俄羅斯股票多年走勢

④ 全球金融危機對俄羅斯的影響及其應對措施

(一)全球金融危機對俄羅斯的影響

1.銀行數量減少，銀行體系流動性風險加劇

金融危機首先影響俄羅斯各大銀行，好幾家大銀行被國營銀行收購。2008年9月16日被稱為俄羅斯金融市場上最晦暗的日子，俄各大銀行和一些大公司的股票一天之內喪失了近1/3的市值。

截至2008年年末，俄羅斯銀行和企業需償還國外貸款本息400億美元;到2009年末，需償還本金2950億美元，利息390億美元。目前，國際金融市場資金嚴重短缺，俄羅斯銀行與企業很難再獲得國外貸款，同時又面臨巨額償付壓力，銀行體系流動性風險加劇。

2.通貨膨脹明顯，盧布持續貶值

據俄羅斯新聞網報道，俄政府重新修訂了對2008年俄羅斯通貨膨脹率的預測，從11.8%調高到13.5%。

外匯儲備下降導致盧布持續貶值，長期以來，俄羅斯央行採取有管理的浮動匯率制，以盧布的穩健升值降低進口消費品價格，抑制通貨膨脹。從1998年俄羅斯金融危機結束到2008年8月初，盧布對美元升值了143%。據俄羅斯央行提供的數據，10月份盧布對美元的名義匯率下降4.1%，實際有效匯率下降3.1%。從2008年11月13日起俄羅斯盧布出現加速貶值趨勢，兌美元匯率創兩年半來新低。短短3天，官方牌價從1美元兌26.92盧布下降到兌27.67盧布，而一些外匯兌換點美元賣出價已越過28盧布。這樣一來，年底前可能會突破1美元兌30盧布。

3.股市暴跌，資產大幅縮水

2008年9月30日俄羅斯股市開盤即暴跌，監管部門要求兩家證券交易所緊急停牌2小時，以遏止股市進一步下跌，只有回購和櫃台交易被允許繼續進行。但MICEX(俄羅斯銀行間貨幣交易所)股指全天跌幅仍達6.9%，其中俄羅斯天然氣工業股份公司、盧克石油公司和俄羅斯儲蓄銀行股價跌幅均超過7%。

2007年年底俄羅斯股票市場市值高達32.3萬億盧布，歷史上第一次達到了GDP的規模(33萬億盧布)，但到2008年11月13日只剩下了10萬億盧布。PTC股票價格指數從2008年5～6月份的2500點一路下跌至10月份最低近500點。股票指數達到2005年的最低點，下跌幅度已經超過了1998年的金融危機。

4.資本流出，外國銀行減少在俄業務

不僅如此，俄羅斯外匯儲備也大幅縮水，2008年8到10月外匯儲備從5980億美元減少到4846億美元，預計年底外匯儲備可能減少到4000億美元。資本外逃更使俄經濟雪上加霜，如果繼續外流的話，那麼盧布還可能貶值10%～15%。俄《新聞報》11月12日指出，股市暴跌主要是資本從俄羅斯大量外逃導致的結果。俄羅斯資本外逃從來沒有這樣迅速:9月份純資本外逃246億美元，10月份更是達到空前的500億美元。

5.投資減少，經濟增長放緩

由於國際金融危機和銀行借貸成本增加，一些俄羅斯公司將縮減2009～2010年的投資計劃。俄羅斯銅公司在2008年2月時，打算投資6.4億美元建造一個子公司———俄羅斯鎳公司，預計產能為最少1萬噸鎳和100噸鈷，但公司近日稱將暫時中斷其鎳鋅項目。由於資金緊張，總投資近5000億美元的電力發展計劃和國家支持中小企業發展規劃也已擱淺。

很多俄羅斯本國大型銀行貸款業務的發展在很大程度上是依靠外國投資者的資金。受到金融危機壓力的外國投資者縮減了對俄羅斯銀行和公司的貸款額，並提高了借貸成本。2008年俄羅斯貸款增長速度同上年相比將會放緩。2007年俄羅斯大型銀行的貸款發放額增長超過50%，2008年這一漲幅為20%～30%。貸款增長速度的減緩不可能不影響經濟增長的幅度。受到全球金融危機的影響，2008年俄羅斯國內生產總值增長預計將放緩至7%，2009年為5%～6%。

6.侵蝕實體經濟，導致生產下降

席捲全球的金融危機已令世界經濟陷入衰退，石油進口國的需求不斷萎縮，導致油價暴跌，又使主要石油出口國蒙受巨大經濟損失，據俄《生意人報》報道，俄各大油氣公司坦承面臨金融危機帶來的嚴峻問題，希望俄政府出手相助。2008年9月24日，俄羅斯天然氣工業公司、盧克石油公司、俄羅斯石油公司和THK—BP石油公司負責人聯名致信俄總理普京，請求俄政府提供貸款，用於向西方銀行償還貸款。這些油氣公司還請求普京責成俄羅斯財政部和中央銀行建立向戰略性行業注資的機制。俄羅斯70%的石油產量和91%的天然氣產量來自這4家公司，因此它們在俄羅斯經濟中的影響舉足輕重。

俄羅斯的冶金業和汽車製造業也受到嚴重沖擊。俄最大的鋼鐵公司之一———馬格尼托戈爾斯克鋼鐵公司已宣布減產15%。利佩茨克鋼鐵公司由於半成品鋼材的需求下降，已經減少對歐洲和美國的出口;俄羅斯鋼管公司2009年的投資計劃或將縮減一半以上。俄羅斯汽車廠家紛紛下調2008年的生產計劃。高爾基汽車廠從2008年10月6日到10月10日暫停了部分生產線，以適應市場需求。而且為了減少債務，俄羅斯高爾基汽車廠在10月份減產2000輛。緊接著，多年來開足馬力生產的俄羅斯卡馬汽車廠也宣布減產，推出新的防風險生產計劃，把一周6天工作制縮短為4天。

俄羅斯房地產開發商表示，或者准備凍結處於籌備階段的所有新項目，或者停止購買土地。由於建築業降溫導致建材銷量下降，俄羅斯還叫停了擴大投資水泥生產的計劃。

7.失業率增加，影響民眾生活

金融危機已經滲入俄民眾的日常生活。俄羅斯2008年9月的失業率達到5.3%，失業人數為403萬人，比8月增加了3.3萬人。位於莫斯科的俄羅斯烏拉爾西伯利亞銀行計劃裁員1/5。聖彼得堡一家較大的房地產公司一天就裁掉了400人。

對俄羅斯普通民眾來說，金融危機帶來的最大威脅是物價上漲。一些銀行開始限制居民提取儲蓄存款，或是在居民取款時收取手續費。俄羅斯《共青團真理報》的資料說，汽車租賃公司感受到對商務車的需求量明顯降低，甚至以前只會選擇VIP坐駕的最富有客戶現在都已經換成了中檔尼桑車，而以前乘坐中檔車的客戶則換成了價格低廉的小車。

(二)俄羅斯採取的應對措施

2008年11月20日在統一俄羅斯黨第十次代表大會上作報告時，俄羅斯總理普京公布了俄政府涉及社保、金融、軍工、農業、能源和稅收等領域的應對危機新計劃。計劃主要內容包括:提高失業補助金和社會養老金標准;向對外經濟銀行注資750億盧布(1美元約合27.5盧布)以支持金融市場;允許企業在政府或對外經濟銀行擔保下發行基礎設施建設債券;在2008～2009年兩年內增撥逾500億盧布以防止軍工企業破產;對農業投資項目給予35億盧布的貸款利率補貼;向俄國家農業租賃公司注資40億盧布;通過聯邦預算和外經銀行系統增加對中小企業撥款;降低自然資源開采稅、利潤稅及燃料能源行業的產品出口關稅等。普京表示，俄羅斯將努力「把危機變為提高經濟效益的契機」。他說，俄政府當前主要目標是「改善民眾生活」，但不會放棄或拖延實施其戰略計劃。全球遭遇金融動盪以來，俄羅斯政府已制定了多項涉及金融業和實體經濟的救援計劃，努力穩定市場信心。

1.成立金融市場發展委員會，穩定金融市場

2008年10月20日梅德韋傑夫簽署一項總統令，宣布成立由第一副總理舒瓦洛夫任主席的金融市場發展委員會，該協商性機構直接隸屬於總統，其主要任務是研究金融市場問題，並向總統提交有關維護投資者利益和應對金融市場危機的政策建議等，以應對當前國際金融危機。俄羅斯聯邦金融市場局局長弗拉基米爾·米洛維多夫被任命為該理事會秘書。

據《俄羅斯報》10月21日報道，總理普京20日在與部分外國投資者會見時宣布了俄方應對全球金融危機的補充計劃。這一補充計劃包括從2008年聯邦預算中劃撥2000億盧布注入國有儲蓄保險公司，以確保本國銀行穩定運行;將原定於2009年從預算收入中劃撥的1750億盧布提前至2008年劃撥，以支持本國金融體系和實體經濟。據俄羅斯《觀點報》報道，俄羅斯為化解此次金融危機支出了6萬億盧布(約合2200億美元)，相當於俄國內生產總值的13.9%。

2.出台《支持金融體系補充措施》法案，救助銀行

為了穩定金融市場，俄羅斯聯邦會議聯邦委員會2008年10月13日批准了國家杜馬此前通過的旨在支持國家金融系統穩定的系列法律草案。法案規定，2009年年底前俄羅斯外經銀行可為俄金融機構提供總額不超過500億美元的資金，用於俄金融機構償還2008年9月25日之前所借的貸款。法案還規定，俄中央銀行將為貸款機構提供擔保，並將調高俄公民銀行存款的完全保險補償金。俄央行還承諾，無論銀行發生什麼情況，儲戶都可領取自己的存款。

《支持金融體系補充措施》法案出台前，俄羅斯央行通過公開市場業務向商業銀行注資，9月16日至10月13日前，共進行38筆國債回購業務，投放28773.47億盧布(合1100億美元)。財政部把預算盈餘作為短期存款存入商業銀行，商業銀行通過拍賣獲得存款。9月16日至10月13日前，財政部委託央行共進行9次有效競拍，銀行體系共獲得財政部短期存款1萬億盧布(合385億美元)，期限為5～90天。此外，9月22日，俄羅斯儲蓄銀行、俄羅斯對外貿易銀行、天然氣工業銀行通過專門拍賣從財政部獲得1.5萬億盧布(合577億美元)貸款，期限為90天。

目前，已有122家大中型銀行獲得政府注資，但俄羅斯共有1126家銀行，大多數小型銀行不能得到政府救助。對此，政府修改了《自然人存款保險法》。原法規定，銀行破產時，存款全額賠償上限為20萬盧布(合7565美元)，20萬～70萬盧布(約合26457美元)存款賠償90%。修改後，全額賠償上限升至70萬盧布。此舉有利於穩定小銀行的居民存款，98%的存款人可以得到全額賠償。政府還計劃進一步完善該法，使存款保險公司有權在銀行危機初期實施救助，不必等到銀行破產時。俄羅斯總理普京表示，財政部和中央銀行將對出現問題的銀行信貸過程進行監控。

3.救助股市

2008年9月16日，受美國雷曼兄弟公司破產影響，俄羅斯股指下跌11%，股市暫停交易。10月8日，俄羅斯金融市場總局出台了新的漲跌幅限制:股指漲跌幅5%，股市至少暫停交易1小時。股指漲跌幅10%，股市至少停止交易1天;個股股價漲跌幅10%，停止交易1小時，漲跌幅20%，停止交易1天。2008年10月25日俄國政府副總理兼財政部長庫德林表示，俄羅斯將動用石油美元儲備拯救股市，政府將從民族福利基金中拿出1750億盧布購買公司的股票。民族福利基金由俄羅斯聯邦政府在幾年前組建，成立這家基金的目的是為了應對原油價格下跌對俄羅斯經濟造成的沖擊。政府計劃2008年動用2500億盧布預算資金，2009年計劃在預算中預留2500億盧布，同時動用1500億盧布國家福利基金，總計約合210億美元，用於回購上市公司優良資產。

4.支持實體經濟行業

俄羅斯在保護銀行系統的同時，還把目光轉向實體經濟。2008年9月將石油出品關稅從每噸495美元降至372美元，到年底能源企業將減少近60億美元稅負。政府還承諾向天然氣工業公司、俄羅斯石油公司、盧克石油公司和秋明英國石油公司撥款90億美元，用於償還外債，以此保障經濟動脈的安全。俄羅斯政府還對陷入信貸困境的中小企業和農業加大扶持力度，將一項面向小企業的信貸計劃的金額從3.41億美元提高至11億美元。

俄政府還打算扶持房地產業，動用國家資金從市場上購買一批房屋，用於落實社會福利房計劃。為保障食品供應，防止投機行為，還成立了以俄農業部長戈爾傑耶夫為首的農業領域反危機工作組。

5.成立對外經濟銀行所屬的出口合同保險局幫助出口企業發展對外貿易

俄政府在2008年10月27日的會議上原則批准了新制定的2020年前俄對外貿易戰略。在2020年之前，國家對外貿活動扶持的重點首先是與歐亞經濟共同體國家的貿易，其次是與伊朗、印度、中國、阿富汗和蒙古這些周邊國家的貿易。在出口政策上，政府將首先支持國有大公司鞏固其在國際市場上的地位，特別是支持天然氣工業公司、聯合航空製造公司和聯合造船公司等大的出口企業，此外還將支持機器製造業企業。2009年，俄將成立對外經濟銀行所屬的出口合同保險局，用國家保險的方式幫助俄羅斯出口商，因為它們在外國銀行獲得貸款的機會越來越少。

6.提出建立新的國際秩序，聯合應對金融風暴

席捲全球的金融危機爆發後，世界需要重新建立新的強有力的國際監管體系並改革現有體系，這需要世界主要的經濟體之間經過新的博弈與醞釀，而包括中、俄、印在內的新興市場國家成為舉足輕重的新生力量。歐亞峰會期間，中、印已與歐盟共同呼籲建立新的國際秩序，各國有必要協調立場，謀求增強國際話語權，共同維護新興市場國家的利益，改變美元獨霸世界的地位。

全球金融危機以來，國家間首次具有實質意義的互利合作在中俄之間展開。在莫斯科訪問期間的溫家寶總理與俄羅斯政府簽訂一項長期石油供應協議，中國將為俄羅斯企業提供200億～250億美元出口支持貸款，換取未來20年內獲得3億噸的俄羅斯石油供應協議。這不僅幫助俄羅斯能源企業在流動性緊張以及油價大挫之際獲得及時的融資，也為中國提供更加穩定的石油長期供應。在此之前，俄羅斯已經計劃用「石油盧布」取代「石油美元」，中俄之間也將擴大盧布和人民幣在雙邊貿易中結算的協議，減少兩國間的貿易成本。在貿易中使用人民幣和盧布結算早已在中俄邊境貿易中得到使用。2007年，中國人民銀行與俄羅斯中央銀行簽署了在邊境貿易中使用人民幣和盧布結算的具體協議。協議規定，結算范圍從原來的黑河及阿穆爾州邊界地區擴展到全線中俄邊境地區，並且從貿易領域擴展到旅遊及相關的服務領域。兩國貿易中改用本幣結算目前已經不存在任何阻礙因素，兩國中央銀行已經完成了中轉賬戶的交換工作。

(三)幾點思考

1.全球金融危機波及俄羅斯的主要原因

在經濟全球化的大背景下，這場金融危機對俄羅斯產生如此大的沖擊，並不出人意料。一方面，雖然俄羅斯尚未加入世界貿易組織，但俄經濟同世界經濟一體化的程度已經很深。因此，世界市場上的波動都會在俄羅斯市場上引起反應。俄羅斯市場對外資的依賴已達到50%～70%。近來，世界金融市場的恐慌彌漫到俄羅斯，外國投資者紛紛從俄證券市場撤資，拋售俄能源股票和銀行股票，從而導致俄金融市場出現動盪。

另一方面，俄羅斯經濟目前仍然嚴重依賴原料出口特別是能源出口，金融危機和石油價格波動對俄羅斯經濟影響巨大也是自然的事。這也是俄政府決定大力幫扶能源企業走出困境的原因。

2.俄羅斯將面臨較長時期考驗

預計這場危機可能會持續到2009年年底甚至2010年年初。因此，俄羅斯將面臨較長時期考驗。為增強人們對市場的信心，俄總理普京20日在外國投資委員會主席團會議上表示，俄羅斯經濟已經做好了充分的准備，以應對世界市場的長期動盪。他還表示，世界油價下跌不會給俄羅斯造成災難性的後果，油價下跌會被俄近年來積累的儲備基金抵消。

關於世界金融形勢對俄羅斯的影響，俄羅斯學者大都認為很難作出准確預測。一種觀點認為，俄羅斯擁有大量外匯儲備和黃金儲備，足以挽救俄金融市場的頹勢;另一種觀點認為，如果金融危機觸動美國實體經濟，那麼經濟下滑可能會從美國擴展到包括俄羅斯在內的其他國家。

3.金融危機不會動搖俄經濟的穩定態勢

2008年俄羅斯制定了雄心勃勃的面向2020年的社會經濟發展戰略和構想。其目標是加速經濟發展，提高人民生活水平，發展高新技術領域，提高勞動生產率和經濟效益，徹底擺脫高度依賴原料和能源出口的發展模式，轉向創新發展模式。但是，此次金融危機所導致的嚴重後果以及國際能源價格的大幅回落，必然對這種戰略轉變造成嚴重沖擊。況且，危機的後果將會隨著危機的進一步蔓延會更加嚴重。2008年5月俄羅斯順利完成權力交接，梅德韋傑夫和普京分別任總統和總理，「梅普組合」正式啟動。在新的權力體制下，政府職能得到強化，總統與總理兩套班子之間協調性加強，梅德韋傑夫明確表示將延續普京路線。當前，「梅普」精誠合作，反危機措施的力度與時效超出公眾預期。俄羅斯總統梅德韋傑夫認為，世界金融危機還沒有全面觸及俄羅斯，但是金融危機加劇，能夠幫助俄羅斯建立起更有效的經濟，加速社會和司法領域重要的改革進程。10月23日俄羅斯總統梅德韋傑夫通過他的博客說，俄羅斯在抵禦金融危機的同時，應抓住機遇發展經濟。他表示，俄羅斯政府將採取措施並補充資金來促使國內企業更有競爭力，促使國內金融機構更有效率;俄羅斯企業應壓縮生產費用，並引入先進的技術和管理模式。他還表示，俄羅斯應當在2008年年底前通過在本國建立世界主要金融中心的法律。俄羅斯經濟發展部已經向政府提交在本國建立地區金融中心的方案。如果這一方案得以成功實施的話，那麼2012年俄羅斯將躋身世界證券貿易、股票和債券流通額最大的前10個金融中心之列。2008年11月20日俄羅斯總理普京在執政黨統一俄羅斯黨的年會上發表講話表示，俄羅斯政府將盡其所能防止俄羅斯再次發生金融崩潰。他說，俄羅斯來自石油和天然氣的金融儲備可以用來防止急速通脹，而且能夠減少俄羅斯盧布貶值。普京還許諾實行一攬子減稅計劃以刺激經濟。

根據國際貨幣基金組織近日發布的《世界經濟展望》報告，金融危機將導致俄羅斯經濟增長速度放緩，2008年俄經濟預計將增長7%，低於該組織7月份估計的7.7%。2009年俄經濟預計將增長5.5%，遠遠低於此前估計的7.3%。

我們認為，盡管俄羅斯經濟增長前景可能受到金融危機的不利影響，但是金融危機不會動搖俄羅斯經濟的穩定態勢。

⑤ 俄羅斯股市的股市現狀

本來就已是最疲軟貨幣之一的盧布下跌近3%，跌至1美元兌36.90盧布的創紀錄低點。隨後俄羅斯央行出乎市場意料地提升了利率，並支出至少70億美元支撐盧布匯率。
市場動盪之際，俄羅斯對克里米亞的佔領令緊張態勢進一步加劇。烏克蘭國防部表示，該國在克里米亞的部隊接到了俄軍的最後通牒，要求他們在今天當地時間凌晨5點前向俄軍投降，否則將遭遇俄軍攻擊。俄羅斯方面否認了這一聲明，稱這是「一派胡言」。
2014年迄今盧布匯率下滑近11%，這引發了對俄羅斯的通脹擔憂。在俄羅斯，人們仍對1997-98年和2008-09年的盧布貶值有著痛苦記憶。由此產生的沖擊波已傳遍全球股市。隨著投資者尋求政府債券等更安全資產，股價出現了大幅下跌。富時環球(FTSE All-World)股票指數下跌了1.4%，逆轉了上周的增幅。紐約收市時，標普500指數(S&P 500)下跌了0.74%。小麥價格躍升了4.7%，布倫特(Brent)原油價格上漲了2.1%，而英國天然氣期貨躍升了近10%。針對烏克蘭和俄羅斯債務違約的保險成本躍升了15%。

⑥ 莫斯科交易所指數5年來首次收於2000點以下，這透露出哪些信息

制裁沒有整垮俄羅斯股市。
部分動員卻把俄羅斯股市給弄趴了。
其實無論是總動員還是部分動員，都是非常傷經濟的。
只要你符合預備役的條件，就是無差別徵召。不管你是一個挖煤的礦工，還是公司的高層管理、技
術骨幹。
如果是後者，就會對企業的運營產生不小的干擾，對經濟的影響也是相當負面的。
現在是第一個30萬，接下來肯定有第二個30萬，第三個30萬，到時候整個俄羅斯生產體系少了一大
批壯勞力不說。

還會少掉相當一部分的中層管理以及技術人員，無論俄羅斯實施何種政策控制，這
些負面因素一定會外溢到經濟體系中，進而引發通貨膨脹。
所以，各位看客可以理解一下，普京為啥拖到現在才發布動員令了，因為一旦動員，俄羅斯經濟可
不就是簡單地傷筋動骨就完事了，那就是一場經濟風暴，需要俄羅斯民眾具有相當的忍耐力，也考
驗當局能否實行配給制。

就是因為普京宣布了，實行部分動員令，將加大在烏克蘭戰場的軍事力量投入。
這就意味著，俄烏沖突將演變成一場，真正意義上的戰爭。
資本的嗅覺當然是最靈敏的，因為接下來，西方國家會對俄羅斯，實施更加嚴厲的制裁。
實際上，股市出現下跌的，還不止是俄羅斯，也包括美國的三大股指。
專家甚至預測，美國股市可能會重挫40%！2023年，經濟會出現嚴重的衰退。

⑦ 請問1992年的俄羅斯的股市是上升還是下跌指數是多少

1991年底蘇聯解體，葉利欽總統宣布進行激進的經濟改革，俄羅斯進入全面的市場改革階段，伴隨著大規模私有化的展開和私有化證券的流通，股票市場進入迅速發展的第二階段。1992年7～9月，首先將一定數量的大型國有企業改造成股份公司。該年10月開始，俄羅斯政府向每個公民發放面值為1萬盧布的私有化證券，全國共發放1．5億盧布的私有化證券，相當於當時俄國資產總數的35%。該證券可以購買國有資產和私有企業的股票，也可以自由買賣、轉送或兌成現金。1994年7月1日，俄羅斯政府又宣布調整私有化方針，從此，俄羅斯轉入「現金私有化」階段，政府有意識擴大出售那些經營狀況好或者有發展前途的企業的股票，如盧克（Лукойл）石油公司和天然氣工業公司(Газпром)的股票，股票市場呈現出迅速發展的趨勢。

聲勢浩大的私有化運動使金融憑證大行其道，國家發行的公債和私有化證券、企業發行的股票、銀行發行的金融債券和信託憑證以及其它形形色色的有價證券充斥於俄羅斯的城鎮鄉村，人人手持證券，個個企盼暴富，由此帶動了金融市場的畸形繁榮。不過也由於這個時期有價證券的大量交易，因此證券市場在這一階段獲得了一定的發展，建立起交易、清算和託管等系統。

既然進行私有化改革，那應該是大漲吧：http://hi..com/leveragetrader/blog/item/848597fb72c21c9d9e5146c3.html

⑧ 俄羅斯股市部分股票恢復交易，釋放了什麼信號

在我們的生活當中，或許我們每一個人都會有自己的生活方式，同時也會有自己的生活態度。每個國家都會竭盡全力維護本國的合法利益，我們也會維護本國的領土主權安全。俄羅斯與烏克蘭產生沖突，對兩國的經濟都產生了相應的影響。我們有相關消息了解到，俄羅斯股市的部分股票已經恢復交易，這也給我們釋放出了很多的信號，這就意味著，俄羅斯的部分股票恢復正常交易，俄羅斯的經濟也會向前發展。

每一個國家都會有自己相應的經濟發展戰略。俄羅斯的股市部分股票已經恢復正常交易，這就意味著，俄羅斯已經重新開啟股市，並且已經有部分的股民們進行了正常的交易，這給我們釋放出了俄羅斯的經濟即將恢復正常的發展的信號。