Ⅰ 基金調倉動向
4月25日，2023年公募基金一季報終於披露完畢。
在市場低迷的背景下，一季度公募基金權益類資產整體市值縮水，九成權益類基金一季度虧損。部分基金產品倉位有所調整，龍頭公司、熱門賽道持股集中度下降，大金融、醫葯、穩增長行業倉位上升。
公募基金規模縮水。
統計顯示，截至2023年一季度末，全市場公募基金9536隻，資產凈值合計25.3萬億元，較2021年四季度末減少4992.66億元，環比減少1.94%。
天相谷數據顯示，剔除貨幣市場基金後，基金總規模環比下降5%，其中股票型基金規模近三年來首次下降。同時，基金規模環比下降，公募行業馬太效應顯著。少數頭部基金占據了大部分市場份額，而大量其他公司占總份額不到9%。
需要指出的是，市場下滑是規模萎縮的主要原因。一季度，公募基金減少了股票資產的配置。一季度末，股票市值6.04萬億元，下降13.96%，配置占凈值的24.38%，環比下降3.85%。
截至一季度末，基金公募前十大重倉股分別是貴州茅台、時代安普、葯明康德、隆基股份、招商銀行、五糧液、瀘州老窖、邁瑞醫療、東方財富、山西汾酒。其中葯明康德大幅增持，五糧液大幅減持。
基金經理換崗換血。
看了公募基金的整體情況之後，我們可以看一看「頂流」基金經理的具體操作。面對2023年一季度的震盪調整，各大基金經理的應對方式各不相同。有的人堅守初心，無所作為，有的人主動換位置，換血。
具皮陪體來看，「公募一哥」張坤管理基金的股票倉位基本穩定，只是調整了結構，增加了醫葯、科技等行業的配置，減少了金融等行業的配置。以其管理的藍籌精選為例。與去年底相比，2023年一季度末，僅有平安銀行退出前十大重倉股，美團進入前十大重倉股。
劉崧也選擇堅持下去，他的立場沒有太大變化。與去年底相比，其管理的一季度末前十大重倉股一季度增持了金朗科技，成為廣發小盤成長中的第八大重倉股，BOE A和高德紅外退出前十大重倉股。
當然，也有基金經理選擇大幅調倉。
此外，有「半導體一哥」之稱的蔡鬆鬆也進入了「東算西算」的領域。到一季度末，其前十大重倉股分別是偉世通、啟天科技、數證股份、京北股份、新都股份、浪潮軟體、數據港、克蘭軟體、普聯軟體、寶藍股份。與2021年底相比，前十大重倉股「面目全非」。
還有6000億資金可用。
面對市場的震盪調整，基金經理公開發行股票是一種應對方式。當然，也有人縮小了規模，在等待重新進入。
銀河證券基金研究中心發現，公募基金仍有大量「子彈」可用。
首先，根據2023年一季度披露的股票方向基金現有持股比例與基金合同約定的股票持股比例上限的差額，可以計算出一季度末這些基金可用於買入a股的剩餘資金約為5926.98億元螞帶。
其次，今年2、3月份募集的股票方向基金尚未發布季報，其總資產a
天富基金經理胡新偉表示，繼續看好中國消費行業的投資機會。在他看來，2023年第一季度，中國消費表現總體平穩。短期因素不影響中國消費行業持續穩定增長的潛力，更不影響消費持續升級的大趨勢。
就是金融，房地產等。在大盤股里。
我們認為房地產的長期需求仍在，中短期也是穩增長的組成悶握蘆部分。隨著房地產政策的調整和金融資源的支持，系統性風險會降低。這類公司抗風險能力更強，外延擴張的可能性高，即使估值極低，未來房地產市場仍有良好的回報潛力。
二是能源、資源類公司。
行業中長期需求依然穩定且持續增長，同時受國內外諸多因素影響，此類公司被視為周期性資產，估值極低，現金流良好，資本支出低，股息率高，對應當前價格預期收益率高。
三個是中小盤價值股和成長股。
是在廣闊的製造業中具有獨特競爭優勢的細分龍頭企業。不僅包括傳統製造業，還包括新材料、零部件等有技術壁壘的製造業。疫情爆發以來，我國製造業優質產能優勢進一步拉大，競爭優勢的建立和深化仍在進行，有望提高製造業的盈利能力和質量。所以在廣闊的製造業中挖掘性價比高的公司還是有希望的。
本文來自證券之星。
基金管理人應當在每個季度結束之日起15個工作日內，編制完成基金季度報告，並將季度報告登載在指定報刊和網站上。基金合同生效不足2個月的，基金管理人可以不編制當期季度報告、半年度報告或者年度報告。
季度報告：
基金合同生效不足2個月的，基金管理人可不編制當期季度報告。
1、基金概況。即基金的基本信息情況
2、主要財務指標和凈值表現。本期利潤、本期凈收益、加權平均基金份額本期利潤、期末基金資產凈值和期末基金份額凈值。
3、管理人報告。基金經理簡介、遵規守信情況說明、基金經理工作報告等。
4、投資組合報告。
5、開放式基金份額變動情況。
近日基金年報陸續披露完畢。
一份年報動輒洋洋灑灑幾十頁，要想通篇看下來得花費不少時間，更別提手中持有多隻產品的。
今天我就來畫畫重點，幫助大家抓大放小，捕捉基金年報中的有用信息。
01
如何查找年報？
在讀懂一份年報前，我們首先要掌握幾個前提。
對於一隻基金產品而言，一年有6份定期報告，包括1份年報、1份中期報告以及4份季報。從名稱就可以看出不同報告所要求的披露時間也不相同。
季報：每季結束之日起15個工作日內披露，也就是季度結束3周左右；
中期報告：上半年結束之日起60個工作日內披露，一般在8月中下旬；
年報：每年結束之日起三個月內披露，最遲也就是3月底。
那我們可以通過什麼渠道查詢到產品的年報呢？
最直接的，可以通過基金公司官網的基金詳情頁或者信息披露專區。除此之外，還有一些基金平台也會同步。
圖片來源：網路
同時我們也要注意，年報是具有一定滯後性的，因此可以重點關注相對於四季報增量的內容。
02
年報中的重要指標
一份年報中有哪些是重點信息呢？我整理了需要關注的五大重點。
一、基金凈值表現，觀察基金業績。
年報中會對基金各個階段的收益率進行展示，包括過去3個月、6個月、1年以及成立以來的，方便投資者更直觀、全面地對基金錶現進行判斷。
同時對於業績比較基準這個指標，它就像一個合格線，如果一隻基金長期跑不贏業績比較基準，那麼這樣的基金就要打個問號了。
圖片來源：南方轉型增長2021年年度報告
二、投資組合報告，包括隱形重倉股。
優秀的投資組合才能賺取收益，我們對基金組合資產品種的分析、對比和了解，也有利於預測基金的未來投資風險。
不同於季報只披露前十大重倉，年報會披露所有持倉明細，包括持倉股票佔比11-20位的股票，也就是我們常說的「隱形重倉股」。
通過全部持倉，我們可以判斷持倉的分散度以及隱形重倉股等信息；從股票投資組合的重大變動可以看出基金的換手情況，或者我們也可以直接通過網站查詢到基金的換手率。
三、基金份額變動，申贖情況
這部分內容相對比較簡單，通俗來講就是看基金是申購的多還是贖回的多，也能查詢到截至去年末的基金總規模。
圖片來源：南方轉型增長2021年年度報告
以南方轉型增長A類為例，據2021年的年度報告數據顯示，2021年申購6億份，贖回2.22億份，可以看出在2021年申購份額大於贖回份額。
四、基金持有人結構，機構與個人佔比
這部分內容只在年報和中期報告中披露。我們可以重點看機構佔比和內部佔比，因為這表明了專業人士的認可和態度，也能幫助我們對持有人結構的穩定性有所了解。
圖片來源：南方轉型增長2021年年度報告
五、基金經理的運作報告，年報重頭戲。
通常，基金經理會在「管理人報告」中對上一年度的操作進行回顧，並展望下一年度市場，相當於是基金經理給投資人的一封親筆信。
信中對買了什麼、為什麼買、是賺了還是虧了、未來怎麼規劃等等這些投資者所關心的問題進行回復，字里行間都能看出一個基金經理的投資理念和態度。
一方面可以體現了基金經理對投資人的尊重程度，另一方面也是投資人判斷基金投資風格與自身投資需求契合度的重要依據。
03
運作報告簡要摘錄
這里我主要摘取了基金經理駱帥、林樂峰的主要觀點。
駱帥：
他認為，從宏觀角度看我國經濟周期在2021年上半年見頂回落，有望於2023年 2季度開啟新一輪上升趨勢。
而權益市場一般是領先宏觀經濟的，因此2022 年的權益市場有望先抑後揚。
行業方面，在一年的維度上，決定市場走勢的主要是流動性。除了延續高增長趨勢的雙碳、新能源領域，以物聯網、人工智慧等技術驅動的數字經濟將成為 2022 年的一個亮點。
林樂峰：
對於我國當前經濟環境，林樂峰同樣認為正經歷一個逐漸探底的過程。PMI底部趨穩、社融規模增速也有所反彈，這兩個領先指標預示著未來一兩個季度可能會探明這輪經濟的底部區域。
而對於 2021年漲幅較大的高景氣賽道，2023年基本面會有分化，需要時間消化估值。我們會在估值調整到合理位置時選擇其中業績兌現度較高的優質公司進行的布局。
此外，消費類板塊的基本面處於左側位置，持股周期較長的話可以逐步建倉。
（投資有風險，入市需謹慎）
Ⅱ 大量發行股票基金對哪種股票好
對盤子小，成長性高的股票好，新基金的大量發行，理論上對股市的上漲有提振效應。理論上，新基金產品的募集、發行和成立工作完成後，就會有一定數量的資金在未來必須投入股市，這是由目前國內公募基金普遍性質的產品條款決定的。一隻新發基金在成功募集後，必須在最晚6個月的時間內完成股票買入建倉，這個建倉的比例可多可少，但必須滿足一定的最低限要求。而在新基金發行的高峰期里，一隻爆款新基金的募集金額少則十多億元，多則上百甚至幾百億元。這就意味著一旦新基金發行，則未來一個周期內，一定金額的資金必須在股市裡買入一定種類的股票。從這個邏輯上看，新基金的大量發行，
Ⅲ 今天滬指下跌
作者龐華偉，
編 輯丨林虹 曾芳 陳思穎
4月25日，股市基金再度跌上熱搜。
4月25日，a股市場大幅調整，三大指數跌幅均超過5%。上證綜指跌破3000點整數關口，收於2928.51點，創近兩年新低。截至收盤，上證綜指跌5.13%，深證成指跌6.08%，創業板指跌5.56%。
當日4600餘股下跌，僅148股上漲，兩市1900餘股跌幅超過9%。北上資金凈流出43.97億元。各行業普遍下跌，有色、軍工、傳媒、電子、新能源等增長板塊跌幅居前。
板式加熱器：
今天，經濟學家任澤平寫道，建議投資者保持理性，不要在黎明前下跌。
誰在出逃？為什麼跌？
業內人士認為，4月25日a股大跌有兩個原因：
一是國內疫情分布較多；
第二，美國加息。
招商基金錶示，股市暴跌的原因有：
一是多點疫情正在形成新的經濟影響；
二是寬貨幣-寬信貸-盈利底部傳導不暢，經濟底部和a股盈利底部的恢復需要更長時間；
三是各類資產關聯度大幅上升。這背後的核心原因是全球經濟衰退的隱憂開始顯現，全球貿易活動開始放緩。為了控制通貨膨脹，美國需求的急劇上升和美元利率的上升已經導致商業票據和垃圾債券之間的利差擴大。人民幣貶值疊加，交易結構的不穩定性明顯增加。
有私募認為，基金跌至警戒線和止損線導致的拋售也造成了一定影響。
「4月25日尾盤，市場加速下跌，市場再次恐慌。顯然，國內公私持倉再次被爆倉，帶動各類場內資金減持止損。比如私募持續下跌卜瞎導致的減持或清倉，公募贖回壓力導致的拋售等。」軒嘉金融CEO林佳一說。
事實上，隨著股市的大幅回調，一位業內人士估計，4月25日就有多家私募觸及警戒線(一般認為是0.8元)甚至止損線(一般認為是0.7元)。
不過，多數機構表示並不悲觀。
林佳一表示，「目前私募倉位極低，公募一季度虧損1.39萬億，公募貨幣基金達到9.5萬億，公募債券達到7萬億，居民儲蓄率上升等等，這些都說明資本外逃已經到了一個極端，最終這些基金很多還是需要改善股權配置。包括外資，也需要迴流。」
他表示，政策已經顯示出積極的信號，比如上周出台了個人養老金發展意見，鼓勵機構長期資金入市。
後市怎麼走？
總體來看，暴跌之後，機構對後市並不悲觀。
不過，張克興表示，「雖然開始加倉，但並沒有加得很重，因為熊市結束時的波動可能會非常大，無法判斷哪些股票會暴跌，因為此時基本面和業績已經完全失去作用，更多的是被情緒主導。」
「熊市的調整已經結束。熊市最後的表現就是好股和壞股都大跌。今天的市場表現符合熊市結束的跡象。」張克興說，從2007年開始，他經歷了四五次牛熊市，每一輪的結局都是這樣的。
「但我們一定要等到最後秋天才能進場嗎？我覺得這個很難。每次都不容易抓到底。我認為我們現在不應該恐慌。而是應該貪大求全，對未來中國經濟和國內企業的基本面更有信心。」張克興說。
林佳一也認為該開槍了。「目前一個位數估值或DCF折現率為30%至40%的資產，即使看不到明確的數據拐點，也需要客觀評團氏估
派網旗下投資基金經理夏也認為，政策見底後市場底部很快就會出現，這個階段是配置股票資產的最佳時機。政策的底，經濟的底，市場的底，密不可分。對於長期投資者來說，不要浪費每一次危機，在市場的恐慌期進行積極配置。
該基金經理庄宏東指出，從4月25日股市下跌來看，已經是泥沙俱下，系統性風險和波動是主導因素。從估值的角塌弊散度來看，如果目前市場確實已經跌得足夠多，那麼你就要仔細考慮你持有的標的在系統性風險之後是否能夠回歸價值。
而謹慎派繼續觀望。
趙認為，上證綜指在2800點附近已經基本見底，時間點預計在4月底或5月初。「後市正在觸底反彈。至於反彈的幅度，要看貨幣政策和市場資金量。」
同樣，海富通基金的胡也表示，從中長期來看，目前市場估值已經接近2018年底的水平，估值回歸蘊含投資機會。面對市場波動，要採取長期冷靜的應對。現階段市場處於磨底期，中長期來看市場的機會大於風險。
國泰基金認為，目前倉位足夠低，a股盈利底部概率將在二季度出現。同時，海外壓力有望在二季度達到頂峰，之後有望好轉。
「目前市場已經處於底部區域，雖然短期仍可能出現反復，但從中長期來看，機會逐漸大於風險，對後市不必過於悲觀。」國泰基金指出。
人民幣匯率為
何連日下跌？
4月25日午後，人民幣繼續上周以來的跌勢，離岸人民幣兌美元跌破6.59，創2020年11月以來新低 ，在岸人民幣兌美元跌破6.55關口，日內跌超500點。五個交易日以來，離岸人民幣已經貶值超過2000點。
人民幣為何連日下跌？
廣發證券分析，中美經濟和金融周期背離走闊的預期不斷增強是導致本周人民幣匯率快速貶值的原因。此外，支撐人民幣匯率的中美3個月期實際利差也出現拐點。短期人民幣匯率仍有貶值壓力，但中期來看有支撐：
（1）隨著國內疫情防控好轉、美國經濟增速下行，中美經濟劈叉將緩解；
（2）目前金融機構外匯存款余額較趨勢值約有3000億的待結匯規模，企業可擇機結匯，有助於外匯市場平穩運行。
平安證券首席經濟學家鍾正生表示，近期人民幣匯率急貶的原因有四點：
一是出口景氣出現從高速向中速回落的更多跡象。2020年下半年以來人民幣匯率的持續強勢，一個重要內核在於中國出口的高景氣，支持了基於外貿實需的外匯流入。
二是中國經濟下行壓力階段性加大影響外資流入。3月以來，中國與海外的疫情防控差異邊際逆轉，且在此同時，接連出現俄烏沖突爆發、中概股監管問題、美聯儲啟動快加息等外部沖擊，可能引發外資對中國資產的擔憂情緒，導致外資階段性撤出跡象。
四是匯率在中美貨幣政策分化中發揮更多調節作用。中美貨幣政策的節奏差還將延續下去。正如我們此前一直強調的，中國貨幣政策應該、也能夠做到「以我為主」，其中的關鍵就是讓人民幣匯率發揮更多調節內外均衡的作用。
鍾正生認為，目前上述人民幣貶值的觸發因素或仍在演繹，人民幣匯率可能還會震盪調整一段時間。
人民幣不具備大幅貶值基礎
人民幣這次下跌是否會走上相同道路？
吳照銀指出，日本從2011年到2021年的11年時間里出現了8年貿易逆差，僅在2016、2017和2020年三年裡實現了較低的貿易順差。正是近十多年時間里持續的大幅逆差，造成了日元在十年裡貶值了72%。從去年第四季度以來，日本的月度貿易逆差在明顯擴大，這也決定了日元在今年3月以後出現了加速貶值。
此外，美國加息的預期越來越強烈，導致美國的國債收益率大幅上升，美國十年期國債收益率從今年1月初的1.5%快速上升到目前的2.9%，在不到4個月的時間里上升了140個基點。而同期日本的十年期國債收益率僅從0.1%上升到了0.2%，這樣美日之間的利差（以十年期國債收益率來衡量）在三個多月的時間里就從140BP上升到了270BP。在這種變化的影響下，日元兌美元的匯率出現了大幅貶值。
人民幣的處境則比日元要好得多。
吳照銀表示，首先當前中國經濟雖然增速下行，但仍然處於中高速增長，中國經濟在全球經濟中的比重還會進一步上升；中國在國際經濟分工中的製造業大國地位沒有減弱甚至還在增強，中國的貿易順差沒有下降甚至還在擴大。2021年中國貿易順差達到6769億美元，創歷史新高，今年一季度中國貿易順差達1629億美元，同比增長50%。有這樣強勁的經濟基本面和貿易順差，人民幣沒有貶值基礎。
其次，雖然中美利差現在出現倒掛，但是美國國債收益率在近期大幅上升以後也只是剛剛超過中國同期的國債收益率，並且隨著中國經濟二季度企穩回升，中國的國債收益率也會上升，中美利差倒掛不會呈現持續擴大趨勢，更不可能出現像美國日本之間超過200BP的利差。
他同時認為，中國的資本市場並沒有完全開放，外資進出並不是非常便捷，即使美國利率高於中國利率，只要利差幅度在一定范圍內就不會導致外資大幅流出中國。因此即使這種短期的中美利差倒掛會對人民幣匯率有一些壓力，人民幣在短期也會有一些貶值，但貶值幅度非常有限，在國際上仍是強勢貨幣。
Ⅳ 李大霄：大藍籌，強
作者：李大霄，英大證券研究所所長。
近期，A股市場在試探2018年滬指高點期間出現先抑後仰的走勢，滬指成功沖上3600點，並創出近六年新高，2015年滬指5178點以來的熊市調整趨勢或將在技術面上被成功扭轉，2019年初滬指2440點以來牛市發展態勢有望持續。
其實，經過2019年和2020年的市場上漲過程，A股部分股票已經積累了較高的漲幅，尤其是高估值成長性品種持續獲得市場青睞。
但是，這些品種很難將市場整體推出熊市周期， 社會 財富仍多將股市視為投機場所，而非多數穩健性資本長期投資的重要配置資產。
相比之下，股市的藍籌板塊畢竟是大市值品種，其吸納財富的能力更強，並具備給予投資者長期穩定回報的能力。因此，從較長的周期來看，A股短線沖上3600點的意義有限，而藍籌股重拾市場主力態勢是有利於A股持續穩定向好的格局。
當然，我們此番藍籌走強並非簡單的春節行情資金推動，更多是其價值修復且向好的趨勢。
1
宏觀經濟繼續向好形勢樂觀
2020年，全球股市中成長股表現優異，一方面得益於新興行業較快的成長水平，另一方面也受益於全球主要經濟體貨幣當局的極度寬松貨幣政策。
社會 資本投資項目缺乏的背景下，集中湧向新興產業；而傳統行業受宏觀環境影響，業績下滑，自然其市場表現也相對有限。
由於國內疫情控制效果較好，國內宏觀經濟增速在2020年三季度就轉正，復甦形勢領先於全球其他主要經濟體悶岩。近日，國家統計局公布了2020年12月的價格數據，CPI指標出現季節性小幅回升，PPI指標則繼續上行態勢，企業生產和 社會 需求形勢均持續改善。
因此，可以預期2020年四季度至2021年一季度，宏觀經濟增速仍將回升態勢，進而有利於部分傳統行業業績改善，有利於其市場估值修復。
2
藍籌板塊估值偏低
雖然A股大盤近兩年持續回升，但是，藍籌股整體估值水平仍然偏低。創13年新高的上證50指數的市盈率和市凈率分別為15倍和1.62倍；接近2007年高點的滬深300指數的市盈率和市凈率分別為17.2倍和1.87倍。
相比之下，美股道瓊斯指數和標普500指數的市盈率分別為30.3倍和37.4倍，市凈率分別為6.54倍和4.16倍。顯然，A股藍籌板塊更具備投資吸引力。
3
人民幣匯率持續走強
受益於國內經濟快速復甦、較好的進出口形勢以及高於國際金融市場的無風險利率水平，人民幣兌美元匯率自2020年年中以來持續走強，半年內的升幅超過7%。伴隨著人民幣的強勢，外資入市意願也持續增強，今年初北向資金入市規模顯著增長。
當然，相比國際成熟金融市場 ，A股的外資佔比仍比較低。
目前，北向資金持股佔全部A股市值比重僅為2.89%，而國際成熟金融市場這一比例多在20%以上，因此，在人民幣資產受歡迎背景下，A股外資持股佔比仍將繼續提升。
依據外資在其他金融市場的主要投資偏好來看，穩健且有回報的藍籌仍是其主要投資標的。
4
居民儲蓄通過公募基金入市
繼2020年偏股類公募基金銷售大幅增長，2021年1月的前七個工作日，公募基金的發行規模高達1268.19億份，新發行基金18隻，其中股票型基金1隻，混合型基金13隻，債券型基金4隻。
平均每隻基金的發行份額約為70.46億份，是2007年10月以來最高值，基金銷售火爆局面可見一斑。
我們認為居民儲蓄通過公募基金入市的狀況僅僅是個開始， 社會 財富在大類資產間配置調整的過程仍將延續，這一規模並不是中小盤高成長品種所能螞賀御全部承接的，低估值的大盤藍籌股仍有望成為機構的配置選擇。
5
經濟政策由強刺激轉向穩增長
2020年，全球經歷罕見的疫情影響，各國為對沖疫情負面影響，多採取經濟刺激措施。然而，經濟刺激並不是發展的常態。隨著國內疫情防控形勢向好，宏觀經濟持續復甦，預計政策面的強刺激措施將會轉變為穩增長措施。
受益利好政策的拍梁高成長品種如何在政策扶持力度減低背景下保持較好成長及市場競爭力，將是考驗其高估值成色的重要檢驗過程。
另一方面，成長股受益於低利率政策，股價呈現的資金推動行情往往需要政策面的利好催化劑，若後期政策利好發布力度及頻次低於預期，那麼高估值行情的可持續性也將受到考驗。
可以預計，當政策面趨穩，更多通過市場的力量來檢驗高估值成長股的表現，部分沒有業績支持的高估值品種不得不面對A股風格轉換的調整壓力。
6
疫苗推出，疫情將進一步受控
目前，國內疫苗已經上市，雖短期疫情防控出現波折，但是，防疫抗疫步驟仍堅實邁進。由於在武漢成功防控疫情的經驗，以及國內民眾較高的防疫意識，零散分布疫情受控的概率偏大。
預計隨著疫苗接種進程的穩步推進，國內防控疫情形勢有望進一步向好，短期疫情波折將不會影響宏觀經濟復甦進程。
7
大小非減持壓力倒逼風格轉變
隨著A股持續向好發展，尤其是高估值品種的大幅上漲，大小非股東減持意願明顯提升。2020年，A股滬深兩市大小非股東凈減持規模高達6920億元，而2019年這個指標為3573億元，增幅達到93.67%。
高估值品種的大小非股東的減持意願明顯高於低估值品種，必然也將壓制市場高估值上行趨勢；而低估值品種多出現股東增持及上市公司回購現象，這也將促使市場資金流向低估藍籌品種。
8
股市政策紅利預期猶在
注冊制改革在滬市科創板和深市創業板成功實施，未來向全市場推進的概率偏大，改革的制度紅利有望惠及市場其他板塊。根據成熟市場經驗，金融市場的創新也往往從市場穩健且大市值品種開始，低估藍籌股有望更多受益股市的制度紅利。
此外，退市新規即將實施，一些績差的高估值品種面臨一定退市風險，這也將影響投資者對高估值品種的投資熱情。
總體來看，藍籌股成為市場多頭主力是A股牛市行情發展重要階段，也將有利於A股市場化、國際化、規范化進程持續推進。普通投資者需重視這一市場發展特點，警惕高估值績差品種的市場風險。