1. 大華股份值得買嗎
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公司基本面全面分析——大華股份，還值得入手嗎？
公司總體評分★★★☆公司亮點$大華股份(SZ002236)$
（1）公司正在逐漸突破安防行業的邊界，向視覺物聯網、產業數字化方向進軍，這將為公司開拓新的業務疆界，非常符合新一輪科技革命通過大數據、AI賦能傳統行業，進而提升勞動生產率的趨勢，將會催生巨大的業務體量，想像空間非常巨大。
（2）行業馬太效應明顯，公司在該行業處於全球第二的穩固地位，且佔有率仍在提高，市場集中度還有提高的空間。
（3）與海康威視形成了一定的錯位競爭，未來國際市場將可能是大華的優勢市場。
（4）公司高額的研發投入，有利於進一步鞏固其所在行業的優勢地位。
（5）公司從偏硬體向偏軟體、偏服務轉變，待投資者認識到該問題之後，估值中樞將慢慢提升。
（6）公司目前估值水平處於歷史低位。
增長驅動因素（1）安全需求提升，與發達國家人均安防攝像頭的差距，逆全球化和貧富差距越來越大帶來的安防需求。
（2）在新一輪科技革命的背景下，各行業通過大數據AI賦能，產業數字化、物聯網、物信融合從而提升生產效率的趨勢明顯，對於智能視頻硬體、軟體的需求必將增加。公司正在逐漸突破傳統安防領域的疆界。
（3）交通監控需求提升，與發達國家人均公路里程的差距。
（4）新型城鎮化和智慧城市（新基建），對傳統存量監控設備的替代和新增需求。
（5）中國雪亮工程（約1500億左右市場），安防監控設備下鄉。
（6）智能視頻設備將是未來線下數據收集的底座，以視覺物聯網技術，收集人們線下活動的方方面面數據，實現線下、線上數據融合。
（7）智能設備滲透率低；智能家居；汽車電子；ASIC晶元大批量應用後，成本大幅度下降。
（8）新冠疫情帶來的確診病例行動軌跡跟蹤需求和人們意識的覺醒。
（9）存量替換：攝像頭目前存量3.5億個，平均5年替換一次，每年7000萬個；AI設備替換傳統設備，附加價值更高。
（10）我國監控攝像頭等典型安防設備滲透率低，城市級市場空間大。市場空間大。從國家角度看，2018年，中國大陸安裝了約3.5億台攝像頭，滲透率約為4.1人台；美國安裝了約7000萬台攝像頭，滲透率約為4.6人台；中國台灣滲透率約為5.5人台；應該滲透率約為6.5人台；新加坡滲透率約為7.1人台，可以看出與發達國家相比，我國攝像頭滲透率仍有一定提升空間。
（11）與發達國家相比，我國監控攝像頭密度仍較低，未來仍具有較大市場空間。英國每千人約擁有75台監控攝像機，美國每千人約有96台監控攝像機。而我國監控攝像頭密度較大的北京和杭州每千人攝像頭僅為59和46台，二線城市和三線城市的每千人監控數量僅為5台和3台，地區發展不均衡明顯，未來市場空間充足。
（12）AI產品佔比逐步提升：2017-2018年，前端AI產品佔比由2.4%提升至4.9%後端AI產品佔比由3.7%提升至6.2%。智能化升級有望拉動產品ASP上升：目前市場主流人工智慧攝像頭產品售價約為4000元，是普通高清攝像頭價格3-4倍。
（13）從賣硬體到安防運營服務的業務模式轉變。安防運營成行業未來趨勢，行業供應邏輯轉為需求邏輯。安防運營服務指維持安防產品及解決方案的後續運營，核心業務包括雲數據服務、用戶需求分析、報警運營服務、監控維保服務等在安防商業模式中處於整個產業金字塔體系頂尖地位。憑借技術整合、軟硬體開發及為用戶提供一站式服務的綜合實力，我國安防運營服務近三年市場銷售額均維持30%以上的增速：20162018年，我國安防運營服務市場銷售額分別為423.5/659.3/857.6億元，增長率分別為35.4%/55.7%/30.1%30.1%，預計2020年安防運營服務產值超過千億。
可能面臨的重大風險（1）可能面臨來自阿里、網路、華為等在AI、雲計算領域具備先天優勢的互聯網企業的狙擊，需要密切關注該等企業的動態。
（2）公司財務報表所使用的會計政策相較於海康威視更加激進。
（3）控股股東在體外投入了需要消耗大量資本的產業（新能源汽車），再加上曾經存在用上市公司給所投企業增資等行為，可能會存在佔用上市公司資源的潛在風險。
（4）近期連同CEO、CFO在內的多名高管連續離職，需要保持高度警惕。
（5）員工對於公司基本上是一邊倒的負面評價。
（6）近年來基金持股大幅減持。
--------------------------------------------------------------------------------------------一、基本面分析（一）基本信息1.公司名稱
浙江大華技術股份有限公司
2.公司評級
★★★☆
3.公司成立時間
2001-03-12
4.上市時間
2008-05-20
5.分析時間
2020-12-9
6.一級行業
信息技術--技術硬體與設備--電子設備、儀器和元件--電子設備和儀器
7.二級行業
-
8.上市代碼
002236.SZ
9.注冊地
浙江省杭州市
10.數據基準日
2020-09-30
11.實際控制人背景
傅利泉、陳愛玲夫婦
12.股權結構
13.主要人員背景
（1）傅利泉先生，中國國籍，擁有塞普勒斯永久居留權，1967年出生，浙江大學EMBA。為公司主要創始人，現任公司董事長、總裁。2018年被安防協會續聘為「中國安全防範產品行業協會專家委員會專家」。先後榮獲「致敬改革開放40年·中國安防卓越人物獎「、「十大風雲浙商」、「浙江省勞動模範」、「改革開放四十年浙江工業創新發展四十人」、「工信經濟突出貢獻企業優秀經營者」、「浙江省非公有制經濟人士新時代優秀中國特色社會主義事業建設者」、「平安中國、匠心鑄盾」傑出貢獻獎、全球安防貢獻獎、安防十大領軍人物和福布斯上市公司最佳CEO等殊榮。
「長大後一定要買得起「三大件」——電視機、電冰箱、洗衣機。」「1989年大學畢業後，傅利泉被分配到某部隊下屬企業，杭州通達電子設備廠做調度通信。」「創業以前，我對房子車子感興趣，但後來我對產品創新更關注。」
「農民出身的他，沒有高消費的喜好，跟平民百姓一樣，住在公寓里，也沒買豪車。公司有些高管對此會有點意見，因為老闆不買好車，他們也不好意思買。」
（2）吳軍先生，中國國籍，1972年出生，大學本科學歷，工程師。最近5年歷任公司副董事長、副總裁、浙江大華系統工程有限公司總經理。現任公司副董事長、副總裁、浙江大華系統工程有限公司執行董事。
（3）朱江明先生，中國國籍，擁有塞普勒斯永久居留權，1967年出生，大學本科學歷，工程師。為公司主要創始人之一，歷任本公司副董事長，杭州摩托羅拉科技有限公司業務運營總監、總經理，現任公司董事、常務副總裁、浙江華圖微芯技術有限公司執行董事、浙江零跑科技有限公司董事長。曾榮獲杭州市2003-2004年度先進科技工作者稱號，2006年被浙江省安全技術防範行業協會聘任為「浙江省安全技術防範行業專家」。
（4）張興明先生，中國國籍，1977年出生，研究生學歷。最近5年歷任公司副總裁、研發中心總經理。現任公司執行總裁兼研發中心總經理、浙江華圖微芯技術有限公司總經理、成都大華智聯信息技術有限公司總經理。
（二）主營業務1.主要業務和主要產品
前端（攝像頭）、存儲控制（視頻編解碼、存儲、監控設備）、中心產品（數據結構化、智能分析等雲計算產品）
上述產品可以單獨售賣，也可以解決方案的形勢打包售賣。
2.產品用途
（1）安防監控；（2）各行業產業賦能（視頻物聯）
全面覆蓋城市運營、企業管理、消費者生活三大場景，構建智慧城市從研發到應用的完整閉環，打造以視頻為核心的智慧物聯生態系統。
3.產品主要解決的問題和創造價值
（1）滿足人們的安防需求（市政、金融、企業）；
（2）通過視頻數據採集、處理、分析，向政府政務、城市、各行業賦能，提升社會運行的效率；
4.公司自成立以來的產品演變
（1）2002-2005年，公司以嵌入式DVR為起點，切入安防市場，推出多款產品覆蓋公安、電力等行業，如8路嵌入式DVR等；
（2）2005-2014年，圍繞「大安防」，公司發力前端市場，推出前端音視頻等產品；2014年公司前端產品業務規模首次超過後端產品，此外公司在2010年年報首次提出「雲」概念，意在打造「雲DVR。」
（3）2014年至今，基於「大安防」，公司搭建大華「HOC」架構積極探索研究AI，大數據，雲服務，物聯網等技術轉型以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商，同時逐步開拓如無人機，機器人等新型業務。
5.主要原材料
晶元（視頻處理晶元、電源控制晶元、智能AI晶元）、鏡頭、硬碟
6.各業務佔比
硬體業務：41%
解決方案：52%
境內：63%
境外：37%
7.產銷量
8.公司現有產能及所在地
杭州智能製造基地
9.公司潛在產能及投產時間
杭州智能製造基地一期技改和二期項目
10.產品定價規則
-
11.上游供應商和佔比
前五大供應商佔比：24.19%
12.上游主要采購商品
13.下遊客戶和佔比
主要面對城市級、行業級、消費級客戶。
國內安防產品的下游應用主要可分為平安城市（金額佔比24%，下同）、智慧交通（18%）、智慧樓宇（16%）、文教衛（13%）、金融行業（12%）、能源（7%）、司法監獄（5%）、
其他（5%）。
前五大客戶佔比：8.14%
14.采購模式
-
15.銷售模式
直銷、渠道經銷
公司營銷和服務網路覆蓋全球：在國內32個省市設立了200多個辦事處，在境外設立了54個分支機構；
16.主要競爭對手
海康威視、華為、宇視（中國安防第三）+阿里
17.公司研發能力
公司較為重視研發，每年研發費用佔比達到收入的10%左右。
18.波特五力分析
供應商的溢價能力：前五大供應商集中度僅22%，較為分散；前端產品基本實現國產替代；後端的晶元、硬碟短期內尚難替代，且供應商較少。
購買者的溢價能力：行業集中度較高，CR15達到65%，國內CR2超過50%，購買者選擇不多；大華的境外客戶較多，相較於境外廠商，具有明顯的成本優勢。
新進入者的威脅：以華為、阿里為首的傳統互聯網企業正在醞釀計算視覺物聯領域，其中阿里已經通過戰略投資宇視進入了該行業；他們的特點是在上游晶元製造，智能演算法等領域有較強積淀，但在視頻前端採集，中端編解碼、存儲、傳輸的能力不如傳統企業；此外，機器視覺四小龍也在躍躍欲試，他們在演算法領域可能具有優勢，但在視頻前端、中端與演算法的融合、數據的積累層面可能不如傳統企業。此外，傳統企業已經具備了較強的盈利能力和充足的現金流，且作為上市公司，融資能力有保障，對研發的持續投入將進一步縮小與這些企業在演算法、雲計算方面的差距，最終各廠商在演算法上將可能趨於一致。
替代品的威脅：不存在替代品。
同行業競爭程度：最大的同行業競爭對手是海康威視。大華在國內市場上，可能受制於股東背景原因，在取得市政、公安等訂單方面的能力遠不如海康威視；兩家公司從財務表現上來看，大華的應收賬款質量、現金流質量遠不如海康威視，可以看出海康威視的客戶更為優質，而大華的客戶可能更加下沉；但大華在境外市場反而可能存在一定優勢，從兩家公司的海外業務佔比即可看出這一規律；可以看出，從市場的角度，兩家公司存在境內境外錯位競爭的格局，但由於境內安防市場增速明顯高於發達國家，所以海康還是相對更有優勢。研發層面，大華的研發投入占收入比例稍高於海康，但從絕對值的角度來看，遠低於海康威視，可能在未來並沒有太好的機會彎道超車。
19.業務戰略方向
公司是全球領先的以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商，以技術創新為基礎，以客戶需求為導向，以客戶成功為目標，為城市運營、企業管理、個人消費者生活創造價值。
人工智慧為公司核心戰略，主要聚焦智能交通、人臉、行為分析、物品識別、機器人、多維感測融合六大應用領域，根據不同行業應用場景推出端到端的人工智慧解決方案與產品。
（三）主營業務所在行業簡況1.產業鏈簡介
前端攝像頭部件、AI晶元，感測器，解碼晶元基本實現國產替代；
後端硬碟、晶元短期內較難實現替代；
2.行業增長情況
2018年中國專業視頻監控設備市場增速達到13.5%，全球其他市場增速僅為5%。
3.行業集中度
2014年全球專業視頻監控設備市場Top15的份額為52%，2018年該數字上升至65%。在全球安防攝像機市場上，Top5的市佔率從2016年的52.7%提高至2018年的60%，馬太效應明顯，海康和大華的市佔率均處於持續提升的趨勢。
4.行業規模
2018年全球安防產業規模達到2758億美金，同比增長7.31%，而同期國內安防產業規模為6570億人民幣，同比增長10.23%，市場規模佔全球34%，2019年國內安防產業規模達到7412億人民幣，同比增長12.8%。
2019年全球視頻監控設備市場規模199億美元，同比增長9.3%。
5.行業增長主要影響因素
已分析
6.公司的行業地位和市場佔有率
全球市場佔有率第二；全球市場佔有率13.80%
7.行業發展趨勢和特徵
（1）智能化：從模擬監控到數字監控到網路監控再到高清監控最後到智能監控。
「安防+AI」推動向主動監控過渡，解決傳統安防行業痛點。
（2）從賣產品到賣解決方案最後到賣運營服務轉型。
（3）看得見到看得清到看得懂。2015年開始，攝像機走向智能化的道路，向「看得懂」努力。隨著視頻監控的高清化和網路化，一些圖像分析處理技術的實現越來越容易，智能化應用開始大展拳腳。（智能攝像機基於高清的圖像採集，具備准確的圖像辨識能力，具備大腦思考能力，藉助視頻分析軟體可以處理人類無法處理的海量數據。目前在安防行業中正在普遍應用的主要有球機的智能跟蹤功能、客流量統計功能、人臉卡口系統功能、視頻質量診斷技術、實時視頻透霧、暢顯引擎、高清視頻拼接等。）
（4）從偏硬體公司向偏軟體公司轉型。從硬體主導向軟體主導發展。
（5）目前視頻結構化技術應用主要體現在對車輛特徵、人像特徵、行為事件等辨識方面。未來將從安全防範向幫助用戶提升效率，通過視覺物聯網，幫助企業數字化發展。
（6）安防行業歷經兩次跨越，從最開始的通用級產品到解決方案，再到內容分析前置，接下來則是平台運營。在此背景下，安防行業背後是兆億級別且呈幾何式增長的巨大流量入口。
（四）公司治理1.股權結構
截至2019年末。
2.控股股東背景
自然人：傅利泉、陳愛玲夫婦
3.大股東質押比率
大股東總計質押：11.90%；（傅利泉8.99%，占其持股比例的26.31%）
4.員工人數和結構
總人數13658人，研發人數7161人；碩士2171人
5.上市時間
-
6.累積融資和分紅情況
1.分紅
（1）2008年-2020.9.30，累積凈利潤180億元，累積分紅23億元，分紅率12.89%。
（2）2008-2019年，每年分紅，股利支付率10%-35%。
（3）2012年、2015年曾經派發過股票紅利。
2.融資
（1）2008年：首發上市，融資40723.20萬元
（2）2013年：定向增發，融資100419萬元
7.高管薪酬水平
8.高管持股情況
9.競爭對手高管薪酬水平
海康威視
10.競爭對手高管持股比例
11.機構投資者持股情況
截至2020年9月30日，基金、券商、陸股通合計持股13.75%；基金近一年大幅減持約10%
12.股權激勵情況
2010：授予607萬股，占當時總股比4.54%，行權價16.72元/股
2014：授予2720萬股，占當時總股比2.37%，行權價20.42元/股
2018：授予11104萬股，占當時總股比3.83%，行權價8.17元/股
2020：授予1339萬股，占當時總股比0.45%，行權價7.47元/股
13.股權激勵對應的業績考核
14.員工對於公司的評價
基本上較為負面。
15.員工離職率
據員工描述，離職率較高。
16.公司實控人及核心人員旗下其他主要關聯資產
（1）浙江零跑科技有限公司：從事新能源汽車設計、生產、銷售業務，傅利泉持股約15%，為公司第一大股東，任公司董事長。注冊資本5.8億元人民幣。
（2）浙江華視投資管理有限公司：從事投資管理業務，所投行業主要圍繞機器視覺領域展開，且最終投資標的多為大華股份控股。傅利泉夫婦持股100%，注冊資本10億元。
（3）浙江華諾康科技有限公司：從事醫療內窺鏡生產和銷售業務，傅利泉持股85%，注冊資本5000萬元。
（五）財務分析-資產負債表1.審計師
立信
2.資產負債表主要情況
3.資產負債表結構
4.存貨的性質和計量准則
成本法計量；發出時加權平均法
5.存貨跌價准備計量准則
成本與可變現凈值孰低
6.同行業公司存貨跌價計提政策
海康威視：成本法計量；移動加權平均法；成本與可變現凈值孰低
7.應收賬款壞賬計提政策
預期信用損失；通過歷史損失概率、損失比例推算。（大華股份）
一年以內：5%
1-2年：10%
2-3年：30%
3-4年：50%
4-5年：80%
5年以上：100%
8.應收賬款平均回款速度
9.同行業公司應收賬款回款速度
-
10.同行業公司應收賬款壞賬計提政策
海康威視
預期信用損失；通過歷史損失概率、損失比例推算。
信用期內：0.45%
逾期一年以內：6.14%
逾期1-2年：35.01%
逾期2-3年：71.69%
逾期3-4年：89.55%
逾期4年以上：100%
11.同行業公司資產負債特徵
海康威視
12.同行業公司資產負債結構
海康威視
（六）財務分析-利潤表1.利潤表主要科目
2.利潤結構
3.競爭對手利潤情況
海康威視
4.競爭對手利潤結構
海康威視
5.增長情況
6.收入確認准則
內銷安防標准產品：客戶收到貨物並驗收合格，公司取得客戶收貨憑據時確認收入；
境內公司外銷標准品：報關出口後確認收入；
境外公司外銷標准品：客戶收到貨物並驗收合格時確認收入；
系統集成類銷售：驗收合格後確認收入；
7.收入區域佔比
2019年：境內63%，境外37%。
8.收入季節性
從第一到第四季度，每個季度保持遞增（某些年份二三季度差距不大）
9.收入增長核心邏輯
已在「行業增長主要影響因素」中涵蓋
10.研發費用
2019:28億元
2018:23億元
2017:18億元
11.競爭對手研發費用
海康威視
2019:54億元
2018:45億元
2017:32億元
12.近三年研發費用佔比
2019：10.69%
2018：9.65%
2017：9.49%
13.競爭對手研發費用佔比
海康威視
2019:9.51%
2018:8.99%
2017:7.62%
（七）財務分析-現金流量表1.現金流量表主要情況
（八）財務指標分析1.核心財務指標
2.競爭對手核心財務指標
海康威視
3.員工數量
-
4.年均薪酬
2019年：31.8萬元/人
5.同行業公司年均薪酬
海康威視2019年：22.3萬元/人
（九）二級市場情況1.當前股價
20.81億元人民幣/股（截至2020年12月15日）
2.總市值
624億元人民幣
3.估值水平
PE(TTM):15.1
PB(LF):3.37
PEG:1.44（使用2019年收入增速）
4.歷史估值水平
5.競爭對手估值水平
PE(TTM):31.8
PB(LF):9.13
PEG:2.03（使用2019年收入增速）
6.研究機構覆蓋家數
9家：東方證券、ChinaKnowledge、中航證券、國元證券、中金公司、天風證券、國盛證券、中信證券、信達證券
7.機構投資者持股比例
截至2020年9月30日：7.96%（基金大幅減持）
8.近一年投資者調研次數
9
9.近一年接待機構投資者數量
279
10.歷史股價圖
（十）資本運作1.上市以來的重大資產重組及資本運作
（1）2013年，收購浙江宏睿通信技術有限公司100%股份，作價2074萬元人民幣，傅利泉在該公司持股14.97%，該公司常年虧損。
（2）2017年，增資由傅利泉作為第一大股東的零跑科技新能源汽車公司，5700萬元。
（3）2020年，轉讓全資子公司華圖微芯技術有限公司100%股權，作價12億元
2. 早盤必讀:大盤再創地量，多隻前期人氣白馬股暴跌
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市場點評
市場點評：大盤再創地量，多隻前期人氣白馬股暴跌。
宏觀視點：8月CPI同比上漲2.3%。
豬肉：8月、9月我國已經連續發生多起非洲豬瘟疫情。
期貨情報
金屬能源：黃金267.90,漲0.45%；銅48300,漲1.56%；螺紋鋼 4041，跌0.49%；橡膠 12225，漲0.53%； PVC指數6745，跌0.37%；鄭醇3266,跌0.85%；滬鋁14575,跌0.17%；滬鎳103530，漲2.28%；鐵礦496.0，漲1.43%；焦炭2237.5,跌0.91%；焦煤1277.0，漲1.07%；原油533.8，漲0.55%；
農產品：豆油5864,跌0.71%；玉米1904,跌0.78%；棕櫚油4886,跌0.41%；棉花16600,漲0.15%；鄭麥2584,跌0.19%；白糖4962,漲1.10%；蘋果11898，漲0.58%；
匯率： 歐元/美元1.1627,漲0.19%；美元/人民幣6.8327，跌0.60%；美元/港元7.8481，跌0.01%。
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8月末，廣義貨幣(M2)余額178.87萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額53.83萬億元，同比增長3.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個和10.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.98萬億元，同比增長3.3%。當月凈投放現金245億元。
8月末，本外幣貸款余額137.59萬億元，同比增長12.8%。月末人民幣貸款余額131.88萬億元，同比增長13.2%，增速與上月末和上年同期均持平。當月人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增1834億元。分部門看，住戶部門貸款增加7012億元，其中，短期貸款增加2598億元，中長期貸款增加4415億元；非金融企業及機關團體貸款增加6127億元，其中，短期貸款減少1748億元，中長期貸款增加3425億元，票據融資增加4099億元；非銀行業金融機構貸款減少439億元。月末，外幣貸款余額8360億美元，同比增長0.4%。當月外幣貸款減少62億美元。
從8月末，本外幣存款余額180.47萬億元，同比增長8%。月末人民幣存款余額175.24萬億元，同比增長8.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和0.7個百分點。當月人民幣存款增加1.09萬億元，同比少增2729億元。其中，住戶存款增加3463億元，非金融企業存款增加6139億元，財政性存款增加850億元，非銀行業金融機構存款減少2211億元。月末，外幣存款余額7665億美元，同比下降2.7%。當月外幣存款減少21億美元。
點評：從央行此次公布的數據看，8月貸款余額雖有所增長，但還是低於預期。這一方面可能與銀行出於控制風險角度考慮，信貸投放意願不強有關，另一方面可能也與存款增速下降，從而制約了新增信貸規模有關。此消息對市場影響偏利空，短期或將對大盤走勢有所壓制。
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號：S0260611090020）
2、螞蟻金服成立小程序事業部投10億升級服務場景
據新浪科技報道，螞蟻金服今日宣布正式成立小程序事業部，並開放支付成功頁入口，全面對接阿里生態。此外，該事業部還將在未來3年內投入10億元創新基金，幫助開發者和商家升級服務場景。支付寶官方團隊還透露，未來半年內，支付寶小程序將逐步向個人開發者開放。
點評：隨著阿里系開始介入小程序領域，主營涉及小程序開發、服務的公司將獲得不錯的發展機會，其股價短期也有望獲得表現機會。
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號：S0260611090020）
市場點評
1、市場點評：大盤再創地量，多隻前期人氣白馬股暴跌。
周三滬指收報2656.11點，跌0.33%，成交額935億，剔除熔斷特殊情況，創2014年7月21日來最低。深成指收報8111.16點，跌0.70%，成交額1243億。 創業板收報1385.80點，跌0.67%，成交額411億，雖然盤中券商、軍工、傳媒等板塊集體拉升，三大股指反彈陸續翻紅，但苦於做多動能持續性較弱，市場午前再度回落翻綠，大盤延續弱勢格局。板塊指數表現上，航空、多元金融、造紙、傳媒娛樂等板塊漲幅居前，白馬股、科技股集體殺跌，大華股份、海康威視、恆瑞醫葯等多隻白馬股重挫。
近期藍籌白馬和周期股等機構抱團的領域出現明顯砸盤行情，高位強勢股補跌的走勢。短期這種走勢有望延續下去，目前大盤沒有明顯利空消息但市場信心不足，同時量能也大幅縮量，今天滬市成交再創新低。目前看，雖然近期抱團強勢股補跌，是市場見底的信號之一，但市場情緒較弱，大盤大概率將跌破股災底2638點，後市若市場再次出現跌停潮可能將是真正的市場情緒底。短期市場縮量陰跌，操作上不建議急著抄底，精選個股，靜觀其變。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號：S0260613090015）
2、宏觀視點： 8月CPI同比上漲2.3%。
近日，統計局公布8月CPI同比上漲2.3%，預期為2.2%，前值為2.1%；8月PPI同比上漲4.1%，預期為4.0%，前值為4.6%。
投顧點評：8月CPI同比上漲2.3%，連續兩個月提升，主要是受食品價格同比大幅增長有關。8月天氣多變，蔬菜供應和運輸受到影響，蔬菜價格同比上漲4.3%；同時，8月各地爆出豬瘟，供應端緊張，豬價也大幅提升。預計第四季度通脹壓力會進一步提升，但總體可控。隨著環保限產等政策影響的邊際減弱，原料和工業品價格或將有所回落， PPI下行趨勢或將持續。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號：S0260613090015）
3、豬肉：8月、9月我國已經連續發生多起非洲豬瘟疫情。
8月我國連續發生五起非洲豬瘟疫情，分別在遼寧沈陽、河南鄭州、江蘇連雲港、浙江溫州樂清和安徽蕪湖。8月30日國務院發文：嚴管生豬調運，餐廚剩餘物。剛進入9月又在安徽宣城再次發生第六起非洲豬瘟疫情，相隔甚遠的多地連續發生非洲豬瘟，豬肉價格出現明顯區域性分化。
投顧點評：2016年5月以後，豬價進入了下降周期，到今年4月，豬肉價格才出現止跌跡象。近期，非洲豬瘟或將逐步擴散，隨著疫病密度不斷增加，養殖戶心理將不斷受到沖擊，生豬產業有望迎來大規模去產能，豬價上漲周期有望提前到來，建議投資者密切關注疫情發展，逢低可以關注與豬肉價格相關的企業。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號：S0260613090015）
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3. 大華股份屬於滬深300嗎
屬於。根據查詢相關公開信息顯示，大華股份公司為滬深300指數成分股。大華股份於2008年5月20日在深圳證券交易所上市，股票代碼是002236，因此是深股。
4. 大華股份的股票最近為什麼會跌
之前大漲，現在主力資金獲利撤退，下跌不就是很正常的了，畢竟沒有任何一隻股票只漲不跌哦。