1. 防禦性股票是什麼意思
防禦型股票指不論在怎樣的市場環境下，都能提供穩定回報的股票，是一種低風險通常也低回報的股票。其利潤不隨經濟的衰退而下降，可以有效抵禦經濟衰退所帶來的影響。
防禦型股票是非周期性股票，其貝塔值遠低於1的股票，通常在0.5左右。在市場上漲時，它的表現要落後於大盤，而在市場下跌時，它的下跌幅度遠遠低於大盤下跌幅度，甚至有可能會出現上漲的情況。這種特性的股票比較適合投資者在牛市的末端或者熊市中選擇作為規避風險的品種。
防禦型股票一般在一些防守性行業中，比如一些公共事業如水、電、煤氣供應板塊、交通運輸、食品、醫葯、零售等。
因此投資者在熊市時盡量多配置一些防禦型股票，在牛市中防禦型股票上漲幅度低於周期性股票，投資者應根據自身承受風險能力，進行組合投資。
【拓展資料】
一、防禦性股票有哪些？
1.消費者和資源類股
這類股包括酒精、食品和飲料，以及旅遊板塊和零售等。
2.銀行板塊，當通貨膨脹發生時，央行將採取措施提高利率以降低通貨膨脹率。此時，銀行存款將增加，銀行利潤將增加。
3.醫葯和農業，具體來說，主要是生物制葯和農業化肥種子的庫存，這些都是生活必需品，即使經濟不好也必須消費，然後隨著經濟生活水平的不斷提高而逐漸改善。
防禦性股票是一種典型的貝塔值遠低於1的股票，通常在0.5左右，當整個市場上漲時，其表現落後於大盤，而當市場下跌時，其跌幅小於整個市場，甚至表現上漲。因此，當熊市或牛市接近尾聲時，投資者選擇持有最佳品種來規避風險。
二、防禦性股票具有這一特徵的原因有兩個
第一，因為公司處於防禦性行業，很少受到商業和經濟周期的影響。
第二，這類股票通常分紅豐厚穩定，保證了收益。
因為防禦性的板塊不會受到整體經濟和收入水平變化的影響，消費會有明顯的下降。通常這些行業的股票運行相對平穩，在投資領域被認為是保守的投資領域；當經濟周期相對較差時，它通常被認為是資金更好的避風港。
2. 為什麼百分之八十的人在股市都是虧損的
因為炒股很難。雖然賺錢很容易，但是虧錢更容易。
因為炒股的規律是：熊市易吃套，牛市易踏空。咱拋開熊市不說，因為熊市本不應該買賣，除非你是高手。牛市本應很容易賺錢，就是因為「牛市易踏空」一一許多人十元拋出，十二元追進；十五元拋出，十八元追進；殺進殺出，費心費力，賺得不多。幾番折騰，領悟了，換上「牛市思維」，膽子大了，敢追敢捂，初嘗甜頭而不能自省。更有甚者，融資加杠桿炒股，幻想一舉暴富。一旦行情進入風險區域而不知，高位下跌而不逃，則很快，賺錢變虧錢，股神變狗熊，大把資金灰飛煙滅，竹籃打水一場空。
所以，不但熊市易虧錢，牛市也易虧錢。許多人股票虧損也在情理之中。
在中國A股，80%的人在股市裡虧損，老揭我根據自己從業近20年的經驗得出，我個人認為主要是兩大原因，基本上每位虧損的股民都犯同樣的錯誤。
1、沒有耐心。中國股市為什麼波動大？因為散戶參與的比例很高，而大部分散戶都喜歡追漲殺跌，喜歡學著漲停板敢死隊打板。無論是炒股票，還是買基金，有耐心的投資者極少。這可能和當今 社會 ，一些浮躁風氣有關。
深交所發布的《2017年個人投資者狀況調查報告》顯示，與盈利投資者相比，虧損投資者發生頻繁交易和處置效應（指「個人投資者拿不住盈利股票而長期持有虧損股票」的現象）行為的比例分別為37.3%、47.3%，相應高出10個百分點和12個百分點。
2、不注重保護本金，喜歡越跌越買，不及時止損，老是抱有幻想。巴菲特有兩條投資原則：第一條，保住本金；第二條，永遠記住第一條。為什麼老巴能夠如此成功，而且不可復制，就是因為他克服了人性的貪婪和恐懼。投資最重要的事是什麼？沒錯，那就是保住本金。今年的行情，持續下跌，大部分投資者虧錢，所以，保住本金顯得格外重要。
而且很多股民，喜歡滿倉搞一隻股票，一旦跌了，就喜歡死扛。或者是籌集別的資金，繼續補倉。不肯認錯。實際上，止損在操作中是特別重要的，碰上走勢與自己預期的不一樣時，那該認錯就認錯了。一般我的止損原則是，短線虧損5%止損，中線虧損25%止損。長線就算了，中國A股，做長線很難的，我自己都做不到。
大道理太多，就不去講了。從業這么多年，只想和大家分享對於很多人的存在的一些問題：
很多人想著別人能賺我也能賺，但是買進了股票，虧的都不知道怎們虧的，賺的更不知道怎們賺的，這個不是買彩票，憑運氣，而是有一些技術含量在裡面的；
並不是說投機不可以，只是在A股投機也並非容易的事情。A股牛短熊長，搞不好投機就成了投資，投資就變成了股東，得不償失；
股市有風險入市需謹慎，這是名言警句，必須牢記。但是入市了，大家就忘了，或者是不屑一顧，當被大套牢方才醒悟。時刻要有風險意識，止損意識。在股市中，不是你賺的多，而是要虧的少……
為什麼百分之八十的人在股市都是虧損的？
股市博大精深，智慧的較量。市場的經濟的發展是否繁榮和趨勢的走向，是由消費者所決定著的，不是幾個人可以決定的。
股市上，為什麼百分之八十的人都是虧損的？因為散戶沒有時間去研讀堆積如山的資料，和主力的動向，以並缺少了日常沉澱累積的經驗和智慧的綜合性分析能力等等，僅憑著淺面的基本分析和技術分析，軌道或的套路性的思維方式去炒股，被主力牽著鼻子走，到站落客，最終成為一群訓練有素的狼口中待宰的羔羊。
一賺二平七虧損，是現在股市的鐵律，現階段來看，要想改變這種現狀任重而道遠。
那為什麼會有這么多人虧損呢，首先中國有1億多股民，這一億多股民裡面又有80%的都是散戶，散戶在消息方面不對稱，而散戶又喜歡追漲殺跌，而且還會經常亂止損。這才造成80%的人都虧損。
那我們怎樣才能成為那1%的人群呢，首先我們買股票，必須買那種能持續盈利，不斷成長的企業的股票。買定以後長時間持有，不管市場風雲變幻，你始終要堅定持有。著名股神巴菲特曾經說過，一隻股票你不持有八年，那你就不要看他一分鍾。好的企業，我們必須長時間持有，它必定會給你帶來豐厚的回報的。
其次，我們散戶絕對不能去追漲殺跌，今天這只股票漲停追這只，明天那隻股票漲停了又追那隻。追進去以後，第二天這只股票又跌了，立馬又止損賣掉。在不斷的追漲殺跌過程中，你的本金就已經沒了。追漲殺跌是我們散戶的大忌，看好的企業我們必須長期持有，這才是我們散戶致勝的法寶。
最後，我們散戶要想在股市中盈利，必須等待牛市的到來，在牛市到來的初期，買入股票，到牛市的高潮時，將股票賣掉。但這一點散戶是很難掌握的，如果散戶掌握了這一點，必定會盈利的。
總結：散戶如果不想做那80%的人，想在股市中盈利，請參考上面的意見，你一定會成為那1%的人，你們是怎樣認為的呢。
抄股出現虧損是再正常不過的事情了，股市本身並不產生 社會 財富，而是將多數投資者的財富，向少數人的口袋中轉移。說白了就是一場擊鼓傳花的 游戲 。在這種情況下，股市中的「一盈，二平、七虧損」或「二八」法則將一直存在下去。很多人抄了一輩子股票，到頭來還是既輸時間，又輸財富，後悔進入到A股市場。
那麼投資股市為什麼會有80%的虧損概率呢？我們認為，一部分是股民自身的原因，一部分是來自股市的因素，。先來講一下，股民自身抄股失敗的原因：第一，多數人在進入股市之時，正趕上股市走牛的時候。而且此時往往又是牛市的尾端。因為，股市天天賺錢的效應才把股民吸引過來，剛開始新股民還是賺了不少錢的，後來由於行情的急轉之下，才慢慢被抹去浮盈，接著新股民又不捨得離開，只能吞下高位接盤的苦果。
第二，多數股民喜歡短線，賺更多的錢，達到快速致富的目的，但是沒有人能預測短線股價的波動情況，所以，股民只能在股市中追漲殺跌，這樣不虧損才是怪事。資料顯示，股民持有一隻股票的時間不超過7天，而機構投資者往往做中線，持股時間半年左右。事實上，短線交易次數頻繁，只會給股民帶來更多的損失。正可謂是，做得越多，輸得越慘。
第三，還有很多股民，在牛市的高位買了股票，本來還盈利的，後來股市下跌了，一直不肯割肉止損，這樣持股過了好多年，這只個股也跌去了70-80%。此時，市場已經進入到熊市的底部，於是股市和個股天天下跌，利空不斷，其實這是莊家在吸籌過程。而股民已經受不了熊市的折磨，只能選擇在熊市底部割肉出局。而當股民割肉出來之後，新一輪的牛市上漲行情卻一點點開始了。
當然，抄股虧損除了個人自身的因素之外，還有三個原因導致股民在市場上虧損概率非常大：其一，中國股市上漲是資金推型的，不是價值發現型的。同時，國內發行的股票，多數股價過高，早已透支了其未來的成長性。這意味著，股民們在泡沫上玩股票，一旦泡沫破裂，股價估值回歸，股民出現虧損是無法避免的。像中石油開盤價16元，當天最高漲至48元，現在跌得只有幾塊錢。國內股市估值偏高，投資者潛在的風險是很大的。
其二，散戶與機構投資者具有非對稱性。機構投資者掌握著很多內幕消息，他們可以從容布局，出利好，然後拉升個股。但是，散戶只能是看到上漲股票就追漲，或者聽說那隻股票有利好，就跟進。但這么做的後果是，買在了這些股票行情結束的這段時間。莊家把散戶玩弄於股掌之中，散戶哪有不虧的道理。
其三，國內上市公司在上市前往往喜歡粉飾自己，以提高發行時的股價，一旦上市後常常會業績大變臉，沒過一二年業績就大幅下滑。所以，散戶在買股票時還要謹防上市公司出問題，踩上地雷後果也很嚴重的。而在A股市場上，突然爆發問題的個股也有很多，廣大投資者防不勝防。
在A股市場上出現80%股民虧損是很正常的，一部分是股民自身抄股心態方面的原因，股民的心態問題是高位喜歡追漲，短期喜歡頻繁炒股，熊市底部場卻偏偏要割肉，另一部分是A股的投資環境的因素。股市將新股價格定得過高，業績經常要變臉，以及信息披露不對稱等因素。總之，股民要想在股市長期賺錢，實在是太難了。多數人只能是長期虧錢份。
首先，這是因為證券市場的制度就是這樣設計的。你想啊，這個市場里是鐵定有人要拿走錢的，國家的稅收、券商投行的服務費、上市公司的融資、基金和機構的管理費等等，既然不斷的有人從市場里拿走錢，那麼這些錢都從哪裡來？都靠上市公司賺來分紅？而如果靠股票價差來實現盈利，那麼是需要對手盤的，就是零和 游戲 了，自然不可能大多數人都盈利。
其次，從證券市場的參與者看，散戶投資者從信息來源、操作技術、資金量、投入時間、影響力、媒體和輿論的操控力、對上市公司的了解程度、對專業技術產品的認知能力等無論哪個方面，和機構投資者都是沒法相比的，這樣的完全不平等的競爭條件下，誰會取勝？
再次，7虧2平1賺雖然是統計規律，但散戶也不是完全沒有機會，另外一條華爾街的統計結果表明，證券市場中90%的長線投資者，防守型投資者都是賺錢的，所以，拋棄暴富的股市投資夢想，踏踏實實做一個防守型的投資者吧，讓我們用時間去戰勝對手。
股市歷來有「 一贏二平七虧 」的定律，想必是很多人都知道的，有點類似二八定律。
那麼為什麼股市不能像銀行存款一樣穩賺不賠呢？又或者說一半一半呢？既然這么大比利虧錢，為什麼還有這么多人參與？
我們先來談談股票市場；
股票市場的根本作用是 調配 社會 資源 ，如果沒有人虧損，那也就意味著資源的調配功能無法實現，那還談什麼調配 社會 資源？因為，當有人虧錢，有人賺錢的時候，股市才真正實現了資源的轉移。從虧損的人轉移到了盈利的人，股市引導著資源朝著最優化的方向去。
這是盈利的人為了最大化 社會 資源調配效率而付出努力調查、研究的報酬。
所以， 股票市場自然會有人賺有人賠 。
這種過程是由股票本身的性質所決定的，股票不是債券，投資人所擁有的是公司的權利，也就是說只有當公司越來越好的時候，只有當你選擇正確的公司的時候，你才能賺錢，這才起到了資源調配的作用。可是為什麼投機也能夠賺錢呢？比方說一些純技術分析者，既沒有經過基本面調查，也沒有實地考察分析，他們憑什麼可以獲取利潤呢？因為 這是必要流動性所要付出的成本 。
那為什麼比例會差這么多70%以上的人都虧錢呢？
因為股票市場本身依靠的是企業的紅利；2016年A股所有公司的分紅總額達 ：9656.35億 ；
同年，129家證券公司全年實現營業收入3,279.94億元，這些都是交易成本，除此之外，還有很多的未計入的成本，比方說投資咨詢費用等等。實際上這些費用加起來會超過A股的分紅；
另外，目前A股的流通市值總額大約 為40萬億元；
按照3%的銀行存款利率，一年光利息就有1.2萬億；也 就是說還有1.2萬億的機會成本 ；
所以，股票市場是一個零和博弈的市場；
在這個市場中，同樣會存在「二八定理」
因為盈利的人數比重越多，意味著盈利的人平均盈利水平將會下降，那麼投資者的參與熱情就會下降，那些有能力為股市指明方向的分析師，也會缺少動力。
任何市場都是一樣的 ，二八定理就是這樣殘酷，因為這是 社會 前進的動力 。
因為股市裡面散戶買漲不買跌，追漲殺跌，大部分人都買在高位、割在低位。
人們總結股市上盈虧比例是「七虧兩平一賺」，其實是說賺錢的人少，虧錢的人多。為什麼會出現這一情況？我的理解是這樣的:
一是從中國股市的特點說起。中國股市有個特點，牛短熊長，至於原因，被嚼了N遍，在這里不贅述。在熊市裡，每次反彈，時間都會很短。這種情況下，每次反彈都是出貨的機會。然而，總有些朋友把反彈誤解為反轉，進場抄底，最後虧損累累。還有的朋友，自認為技術高超，搏短線。其實反彈行情中，上漲緩慢，下跌快速，套人不叨叨。如果遇到急跌，更是跑都來不及，虧損是必然的。
二是從交易系統說起。大部分的散戶沒有自己的交易系統，對買什麼股，什麼時候買，持倉幾成，止盈止損點位的設置，都沒有明確，稀里糊塗的就買了股，遇到問題的時候，沒有解決的辦法，最後必然虧損。甚至還有的朋友，聽信別人推薦股票，最後虧損是肯定的。
三是從對未來的把握說起。我們知道，未來是無法確定的，往往出現很多意想不到的事情，改變事物的軌跡。股市上也是這樣，對未來很難把握，我們只能選取大概率的事實去做。比如，我們觀察企業分紅，往往受各種因素的影響，導致分紅比例跟我們的計劃有偏差，但只要分紅比例高於銀行存款利息就行。所以說，我們在股市上只能選擇大概率的事情去做，確保盈利。而虧損的朋友，做的交易，都是憑感覺做的，對未來的確定性只有一成把握，失敗的可能性很大，所以，容易虧損。
虧損的原因有很多，在這里只提出方向性的問題，具體技術細節不做分析。能把以上三個問題解決，基本能保證朋友不虧錢，至於盈利多少，就看個人的技術了。
3. 經濟衰退怎麼辦買這三隻股票就對了
投資者會發現，對宏觀經濟環境進行評估，並根據經濟對行業進行輪換是有益的。例如，當經濟走出衰退時，通常是買入房屋建築商和銀行等早期周期性股票的好時機。在擴張期間， 科技 股往往表現良好，而在衰退期間，防禦性股票往往表現最佳。
但究竟什麼是防禦性股票?防禦性股票通常是必需消費類股票，即無論經濟狀況如何消費者都會購買的行業。
防守型股票一般都是買了就可以不管的公司。它們通常是能夠產生穩定現金流的成熟業務。這些公司也傾向於支付高額股息。雖然它們不像快速發展的公司那樣炙手可熱，但對於收益投資者和那些更擔心承擔過多風險的公司來說，它們通常都是很棒的公司。在經濟衰退的環境中，它們的業務受到的影響最小。
智通 財經 APP整理了三隻分析師推薦的防禦性股票。
聯合利華(UN.US,UL.US)：全球消費品公司
聯合利華是典型的防禦性股票。這家英荷聯合企業是一家真正的全球公司，它的消費者遍布世界各地。如果美國陷入衰退，並不一定意味著亞洲或南美也會陷入衰退。
此外，聯合利華擁有一些頂級的消費品牌，包括Aex、立頓、德芙香皂和海爾曼蛋黃醬。消費者對這些商品的品牌忠誠度也很高。聯合利華經受住了衛生事件的沖擊，隨著人們呆在家裡的時間增多，食品、冰淇淋和茶的銷量上升，而個人護理支出下降。2020年上半年該公司的銷售額同比僅下降了0.1%。
小貼士：:聯合利華在英國和荷蘭的 歷史 可以追溯到上世紀20年代，當時荷蘭的瑪格琳·尤尼(Margarine Unie)公司和英國的利弗兄弟(Lever Brothers)合並。 UN代表荷蘭股票，UL代表英國股票。UN的交易價格較低，股息和收益與UL相同，為了省下每一元，建議買便宜的UN。
2. CVS 健康 (CVS.US)：葯品和醫療保健
CVS 健康 公司不僅僅是一家葯店，它還是另一家相對不受經濟衰退影響的公司的例子。衛生事件對CVS產生了積極影響，因為最大的受益者是保險部門，由於人們推遲了部分非必要的就醫行程，該公司本季度保險部門支付的醫療保險索賠相對減少。該公司在收益電話會議上估計，衛生事件將第二季度每股收益提高了0.70美元至0.80美元。
但不管衛生事件進展如何如何，CVS商店的客流量不會因為經濟衰退而受到太大影響。人們仍然需要維生素、非處方葯和賀卡。CVS目前的股價是2020年預期每股收益的9倍，股息率為3%。
3 .杜克能源(DUK.US)：終極的「讓投資者安心睡覺」型公司
杜克能源公司(NYSE: DUK)是一家受公眾監管的公用事業公司，在美國東南部和中西部的大部分地區提供服務。受管制的公用事業公司有一種不同尋常的商業模式，每個州都有一個公用事業委員會，該委員會與公司協商收取多少消費者的服務費用。雖然公用事業委員會有動力盡可能地爭取最低價格，但如果價格過低，他們就有可能使公用事業陷入財務困境，這對任何人都沒有好處。這意味著公用事業公司不能為欺詐行為定價，但它將獲得足夠的回報。
公用事業公司通常是讓投資者晚上能放心睡覺的無聊公司。杜克能源的市盈率為15.9倍，股息收益率為4.8%。
4. 聰明的投資者（1）——防禦還是進攻
從今天開始，將向大家解讀價值投資界永遠的經典——格雷厄姆所著的《聰明的投資者》。這是一本證券投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自出版以來，在股市上一直被奉為「股票投資聖經」。此書內容主要面對個人投資者，旨在為普通人證券投資策略的選擇和執行方面提供重要指導。
巴菲特1972年對本書的評論：「我讀到《聰明的投資者》這本書第1版，是在1950年年初，那時我才19歲。當時我就認為《聰明的投資者》是最好的投資書。現在，過了二十多年，我依然認為《聰明的投資者》是最好的投資書。」這是最好的投資書，沒有之一。巴菲特成為世界首富，而這本書就是巴菲特一生信奉的投資聖經。
鑒於此書的重要地位，從本周開始總共3周，將陸續從「不同類型投資者的投資策略」、「防禦型投資者和積極型投資者的股權選擇」，以及「格雷厄姆的投資精髓」三個方面來介紹格雷厄姆的投資思考框架。本周將先介紹「不同類型投資者的投資策略」。
先分類：你喜歡躺著拿平均收益還是野心地想戰勝市場？
格雷厄姆把投資者分成兩大類型——「防禦型」和「進攻型」。
防禦型（或者說消極型）投資者的第一大目標是避免重大錯誤和重大虧損，這類型投資者最主要的精力當然應當放在防守上；第二個目標是輕松自由，不需要經常分析決策，省心省力，省時省事。
進攻型（或者說積極型）投資者最核心的特徵是，願意花費大量時間精力，選擇比一般證券更穩健可靠而且潛在回報更有吸引力的證券。這類型投資者屬於進取心非常強的一類人，不滿足於追平市場平均業績，而是希望戰勝市場。
正如上周我們在「高效能人士的七個習慣」中所講述的一樣的，「以終為始」是自我領導的重要原則，能最大程度始終圍繞自己所在意的「中心」，極大地避免誤入歧途浪費功夫。做投資也是一樣，首先需要明確自己希望實現的目標，了解自己願意在投資這件事上花費多大的時間精力，以此來確定對應的策略。
防禦型投資者：分散投資，聚焦高等級債券和普通股
對於大多數業務投資者，做防禦型投資者是比較適合的——所謂最好的防禦就是有力的進攻。一句話簡單概括防禦型投資者的投資組合策略，即，應該將資金分散投資於高等級的債券和高等級的普通股。
作為基本的指導原則，建議投資於股票的資金，決不能少於資金總額的25%，且不得高於75%。與之對應，債券的比例則應在75%和25%之間。審視自身的財務狀況，結合考慮目前市場處在牛市還是熊市，來動態調節兩種證券之間的比例。但至少應保持至少將資產的25%投資於債券，因為此部分投資將確保你有足夠的緩沖地帶來應對可能的股市不景氣，或者急需要使用一筆錢。
在股票配置方面，格雷厄姆建議，防禦型投資者要遵循四大原則：第一，適當分散（但不要過分分散）投資10-30隻股票；第二，選股要選大型企業、傑出企業、融資保守的企業；第三，股息持續發放20年以上；第四，市盈率不超過25倍。
——事實上，這樣的操作對於業務投資者可能還是復雜，想躺著賺錢，還有一個辦法，直接買一隻全市場指數基金（如中國的滬深300指數基金）。通過定投的方式，即使什麼也不懂，也能拿到市場的平均收益。
進攻型投資者：價值投資，強調圍繞安全邊際投資
進攻型投資者會比防禦型投資者多付出很多時間和精力，多用很多分析技能，目標是取得更好的業績。格雷厄姆根據自己50年的投資經驗，加上自己做的很多研究，向進攻型投資者推薦以下三種投資策略：
第一種策略，購買相對不受市場追捧的大公司股票。
第二種策略，買進被嚴重低估的便宜貨股票。
第三種策略，特殊情況下，通過「破產債務重組」股票套利。
三種策略彼此有很多不同，每一種都要求實踐者具備不同類型的知識背景和情緒性格。積極的投資者最好選定一定策略——用現在的話說，都是套路，來進行操作。通過既定的套路，「無他，唯手熟爾」，即可熟練地運用對於新手來說極為復雜難懂的分析框架，快速而准確地作出投資決策。
格雷厄姆本人是買便宜貨股票為主，特殊情況套利為輔。巴菲特早期完全模仿格雷厄姆，但是後來發現便宜貨越來越少，於是轉向第一種策略——購買相對不受市場追捧的大公司股票。
其實不管什麼策略，格雷厄姆只強調一條最根本的投資基本原則：安全邊際。只要有充足的安全邊際，都不用准確預測公司的未來盈利了。
結論
今天主要講述了格雷厄姆對投資者的分類，以及基於分類的投資策略建議。要點如下：
l 以終為始，了解自己是什麼類型的投資者
l 對於防禦型投資者，分散投資，聚焦高等級債券和高等級普通股
對於積極型投資者，選定策略，圍繞安全邊際來進行價值投資