2019醫葯股票漲幅

1. 醫葯行業站在「新周期」前端——專訪青僑陽光盧桂鳳

紅刊 財經 王飛

醫葯行業已步入新周期，mebetter（你有我優）的葯將變成主流。與此同時，對於一些有前景的公司，是到了可以好好挑銷局一挑的時候了。

2018年的醫葯板塊表現頗不平靜，上半年逆勢大漲、一路高歌，下半年宏敬卻在疫苗事件、醫保帶量采購的作用下偃旗息鼓。自12月6日集采靴子落地以來，醫葯板塊已跌逾10%。醫葯虧絕讓股在2019年將向何處去？

青僑陽光經理盧桂鳳在接受《紅周刊》專訪時明確表示，醫葯行業已步入新周期，「當需要更高的效率的時候，高價仿製葯系統性回歸是必然的。在長期政策明朗的情況下，可以優選有前景的公司，而且它們當前的估值也不高。」

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醫葯行業步入新周期 me better葯將變成主流

《紅周刊》：醫葯體制改革這么多年，您認為當前走到了怎樣的節點，將會給醫葯行業帶來怎樣的變化？

盧桂鳳：在1998年，中國推行了城鎮職工醫保，而後十幾年是醫保擴圍的周期。這個階段的核心邏輯是「很多人看不起病到都能看得起病」，這也是醫保慢慢的從幾千萬人到幾億人再到全民醫保逐漸擴圍的過程。而在這個過程中，產生了醫葯行業的醫保擴圍紅利，由於醫保擴圍的雨露均沾屬性，醫葯行業整體出現大幅增長，牛股遍地。隨後醫保擴圍的紅利周期過去，進入摸索期，其中「三明模式」等都是當時的 探索 產物。再到2015年-2017年之間，醫葯行業進入了新的周期，這個新周期的核心主線是「普遍都看得起病到更好的看病」，這也是從醫保擴圍到升級的過程。同時，我認為這個過程將會貫穿未來的十年、二十年甚至三十年，而我們現在正處於新周期的前端部分。所以，很多的政策都是沿著「優質看病」這個主線慢慢展開（比如從一方獨大到三方制衡，確立醫保局的地位，加速審評，集采等），這個趨勢也會越來越清晰。

除此之外，我認為未來的邏輯主要圍繞「扶持創新，提升效率」展開。首先，因為更好的看病亟需創新，所以創新在不斷地得到政策扶持。國內原來的治療水平非常落後，國內腫瘤患者五年生存率只有30%多，美國則高達50%-60%。在這種情況下，更好療效的創新葯、醫療器械等就成了急需品，我們也可以看到，2015-2017年之間政策對創新的扶持不斷加碼。其次，扶持創新很費錢，這個錢的壓力就需要找到合適的出口。因為醫保擴圍的紅利期已經走完，醫保增速回落到了不可逆的相對穩態水平，這時扶持創新就會對原來整個醫療體系的效率提升做出更高的要求，倒逼原來的體系提升效率。比如集采降價就是高價仿製葯的回歸，仿製葯本質上應該是to B的業務，原來中國的仿製葯企享受了過多的階段性紅利，還有鼓勵民營醫院、三方服務，鼓勵葯房剝離，分級診療等都是有效提高效率的途徑。

未來醫葯行業會有越來越多的政策推出，這個推出的過程就是對創新的扶持，對效率提升的挖掘，現在看到的集采降價只是政策的一部分。

《紅周刊》：您剛提到集采降價，有觀點認為集采靴子落地將會帶來仿製葯的「末日」和創新葯的「新機」，您怎麼看？

盧桂鳳：關於集采降價我更傾向於這是一種 游戲 規則的重塑，隨著規則的改變競爭點也發生了變化。原來是品牌、渠道的競爭，現在演變成成本、質量、效率的競爭。前面已經提到，仿製葯企享受了過渡期的紅利，而為了更好的扶持創新，仿製葯會是一個重要擠壓水分的地方。所以，仿製葯未來整體景氣下行是相對確定的，但「仿製葯的末日」這個說法卻有點過，畢竟符合新的 游戲 規則的仿製葯企也會受益。

我們也可以看到，在上一輪醫保擴圍期快結束的時候，一些高價仿製葯企有一個「高度一致」的動作就是轉型創新，比如科倫葯業、麗珠集團、海正葯業、中國生物制葯（港）、石葯集團（港），包括恆瑞醫葯在2011年之後也開始大幅加碼創新葯。這從側面說明部分一線葯企在用行動來給出它們自己的判斷：未來走高價仿製葯這條路可能是會受損的，而走創新葯的路是會受益的。

至於說集采靴子落地帶來創新葯的「新機」，我不是很認同。其實在2015-2017年間，創新葯的邏輯就在不斷地展現，而本次集采只展現了過程中的一隅，這是一貫的延續，並不是一個「新機」。

《紅周刊》：哪些創新葯企會成為市場主流？

盧桂鳳：創新葯可以細分為三類，第一類是me too（你有我也有）的葯，其本質是改結構避專利、提前上市，比如說貝達的埃克替尼。國內頭部的葯企基本都具備這個能力，而且中國的臨床成本、人力成本具有相對優勢，有可能做得更好。第二類是me better（你有我優）的葯，其本質是在別人已經創新完成的基礎上做得更好，以更好的療效在原來的市場戰勝競爭對手，比如恆瑞醫葯的吡咯替尼和百濟神州的贊布替尼，這兩種葯物都比原研葯好。同時這一類葯物對科學的理解、對高端人才的要求以及對產品的療效都有更高的要求，國內只有為數不多的葯企可以做到。第三類是first in class（首創）新葯，其本質是從無到有，即葯物的開拓者。這類葯的不確定風險非常大，但是 探索 成功後的前景也非常大，目前可能會有一些小企業在 探索 first in class葯，但國內絕大多數葯企還不具備這個能力。因此，我認為現階段me too葯是主流，但因為醫保對效率的追求以及更多原研仿製葯的更快上市，慢慢的me too葯的壓力會越來越大，mebetter葯會變成主流，這也是創新葯的主流。

無需迴避調整 趁勢選個股

《紅周刊》：您認同最近醫葯板塊的大幅回調的「原罪」是集采政策嗎？

盧桂鳳：我覺得集采降價對於醫葯股的回調應該是起到了「推波助瀾」的作用，而不是核心的「原罪」。主要有以下三點原因：第一點，之所以年初醫葯股有較大漲幅是因為醫葯企業業績較好以及多重利好政策的推行，導致市場誤認為醫葯股即將進入牛市，但這具有一體兩面屬性。2017年的新版醫保目錄對創新升級加大了扶持力度，使得醫葯企業的業績完成階段性釋放的同時也導致醫保結余率下降很快，疊加隨後的醫保穿底風險的發生，控費的壓力逐漸顯現。其實這是一個連環嵌套的因果效應，可能大家對集採的認知出現了偏差。

第二點，當市場不斷走熊，未來走向不是很清楚，這時候所謂的防禦板塊就成為了聚焦點。 歷史 上，每當到了熊市的特定階段，防禦板塊都會相對走強，但在熊市的偏末尾階段防禦板塊也會有大幅補跌效應。很有可能年初醫葯股上漲就是抱團取暖效應的體現，後半年又像是到了偏末尾階段開始補跌殺估值，當然現在是不是熊末還有待驗證。

第三點，對醫葯行業周期階段的誤判。原來很多人會覺得醫葯進入了一個景氣的業績持續高增長的新周期，這是不切實際的。原來的醫葯行業普惠式的醫保擴圍紅利期已經結束，未來的階段整個行業的增速不可能太高，借鑒歐美的經驗來看，只可能比GDP高一點點。而下半年市場對行業周期產生了新的認知，所以醫葯板塊出現大幅回調。

《紅周刊》：那麼我們是否可以說，當前只有一部分醫葯股具有防禦品種屬性，大多數已經變得不值一看？

盧桂鳳：以前醫葯行業處於醫保擴圍紅利期，絕大多數的葯企的業績都在增長，區別只在於增長的多少而已。而醫保擴圍紅利期過去，的確有很多醫葯股會出現業績萎縮。所以，只有一部分醫葯股稱得上防禦品種，但不是說其它的企業不值得一看，這裡面還是會有很多的機會。比如部分處於利基市場的企業，它們趁著上一輪牛市做了很多收購、有很多商譽，現金流也不太好，在今年的下殺非常劇烈。但底層的競爭優勢還會繼續存在、盈利還會很強，成長也很樂觀，三五年後再回頭看這些企業，現在看到的問題可能都不是問題。

《紅周刊》：從操作上來說，選擇短期迴避是否明智？

盧桂鳳：首先，我認為短期有很多不可預測的變數很正常，長期來看政策走向很明朗。從大方向上來說，醫葯行業會在走向效率提升。當需要更高的效率的時候，高價仿製葯系統性回歸是必然的。其次，分析醫葯股的估值需要分兩個維度。第一，從 歷史 角度看，2008年、2012年醫葯股估值最低在27倍，而現在只有25-26倍。所以，從這個角度來說醫葯股已經處於最低點了。第二，對標港股的估值，剔除一些新興的醫葯公司，港股醫葯股估值可能只有16倍左右，A股又處於相對高位。但是回歸本質，即使港股整體估值在16倍，前景好的公司的估值依然會跟著高，前景不好的公司的估值依然會比較低。A股也有很多前景很一般的公司，估值體系遠沒到底，但是對於一些有前景的公司，醫葯股目前的估值並不高。我覺得是到了可以好好挑一挑的時候了，沒必要迴避。

「新」「強」「特」「逆」四字主線 2019年醫葯股值得期待

《紅周刊》：您認為投資中葯和化學葯公司時最主要關注它們的哪些特點？

盧桂鳳：在談中葯前首先要提一點，中葯理論其實有很深的東方整體論思維的痕跡，不像西葯是在西方的還原論思維框架下發展壯大，這就會帶來兩方面影響。一方面，中葯跟東方文化更貼合容易形成品牌效應佔領消費者心智，包括同仁堂、片仔癀等品牌中葯都會受益於這種認可；但另一方面，因為缺乏還原思維中葯普遍存在分子成分不明確、臨床療效不確切的問題，在新醫改邏輯下這個問題又被進一步擴大，導致中恆集團、步長制葯等葯企股價下滑幅度很大。所以，我覺得投資中葯企業最需要關注的是品牌力和渠道，如果是直接賣給消費者，那麼需要判斷企業的品牌力是否足夠優秀；如果是走醫院渠道，那就需要留意在新醫改思路下，是否有療效不確切而被監管的風險。

化學葯是西方文化的還原論思維的產物，在邏輯上那就應該是個標准品。在一個足夠高效的化葯行業體系裡，競爭方向是兩類：一類是創新葯靠專利保護獲得超額收益，一類是仿製葯比拼質量、價格、效率。所以，我覺得投資化學葯企業最需要關注的是企業所走的路線，如果是走創新葯路線，那就需要看在產品的臨床效果方面是否有強勁的競爭力；如果是走仿製葯路線，那就需要看質量是否可靠、成本是否占優、效率是否夠高。

《紅周刊》：您覺得哪些中葯龍頭值得關注，他們的護城河是什麼？

盧桂鳳：前面已經提到了中葯的特性，我覺得直接針對消費者的以「品牌」為主要競爭點的消費型中葯值得關注，比如同仁堂、片仔癀等，其不可替代的 歷史 傳承和文化層面的品牌認同是很強的護城河，當然現在的價格是否有足夠吸引力還需自己判斷。除此之外，進入新周期，所有賣給醫院、依靠醫保來買單的葯品都會面臨一個格局重構。由於中葯普遍存在療效不確定的問題，中葯注射劑壓力很大，而且這種壓力未來可能只增不減，適度謹慎是必要的。

《紅周刊》：總體來說，您現在的醫葯投資邏輯是怎樣的？

盧桂鳳：我的投資思路簡單概括就是4個字：新、強、特、逆。投新是因為「真正有臨床價值的創新」在新的長周期里會是確定受益的類別；投強是因為在行業的「平原地帶」、可以充分競爭的領域、在行業規范後還是會有洗牌集中的過程；投特是因為醫葯行業里有大量的不適合集中的「山區」，這里會有一大批盈利強勁前景樂觀的小而美的「隱形冠軍」；投逆是很多事件沖擊會給我們帶來逆境反轉型的投資機會。如果這4個字多重組合共同作用，尤其是「新、強、特」如果能夠和「逆」共振，可能會是比較好的機會。

《紅周刊》：對於即將到來的2019年，您對醫葯股的走勢有怎樣的預期？

盧桂鳳：從長遠看，我認為市場會越來越充分的認識新周期。首先，創新型的葯企在未來很可能有超預期的表現，但這個表現又取決於產品的表現。有真正的好產品驅動，葯企的估值才可以不斷地爬坡，市值也可以不斷地上行。

其次，受損的醫葯股可能會得到修復，但估值還是會長期承壓。

最後，因為醫保上一輪的結余率下滑得比較嚴重，疊加醫保的控費壓力會貫穿明年一整年，所以我認為醫葯行業整體的大牛市概率不大，但是依然有很多葯企的表現值得期待。

2. 普洛葯業趨勢分析普洛葯業股票主力普洛葯業個股診斷

疫情突然到來使得很多投資人將目光放在了醫葯行業市場上，20年以來，醫葯市場的佔比始終保持向上增長的趨勢，而現在又因為遭遇疫情使醫葯行業繼續成為了市場焦點，今天就來和各位小夥伴一起對醫葯行業的制葯龍頭--普洛葯業進行分析。

在開始分析普洛葯業的這段時間，我要給大家奉上一份醫葯行業龍頭股名單，點擊下方鏈接就可以瀏覽：寶藏資料：醫葯行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：普洛葯業股份有限公司是一家集研究、開發、生產原料葯中間體、制劑的大型綜合性制葯企業，是橫店集團下面的一個醫葯業務產融平台。在工信部公布的2019年度醫葯工業企業百強榜單中列第46位，原料葯進出口列第2位；米內網權威把"2019年度中國醫葯工業百強系列榜單"發布出來了。普洛葯業倚仗其在化學制葯行業的綜合能力，排名是中國化葯企業TOP100第21位。

接下來看看公司的亮點所在~

優勢一：覆蓋全球的營銷網路

公司建立了全球性的銷售網路，廣泛地分布在北美洲、歐洲、亞洲、南美洲、非洲以及國內各大中型城市，產品的銷售量很不錯，被售賣到70餘個國家和地區。實行產品銷售和品牌建設相互連接的方式，有效掌握了銷售市場要素。

優勢二：強大的研發實力，鞏固市場龍頭地位

普洛葯業堅持自主開發與產學研相結合的發展模式，公司擁有全職博士34名及本職研發人員400餘人。2018年，公司在杭州經濟技術開發區醫葯港小鎮投資建設獨立法人研發中心"杭州優勝美特葯物研究院有限公司"，注冊資本：2,000萬元。由於該開發區所處地理位置不錯，在人才引進和醫療政策等方面優勢的推動下，公司的綜合實力也不斷的得到了提升。

由於篇幅在長度方面設限，更多和普洛葯業的深度報告和風險提示息息相關的信息，全都總結在這篇研報當中了，不妨來看看：【深度研報】普洛葯業點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

行業基本面是著實不錯，人口老齡化以及消費升級而帶來的剛性需求，未來前景明朗：

（1）政策方面：政策一直保持著密集出台的狀態，帶量采購常態化不斷助推行業的分化，強制地推動企業向創新轉型；醫保目錄已建立動態調整，政策一直在推動著創新的研發，我國醫葯創新的黃金時代已經到來，開始走向國際化之路；

（2）消費升級：因為國內經濟水平的不斷提高，醫葯產業即將面臨的便是消費升級需求，並且現在一直具有著自我消費屬性，而且還規避醫保控制政策的疫苗等等葯品細分領域景氣度持續。

三、總結

總的來講，我覺得普洛葯業公司作為醫葯行業中的翹楚企業，在這未來革之際，還是極有希望會迎來高速發展的。但是文章具有一定的滯後性，要是各位想明白恆瑞醫葯未來行情，可以直接點擊一下鏈接，會有專業的投顧幫你診斷股票，看下普洛葯業現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測普洛葯業還有機會嗎？

應答時間：2021-12-06，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

3. 新華制葯股票為什麼瘋漲

12月16日晚間，深交所披露，對近期股價漲幅異常的新華制葯(46.000, -0.10, -0.22%)（000756.SZ）等進行重點監控。

今年4月以來，新華制葯歷經兩輪爆炒，股價從8元/股左右漲至46.10元/股 ，漲幅接近5倍，公司大股東及高管也趁機減持套現。

新冠口服葯、熊去氧膽酸以及近期的布洛芬，讓新華制葯站在了風口。可以想見，布洛芬等產品會給新華制葯短期內帶來可觀收益，但不可能持續。

長江商報記者發現，作為老牌制葯企業，新華制葯樂於追逐熱點，此前，公司還涉足醫美概念。不過，公司的發展較為緩慢。2013年以來，新華制葯才展現出穩定的盈利能力。但公司的凈利率一直不到6%。

值得一提的是，近年來，新華制葯頻頻因環保問題而領罰單。

大股東高位套現近億被罰

今年以來，新華制葯在二級市場上出盡了風頭，堪稱風光無限。但，這種風光恐難持續。

K線圖顯示，今年4月13日，新華制葯股價探至8.07元/股。此前一年時間，股價K線處於躺平狀態。4月20日、21日，股價收出兩個漲停板。緊接著的4月26日至5月13日，一口氣收出11個漲停板。到5月30日，股價攀高至40.70元/股。

這是第一輪暴漲，股價從8.07元/股到40.70元/股，累計漲幅為404.34%。

這波上漲與新冠口服葯直接相關。

今年4月26日晚間，新華制葯發布公告稱，當日，公司與河南真實生物科技有限公司（簡稱「真實生物」）簽署《戰略合作協議》，真實生物同意公司為其擁有的阿茲夫定等產品在中國及經雙方同意的其他國家的產品生產商和經銷商。

備受關注的是，阿茲夫定被市場稱為新冠口服特效葯。

5月11日晚間，新華制葯發布風險提示公告，公司與真實生物簽署的戰略性合作協議，是基於公司戰略發展的需要及對行業市場前景的判斷，合作項目未來所產生的經營效益存在不確定性。新華制葯特別澄清，真實生物所持有的阿茲夫定是抗艾滋病葯物，於2021年獲得國家葯監局批准，目前新增臨床試驗為抗新型冠狀病毒適應症。真實生物治療此適應症的臨床試驗結果尚未公開發布，此適應症尚未獲得國家葯監局批准。

進入6月，新華制葯股價開始回落，今年9月下旬回落至16元/股左右，隨後開始小幅攀升。

近期，國內抗疫政策出現調整，核酸檢測不再「應檢盡檢」，新華制葯又成了熱點。12月5日，英國劍橋大學Teresa Brevini團隊在《Nature》期刊發表的一篇研究論文顯示，熊去氧膽酸或植物類固醇Z-Guggulsterone，能夠通過抑制FXR信號通路，下調ACE2的表達，從而預防新冠感染。熊去氧膽酸有潛力成為新冠預防用葯，可作為疫苗接種的補充。

新華制葯發布公告稱，公司全資子公司山東淄博新達制葯有限公司於2022年6月取得熊去氧膽酸片上市許可持有人資格，臨床適應症為治療膽固醇型膽結石，但尚未商業化生產。

隨著感染者增多，退燒葯布洛芬一葯難求。新華制葯又火了。因為，公司是布洛芬的重要供應廠商。

12月16日，在回應問詢時，新華制葯表示，正在全力以赴組織市場急需的布洛芬片、維生素C片等葯品生產。

12月16日，新華制葯股價再度漲停，為46.10元/股，較今年4月累計上漲近5倍。

股價大漲，股東及高管坐不住了。

今年11月10日至14日，新華制葯控股股東華魯控股集團的一致行動人華魯投資減持414.32萬股股份，套現0.99億元。

11月24日，因為違規減持，深交所向華魯投資發出監管函。

此外，新華制葯董事長張代銘、董事徐列、副總經理王小龍、杜德清、魏長生、徐文輝，董事、副總經理賀同慶及董秘曹長求等人在2022年7月27日至29日三天，集體減持新華制葯，合計套現約670.70萬元。

近20年凈利率不及6%

布洛芬一葯難求的現象依然存在，通過全力以赴生產布洛芬，新華制葯的經營業績有望大幅增長，但或難以持續。

新華制葯成立於1943年，已有80年歷史，1997年登陸A股市場。公司主要從事開發、製造和銷售化學原料葯、制劑、醫葯中間體及其它產品，作為一家化學合成制葯企業，公司是全球重要的解熱鎮痛葯生產商和出口基地，國內重要的心腦血管類、抗感染類、中樞神經類等生產企業。

從經營業績方面看，新華制葯並不突出。上市初期，1997年至2001年，公司實現的營業收入分別為9.16億元、9.74億元、9.51億元、10.44億元、10.99億元，並無明顯增長。對應的歸屬於上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利）為0.84億元、0.53億元、0.64億元、0.69億元、0.81億元，存在明顯波動。2002年至2004年，營業收入分別為11.74億元、13.28億元、15.11億元，逐年增長。但對應的凈利潤為0.69億元、0.42億元、-0.56億元，逐年下降，且在2004年出現上市後的首次年度虧損。

2005年至2014年，營業收入從16.97億元增長至35.90億元，翻了一倍多。凈利潤方面，除了2009年突破億元關口達1.02億元外，其餘年度均不到億元。扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利），2012年、2013年分別為-0.20億元、-0.46億元，連續兩年虧損。

從凈利潤數據看，2013年至2021年實現了連續9年增長。其中，2017年至2021年，凈利潤分別為2.10億元、2.51億元、3億元、3.25億元、3.49億元，同比增幅為71.42%、19.68%、17.49%、8.30%、7.29%，增速逐年放緩。

今年前三季度，公司實現營業收入54.53億元，同比增長10.39%，凈利潤2.93億元，同比增長2.84%。

長江商報記者發現，2002年以來的20年，新華制葯的毛利率最高出現在2019年，為33.44%。對應的凈利率為5.76%。這20年，公司的凈利率不及6%。在醫葯行業，這樣的凈利率明顯偏低。

2021年半年報中，新華制葯曾表示，公司一直嚴格遵守國家環保政策和法規要求，並將繼續加大環保投入力度，推進環保設施升級改造。積極開展安全環保培訓教育，強化企業內控標准，加強對重點排污點的監控，降低環保風險，做到達標排放。

然而，新華制葯卻因為環保違法違規頻領罰單。

今年1月29日，新華制葯由於排污口未納入排污許可證管理，被淄博市生態環境局處罰12.1萬元。2月9日，新華制葯由於污染物排放方式和排放去向與排污許可證不相符合，被淄博市生態環境局處罰13.2萬元。

此外，1月26日，淄博市生態環境局對新華制葯全資子公司山東新華萬博化工處以8.75萬元罰款，事由為2021年秋冬季重污染天氣下，公司沒有在特殊時段按照排污許可證規定限制排放污染物。2月10日，新華制葯控股子公司淄博新華-百利高制葯被處以罰款8.19萬元，事由為2021年11月，公司存在污染物排放方式和排放去向與排污許可證不相符合的環境違法行為。

近年來，新華制葯的經營業績雖然增長較為緩慢但還算穩定，但這是否與犧牲環保代價有關？

4. 醫葯行業類的股票，目前是否值得投資

銷售市場剛產生牛市的共識，股民剛蜂擁而上買入股票，結果就遭受了當頭一棒。周四的大陰棒，打得很多人手足無措，陸續問大家牛市三天就表述了沒有？講好的牛市哪兒來到？

講好的牛市遭遇當頭一棒，該擁有或是退場，醫葯股還能否項目投資？

分板塊看來，2020年估值提高更為顯著的子板塊包含：健康服務、醫療機械、生物制葯、化學原料葯業。

這 4 個板塊上漲明顯，均靠近歷史時間估值限制。上漲垂直居中的板塊包含：有機化學中葯制劑。上漲較少的板塊包 括：醫療行業、中葯材 2 個板塊，這兩個板塊現階段的估值現階段依然還處在歷史時間估值水準下。

外部經濟方面，從股票看來，2020年上漲的股票關鍵為：1、股票基本面不錯的大總市值白馬股（只需銷售業績提高穩 丁，PEG 大概能夠 給到 2-3 倍）；2、肺炎疫情獲益的板塊（檢驗、保護性服葯、膠手套等）；3、高形勢度 的細分化跑道的水龍頭企業（CRO/CDMO 企業、原輔料、醫療機械等）。

3、還能漲多長時間？

在沒有外在要素轉變的狀況下（肺炎疫情完畢，經濟復甦等），大家覺得醫葯板塊市場行情有希望持續。

緣故 取決於：1、截止到現階段，依然有醫葯業和中葯材2個詳細的板塊依然處在歷史時間均值估值水準下列，很多的醫葯股依然處在歷史時間底端地區，現階段板塊還未發生全方位泡沫塑料。2、另外，近年來驅動器股票價格上漲 的關鍵要素或是股票基本面：市場前景明確的前提條件下務必也要有銷售業績才可以驅動器股票價格上漲。因而大家大部分能夠 分辨說醫葯板塊並沒有全方位的泡沫化。

橫著看來：結構性牛市並並不是 A 股醫葯板塊特有，全世界看來都是有實例，估值分裂是常態化。橫向對比 美國股票和香港股市銷售市場，針對市場前景明確的企業國際性上廣泛選用預估現金流量匯兌的估值方式。不但針對風險性 財產（創新葯、移動醫療等），我們可以見到動則上千倍或是負的市凈率（負的市凈率來自於沒有贏利的公司），並且針對一部分大中型醫葯行業，將將來產品研發管道匯兌，也可以給到 30-40 倍乃至之上的 市凈率。因而當今醫葯股中高品質企業給予極高估值的狀況在全世界銷售市場中並不少見。並且大家見到，A 股通常越高估值的企業，股票基本面越好，反倒外資企業持倉的佔比超出內資企業證券基金持倉。

從相對性誘惑力的視角看來，雖然醫葯板塊銷售業績增長速度在降低，但對比於別的板塊或是具有更強的明確 性和更強的發展前景，因而展現了醫葯板塊的牛市。而在醫葯板塊內部，恰好是由於高品質水龍頭企業或是高 形勢度跑道的企業對比於絕大多數葯業公司具有更強的市場前景和高些的可預測性，因而展現了醫葯板塊 內部一小部分個股的牛市（白馬股、器材、CR&MO、創新葯、原輔料等）。

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除此之外，雖然出色企業估值較高，可是根據較為快和明確的增速，以動態性的視角看來（2021-2022 年），估值依然在能夠 接納的范疇，比如：2021 年江蘇恆瑞醫葯、長春高新、邁瑞醫療 PE 估值為 59 倍、50 倍、52 倍；2022 年恆 瑞葯業、長春高新、邁瑞醫療 PE 估值為 46 倍、39 倍、44 倍。

第三季度極少數高品質企業再次上漲的結構性行情有希望持續，可是在高品質企業的估值水準廣泛做到或是突 破歷史時間極限以後，短時間有可能遭遇調節工作壓力。提議等候股票價格轉型期開展合理布局，另外大家提議重點關注低估值的貨幣緊縮標底。上半年度貨幣緊縮的中葯材和醫葯業板塊，假如第三季度造成了邊界穩步發展的轉變， 非常容易發生戴維斯雙擊的上漲市場行情。因此，大家見到，就在周四的暴跌中，股票龍虎榜再次加持了醫葯股中的核心資產。

因此，大家覺得，即然現階段還存有歷史時間估值底端地區的企業，那麼現階段投資人依然能夠 優選高品質水龍頭、高形勢度跑道、低估值貨幣緊縮標底。

5. 三天漲十倍的股票有哪些

第一名，中潛股份，工業機械類，近兩年最大漲幅超19.93倍

第二名，誠邁 科技 ，軟體服務板塊，近兩年最大漲幅超18.2倍

第三名，堅朗五金，建材板塊，近兩年最大漲幅超17.53倍

第四隻，英科醫療，醫療保健板塊，近兩年最大漲幅超15.03倍

第五名，興齊眼葯，醫葯類，近兩年最大漲幅超超14.15倍

第六名，春風動力， 汽車 板塊，近兩年最大漲幅超11.5倍

第七名，聖邦股份，半導體板塊，近兩年最大漲幅超11.23倍

第八名，百潤股份，釀酒板塊，近兩年最大漲幅超10.4倍

接下來，就讓我們逐一分析這幾只股票，看看其共同點是什麼

中潛股份，2016年上市，主要是做潛水用品，業績表現在這兩年間平平無奇。這是一隻比較明顯的庄股。股本2.04億。

誠邁 科技 ，2017年上市，主營是軟體外包服務，在其大漲的2019年業績也同比大漲超9倍。上漲期間，其股本在8000萬。

堅朗五金，2016年上市，主營是門窗等五金產品，19年和20年業績都出現了大幅上漲。股本3個多億。

英科醫療，2017年上市，主營醫療手套，受益於疫情，業績巨幅增長。股本2個多億。

興齊眼葯，2016年上市，主營眼科葯品，業績這兩年也是呈現大幅上升。股本8000多萬。

春風動力，2017年上市，拳頭產品是全地形車，業績最近兩年是逐年大增。股本1.3個多億。

聖邦股份，2017年上市，主營是模擬晶元，業績最近兩年也是逐年遞增的。股本當時是1個多億。

百潤股份，2011年上市，主營產品是雞尾酒，業績兩年都是大增。股本5個多億。

以上，就是這些十倍股的一個概況。