股票回購etf的走勢

Ⅰ ETF也會做股指期貨嗎

上海博弘投資管理有限公司 劉宏 俞世典

目前國內證券市場所面臨的最大問題是無法有效的規避市場的系統風險。據測算我國股票市場系統風險所佔的比率高達40%-50%，比率如此之高的市場系統風險很容易造成證券業的全行業虧損。股指期貨是對沖股票市場系統風險的有效手段，利用股指期貨可以用較低的資金成本對沖股票市場的系統風險。由於目前國內市場上股票有賣空限制，因此立刻推出股指期貨容易造成股指期貨的交易主體的多空比率失調，ETF買斷式回購能在股票不能賣空的條件下有效地完善股指期貨的交易主體。

一、ETF買斷式回購簡介

類似於國債買斷式回購，我們來定義ETF的買斷式回購。ETF買斷式回購交易，是指ETF持有人在將一筆ETF賣出的同時，與買方約定在未來某一日期，再由賣方以約定價格從買方購回該筆ETF的交易行為。通過賣出一筆ETF以獲得對應資金，並在約定期滿後以事先商定的價格從對方購回同筆ETF的為融資方(申報時為買方)；以一定數量的資金購得對應的ETF，並在約定期滿後以事先商定的價格向對方賣出對應ETF的為融券方(申報時為賣方)。

ETF買斷式回購的融券方一般都是希望利用ETF買斷式回購的間接賣空機制。ETF買斷式回購的融資方一般都是希望都是為了彌補短期的資金需求。ETF買斷式回購的融券方和融券方的各自需求決定了ETF買斷式交易的價格。

首先，ETF買斷式回購的融資方是大量存在的。若要提高ETF買斷式回購的交易量，可以適當引入做市商機制，一些大量持有ETF的機構可以參與ETF買斷式回購的報價，只要ETF買斷式回購的報價隱含的利率小於該機構無風險資金融出利率，機構就可以大膽的進行做市報價。由於ETF的發行規模一般都是相當大並且有不斷膨脹的趨勢，因此ETF買斷式回購的融資方是大量存在的。

其次，ETF買斷式回購的融券方是大量存在的。由於目前A股市場沒有任何買空機制，ETF買斷式回購的融券方可以在市場下跌中獲利，因此看空市場的交易者可能成為ETF買斷式回購的融券方；一旦推出股指期貨可以，ETF和股指期貨的套利者也能成為ETF買斷式回購的融券方；ETF和股票組合的套利者也能成為ETF買斷式回購的融券方；一旦ETF價格所隱含的資金利率較高，資金所有者也可能成為ETF買斷式回購的融券方。

再後，由於ETF交易品種是流動性非常強的交易品種，在全球范圍來看ETF交易量在各個市場的排名都是非常靠前，推出ETF買斷式回購交易具有很強流動性基礎。

二、股指期貨交易主體分析

股票指數期貨簡稱股指期貨，是以股票價格指數為標的物的金融商品期貨。它是一種重要的金融衍生產品，最早由美國堪薩斯市期貨交易所於1982年2月正式推出。到目前為止，世界上許多國家已普遍推出了這種金融期貨品種。。

在任何市場上，股指期貨都具有以下三方面的經濟功能：一是價格發現功能。股指期貨市場價格是由套期保值者、投機者、套利者根據供求信息和市場預期通過公開競價達成的一種市場均衡價格，其變動也反映眾多市場參與者對未來股價預期的調整，因而成為股票現貨市場未來價格走勢的指標。二是平抑股市波動，防止暴漲暴跌。由於股市中存在著眾多的套期保值者和套利者，當期貨價格對現貨價格的偏離超過一定幅度時，市場套利行為使期貨價格向內在價值回歸；三是增加市場流動性。股指期貨具有交易成本低、杠桿性高以及現金交割等特點，滿足各種投資者的需要，其流動性遠遠超過了股票現貨市場，帶動了股市的活躍。

對投資者而言，股指期貨也具有多種功能：一是套期保值。通過股票組合與股指期貨合約的配合使用，能夠規避系統風險。正如默頓·米勒所說："只要有自由市場，就會存在未來價格的不確定性，只要存在未來價格的不確定性，就需要期貨市場"。如香港恆生指數期貨交易中，以對沖市場系統風險為目的的交易約佔到20％左右，充分反映了恆指期貨對套期保值者的巨大存在價值。二是投機功能。股指期貨的杠桿效應滿足了投機者的需要，使投機者願意承擔套期保值者轉移的風險，以獲取高額利潤。三是套利功能。根據各自的風險厭惡程度不同，套利者能夠在不同的偏離程度上，對股指期貨的波動進行套利交易，獲取收益。

在目前國內的市場環境中推出股指期貨，來分析股指期貨投資的交易主體。首先，現在國內市場的主體機構基本上充當股指期貨交易的空頭，基金、券商、保險公司及其它大量持有現貨的機構一般都用股指期貨來對沖股票市場的系統風險，因此他們在股指期交易中大部分充當空頭。其次，股票不能賣空的條件下套利者也不能充當股指期貨交易的多頭，套利者只能做買入現貨做空期貨的套利交易，因此只能充當股指期貨交易的空頭。再後，投機者既充當股指期貨交易多頭又充當股指期貨交易的空頭，但會更傾向於空頭交易，由於股指數期貨大幅低於現貨價格都出現時套利者不能進行套利，這樣一來投機者更可能在股指期貨交易中傾向於充當空頭。

因此，從目前的市場環境來看，推出股指期貨容易造成交易主體的缺失，結果就是股指期貨交易的多頭嚴重不足。由於股指期貨交易多頭的不足容易造成股指期貨價格經常大幅低於現貨價格，從而減弱股指期貨用於對沖市場系統風險的效果。

三、ETF買斷式回購完善股指期貨交易主體

在目前市場推出股指期貨除了法律和法規上的各種障礙以外，最大的困難在於股指期貨交易的多頭不足。在股票不能賣空的條件下推出股指期貨需要解決的一個關鍵問題是：股指期貨交易的多頭空頭比率失調，額外的多頭從何而來？在目前的市場條件下，一個合適的解決途徑式是：推出股指期貨之前，推出股指期貨標的指數相對應的ETF買斷式回購。

（1）ETF買斷式回購推出可以讓套利者完全發揮作用

股票不能賣空，ETF也不能進行買斷式回購，那麼套利者只能在股指期貨價格高於現貨價格超過套利成本時，才可以進行買入現貨賣空股指期貨的套利交易，從而糾正股指期貨的定價向上的偏差，使得股指期貨的價格具有一個上邊界。但是，股票不能賣空，ETF也不能進行買斷式回購，套利者對於股指期貨價格低於現貨價格沒有任何作為，理論上股指期貨價格可以任意低於現貨價格，股指期貨的價格缺少一個下邊界。ETF買斷式回購的推出，相當於提供了一個ETF的間接賣空機制，股指期貨價格低於現貨價超過套利成本時候，套利者可以利用ETF賣斷式回購來賣空ETF同時買入股指期貨來進行套利交易，從而糾正股指期貨的定價向下的偏差使得股指期貨的價格具有一個下邊界。推出ETF買斷式回購讓套利者完全發揮作用，只要定價偏差超過交易成本，套利者既可以無限制的充當空頭也可以無限制的充當多頭，股指期貨的價格也只能在一個小區間內圍繞現貨價格上下波動。

（2）ETF買斷式回購推出讓投機者不再具有明顯的多空偏好，壯大投機者力量

股票不能賣空，ETF也不能進行買斷式回購，股指期貨理論上可以無限的低於其現貨價格，股指期貨的投機者必然更加偏好於做空頭。ETF買斷式回購推出後，套利者的作用得到了完全發揮，股指期貨的價格具有了上下界，超越上下邊界套利者就開始發揮作用，這樣一來，股指期貨的投機者不在由於股指期貨的價格偏差偏好於多頭或空頭，從平均意義上說投機者的可以說多空參半。並且由於股指期貨的定價要比ETF也不能進行買斷式回購時候更為合理，因此股指期貨對投機者將更比原來更具有吸引力，投機者的總體隊伍將更為壯大。

（3）ETF買斷式回購推出套期保值者行為多樣化

股票不能賣空，ETF也不能進行買斷式回購，套期保值者只能進行做多現貨做空期貨來規避市場的系統風險。一方面，ETF買斷式回購推出後，ETF買斷式回購本身也可以充當對沖股票市場系統風險的工具，一小部分套期保值者可能會選擇ETF買斷式回購來對沖市場系統風險。另一方面，ETF買斷式回購推出後，當市場上具有多個ETF,那麼市場的機構也會採用利用ETF買斷式回購做空其中一種ETF，同時做多標的指數與ETF相異的股指期貨來進行套期保值規避系統風險。這樣一來，在存在多個ETF的市場條件下，套期保值者也將多樣化，部分套期保值者也將加入股指期貨交易的空頭行列。

因此，股指期貨推出之前推出其標的指數的ETF買斷式回購交易，能夠有效的在股票不能賣空的條件下完善股指期貨的交易主體的組成結構，使得股指期貨交易多空力量達到有效的平衡，能夠正常有效的發揮出股指期貨的各項功能。

四、市場前景展望

《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中提出加快建立多層次的資本市場，實際上對於我國證券市場的發展作出了指引。我國證券市場的交易品種也應該是多層次的。股票、指數基金、ETF和股指期貨將是我國證券市場未來交易品種基本架構。ETF基金已經開始發行，現在唯一缺少的是股指期貨。但是推出股指期貨過程中面臨著一系列的障礙，其中不少法律障礙不是一時三刻能夠解決。在現有的基本法律框架下，可以探索利用市場手段改善市場交易環境，使得股指期貨的功能得到正常的發揮。ETF的買斷式回購交易可以全面改善股指期貨交易在股票不能買空條件下的多頭和空頭的比率出現嚴重失調，能夠掃清股指期貨推出過程中所面臨的重要市場障礙。

Ⅱ etf 股價變化是依據什麼

ETF的買賣價格受市場供求的影響，圍繞其資產凈值波動，資產凈值是根據其持倉的所有股票股價的變動變化的。

Ⅲ 什麼叫 ETF購買 ETF 有什麼好處

ETF是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱「ETF」），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。股神巴菲特曾經多次推薦散戶買ETF。
ETF有何優點,？
首先，ETF克服了封閉式基金折價交易的缺陷。ETF基金由於投資者既可在二級市場交易，也可直接向基金管理人以一籃子股票進行申購與贖回，這就為投資者在一、二級市場套利提供了可能。正是這種套利機制的存在，抑制了基金二級市場價格與基金凈值的偏離，從而使二級市場交易價格和基金凈值基本保持一致。

其次，ETF基金相對於其他開放式基金，具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特點。以前投資者投資開放式基金一般是通過銀行、券商等代銷機構向基金管理公司進行基金的申購、贖回，交易手續費用一般在1%-1.5%，而ETF只需支付最多0.5%的雙邊費用；一般開放式基金贖回款在贖回後3日（最慢要7日）才能到賬，購買不同的基金需要去不同的基金公司或者銀行等代理機構，對投資者來說，交易不太便利。但如果投資ETF基金，可以像買賣股票、封閉式基金一樣，直接通過交易所按照公開報價進行交易，資金次日就能到賬。

此外，ETF一般採取完全被動的指數化投資策略，跟蹤、擬合某一具有代表性的標的指數，因此管理費非常低（0.5%），操作透明度非常高，可以讓投資者以較低的成本投資於一籃子標的指數中的成分股票，以實現充分分散投資，有效地規避股票投資的非系統性風險。

Ⅳ 指數ETF的價格走勢是不是不容易受到莊家或者主力操控

ETF不可能被做市商操縱，尤其是上證50指數，它是50ETF這樣的產品：以滬市最具代表性、規模大、流動性好的50隻股票計算，反映整體情況上海證券交易所最大的股票之一。滬深300指數：選取滬深兩市流通性較好、行業代表性強的300隻股票計算，反映滬深兩市主流股票的整體狀況。

滬深500指數：扣除滬深300後，以滬深兩市總市值和成交額排名前500的股票計算，反映滬、深兩市小盤股整體情況，創業板：以創業板上市公司前100名股票計算，反映創業板整體狀況，標准普爾500指數：根據美國最具代表性的400隻工業股、20隻運輸業股、40隻公用事業股和40隻金融業股計算，反映了美國股市的整體情況。

Ⅳ ETF的價格走勢是不是不容易受到莊家或者主力操控

在股市所有可以操縱的品種中，ETF應該是最難操作的品種之一。

這是因為指數是根據市場中有代表的股票組成，例如：

上證50指數：根據上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票計算，反映上證最大盤股整體狀況。
滬深300指數：挑選滬深股市流通性好和具有行業代表性的300隻股票計算，反映滬深股市主流股票整體狀況。
中證500指數：扣除滬深300股票後，根據滬深股市總市值和成交金額排名靠前的500隻股票計算，反映滬深股市小市值股票整體狀況。
創業板：根據創業板上市公司流通性前100隻股票計算，反映創業板整體狀況。
標普500：根據美國最具代表性的400種工業股票，20種運輸業股票，40種公用事業股票和40種金融業股票計算，反映美國股市整體狀況。

要想操縱指數，必須先操縱指數中成分最重，同時也是成交量最大的那些股票，需要大量的資金，難度遠超個股。

當然，如果策略得當，通過對少數權重股價格的操縱，影響個別指數，再利用市場情緒的傳導，也可以影響整個市場。

Ⅵ ETF和股票的區別是什麼

股票ETF兼具基金和股票的優點，可以為投資者提供方便快捷、靈活及費用低廉的投資渠道。在投資股票ETF時，投資者以一筆交易就可直接投資一攬子股票，比投資單一股票風險要小。
由於股票ETF走勢與股市基本同步，投資者不需研究個股，只要判斷漲跌趨勢即可，因此，股票ETF是一種較輕松的投資工具。以滬深300指數ETF為例，由於該ETF的價格走勢與滬深300指數一致，投資者買賣一隻ETF，相當於同時交易了300隻股票。
拓展資料：
1、交易型開放式指數基金——（Exchange Traded Fund，以下簡稱ETF）屬於開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。
2、由於同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。
3、ETF有哪些種類？
根據投資方法的不同：ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。目前國內推出的ETF也是指數基金。根據投資對象的不同：ETF可以分為股票基金和債券基金，其中以股票基金為主。根據投資區域的不同：ETF可以分為單一國家（或市場）基金和區域性基金，其中以單一國家基金為主。根據投資風格的不同：ETF可以分為市場基準指數基金、行業指數基金和風格指數基金（如成長型、價值型、大盤、中盤、小盤）等，其中以市場基準指數基金為主。

Ⅶ 現在用etf做空是什麼原理如何操作

做空ETF（反向ETF：Inverse ETF）是通過運用股指期貨、互換合約等杠桿投資工具，實現每日追蹤目標指數收益的反向一定倍數（如-1倍、-2倍甚至-3倍）的交易型開放式指數基金；當目標指數收益變化1%時，基金凈值變化達到合同約定的-1%、-2%或-3%。

反向ETF通常追求每個交易日基金的投資結果在扣除費用前達到目標指數每日價格表現的反向一定倍數，如-1.5倍、-2倍甚至-3倍，但通常不追求超過一個交易日以上達到上述目標。

這意味著超過一個交易日的投資回報將是每個交易日投資回報的復合結果，這將與目標指數在同時期的回報不完全相同。

(7)股票回購etf的走勢擴展閱讀

為了達到投資目標，基金管理人通常採用數量化方法進行投資，以確定投資倉位的類型、數量和構成。

基金管理人在投資時不受其本身對市場趨勢、證券價格觀點的影響，在任何時候均保持充分投資，而不考慮市場狀況和趨勢，也不在市場下跌時持有防禦性倉位。

反向ETF不投資於目標指數證券組合。ETF基金網統計主要投資於：金融衍生工具，包括股指期貨、期貨期權、互換合約、遠期合約等；融資融券、回購等金融工具；國債、債券和貨幣市場工具等。

對於投資於金融衍生工具以外的資產，反向ETF可以將其投資於到期日在一年以內的國債、高信用等級的企業債券和貨幣市場工具等，以提高基金收益，抵消費用。

Ⅷ 請問朋友們誰買賣過ETF，比買賣股票感覺怎麼樣

ETF的走勢，基本與大盤的指數一致，比較平穩，非常適合上班一族按日K線做長線。

下面是50ETF較長期的走勢圖，點擊在新窗口放大：

Ⅸ etf是什麼意思能否詳細解釋一下

ETF是「交易型開放式指數證券投資基金」的縮寫，在證券交易所上市，是一種跟蹤「標的指數」變化的基金，投資者可以像買賣股票一樣簡單地買賣「標的指數」的ETF，可以獲得與指數基本相同的收益率。

同樣，在二級市場買賣ETF份額，可以自由申購贖回的優勢 ，可以向基金管理公司購買或贖回ETF份額。

如果用公式來表示ETF，那就是：ETF=交易+指數+基金。

國內交易所交易基金的類型

ETF具有投資邏輯簡單、成本低、流動性好、資產配置效率高等優點。根據資產標的的不同，ETF產品主要包括股票ETF、債券ETF、黃金ETF和貨幣ETF。

股票ETF的投資對象是在證券證券交易所上市交易的股票。股票ETF兼具基金和股票的優勢，因此具有方便、快捷、低成本的投資優勢。拿滬深300ETF來說，由於ETF的價格走勢與滬深300指數一致，因此投資者在買賣一隻ETF相當於同時買賣300隻業績優秀的股票。

此外，還有黃金ETF和貨幣ETF。除此之外，按照投資市場的不同，ETF還可以分為單市場ETF、跨市場ETF和跨境ETF。