Ⅰ 帶際的股票
際華集團，開創國際600097，國際醫學000516，大連國際000881，北方國際000065，騰邦國際300178，中鋼國際000928，中工國際002051，洲際油氣600759，中際裝備300308，皇庭國際000056，華電國際600027，國際實業000159，奧康國際603001
Ⅱ 求開創國際600097 投資價值報告一篇
金槍魚產量大增，捕撈船與產業鏈將加強
積極因素：
金槍魚產量同比增長189.65%。上半年公司金槍魚圍網船隊9艘船， 總產量32995噸，比去年同期增加21604噸，同比增長189.65%，9艘船中有6艘產量達到或超過3600噸，超過此前預期目標。
磷蝦和魚柳銷售收入和毛利率皆有增長。公司磷蝦收入1431萬元，同比增長268%，魚柳收入2936萬元，同比增長24%；磷蝦毛利率提高29個百分點，但因業務還處於前期探捕階段故總體毛利率為-7%，魚柳毛利率9%，較去年提高9個百分點。
消極因素：
竹莢魚產量同比減少38.9%，毛利率減少20個百分點。上半年智利漁場未出現階段性漁發現象，公司4艘拖網船隊捕撈竹莢魚15822噸，同比減少38.9%，有效作業時間減少15%，下網次數減少25.5%。因產量收 入減少導致公司上半年竹莢魚毛利率29%，與去年相比減少20個百分點。
業務展望：
竹莢魚捕撈量有望增加。竹莢魚捕撈旺季是3-10月，上半年智利漁場漁發現象出現少，下半年預計情況將有所改善。
金槍魚圍網船再增加，捕撈與加工並進。公司2隻金槍魚圍網船金匯8號預計9月份左右交付使用，金匯9號或將於年內交付，至此公司金槍魚圍網船將達到11隻，佔全國20隻船的55%，未來「入漁許可證」等手續辦理完畢後公司金槍魚捕撈能力將再獲增強。金槍魚加工利潤率高於捕撈，我們預計公司未來將完善產業鏈，通過合資等方式進入金槍魚加工行業。
盈利預測與投資建議
公司作為國內遠洋捕撈龍頭，在目前不再頒發新許可證的情況下，未來其先發優勢將更加明顯，已有許可證資源將得到最大利用。公司竹莢魚捕撈量占智利外海域的 25%，定價方面具有一定話語權，近年來價格波動不大， 3-10 月是捕撈旺季預計竹莢魚產量將有所增長。公司今年新增兩艘金槍圍網船預計將於年內交付使用，今明兩年金槍魚捕撈能力獲得提升，公司還將通過合作收購等方式建廠加工銷售金槍魚罐頭，進一步完善產業鏈，提高產品附加值。我們預計 2011-2012年 EPS 分別為 0.59 元和0.79 元，對應 PE為 24 倍和 18 倍，鑒於公司所處行業進入壁壘高，公司作為行業技術和規模領先者，我們認為未來其船隻擴張和產業鏈完善是值得期待的，給予 17.元目標價，距當前價位還有15%左右空間，維持「推薦」評級。
風險提示
天氣和海洋環境變化多端，由此造成的竹莢魚和金槍魚產量下降及價格波動不可預知。匯率出現較大變化。