股票債券利息風險

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㈡ 債券投資有何風險

很多投資者對債券的認識存在誤區，認為債券沒有風險，實際上債券也有風險。
1、信用風險
看到圖5-1的走勢，您也許認為這是一支波動性很大的股票，因為突發利空而跳水。但實際上這是企業債11華銳01(122115)在2013年5月至8月期間的價格走勢圖。122115是華銳風電2011年發行的企業債，年預期年化利率6%。由於市場擔憂華銳風電公司因現金流問題出現而債務違約，導致該債券價格狂跌，從100元左右跌至74元，跌幅高達26%，100元附近買入該債券的持有者損失慘重。
圖5-1 11華銳01(122115)
2013年5月至8月走勢
那麼投資者如何避免碰到11華銳01這種債券呢，畢竟踩中地雷的話，賬戶虧損會非常嚴重。通常有兩種避免信用風險的方式：
1.買入高信用等級的債券，例如AAA信用評級的債券或者國債，但高信用等級的債券，通常預期年化預期收益率很低，例如國債的年預期年化利率比定期存款高不了太多，甚至跑不贏通貨膨脹，所以我不介紹用這種方法避免信用風險。
2.分散買入債券，每個債券(尤其是低信用評級債券)不能買太多，通過概率的方法平滑預期年化預期收益率。舉個例子，假如某低信用評級債券年預期年化利率比AAA債券年預期年化利率高4%，債券違約的概率是1%(全部損失)，如果倉位足夠分散，購買這種低信用評級債券獲得的預期年化預期收益率，反而比AAA債券年預期年化預期收益率高3%。因為4%的額外利差預期年化預期收益，彌補1%的壞賬損失，還剩剩餘3%的利差預期年化預期收益，一般情況下我建議分散倉位來避免債券的信用風險。
債券發行時，通常都有專業的評級機構進行評級，評級越高的債券，信用風險越小，表5-3國外某評級機構對債券的評級與違約概率的對應關系，通常BBB以上級別的債券都是投資級債券，違約概率較低，而BBB級以下的債券被稱為投機級債券，違約概率較高，又被稱為垃圾債券。
表5-3 國外某評級機構債券評級
與違約概率的對應關系
中國信用機構對債券的評級存在虛高的現象，絕大多數債券都被評級機構評為A級以上，而AAA級債券占據所有債券評級的30%以上，所以不能完全照搬國內評級機構的評級來衡量債券的信用風險，為了對企業債的償債能力進行評估，可以通過以下方法進行
1.與現金流相關的指標，包括稅前利潤、折舊攤銷及企業自由現金流量。
2.債務總額，資產負債率。
3.借貸成本，主要是利息費用。
4.可用於償還債券的其他流動性來源。
5)企業的經驗趨勢
2、預期年化利率風險
債券的價格和預期年化利率波動及債券到期時間有直接關系。
圖5-2是國債010303的價格走勢圖，您可能無法想像，一個由中國國家信用擔保的債券，居然在不到一年的時間內從100元以上跌到了73元，下跌幅度超過了27%。
圖5-2 國債010303
2003年6月至2004年5月走勢
債券內部預期年化預期收益率計算公式較為復雜，由於各大財經網站上都有債券預期年化預期收益率的實時計算數據，所以這里就不再做詳細介紹，但投資者需要抓住一個原則，那就是債券距離到期兌付的期限越長，債券價格對市場預期年化利率就越敏感，例如國債010303是20年期限的超長期國債，於2003年上市，而那段時期恰好處於市場預期年化利率的上升時期，造成了債券價格的猛跌。
那麼投資者如何避免因市場預期年化利率風險造成債券價格猛跌呢？這里需要抓住一個原則，就是當市場預期年化利率較低時，避免買入長久期的債券，應該盡量買入短久期的債券，即使當市場預期年化利率處於高位時，除非長久期債券的年化回報率已經非常吸引人，投資者認為每年靠拿利息已經能獲得滿意回報，否則不要輕易買入。
3、流動性風險
部分債券的流動性很差，投資者如果想賣出或者買入，需要較大的差價才能成交，相當於入場和離場的人，都需要給場內的玩家交一筆過路費。
如圖5-3所示，12鄭新債交易不活躍，買一和賣一的價格相差10元，此時投資者不論是想入場還是想離場，都很難辦。
為了避免流動性風險，建議投資者盡量購買流動性較好的債券，這樣當需要錢而賣出時，可以容易找到對手盤而出局。
圖5-3 12鄭新債(122711)盤口數據

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㈣ 股票和債券的區別

股票和債券都是一種投資手段，兩者的區別如下：第一，兩者風險程度不同，股票風險較大，股東獲取的紅利和股息是不確定的，而債券風險較小，可以收回本金和利息；第二，兩者的收益不同，股票的收益由公司生產經營狀況決定，波動較大，債券的收益與公司是否盈利無關。此外，股票代表的是股東權，而債券代表的是債權。

《中華人民共和國公司法》

第一百五十三條本法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。公司發行公司債券應當符合《中華人民共和國證券法》規定的發行條件。

第一百六十二條發行可轉換為股票的公司債券的，公司應當按照其轉換辦法向債券持有人換發股票，但債券持有人對轉換股衡鍵票或者不轉換股票有選擇權。

第一百五十四條發行公司債券的申請經國務院授權的部門核准後，應當公告公司債券募集辦法。公司債券募集辦法中應當載明下列主要事項：（一）公司名稱；（二）債券募集資金的用途；（三）債券總額和債券的票面金額；（四）債券利率的確定方式；（五）還本付息的期限和方式；（六）債券擔保情況；（七）債券的發行價格、發行的起止日期；（八攜沖）公司凈資產額；（九）已發行的尚未到期的公司債券總額；（十）公司債券辯攔殲的承銷機構。

㈤ 股票型基金和債券型基金哪個風險高

股票型基金風險更高。

股票型基金主要投資於股票市場，其收益受股票市場的波動影響較大。當股票市場表現良好時，股票型基金的投資回報較高；而當市場走勢不佳時，投資者可能會面臨較大的損失。因此，股票型基金的風險相對較高。尤其是股票型基金的波動性較大，投資時需要根據市場情況靈活調整投資策略。

債券型基金主要投資於債券市場，其收益相對穩定。雖然也存在市場風險、利率風險和信用風險等，但相比於股票型基金，其波動性較小。債券型基金的收益主要來源於債券的利息收入和到期時的本金回收，相比於股票市場的波動，債券市場相對穩定，因此風險相對較低。

對於投資者而言，在投資股票型基金和債券型基金時，應根據自身的風險承受能力和投資目標進行投資決策。如果投資者的風險承受能力較高，追求更高的投資回報，可以考慮投資股票型基金；如果投資者追求穩健收益，風險承受能力相對較低，債券型基金可能是更好的選擇。