證券公司幫發行的股票托底

❶ 澶у崟鎵樺簳鍚哥規墜娉

涓銆佹參鐗涜蛋鍔垮艦鎬侊紱涓誨姏楂樻姏浣庡惛錛屼漢涓虹殑褰卞搷鑲＄エ鐨勪緵奼傚叧緋伙紝鎶墊秷琚鎿嶇旱鑲＄エ鐨勪笅璺屽娍鑳斤紝浣垮緱K綰垮憟鐜扮紦鎱涓婃壃鎬佸娍銆備簩銆佺墰甯傞暱鐔婂競鐭褰㈡侊紱涓夈佹寲鍧戝艦鎬侊紝鎸囪偂浠風粡榪囦竴孌墊椂闂寸殑妯鐩樿皟鏁村悗錛岃偂浠風獊鐒跺悜涓嬬牬浣嶏紝妯鐩樼變綋鎵撶牬錛岄殢鍚庡張琚鎷夎搗鐨勫艦鎬侊紝褰㈡垚涓涓鍚戜笅鍑硅繘鍘葷殑鍧戱紝鍚庣畫璧板娍鑹濂斤紝鏄涓轟富鍔涒滄寲鍧戝惛絳光濄傚洓銆佽偂浠風殑嬈′綆浣嶇獎騫呮í鐩樺艦鎬侊紝鈥滄′綆浣嶁濇寚鐨勬槸鏈榪戜竴涓鏈浣庝環浣嶉珮20%鍒30%宸﹀彸鐨勪環浣嶏紝涔嬫墍浠ュ彨鈥滄′綆浣嶁濓紝鏄鍥犱負灝界″湪鐭綰垮弬鑰冩潵鐪嬫槸鐩稿歸珮浣嶏紝浣嗘槸鍦ㄤ腑綰誇笂鐪嬭繕鏄澶勫湪鐩稿逛綆浣嶏紝鎵浠モ滄′綆浣嶁濇槸鍙傝冧腑綰褲

鐪嬭偂紲↘綰挎槸鑲℃皯鐐掕偂鏃跺父鐢ㄧ殑涓縐嶆柟娉曘傝偂甯傚彉鍖栨棤甯革紝鎴戜滑鍙浠ュ埄鐢↘綰挎潵鎵懼嚭涓浜涒滆勫緥鈥濓紝鎵嶈兘鏇村ソ鍦版寚瀵兼姇璧勫喅絳栵紝鏀鍙栨敹鐩娿

涓嬮潰璺熷ぇ瀹舵潵璇︾粏璇存槑涓涓嬩粈涔堟槸K綰匡紝鏁欏ぇ瀹舵庝箞鍘諱簡瑙ｅ畠銆

鍒嗕韓涔嬪墠錛屽厛鍏嶈垂閫佺粰澶у跺嚑涓鐐掕偂紲炲櫒錛岃兘甯浣犳敹闆嗗垎鏋愭暟鎹銆佷及鍊箋佷簡瑙ｆ渶鏂拌祫璁絳夌瓑錛岄兘鏄鎴戝父鐢ㄧ殑瀹炵敤宸ュ叿錛屽緩璁鏀惰棌錛氱倰鑲＄殑涔濆ぇ紲炲櫒鍏嶈垂棰嗗彇錛堥檮鍒嗕韓鐮侊級

涓銆 鑲＄エK綰挎槸浠涔堟剰鎬濓紵

K綰垮浘鎴戜滑涔熷皢浠栦滑鍙鍋氳湣鐑涘浘銆佹棩鏈綰褲侀槾闃崇嚎絳夛紝鏈涓烘櫘閬嶅父瑙佺殑鍙娉曟槸--K綰匡紝瀹冨師鍏堢殑鐢ㄩ旀槸璁＄畻綾充環姣忓ぉ鐨勮蛋鍚戱紝涔嬪悗瀹冨湪鑲＄エ銆佹湡璐с佹湡鏉冪瓑璇佸埜甯傚満閮芥湁鐢ㄦ︿箣鍦般

涓鏉℃湁褰辯嚎鍜屽疄浣撴瀯鎴愮殑鏌辯姸鏉℃垜浠縐頒負k綰褲傚獎綰垮湪瀹炰綋涓婃柟鐨勯儴鍒嗗彨涓婂獎綰,涓嬫柟鐨勯儴鍒嗗彨涓嬪獎綰匡紝瀹炰綋鍒嗛槼綰垮拰闃寸嚎銆

Ps錛氬獎綰誇唬琛ㄧ殑鏄褰撳ぉ浜ゆ槗鐨勬渶楂樺拰鏈浣庝環錛屽疄浣撹〃紺虹殑鏄褰撳ぉ鐨勫紑鐩樹環鍜屾敹鐩樹環銆

闃崇嚎鐨勮〃紺烘柟娉曞緢澶氾紝鏈甯哥敤鐨勬湁綰㈣壊銆佺櫧鑹叉熅浣撹繕鏈夐粦妗嗙┖蹇冿紝鑰屼笖闃寸嚎瀹炰綋鏌辨槸鐢ㄩ粦鑹層佺豢鑹叉垨鑰呰摑鑹叉潵鍋氫唬琛ㄧ殑錛

闄や簡浠ヤ笂鎯呭喌錛屾ｅ綋鎴戜滑鐪嬪埌鈥滃嶮瀛楃嚎鈥濇椂錛屽氨鍙浠ヨや負鏄瀹炰綋閮ㄥ垎杞鎹㈡垚涓鏉＄嚎

鍏跺疄鍗佸瓧綰跨殑鎰忔濆緢綆鍗曪紝鍙浠ラ氳繃鍗佸瓧綰跨湅鍑烘敹鐩樹環絳変簬寮鐩樹環

閫氳繃瀵筀綰跨殑鍒嗘瀽錛屾垜浠鑳藉緢濂界殑鎶婃彙涔板崠鐐癸紙瀵硅偂甯傛柟闈㈣櫧鐒惰存槸娌℃湁鍔炴硶棰勬祴鐨勶紝浣嗘槸K綰垮逛簬鎸囧兼柟闈浠嶇劧鏄鏈変綔鐢ㄧ殑錛夛紝瀵逛簬鏂版墜鏉ヨ達紝鎿嶄綔璧鋒潵涓嶄細閭ｄ箞闅俱

榪欓噷鎴戣佷竴涓嬫彁閱掑ぇ瀹訛紝K綰胯В鏋愯搗鏉ユ槸鏈変竴浜涘嶆潅鐨勶紝濡傛灉浣犲筀綰誇笉娓呮氾紝寤鴻鐢ㄤ竴浜涜緟鍔╁伐鍏鋒潵甯浣犲垽鏂涓鍙鑲＄エ鏄鍚﹀煎緱涔般

姣斿傝翠笅闈㈢殑璇婅偂閾炬帴錛岃緭鍏ヤ綘涓鎰忕殑鑲＄エ浠ｇ爜錛屽氨鑳借嚜鍔ㄥ府浣犱及鍊箋佸垎鏋愬ぇ鐩樺艦鍔跨瓑絳夛紝鎴戝垰寮濮嬬倰鑲＄殑鏃跺欏氨鐢ㄨ繖縐嶆柟娉曟潵榪囨浮錛岄潪甯告柟渚匡細銆愬厤璐廣戞祴涓嫻嬩綘鐨勮偂紲ㄥ綋鍓嶄及鍊間綅緗錛

鏈夊叧浜嶬綰垮垎鏋愮殑鎶宸ф柟闈錛屾帴涓嬫潵鎴戝氨璺熷ぇ瀹剁畝鍗曠殑璇磋達紝璁╀綘灝藉揩鍏ラ棬銆

浜屻佹庝箞鐢ㄨ偂紲↘綰胯繘琛屾妧鏈鍒嗘瀽錛

璇風偣鍑昏緭鍏ュ浘鐗囨弿榪幫紙鏈澶18瀛楋級

1銆佸疄浣撶嚎涓洪槾綰

鑲＄エ鐨勬垚浜ら噺灝辮佸湪榪欐椂鍊欑湅鐪嬫槸浠涔堟牱鐨勪簡錛屼竴鏃﹀嚭鐜版垚浜ら噺涓嶅ぇ鐨勬儏鍐碉紝璇存槑鑲′環鍙鑳戒細鐭鏈熶笅闄嶏紱浣嗘槸鎴愪氦閲忓緢澶х殑璇濓紝鑲′環澶氬崐瑕侀暱鏈熶笅璺屼簡銆

2銆佸疄浣撶嚎涓洪槼綰

瀹炰綋綰誇負闃崇嚎灝辮存槑鑲′環涓婃定鍔ㄥ姏鏇磋凍錛屽彲鍏蜂綋鏄鍚︽槸闀挎湡涓婃定錛屾兂瑕佸垽鏂榪樺緱緇撳悎鍏朵粬鎸囨爣鎵嶈屻

姣斿傝村ぇ鐩樺艦寮忋佽屼笟鍓嶆櫙銆佷及鍊肩瓑絳夊洜緔/鎸囨爣錛屼絾鏄鐢變簬綃囧箙闂棰橈紝涓嶈兘灞曞紑緇嗚詫紝澶у跺彲浠ョ偣鍑諱笅鏂歸摼鎺ヤ簡瑙ｏ細鏂版墜灝忕櫧蹇呭囩殑鑲″競鍩虹鐭ヨ瘑澶у叏

搴旂瓟鏃墮棿錛2021-09-24錛屾渶鏂頒笟鍔″彉鍖栦互鏂囦腑閾炬帴鍐呭睍紺虹殑鏁版嵁涓哄噯錛岃風偣鍑繪煡鐪

❷ 中國股市的長期大熊市是什麼原因

特徵之一，政策市。市場唯政策是瞻。十多年來，每次市場重大的拐點及行情產生的背後，都打下了深刻的政策烙印，不管我們承認與否，影響中國股市最突出的因素仍然是政策的走向。我們注意到，無論新股發行速度、紅籌股回歸、股指期貨的推出、貨幣政策出台以及國有股的減持比例、包括新基金發行節奏等都有可能成為政策調控股市的籌碼。當此輪牛市股指不斷攀上新高峰時，估值過高還不是市場最擔心的，恐懼政策的打壓才是投資者頭上的「達摩克里斯劍」，政策走向成了股市最為重要的影響因素，改變了市場固有的運行規律，而大盤的變幻無常也都能從政策調控中找到最終解釋，構成了「中國式牛市」的主要特徵。政策不僅可以產生行情，而且能夠製造拐點，同樣也可以改變股市的運行節奏，加快或放慢行情的演變過程，由此引得不少市場人士熱衷研究「政策底」，「政策底」逐步構成了市場股指運行的「脊樑」。我們認為，在相當長的時間里，股市依然難以擺脫政策的調控陰影。中國股市常常處於一種既害怕政策調控，又離不開政策托底的矛盾心理，成為市場依賴自身調節功能逐步走向成熟的主要障礙。

特徵之二，博弈市。股市是利益重新瓜分的場所。公司經過IPO後，一級市場的募資流入到了上市公司經營活動中來，而二級市場如果不考慮分紅派息，那麼市場利益的重新瓜分僅能看成資本利得帶來的一場「零和游戲」。統計顯示，2006年1400多家上市公司賺取了3892億元的凈利潤，但以0.3%的印花稅計算的話，如果按2000億元平均日交易量考慮，每年將有2880億元收歸國庫，如券商平均傭金按0.2%計算，全年產生1920億元傭金收入，兩項之和共計4800億元，已經超過了上市公司全部凈利潤達1000億元之多，使得二級市場淪為了不折不扣的「零和游戲」。這場游戲的背後隱藏著管理層與市場、禁售股與流通股、機構與散戶之間的多重博弈關系，這里邊既包含政策與市場的較量，也有市場內部的結構性博弈。在這種博弈關系下，散戶戰勝市場的前提是先要戰勝機構，機構戰勝市場先要規避政策風險。「5·30」印花稅的意外出台是此輪股市調整的導火索，從防範市場急劇上漲引發的系統性風險來看，是管理層與市場的一次成功博弈。

特徵之三，全民市。投資渠道狹窄使得股票投資成為居民投資的主要渠道。在社會保障沒有健全的情況下，財富積累成了全民追逐的目標，而多年來居民儲蓄的大幅增長反襯了人們對住房、子女教育、養老等費用不斷增長以及未來通脹的擔憂，資產增值成了人們擺脫貧困、追求資產安全的必然選擇。而股市由於流動性強、投資門檻低、在人們意識中賺錢快成為國內居民致富的首選，上半年市場呈現了儲蓄搬家、股市結構散戶化的特徵，一場轟轟烈烈的全民炒股運動便是在這一背景下產生了。但由於投資者缺乏對股市本質的認知和風險防範意識的建立，上半年市場出現了低價股和垃圾股雞犬升天狀況，隨後在5·30中引發了題材股、績差股的一場暴跌，為投資者追逐短期財富敲響了警鍾。

特徵之四，過渡市。由於上市公司處於非流通股禁售期，市場步入了一個特殊階段，這階段上市公司成為自身市值增長的擁戴者。首先反映在因股權激勵必須做出未來公司盈利或市值增長承諾。其次，大股東由過去的「掏空」轉為「注入」，但由於「優質」資產的「注入」往往是一次性的，盈利持續增長缺乏相應的保障。第三，反映在上市公司既是投資對象又是市場參與者，上市公司熱衷二級市場的股權投資，製造盈利轟動效應，從而有可能偏離原來主業，放大了公司經營風險。第四，大非尋找有利的套現機會進一步透支公司盈利。上市公司有可能製造短期盈利增長、拉高股價，透支未來，製造最佳出逃機會。過渡市加大了研究機構對市場趨勢與公司盈利的預測難度。

特徵之五，震盪市。其一，研究機構推介品種與觀點高度趨同。由於研究的影響力日益擴大，直接影響到市場主流資金流向，也容易成為市場助漲助跌的影響因素。其二，全民參與，散戶機構一哄而上，行情發展與散戶開戶數高度相關。容易誘發市場的盲目跟風。其三，海外資金流入股市暗潮湧動，加劇了市場的動盪。其四，基金交叉持股增加了股市風險。盡管扎營績優股與大盤藍籌股，客觀上可能起到了穩定市場作用，但由於交叉持股現象嚴重，一旦市場出現暴跌，持有人大量贖回，基金仍難以擺脫「囚徒困境」，有可能成為市場崩盤、壓倒駱駝的最後一根稻草。其五，上市公司盈利波動加大。由於上市公司盈利不僅受經濟本身影響，也受資產注入的影響，盈利出現大起大落可能性加大，加之在兩稅合並、新會計准則以及股權激勵的背景下，迎來上市公司業績增長的虛假繁榮，相應地，基於盈利分析的基本面研究也受到了前所未有的挑戰。

從本質上看，「新興加轉軌」的國內證券市場造就了「中國式牛市」的主要特徵，也不斷引發價值估值爭論的升級，加大了基本面研究的難度，放大了市場風險。「中國式牛市」特徵提醒投資者股市是利益重新瓜分的場所，如果上市公司盈利增長難以為繼，市場會淪為「零和游戲」，此外，基本面研究要特別注重政策走向研讀，要充分認識全民參與帶來的市場風險，理性對待過渡階段上市公司盈利的非正常波動，從而防範股市高位震盪運行的風險。

❸ 恆力石將為幫員工兜底買股票

恆力石將為幫員工兜底買股票

恆力石將為幫員工兜底買股票，恆力石化披露第六期員工持股計劃（草案）。據公告，該員工持股計劃通過專項金融產品取得並持有公司股票，恆力石將為幫員工兜底買股票。

恆力石將為幫員工兜底買股票1

受國際局勢影響，國際油價持續走強。昨日，國際油價沖破110美元/桶大關，在短短兩年間，從歷史性低谷邁進「高油價時代」。在突破110美元/桶大關之後，國際油價迅速向120美元/桶的高位逼近，迅猛漲勢超過市場預期。

3月3日下午，布倫特原油一度沖上119美元/桶的高位，刷新2013年下半年以來的最高值；WTI原油期貨漲至116美元/桶關鍵位上方，刷新了2008年9月以來的最高值。油價暴漲，油氣資源類股票暴漲，甚至有相關的個股名字上帶「油」就漲，類似於當初「有鋰走遍天下」的概念。

但縱觀整個產業鏈，油價暴漲下游石化行業估計日子就不好過了。3月2日，以石油為原材料的石化股卻受影響暴跌。當日盤中，千億石化巨頭恆力石化(600346)、榮盛石化(002493)盤中快速殺跌。股價雙雙跌超7%，恆力石化盤中一度逼近跌停。3月3日，石化股再度下挫。

平安證券研報指出，當前石油價格持續上行，對以石油為原材料的石化，以及再下游的化纖板塊構成心理上的利空影響。當前外圍緊張局勢步入僵持階段，國際油價短期上行趨勢或難以扭轉。

恆力石化啟動百億級員工持股計劃

公開資料顯示，恆力石化是國內石化行業龍頭上市公司，公司主營業務囊括石油煉化及下遊民用聚酯化纖、可降解塑料的研發、生產等方面。是國內石油化工全產業鏈的代表上市公司

3月3日晚間，恆力石化披露第六期員工持股計劃（草案）。據公告，該員工持股計劃通過專項金融產品取得並持有公司股票，股票來源為公司回購的股票以及通過二級市場購買或法律法規允許的其他方式取得的公司股票，資金總額上限為73.80億元。

另外，除了該員工持股計劃，恆力石化同時還披露了關於控股股東及其關聯附屬企業之員工籌劃通過專項金融產品購買公司股票的提示性公告，公告顯示，控股股東及其下屬企業相關員工購買公司股票的上限為不超過24.8億元。

兩項相加，兩個計劃的總規模近百億元。

值得一提的是，本次恆力員工持股計劃的覆蓋范圍廣，上至公司高管、下至在公司連續工作滿1年（含）以上普通員工都有資格參加，能夠有效調動上市公司管理人員及核心骨幹人員的工作積極性與創造性，實現股東、管理層和全體員工等各方共同關注公司長遠發展，使員工價值實現與企業穩定成長緊密融合、相互促進，為公司注入內在活力與動力，確保公司長期、健康、可持續發展。

不僅"保本"還"保收益"？

特別需要指出的是，這次持股計劃不僅"保本"還"保收益"。

公告中指出，公司控股股東恆力集團有限公司或（/和）實際控制人陳建華、范紅衛夫婦為金融機構的融出本息提供連帶擔保責任、追保補倉責任（如有必要）。

公司控股股東恆力集團有限公司及實際控制人陳建華、范紅衛夫婦為員工持股計劃提供托底保證，在扣除相關稅費後，保證員工自有資金按單利計算年化收益率不低於董事會通過本員工持股計劃之日中國人民銀行同業拆借中心公布的一年期貸款市場報價利率 LPR（即 3.70%）。

有網友在股 吧中表示，「良心企業，個人認為恆力至少三個板」。還有的表示，主要是看最後員工持股總量多少會不會和之前回購一樣買滿。

油價後期如何走？哪些方向有機會

中信證券(600030)3月3日發布研報稱，近期市場對能源品短缺的恐慌加劇，油價突破110美元/桶，續創新高。中信證券認為，短期油價走勢仍需持續跟蹤俄烏局勢演進，若歐美對俄制裁繼續加碼，嚴重限制俄原油、天然氣出口，將導致全球原油、天然氣出現實質性短缺，大幅推漲油氣價格，不排除油價短期沖高至120美元/桶甚至更高區間的可能。

中信證券表示，由於通常原油供應恢復均滯後於需求恢復，因此從1月-2月的維度考量，原油仍存在需求迅速恢復、供應相對緊張的可能性，即使不考慮俄烏沖突，短期油價也存在較強的基本面支撐。中信證券維持2022年油價中樞將顯著高於2021年的預測。

從投資角度，中信證券表示，高油價利好相關產業鏈業績釋放。一是直接受益於高油價的油氣生產商；二是油服供應商；三是高油價下煤化工、輕烴裂解成本優勢凸顯，關注煤化工龍頭。長期關注具備高安全邊際，成長性可觀的`煉化龍頭。

山西證券(002500)表示，當前復雜的全球背景之下，A股多日走出獨立行情，反應出一定的「避風港」作用，但我們再度提示，市場中的不確定性風險仍高，短期建議關注在俄烏沖突帶動大宗商品上行的過程中，有望從中受益的有色、石油石化等板塊。

二級市場上，恆力石化今日終於止跌，股價高開高走。截至發稿時間，該股漲幅超3%，總市值達1565億。

恆力石將為幫員工兜底買股票2

3月3日晚間，恆力石化披露第六期員工持股計劃（草案）。據公告，該員工持股計劃通過專項金融產品取得並持有公司股票，股票來源為公司回購的股票以及通過二級市場購買或法律法規允許的其他方式取得的公司股票，資金總額上限為73.80億元。

值得關注的是，除了該員工持股計劃，恆力石化同時還披露了關於控股股東及其關聯附屬企業之員工籌劃通過專項金融產品購買公司股票的提示性公告，公告顯示，控股股東及其下屬企業相關員工購買公司股票的上限為不超過24.8億元，兩項相加，兩個計劃的總規模近百億元。

據恆力石化披露的員工持股計劃（草案），此次持股計劃覆蓋范圍更廣，上至公司高管、下至在公司連續工作滿1年（含）以上普通員工，包括退休及返聘人員，都有資格參加。控股股東及其關聯附屬企業的持股計劃顯示，除上市公司及上市公司控股子公司外的恆力集團及關聯附屬企業的部分員工，此次也將可以參與。

「恆力石化已經推出過多輪員工持股計劃，此次更大范圍更大規模的持股計劃，可以有效調動上市公司管理人員及核心骨幹人員以及全體員工的工作積極性與創造性，實現員工價值與企業價值的緊密融合和相互促進。」

有不願具名的市場人士認為，此次公司披露的控股股東及其關聯附屬企業員工通過專項金融產品購買公司股票的計劃，讓上市公司之外的集團員工也可以參與進來，共同分享上市公司的發展紅利。

恆力石化在相關公告中表示，實施本次大規模、廣范圍的員工持股計劃，主要是基於公司管理層和全體員工對公司未來發展前景的堅定信心和對公司長期成長價值的充分認可。

近年來，在率先打通上下游全產業鏈條後，恆力石化正進一步做精做寬產業鏈，一系列重大項目都在有序推進中。據公開披露信息，未來三年，恆力石化還將新投資300億元啟動建設包括年產80萬噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項目，45萬噸PBS類生物降解塑料項目，150萬噸/年綠色多功能紡織新材料項目，30萬噸己二酸化工新材料配套項目和16億平方米鋰電隔膜項目。

今年年初，公司又新投資建設總投規模240億元，包括160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目和年產260萬噸高性能聚酯工程的兩個重磅項目。

前述市場人士認為，未來，隨著一系列新項目的建成投產，恆力石化產業鏈協同優勢也將更加顯著，新項目在貢獻業績增量的同時，也將加速恆力石化向世界一流的平台型化工新材料研發與製造企業的目標邁進。

恆力石將為幫員工兜底買股票3

3月3日晚，恆力石化對外披露了上市公司第六期員工持股計劃的公告，並同步公告了公司控股股東及其關聯附屬企業員工購買公司股票的計劃。根據披露的計劃草案內容，恆力石化本次員工持股計劃購買上限不超過73.8億元，控股股東及其下屬企業相關員工購買公司股票的上限不超過24.8億元。近百億元規模的員工持股計劃也引起了市場廣泛關注。

本次恆力員工持股計劃的覆蓋范圍廣，上至公司高管、下至在公司連續工作滿1年（含）以上普通員工都有資格參加，能夠有效調動上市公司管理人員及核心骨幹人員的工作積極性與創造性，實現股東、管理層和全體員工等各方共同關注公司長遠發展，使員工價值實現與企業穩定成長緊密融合、相互促進，為公司注入內在活力與動力，確保公司長期、健康、可持續發展。

據悉，恆力石化實施本次大規模、廣范圍的員工持股計劃，主要是基於公司管理層和全體員工對公司未來發展前景的堅定信心和對公司長期成長價值的充分認可。

未來3年，上市公司就新投資300億元啟動建設包括年產80萬噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項目，45萬噸PBS類生物降解塑料項目，150萬噸/年綠色多功能紡織新材料項目，30萬噸己二酸化工新材料配套項目和16億平鋰電膈膜項目，今年年初，公司再添投資建設包括160萬噸年高性能樹脂及新材料項目和年產260萬噸高性能聚酯工程合計240億元的兩大重磅項目。

隨著恆力石化在建項目的投產，將持續貢獻業績增量，公司將呈現高成長性，加速成長為世界一流的平台型化工新材料研發與製造企業。