⑴ 水皮：「談股論金」黑蝴蝶降臨
水皮/文
覆巢之下無完卵。一隻南美洲亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動幾下翅膀，可以在兩周以後引起千里之外的美國得克薩斯州一場龍卷風，這就是所謂的蝴蝶效應。
現在股市上飛臨了至少三隻黑蝴蝶。一隻黑蝴蝶就是眾所周知的在線教育，由於受到政策影響，在美國上市的在線教育板塊基本上是團滅。周五跌幅之大是令人覺得極其恐怖，多的跌到70%，少的也有20%的跌幅。更關鍵的是，在線教育板塊實際上已經沒有未來了。
因為政策已經判了這個板塊的「死刑」，不準融資，不準上市，而且現有的機構都要改變性質，變成非營利性機構。所以在線教育的股市前景就是歸零，大家必須重視。
另外一隻黑蝴蝶就是騰訊音樂，國家市場監督管理總局對騰訊控股有限公司作出責令解除網路音樂獨家版權等處罰，否決了騰訊音樂的獨家版權，直接導致騰訊這樣的互聯網平台股票也是出現了巨大的一個跌幅。
最後一隻黑蝴蝶就是貝殼，由於受到全國各地收緊二手房交易，查處二手房交易的影響。在美國上市的貝殼【BEKE】也是出現了非常大的一個跌幅。
三隻黑蝴蝶一起扇動翅膀，可想而知，在美國股市上引發的震動是多麼的巨大。整個中概股應該講是血流成河。這種影響今天波及到了恆生指數，也波及到了A股。恆生指數今天跌幅也是巨大，收盤跌幅超過4%。美團盤中最大跌幅超過18%。快手已經跌破了115港元/股發行價，從高點417港幣/股跌到現在114港幣/股。騰訊今天跌幅超過8%，以騰訊的體量，直接拉垮了恆生指數的 科技 板塊。恆生指數 科技 板塊指數跌幅超過6.7%。
回過頭來看A股今天跌幅跟恆生指數相比，就相對偏小了。上證指數跌了2.34%，深成指跌了2.65%，創業板跌了2.84%。當然三大指數盤中最高跌幅比收盤價要更大一點，特別是創業板今天盤中的跌幅最多超過5%。今天下跌的個股是3265家，上漲的個股只有1079家。
今天成交量放大到1.4萬億，這不是一個好事。水皮以前在股評里再三跟大家講過，放量放到1.3萬億以上，如果上不去就不是好事。多頭不死跌勢不止，沒想到水皮周五的分析，這么快就應驗了。今天的跌幅其實也不是我們所能夠判斷的。
今天跌幅最大的板塊，其實是白酒板塊。引爆白酒股暴跌的個股實際上是水井坊，因為水井坊的半年報不及預期，直接引爆了白酒板塊。
跌幅第二的是保險板塊，是因為受到社保基金減持人保股份的影響。水皮也是非常不理解，非常不明白，因為大家概念中的社保基金都是價值投資，是長線投資。為什麼要在這個時候，這個點位去減持人保呢？這就是匪夷所思的事情，這種做法直接導致了市場恐慌。
今天保險板塊指數跌幅是超過5.03%，保險板塊是今年跌幅最大的，水皮非常不能理解。而且直接導致大家對整個大金融板塊都產生恐慌。今天銀行股跌幅也是相當大，地產股受到政策影響，上海周末宣布提高按揭的利率。這樣一來，今天萬科的跌幅都超過7%。
跌幅排在第三醫療板塊，醫療板塊就比較有意思了。今天的段子很能說明問題：今天股市大跌原因是孩子不用補課了，開輔導班的崩盤了。不用補課，眼睛就變好了，所以眼科崩盤了。媽媽周末不用送孩子去補課，自己也就沒時間去做美容了，所以醫美也崩盤了。孩子不送輔導班，爸爸也沒時間出去喝酒了，所以白酒也崩盤了。不喝酒，身體也好了，也不用養肝也不需要創新葯了，片仔癀和創新葯也崩盤了，一個關於補課引發的連鎖反應。
今天醫美板塊的暴跌是非常，非常明確的。段子歸段子，但是醫美板塊確實水分太大，泡沫太大，這點大家都知道。所以一定程度上，今天指數出現這么大的跌幅，主要是各方面因素的共振。
我們也看到，今天權重股的跌幅也是巨大的。其實今天跌幅超過5%的個股並不多，也就是300來家，但是都是權重股。所以今天反映在指數上，就比較恐慌。
今天A50股指期貨也出現了5.78%的巨大跌幅，實話實說這種跌幅跟股災相比，有過之無不及。水皮估計很快就會引起有關方面高度重視。
如果再出現這種跌勢，那麼很有可能會釀成系統性風險。所謂系統性風險就是跟個股無關，跟個股的基本面，業績無關。而是投資者對整個投資環境，投資政策產生了巨大的不安全因素導致的。如果出現這樣的情況，水皮相信不是方方面面願意看到的。
所以當市場出現恐慌的時候，是需要一些理性的聲音來做出引導。
當然今天盤中也不是沒有亮點，所謂的亮點就是以中芯國際為代表的科創板，科創板盤中跌幅曾經一度也是達到了4.25%。但是收盤的時候才下跌0.42%，伸了一條大長腿。究竟是高位的吊頸線，還是探底企穩？當然就仁者見仁智者見智了。
A股的 科技 股今天在盤中充當了一把反彈的先鋒，相比下港股今天暴跌主要就是大型網路平台的 科技 股，情況是不一樣的。
一句話點評：蝴蝶效應。
⑵ 鏈家上市了嗎
深耕行業18年後，鏈家終於將上市，不過是以貝殼之名。脫胎於鏈家的貝殼正式向美國證監會遞交招股書，擬在紐交所上市，股票代碼為「BEKE」，上市主體包含兩部分——房地產中介鏈家和房地產交易及服務聚合平台貝殼找房。 2018年4月，鏈家正式推出服務聚合平台貝殼找房，鏈家CEO左暉希望貝殼找房作為第三方中介平台，為用戶提供包括二手房、新房、租房、裝修以及社區服務等全鏈條的居住服務。鏈家及旗下品牌德佑率先進駐貝殼找房，考慮到資源可能向自家品牌傾斜，這曾一度引發行業對鏈家系「既當裁判又當運動員」的質疑。
爭議之後，貝殼的步子越邁越大。受益於房地產這一產品高客單價的特殊性，從平台成交額的角度來看（GTV或GMV），經過兩年發展的貝殼，已經成為繼阿里巴巴之後的中國第二大商業平台。
一. 北京鏈家房地產經紀有限公司（簡稱鏈家）是一家房地產品牌經紀企業，創立於2001年。總部位於北京朝陽區。 該公司集房產交易服務、資產管理服務為一體，提供二手房交易、新房交易、租賃、裝修等服務。鏈家還積極布局線上平台，已覆蓋PC端、鏈家APP、鏈家網手機版等終端，擁有綜合型房產服務平台。
二. 北京鏈家創立於2001年11月12日，截至十周年來臨之際，已在北京、大連、天津、南京、成都、青島、上海、杭州，開設直營分支機構逾1000家之多，旗下經紀人達數萬名，與數十家金融機構建立了長期友好的合作關系。鏈家的復合增長率超過了100%。員工人數大於30000人。
三. 鏈家地產是以地產中介業務為核心全國發展的房地產綜合服務體，體系內囊括地產，金融和商業三個部分，業務范圍涉及房屋代理、房屋出售、房屋租賃、豪宅租售，『央產房』上市交易、權證辦理、按揭貸款、房地產投資咨詢、商鋪租售、寫字樓租售及商品房、空置房企業債券房銷售代理等。公司現已成為國內在住宅地產經紀、金融按揭服務和商業地產服務方面的領跑者。
⑶ 如何看待貝殼找房正式登陸紐交所，上市首日股價大漲87.2%事件
美國東部時間8月13日上午9:30，貝殼找房在美紐交所正式敲鍾上市，股票代碼為BEKE，成為中國居住服務平台第一股。
貝殼找房的IPO指導價定在每股20美元，以籌資21億美元。開盤當天，其股價大幅上漲，最終收漲於87.2%至37.44美元/股，市值達到422億美元。這一市值已十分接近中國互聯網巨頭網路。
貝殼找房此前公布的招股書顯示，2019年，貝殼集團房產及租賃交易總額(GTV)達到2.13萬億元，營收達460億元，同比增長60.6%。從交易額來看，這家公司已經成為國內最大的居住服務平台，也成為了阿里之後的中國第二大商業平台。
2019年，中國房地產市場的新房銷售規模約為16萬億元，其中貝殼代理銷售新房的成交額為7476億元。通過不到5%的市場滲透率，貝殼就獲得了200億元的巨額收入。
獨霸一方的市場地位、巨大的市場空間，讓貝殼找房的未來看起來極其光明。但如同每家擁有光鮮表面的企業一樣，貝殼找房的背後也存在著涌動的暗流。億歐網認為，想要繼續穩住當下的發展勢頭，貝殼找房還需要在盈利、口碑和競爭壁壘方面做地更加扎實。
招股書顯示，從2017年到2019年，貝殼找房雖然都實現了稅前盈利，但在凈利方面，還是分別出現了5.38億元、4.28億元、21.8億元的虧損。
時間走到2020年，疫情的出現，加重了貝殼找房的虧損。今年一季度，貝殼找房凈虧損12.31億元，虧損額度已超2019全年虧損總額的一半。
貝殼找房方面表示：「虧損是由高額的傭金拆分以及內部傭金和補償形成的收入成本造成，主要是向協助完成交易的其他機構及渠道支付的傭金，以及向中介及銷售人員支付的交易提成。」
招股書顯示，2017年至2019年，貝殼找房的內部傭金及補償金額分別為156.63億元、157.68億元以及194.44億元，占總營業成本的比例分別為75.53%、72.4%和55.96%。
但目前已經看到了向好的苗頭。8月8日凌晨，貝殼找房更新的招股書顯示，該公司2020年上半年凈利潤同比增長188.6%至5.6億元。期待貝殼找房能夠讓盈利勢頭繼續。
由於房產行業信息不對稱、標的非標准化、交易金額大、涉及金融服務復雜，所以，行業內經常出現各類糾紛、官司、詐騙案件。
在大規模擴張下，最終為消費者服務的個別中介存在能力、品性不足的情況。這就導致雖然只是小概率事件，但貝殼找房旗下兩個中介服務平台鏈家和德佑仍仍會時不時遭遇負面消息：欺騙消費者、服務不專業、亂收費、拖欠房款等情況多次在新聞報道中出現。
知乎問題「貝殼找房真的很坑嗎？」下面有數十人回答，雖然有人為貝殼找房鳴不平，但仍有大量消費者吐槽為其服務的中介如何「坑」人。
近日，鏈家又被消費者投訴至媒體。浙江電視台報道稱，火車司機謝先生反映，通過鏈家中介購買房子時，中介連基本的貸款方式都沒弄清，有引誘顧客商貸的嫌疑。
當然，鏈家方面也已及時澄清這次誤解，並最終獲得了謝先生的諒解。
雖然很多問題並非貝殼找房這家企業造成的，而是為其服務的個別中介，但由於貝殼找房的中介數量和消費者人群極大，且由於兩方認知差等問題難免會出現相互誤解的情況。
如何更高效地處理消費者誤解，幫助品牌獲得更好的口碑，是貝殼找房長期需要思考的問題。
與此同時，眼饞的新入場者也並不服氣讓貝殼找房成為國內最大的居住服務平台。就在貝殼找房向美國遞交招股書一周後，房地產服務商易居就宣布獲得阿里巴巴增持，第一期計劃投入50億元。
此外，在房產銷售領域探索許久的京東也正式上線了「自營房產」業務，首次便和中駿地產合作上線了1000套房源。
雖然房產銷售生意更適合線下場景，但在疫情影響下，互聯網巨頭們擅長的線上銷售正在變得越來越可行。
此外，房地產商方面則不希望中介來分走利潤。疫情期間，恆大推出「全民經紀人」活動，讓消費者可以通過推薦他人買房獲得返現。此外，恆大哈推出繳納3000元定金獲得購買優惠和推薦資格。這兩招讓恆大在一定程度上實現了「去中介化」。
雖然貝殼找房有大股東騰訊的資金和流量支持(微信九宮格)，但是面對的競爭對手不容小覷，貝殼找房還需要尋找新方法去應對新對手的挑戰。