㈠ 收評：兩市低開高走格力電器兩連板 超級真菌概念強勢崛起
金融界網站10日訊 早盤兩市低開後弱勢震盪，滬指一度下探至3204點附近，10點半後市場情緒轉暖，三大股指跌幅收窄；午後滬深指數逐步回升，盤中一度快速拉升翻紅，創業板指亦有小幅反彈，但尾盤A股再度下行走弱。
行業板塊方面， 新型超級細菌波及多國，病毒防治板塊爆發，聯環葯業、四環生物、奧瑞德、瑞普生物、福安葯業、魯抗醫葯、海王生物等漲停；
醫葯製造板塊同樣表現不俗，益佰制葯、中珠醫療、未名醫葯、九典制葯、興齊眼葯、神奇制葯、新光葯業、海翔葯業等10餘股漲停；
透明工廠板塊延續強勢，龍頭鼎捷軟體6連板，泰爾股份、安控 科技 、精華制葯、友訊達、梅安森、南京熊貓陸續漲停；
工業大麻概念依舊活躍，岳陽林紙、天瑞儀器、福日電子、福安葯業、龍津葯業、方盛制葯、興民智通、塞力斯漲停；
一季報行情升溫，佳電股份（凈利潤同比預增73.85％-93.16％）連續兩日漲停，科融環境（預計大幅扭虧）、高盟新材（凈利預增84％-111％）漲停、理邦儀器（凈利潤同比預增30％-60％ ）、南風股份（凈利潤同比增長207％至235％）、迪瑞醫療（凈利潤預計增長30％至50％）等漲停；
燃料電池板塊沖高回落，中泰股份漲停，全柴動力、長城電工、美錦能源等觸及漲停；
海南板塊盤中拉升，海航創新、雙成葯業封板，海航基礎一度漲停，海南瑞澤、康芝葯業等跟隨走強；
重慶板塊持續爆發，渝三峽A、中交地產、三聖股份、渝開發漲停；
汽車 行業異動，江淮 汽車 、東風 科技 、北汽藍谷漲停，長安 汽車 、華域 汽車 等股價跟漲；
貴金屬概念逐步上攻，恆邦股份摸板，榮華實業、赤峰黃金、湖南黃金等個股全線飄紅；
釀酒行業漲幅靠前，通葡股份、*ST皇台漲停，瀘州老窖、中葡股份大漲，貴州茅台股價觸及950元再創 歷史 新高；
化工行業繼續分化，輝豐股份、安迪蘇、世龍實業、美聯新材、天地數碼等漲停，建新股份、七彩化學、百傲化學、揚農化工、丹化 科技 等跌超5％；
券商信託低迷於尾盤沖高，西南證券漲停，華創陽安、東吳證券等小幅走高；
航天航空、區塊鏈、知識產權、鋼鐵行業、新疆等等板塊跌幅靠前。
個股方面， 國家電網金控平台擬借道曲線上市，置信電氣復牌連續7日漲停；
籌劃與國內新能源車企業合作，一汽夏利復牌3天2板；
擬獲注中閩海電100％股權 中閩能源復牌三天兩漲停；
科元精化擬作價103億借殼上市，仁智股份復牌連續兩日漲停；
148億「鯨吞」國電投資本，東方能源復牌連續兩日漲停；
擬收編智游網安，國農 科技 復牌漲停；
擬收購華峰新材100％股權，華峰氨綸復牌漲停；
格力集團擬轉讓所持15%股份，格力電器連續兩日漲停，成交額超180億元創 歷史 新高；
年報擬10派100元，吉比特高開9.88％；
媒體稱前董事長涉嫌故意殺人，葵花葯業股價直線跳水觸及跌停；
2018年度擬10轉7派0.5元，萃華珠寶利好出盡股價跌停；
多名股東擬合計減持不超7.76％股份，同花順跌停，盤中數度翹板，成交額超20億元；
團貸網暴雷實控人唐軍投案自首，派生 科技 復牌連續7日跌停。
【新股申購】
新媒股份，申購代碼：300770，總發行數量3,210股，發行價格：36.17元，單賬戶申購上限1.25萬股，發行市盈率22.99倍。
【機構策略】
平安證券：宏觀經濟修復預期在延續，A股市場估值已修復至 歷史 估值均位，市場情緒有望持續躁動，當前機遇遠大於風險，市場邏輯逐漸從估值端向業績端轉移。
國泰君安：市場行情上半場重點在資金，下半場在盈利。資本支出、地產投資、耐用消費品等典型中觀早周期領域改善超預期，把握今年市場三個勝負手。1）勝負手之一：保證前期投資收益兌現落袋。前期已獲相對高收益投資者應當適當調整倉位結構，轉向均衡。2）勝負手之二：對後一階段早周期結構性機會的把握。在上半場尾聲，或在下半場行情初期，把握早周期板塊結構性機會。3）勝負手之三：年尾防行情突變風險。結合2012、2014、2017年 歷史 經驗，臨近年尾，防金融地產板塊帶動行情突變的風險。
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㈡ 造紙業調研
決定調研一下紙業的契機在於中了一個紙業的可轉債，於是乘機了解一下這個行業的上下游關系，基本看點
造紙產業鏈從上游到下游可以劃分為：制漿-造紙-紙製品應用；在造紙行業企業不斷進行產業集群化發展的時期，有許多造紙行業的龍頭企業向產業鏈上下游游延伸，形成廢紙回收-紙漿製造-造紙產業鏈布局，如山鷹紙業、玖龍紙業等。中國是紙漿消費大國，廢紙紙漿占據主流，2018年，廢紙紙漿產量5444萬噸，佔全部紙漿生產量的75.6%。國內造紙行業整體產能過剩，印刷用紙為供需主流，2018年，造紙行業產量和消費量均有不同幅度下降，印刷用紙供需均為主流。2018年我國東部地區11個省（區、市），紙及紙板產量佔全國紙及紙板產量比例為74.2％；在省份格局上，廣東、山東以及浙江為主要產區。
1、文化紙
適用於印刷書刊、課本、雜志、封面、插圖、筆記本、試卷、教材、教輔等。
2、白卡紙
高檔禮盒、化妝品盒、吊牌、手提袋，宣傳畫冊、高檔明信片；中高檔煙包印刷；奶包、飲料包、一次性 紙杯、奶茶杯、面碗等。
3、生活紙
衛生紙、面巾紙、手帕紙、餐巾紙、擦手紙
4、箱板瓦楞紙
5、銅版紙，特種紙（如熱敏）
按照製造方法可以分為化學紙漿、機械紙漿、化學機械紙漿;按照原料可以分為木漿、草漿、竹漿、棉漿、廢紙漿等;按照加工深度可以分為精製紙漿、漂白紙漿、未漂白紙漿、高得率紙漿、半化學漿等。目前市場上的主流紙漿分類方法為按照原料分類，主要分為木漿、非木漿和廢紙漿三類。
造紙產業具有資金技術密集、規模效益顯著的特點，其產業關聯度強，市場容量大，在造紙產品總量中，80%以上作為生產資料用於新聞、出版、印刷、商品包裝和其他工業領域，不足20%用於人們直接消費。該行業是拉動林業、農業、印刷、包裝、機械製造等產業發展的重要力量，已成為中國國民經濟發展的新的增長點。
造紙行業的產業鏈從上游到下游依次可劃分為：制漿-造紙-紙製品應用。處在上游的制漿和設備，主要涉及紙漿製造和紙漿設備供應；紙漿製造可分為木漿、非木漿和廢紙漿；中游的造紙環節，按照產品類別的不同，可以劃分為新聞紙、文化紙、包裝用紙和特種紙四個子行業，其中：1）新聞紙：主要用於報業；2）文化用紙：主要用於印刷出版業，包括塗布紙和未塗布紙兩類，而塗布紙又包括銅版紙、塗布白紙板等；3）包裝用紙：主要應用於包裝業，通常有白紙板、箱紙板和瓦楞原紙等品種；4）特種紙：常見的主要有電容器紙、卷煙紙等。
雖然木漿產量逐年上升，但目前廢紙漿在我國仍然佔主流地位。2019年，我國紙漿產量為7207萬噸，其中木漿產量1268，占紙漿總產量的17.59%;廢紙漿產量為5351萬噸，占總產量的74.25%;非木漿產量為588萬噸，產量產比為8.16%。
從非木漿的生產情況來看，主要以稻麥草漿和竹漿為主。2019年我國稻麥草漿產量達到222萬噸，占非木漿總產量的37.76%;竹漿產量為209萬噸，占非木漿產量的35.54%;蔗渣漿產量為70萬噸，產量佔比為11.90%。其餘非木漿種類的產量佔比均低於9%。
【造紙】1）紙漿：芬寶針葉漿9月報價上調10美元/噸至600美元/噸。上期所紙漿期貨連日走高，貿易商針葉漿現貨價格跟漲，但高位報盤成交稀少。2）文化紙：本周紙廠發布銅版紙、雙膠紙提價函，9月提價100元/噸。3）白卡紙：前期紙廠發布500元/噸提價函，貿易商跟漲，下游落實200-300元/噸，250g白卡紙主流成交價恢復至6000元/噸附近。9-10月傳統旺季，海外需求轉暖，下游對後市積極。4）箱板瓦楞紙：成品紙價格繼三周陰跌後，本周止跌企穩，個別紙廠價格小幅調整，其中山鷹紙業、福建聯盛、湖北榮成出貨報價上漲50-100元/噸。持續推薦競爭格局改善的白卡紙行業；文化紙價格持續回暖，穩步提價，推薦成長屬性的太陽紙業。
周一午後，紙漿期貨價格持續攀升，主力合約強勢漲停，為上市以來首次，最高觸及4998元/噸，創2019年5月以來新高。因進口紙漿價格提價，國內旺季需求預期及海外需求恢復，庫存持續下降，下游紙廠積極推動漲價函。
國內造紙行業整體產能過剩，印刷用紙為供需主流
中國造紙行業產品供過於求，而廢紙、紙（木）漿等行業原材料處於供不應求的狀態。同時，作為全球最大的廢紙進口國與紙漿進口國，在全球范圍內中國造紙行業也極度依賴上游原材料供應。因此中國造紙行業整體在上下游產業鏈中處於弱勢地位，議價能力較弱。
造紙企業集中在東部地區，行業集中度仍然偏低
從行業整體的產銷量數據來看，經過2010年以來的環保政策去產能之後，造紙行業的CR10從2011年的28.70%逐步上升到2018年的44.10%，而美國造紙行業在經歷環保立法去產能及行業並購之後，CR10已經達到了90%左右。
從按照各公司披露的銷量數據計算的CR4數據來看，玖龍紙業、理文造紙、山鷹紙業、太陽紙業四家龍頭企業2018年所佔的市場份額僅為27.58%，而美國造紙行業在1972年的CR4為24%，經過「十年環保立法」後的1984年的CR4達到29%。經過環保去產能，部分中小落後產能被淘汰，行業集中度有所提升，而隨著行業龍頭逐漸開始擴產能，前瞻認為造紙行業的集中度有望進一步提升。
再結合換手率、股價以及K線走勢等，最終確定造紙行業板塊最值得進行波段或中長線買入的個股是松煬資源（603863）、京華激光（603607）、仙鶴股份（603733）、中順潔柔（002511）、榮晟環保（603165）、宜賓紙業（600793）。
今年造紙行業可謂是冰火兩重天。包裝紙企業博匯紙業（600966.SH）、太陽紙業（002078.SZ）股價連創新高，但機制紙龍頭晨鳴紙業（000488.SZ）不論是業績還是股價都在泥潭裡掙扎。
景興紙業
紙業，公司是擁有多家子公司並在造紙和包裝行業擁有一定知名度的大型企業，是全國規模最大的以專業生產A級牛皮箱板紙為主的造紙企業之一，公司的主導產品為牛皮箱板紙、白面牛卡紙、高強度瓦楞原紙、紗管紙、紙箱等系列產品。
2019年原紙占營收的83.94%，毛利率10.72%；紙箱及紙板占營收的9.37%；生活用紙占營收的6.69%，整體的毛利率為10.97%，業務主要集中於國內。
由於 企業是強周期行業，適合用市凈率和市銷率進行估值 。當前市凈率和市銷率分別為0.876和0.794，處於13.52%和17.43%的分位數，相對偏低。
山鷹紙業
包裝業務板塊產品應用廣泛，產品工藝先進，產能基地布局於國內核心經濟區，產能已達 14 億平方米/年。2019 年收購了中山中健，快速切入華南電子產品包裝市場。截至 2019 年底，山鷹紙業擁有 28 家包裝印刷企業，2019 年產量超過 12 億平方米。
山鷹紙業包裝板塊的客戶主要為食品飲料、白色家電生 產商，持續增加 3C 生產商客戶。包裝板塊根據下遊客戶的訂單進行排產，客戶訂單的提前量一般為一周至半個月，因此山鷹紙業可利用自身的一體化產業鏈優勢，降低庫存和備貨水平。
岳陽林紙
太陽紙業
宜賓紙業
仙鶴股份
作為國內大型特種紙企業，仙鶴股份（603733.SH，下稱「公司」）是目前國內規模最大的特種紙生產企業之一，也是國內品種最齊全、工藝技術最全面的特種紙製造企業，為少數能進行大規模高檔特種紙生產替代進口並參與全球化競爭的企業，形成了較強的規模優勢、技術優勢、品牌與客戶優勢。
榮晟環保
青山紙業
松煬資源
中國紙網
參考資料：
【1】http://dy.163.com/article/FLE5CR8R0514DO74.html 2020年1-6月中國造紙業盈虧狀況出爐
【2】https://zhuanlan.hu.com/p/83851835 預見2019：《中國造紙行業產業全景圖譜》（附現狀、競爭格局、趨勢等）
㈢ 央企改革股票有哪些
2015年最新央企改革概念股票有哪些？
掘金央企改革主題投資機會
「四項改革」試點成為央企改革向縱深方向發展的重要信號，首批試點央企可能只是開始，隨後的改革將涉及更多央企，下面從三個方面透視央企改革。
在國資改革中的 「四項改革」試點方案是指2014年7月份，國資委在中央企業啟動的 「四項改革」試點，即一是中央企業改組國有資本投資公司試點；二是中央企業發展混合所有制經濟試點；三是中央企業董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點；四是向中央企業派駐紀檢組試點。為抓好試點，國資委專門成立了四個專項小組，破解國資國企改革面臨的難題。
根據「四項改革」試點工作需要，國資委選擇了6家中央企業作為改革試點企業。從去年7月中旬央企第一批試點名單公布至今，試點的六大集團下屬的大部分上市公司漲幅已超過1倍，隨著後續改革方案步入實施，華泰證券認為，六大集團下屬的上市公司有望再次得到市場追捧。
資料顯示，首批央企改革試點的企業中，中國醫葯下屬上市公司有國葯一致（000028，收盤價51.20元）、國葯股份（600511，收盤價34.20元）、天壇生物（600161，收盤價30.98元）、現代制葯（600420，收盤價27.91元）；中國建材集團下屬上市公司有北新建材（000786，收盤價25.51元）、中國玻纖（600176，收盤價15.47元）、洛陽玻璃（600876，收盤價10.05元）、方興科技（600552，前收盤價19.01元）、瑞泰科技（002066，收盤價13.71元）；國家開發投資公司下屬上市公司有中成股份（000151，收盤價20.52元）、國投新集（601918，收盤價6.55元）、國投電力（600886，收盤價10.76元）、中紡投資（600061，收盤價22.3元）、津膜科技（300334，收盤價22.7元）、立思辰（300010，收盤價26.48元）、福瑞股份（300049，收盤價43.14元）、國投中魯（600962，收盤價16.28元）；中糧集團下屬上市公司有中糧地產（000031，收盤價8.92元）、中糧屯河（600737，收盤價8.91元）、中糧生化（000930，收盤價7.44元）均有望受益於央企改革試點。
此前，中紡投資被安信證券借殼，連續收獲12個漲停，國投中魯也被江蘇環亞借殼，收獲8個漲停，而中國醫葯目前正處於重大事項停牌中，可見資本市場對於國企改革的熱捧。
《每日經濟新聞》記者注意到，在第一輪試點的央企大多屬於商業競爭性行業，並沒有涉及軍工、能源等具有壟斷性的特定功能性和公共政策性行業。市場化運作模式更適用於競爭性企業，改革效益能更快見效。而壟斷性企業關乎社會切身利益，極端情況下可能造成國有資產流失。預計下一批試點的央企仍將集中於商業競爭性行業，但不排除有代表性的特定功能性和公共政策性企業出現。
如果按照這種行業功能定位來分類的話，第一類是商業競爭性企業，其生存和發展取決於市場競爭。中國誠通作為國資委推進央企戰略重組的重要平台，從事產業整合、企業改制等工作，旗下擁有中儲股份（600787，收盤價10.03元）、冠豪高新 （600433，收盤價12.54元）、岳陽林紙（600963，收盤價6.18元）等上市公司。其中，岳陽林紙的凈資產收益率較低，增長較慢，因此，集團可能更有意願通過注入優質的資產來改變現狀。隨著國企改革的推進，這些標的將持續得到市場認可。
恆天集團擁有恆天海龍（000677，前收盤價6.53元）、恆天天鵝（000687，前收盤價5.4元）等上市公司。目前恆天集團的混合所有制經濟比例達到84%，下一步要引入戰略合作者，以產權結構多元化為突破口，推進企業股份制改造。
近期，華訊方舟將以5.94元/股的價格受讓中國恆天和恆天纖維合計持有的恆天天鵝29.8%股份就是例證。恆天海龍於2014年12月29日接到控股股東中國恆天集團股份劃轉的通知，本次劃轉完成後，恆天集團將持有公司股份由29.77%上升至33.34%，為後續整合鋪路。