Ⅰ 股票和債券的區別
大家好，今天我們繼續來讀跳著踢踏舞去上班，昨天說到了企業的長期回報就是凈資產收益率，即便在高通脹時期，這個數據也不會有太大的變化。買入股票就相當於就相當於獲得固定收益的有價證券，看起來跟債券沒什麼兩樣。
但是從形式上，股票跟債券還是有很大的區別。首先，債券有到期日，而股票是無期限的。解釋一下，債券投資者買入債券最重要的為了票息收益，而它是有期限的，等到了期限的最後一天投資者除了拿回本金和利息外，他還會考慮要不要繼續買入下一期的債券。如果當前和預期通貨膨脹率很高，發債人就不得不提高債券票息，否則投資者就會拒絕繼續購買。而股票是無期限的，投資者獲得收益多少就取決於企業的利潤，沒有跟企業討價還價的權利，而且他們還不能退出（對於股票整體來說）。總結一下，債券票息可以重新協定，而股票票息是固定的。
股票和債券的第2個區別是，股票投資者的「票息」，會部分保留在企業進行再投資，也就是除去分紅的錢剩下的這部分利潤，就是留存利潤。而債券投資者在兌現息票獲得現金後，會擇優再投資。比如企業每年利潤是12%，刨去分紅，剩下的這部分利潤用於再生產，下一年回報還是12%。當債券收益率只有3-4%，這就具有極大的吸引力。
這里要注意的是，股票投資者依靠留存利潤可以獲得12%利潤，因為留存利潤意味著投資者可以用公司的賬面凈資產買下企業所有權的一部分。而自有資金買入會低於這個回報，因為那個時候投資者支付的價格往往高於企業的賬面凈資產的價值。投資者對留存利潤越是趨之若鶩，企業的預期回報率越高，那麼投資者付出的溢價就越高。這也就是不難理解巴菲特的伯克希爾公司股票為什麼一直上漲，到了今天甚至超過10w美金，因為巴菲特自己就是個投資大師，他從不分紅的原因，並不是因為不想，而是他完全可以靠現有的利潤獲取的更高的回報，當然投資者也是非常的樂意，即便支付過高的價格。而反觀那些經常分紅的公司，一般都是業務模式成熟利潤穩定的公司，相應股價也不會給到太高的估值，每年利潤基本穩定沒有太高的想像空間，比如銀行股公用事業類股票。
巴菲特總結，1946年-1966年市場送給了投資者三份厚禮，1是企業的凈資產收益率遠高於當時的基準利率，2是企業的大部分利潤用於再生產投資，獲得了更高的回報，而其他途徑很難獲得比這更高的回報，3是隨著人們認識到了前2個優勢後，獲得了額外獎勵，也就是投資者的一致的短期買入行為推高了市場估值。
到了60年代中期，眾多的機構金融巨頭們發現這一規律爭相搶著買入，然而很快高通脹高利率的時代到來了。只要利率一上升，會壓制所有擁有固定收益的投資品，而股票盡管收益比債券高不少，它波動太大而且沒有到期日，這樣風險相對債券更大。
在高利率的環境下，投資者獲得最終的實際回報跟債券相比不再有大的優勢，比如市場利率8%，債券10%，股票就算給到12%，由於損失厭惡心裡，風險補償相差不大的話，投資者是不會購買高風險的股票的。而隨著市場利率的不斷提高，債券投資者發現，就算利息給的再高，債券價格還是會下降的。這也就是解釋了為什麼高通脹高利率環境下，帶來的只會是股債雙殺。因為這個時候買什麼都不保險，持續上漲的利率並沒有給投資者帶來多大的回報提升，簡單的說，就是這時候風險壓根和收益不成正比，說白了還是預期被打破了，等來的只會是投資者無情的拋售股票債券資產。那麼企業的凈資產收益率就真的一成不變嗎？明天我們就來講下企業提高凈資產收益的方法。
Ⅱ 債券市場是股市的多少倍
在美國，債券市場的規模達到40萬億美元，是GDP的2.2倍，
是股票市場的1.6倍。
Ⅲ 與股票相比債券在哪些方面存在不同
1、發行主體不同。作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業，都可以發行債券，而股票則只能是股份制企業才可以發行。2、收益穩定性不同。3、保本能力不同。從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產，還要看公司剩餘資產清盤狀況。
一、與股票相比債券在哪些方面存在不同
1、發行主體不同。作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業，都可以發行債券，而股票則只能是股份制企業才可以發行。
2、收益穩定性不同。從收益方面看，債券在購買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發行債券的公司經營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。
3、保本能力不同。從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產，還要看公司剩餘資產清盤狀況。
4、經濟利益關系不同。由本利情況表明，債券和股票實質上是兩種性質不同的有價證券。二者反映著不同的經濟利益關系。債券所表示的只是對公司的一種債權，而股票所表示的則是對公司的所有權。權屬關系不同，就決定了債券持有者無權過問公司的經營管理，而股票持有者，則有權直接或間接地參與公司的經營管理。
5、風險性不同。債券只是一般的投資對象，其交易轉讓的周轉率比股票較低，股票不僅是投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉讓的周轉率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低，風險大，但卻又能獲得很高的預期收入，因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。
二、哪些公司可以發行債券?
發行公司債券的主體，也就是具有發行公司債券資格的公司為：
1、股份有限公司
2、國有獨資公司
3、兩個以上的國有企業設立的有限責任公司
4、兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。
在這四種可以發行公司債券的主體中，股份有限公司可以發行公司債券是通行的規則，而有限責任公司作為發行主體，則是要求規模較大，有可靠的信譽，支持其正常的發展。
股份有限公司、有限責任公司發行債券，由董事會制定方案，股東會做出決議;國有獨資企業發行債券。由國家授權投資機構或部門做出決定。決定發行債券的，應向國務院證券管理部門提出申請，申請批准後，再公告公司債券的募集辦法。
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