道達爾股票多少錢一股最低

① 中國石油作為亞洲最賺錢的公司，為何股價一跌「再跌」

股票的實際走勢跟公司本身不能完全掛鉤，因為股票走勢有個重要因素就是它是需要符合大多數人的心理預期，另外它的國內開盤定價比起中國香港上市的定價明顯偏高，現在算是價值回歸吧，另外它作為一個超大盤股不可避免的反應的中國整體經濟的一部分，現在經濟狀況明顯不佳，它也肯定會反映出來。
中石油已經成為A股的逆向標桿，A股投資者的悲劇縮影。

上市的中石油是不成功的，在業績成長期，沒有給最大多數的投資者帶來回報，定價極大扭曲，如果說這是中國大型公司定價過程中必須付出的代價，那麼這個代價大到承受不起。

中石油的上市過程像釣魚，釣的是A 相關公司股票走勢中國石油8.85-0.03-0.34%中國人壽17.18-0.07-0.41%中國石化6.02-0.05-0.82%
股投資者。

2000年4月6日和7日，中石油股份分別在美國紐約發行存托憑證，在中國香港上市。2007年11月5日在境內上市。香港H股上市每股1.27港元，A股上市發行價每股16.7元，上市當天開盤價飆升到48.6元。在人民幣兌美元匯率異常堅挺享有匯率溢價之時，兩個市場發行價差相差10倍以上，是個十足的奇跡，只能得出兩個結論：中石油在境外資本市場毫無定價權；國內的定價體制異常扭曲。扭曲的定價系統，為日後的拉高出貨、壓價做空，提供了廣闊的空間。

中石油A股發行之前境外市場經歷了一輪哄抬行情。2007年9月20日，中國證監會宣布，4天後發審委將召開發審會審核中國石油A股IPO申請。中石油的H股價格開始上升之旅，當港股高達20港元左右時，A股發行創出天價。很明顯，這是境外市場對境內公司定價權的操縱，其手法與中國人壽等公司一模一樣。

由於信用不彰，大公司在境外上市時必須提供額外信用，中石油提供的是低價，以及分紅。巴菲特看中的是中石油每年占當年凈利潤45%的現金分紅能力。

有兩類投資者獲得了實在的紅利：一是境外長期持有中石油的投資者，通過現金分紅回收成本獲得凈利。中石油、中石化、中移動、中聯通，最近4年海外分紅高達7000億元。從上市至今，中石油等公司是境外投資者的「大笨象」，既有業績也有信用。因此，在美國股市上表現相對平穩；二是大股東，中國石油集團以流通股佔比86.35%具有絕對優勢，也就是說，絕大部分的現金分紅流入了中國石油集團，羊毛出在羊身上。以高價購入中石油的境內普通投資者，受到股價與收益率下行的雙層損失。即便市值損失60%，大股東仍然穩賺不賠。中石油在A股天量天價發行，攤薄每股紅利，以巴菲特為首的境外投資者陸續退出中石油，鎖定收益。

中石油案例很容易得出錯誤的結論，其中之一就是，既然境外機構如此狡猾，境內公司不應該到境外上市，中國也不應該開辟國際板，讓國外公司來圈錢。線性思維，將讓中國市場走向閉關的老路。

A股投資者之所以在中石油股票上大上其當，是因為定價機制扭曲與大小股東利益南轅北轍造成的。從日後的走勢看，境外機構的定價顯然更加准確，此時要做的是校準A股市場的定價系統，讓定價體系離准確近一步。

決策者吸取了教訓，境外市場發行股票在境內之後，以便掌握定價權，同時，四大會計師事務所中方合夥人成為硬性制度，這是向正確的道路上邁進了一小步。即便如此，在股市上獲得收益的投資者仍然鳳毛麟角，A股市場扭曲的定價體系無法獲得話語權，而話語權的缺失進一步弱化了國際定價市場的競爭力，因此，按照市場體系進行定價，披露完整、詳盡的信息，斬斷利益鏈條是唯一的出路。

另一個錯誤結論是，關起門來圈自己的錢，以為圈投資者的錢是發展中國經濟的大戰略，是為了中國經濟的未來著想。

尊重市場之外，還需要擁有正確的市場理念，股票市場是為了資源的優化配置，而不是讓大股東獲得免費的午餐，一家公司沒有經歷市場的考驗，在最短的時間達到萬億元的市值，一度全球排名第一，絕不是什麼好事。比這更糟糕的是，為了圈錢，不惜在境外低價發行。打如此算盤，要小心了，市場正在以癱瘓進行報復。

國際能源巨頭們也實行分紅，歐洲投資者偏好現金分紅。歐洲大型能源公司投其所好，殼牌公司的股息率是4.2%，道達爾為5%。《巴倫周刊》報道，大能源企業開始關注投資者要求增加分紅的呼聲。雪佛龍公司過去12個月兩次提高股息，現在它的股價為109美元，而股息率是3.3%。一向小氣的埃克森美孚也提高了股息，股息率為2.7%，很有可能年內再次提高股息率。

看到沒有，以中石油目前3%不到的股息率，實在不值得大驚小怪，分紅不是問題，圈錢與高昂的成本、含糊的關聯交易、在新能源戰中的失敗才是大問題。

② 美國科技股股價

今年以來，能源價格上漲，能源股表現最佳。那麼，能源公司變得太貴了嗎？

與此同時，市場對科技股的熱情有所消退。標准普爾應該如何？P 500板塊投資未來？

任何公司本身的遠期市盈率可能都沒有太大意義。例如，亞馬遜幾十年來一直以高市盈率交易，但這並沒有阻止該股的良好表現，因為其快速的收入增長仍在繼續。

在FactSet調查的分析師中，亞馬遜的交易價格是普遍預期的未來12個月每股收益的59.8倍，而標准普爾的加權預期市盈率為10倍。P 500指數是19.4倍。

以下是標准普爾各行業當前預期市盈率的比較。P 500指數。當前估值也與指數估值和他們自己的五年平均估值進行比較：

只有通信服務和材料行業的遠期市盈率低於五年平均水平。值得注意的是，通信服務行業在2018年經歷了重大變化，增加了幾家大型科技公司，包括臉書(現為Meta)、網飛和谷歌。Meta的股價今年下跌了36%，而網飛下跌了45%。

盡管能源板塊今年上漲了32%，但該板塊的交易價格僅為標普500指數的60%。P 500指數估值。其交易價格高於標普500指數的五年平均估值。P 500指數的40%，但大多數時候，石油價格相對較低。

信息技神凱術板塊今年下跌了10.9%，但相對於標准普爾指數，仍高於過去五年的平均水平。P 500指數。

與標准普爾目前的預期市盈率相比。P 500指數，材料板塊是第三便宜的板塊，其交易價格低於其相對於指數的五年平均估值。盡管供應短缺以及俄羅斯和烏克蘭之間的沖突，該行業今年仍下降了5.4%。

期待2023年至2024年收入和收益的預期復合年增長率(CAGR)。回顧2021年，一些行業和部門仍然受到疫情的嚴重影響，這可能從2023年開始為長期投資者提供有用的指標。

首先，以下是2022-2024年各行業加權每股銷售額預測，預計兩年復合增長率：

包括亞馬遜在內的非必需消費品行業，預計到2024年，每股銷售額的復合年增長率最高。這也是相對於大盤指數估值最貴的行業。

預計2023年後的兩年內，能源和材料行業的銷售會略有下降。

每股收益估計和復合年增長率預測：

每股收益估算因素考慮了由於股份回購而導致的股份數量的預期減少。

服務、非必需消費品、金融和工業部門的預期年復運缺合增長率為兩位數。其中，只有通信板塊和金融板塊的交易價格低於標普；P 500指數。

目前，金融板塊的遠期市盈率相對於整個指數為73%，該行業的遠期市盈率高於其五年平均水平。

通信行業的交易價格低於其五年平均水平。

能源和材料行業的每股收益預期小幅下降與這些行業的銷售預期下降一致。

尋找便宜貨的投資者似乎仍然可以選擇能源行業。美國石油和天然氣生產商的低資本支出，加上不斷上升的需求和全球供應中斷，都預示著價格支持和現金流的良好前景。

投資大型能源生產商的一種方式是能源行業ETF，如SPDR能源指數ETF(XLE)，它持有標准普爾500指數的所有成份股。P 500指數能源行業。另一隻是iShares安碩全球能源ETF(IXC)，它持有XLE的所有股份，但增加了美國以外的大型參與者，如道達爾(Total)和英國石油公司(BP)。

對於尋求長期增長的投資者來說，通信板塊的折價和每股收益的預期年復合增長率可能具有吸引力，但你應游悄喚該仔細考慮不斷發展的商業模式和長期前景。

在信息技術領域，一些技術公司，如Meta、網飛和Alphabet，實際上是在通信部門。科技行業本身仍然非常昂貴，其銷售額和每股收益的兩年估計復合年增長率在

非必需消費品行業的收入和每股收益的預期復合年增長率最高，這並不奇怪。投資者期望繼續得到他們所支付的，但是價格很高。

閱讀：六個家長中跌到沒人後，新能源的泡沫被擠出來了嗎？-長橋長橋

相關問答：

相關問答：股票一手是多少，一單是多少？

中國股市買賣股票以手為單位

一手=100股，所以買賣股票的數量是100股的倍數。

滬深兩市有幾千隻股票，每隻股票的價格便宜的一兩塊一股的，貴的像茅台兩千多塊一股的，那麼最低買入一手股票需要的資金就從幾百塊到二十幾萬。看你買什麼股票。

A股

根據上海、深圳證券交易所的規定，最低交易量為一百股A股，就是一手。

港股

港股的交易規則不同，所以港股交易的股數是不固定的(公司決定一手股數)，不同的股票有不同的規定，可以在股票明細頁面看到。一手1000股，一手2000股，一手400股，一手4000股等等。

美股

在美股，股票交易的單位不是「手」。在美國，最小的交易單位是一股。美股票每筆交易的股份數量沒有限制，只需購買一股即可操作，因此美股票的投資門檻相對較低。

同理買入一手股票，就是一單（只買入沒賣出也算），交易一次就生成一單。

③ 中國石油股票價格為什麼會下跌

一是隨著石油開采數量的增多，可供開採的剩餘儲量越來越少，資源的稀缺性因素在國際市場石油定價過程中所佔權重份量要加大。
二是國際石油市場的壟斷程度很高，國際市場原油定價中包含的壟斷溢價成份也越來越大。一方面，從主權上看，國際市場上的石油資源主要控制在歐佩克國家，而歐佩克股價對國際市場油價的話語權全世界都已領教過。另一方面，從產權上看，BP、美孚、道達爾、德克薩斯等跨國公司對國際市場油源的控制比例也很高。
三是隨著世界范圍內出現流動性過剩，國際上各種投機資本運用各種金融衍生工具來炒做石油等稀少缺性資源。我記得，在油價達到70美元時候，國外某金融機構曾經斷定，其中包括10－20美元的投機性溢價。
四是西方經濟增長持續以及中國、印度等新興市場的崛起，加劇了國際市場上的石油供應緊張形勢。

④ 敵意收購的收購戰

歐洲企業界最大敵意收購戰
法國制葯巨頭斥巨資收購競爭對手，石油巨頭和化妝品集團卻因此意外獲益，正當法國制葯巨頭塞諾菲宣布斥資480億歐元收購競爭對手安萬特，在全球制葯業掀起一場軒然大波的時候，卻有另外兩家看似與此無關的公司從中受益。它們就是石油巨頭道達爾和化妝品集團歐萊雅。
鷸蚌相爭漁翁得利
據《華爾街日報》報道，基於對這場歐洲企業界迄今規模最大的敵意收購戰的預期結果，投資者一直在不停買進法國安萬特公司的股票，同時拋售其法國競爭對手塞諾菲-聖德拉堡集團的股票。
但是，投資者也可以另闢蹊徑參加這場大戰，那就是買進石油巨頭道達爾（TotalSA）和化妝品集團歐萊雅（LOrealSA）的股票，這兩家大型法國公司都持有塞諾菲的大量股權，正在這場硝煙彌漫的大戰中作壁上觀。
不管收購結果如何，它們都能最終獲利。如果塞諾菲能夠成功地以480億歐元出價收購安萬特，道達爾和歐萊雅就會更容易兌現它們所持新制葯巨頭的股票。如果塞諾菲落敗，自己就會一夜之間成為被收購的目標，那麼道達爾和歐萊雅所持的塞諾菲股票就會增值。
實際上，對道達爾和歐萊雅而言，惟一不利的局面是：在塞諾菲收購成功以後，它們卻違背投資者意願繼續持股，同時新制葯巨人的股價大幅下跌。
到目前為止，道達爾和歐萊雅都支持塞諾菲收購安萬特之舉。道達爾曾表示最終會拋售所持塞諾菲股票。歐萊雅到目前仍表示不願出售，但分析師認為它很容易就會改弦更張。
歐萊雅宣布支持塞諾菲之時就表示，一旦收購完成，就不會再把持有塞諾菲股票獲得的收益列入公司的合並財務報表。這部分收益約占歐萊雅集團凈利潤的四分之一。分析師表示，這表明歐萊雅將成為一家真正的化妝品公司，不再涉足制葯業。
作壁上觀擇機全身而退
多年來，投資者一直在呼籲道達爾和歐萊雅將所持的塞諾菲股票脫手，專心於各自的核心業務。但時至今日，它們所持的塞諾菲股份的數量，已經不是在公開市場一賣了之那麼簡單。如果塞諾菲最終成功收購安萬特，道達爾和歐萊雅在規模大得多的新公司里的持股比例就會相對較低（道達爾的股份將降至13%左右，歐萊雅將降至10%左右），這樣它們反而比較容易全身而退。
而如果塞諾菲收購失敗，這樣對道達爾和歐萊雅反而更好，因為塞諾菲將因此淪為輝瑞等大型制葯公司覬覦的目標，道達爾和歐萊雅將有機會兌現手中的股票，而且很可能是以非常有吸引力的價位。
道達爾和歐萊雅是在多元化經營大行其道的年代裡買入塞諾菲股份的。為了具備一定的科研能力，歐萊雅1973年買進了聖德拉堡的股份。道達爾則是因為收購法國原國有石油公司埃勒夫-阿基坦（ElfAquitaine）而間接獲得塞諾菲股份的。後來，為防止塞諾菲-聖德拉堡集團被其他公司收購，道達爾和歐萊雅均同意簽署股票禁售協議。
股票兌現將做何用
如果道達爾和歐萊雅成功將塞諾菲的股票兌現，那麼接下來的問題就是它們會用這些錢做些什麼。
投資者最希望看到的是，這兩家公司能用拿到的現金回購公司股票。
道達爾能兌現的錢可以回購11%的公司股票。蘇格蘭愛丁堡ScottishValue資產管理公司歐洲基金經理卡森說，這一前景將使道達爾股票的本益比升至比它規模更大的同行公司的水平。他指出，按利息、稅項、折舊和攤銷前每股收益計算，目前道達爾股票的本益比只有8倍，而英國石油公司等競爭對手的本益比為8.5倍。
但對道達爾和歐萊雅而言，這場收購戰也存在一定的風險。關鍵的問題是，目前還不清楚道達爾和歐萊雅與塞諾菲的禁售合同在12月份到期前，它們是否願意或者能夠出售塞諾菲的股票。另外，塞諾菲可能會大幅提高對安萬特的出價，這將導致塞諾菲股價下跌，進而拖累道達爾和歐萊雅所持股份的價值。
另一個風險是，道達爾或歐萊雅可能會利用兌現的收益來高價收購其他公司。道達爾發言人說，公司並不急於收購任何一家公司，但如果有好機會出現，公司會加以考慮。
歐萊雅的投資者則表示，他們寧願歐萊雅用兌現的錢收購一些小型的戰略性項目，比如它最近收購的中國美容護膚品企業羽西。

⑤ 大家幫我看看「002077大港股份」

建議持股,大港股份的MACD非常好.

【2007-01-25】
公司主營為鎮江新區園區的綜合開發經營和市政工程等，並且開展了銅的深加工業務，大股東為鎮江新區大港開發公司，具有政府背景，這有利於公司業務的開展。
經過11年的開發建設，鎮江新區已成為亞洲最大的造紙基地、國內最大的工程塑料生產基地、汽車缸體鑄造基地、音視電子產品整機生產基地，並引入了法國道達爾石化、義大利菲亞特、日本三菱化學等國際企業，具有巨大的發展空間。
該股上市當天換手率超過80%，新主力進場特點相當明顯，近兩個月來以反復整理築底為特點，目前已構築一個明顯的大雙底形態，近幾日已開始突破雙底頸線區域，確立雙底形態後有望展開爆發式上攻行情。
（安徽新興 袁立）
【出處】安徽新興 【作者】袁立

【2006-11-16】
◆公司概況
總股本18000萬股，流通盤6000萬股，本次上市流通4800萬股，發行價格5.30元。
公司在鎮江新區的園區綜合開發和市政建設具有政策優勢，同時本次IPO項目將提升租金收入，並帶動毛利率穩步上升。我們認為，該股首日定位可能會在7－7.7元之間，6.50元以下有短線機會。（萬國測評 許先揚）
德鼎投資 周貴銀：該股上市後合理股價為6.10-6.70元。
中原證券 張冬雲：首日上市該股定位應在7.3－8.5元。
浙江利捷 孫皓：從估值角度看，該股首日上市定價區間為7.4－8.2元。
第一證券 樓棟：上市首日股價定位區間在8.5－9.9元。
方正證券：該股首日定位區域在6.16-6.72元。
【出處】上海證券報 【作者】

【2006-11-16】
港澳資訊·新股上市定位·大港股份（002077）
上市定位：7.06-7.77元
基本情況：
股票簡稱「大港股份」
交易代碼：002077
發行方式：網下向配售對象累計投標詢價發行與網上資金申購定價發行相結合的方式
總股本：18000萬股
發行股份：6000萬股
首次可流通股份：4800萬股
發行價格：5.30元/股
發行市盈率：18.03倍
中簽率: 0.14%
上市日期：2006-11-16
上市地：深圳證券交易所
主承銷商：華泰證券有限責任公司

主要財務指標 2005年 2004年 2003年
流動比率 1.30 1.46 1.54
速動比率 0.52 0.62 0.71
應收帳款周轉率 6.45 5.46 4.70
存貨周轉率 1.46 1.63 2.00
資產負債率 57.97 51.55 47.24
每股凈資產 2.60 2.41 2.13
每股收益 0.44 0.36 0.33
主營業務收入(元) 613,848,796.44 522,209,572.83 434,052,668.03主營業務利潤(元) 93,422,918.72 88,086,867.19 76,300,800.51
凈利潤 (元) 52,908,307.98 42,880,087.79 39,463,189.64

募集資金投向：
募集資金用途 （資金單位：萬元）
序號 項目名稱 預計投資額 項目名稱 預計投資額
1 鎮江新區大港片區工業標准廠房項目 6,178.76 鎮江新區大港片區工業標准廠房項目 6,178.76
2 國際化工園起步區基礎設施項目 9,000.00 國際化工園起步區基礎設施項目 9,000.00
3 鎮江出口加工區標准廠房項目 3,950.03 鎮江出口加工區標准廠房項目 3,950.03
4 鎮江新區高新園區標准廠房建設項目 6,915.00 鎮江新區高新園區標准廠房建設項目 6,915.00
5 液體化工倉儲設施項目 4,959.00 液體化工倉儲設施項目 4,959.00
合計 31,002.79 31,002.79

主要投資風險：
原料銅價格上漲的風險
公司近兩年受原料銅價格快速上漲的影響，利潤率逐年下滑。2003 年、2004 年、2005 年、2006 年1 至6月銅材公司的收入占公司同期銷售收入的比例分別為28.54%、37.51%、38.61%、43.93%。由於原料銅年度平均價格在2003 至2006 年上漲了203.80%，銅材公司銷售毛利率逐年下降，分別為7.95%、6.26%、2.77%、2.01%；2003 年、2004 年、2005 年、2006 年1 至6 月份銅材公司利潤分別為520.00 萬元、291.84 萬元、62.2 萬元、29.34 萬元。如果原料銅的市場價格持續上漲，銅材公司的盈利水平將可能進一步下滑，從而影響公司的整體盈利水平。

公司概況及上市定位
大港股份在鎮江新區的園區綜合開發經營和市政工程建設方面具有政策優勢，其大股東鎮江大港開發總公司是新區管委會下屬國有企業，該背景利於獲得政府的支持。鎮江新區規劃面積為79.69平方公里，現開發面積不足40平方公里，後續開發潛力巨大。而且鎮江新區形成了化學工業聚集區、光電子工業聚集區、機電科技工業聚集區等三個產業聚集群，聚群的規模效應能夠進一步吸引企業入駐園區。
公司股票公開發行後，2005年攤薄每股收益為0.294元。公司IPO資金主要投向於新區內的標准工業廠房和化學液體儲罐，使得公司出租廠房面積從目前的4.22萬平方米提升到近20萬平方米，化學液體儲罐的出租容積達到4.71萬立方米。根據港澳資訊定價模型測算，預計大港股份上市後的合理定價為7.06-7.77元。
【出處】港澳資訊

【2006-11-16】
點評：大港股份（002077）目前主要經營工業園區綜合開發、基礎設施建設、倉儲物流、工業廠房建設與經營、產業投資等。公司目前正逐步向園區開發與服務相結合模式發展，實現工業區的策劃、開發、建設、經營和服務一體化。
公司所處的鎮江新區由於特定的地理位置和歷史機遇，其產業發展定位於造紙、化工、光電子和汽車零配件產業，與鄰近的上海、南京、崑山、蘇州、無錫等地區形成了一定程度上的錯位競爭。目前，公司與新區的規劃、招商、建設等主管部門建立了良好的溝通渠道，能夠及時准確地掌握鎮江新區的建設規劃，了解擬進區企業的規模、選址方案等重要信息，從而針對相關配套服務選取投資項目，提前進行准備。
公司在今後兩年的業務目標是：穩定園區綜合開發建設及市政工程建設等現有業務，培育和發展倉儲物流、標准廠房建設出租等在開發區具有發展前景的第三方工業服務體系業務。倉儲物流、標准廠房等募集資金投資項目的陸續竣工，將給公司帶來穩定的現金流入和豐厚的利潤。
考慮到近期上市流通盤相近的中小板新股首日漲幅在62－87％之間，我們認為公司上市首日市盈率將在28－33倍之間，預計公司2006年EPS為0.32元，預計上市首日波動區間在9－10.5元。（上海天力 張積椿）
均值區間：9.16－10.62元
極限區間：6.50－14元
【出處】上海天力 【作者】張積椿

【2006-10-31】
公司在鎮江新區的園區綜合開發和市政建設具有政策優勢，IPO項目提升租金收入，並帶動毛利率穩步上升。受IPO費用的一次性計入影響，2006年度凈利潤將小幅下降，2007年以後公司業績穩步增長。
背靠鎮江新區管委會。大股東鎮江新區大港開發總公司在發行公眾股後仍持有57.62％的股份，占絕對控股地位。大股東是鎮江新區管委會的下屬國有企業，該背景有利於獲得新區政府的持續支持。
大港股份業務面臨轉型。國家實施更嚴格的土地政策，對於依賴於傳統土地批租的開發區企業帶來挑戰，轉型的路徑是向下游和關聯行業發展。我們預計，大港股份的土地批租收入將逐步減少，公司將通過發展工業地產出租業務來維持公司的長期盈利能力。
IPO項目提升公司盈利能力。前幾年佔了公司主營收入三分之一以上的銅材銷售毛利率迅速下降，導致公司的整體毛利率下降。隨著IPO項目投入工業地產項目取得成效，高毛利率的租金收入將穩步成長，從而提升公司整體毛利率。我們預計園區綜合開發經營和市政建設業務將穩步增長，兩項業務的毛利率能夠保持穩定。
公司的應收賬款政策還屬穩健，但償債能力明顯下降。公司大部分業務與開發區有關，相應的應收賬款風險較小，而且公司採取了較為穩健的會計政策。但是公司的流動比率、速動比率和資產負債率均明顯下降。公司IPO成功有助於能夠改善財務結構。
2006年凈利潤將下滑。IPO費用的一次性計入管理費用、銅材銷售毛利率的持續下滑，公司2006年的凈利潤將下滑。2007年後再穩步回升。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2006－2008年的每股收益分別為0.26元、0.35元和0.40元。綜合相對估值法和海通DCF估值模型的結果，我們得出公司的合理價值為6.08－7.75元，以DCF估值6.31元來計算，離5.3元發行價還有19％的空間，建議參與申購。
主要不確定因素。國家進一步緊縮土地政策的風險；鎮江開發區新進入者的風險；公司業務轉型的風險。
投資要點
大港股份在鎮江新區的園區綜合開發經營和市政工程建設方面具有政策優勢，其大股東鎮江大港開發總公司是新區管委會下屬國有企業，該背景利於獲得政府的支持。公司IPO資金主要投向於新區內的標准工業廠房和化學液體儲罐，從而大幅提升公司未來租金收入，我們預計公司未來幾年的收入增長將逐步放緩，但高毛利率的租金收入佔比的提升帶動了整體毛利率的穩步上升。我們認為公司的合理價值區間為6.08-7.75元，以DCF估值6.31元計算，距離發行價5.30元有19％的向上空間。
建議申購。
估值分析
我們運用海通DCF模型對大港股份進行估值分析，在WACC為7.83％、2010年以後永續增長率為1.5％的情形下得出公司的合理價值為6.31元。此外，我們也選取了園區開發業其它公司進行PB、PE等指標的相對估值比較，得出大港股份的合理價值區間為6.08-7.75元。綜合絕對估值法和相對估值法，公司核心的合理價值區間為6.08-7.75元。
支持我們投資建議的幾項關鍵性因素
鎮江新區規劃面積為79.69平方公里，現開發面積不足40平方公里，後續開發潛力巨大。而且鎮江新區形成了化學工業聚集區、光電子工業聚集區、機電科技工業聚集區等三個產業聚集群，聚群的規模效應能夠進一步吸引企業入駐園區。這些有利條件有望帶動公司的園區綜合開發經營和市政建設工程業務健康穩定發展。
公司IPO資金主要投向於新區內的標准工業廠房和化學液體儲罐，使得公司出租廠房面積從目前的4.22萬平方米提升到近20萬平方米，化學液體儲罐的出租容積達到4.71萬立方米。
預計公司2006-2008年的主營收入增長率分別為14.57％、8.25％和6.33％；2006年公司增幅較高的原因是園區綜合開發經營和銅材銷售均保持30％以上的增幅，2007年以後的增長主要是租金收入保持較高增長速度，但是預計銅材銷售將不增長，而且園區綜合開發和市政建設增速降低，保持在10％左右。
公司的毛利率有望穩定上升，2006-2008年的毛利率分別為17.18％、17.96％和18.77％。
不利因素
國家進一步緊縮土地政策的風險。2006年9月6日國務院發布了《關於加強土地調控有關問題通知》國發〔2006〕31號文，該文件主要針對近年來建設用地總量增長過快，低成本工業用地過度擴張的問題，採取了更嚴格的管理措施，進一步加強了土地調控。假如國家進一步控制工業用地，將給開發區企業未來的發展帶來很大的不確定性。
鎮江開發區新進入者的風險。雖然公司與新區管委會就區內土地開發、市政設施建設簽訂長期合作協議的企業，但該協議並不限制其他任何同類企業通過公平競爭參與新區的開發建設。如2005年鎮江新區城市建設投資公司獲得鎮江新區出口加工區的土地開發業務。如果鎮江新區管委會進一步支持該企業，將對大港股份的園區綜合開發和市政建設業務造成重大影響。
公司業務轉型的風險。一旦鎮江開發區入園企業對工業廠房的需求發生變化，公司擴大工業地產供給的業務將面臨很大風險。
1.鎮江新區大港開發總公司保持絕對控股地位
鎮江新區大港開發總公司其前身為大港開發區經濟發展總公司，是新區管理委會下屬的國有獨資企業，注冊資本3.3億元人民幣，注冊資金由鎮江新區管理委員會撥付。
1999年9月，大港股份公司設立時，總公司與園區綜合開發建設、基礎設施建設、市政工程建設、市場銷售等資產、業務相關的人員及部分管理人員進入公司；此外還包括：
奇美化工、奇美油倉、奇美塑料和奇美樹脂各8%的股權。
三明集團也以銅材經營相關的資產折股投入公司，其它發起人股東還包括：鎮江市大港自來水有限責任公司、鎮江新區興港運輸有限公司和鎮江市大港開發區房地產物資投資公司等三家公司，五家發起人投入股份公司的凈資產總額為17562.81萬元，按1：0.683262比例折股，股份總額為12000萬元。2000年4月正式設立股份公司。公司發行公眾股後，股權結構見圖1。公司募集公眾股後，大股東大港開發總公司仍持有57.62％的股份，占絕對控股地位。
公司主要從事鎮江新區內的工業園區開發、市政道路建設、倉儲物流、工業標准廠房建設與租賃和銅排生產等業務。
公司現有鎮江市大港通達銅材有限公司、江蘇大港物流有限公司、鎮江港潤物業有限責任公司、鎮江出口加工區港誠物流有限責任公司等四家控股公司和各參股8％的江蘇道達爾液化氣有限公司、鎮江奇美化工有限公司、鎮江奇美油倉有限公司、鎮江奇美塑料有限公司、鎮江奇美樹脂有限公司等五家公司。目前控股子公司規模較小，對公司收益影響貢獻不大。參股子公司主要以分紅方式獲得收益，2005年給公司帶來1025萬元的投資收益。
大股東承諾三年內不減持、轉讓和回購發行人股份，其它發起人也有一年的封閉期。
2.房地產園區企業整體面臨轉型
2.1土地調控政策改變了園區開發企業的盈利模式
自2003年以來國家對建設用地進行了一系列的清理整頓、對土地政策不斷進行調整，2006年9月6日國務院發布了《關於加強土地調控有關問題通知》國發〔2006〕31號文，該文件對工業用地要求統一制訂並公布各地工業用地出讓最低價標准，且工業用地必須採用招標拍賣掛牌方式出讓，其出讓價格不得低於公布的最低價標准。
該文件使得開發區企業沒有了低價獲得一級市場土地的政策優勢，原來通過低價獲得生地，然後通過加工成熟地後高價批租轉讓的盈利模式受到挑戰。
2.2轉型路徑--向下游及關聯行業轉型
國家對開發區政策的調整，使得開發區原有的政策優勢有所減弱，各開發區之間招商引資面臨新一輪的競爭。開發區面臨如下轉變：由政策優勢向體制優勢轉變，由土地開發和產業開發向圍繞園區產業鏈進行技術開發、資本開發和服務開發轉變，由單一工業區向集生產和服務於一體的現代化多功能工業新區轉變。
我國園區建設企業的產品市場需求在很大程度上取決於所在城市及工業園區經濟規模和發展趨勢。隨著開發區本身面臨的轉型，開發區開發企業也面臨業務轉型。從國內目前開發區企業的轉型路徑來看，主要有兩類：一類是向比較純粹的房地產開發企業轉型，如金融街和陸家嘴，原有的園區開發功能弱化，形成房地產開發和物業租賃為主要盈利模式；第二類企業主要還是依存所屬的開發園區，但在業務上，向下游、向入園區的企業參股投資，甚至向園區公用事業服務提供商等方面轉型。典型的企業有張江高科和蘇州高新。張江高科是向入園企業參股投資比較成功的案例，而蘇州則努力於向園區公用事業服務商轉變。

⑥ 美石油股有哪些

美石油股較多，以下幾家是比較大型的石油公司：
代碼 簡稱
PNG PAA Natura
COP 康菲石油
XOM 埃克森美孚
CVX 雪佛龍
ECA 加拿大能源
TOT 道達爾
BP 英國石油
REP 西班牙雷普索爾YPF
E 埃尼石油
PZE 巴西石油
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