡傛灉鏌愬彧鑲＄エ鐨勬崲鎵嬬巼瓚婇珮錛岃存槑甯傚満涓婂硅ヨ偂紲ㄧ殑浜ゆ槗媧昏穬紼嬪害瓚婇珮錛屾姇璧勮呯殑浜ゆ槗琛屼負瓚婄Н鏋併

3.閫嗗洖璐鎴愪氦閲

閫嗗洖璐鏄涓縐嶇煭鏈熻祫閲戞姇鏀捐屼負錛岄氬父鐢ㄤ簬璧勯噾綆＄悊鍜屾祦鍔ㄦх＄悊銆傞嗗洖璐鎴愪氦閲忓弽鏄犱簡甯傚満涓婄煭鏈熻祫閲戦渶奼傚拰渚涚粰鐨勫鉤琛＄姸鍐點傚傛灉閫嗗洖璐鎴愪氦閲忚秺楂橈紝璇存槑甯傚満涓婄煭鏈熻祫閲戦渶奼傝秺澶э紝涔熻存槑甯傚満涓婄殑嫻佸姩鎬ц緝緔у紶銆

4.璧勯噾鍑嫻佸叆

璧勯噾鍑嫻佸叆鏄鎸囧湪涓孌墊椂闂村唴澶栬祫銆佹満鏋勫拰涓浜哄規煇鍙鑲＄エ鐨勬祦鍏ュ拰嫻佸嚭閲忎箣宸銆傝祫閲戝噣嫻佸叆涔熷弽鏄犱簡甯傚満瀵規煇鍙鑲＄エ鐨勬姇璧勬儏鍐點傚傛灉鏌愬彧鑲＄エ鐨勮祫閲戝噣嫻佸叆涓烘ｅ礆紝璇存槑甯傚満涓婂硅ヨ偂紲ㄧ殑鐪嬪ソ紼嬪害杈冮珮錛屾湁杈冨氱殑璧勯噾嫻佸叆璇ヨ偂紲錛涘弽涔嬶紝濡傛灉璧勯噾鍑嫻佸叆涓鴻礋鍊礆紝鍒欒存槑甯傚満瀵硅ヨ偂紲ㄧ殑鐪嬪ソ紼嬪害杈冧綆錛屾湁杈冨氱殑璧勯噾嫻佸嚭璇ヨ偂紲ㄣ

涓夈佹垚浜ら噺鎸囨爣鐨勫簲鐢

鍦ㄥ疄闄呮姇璧勪腑錛屾垚浜ら噺鎸囨爣鏄鎶曡祫鑰呭埗瀹氭姇璧勭瓥鐣ョ殑閲嶈佸弬鑰冦傚叿浣撳簲鐢ㄥ彲浠ヤ粠浠ヤ笅鍑犱釜鏂歸潰鑰冭檻錛

1.鐭鏈熶氦鏄撶瓥鐣

鐭鏈熸姇璧勮呴氬父浼氬叧娉ㄨ偂紲ㄧ殑鏃ュ潎鎴愪氦閲忓拰鎹㈡墜鐜囷紝浠ョ『瀹氳偂紲ㄦ姇璧勭殑甯傚満媧昏穬紼嬪害銆傞氬父鎯呭喌涓嬶紝媧昏穬鐨勫競鍦烘湁杈冨氱殑浜ゆ槗鏈轟細錛岀煭鏈熶氦鏄撹呭彲浠ラ氳繃媧昏穬甯傚満鑾峰緱鏇村氱殑鍒╂鼎銆

2.闀挎湡浜ゆ槗絳栫暐

闀挎湡鎶曡祫鑰呴氬父浼氬叧娉ㄨ偂紲ㄧ殑璧勯噾鍑嫻佸叆鎯呭喌錛屼互紜瀹氳偂紲ㄧ殑鎶曡祫浠峰箋傝祫閲戝噣嫻佸叆涓烘ｏ紝璇存槑甯傚満鐪嬪ソ璇ヨ偂紲錛屾姇璧勮呭彲浠ラ夋嫨闀跨嚎鎸佹湁錛涜祫閲戝噣嫻佸叆涓鴻礋錛岃存槑甯傚満瀵硅ヨ偂紲ㄧ殑鐪嬪ソ紼嬪害杈冧綆錛屾姇璧勮呭彲浠ラ夋嫨鎾ょ匯

3.椋庨櫓綆＄悊絳栫暐

鎴愪氦閲忔寚鏍囦篃鍙浠ョ敤浜庨庨櫓綆＄悊銆傛姇璧勮呭彲浠ラ氳繃瑙傚療鏌愬彧鑲＄エ鐨勬垚浜ら噺娉㈠姩鎯呭喌錛屾潵鍒ゆ柇甯傚満椋庨櫓鐨勫彉鍖栥傞氬父鎯呭喌涓嬶紝鎴愪氦閲忕獊鐒墮檷浣庯紝鍙鑳芥槸甯傚満椋庨櫓鍔犲ぇ鐨勪俊鍙鳳紝鎶曡祫鑰呭彲浠ラ氳繃瑙傚療鎴愪氦閲忔潵鍒跺畾椋庨櫓綆＄悊絳栫暐銆

鍥涖

③ 看一支股票,主要看哪些指標

選股票主要看的指標有：

1、.經濟指標：GDP增速、通脹率CPI、采購經理指數PMI

2、技術指標：MACD、KDJ、CCI、Boll 、MDI等

3、貨幣流動性：M1、M2、國債回購、存准、利率、QE3量化寬松等等

4、行業指標：金融指標、製造業指標

5、外圍（相關）：大宗商品、期貨、美股、日經、港股、法國股指、德國股指、匯率市場

6、政策導向：金融改革、減排降耗等

7、財務指標：市凈率、市盈率、公積金、每股年度收益率

8、風險事件（相關）：天災人禍事件

(3)衡量股票回購活動的指標擴展閱讀

指標指衡量目標的單位或方法。股票指標是屬於統計學的范疇，依據一定的數理統計方法，運用一些復雜的計算公式，一切以數據來論證股票趨向、買賣等的分析方法。主要有動量指標、相對強弱指數、隨機指數等等。

由於以上的分析往往需要一定的電腦軟體的支持，所以對於個人實盤買賣交易的投資者，只作為一般了解。但值得一提的是，技術指標分析是國際外匯市場上的職業外匯交易員非常倚重的匯率分析與預測工具。新興的電子現貨市場也有類似一些指標的運用，電子現貨之家中有所介紹。

心理線主要研究投資者的心理趨向，將一定時期內投資人趨向買方或賣方的心理事實轉化為數值，形成人氣指標，從而判斷股價的未來走勢。一般以12天為短期投資指標，以24日為中期投資指標。

應用法則：

1、一段上升行情展開前，通常超賣之低點會出現兩次。同樣，一段下跌行情展開前，超買的最高點也會出現兩次。

2、心理線指標介於25至75之間是合理的變動范圍，這一區間屬於常態分布。

3、超過75或低於25時，就有超買或超賣現象出現。

4、當低於10時是真正的超賣，反彈的機會相對提高，此時為買進時機。

5、高點密集出現兩次為賣出信號，低點密集出現兩次是買進信號。

6、心理線和成交量比率（VR）配合使用，確定短期買賣點，可以找出每一波的高低點

④ 股票基本概念有哪些

股票是一種證券，代表著其持有者對公司的所有權。在股票市場上，股票的買賣代表著公司股權的轉讓。股票的基本概念包括：
1.股票價格：股票在股票市場上的交易價格。股票價格受到公司業績、市場行情、投資者情緒等多種因素的影響。
2.股票市值：股票價格與發行數量的乘積，代表著公司的市值，即市場對公司價值的評估。
3.市盈率（P/ERatio）：每股市價與每股盈利的比率，代表著投資者願意為公司的每股盈利付出的價格。市盈率是衡量股票投資價值的重要指標之一。
4.股息：公司向股東分配的公司盈利。股息通常按照股票數量進行分配，股息率是衡量股票投資回報的重要指標之一。
5.股票分割（StockSplit）：當股票價格過高時，公司可能會進行股票分割，即將一股股票拆分為多股股票，從而降低股票價格，吸引更多投資者。
6.股票回購（StockBuyback）：當公司認為股價被低估時，可能會進行股票回購，即公司從市場上購回自己的股票，從而提高股價。
7.首次公開募股（IPO，InitialPublicOffering）：當公司首次在股票市場上發行股票時，稱為首次公開募股。IPO是公司籌集資金的重要途徑。
8.上市公司：在股票市場上市的公司，即其股票在市場上公開交易的公司。
9.非上市公司：未在股票市場上市的公司，其股票不能在市場上公開交易。
10.牛市（BullMarket）：股市價格持續上漲的市場行情，被認為是股票投資的有利時期。
11.熊市（BearMarket）：股市價格持續下跌的市場行情，被認為是股票投資的不利時期。
這些基本概念是了解股票市場和進行股票投資的基礎。要成為一名成功的股票投資者，還需要深入了解公司財務報表、行業趨勢、投資策略等知識。