美股喜詩糖果股票走勢

A. 巴菲特買的喜詩糖果是在哪個市場上市的

巴菲特已經收購喜詩糖果。

伯克希爾對喜詩的第一次收購：
1972年初，由伯克希爾控制的blue chip stamps（藍籌印花）公司，以2500萬美元收購喜詩糖果公司100%的股權。1971會計年度，喜詩公司凈資產800萬美元，銷售額3000萬美元，稅後盈餘200萬美元，凈資產收益率25%。收購市凈率3.1倍，市盈率12.5倍。當時，伯克希爾公司擁有藍籌公司60%股權，也就是說，伯克希爾透過藍籌擁有喜詩60%股權，伯克希爾付出的代價為2500×0.6=1500萬美元。

讀過巴菲特歷年致股東信和他在美國佛羅里達等多所大學的演講的人都知道，喜詩糖果（see』s candy）是巴菲特十分鍾愛的一家公司，巴菲特收購喜詩實際上只有1972年投入的1500萬美元，到2007年，喜詩累計為伯克希爾產生了13.5億美元的稅前利潤，交納營業稅後，凈利潤約為12.6億美元（美國對於公司凈所得在$10萬以上者課6.4%營業稅）。2007年度喜詩的稅前利潤是8200萬美元（凈利潤約7600萬美元），假如喜詩當前的合理市盈率是10倍的話，那麼，36年間伯克希爾從喜詩獲得的紅利加上喜詩當前的合理市值，是初始投入的134倍！而巴菲特收購喜詩的獲利並不止於134倍，因為在他拿到喜詩的紅利後，又去購買其他具有吸引力的業務，see』s為伯克希爾帶來了「多重現金流」。

B. pb在股票中是什麼意思

Pb的意思是平均市凈率，是股票投資基本分析最常見的參考指標之一，與市盈率、市銷率、現金流量折現等指標一樣。
【拓展資料】
一家市場公司的賬面價值表示的是去除無形資產、負債以及優先股權益後的資產，是一家公司清算的價值。一家公司經營的好壞，要通過其經營業績來體現。經營業績越好，資產增值越快，那麼股票的賬面價值也就越高，股東能夠獲得權益也就越多。
在進行股市分析的時候，PB值中每股凈資產本身就是股票的本身價值；每股市價就是這些資產現在的價格在股票交易市場中的體現。當股票現價高於價值時候表示企業的資產發展良好，還具有發展潛力；反之則是沒有好的發展前景。優質股往往是市價高出每股凈資產很多，達到3的時候就是比較好的公司。對於市值低於每股凈資產的股票，並不能說是沒有價值，而要看這個公司之後是不是還有發展的轉機，可以通過資產重組等方式改變現在的獲利能力。
總而言之，PB值（平均市凈率）越低，表示股票的風險也越低。關於這個值的計算在通達信軟體中有數據，只需要進行排名就可以找到想要查找的股票。
我們舉一個例子，股神巴菲特曾經曾經有過一次非常成功的投資，而當時這個投資對於巴菲特來說是非常不合算的。
眾所周知，巴菲特最喜歡買那些股價跌破每股凈資產的股票，也就是說巴菲特就喜歡撿便宜，當時有隻股票叫喜詩糖果，當時它的pb是3倍，這對於巴菲特來說是非常不合算也是根本不會考慮買入的，但是最後在他一個朋友的促使下巴菲特還是購買了這家公司的股票，直到一段時間過去之後，巴菲特才感覺到非常慶幸，幸虧當時買入了這家公司，否則將會丟掉一個非常重大的投資機會。
為什麼呢？因為喜詩糖果的品牌價值非常大，一樣的糖，它就能比別人賣的貴，而且還能比別人賣的好，並且每年還都會漲價，大家都認這個牌子，也喜歡這個牌子，所以它就有了非常巨大的商譽價值，因此對於它來說，pb是3倍已經是非常低了。

C. 如何用基本面分析一隻股票從哪些維度

基本面分析是股市中分析的方法之一，其他的還包括技術分析和量化分析。實際上，如果能夠結合起來綜合分析，交易勝率會變高。一般基本面分析方式有自上而下，可以先從宏觀環境，行業分析，公司分析等幾個步驟對想要投資的股票進行分析。

我們都希望自己買的公司是好公司，可以給自己帶來不錯的收益。可是現在市場股票越來越多，4000左右。通過基本面分析可以從以下幾個維度分析：

這個我相信你大家都聽說過，也可以稱之為競爭壁壘。有護城河的公司，可以穿越牛熊周期。有些公司有天然的護城河，也就是擁有壟斷壁壘。

雖然壟斷不利於行業發展，但當一家公司擁有壟斷能力之後就很明顯擁有了很好的護城河。很多行業天然就具備壟斷特性，比如說上海機場，中國國旅等。前者擁有優質客流，後者是免稅店帶來的長期利潤。

還就就是成本壁壘，如果一家公司能夠把成本控制到很低，並且長期常年處於高潤狀態就有非常大的優勢。能夠通過低成本，高利潤長期生存下去，在同行競爭過程中也可以熬得住，甚至耗死對手勝者為王。

價值投資的第一步是要找到好公司，當然好公司的標准不局限於上述這幾方面。其他的比如有強大的現金流，差異化的產品，市佔率等等都是可以衡量一家公司好壞的維度。

找到好公司只是第一步，能不能在投資好公司上賺錢又是另外一回事。因為這里還有估值概念，好的東西貴了或者溢價太高資金也不一定會認可。

只有當好公司便宜之後才是價值投資的好時機，好比貴州茅台現價是1700元/股，當它跌到800元/股呢？還有我的建議是，找公司不一定需要多麼復雜的商業模式，盡量找自己看得懂的公司，業務簡單，盈利高，成本低。還有行業格局已經清晰，頭部龍頭企業已確定的。

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D. 代表一個年度的盈利水平下的估值狀態的是什麼

什麼是估值？
估值就是從各種不同的角度去評估資產。例如從資產盈利的角度，從資產價值的角度等。
早期的股票是沒有估值的，大家買賣股票的方式就是直接討價還價。後來隨著人們對股票的研究深入，各種估值方法也開始出現，用於輔助投資。這些估值指標出現了幾十年，被無數的投資大師所使用。他們都有各自的適用范圍和局限性。
最常用的估值指標主要有四個：市盈率，盈利收益率，市凈率，股息率。
市盈率是最常見的一個估值指標。
市盈率的定義是：公司市值/公司盈利（即pe=p/e，其中p代表公司市值，e代表公司盈利）。
市盈率的分母，也就是公司盈利，可以取不同的值，從而將市盈率細分為靜態市盈率，滾動市盈率。其中靜態市盈率是取用公司上一年度的凈利潤，滾動市盈率是取用最近4個季度財報的凈利潤，動態市盈率是取用預估的公司下一年度的凈利潤。
最具參考意義的是靜態市盈率和滾動市盈率，因為他們是已經是確實發生的利潤。這也是我們通常所說的市盈率。而動態市盈率是預料未來的利潤，與未來實際情況有一點的偏差。
1，市盈率反映了我們願意為獲取1元的凈利潤付出多少代價。
例如某個公司的市盈率是10，就代表我們願意為這個公司的1元盈利付出10元。
2，估算市值。
一個公司一年賺100億元凈利潤，市盈率是10，其市值就是1000億元。
市值代表我們買下這個公司理論上需要的資金。很少有公司的盈利會在一年時間里大幅的波動，但公司的市值可以在牛市的時候大幅上漲，在熊市的時候大幅下跌，原因就在於市盈率估值的大幅波動，牛市推高了投資者對單位盈利的估值。
3，市盈率的適用范圍：流通性好，盈利穩定的品種。
市盈率包括兩個變數：市值和盈利。所以應用市盈率的前提有兩個，一是流通性好，能夠以市價成交，二是盈利穩定不會有太大波動。
1，流通性好。
這是很關鍵的卻經常被忽略的因素。
市場上某些很小的股票的市盈率有好幾百倍，其實這種高泡沫的股票，市盈率已經失去了參考意義。因為這類股票流通性不好，只需要很少的資金買賣，就會導致暴漲暴跌。
流通性越不好的股票，市盈率就越沒有參考價值。這是因為當你想以這個市盈率去進行投資的時候，你的投資行為就會極大地影響市價，形成一種反饋效應。
例如中國香港市場很多日成交量不足千元的股票，市盈率甚至不到0.1，但從估值角度看，低到不能再低了。但當你想去投資的時候卻發現，如果你想買到這個股票，你的出價可能要比上一個成交價高好多才能買到。
流動性越不好，這個現象越明顯。a股的很多小股票也有這樣的效果。幾萬元就可以把這個股票打到漲停板或跌停板。這種情況下估值沒有什麼參考價值。
有比較合理的流動性，是應用一切估值指標的前提。
2，盈利穩定。
這是使用市盈率的第二個前提。有的行業盈利並不穩定，不適用市盈率，例如有「市盈率陷阱」的沒落行業和周期行業，有的行業處於成長期或虧損期，也不適用市盈率。
有的行業市盈率很低，但是實際上行業進入了下行周期，盈利在不斷減少。從pe=p/e這個角度，盈利e不斷減少，市盈率pe就會逐漸變大，不在低估。這就是「市盈率陷阱」
周期行業也不是適用市盈率。例如證券行業，在牛市的時候利潤暴漲數倍，原本40～60倍的市盈率瞬間變為個位數。從市盈率角度看起來好像很低估，但實際上這只是暫時的，景氣周期一過，行業的利潤就會驟減，市盈率從個位數又變為了幾十。周期性的行業有很多，例如鋼鐵，煤炭，證券，航空，航運等。基本提供同質化產品和服務的行業，都具備比較明顯的周期性，並不適合用市盈率估值。
再者虧損股無法適用市盈率這個指標。而正處於高速成長期的股票，公司的盈利大部分需要用於再投入擴大規模，所以盈利會被人為調整，並不穩定，因此也不適用於市盈率估值。
總的來說，流動性好，盈利穩定的品種，就可以使用市盈率為其估值。
盈利收益率
盈利收益率是市盈率的變種。市盈率是公司市值除以盈利，而盈利收益率則是用公司盈利初期公司市值。
也就是盈利收益率=e/p
換句話說，盈利收益率也約等於市盈率的倒數。
例如市盈率是8，那麼盈利收益率就是12.5%
盈利收益率是格雷厄姆常用的一個估值指標。它所代表的意義是，假如我們把一家公司全部買下來，這家公司一年盈利能夠帶給我們的收益率，就是盈利收益率。
舉個例子，假設一個公司的盈利是1億元，公司的市值規模是8億，那麼盈利收益率就會1億除以8億，也就是12.5%
換句話說，如果我們出8億元買下這個公司，那麼這個公司的盈利可以每年帶給我們12.5%的收益。這就是盈利收益率所代表的意義。一般來說盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
盈利收益率也是有使用條件的，市盈率所要求的流通性好，盈利穩定，盈利收益率也同樣要求。
市凈率
市凈率指的是每股股價與每股資產的比率，也就是我們所說的賬面價值，市凈率的定義是：pb=p/b（其中p代表公司市值，b代表公司凈資產）。
凈資產通俗來說就是資產減去負債，它代表全體股東共同享有的權益。具體的計算在上市公司的年報中都有。凈資產這個財務指標比盈利更加穩定，而且大多數公司的凈資產都是穩定增加的，可以計算出市凈率。影響市凈率的因素有哪些？
（1）企業運作資產的效率：roe。
說到市凈率就不得不說凈資產收益率（roe）。roe等於凈利潤除以凈資產。
對於企業來說。資產本身就是企業運營的素材，企業需要運作資產，並由此產生收益，資產才有價值。同樣的資產，有的企業可以運作它產生更高的收益，有更高的資產運作效率。衡量資產運作效率的重要指標就是凈資產收益率roe。
roe是企業所有經營指標中最關鍵的一個。巴菲特的老搭檔查理·芒格也說過：長期來看，一隻股票的回報率與企業發展息息相關，如果一家企業40年來的盈利一直是資本的6%（即roe6%），那麼40年後你的平均收益率不會和6%有什麼區別，即使當初買的是便宜貨。如果該企業在20～30年的盈利都是資本的18%即使當初出價高，其回報依然會讓你滿意。
roe越高的企業，資產運作效率越高，市凈率也就越高。
（2）資產的價值穩定性
資產的種類多種多樣，有的資產能夠隨著時間⌚️增值，有的則會隨著時間迅速貶值。例如貴州茅台，正在釀造中的白酒會隨著時間不斷增值，但是英特爾公司生產的電腦晶元，如果沒有及時銷售，會迅速貶值。
資產價值穩定，市凈率的有效性越高。
（3）無形資產。
傳統企業凈資產很大一部分是有形資產，例如：地皮，礦山，廠房，原材料等，它們的價值比較容易衡量。但是也有很多資產是無形資產，是很難衡量其價值的，例如企業品牌，高級技術工程師，企業專利，企業的渠道影響力，行業話語權等。
如果一個企業主要靠無形資產來經營，像律師事務所，廣告服務公司，互聯網公司，那市凈率就沒有參考價值了。
（4）負債大增或虧損
凈資產是公司的資產減去負債。如果公司的負債不穩定，極有可能會干擾到凈資產。公司如果出現虧損，可能也會侵蝕更多的資產，導致凈資產減少。
從這里我們可以看出，當企業的資產大多是比較容易衡量價值的有形資產，並且是長期保值的資產時，比較適合用市凈率來估值。比如前文介紹的強周期性行業，它們的盈利不穩定或盈利呈周期變化，因此市盈率和盈利收益率都無法用在它們上面，但可以用市凈率來估值。像證券，航空，航運，能源等都很適合用市凈率估值。
另外，有一些比較特殊的時間段，遇到短期的經濟危機，原本盈利穩定的企業在短期內盈利不穩定，也可以用市凈率來輔助估值。像2008—2009年美國次貸危機的時候，美股的盈利就會出現過短期的大幅下滑，這種下滑是不會長期持續的，但確實會影響用市盈率估值，這時就可以用市凈率輔助估值。
股息率
股息，是投資者在不減少所持有的股權資產的前提下，仍然可以直接分享企業業績增長的最佳方式。我們都知道，有的股票是會分紅的。如果我們用過去一年，公司的現金分紅除以公司的市值，得到的就是股息率了。股息率衡量的，就是現金分紅的收益率。
那麼，每年的現金分紅從哪裡來呢？主要就是來自企業的盈利。企業每年賺到的盈利會拿出一部分，以現金分紅的形式，分給股東。
股息率與分紅率有什麼不同？
股息率，分紅率兩個概念很像，但實際上是不同的。分紅率也叫作派息率，分紅比例。
簡單來說，股息率是企業過去一年的現金派息額除以公司的總市值，而分紅率是企業過去一年的現金派息額除以公司的總凈利潤。這兩個比率，分子一樣，但分母一個是公司市值，一個是公司當年凈利潤。（當然細節還有一些不同，例如分紅還要扣稅等。）
分紅率一般是公司預先就設置好了的，並且連續多年都不會有什麼改變。
例如工商銀行，2016年凈利潤是2791億元，2016年現金分紅835億元，分紅率為（835/2791）*100%，即會拿出過去一年凈利潤的30%，以現金形式派息。
而股息率則是會隨著股價波動：股價越低，股息率就越高。
股息率和盈利收益率之間有很大的關系。股息率=股息/公司市值，而盈利收益率=盈利/公司市值，分紅率=股息/公司盈利，所以股息率=盈利收益率*分紅率。分紅率往往很長時間都不會變。所以對同一個指數來說，往往盈利收益率高的時候，也就是股息率高的時候。這就是盈利收益率與股息率之間的關系。
股息有什麼用？
作為普通的二級市場股東，我們買入股票，是享受不到很多權利的。
巴菲特可以用巨額資金將整個企業買下來，例如巴菲特用2500萬美金買下了喜詩糖果，當年喜詩糖果的凈利潤有208萬美元》作為公司的實際掌控者，巴菲特可以自由抉擇這208萬的凈利潤是用來在投資還是花掉。但是普通投資者卻是無法插手公司的凈利潤的。
即使公司的凈利潤高速增長，但是如果二級市場的股價不上漲，散戶還是無法享受到公司的業績上漲所帶來的好處。
然而，股息則可以將公司的凈利潤增長映射到投資者的現金收益上。股息是凈利潤的一部分，凈利潤上漲，也會帶動股息長期上漲。
你無需出售手裡的股權，就可以獲取不斷增長的現金流。實際上這也是國家分享國有上市公司收益的方法：像國內的上市銀行，大股東多為證金公司，財政部，發改委，它們要保證上市銀行的國有控股，手裡的股票很少會拋售。在這種情況下，享受收益的方法就是提高公司的分紅率，從而每年獲得高額股息。
股息是一個既能長期持有股權資產，又能同時享受現金流收益的好方法。通過長時間持有高股息的股票資產組合，你可以無需關注股價漲跌，就能通過收獲越來越高的現金分紅來輕松實現財務自由。這是長期投資股票類資產最好的收益方式，我們再也無須為波動的股價而忐忑不安，只要每年收取穩定增長的現金分紅就夠了。
時間越長，分紅在我們投資股票的收益中佔比就越大。美國著名金融學家西格爾教授曾經在他的著作《股市長線法寶》中做過研究。西格爾對標普500指數從1871年多2012年的數據進行回測，發現股息分紅是整個時期內股東收益的最重要來源。
從1871年開始，股東實際收益率為6.48%，股息分紅收益4.4%，資本利得收益率1.99%。
所以在投資股票時，股息率也是一個很重要的指標。
我們回顧以下四個重要估值指標。
第一個是市盈率，它是用公司市值除以公司盈利。
第二個是盈利收益率，它是用公司盈利除以公司市盈率，約為市盈率的倒數，它衡量的是如果我們把公司全部買下來，每年的盈利能帶給我們的收益。
第三個是市凈率，它是用公司的市值除以公司凈資產，是從買資產的角度來衡量公司。
第四個是股息率，它是用現金分紅除以公司市值

E. 解讀《巴菲特之道》：巴菲特的股神進階之路和投資方法

在投資人心中，巴菲特是神一樣的存在，和他吃一頓飯要花300多萬美元，而飯本身只值100美元。

為什麼巴菲特投資這么厲害呢？他有什麼秘訣嗎？

為了解開巴菲特投資之謎，國內外出版了數百本書籍。其中，這本《巴菲特之道》被公認為總結巴菲特投資思想最好的書。

本書認為，普通人使用巴菲特的方法，或許不一定能成為億萬富翁，但一定能提高自己的投資水平，成為更好的投資者。

先講第一個重點，股神之路。

巴菲特是怎麼成為股神的？巴菲特之所以能成為巴菲特，主要因為3個人：格雷厄姆、費雪、芒格。

巴菲特11歲就開始買股票，他看了很多關於股票的書，也畫過股票K線圖，但幾年下來，水平跟普通小股民還是差不多，依然賺不到錢，直到他遇見了格雷厄姆。

格雷厄姆是哥倫比亞大學商學院的老師，也是證券分析行業的開山祖師。他寫了兩本書，《證券分析》和《聰明的投資者》，巴菲特看完這兩本書深受啟發，於是巴菲特就申請了哥倫比亞大學商學院，投身格雷厄姆門下系統學習投資理論。

格雷厄姆主要教會了巴菲特什麼呢？主要有三點：一是買股票就是買公司；二是安全邊際，就是打折買股票；三是正確看待股價波動。

第一點，買股票就是買公司。年輕時的巴菲特跟大部分股民一樣，認為股票不過就是一張有價格的交易紙片。這種認知讓巴菲特追漲殺跌，不但搞得自己身心疲憊還被股市割了韭菜。遇到格雷厄姆之後，他開始認識到，股票的背後是實實在在的公司。不論是買入100%的股票，還是只買入1股，代表的都是公司相應的份額。每股都對應著公司相應的凈資產、利潤和分紅的權利等。於是巴菲特從買股票只看價格進化到了買股票主要看公司的財務情況。

第二點，安全邊際，打折買股票。格雷厄姆買股票的時候會先計算出股票的內在價值，主要是每股凈資產，然後打個7折去買。比如通過計算發現一家公司股票的內在價值是10元，當價格低於7元的時候，格雷厄姆就會買入。這樣做的好處是就算看錯了，也不容易虧損，只是賺多賺少的問題。

第三點，正確看待股價的波動。格雷厄姆創造了一個寓言人物，叫市場先生。市場先生每天都會來到投資者門口，給股票報個價格。可他情緒很不穩定，有時樂觀，有時悲觀，所以報價時高時低。可股票代表的企業，真實價值並不會大起大落。投資者要做的就是始終保持理性，無視或者利用市場先生的報價。當市場先生的報價大幅低於公司的內在價值時，買入；當市場先生的報價高於內在價值時，賣出。不符合這兩個條件時，無視價格波動。

靠著這三點，巴菲特早期的投資生涯非常順利，他的私募基金發展得非常快。30出頭巴菲特就成了千萬富翁。從購買力來看，巴菲特30多歲時的身價就有現在的10多億人民幣了。

但是隨著資金的增長，巴菲特發現了格雷厄姆方法帶來的問題。通過格雷厄姆方法打折買到的公司基本都是爛公司，這些爛公司常常搞的巴菲特焦頭爛額。巴菲特雖然投資爛公司賺到了很多錢，但是賺得很累，甚至還差點壞了自己的名聲。

費雪跟格雷厄姆的投資風格完全不一樣，格雷厄姆喜歡好價格，費雪喜歡好公司。格雷厄姆願意用好價格買爛公司，而費費願意用合適的價格買好公司。

打個比方，格雷厄姆是用五毛錢去買現在值一塊錢的東西，而費雪則是花一塊錢去買幾年後值十塊錢的東西。

費雪的好公司有兩個要點：一是好生意，二是好的管理層。

費雪特別看重一個企業的競爭壁壘，後來巴菲特把這個競爭壁壘發展成了「護城河」。

巴菲特很早就接觸並認同了費雪的理論，但在投資風格上完全是格雷厄姆風，因為格雷厄姆的方法在早期讓巴菲特賺了很多錢。每個人都有成功的路徑依賴問題，巴菲特也不例外，真正讓巴菲特在投資行為上做出改變的人是芒格。

芒格認為：為一家偉大的公司支付合理的價格，勝過為一家平庸的公司支付便宜的價格。

在芒格的推動下，巴菲特走出了格雷厄姆理論框架的束縛。1971年，芒格說服巴菲特買入了喜詩糖果，出價是凈資產的2.5倍。要是以前，高於凈資產1倍的價格，巴菲特打死都不會買，這是巴菲特投資生涯中第一次為品質買單。喜詩糖果後來成為巴菲特最成功的投資案例之一，他至今還持有這家公司。

下面講第二個重點：投資方法。

巴菲特是怎麼選股票的呢？巴菲特雖然綽號「股神」，但其實他並不會炒股，而是投資公司。他進行投資決策時，分析的是企業，而不去分析市場、宏觀經濟和股票。

巴菲特挑選「好公司」有3大標准：一是好生意，二是好高管，三是好價格。

好生意，也就是商業模式要好。

好生意有三個特點：一是生意模式簡單，一看就懂；二是經營 歷史 持續穩定；三是長期前景清晰可見。好生意需要有寬廣的「護城河」。

比如說可口可樂，過去一百年它在賣可樂，未來一百年大概率還是在賣可樂。只要未來全世界的人依然還喝可樂，可口可樂的利潤率依然會比較高。這樣的生意就是好生意。

好高管，也就是核心管理人員要好。

巴菲特曾說過，他喜歡買那種傻子都能經營的生意，但他從來沒有買過傻子經營的生意。傻子都能經營的生意說明商業模式好，但是如果由好的管理人員來經營，就可能創造奇跡。

那怎麼才算是好高管呢？巴菲特認為，最好的高管應站在公司主人的角度去思考和行動，最大化股東的利益。巴菲特認為好高管有3個特點：理性、坦誠、獨立思考。

理性就是能高效配置資源，坦誠就是不僅能報喜也能報憂、承認錯誤和失敗，獨立思考就是能不從眾、不跟風。

那如何判斷高管到底做得好不好呢？

巴菲特提供了一些小竅門：你可以翻翻這家公司過去幾年的年報，尤其是仔細閱讀管理層所說的未來策略，對照現實看看有沒有說到做到。除此之外，就是去查看財務數據。

財務數據是評判「好公司」的關鍵要素，從財務上看，對股東的回報好不好？

看財務數據，主要看什麼呢？先看公司賺不賺錢。

再看公司賺了錢是不是回報給投資者了。

公司管理層最重要的一項工作就是，賺了錢怎麼分。不管是給員工加工資，還是用於研發或是投資，你沒有發給股東的那部分利潤，留在公司是要增值的，否則就是對投資者不負責任。

選出了符合好生意、好高管的公司，還要看看是不是好價格？好價格，也就是股價是不是大幅低於內在價值。

巴菲特投資可口可樂的時候，市值約150億美元，而它的真實價值在200億到480億之間，以最保守的估計，巴菲特買可口可樂的股票，也只是用了七折的價格。後來可口可樂10年漲了10倍，成了巴菲特投資案例中的經典。

選出來了好公司以後，巴菲特如何買賣呢？

在具體買賣股票的時候，巴菲特堅守兩個基本原則：能力圈原則和集中投資原則。

能力圈原則是指在自己的能力范圍之內做投資。能力圈以外的公司，再好也不買。

其實巴菲特也買過能力圈以外的公司，比如他在2018年割肉清倉了IBM這只股票，並且在多個場合親口認錯。這恰恰反證，即使是股神走出能力圈，也會失敗。

集中投資原則指抓住好機會下重注。好公司不多，好公司的好價格更少。輕易不要買股票，但是一旦有絕佳機會出現就要盡量多買。借用巴菲特的比喻就是，本來該用大盆接錢，就別去用一個小勺子。

在2018年，巴菲特控制的資金多達近2000億美元，而其中三分之二，都集中在五隻股票上。

到這里，這本書的精華我們就分享完了。我們再來總結一下。

第一點是巴菲特的股神之路。巴菲特主要受到三個人的影響，分別是：格雷厄姆、費雪、芒格。他從格雷厄姆那裡學到了買股票就是買公司的思想，從費雪那裡學到了投資好公司的重要性，並在芒格的推動下開始買進好公司；第二點是巴菲特的投資方法。巴菲特選擇好公司的3個標准：好生意，好高管，好價格。買賣股票的兩個原則：能力圈原則和集中投資原則。