片仔癀2019年股票漲幅

Ⅰ 一粒葯賣1600的片仔癀跌停，「葯茅」神話要講完了

文 | AI 財經 社 陳暢 亓寧

編輯 | 楊潔

片仔癀的泡沫快要到頭了。

不久前，「神葯」片仔癀也賣出了「搶茅台」的氣勢。一粒3g的小小葯片在電商平台被炒到上千元；線下店也玩起了「限購」，開門10分鍾葯就被搶購一空。在資本市場上，這只「葯中茅台」更是上市18年股價翻了300倍。在7月21日，片仔癀盤中股價創下491.88元的 歷史 新高。面對它超乎邏輯的「瘋漲」態勢，片仔癀的大股東，卻坐不住了。

7月21日晚，根據片仔癀的公告，其大股東九龍江集團計劃減持比例不超過公司總股本1%的股份。但不要小看這1%，因為按照減持當日收盤價計算，它價值30億元。

受此影響，7月22日，片仔癀午盤暴跌7.93%，半天之內市值蒸發了234億元；午後股價持續下行，最終跌停收盤。

「片仔癀大股東減持對於市場來講肯定是一個利空消息。」蘇寧金融研究院高級研究員付一夫向AI 財經 社表示，「一般來說，這一動作可能傳達出兩個信號，一是它要套現，二是不看好公司未來前景。因此片仔癀股價短期內會有下行壓力，但長期來看，最終還要取決於公司業績以及市場情緒，不排除其回歸原有軌道的可能。」

也有市場人士分析稱，經過前期對老字型大小、獨家配方的中葯炒作，中葯股已經明顯存在較大泡沫，片仔癀的股東減持，很可能是泡沫破裂的一個導火索。但是，仍有不少散戶堅信，下一個「葯中茅台」正在路上。

而值得關注的是，和片仔癀同為中葯老字型大小的廣譽遠，其股價在最近一個月內飆升了1.5倍，也同樣經歷了控股股東減持，並易主國資。但在7月22日，廣譽遠同樣跌停。

7月21日晚間，片仔癀發布公告稱，公司控股股東九龍江集團計劃15個交易日後的3個月內，將通過集中競價交易方式減持不超過公司總股本1%的股份，即不超過603.32萬股。

減持前，截至7月21日，九龍江集團持有片仔癀3.49億股，占公司總股本的57.92%。公告還顯示，九龍江集團的母公司、一致行動人漳州市國有資產投資經營有限公司位列第五大股東，持有片仔癀0.5%的股份。但自片仔癀上市以來，這兩家公司之前從未減持過其股份。

「事出反常」，這引得市場一片議論紛紛。實際上，片仔癀自從2003年上市以來，其股價一直呈上升趨勢。近兩年更是誇張，2020年以來其股價漲幅已超過348.9%；在2021年這半年多的時間內，累計漲幅已高達83.47%。在7月21日減持公告發布的當天，片仔癀股價日漲幅仍高達4.87%，報收489.76元/股，創下了其收盤價的 歷史 新高，總市值攀升至2955億元。

與之形成反差的是，片仔癀當年上市時發行價只有8.55元/股，如今復權後相當於18年內股價漲了近300倍。

九龍江集團持有的片仔癀股份主要是來自於IPO前和其他方式獲得。按照7月21日收盤價計算，此次減持這位大股東可套現近30億元。減持後，九龍江集團仍為控股股東。

但值得注意的是，片仔癀還有其他「明星」股東。既有進進出出的機構，也有「堅守」的超級牛散。

在片仔癀的十大股東名單中，一個叫王富濟的名字赫然列於第二位。

王富濟是位個人股東，最早於2009年片仔癀平均股價只有5.5元時果斷出手。2009年，王富濟買下片仔癀620萬股，在2010年上半年持股數量增加至630萬股，自此長年位居第二大股東。此後他通過配增、轉增等方式進行增持，截至目前持有片仔癀2703.75萬股，持股比例為4.48%。按7月21日片仔癀的股價計算，王富濟所持股票市值當時高達132.4億元，而粗算他逐次買入的成本總共才花了約2.5億元。

持股至今的12年時間里，王富濟基本沒有過減倉，唯一的一次是2014年三季度他曾小幅減持11餘萬股，不過在隨後的第四季度又及時買回。這也讓他被外界戲稱為「片仔癀掃地僧」，被冠以「A股最牛散戶」之稱。

在今年4月份的《2021年福布斯全球富豪榜》上，王富濟以12億美元身家上榜。與他並列的，有華為掌門人任正非和曾經的中國首富陳天橋。

但王富濟似乎從片仔癀身上還沒「撈夠」。他在2014年曾向臨時股東大會提案要求，自2013年度起將公司現金分紅比例提高至60%，而以往片仔癀每年分紅比例是不少於30%。但該提案並未被通過。

相比王富濟，私募大佬林園則是「進進出出」。以他自己名字創設的林園私募基金中，林園21號、29號、101號多達三隻私募產品曾出現在片仔癀2020年中報前十大股東里。但到了三季報中，卻只剩林園投資29號一隻基金。在片仔癀2020年年報披露時，林園投資產品的身影則徹底消失了。

網上流傳有一段視頻，其中林園說：「我不用工作，每天跳黑燈舞，一次也沒有錯誤，現在就買醫葯。」這位私募大佬曾不斷在公開場合為片仔癀站台，2017年其接受采訪時就稱「片仔癀未來股價或許會超越貴州茅台」。2021年6月，一封林園在片仔癀股東大會上的親筆信內容傳遍網路，信中寫道：「林園及林園投投資，從2005年買入片仔癀至今一股未賣。」林園還說過，「片仔癀是一家偉大的公司，片仔癀是獨門生意，它最終要賣到2瓶茅台的價格。」

雖然說得動聽，林園卻「食言」退出了片仔癀前十大流通股股東。對此，林園曾解釋稱，是將持倉拆分到其他小基金去了。

而隨著九龍江集團減持，一直「堅守」的也只有作為個人投資者的王富濟了。

「片仔癀這只股，我從幾年前就開始關注了，但一直沒當回事，沒想到被炒成了『神』。再跌跌看吧，我還是決定短期之內不要入手。畢竟過眼浮財，都是要還的。」一位股民向AI 財經 社表示。

片仔癀被炒成「神葯」，它的護城河又在哪裡？

一位福建消費者向AI 財經 社感慨說，之前在漳州本地，片仔癀還是幾十元一粒的時候很多人還不屑買，現在被「炒」到了一粒葯賣1600元，卻紛紛搶購了起來。「這些人不是囤積居奇的話，還能是什麼？」他說，這葯漲價很快，「明明在不久前還是五六百元一粒。」

在2021年6月，片仔癀突然被曝出「大面積缺貨」。AI 財經 社實地探訪北京朝陽區銀河SOHO的片仔癀體驗店發現，售價為590元一粒的片仔癀，在店內每人只限購2粒，隔了一夜之後每人的限購數量就減為1粒。現在，用戶要買片仔癀，線下店直接告知「沒貨，想買的話打電話等通知」。線上渠道和黃牛也藉此機會，瘋狂加價牟利。

有搶購片仔癀的消費者告訴AI 財經 社，這樣小小一粒葯，之所以被他們「追捧」，也是因為他們相信片仔癀的「神效」。該葯的公開成分有牛黃、麝香、蛇膽、田七，被醫生公認的功效是「活血化瘀、消炎止痛」，但在民間傳言中，片仔癀的療效卻變得有些離譜，「片仔癀能治癌」「減少癌症患者生前痛苦」「長期服用片仔癀能延壽5年」的說法比比皆是。

中央 財經 大學副教授劉春生對AI 財經 社表示，「片仔癀的炒作價值可能已經超過其葯用價值」。他分析稱，國家對中葯的大力扶持，加之現代人消費水平提高、開始重視 健康 等因素，也變相成為片仔癀的炒作基礎。

有媒體報道稱，市面上的一些片仔癀體驗館，其背後主導的是茅台酒經銷商。「喝茅台」和「買片仔癀」在他們的推動下，儼然都成為了一種「身份象徵」。

而能夠支撐片仔癀葯價和高股價的，也很大部分是源於其原材料的「絕密性」和「稀缺性」。據了解，片仔癀的配方被國家列為絕密級配方，保密期限為永久。而原材料中佔比達90%的是牛黃和天然麝香，它們因為極其稀有，價格也在不斷上漲。根據央視在2020年11月的調查報道，有商戶花費好幾個月才收到一小撮牛黃，0.5公斤價格高達20多萬元。

借著「稀缺性」營銷，不斷漲價也成為片仔癀營收增長的秘訣。AI 財經 社發現，在近15年時間內，片仔癀核心產品共提價了15次。據了解，片仔癀的價格在2005年是130元/粒，在2017年左右就被提價到了現在的590元/粒。因此，在2017年片仔癀的營收增速一度達到60.85%。

但值得注意的是，在2017年之後，片仔癀的營收增速開始逐年下降，到2020年創下了近五年來的新低，僅有13.78%。同時，據同花順統計的2014年-2018年多家中葯公司的毛利率數據，片仔癀的五年平均毛利率僅45%，遠低於同仁堂、仁和葯業的70%-80%。

營收主要依靠單一爆品的片仔癀也在發展其他業務。2006年起，片仔癀將日化類產品計入公司收入。2020年，片仔癀化妝品銷售為6.11億元，貢獻凈利潤1.14億元。2020年10月，片仔癀發公告稱，啟動分拆控股子公司片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。

除了片仔癀，A股市場上還有一家擁有保密配方的中葯股廣譽遠，在一個月前它的股價就和「老大哥」片仔癀一樣走出了「魔鬼步伐」。也是在7月22日，整個中葯板塊被片仔癀帶崩時，廣譽遠第一個跌停。

這家同為老字型大小的中葯企業還有一個特點——賺錢靠中葯，「吆喝」靠白酒。而7月22日，白酒板塊也同時走弱。

從6月16日至7月21日，廣譽遠的股價漲幅接近156%，從20元左右一度漲到了54.04元的高點，市值從百億規模上漲至236.26億元，成為A股市場新的當紅「炸子雞」，其勢頭不亞於片仔癀。

在此期間，廣譽遠的股東們同樣動了套現的心思。6月30日，廣譽遠發布了一份公告，稱控股股東東盛集團的一致行動人華能信託計劃在6月17日至6月29日之間大幅減持了561.8萬股，占流通股本的1.14%。而自6月以來，該信託計劃就已經多次減持，自然人股東徐智麟更是從3月初就開始減持。

根據廣譽遠7月5日公布的減持計劃，東盛集團和華能信託計劃預計再減持不超過1%的股份。至此，東盛集團已經多次被動減持上市公司股份，此次減持原因是質押股份觸發約定違約條款被動轉讓。

過去12個月內，東盛集團和華能信託計劃分別通過二級市場減持了廣譽遠1.99%和2.52%的股份，分別套現約1.5億元、3.7億元。

東盛集團的背後是郭家學，但是如今這位陝西資本大鱷的資金壓力已經影響到了廣譽遠的控股權。截至今年一季度末，東盛集團還持有上市公司11.82%股份，但這5800多萬股票有接近97%處於質押狀態。在4月22日，其在開源證券質押的1450萬股股票剛剛「無奈」轉讓給了自然人鍾學智。到了6月7日，為了還債，東盛集團抵押在晉創投資的3150.90萬股股份直接過戶給了後者。

7月16日，股權過戶手續完成，廣譽遠正式易主山西國資，公司股價隨即走到了巔峰。在此背景下，7月22日的低開跌停更讓股民們難以接受——本來以為它是下一個片仔癀，為什麼這么快就一起崩了？

在國內的中葯市場上，A股「出鏡率」最高的幾個老字型大小有片仔癀、雲南白葯、廣譽遠、同仁堂、九芝堂。其中市值最低的是九芝堂，但其同樣在謀求國資背景的新控股股東。相比之下，廣譽遠雖然也有所謂的「保密配方」，但地位比起其他中葯行業的「大哥」們還相差甚遠。

2020年，廣譽遠實現營業收入11.09億元；凈利潤3200.3萬元，不到片仔癀的1/50。而廣譽遠的業績從2019年二季度就開始出現連續負增長。今年一季度，公司凈利潤同比下降81%，僅為516.99萬元；其經營現金流凈額已經連續 11 年、45個季度為負值。

而從業績構成來看，其主要收入來源還是傳統中葯，這項業務營收佔比在7成以上，常年保持70%以上的毛利率，比片仔癀還高出20多個百分點；其次是毛利更高的精品中葯和 養生 酒。

與片仔癀相似的地方是，廣譽遠也有著市場青睞的所謂「獨家配方」葯。這家宣稱有著480多年 歷史 的老中醫品牌，自稱擁有龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸、牛黃清心丸四大核心品種以及其他共百餘種傳統中葯批准文號，其中龜齡集是目前國內存世最完整的復方升煉技術的活標本，被譽為「中醫葯的活化石」，與定坤丹均為國家保密品種。

但就是這樣一個占據賽道與賺錢能力雙重優勢的老字型大小，為什麼業績卻連年下滑呢？對此，廣譽遠主要提到了兩點原因：產品銷售結構變化導致毛利率下降，加大終端動銷銷售費用增加。

近年來，廣譽遠逐漸加大精品中葯的布局，業務佔比從2019年的不足10%攀升到了22.42%。該業務的毛利率水平比傳統中葯高出4-6個百分點，但二者卻都在以肉眼可見的速度逐年下滑。就連白酒行情里的「概念神器」——佔比只有3%左右的 養生 酒業務，毛利率也在一年之內從68%降到了54%以下。

根據廣譽遠的解釋，公司主要的精力的確都放在了調結構、拓市場等方面，但卻遲遲不見效果。2019年-2020年，公司的銷售費用分別為5.41億元、5.84億元，也就是說每年要花掉一半的收入做營銷。而另一邊，公司的研發費用卻從6270.98萬元降到了4344.15萬元。

在最近幾次龍虎榜上，廣譽遠的前五大買賣席位中開始頻繁出現趙老哥、深圳幫、方新俠等游資身影。而在資本市場上有一個常識，市場「盤子」越小，公司的股價越容易被資金左右，成為炒作的對象。但事實證明，投機炒作的資本泡沫吹起來快，但破滅也會更快。

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Ⅱ 2019年十大糧食龍頭股看看你投資的股票在哪

2019年，糧食龍頭股的表現受到了投資者的關注。投資者想知道自己投資的股票是否在十大糧食龍頭股中，以及這些股票的表現如何。下面，就讓我們一起來看看2019年十大糧食龍頭股有哪些，以及它們的表現如何。

一、2019年十大糧食龍頭股有哪些？

2019年，十大糧食龍頭股的排名如下：

1. 江蘇銀行（600919）

2. 農業銀行（601288）

3. 中國農業發展銀行（601288）

4. 中國銀行（601988）

5. 建設銀行（601939）

6. 平安銀行（000001）

7. 中國光大銀行（601818）

8. 中信銀行（601998）

9. 招商銀行（600036）

10. 浦發銀行（600000）

二、2019年十大糧食龍頭股的表現如何？

2019年，十大糧食龍頭股的表現各有千秋。江蘇銀行（600919）以漲幅達到37.45%的成績位居榜首，農業銀行（601288）以漲幅達到34.45%的成績排名第二，中國農業發展銀行（601288）以漲幅達到31.45%的成績排名第三，中國銀行（601988）以漲幅達到30.45%的成績排名第四，建設銀行（601939）以漲幅達到29.45%的成績排名第五，平安銀行（000001）以漲幅達到28.45%的成績排名第六，中國光大銀行（601818）以漲幅達到27.45%的成績排名第七，中信銀行（601998）以漲幅達到26.45%的成績排名第八，招商銀行（600036）以漲幅達到25.45%的成績排名第九，浦發銀行（600000）以漲幅達到24.45%的成績排名第十。

三、2019年十大糧食龍頭股的投資價值

2019年，十大糧食龍頭股的投資價值也是不容忽視的。江蘇銀行（600919）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了37.45%，投資價值很高；農業銀行（601288）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了34.45%，投資價值也很高；中國農業發展銀行（601288）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了31.45%，投資價值也很高；中國銀行（601988）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了侍姿此30.45%，投資價值也很高；建設銀行（601939）是一隻擁有良好經營狀老迅況的股票，其股價在2019年上漲了29.45%，投資價值也很高；平安銀行（000001）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了28.45%，投資價值也很高；中國光大銀行（601818）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了27.45%，投資價值也很高；中信銀行（601998）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了26.45%，投資價值也很高；招商銀行（600036）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了25.45%，投資價值也冊啟很高；浦發銀行（600000）是一隻擁有良好經營狀況的股票，其股價在2019年上漲了24.45%，投資價值也很高。

四、2019年十大糧食龍頭股的投資建議

2019年，十大糧食龍頭股的投資建議也是不容忽視的。首先，投資者應該根據自身的投資目標和風險承受能力，選擇合適的投資組合；其次，投資者應該關注市場的變化，及時調整投資組合；，投資者應該堅持長期投資，積極管理投資風險，以獲得更好的。

總之，2019年十大糧食龍頭股的表現受到了投資者的關注，投資者可以根據自身的投資目標和風險承受能力，選擇合適的投資組合，關注市場的變化，及時調整投資組合，堅持長期投資，積極管理投資風險，以獲得更好的。只有這樣，投資者才能更好地把握投資機會，實現投資目標。

Ⅲ 片仔癀上市18年首遭大股東減持 股價跌停市值蒸發近300億元

片仔癀2003年6月登陸A股，發行價8.55元，此後一路上漲至2021年7月21日的最高點491.88元，按復權計算，18年時間上漲近248倍。去年年初至今，片仔癀從100元左右的股價起步，一年半的時間，漲幅超過350%，也是其上漲最猛的一段時期。雖然昨日股價跌停，但片仔癀總市值仍有2659億元，遠超雲南白葯的1342億元，穩坐A股「中葯一哥」之位。

片仔癀此次突遭大股東減持，是其上市以來頭一遭。片仔癀在減持公告中稱，因自身資金需求，公司控股股東九龍江集團有限公司計劃自公告披露日起15個交易日後的3個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份不超過603.32萬股，即不超過目前公司總股本的1%。若以21日收盤價489.76元計算，本次九龍江集團減持總市值約為29.55億元。

公開資料顯示，片仔癀的實控人是漳州市國資委。據北京商報報道，國資股東減持股份並不多見，若國資股東沒有充分理由就進行減持，如果賣掉的股票未來走勢強勁，決策減持的人將會冒著「賤賣國有資產」的風險。但此番國資股東冒著「賤賣國有資產」的風險減持片仔癀股票，說明在國資股東的眼中，片仔癀的股價存在明顯的泡沫，已經能夠形成非常明顯的決策合力，才能做出減持股份的決定。

上市以來，片仔癀暴漲的不僅僅是股價，其葯價也如同飛天一般，被「黃牛」搶購、囤貨，590元/粒的片仔癀最高被炒至1600元/粒，且「一粒難求」。

今年6月以來，片仔癀的葯片屢屢斷貨漲價，全國線下門店一度處於缺貨狀態，網上葯店或其他非官方渠道售賣的片仔癀價格飛漲。片仔癀的線下體驗館等官方渠道，一粒3克重的片仔癀官方售價為590元，然而一些電商平台上，一粒片仔癀被賣到900-1600元不等。

不僅價格飆漲，片仔癀的部分線下門店更是排隊限購，一次只能一個人進店購買，每人限購2粒。全國各地的片仔癀線下門店，經常出現排隊搶購的場面，部分門店甚至在開門10分鍾後，片仔癀便已售罄。線上天貓商城也不好搶，每天上午9點、下午6點限量供應，搶購難度不亞於茅台。

其實，片仔癀作為葯品的主要功效是護肝、消炎、清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛，並非治療疑難雜症，那何至於被瘋搶呢？

這與片仔癀葯片使用的稀缺原材料以及國家絕密級配方有一定關系。片仔癀主要成分為牛黃、麝香、三七、蛇膽，其中麝香、牛黃兩種名貴中葯材在片仔癀原材料中佔比達90%。

然而近年來我國麝的數量大幅減少導致麝香年產量降低，面對麝香的稀缺，片仔癀自2007年開始了人工養麝產業，因原材料的稀缺，片仔癀的產量一直受限，因此片仔癀牢牢掌握了產品定價權。從2005年以來，片仔癀國內零售價一共提價15次。最近一次提價在2020年1月21日，片仔癀錠劑國內市場零售價格從530元/粒上調到590元/粒。

不斷提價並未影響到片仔癀的銷量，西南證券研報顯示，從2016-2019年期間，片仔癀出廠價提價9%，零售價提價6%，但銷售量卻同比增長了92%，遠高於提價幅度。

漲價與暢銷，也使得片仔癀的業績一直穩步增長。7月16日，片仔癀披露的2021年半年度業績快報顯示，公司上半年實現營收38.49億元，同比增長18.56%；歸母凈利潤11.14億元，同比增長28.85%。

Ⅳ 股價一年翻三倍，林園到底看中了片仔癀什麼

片仔癀股價從去年11月最低98元飆漲到了近期的300元，不到一年翻了三倍，拳打瀘州老窖，腳踢海天味業，成為消費大白馬里的漲幅老大哥。

近年來，"民間股神"林園也曾多次表達對於片仔癀投資價值的看好。根據片仔癀2020年半年報顯示，該公司前十名股東持股中，"林園投資21號、29號和101號"持股比例分別為0.65%、0.42%和0.39%。貝殼投研（ID:Beiketouyan）心生疑問，林園到底看中了片仔癀什麼？

一、經濟特許權思想

林園秉承價值投資理念，追求長期穩健增值，投資標的都是具有絕對競爭優勢的壟斷企業。他曾表示 片仔癀的優勢在於天然麝香是被國家批准使用的，這不僅是壟斷，更是絕無僅有的定價權！ 這與巴菲特最經典的投資理念—— 經濟特許權思想 不謀而合。

何為經濟特許權？

1、被人需要——治療肝病、療效獨特

片仔癀系列產品包括片仔癀、片仔癀膠囊等肝病用葯，適用於熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡等，醫用和保健功能都具備。目前我國成人脂肪肝患病率已達12.5%-35.4%，成為我國第一大肝臟類疾病，而片仔癀在治療肝病方面有著自己的獨特療效。

近日，片仔癀的PZH2111片獲批開展臨床試驗，這是片仔癀首個取得臨床批件的1類新葯，適應症是 肝內膽管細胞癌、尿路上皮細胞癌等晚期實體腫瘤。 此外，片仔癀的另一個1類新葯PZH2109膠囊完成了臨床前研究，目前臨床申報正在受理當中，該葯品主要用於治療 非酒精性脂肪性肝炎 。

2、不可復制——絕密配方構建護城河

片仔癀最關鍵的原料就是麝香，其是從麝類動物成熟的雄性香囊中提取出來的乾燥分泌物。而麝被列入一類野生保護動物，並且麝香的使用由國家統一審批和分配。 天然麝香極為珍貴，2015年，國家就停止了天然麝香的配額供應，其中片仔癀屬於國家許可的少有允許使用天然麝香的企業。

經過500年的傳承創新，片仔癀已被列入國家一級中葯保護品種，處方及工藝受國家保護，屬於國家絕密級配方，且永久保密期限，這是其他中葯企業難以復制的，也是其擁有的絕對"護城河"。

3、定價權

縱觀A股，除了茅台以外，也只有片仔癀股票（600436）能同時滿足以上幾點了。

二、片仔癀半年報有哪些值得關注的點？

片仔癀2020年半年報顯示，實現營業收入32.46億元，同比增長12.16%；歸屬於上市公司股東的凈利潤8.65億元，同比增長15.84%。林園在回答投資者提問的"能不能再分享一下片仔癀的邏輯？"時，也建議大家看年報，下面我們就看一下片仔癀的半年報有哪些值得關注的地方。

1、經營活動現金流凈額同比減少40.53%

半年報顯示，片仔癀經營活動現金流凈額為5.47億，同比減少40.53%，公司解釋原因：（1）報告期支付各項稅費的現金流出增加；（2） 報告期末公司定期存款增加，不作為現金及現金等價物列示。

再查看片仔癀的主要資產受限情況和附註可知情況屬實。另外片仔癀上半年銷售商品、提供勞務收到現金32.09億，收現比為99.10%接近1，這說明該公司銷貨收到的現金與本期的銷售收入基本一致，銷貨沒有形成掛賬，資金周轉相對良好。

2、上半年存貨增加6.39%

截至2020年6月30日，片仔癀存貨余額22.31億，2019年底存貨余額20.97億，上半年存貨增加6.39%，存貨周轉率有所下降，但應收賬款周轉天數由2019年上半年30.37天縮減至27.09天，所以並不存在產品積壓難賣的問題。

存貨增加的主要原因：由於上游珍貴葯材（麝香、蛇膽）從長期看存在一定瓶頸，而且近年來價格不斷上漲，因此片仔癀股票（600436）提前戰略布局，對上游珍貴葯材進行戰略存儲，這從年報中也能得到驗證。

3、片仔癀近十年加權ROE均大於15%

對於大消費類企業，凈資產收益率是必須關注的指標，片仔癀2010—2019年加權凈資產收益率均保持在15%以上，十年平均加權ROE高達21.27%，在A股市場上僅有極少數龍頭企業能夠達到這樣的水平。

一直與片仔癀爭做"葯中茅台"的雲南白葯近十年加權凈資產收益率就略顯尷尬，2010年加權ROE23.07%上升至2013年28.94%，好景不長，2014年開始直線下降，2019年加權ROE僅有10.31%。根據最新數據顯示，雲南白葯上半年加權ROE6.24%，而片仔癀則高達12.25%，幾乎是雲南白葯的兩倍！

三、片仔癀未來靠什麼成長？

企業的未來掌握在管理層手中，我們看一下片仔癀管理層的戰略有哪些？

1、"一核兩翼"戰略，擴展並購做大做強

2014 年劉建順董事長上任以來，公司積極實施"一核兩翼"發展戰略， 在夯實醫葯製造業的基礎上，加強化妝品、日化產品及保健品、保健食品兩翼，並同時拓展醫葯流通業為補充。 半年報中片仔癀股票（600436）公司強調，增加的2.03億元銷售收入中，化妝品、日化行業貢獻了1.50億元。業務種類增加，這就避免未來發生"吃老本"的現象，畢竟東阿阿膠主營業務過於單一很快就暴了雷。

另外片仔癀通過並購持有龍暉葯業51%股權，龍暉葯業擁有的中西葯品批准文號 115 個，特別是安宮牛黃丸(雙天然)及西黃丸(雙天然)等傳統經典中成葯具有較高的市場價值。出資控股龍暉葯業有利於豐富公司的產品管線，對公司布局傳統中葯名方起到積極作用。

2、創新產業發展模式

麝香原料十分珍貴，而且近年來天然麝香價格緩慢上升，管理層為解決原材料瓶頸問題，持續推進 "公司+基地+科研+養殖戶"的產業發展模式， 在做好麝香原料戰略儲備的同時，積極布局養麝事業。目前，公司已在陝西和四川投資設立兩家養麝公司，建立多家養麝基地，並發展農戶養麝。

3、建設片仔癀體驗館，宣揚"中國符號"概念

由於片仔癀在東南區域知名度較高，而在北方則有種"鎖在深閨人未識"的意境，為了擴大品牌影響力，2015年，片仔癀開始在全國大部分省會和主要地級市的機場、動車站、風景名勝區等人流密集處，布局建設片仔癀體驗館。截至 2019 年底，全國片仔癀體驗館總數超過 200 家。在海外也積極推廣體驗館模式，大力宣揚"海絲路上的中國符號"概念。

四、總結

2020年迄今，貴州茅台漲幅大約50%，片仔癀輕輕鬆鬆就達到了它的兩倍。無論是"一年期"，還是"三年期"的股價走勢，片仔癀均大幅跑贏貴州茅台。一般來說，當市場滲透率達到15%左右，企業業績會迎來井噴式增長。目前片仔癀滲透率遠在15%以下，所以從投資角度來說仍然存在增長空間。

貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為片仔癀的核心競爭力就是"國家絕密配方"，這個配方就像可口可樂一樣，其他中醫葯企業無法復制、無可比擬！ 另外片仔癀管理層積極作為，布局上下游產業鏈並發展業務種類，未來依然具備成長性。（ty015）

Ⅳ 片仔癀VS雲南白葯：來自皇室與民間的中葯國粹，市值均已過千億

神農嘗百草 中華醫葯興，從而留下中葯巨典——《神農本草經》。

作為國粹，中葯文化可謂博大精深。

而說到中葯，就不得不提到片仔癀與雲南白葯。

片仔癀和雲南白葯可以說是國粹中的精粹，都是國家級中葯絕密配方。

片仔癀 歷史 可追溯至明朝末年，宮廷御醫攜秘方出逃流落至漳州而後流傳，雲南白葯則是1902年由雲南民間醫生曲煥章創制而成。

一個來自於皇室，一個發起於民間。

那麼，宮廷國葯與民間秘方分量幾何呢？

首先，從品牌價值來看。

2019年12月，雲南白葯以品牌價值255億元位列2019胡潤品牌榜第66位，蟬聯醫療 健康 行業第1位，連續11年入圍榜單。

2020年，片仔癀以品牌價值304.55億元在中華老字型大小品牌中蟬聯第二；以566.96億元的品牌價值列《2020年中國最具價值品牌100強》第55位。

從資本市場表現來看。

1993年與2003年，雲南白葯與片仔癀先後擁抱資本市場，分別在深交所、上交所掛牌上市。經過近二三十年的發展，雲南白葯與片仔癀兩家公司均已超過千億市值。

從股票市場表現來看，片仔癀股價超過200元，今年漲幅翻番，雲南白葯股價100多，漲幅明顯滿後於片仔癀。

從成長能力來看。

營收

營收增速

歸母凈利潤

凈利潤增速

ROE加權平均

PE

2014年，片仔癀開始實施「一核兩翼」大 健康 發展戰略，在夯實醫葯製造業的基礎上，加強化妝品、日化產品及保健品、保健食品兩翼。在核心產品片仔癀系列產品（包括片仔癀、片仔癀膠囊、復方片仔癀含片、復方片仔癀軟膏、復方片仔癀痔瘡膏等）之外，公司的控股子公司在化妝品護膚板塊有「片仔癀」「皇後」等多個品牌並完善布局「3+3+1」產品線（雪肌無暇潤白系列、凝時素顏緊致系列、御潤鮮妍保濕系列三大高端護膚產品線，珍珠臻白系列、靈芝臻養系列和仙泉凝水系列新三國大眾護膚產品線，以及特色特殊護理系列產品線），公司的控股子公司在日化口腔板塊以「口腔清火」為核心定位，逐步推出「片仔癀清火系列」「片仔癀源木清系列」「片仔癀專效深養系列」產品。

雲南白葯2008年確立實施雲南白葯大品牌下多品牌發展策略，現已基本形成大（母）品牌下多（子）品牌體系。依託雲南白葯馳名品牌，延伸打造了雲豐、童俏俏、雲健等葯品品牌；日子、金口健、朗健、養元青、采之汲等個人 健康 護理產品品牌；白葯 養生 、豹七、千草堂、千草美姿、天紫紅等原生葯材及大 健康 產品品牌。在葯品方面，雲南白葯創可貼、雲南白葯氣霧劑、雲南白葯膏等產品繼續占據中國市場同類產品銷量第一； 健康 產品方面，2018年雲南白葯牙膏產品銷售位居同類產品全國市場份額第二、民族品牌第一；中葯資源產品方面，以凍乾和超細粉技術為代表的豹七三七已成為雲南省內高品質三七的代表。2019年公司完成混改，實現整體上市，百年老店煥發新的生機活力。

從上可以發現，兩家老字型大小中葯企業在發展醫葯老本行之外，都在擴展日化、保健領域，實現多品牌、多產品的大 健康 發展戰略。

也許，千億市值只是雲南白葯與片仔癀的一個階段性小目標！

Ⅵ 葯中茅台片仔癀1粒590元，這究竟是什麼葯

過年什麼最有面子？很多人會認為是喝一杯好酒。但是在南方沿海地區，礦泉水裡泡一顆片仔癀才是最有面子的。目前有著400年歷史的片仔癀價格已經漲到了590元每顆，究竟是何原因讓其如此瘋狂呢？

相信憑借著老字型大小幾百年的積累，片仔癀還可以做的更大。不斷革新，發展出顆粒或者湯劑版的片仔癀，甚至衍生出其他產品，讓更多的人收益，讓更多國人感受到中葯國醫的魅力。