北汽藍谷股票歷史走勢分析

① 60億定增獲批，但北汽藍谷這場「翻身仗」不好打

背靠大樹好乘涼，北汽藍谷又「搞定」了60個小目標。  

5月19日，北汽藍谷（SH:600733）發布向特定對象發行A股股票發行情況報告書，本次向特定對象發行股票的實際發行數量為1,286,193,039股，實際募集資金總額為60.45億元，扣除不含稅的發行費用後，公司實際募集資金凈額為60.3億元。 

這三次定增，北汽藍谷總募資規模已經達到135億元，但也無法彌補公司上市以來累計170億元的虧損。而且北汽藍谷前兩次募資後的進度並不好，4月29日，北汽藍谷發布公告稱，將募集資金投資項目「5G 智能網聯系統提升項目」、「換電業務系統開發項目」的預計完成 時間由原定的 2022 年 12 月前延期至 2023 年 12 月前。  

影響北汽藍谷造血能力的因素顯而易見——銷量不振，2022年，北汽藍谷銷量僅5萬台，絕大部分還是用於運營市場的EU系列，極狐銷量慘淡。這導致北汽藍谷產能嚴重過剩，2022年，北汽藍谷三大基地設計產能52萬輛，報告期內產能26萬輛，產能利用率僅有50%左右，但從銷量看，其產能利用率不足10%，這導致了極高的折舊成本。  

這場翻身仗怎麼打？  

作為當年風光一時的新能源整車上市第一股，北汽藍谷現在的發展狀況是頗為令人唏噓的，而探究北汽藍谷發展陷入困境的原因，有業內人士表示，北汽藍谷其實不缺技術也不是沒有製造能力，但體制機制不夠靈活，產品定義能力缺失，而如果不能從體制機制上改革，很難打破困局。 

干不好就換人，是企業經營的常見套路，北汽藍谷也不例外。2022年11月，北汽藍谷高層大換血，北汽新能源副總經理、ARCFOX極狐汽車總裁王秋鳳因個人原因已經辭職，張國富、高建軍、高健任公司副經理。三人與董事長劉宇、總經理代康偉、常務副總經理樊京濤一起組成了北汽藍谷新的領導班子。  

然而，體制機制不變，換人並不能從根本上解決問題。目前，北汽藍谷高層換血已有近半年時間，但外界並沒有看到北汽藍谷體制機制、組織架構、考核方式有太明顯的變化，所以投資者對新領導團隊難言信心。  

換人的同時，北汽藍谷也放棄單押極狐的方案，開始培育新品牌——考拉，雖然考拉目前是列在極狐之下，但其明顯與極狐產品不同的畫風，能夠充分說明這是北汽藍谷一次新的嘗試，未來如果發展得好，成為一個獨立品牌是順理成章的。  

至於極狐，北汽藍谷自然也得再「搶救」下。5月19日，極狐阿爾法全新Hi版升級更名為極狐阿爾法S先行版，售價32.98萬元，在與此前阿爾法Hi高階版（售價42.99萬元）配置相當的情況下，新車售價下調了10萬元，對於如此巨大的差價，幾乎官方宣布，對Hi版已購用戶實際購車價格與新版車型價格的差額，直接全額返還。  

這引發了一波輿論熱議，可以說是極狐今年的一個流量高點了，但對於這一方案能為極狐帶來的銷量增長，大部分業內人士都並不樂觀。此外，根據之前華為公布的消息，華為與極狐的合作將從Hi模式升級至智選車模式，這也是極狐自救的方案之一。  

根據北汽藍谷業績說明會的內容，近兩年，北汽藍谷計劃推出6-7款新車，包括將在7月初上市的阿爾法T森林版和阿爾法S森林版、將於三季度末上市的考拉，以及面向新生代家庭的SUV車型，2024年還將推出兩款新車，代號為N50和N51；其中考拉、N50和N51都定位15萬級市場。  

新車規劃不算少，但投放節奏緩慢，整個上半年北汽藍谷似乎只有剛剛上市極狐阿爾法S先行版一款新車，其他兩款極狐改款車型要7月才能上市，而去年就已經開始預熱的考拉居然要拖到三季度末才能上市，這意味著北汽藍谷今年能靠新車拉動銷量的時間實在非常有限。  

北汽藍谷的改革按部就班，但市場還能給它留下多少時間呢？  

【本文來自易車號作者車壹條，版權歸作者所有,任何形式轉載請聯系作者。內容僅代表作者觀點，與易車無關】

② 北汽藍谷為什麼從50降到7元

北汽藍谷從50降到7元原因是。北汽藍谷2021年第三季度財報顯示，前三季度營收60.98億元，去年同期營收39.21億元。歸屬於上市公司股東的凈虧損為26.44億元，去年同期凈虧損28.84億元，兩相對比，今年似乎要好一點，但「效果」差不多。銷量方面，北汽藍谷前三季度累計銷量16974輛，同比下滑19.50%。從各方面數據來看，北汽藍谷前三季度財務數據仍不理想。要想在第四季度扭虧為盈，恐怕比登天還難。2020年北汽藍谷實現營收52.72億元，歸屬上市公司股東凈虧損64.82億元，這樣的巨額虧損，一般出現在全新汽車品牌上，而作為新能源汽車的前輩，這個虧損實則很震撼，也很意外。北汽藍谷若在今年不能實現扭虧為盈，根據滬深股票上市規則，境內上市公司若經營連續兩年虧損，將被實施退市風險警示。投資有風險，請謹慎決策

③ 虧損近55億！這家新能源車巨頭又有大動作

曾經的「新能源汽車第一股」北汽藍谷面臨著尷尬的局面。12月29日，該公司宣布一項巨額增資，與子公司極狐汽車分別向旗下新能源汽車平台北汽新能源增資55億元和55萬元。然而，這家最早與華為合作的新能源車企今年銷量不佳，前11個月僅完成年度銷售目標的40%。更糟糕的是，北汽新能源在2021年和今年前三季度分別巨虧37.38億元和17.54億元。這意味著，這次巨額增資的金額剛好足夠填補北汽新能源這兩年的虧損額。
北汽藍谷公告顯示，北汽藍谷與子公司極狐汽車將按照持股比例分別向北汽新能源增資，總額為550055萬元。其中，北汽藍谷以2021年非公開發行股票募集資金13.26億元和自有資金41.74億元，共計出資55億元。實際上，北汽藍谷在2021年完成55億元定增，其中一個募投項目為ARCFOX品牌高端車型開發及網路建設項目。當時計劃投入26.28億元，而此次北汽藍谷使用募集資金的金額約為擬投資金的五成。
公開資料顯示，北汽藍谷的前身是2009年開始獨立運營的北汽新能源，是中國首家獲得新能源汽車生產資質的企業。2018年，北汽新能源借殼S前鋒上市，股票簡稱更名為北汽藍谷，主要運營北京汽車和極狐兩個品牌。然而，北汽藍谷近年來運營並不順利。根據北汽藍谷此次披露的財務數據顯示，北汽新能源2021年營收為93.79億元，凈利潤虧損37.38億元，而該公司今年前三季度營收為70.73億元，凈利潤持續虧損17.54億元。這意味著，在不到兩年時間內，這家新能源車企已經虧損54.92億元。
銷量方面，根據北汽藍谷此前公布的產銷快報顯示，2022年11月北汽新能源銷量為6052輛，同比增長144.92%，而1-11月累計銷量40316輛，同比增長83.85%。雖然銷量有較大幅度增長，但與年初目標相去甚遠。據了解，北汽新能源今年的銷量目標為10萬輛，含極狐4萬輛。然而，截至11月份，其年銷目標完成率僅為40.3%。
北汽藍谷在財報中解釋，歸母凈利潤下滑主要是由於毛利減少、品牌與渠道建設投入持續增加所致。數據顯示，過去幾年北汽藍谷的銷售費用均超過了10億元，其中的廣告展覽費用佔比年年攀升。2021年，其銷售費用達16.71億元，同比增長65.83%，其中，在廣告展覽上就花費了約7.36億元，同比增長98.92%。但研發費用上，2021年僅出12.08億。2022年前三季度情況相似，北汽藍谷銷售費用高達14.66億元，同比增加43.44%，而同期研發投入僅有6.27億元，同比下降3.7%。
盡管連年巨額虧損，但北汽藍谷近年來卻背靠資本市場輸血不斷。北汽藍谷自2018年借殼上市以來，已經在2019年和2021年通過定增分別募資10.34億和54.50億。而在今年7月，該公司開啟第三次定增計劃，計劃募資80億元，不過此次定增尚未最終落地。倘若算上最新計劃，近4年北汽藍谷向市場要了145億元。

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