Ⅰ 我想了解自2000年到現在的石油股價漲幅情況
由於美伊戰雲密布，加上委內瑞拉發生罷工，國際油價在元月21日一舉創
出兩年來新高，達到每桶31.21美元，二月原油期貨合約同時飆升，一舉突破
了每桶35美元的大關。而歐佩克前主席曾警告說，如果美國打響伊拉克戰爭而
伊拉克又放火燒毀其油田的話，國際原油價格可能會升至每桶100美元。
油價居高不下的原因，一是歐佩克增加的產量不足以填補委內瑞拉出口銳
減造成的供應缺口；二是市場擔心美國對伊拉克發動戰爭將影響來自中東地區
的原油供應。只要這兩個因素存在，2月份油價就可能漲到每桶35美元或更高
，而一旦美國對伊動武，油價可能會超過1991年海灣戰爭期間創下的每桶40美
元。
國內產油股企業股價已經聞風而動，元月21日，遼河油田揭竿而起，一度
漲停，中原油氣和石油大明也緊緊跟隨。元月24日，石化股發力， 上海石化
以漲停報收，揚子石化也有6%以上的漲幅。
那麼，國際油價上漲的時間會持續多久？國內成品油價格會否大幅上漲？
相關上市公司所受影響有多大？
大多分析人士都認為，一季度國際油價將持續目前每桶30元左右的價格。
一方面，歐洲與北美目前正處冬季，原油需要量較大，另一方面，由於伊拉克
問題具有很大的不確定因素，各國都在加大石油儲備量，因此，原油價格短期
內回落的可能性不大，一旦戰爭暴發，油價很可能出現瞬間沖破每桶40元的情
形。
不過，這種局面不可能持續太久，歐佩克決定從2月1日起，除伊拉克外的
10個成員國將每天增產原油150萬桶，使日產最高限額從2300萬桶增加到2450
萬桶，不過，這對穩定國際油價將起到積極的作用。另外，現代的戰爭特點是
准備充足，時間不長，比如在海灣戰爭期間，國際油價僅在很短的時間報價達
到了40美元/桶，很快就回落到正常水平，而在伊拉克和科威特戰爭期間，國
際油價也在10多美元/桶之間徘徊。這是因為產油國目前的協調能力很強，能
夠在戰爭期間控制價格。因此，從這種意義上來說，國際油價目前應處於其波
動周期的頂部。
至於國際油價走勢對國內油價的影響，有分析人士認為，國內油價爆漲可
能性不大，根據以往的經驗，即使美伊戰爭爆發，國內油價也未必跟隨暴漲，
如在海灣戰爭期間，國際油價達到每桶40美元，國內油價也沒有很強的反應，
在伊科戰爭期間也沒有出現國內油價暴漲的局面。
這是因為盡管石油價格已經和國際接軌，但是目前還屬於國家可調控管理
范圍。
翻開近3年來國內汽柴油價漲跌記錄，發現90號汽油零售價最低時為2.29
元，最高時為3.10元。跌幅最大時達兩位數，為10.7%，而漲幅最大時僅為9%
。
分析人士認為，這是因為國內已建立分步到位的汽柴油價漲跌調控機制，
且中石油和中石化兩大集團原油和成品油庫存已控制在1000萬噸左右。如果開
春美伊開戰，國內汽柴油價也只可能跳「小步舞」———逐步、小幅調整。
因此，從這種意義上來說，在相關的上市公司中，原油開采企業將成為國
際油價上漲的最直接受益者，如中原油汽、石油大明、遼河油田，中國石化由
於有70%的利潤來源於原油開采，今年一季度業績也將受益。另一方面，原油
價格上漲，會使國內的煉油廠和石化廠感覺到成本壓力，因為原油是作為原料
，如果不將這種成本轉移出去的話，這些煉油廠和石化廠的利潤空間就會減少
。從這種角度來說，煉油與石化類上市公司所受的影響，充滿了不確定性。
(水 木)（證券時報）
美伊戰爭對油價影響深遠
「美國攻伊」是「打擊莊家」 翻開1979年以來的世界油價走勢圖，可以
發現一個現象，這就是近25年來世界油價的幾次大起大落，都與伊拉克有著直
接的關系。 為了謀求對海灣地區———這個「世界油庫」的支配權，
伊拉克先是在1980年9月發動了曠日持久的「兩伊戰爭」，之後又在1990年8月
入侵科威特，引發「海灣危機」。這兩次大規模的戰爭，與目前正在發生的「
美伊危機」，無一例外地造成世界油價的巨幅波動。如果把「世界油價」當作
一隻股票，那麼伊拉克無疑是其中最出名的「莊家」。
今後3年油價重心下移 如果美國戰勝並控制了伊拉克，世界石油市場的
力量對比將發生根本改變，可能形成OPEC、美國利益集團（包括伊拉克、英國
等）與俄羅斯（包括前蘇成員）三強各佔37％、20％與15％的局面。在美國的
控制下，如果伊拉克的原油日產量每增加150萬桶/天，OPEC在世界石油市場的
份額就將下降2個百分點， OPEC成員為了穩定各自的石油收入，可能選擇「價
格戰」。（李 晨）
石油石化股聞風而動
申銀萬國證券研究所 李晨
慎買石油股
歐美市場石化股的走勢，不會簡單重現於國內股市。
從市場環境分析，國內股市目前尚處於熊市之後的平衡市，整體略微偏弱
；與此同時，國際石油價格高於30美元/桶，繼續大幅上漲的空間有限，因為
就算上漲到40美元/桶以上，價格變化率也就30－40％，根據對英美市場的歷
史表現分析，在「高位上漲段」買入石油股，就算油價仍有30－40％的漲幅，
油股指數的收益率水平也比較低，並且風險比較高。所以，在目前原油價格處
於30美元/桶以上的高位時，應慎買石油股。
石化股影響各異
中原油汽、遼河油田、石油大明作為原油開采企業，將直接受益於油價上
漲，其近期的股價也有提前反應的跡象。但由於原油價格上漲，中下游石化產
品的價格亦會上漲，其對石化企業的影響，主要體現在原油價格與中下游石化
產品的價差變化上。
數據顯示，原油價格高時，價差水平未必低；而原油價格低時，價差
水平未必就高。
目前，國內石化企業基本可以分為三類，一類是單純煉油的企業，如茂名
煉廠、石煉化、錦州石化等；一類是純化工業務的企業，如齊魯石化等；還有
一類就是綜合石化，即有煉油又有化工，比如上海石化、揚子石化等。
對於單純的煉油企業而言，影響其效益的關鍵是，原油與成品油價格的價
差，一般可以通過將成品油出廠價，按不同油品產量進行加權平均，減去原油
成本，得出煉油價差。國內煉油價差在2002年逐季走高，預計2002年煉油股業
績將有明顯提升，大煉廠將更為明顯，比如茂煉轉債，2002年中期為－0.044
元/股，三季度為0.06元/股，全年預計為0.20元以上，上升態勢明顯。值得注
意的是今年1月份，由於原油價格上漲，而國內成品油價格未作調整，煉油價
差環比下降明顯，可見油價上漲對煉油企業的影響可能較為負面，當然煉油業
同比仍增長了18％，可繼續謹慎看好。
對於純化工業的企業，影響其效益的關鍵是石腦油與中下游石化產品的價
差，石腦油，又名化工輕油，是煉油的產品、但卻是化工的主要原料。各主要
石化產品與石腦油的差價在2002年下半年以來，逐季增長明顯，2003年1月，
繼續保持明顯增長的態勢，所以，目前可看好純化工業務的盈利前景。值得注
意的是，齊魯石化主營產品聚乙烯（HDPE、LDPE等）的化工價差在2002年2季
度沖高後，3、4季度持續下降，預計2002年公司業績將可能出現虧損，但是
2003年1月，聚乙烯等產品的價差水平迅猛增長，預計公司2003年盈利將有明
顯改觀。
對於綜合類石化企業，2002年主要得益於煉油價差的上漲，業績普遍出現
大幅增長，2003年，預計將主要憑借化工毛利的提升，來推動盈利水平繼續增
長。2002年，上海石化與揚子石化，分別大幅擴張了煉油產量與乙烯產量，大
幅增長的產能，不僅會帶來商品量的增長，而且降低了單位成本，提升了毛利
水平。所以，上海石化、揚子石化等綜合類石化股今年的盈利前景可繼續看好
。
西方經驗油價升不一定帶動股價升
申銀萬國證券研究所 李晨
為了研究油價上漲對石油股的影響，我們選取20年內3次油價主要的上漲
階段：「1990年6－10月」、「1999年1月到2000年9月」與最近的「2002年1月
－2003年1月」。
我們將上述三個時間段按照原油價格漲幅的中間值，分別分為「低位上漲
段」與「高位上漲段」兩段，例如，將1999年1月到2000年9月的持續大幅上漲
階段，以漲幅中間值23美元/桶價格分為「低位上漲段」（即從11美元漲到23
美元）與「高位上漲段」（即從23美元再漲到35美元）兩段。
現將這6個上漲階段的原油價格漲幅，以及英國與美國市場石油股指數的
絕對收益率與相對收益率水平，分別列於下表。我們認為上漲中的石油價格與
石油股價格存在以下兩條簡單的規律，即推動石油股價格的是「原油價格變化
率」而非油價本身，此外，不同的市場環境下，石油價格對石油股價產生的影
響也會不同。
原油價格變化率決定石油股價
在上述三個油價上漲階段中，不論英國市場，還是美國市場，不論是絕對
漲幅，還是相對漲幅，「低位上漲段」對應的石油股指數表現，均優於相應的
「高位上漲段」。此結果表明，影響石油股指數收益率的主要是———「原油
價格的變化率」而非實際的原油價格數值。這一點，在比較石油股指數的絕對
漲幅中更為明顯，比如在上表的2組中，低位上漲段與對應的高位上漲段相比
，前者的原油價格漲幅是後者的兩倍，與英美石油股指數絕對漲幅對應的比例
相近，均為2倍左右。
當油價高於28美元/桶以上，英美市場石油股指數普遍出現「滯漲」。比
如1990年的8－10月，以及2002年的11月至今，均出現原油價格在30美元/桶以
上繼續沖高的過程中，石油股指數卻出現「滯漲」的情況，如果原油價格高位
震盪中出現階段性回調，出現負的變化率，石油股指數將會隨之下跌。
市場環境的影響
不同的市場環境，石油股跑贏大盤的表現也不同。
牛市中，油價大幅上漲，輕易的推動石油股跑贏大勢，以2組數據為例，
其中「低位上漲段」由於更高的變化率，石油股指數相對漲幅是「高位上漲段
」的3倍（超過變化率倍數）；
在熊市或弱平衡市中，只有油價處於「低位上漲段」時，才能有效的推動
石油股跑贏大盤。以1組與3組數據為例，「低位上漲段」對應的油股指數相對
表現，要遠遠強過「高位上漲段」的表現。
只有在「低位上漲段」買進石油股，才能更有效地跑贏大勢。也就是說，
在平衡市或熊市中，就算預期油價將大幅上漲，在30美元/桶以上高價區買進
石油股的收益率也比較低。
海灣戰爭時期油價與英國油股表現
不論從任何角度衡量，與目前「美伊危機」情形最具有可比性的，無疑是
12年前的那次「海灣戰爭」。
「海灣戰爭」前後，正是歐美市場的熊市，美國市場標准普爾500指數，
從1990年6月的370點左右，一路下跌至1991年1月海灣戰爭爆發時的310點，半
年跌幅16％，這一點，不僅與現時歐美股市相近，而且也與中國股市相近，國
內證券市場亦從2002年6月的1700多點，下跌至目前的1450點左右，跌幅也在
16％左右。
所以，分析1990－91年間的那次「海灣戰爭」前後石油股指數的收益率情
況，對中國市場具有一定的參考意義。
為了研究具有一定的可比性，我們選擇英國的石油股指數作為研究對象。
我們假設分別在1991年1月17日「海灣戰爭」爆發前的一周、半個月、一個月
或是三個月、半年等時點買入英國石油股指數，並且分別持有到1991年的1月
10日或者1月24日，即在戰爭爆發前後各一周的時點上，賣出石油股指數。
研究上表，有兩點參考較有價值：買入時機宜早不宜晚。只有在開戰前6
個月以前，即在1990年7月底前，買入石油股指數，可以獲得相對大盤為正的
收益率，而在戰前3個月到戰前一周買入石油股指數，其絕對與相對的收益率
均為負數；介入時，油價水平宜低不宜高。
伊拉克的產量增長將改變世界石油供需關系 單位：萬桶/日
平均增速% 2003F 2004F 2005F 2006F
82-01 92-01
世界需求 1.14 1.46 7750 7860 8050 8250
世界供給 1.16 1.47 7600 7720 7950 8080
伊位克產量* 150 300 500 750
預計世界供給富餘* 0 160 400 580
美伊戰爭三種預期對油價的影響 單位:美元/桶
情形 概率 未來3-5年油價運行區間 油價中樞
A 戰爭沒有發生 25% 18-24 21
B 戰爭了,但美國沒贏 5% 22-28 25
C 戰爭了,但美國贏了 70% 17-21 19
平均期望 17-21 19.8
2002-2006年布倫特原油均價預測 單位:美元/桶
2002F 2003F 2004F 2005F 2006F
原油均價區間 24.9 20-23 17-21 16-20 18-22
四家採油股基本情況
名稱 代碼 簡要點評
遼河油田 000817 公司總股本11億,流通股本2億,年原油產量在80萬噸左右,所
產原油油質偏低,國際參考油價為印尼杜里原油.2001年EPS
為0.32元,2002年預計為0.38元,同比增長18%,由於目前油價
水平遠遠高於2002年1季度的水平,預計公司今年1季度業績
同比仍有明顯的增長
中原油氣 000956 公司總股本8.16億,流通股本2.04億,年產原油60萬噸左右,
所產原油油質較高,國際參考油價為印尼米納斯原油.2001年
EPS為0.624元,預計2002年基本與上年持平.預計公司今年1
季度業績同比明顯增長,而全年業績同比下降
石油大明 000406 公司總股本3.64億,流通股2.66億,年產原油約40萬噸,所產
原油油質適中,國際參孝油價為印尼辛塔或米納斯原油。
2001年EPS為0.55元(送股攤薄後),預計2002年基本與上年持
平或略低.1季度與全年判斷同上
中國石化 600028 公司總股本867億,流通股A股28億,年產原油3800萬噸,而且
具有1.3億噸/年原油加工能力.原油總體品質中等,國際參考
油價為印尼辛塔原油.2002年業績預計為0.165元/股,2003年
預計將受益於化工毛利的上升,業績同比增長10%左右
近20年內油價漲幅較大階段英美油股指數的表現
組別 時間階段 原油價 油價 英國市場指標漲幅% 美國市場指標漲幅%
格起止 漲幅% 大盤 油股指 油股指 大盤 油股指 油股指
數絕對 數相對 數絕對 數相對
1低 90.6-90.8 15to28 81 -6.9 8.3 15.2 -7.5
1高 90.8-90.9 28to41 46 -9.7 -8.7 1 -5
2低 99.1-99.10 11to23 110 4.8 25.4 18.6 -4.4 12 6.7
2高 00.1-00.9 23to35 55 5.8 11.2 6.5 5.5 6 2.5
3低 02.1-02.5 20to26 30 -0.6 7.9 8.3 -6 6.2 12.5
3高 02.5-03.1 26to32 23 -27 -29 -2 -16 -17 -1
注:以上六個時間段,最近20年來主要的幾次油價上漲階段,其中時間階段1
和2為海灣戰爭時期;原油價格指布侖特原油價格,油價漲幅指對應時間階段內
的漲幅
買入點 開戰後一周賣出 開戰前一周賣出
油股指 油股指 大盤指 油價 油股指 油股指 大盤指 油價
數絕對 數相對 數變動% 變動 數絕對 數相對 數變動% 變動
收益率% 收益率% 收益率% 收益率%
戰前一周 -4.5 -3.5 -1 -22
戰前半月 -9.2 -2 -7 -23 -4.9 -3.8 -1.1 -1.3
戰前1個月 -7 -3 -4 -25 -2.7 0 -2.7 -4.7
戰前3個月 -8.5 -8.5 0 -46 -3.9 -5 1.2 -27
戰前6個月 -12.1 2.6 -15 18 -6.7 7.6 -14.3 52
注:上表假設在1991年1月17日海灣戰爭爆發前不同的時間點買入英國石油股指
數,並分別在開戰爭前後一周賣出石油股指數,對應的指數收益率水平,並且包
括石油股的分紅
Ⅱ 鍝鍙鑲＄エ濂
鍝鍙鑲＄エ濂
~~~~~~~~~~~~~
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Ⅲ 國際油價的浮動對國內石油版塊的股票價格是什麼樣的影響啊
日前，國家計委對現行石油產品價格與國際接軌辦法進行了調整，調整的
內容主要有：一、國內汽柴油中准價由與新加坡市場單一掛鉤改為與新加坡、
鹿特丹和紐約三地市場價格掛鉤；二、價格的調整由過去的每月一次，改為現
在三地市場月加權平均價格變動超過一定幅度時才行調整；三、成品油的零售
價格由中准價的上下5%提高到上下8%。
分析國家計委對國內汽柴油的中准價及零售價的調整政策，可以發現有以
下特點：中准價的制定過程透明度降低，與國際油價的趨同性和及時性降紙，
油價浮動幅度增大。這有可能使油價上浮的可能性和上浮幅度均增大。果然，
在調整之後隨即推出的新的國內汽柴油中准價和零售價均有不同程度的上浮，
而在這一階段，由於受到國際恐怖事件等影響，國際原油和成品油價格是趨跌
的。非常明顯，國家計委的價格調整辦法有利於石化行業，特別是煉油企業。
果然，受該消息刺激，以中國石化為首的兩地上市公司的石化股在弱勢展開了
群體反彈，成為市上一時之亮點。
這一政策的推出，在很大程度上有保護我國石化工業之意，煉化企業應是
直接受益者。在原油價格與國際接軌之後，龐大的石化工業因原材料價格的上
漲部分不能有效消化，自身所特有的因技術、設備、工藝、管理等方面的不足
所帶來的低競爭力此時暴露無遺。石化行業對國民經濟貢獻巨大，該行業的不
景氣自然不利於國家經濟的發展，在一定時期內採取一定的保護措施也就在所
難免了。
石化行業分為上游的原油開采企業和下游的石油加工企業。石化加工行業
都依附於原油，最基本的原材料價格的上升，自然對下遊行業帶來極大的不利
影響。當然，下游企業產品的價格此時一般也會有所上揚，但反應不會很及時
，也不一定能抵消原油漲價帶來的負面影響。
我國證券市場上，正常情況下股價決定的最基本因素依然是公司業績，因
此，石化行業上下游產品的價格變動對相關企業的影響是非常大的。原油價格
上漲，原油類股票預其收益提高，股價會漲；而下游廠家成本可能增加，收益
下降的可能性增大，股價按理會有一定的下跌。反之亦然。由於原油的特殊性
，使得原油價格的波動會較一般石化產品更劇烈，故原油類股票的價格也會較
一般石化企業的股票股價波動更劇烈。
需指出的是，當國際油價大幅波動後，證券市場上原油股與石化股出現同
步漲跌的現象卻有些令人費解。由於石油輸出國組織(OPEC)有穩定油價的機制
，在它們可調控范圍內，油價的波動都是有限的，除非形勢出現根本性的變化
。國際油價如只是小波動，則股價走勢的大趨勢不會出現逆轉，股價運動主要
受制於市場和個股的運作趨勢，故此時，應更多地參照市場的大方向以及個股
的運作勢頭。這樣，我們便不難理解為何在美國受襲之後，以中原油氣為代表
的深市三大原油股在快速上揚之後又再次步入調整市。
至於這次成品油價格的調整，相信煉油企業是最大的贏家。上市公司中，
錦州石化等受益較大，中國石化作為一個業務貫穿石化各領域的航母型企業，
自然也會受益。需提請投資者注意的是，由於二級市場正在經歷較大幅度的調
整，由於股市中股價運作的特殊性，即弱勢對利好消息遲鈍、對利空敏感，相
信市場對這一利好的消化會有所滯後。
因此，具體操作上，投資者應先把握住股價運作的大趨勢以及股價波動的
性質，重主流方向、輕短暫波動
Ⅳ 現在還有退市的中原油氣股票，想賣掉如何辦
尤其是在股市當中，股民是非常懼怕股票退市，因為很有可能造成嚴重的虧損，針對於股票退市的相關情況，今天給大家講解一下。
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一、股票退市是什麼意思？
股票退市其實就是指上市公司不滿足交易方面的相關要求，而主動或被動終止上市的情形，那麼就是上市公司將會變成非上市公司。
退市可分主動性退市和被動性退市，公司自主決定要退市，這屬於主動性退市；造成被動性退市的原因通常是有重大違法違規行為或因經營管理不善造成重大風險等，被監督部門強行吊銷《許可證》。當一個公司滿足下面三個條件後就可以退市了：
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二、股票退市了，沒有賣出的股票怎麼辦？
當股票退市以後，交易所有一個退市整理期，換句話說，倘若股票滿足了退市的條件，就會面臨強制退市，那麼在這期間可以把股票賣出去。退市整理期過完這家公司就會退出二級市場，不能夠再進行買賣了。
倘若你不知道股市的情況，建議還是選擇龍頭股來投資，不要什麼都不知道就砸錢，小心錢打了水漂，我整理了一些關於每個行業的龍頭股：【吐血整理】各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！
如果過了退市，整理期之後，股東還將股票留在了自己的手裡，進行買賣交易的時候，只能在新三板市場上進行，新三板它的最主要的存在作用便是處理退市股票，需要在新三板買賣股票的的朋友，還必須在三板市場上開通一個交易賬戶才可以交易。
要知道的是，退市後的股票，即便說可通過「退市整理期」賣出股票，然而實際上對散戶是非常不友好的。股票有朝一日進入退市整理期，起初大資金必定先出逃，小散戶的小資金售出去是不容易的，因為賣出成交的原則是時間優先價格優先大客戶優先，於是待到股票售出之時，股價現在已經跌了很多了，散戶虧損的就已經十分嚴重了。注冊制下，散戶購買退市風險股的風險是非常大的，所以說萬萬不能買入ST股或ST*股。
應答時間：2021-09-24，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看