標普小盤必需消費品股票走勢

① 經濟增長放緩預期升高 基金經理避開消費類股

隨著對經濟增長放緩的預期升溫，美國基金經理人選擇性地避開消費類股，因其估值過高、獲利預估下滑令人擔憂，消費者信心也令他們不得不多加提防。

美國低失業率及薪資上漲本應指向健康的消費者心態，但圍繞全球經濟增長、美國國內政治卻一直在損害消費者和投資者信心。

根據路孚特的數據，華爾街預期標普500指數非必需消費類指數成份股的第四季獲利增長14.5%，低於10月第四季開始時所預估的17.8%。至於第一季，分析師預期非必需消費類指數成份股獲利將下滑1.4%，10月1日預估為增長6%。

必需消費類股的第四季獲利料將增長4.5%，低於10月時預估的6.7%，第一季增幅則料將降至0.9%。

相比較而言，標普500指數成份股第四季獲利料增長16.2%，今年第一季料增長0.1%。

「我們對全球消費的看法是，未來數據將更偏向負面而非正面，」明尼阿波利斯U.S。 Bank財富管理投資長Eric Freedman稱。U.S。 Bank對非必需消費品的評級為「與大盤一致至略遜於大盤」，而對必需消費品的評級是「估值公允至略高」。

世界大型企業研究會(Conference Board)一項調查顯示，美國1月消費者信心指數跌至一年半以來最低，原因是政府部分關門以及金融市場動盪令美庭對經濟的短期前景感到不安。

匯信援引，Esplanade Capital LLC投資長Shawn Kravetz稱，雖然「消費狀況整體仍強勁，但過去幾個月多數人的生活都遭遇了某個讓他們需要深思的事情。」

「對富裕人群來說，那便是目睹股市在第四季大跌15%，」Kravetz稱，「對政府雇員而言，那是好幾周沒有現金流而且充滿不確定性的日子。對很多人來說，則是政府關門的不確定性，以及這直接對他們本身、工作、業務、或整體經濟帶來的後續影響。。。每個人都直接或間接受到了影響。這雖然沒有導致泡沫破裂，但肯定讓泡沫消了一些氣。」

和其他投資人一樣，因為估值緣故，Kravetz大多對消費股敬謝不敏。

根據路孚特(Refinitiv)資料，以預估獲利計算，非必需消費品指數目前市盈率約19.8倍，必需消費品指數則為17.3倍，標普指數為15.8倍。 「你付出更高價格，卻只得到較少的成長性，」安聯環球投資的經理人Burns McKinney指出。安聯在塔吉特(Target)及通用汽車等消費股布倉，但對整體非必需及必需消費品股則是低配。

匯信原油，路孚特(Refinitiv)消費者研究主管Jharonne Martis指出，零售增長依然健康，但由於增長在2018年稍早時「明顯更強」，因此等零售商公布業績時，「部份股票可能遭摜壓」。「我們已然見到消費者信心低落，分析師一直在下修2019年的預期。」Martis稱。

目前為止，近半的非必需消費品板塊企業已公布業績，當中72%優於華爾街對第四季獲利的預期。而必需消費品板塊企業則有一半以上已公布業績，根據路孚特數據，當中約62%好於預期。

對消費品企業來說，第一季業績的主要挑戰就是美國政府部份關門35天，這段期間有數十萬聯邦勞工未拿到薪資。最近一項路透調查顯示，多數經濟分析師預計政府關門將損及第一季經濟增長，預估中值顯示，會令成長幅度減少0.3個百分點。

除此之外，根據摩根士丹利，2018年底的股市賣壓也嚇壞消費者。在9月20日-12月24日這段期間，標普500指數下挫了19.8%。

（文章來源：環球外匯）

② 標普納指六連跌至兩年新低，A股會如何演繹

我認為A股市場會走出獨立行情，我個人也非常看好A股市場今後的行情趨勢。

以我個人來看，我們根本就沒有必要拿A股市場的行情跟標准普爾指數和納斯達克指數做比較，因為我們的A股行情本身和美股行情就不一樣，美股行情可能會對A股行情產生一定的作用，但這未必意味著這兩個地方的行情完全一致，我們也需要用獨立的眼光來看待A股行情的走勢問題。

最後，因為每個人的投資邏輯和投資習慣完全不同，所以大家需要用獨立的眼光來看待A股行情的走勢問題，更需要根據自己的實際情況來選擇相應的投資行為，我們有沒有必要根據全球市場的情況來判斷A股的走勢。

③ 紐約股市三大股指7日大幅下跌 標普500指數十一大板塊全線下跌

截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌630.15點，收於29296.79點，跌幅為2.11%；標准普爾500種股票指數下跌104.86點，收於3639.66點，跌幅為2.80%；納斯達克綜合指數下跌420.91點，收於10652.40點，跌幅為3.80%。

板塊方面，標普500指數十一大板塊全線下跌。科技板塊和非必需消費品板塊分別以4.14%和3.54%的跌幅領跌，能源板塊跌幅最小，為0.72%。

④ 美股大跌標普500進入熊市，大型科技股全線下跌，這是受哪些因素所影響

美股大跌標普500進入熊市，大型科技股票全線下跌，這是受首先全球疫情的影響，其次是受到世界局部戰爭的影響，再者是受到全球經濟消費疲軟的影響，另外是美國科技公司在網路發展方面受到中國企業的競爭，還有就是美國目前的失業率處於一個較高水平的狀態，然後就是很多的美國民眾對於美國科技板塊股票失去了足夠的信心。需要從以下六方面來闡述分析美股大跌標普500進入熊市，大型科技股全線下跌，具體是受到哪些方面的影響。

一、受到全球疫情的影響

首先是受到全球疫情的影響，這是因為疫情的影響是滲透到方方面面的對於很多行業的經濟都造成了重創，這樣子是不利於全球貿易的發展的，會進一步影響到美國的經濟增長水平。

美國證券市場應該做到的注意事項：

應該結合實際情況來研究背後延伸出來的社會現象。

⑤ 美股羅素2000指數創新高 小盤股後市看漲

8月21日，標普500指數(大盤股)追平最長牛市紀錄的同時，當日羅素2000指數(小盤股)一度觸及1722.29高位，創下歷史新高。年初至今，羅素2000指數累計上漲11.89%，跑贏同期標普500指數(漲幅為7.08%)。機構預期，受益於稅改政策等影響，小盤股後市將繼續走高。

3隻成分股漲逾10倍

羅素2000指數由富時羅素創建，該機構計算了約1萬家美國上市公司的市值。在規模最大的3000家公司中，富時羅素將前1000家納入羅素1000指數，將市值較小的剩餘2000家納入羅素2000指數。目前羅素2000指數中，僅有LIBERTY傳媒集團的A類股和C類股市值超過百億美元。截至8月21日，羅素2000指數成分股總市值為2.7萬億美元，同日標普500指數成分股總市值為25.4萬億美元，兩者相差近10倍。

機構B.Riley FBR表示，受減稅政策及美元持續走強等因素影響，主要在美國本土開展業務的小企業受益程度更高。由於大盤股公司多為跨國企業，因此減稅政策受益程度和美元升值帶來的匯率壓力影響了大盤股公司營收，使部分大盤股公司的海外銷售業績受損。據美銀美林研報，標普500指數成分股公司的收入有30%來自海外市場，而羅素2000指數成分股公司的數據只有21%。

除今年以羅素2000指數為代表的小盤股跑贏以標普500指數為代表的大盤股外，AMG資管公司(MECIX)數據顯示，自1926年至2007年，小盤股和微型股的年化回報率分別為11.6%和12.2%，跑贏大盤股(9.9%)。

羅素2000指數2005家成分股中，年初至今有1298家公司實現上漲，占成分股公司總數的64.7%；其中游戲耳機製造商烏龜海岸、糖尿病器械公司Tandem、信息基礎設施控股三家公司股價均累計漲逾10倍，漲幅分別達1477.26%，1422.46%，1292.88%。石油天然氣公司Ultra、生物制葯公司Arsanis、安皮奧制葯表現最差，分別下滑87.86%，86.05%，84.36%。

年內將繼續跑贏大盤股

機構普遍認為，年內美國小盤股將進一步擊敗大盤股。據B.Riley FBR預計，小盤股有可能在今年剩下的時間內持續跑贏大盤股，並預計到年末時羅素2000指數將突破1800點關口，較年初上漲16%。芝商所同樣發表研究報告稱，目前大盤股估值已高，相比之下，後市更期待小盤股的表現。摩根士丹利稱，去年頒布減稅政策以及管制放鬆後，對小盤股公司的多重利好已開始顯現，看好未來小盤股走勢。

目前持有小盤股公司的業績增幅較為可觀。其中AMG資管公司(MECIX)8月15日在接受媒體采訪時表示，他們將持倉目標設定為持有90至100家公司的股票，而這些股票都是從羅素2000指數中市值排名較低的股票中篩選出來的，市值為5000萬美元至15億美元，該機構更加青睞市值為5億美元至7億美元小盤股，其業績被晨星公司評為五星級(排名前10%)。

不過Market Realist首席執行官JP Gravitt表示，投資者應警惕小盤股波動風險，因為小盤股公司的財富往往取決於少數幾個關鍵客戶，一旦失去一個大客戶將可能遭遇「滅頂之災」。據芝商所報告，在科技股崩盤後的1999年-2014年，羅素2000指數漲幅超出標普500指數114%；而隨著美國經濟日益成熟，2014年至2017年，標普500指數漲幅超出羅素2000指數10%，總體而言，羅素2000指數比標普500指數更具波動性。

⑥ 美股觀察｜不必懼怕美股大盤頂部，部分板塊或迎來底部

文|王澤華

受新冠疫情爆發和產油國價格戰影響，3月份美股發生史詩級暴跌，但市場很快恢復了如虹漲勢，標普500和納斯達克指數不僅收復了失地，還接連創下 歷史 新高。但近來大盤再度開始在高位震盪，並大幅回調。這讓不少投資者人心惶惶，股市估值這柄達摩克利斯之劍就懸在頭頂，市場擔心美股將從此由牛轉熊。

從美股總市值佔GDP比重這一簡單實用的指標來看，這一指標近來已升至數十年來的高位，股市整體估值已超越了20年前的頂峰。

在對股市估值擔憂的同時，投資者不禁懷疑20年前 科技 股泡沫的一幕是否正在重現，而此刻的美股正站在山頂？

答案是否定的， 科技 股不能代表全部美股。即便在20年前，納斯達克指數的頂部也不是美股的頂部。回過頭來看，那時候指數的頂部，反而是具有更普遍意義的、大部分行業板塊的底部。

縱觀過去幾十年美股各大板塊的走勢，可以說大部分時間的表現並不一致：在一些板塊走牛的同時，另一些板塊可能正經歷熊市。

上圖列舉了 科技 板塊、龍頭 科技 股、醫療、金融和能源這幾個行業板塊，除了這幾個板塊，美股還有消費必需品、非必需消費品、運輸、工業原材料等板塊。20年前 科技 股見頂的時候，正是金融、能源、醫療板塊的底部。

換句話說，在1998到2000年 科技 股牛市進入加速上漲階段的時候，其它板塊反而處於熊市。而當 科技 股見頂後，其他板塊走勢發生逆轉，開始進入牛市。

但是納斯達克指數反映的是 科技 股的表現，而不是具有普遍意義的大部分行業股票的表現。真正反映股市整體表現的應該是騰落線：以每天上漲股和下跌股比例作為計算與觀察的指標。在2000年股市發生轉折後，大部分與傳統行業有關的個股都結束了熊市，開始步入上行通道，只有在全體上市企業中佔少數的 科技 股進入熊市。

雖然數量不佔優勢，但是在2000年 科技 股泡沫期間， 科技 股在當時總市值中的比重達到了35%，因此，以市值加權平均計算的美股大盤指數，反映的是 科技 這個板塊的表現。現在的情形也和當時類似，龍頭的FAAMG在標普500指數市值中所佔的比重已達到24%。

在本輪行情中，頭部大型 科技 股與普通 科技 股的差距更大，這是因為和2000年相比，頭部 科技 股已處於近乎壟斷的行業地位，行業總利潤總體上向頭部企業集中。

究竟是什麼決定了板塊間的風格切換呢？

決定股票估值的主要因素是投資者尋求投資回報和每股收益增速。

投資者之所以放棄現金流穩定的無風險國債，而投資股票這樣的風險資產，就是因為投資股票可以獲得比國債更高的回報。由於要承擔更高風險，所以投資人必然會要求比國債收益率更高的回報，這就是投資者要求回報率。

不同股票的投資者要求回報率不同。風險越大的，投資者要求回報率就更高；反之亦然。對於各行業板塊而言，由於成份股主要是行業的優質藍籌股，因而風險溢價不高，決定投資者要求回報率的主要因素就是國債利率。

這里所說的國債利率是指國債的名義利率，而更重要的是實際國債利率，即名義利率減去通脹率後的實際回報。投資者最後也是要看實際回報，所以長期國債的實際利率是股票估值最基礎的錨定物：實際利率越高，股市估值的壓力越大；實際利率越低，越有利於推高股票估值。

在國債實際利率確定的情況下，每股收益增長越快，越容易推升股票的估值。

然而，不同股票的盈利增速表現各不相同：成長股的盈利增速長期穩定在較高水平，受宏觀環境影響不大；而價值股的盈利增速會隨著經濟周期的不同階段起伏搖擺。 科技 股就是成長股，而銀行等許多傳統行業的公司都屬於周期性更強的價值股。

造成成長股和價值股表現不同的關鍵因素在於所處的經濟周期階段。價值股盈利增速高的時期，正是實際經濟走強、並伴隨實際利率走高的時期。因為價值股多為傳統行業，經濟向好的時候，無論對產品需求還是企業自身的融資需求都很高，通脹壓力也比較大，這種情況會推動公司利潤和市場利率水平同時走高。

對於成長股來說，由於盈利增速基本保持穩定，所以當實際利率走高時，估值就走低；對於價值股來說，由於實際利率和盈利增速一起走高，估值表現就會強於成長股。

縱觀美股近百年 歷史 ，價值股/成長股的相對表現，往往是在經濟發展強勁的時期走高，在經濟陷入低迷衰退的時候走低。

科技 股泡沫就是典型的例子。1998年，受亞洲金融危機影響，全球經濟增長陷入低迷，資金爆炒 科技 股導致 科技 股泡沫，而同期傳統價值板塊卻開始走入熊市。隨著 科技 股泡沫破滅，美聯儲快速降息，由於預期信貸增速會因此提高，價值股開始進入牛市。直到2008年，杠桿推動下的美國房地產泡沫破裂，價值股/成長股表現再度逆轉。

上世紀70年代中後期是一個例外，當時的實際利率很低，但那是由於高企的通脹率造成的，高通脹推高了作為價值股的能源板塊的表現，導致價值股在當時實際利率較低的時期表現好於成長股。

在2018年末，隨著美國經濟進入這一輪擴張的尾聲，潛在經濟增速開始下行，美聯儲通過預防式降息降低了實際利率，結果導致了成長型 科技 股佔美股權重越發提高，繼而使得指數主要反映龍頭 科技 股的表現。直到新冠疫情爆發，通縮預期抬頭壓低了物價，導致實際利率不降反升，引發了股市崩盤。於是呈現出實際利率和股指負相關的表現。

同時，10年期國債利率的走低，壓低了金融股相對於大盤指數的表現，兩者是高度正相關的。

根據美銀美林的統計，從過去十年 科技 股強於銀行股的表現來看，不僅可以用銀行股與10年期國債利率走勢的高度正相關來解釋，而且這種正相關對銀行股估值的影響達到了前所未有的高度。由於過去十年美國通脹率基本保持穩定，因此10年期國債名義利率變動情況和實際利率變動情況大體接近。

疫情爆發後，美國10年期國債利率的走勢和新屋開工情況呈現出此消彼長的態勢。房地產是最重要的信貸需求來源，在2008年次貸危機導致房地產泡沫破滅後，美國房地產市場已經回歸到正常的上升周期。隨著疫情爆發，新屋置換的需求上升，加上美聯儲降息推動抵押貸款利率走低，進一步刺激了房貸需求。

製造業方面，美國的製造業的庫存/銷售比例在刺激政策後大幅降低，顯示了實體經濟出現強勁反彈。

美國長期國債收益率之所以沒有上漲，很大程度是市場預期美聯儲會進行收益率曲線控制，刻意壓低長債利率。但是從最近的會議紀要看，美聯儲官員並沒有這個打算。這樣看來，國債市場定價很可能發生了錯誤。

從 歷史 上看，在經濟復甦時，美國10年期國債和兩年期國債收益率的利差都會擴大。從目前美聯儲的政策來看，短期利率會長期維持低位，最終只能是長債利率上漲。利差擴大也會帶動銀行凈息差上升，進而推動金融板塊盈利一起上漲。

另外，從長遠看，作為移民國家，美國的人口結構是發達國家中最好的，所以應該不會像日本那樣經歷了長達30年的衰退，利率也不大可能長期保持超低水平。

如今， 科技 龍頭的壟斷地位及貿易爭端問題已成為存量經濟時代政治博弈的焦點。在今年大選過後，無論入主白宮的是哪個黨派，對龍頭企業的反壟斷調查和製造業回歸政策，都可能成為施政的重點。

當成長股/價值股達到極盛時，盛極而衰隨時可能到來。

要注意的是，如果價值股估值隨著實際利率走高而上升，就會相對強於黃金的表現。同時，由於美股大盤指數目前主要反映成長股的表現， 20年前成長股/價值股轉換的情況一旦重演，會導致以大盤指數為基準的被動投資者虧損、並錯過價值股投資的情況。

目前情況下，投資組合中最該配置的就是價值股，特別是銀行股。今年上半年各銀行已經大幅計提了貸款損失撥備，短期內不會再有這類費用擠占利潤空間，銀行業未來很可能會迎來盈利的拐點。

*王澤華，CFA

⑦ 科技股又成美股下跌元兇，納指跌超2% 通脹威脅壓頂 金屬齊跌

美債收益率再度強勢攀升，市場通脹壓力加大，加之經濟數據遜色，美股繼續承受下行壓力，三大股指盤中齊跌。 科技 股仍是主要拖累，納指領跌。標普得到周期股能源和銀行的支持，道指有波音和摩根大通為首的部分成份股支持，跌幅相對有限。

周三盤中，債市的通脹指標——美國五年期通脹保值國債（TIPS）盈虧平衡通脹率升破2.5%，2008年次貸危機以來首次突破這一關口。同時，5年期美債收益率一度接近0.75%，這被分析師稱為股票和信貸市場的第二波警告信號。

有「小非農」之稱的美國2月ADP私人就業人數增加11.7萬，遠低於市場預期增幅20萬；美國ISM非製造業指數顯示，2月服務業活動創九個月最低擴張速度，當月新訂單、商業活動、就業分項指數均下滑，而物價支付指數創2008年9月來新高，也體現了通脹卷土重來之勢。

歐美國債價格周三齊跌，收益率重新回升。通脹壓力下，銅等工業金屬和黃金等貴金屬周三集體下跌。媒體傳出OPEC+考慮4月保持當前減產規模的消息，美國公布上周汽油庫存創三十餘年最大降幅，國際原油扭轉連日跌勢，盤中漲超3%。

三大美國股指周三表現不一，納斯達克綜合指數繼續領跌，早盤跌幅就已超過1%，午盤跌幅擴大至2%以上。標普500指數僅在盤初曾短暫轉漲，尾盤跌幅擴大到1%以上。道瓊斯工業平均指數早盤短暫轉跌時一度跌超66點，午盤刷新日高時漲逾140點。標普和納指午盤刷新日低後，道指尾盤又轉跌。

最終，三大指數集體連續第二日收跌。納指收跌2.7%，報12997.75點，創1月6日以來收盤新低，自1月15日以來首次收盤跌破13000點。道指收跌119.98點，跌幅0.38%，報31271.54點，創2月5日以來新低。標普500收跌1.30%，3819.80點，逼近上周五所創的2月1日以來新低。價值股為主的小盤股指羅素2000收跌1.06%。

道指成份股中，漲超2%的波音和漲近2%的摩根大通表現最好，高盛和能源股雪佛龍漲超1%，英特爾、蘋果、微軟這些 科技 股均跌超2%。

FAANMG六大 科技 股齊跌，奈飛跌近5%領跌，亞馬遜跌近2.9%，谷歌母公司Alphabet、蘋果、微軟跌超2%，Facebook跌超1%。其他明星 科技 股中，Zoom跌超8%，特斯拉收跌超4.8%。生物 科技 股PACB和NVTA跌超7%，ADVM和NVCR跌超5%。

標普500的11大板塊中，周三僅漲超1%的能源、漲逾0.7%的金融和微漲不到0.1%的工業三個收漲，下跌板塊中，信息技術和非必需消費品跌超2%領跌，除跌逾0.5%的必需消費品外，其他板塊均跌超1%。

郵輪、航空、銀行、能源等周期股普遍上漲。能源股中，卡隆石油（CPE）漲超18%，馬拉松石油、中石化漲超3%，中石油漲近3%。銀行股中，美國銀行、花旗漲超2%，富國銀行、德銀美股漲超1%。郵輪、航空股中，挪威郵輪漲超6%，嘉年華郵輪、美國航空漲超3%。鋁業股上漲，美國鋁業漲超12%，在美上市中國鋁業漲超11%。

熱門中概繼續跑輸大盤，中概ETF KWEB和CQQQ跌超2%。和特斯拉一樣，三大中概新能源 汽車 股蔚來 汽車 、理想 汽車 、小鵬 汽車 也都跌超4%，網路跌近8%。而阿里巴巴和騰訊ADR分別漲近0.8%和0.5%。

在歐洲，國債收益率上升的影響抵消了經濟復工利好板塊的升勢，泛歐股指周三微幅收漲。歐洲斯托克600指數連續三日收漲，再創逾一周新高，漲超2%的 旅遊 、 汽車 和銀行股領跑， 科技 股繼續逆市下跌。

歐洲國債價格下跌，周二剛剛降至一周低谷的英德國債收益率回升。英國10年期基準國債收益率日內升9個基點至0.779%；同期德國國債收益率升6個基點至0.29%，均全數抹平周二的降幅。

美國10年期基準國債收益率在周三美股早盤逼近1.50關口刷新日高，較亞市早盤1.40%下方的日內低位回升將近10個基點，仍低於上周四升至1.614%所創的一年來盤中高位。

午盤芝加哥聯儲主席Evans重申，美聯儲不需要進一步的貨幣寬松，稱上周的美債收益率上升反映出投資者對經濟復甦持樂觀態度；如有需要，美聯儲有工具遏制收益率走高；他不會考慮支持美聯儲出台收益率全線控制。

Evans講話後，10年期美債收益率保持在1.48%下方，到美股收盤時將近1.47%，日內升約8個基點，美股盤後重上1.48%。

剛剛結束五日連跌的紐約黃金期貨重啟跌勢，COMEX 4月黃金期貨收跌1.0%，報1715.80美元/盎司，創去年6月8日以來主力合約收盤新低，繼上周五和本周一之後再創同月新低。其他貴金屬也都下跌，白銀和鉑金期貨終結兩連陽。

倫敦基礎金屬期貨周三集體回落，領跌的LME期鎳收跌1255美元，百分比跌幅超過6.7%，報17417美元/噸，創1月11日逾七周以來新低。剛剛走出一周多來低谷的倫銅和上周五及本周一兩日g共跌超3000美元的倫錫重啟跌勢。

國際原油期貨周三扭轉三日連跌之勢。美股早盤，美國能源信息署EIA公布的上周美國EIA原油庫存環比增加逾2150萬桶，創1982年以來最大單周增幅，而上周汽油庫存下降逾1360萬桶，創1990年以來最大單周降幅，體現了2月末美國墨西哥灣煉油因冬季風暴而產能劇減的影響。

數據公布後，原油刷新日高，美國WTI原油日內漲幅曾超過3.7%。布倫特原油日內漲近3.2%。

周三稍早，有媒體消息稱，因擔憂新冠疫情持續，油市和全球經濟復甦脆弱，OPEC+正考慮維持4月原油產量不變，放棄可能的增產計劃。

最終，WTI 4月原油期貨收漲1.53美元，漲幅2.56%，報61.28美元/桶，走出周二所創的2月19日以來收盤低谷。周二美油自2月19日以來首度收於60美元關口下方。布倫特4月原油期貨收漲1.37美元，漲幅2.18%，報64.07美元/桶，周二創2月12日以來主力合約收盤新低。

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⑧ 美國三大股指收盤大跌,美國三大股指收盤大跌原因

當地時間7日，美國三大股指收盤大跌，道瓊斯工業平均指數下跌2.1%，標准普爾500指數下跌2.8%，納斯達克綜合指數下跌3.8%。分析認為，美聯儲持續激進加息，以及美國經濟未來可能陷入困境，持續對投資者情緒構成壓力，美股市場未來或將持續波動。
美國三大股指收盤大跌究竟是怎麼一回事，跟隨我一起看看吧。

當地時間7日，美國三大股指收盤大跌，道瓊斯工業平均指數下跌2.1%，標准普爾500指數下跌2.8%，納斯達克綜合指數下跌3.8%。

分析認為，美聯儲持續激進加息，以及美國經濟未來可能陷入困境，持續對投資者情緒構成壓力，美股市場未來或將持續波動。

（來源：央視新聞）

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美國經濟數據喜憂參半：美聯儲關注的通脹指標——PCE物價指數8月環比和同比增速都高於市場預期，核心PCE指數也超預期增長，強化投資者對美聯儲保持激進加息的預期；而部分受益於汽油價格下跌，8月個人消費者支出反彈，增速意外高於預期，在高通脹環境下仍體現了一定韌性。

美聯儲高官的表態出現了一些不同此前的聲音：二把手、美聯儲副主席布雷納德強調不可過早撤除抗通脹的加息行動，稱應將限制性利率保持一段時間，同時表示聯儲關注全球利率上升的溢出風險，承認需要監控借款成本上升可能帶給全球市場穩定的風險。里士滿聯儲主席巴爾金稱，刺激價格上漲的重要壓力正在顯示一些緩和的跡象。

布雷納德提到美聯儲關注金融動盪、警告金融穩定的風險，曾暫時安撫市場。盤中三大美國股指都曾轉漲，納指早盤曾漲超1%、道指漲超100點，但午盤都轉跌，最終連續兩日收跌，連續兩個月和連續三個季度累跌。評論認為，周五美聯儲官員同時強調持續加息和將限制性利率保持更久，市場對加息帶來經濟痛苦的反應還是佔了上風。

歐元區9月調和CPI超預期增長10%、首次增速達到兩位數。歐美通脹均處於高位，市場充分預期到央行將保持加息。媒體調查顯示，市場人士預計英國央行11月和12月都將大幅加息。周五歐洲國債收益率回落、價格反彈，對利率前景敏感度2年期英國國債收益率盤中降幅超過10個基點，但最終。

美國國債在歐股盤中追隨歐債價格上漲，歐股收盤後價格轉跌。基準10年期美國國債收益率刷新日低日內降約10個基點，美股午盤抹平降幅轉升，雖然還未接近周三所創的2010年來高位，但收益率全周已連續第九周累計攀升，並連續五個季度上升。評論認為，鮑威爾等美聯儲決策者粉碎了三季度初市場對美聯儲放緩加息及明年降息的鴿派轉向希望，這成為美債三季度大跌的推手。

超預期增長的歐元區通脹數據公布後，歐元兌美元匯率加速下跌，美元指數得以盤中轉漲，最終創2015年來最大季度漲幅，保持了一年來持續的季度累漲勢頭。連續兩日大漲的離岸人民幣兌美元沖高回落，亞市盤中漲破7.08關口創逾一周新高，隨著美元反彈後轉跌。

大宗商品中，歐洲天然氣繼續大幅回落，國際原油繼續下挫，9月天然氣大跌，原油繼續累跌；貴金屬黃金在盤中美元和美債收益率回落的支持下反彈，雖然本周保住漲勢，但9月繼續累跌。整個三季度，除得益於俄羅斯「斷氣」威脅的天然氣外，其他商品普遍累跌。

道指和標普本周第三日創近兩年新低 納指創逾兩年新低 能源板塊本周獨漲

三大美國股指集體低開，布雷納德講話後，標普500指數和納斯達克綜合指數在開盤不到半小時後轉漲，道瓊斯工業平均指數此後也擺脫跌勢。早盤尾聲刷新日高時，納指漲超1.4%，標普漲近0.9%，道指日內漲幅略超過130點、漲超0.4%，午盤都轉跌後跌幅持續擴大，尾盤刷新日低時，道指跌近510點、跌逾1.7%。最終三大指數連續兩日收跌，道指和標普本周第四日創將近兩年來新低，納指創兩年多來新低。

道指收跌500.1點，跌幅1.71%，9月21日以來首次收盤跌500點，報28725.51點，2020年11月6日以來首度收盤跌穿29000點，本周一、周二和周四都收創2020年11月10日以來新低。標普收跌1.51%，報3585.62點，創2020年11月23日以來收盤新低，周二和周四都收創2020年11月30日以來新低， 周一創2020年12月14日以來新低 。納指收跌1.51%，報10575.62點，創2020年7月29日以來收盤新低，跌破6月16日的今年內最低點，繼6月16日之後今年第二日創2020年來新低。

至此，相比今年1月的紀錄高位，標普500的市值將近九個月來蒸發約10萬億美元。

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⑨ 9月標普、富時羅素同時擴容，這些個股將集齊兩大指數

9月8日，A股再度傳來外資流入大消息，1099隻A股正式納入標普新興市場全球基準指數（S&P Emerging BMI），本次納入的1099隻A股包含147隻大盤股，251隻中盤股，701隻小盤股，該決定將於9月23日開盤時正式生效。

這1099隻個股以25%的納入因子納入標普新興市場全球基準指數之後，預計A股在其中所佔權重為6.2%。

值得注意的是，9月23日開盤同時生效的還有富時羅素旗艦指數2019年9月的季度調整名單，也就是說當天兩大外資將共同為A股注入活水。

方正證券認為，近期催化事件頻出，風險偏好快速回升，其中A股國際化進程不斷加快，吸引外資持續流入，9月A股納入因子將集中生效，預計總共將帶來2200-3000億的資金流入。

根據富時羅素8月24日公布的9月季度調整名單，本次新納入79隻個股，其中包括大盤股新14隻、中盤股15隻、小盤股50隻。此外，第一階段暫未納入富時羅素的微盤股也新增了8隻個股。

這64隻個股9月將共同迎來標普和富時羅素資金流入的雙重利好，包括滬市主板34隻、深市主板15隻、以及中小板15隻個股。

行業方面，上述64隻個股也比較具有普遍性，包括金融板塊的天風證券、西南證券、長沙銀行等，消費板塊的美的集團、重慶啤酒、絕味食品等，電子通信板塊的鵬鼎控股、亨通光電等，地產基建板塊的大悅城、山東路橋、招商港口等，以及農林牧漁板塊的天邦股份、傲農生物等個股。

對於創業板股票後續是否會納入，標普道瓊斯表示會再向市場參與者征詢意見。另外，標普也提醒在9月23日前納入名單和權重可能還會有所變化，投資者以最終名單為准。

另外，15隻僅入選富時羅素的個股全部來自創業板，包括3隻中盤股萬達信息、博雅生物和金力永磁，以及12隻小盤股鼎龍股份、數碼 科技 、力源信息、金信諾、北信源、奧賽康、花園生物、安車檢測、朗新 科技 、捷佳偉創、葯石 科技 、宏達電子。

近期隨著MSCI、富時羅素和標普對A股的納入不斷加碼，北上資金凈買入開始不斷增加。8月27日MSCI納入因子從10%提升至15%當天，陸股通單日凈流入高達112.7億元。

從北上資金動向來看，隨著近期A股回暖並逼近3000點，自8月29日起北上資金已連續7個交易日凈流入，累計凈買入金額351億元。Wind統計顯示，本周北上資金凈買入280億元，創下自去年11月以來的新高。

根據民生證券的估算，9月「入富」第二步將帶來280億元人民幣被動資金以及60億元人民幣主動資金，合計有望吸引340億元外資流入。標普納入A股，則將帶來180億元人民幣被動資金，近650億元主動資金，合計將吸引超800億元外資流入。