朗播科技股票診

D. 像廣晟有色一樣的好股票還有哪些

稀土最早進入人們視線范圍，是在2018年貿易戰的時候，在這之前，因為不規范的行業秩序，私采盜挖、違法違規生產現象非常常見，導致稀土行業前景不明朗，投資機會也在不斷減少。2018年，隨著一些因素的改變，比如高層對稀土的進一步重視、政策上的嚴格監管，新能源的持續爆發帶來的龐大需求量，稀土終於迎來它的時代，今天學姐就跟大家說一下稀土龍頭、廣東省唯一稀土合法采礦企業--廣晟有色。在對廣晟有色進行分析之前，我為大家准備了稀土行業龍頭股名單，千萬不要錯過：【寶藏資料】稀土行業龍頭股一覽表

一、公司角度

廣晟有色的主要經營工作是稀土礦開采、冶煉分離、深加工以及有色金屬貿易，製作稀土精礦、混合稀土、稀土氧化物、稀土金屬、鎢精礦等產品廣晟有色都有在生產。近二十年的改革發展，已成長為集礦產、電子信息、環保三大主業和工程地產、金融於一體的大型跨國企業集團，在省內外均具有較高的知名度與美譽度，在廣東省絕對是頂尖的存在。公司的基本情況已經了解過了，下面著重分析一下公司的獨特優勢。

亮點一：地理位置優越，身處我國經濟活力最強的區域之一

廣晟有色所處的位置是我國開放程度最高、經濟活力最強的區域之一--珠三角，這片地區凝聚了廣東省重要科技資源，是全省高新技術產業的主要研發基地，是中國規模最大的高新技術產業帶、高新技術產業生產基地。絕佳的地理優勢，為公司強大的盈利能力提供有力支撐，那麼同時，公司朝稀土深加工應用及新能源、新材料領域的投資和發展也就會更加順利，也為稀土、鎢業的科技創新、產業升級和研究開發創造了良好的人才優勢。

亮點二：資源優勢得天獨厚，廣東省絕對龍頭

我國佔有世界上中重稀土88%的儲量，廣東就佔了一半，稀土資源是非常豐富的，特別是中重稀土資源可以位居全國前列，儲量非常豐富。全廣東省的4張稀土采礦權證(含託管企業古雲礦)都在廣晟有色手裡，是廣東省僅有的一家合法稀土采礦人，說他是龍頭企業當之無愧。

亮點三：完整產業鏈，一體化運作

通過10多年經營，公司已實現稀土采選冶，深加工及稀土研發創新完整的產業鏈。在深加工這個方面已經做到了控股智威公司，參股東電化公司，森陽科技；在研發方面，廣東稀土集團組建的深圳光赫稀土研究院和中科光赫稀土新材料科技創新中心將為廣東稀土產業科研創新方面提供強有力的支持。當然，公司還具備許多其他強大的優勢，因為篇幅受到限制，更多和廣晟有色相關的深度報告和風險提示都被我整理在這篇研報當中，動動小指戳一下就能知道了：【深度研報】廣晟有色點評，建議收藏！

二、行業角度

從行業角度來看，稀土行業已一改過去的混亂局面，目前的發展機會大好，主要體現在下面兩點：

1、監管從嚴，有序發展

隨著近年國家一直對稀土行業實行整頓，奉行行業准入、環保督察、嚴控稀土生產總量控制等一系列方法，這樣使行業向著井然有序的方向發展。

2、下游需求暴增，業績持續釋放

稀土不僅被譽為"工業味精"，也被譽為新能源車的"動力心臟"，被看做是多種新能源及電子的重要上游原料，在全球對新能源的重視和未來人工智慧、消費電子等的發展下，稀土的需求將會變大。作為行業翹楚，在將來行業的迅速發展下，廣晟有色將率先受益且充分享受行業增長帶來的紅利，未來將有不錯表現。可文章是會比較滯後的，要是大家對廣晟有色未來行情感興趣，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下廣晟有色現在行情，有沒有到了買入或賣出的好時機：【免費】測一測廣晟有色還有機會嗎？

應答時間：2021-09-03，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

E. 陽光電源股票未來走勢如何

近來，光伏板塊非常了得，相關個股的漲幅很大，市場上的投資者也將投資的重心轉到了光伏板塊。今天我們就來把光伏行業中逆變器的龍頭公司--陽光電源說個透。

在還沒說陽光電源前，我給大家推薦一份關於光伏行業龍頭股的名單，點擊即可獲取：寶藏資料：光伏行業龍頭股一覽表

一、從公司角度來看

公司介紹：陽光電源是國內最大的光伏逆變器製造商、光伏逆變器的龍頭企業，專注於太陽能、風能、儲能、電動汽車等新能源電源設備的研發、生產、銷售和服務。公司主要產品光伏逆變器、風電變流器、儲能系統、新能源汽車驅動系統、水面光伏設備、智慧能源運維服務。

簡潔快速地說了陽光電源的公司情況後，我們列舉下陽光電源公司有哪些特點，值不值得我們為其花錢？

亮點一：突出的品牌以及研發創新能力優勢

陽光電源是國內最早從事逆變器產品研發生產和全球光伏逆變器出貨量最大的公司，綜合實力在全球新能源發電行業中位於世界一流地位，龍頭地位穩固，在全球市場中佔有較大的份額。公司在行業內享有比較高的品牌知名度與美譽度且穩步增強，斬獲的榮譽非常多。

公司自成立以來，便從未停止對新能源發電領域的研究，培育了一支研發經驗豐富、自主創新能力較強的專業研發隊伍，完成了多項國家重大科技計劃項目，是同行中寥寥無幾的具有多項自主核心技術的企業之一。經過了漫長的努力，公司擁有多項發明專利，在儲能變流器、系統集成以及電解制氫和氫儲能方面的成就也是頗豐。

亮點二：全面升級全球營銷服務體系，助力公司全球市場份額擴張

公司建立了全球化的發展戰略，不斷落實全球營銷以及構建渠道和服務網路體系。在海外也持有認證授權服務商、服務網點、子公司並且有很多個重要的渠道合作夥伴，公司所生產的產品已批量銷往多個國家和地區。未來公司將繼續在全球市場躬耕，穩步推動業務全球化布局，重點提升全球營銷、服務、融資等關鍵能力建設，鞏固全球化支撐能力體系，提升全球影響力。全球服務營銷體系在逐漸完善中，公司有望將業務延伸到國外，擴大全球市場份額。

因為篇幅原因，更多與陽光電源的深度報告和風險提示有關的信息，推薦看下面這篇研報，趕緊點進來看看吧：【深度研報】陽光電源點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

在「碳中和」、能源轉變的大背景下，新能源的發展完全是響應時代的號召。同時，作為新能源的一個必要分支，光伏行業是一個前景明朗的好行業，目前光伏發電還需要更多人加入，未來將成為主流發電來源路線，發展潛力十分大、具有較高的景氣度。並且現在壟斷競爭市場開始在市場結構中盛行，行業格局持續優化、集中度加速提升，陽光電源的產品溢價逐漸體現。作為光伏行業中逆變器的佼佼者，在光伏平價並網趨勢的發動之下，陽光電源將最先得到行業發展的紅利，前景廣闊。

請點擊輸入圖片描述（最多18字）

F. 挖掘機概念股票有哪些

挖掘機概念股龍頭一覽
18日從工信部獲悉，據中國工程機械工業協會挖掘機分會行業統計，2017年1-9月納入統計的25家挖掘機主機製造企業，共計銷售各類挖掘機械產品10.19萬台，同比增長一倍。國內市場銷量9.53萬台，同比增長109.5%;出口銷量6607台，同比增長22.5%。9月，共計銷售各類挖掘機械產品1.05萬台，同比增長92.3%。其中，國內市場銷量9525台，同比增長96.1%;出口銷量966台，同比增長60.2%。
中泰證券認為，挖掘機龍頭2018-2019年持續向好。(1)2017年第4季度挖掘機行業銷售將保持較為旺盛的狀況;(2)短期來看，三季度報告將顯示挖掘機龍頭公司盈利能力上升;(3)中長期來看，挖掘機行業龍頭2018-2019年業績將持續向好。
民生證券表示，9月份對機械行業中報梳理的結論是行業利潤已全面復甦，宏觀上1-8月份新增固定資產投資完成額累計同比增長18.90%，同時也看到鋼鐵供需兩旺以及重卡銷售數據不斷超預測，都驗證了需求端的持續好轉。需求端旺盛的情況下，存量挖機存在更新需求，同時結構升級也在進行，海外出口也貢獻一定增幅。
概念股解析：
三一重工(7.94 +0.38%,診股)：2013年三一重工實現挖掘機銷量15，682
台，市場份額達13.7%，處於絕對領先地位。這一點從8月份的挖掘機銷售數量上也可以看出來。數據顯示，今年8月，三一挖掘機實現了今年以來的最高市場
份額，市場佔有率擴至16.7%，繼續居行業第一。而且，根據三一重工半年報顯示，該公司的挖掘機毛利率同比上升了3.9
個百分點至37.0%，中金公司將其歸因於原材料成本下降。
山推股份(5.68 +0.00%,診股)：主要從事推土機、推耙機、挖掘機、鏟運機及礦山機械的開發、製造、銷售;主機附屬裝置、農機具、工礦配件的銷售;礦山機械修理。
柳工(9.14 -0.87%,診股)：據2014半年報，上半年，柳工中大噸位裝載機繼續領跑行業，保持了市場佔有率第一的地位;挖掘機在行業整體下滑10%的情況下逆勢增長17%，增速全行業第一。
山河智能(8.64 -0.46%,診股)：山河智能自2006年開始對挖掘機節能技術的研究，結合多項國家863與科技支撐項目，先後完成節能挖掘機系列產品的開發。
中聯重科(4.65 -0.64%,診股)：公司持續在海外市場發力，在2014上半年成功交付伊朗市場180台土方機械的基礎上，日前再次向伊朗市場交付大批中大型挖掘機。

G. 關於水果的股票有哪些

宏輝果蔬、朗源股份、順鑫農業、敦煌種業、香梨股份。

1、宏輝果蔬（603336）

宏輝果蔬股份有限公司成立於1992年，總部坐落在廣東省汕頭市，前身為汕頭經濟特區宏輝食品有限公司，是一家集果蔬產品的種植管理、采後收購、產地預冷、冷凍倉儲、預選分級、加工包裝、冷鏈配送於一體的專業農產品服務商。

2、朗源股份（300175）

朗源股份是一家高速成長的干鮮果出口龍頭企業。自2002年3月成立以來，朗源股份一直致力於鮮果和乾果種植管理、加工、倉儲及銷售，目前主要產品為新鮮蘋果和葡萄乾。

3、順鑫農業（000860）

北京順鑫農業股份有限公司成立於1998年9月21日，於1998年11月4日在深圳證券交易所掛牌上市，是北京市第一家農業類上市公司。截至目前，公司總股本為570,589,992股，控股股東為北京順鑫控股集團有限公司，實際控制人為順義區國資委。

4、敦煌種業（600354）

甘肅省敦煌種業股份有限公司主要從事各類農作物種子的研發、繁育、加工、儲藏、銷售；棉花及其它各類農副產品的收購、加工和銷售。公司於2004年初在上海證券交易所上市並擁有自營進出口權，公司總部位於甘肅省酒泉市，現有14家分公司、11家子公司。

5、香梨股份（600506）

新疆庫爾勒香梨股份有限公司（香梨股份）是以巴州沙依東園藝場為主發起人，聯合庫爾勒市庫爾楚園藝場、庫爾勒人和農工貿有限責任公司、和碩新農種業科技有限公司和哈密中農科發展有限公司於1999年11月18日成立。

H. 陽光保險股票一直在跌怎麼回事

在影響黃金價格方面，美元一般大部分時間與黃金負相關，主要是因為美元和黃金都是各國央行的儲備資產。如果美元走強，會削弱金價，然後黃金可能會下跌。未知的外部形勢和大宗商品價格的上漲再次引發了市場的憂慮，股市受到情緒蔓延的極大幹擾。隨著海外科技股的下跌，港股和a股的科技板塊也整體下跌，對市場形成抑制。 主要的原因還是幾點，明天周五是股指期貨的交割日，交割周的行情一般都走的很差，因為股指期貨的空頭占據主導地位，把指數砸下去更符合他們的利益，再有就是美聯儲收緊QE的規模，美聯儲可以說的是全球的央行，現在美聯儲要收緊錢袋，對世界的經濟都有一定的影響，再有就是ipo重啟的預期，還有近期人民幣持續大跌引發的外資大肆出逃的預期；這些都是誘因，實際上還是因為趨勢不是上漲趨勢，年線，周線，日線都沒有出現大型的底部結構，做多也難以形成合力；2014年的整體行情也不會好做，今天的跌幅並不算太大和太難受，在這個市場混，多謹慎，控制倉位吧
希望我的回答能夠幫助到您，也祝願您投資順利，心想事成，財源廣進 事後找基本面來解釋為什麼大跌根本沒有用，每次下跌上漲媒體都能找出一大堆理由，但對於散戶有用嗎，能在開盤時知道會大跌嗎。除非是基本面高高手或許有可能。
我想說的是，3.20日大跌時正常的，合理的，月線，周線，日線，小時線全部倍均線壓制，就這一個理由，足以讓他大跌。而不需要收盤了再去找理由，提前一兩天就能看出來。
眾多利空因素導致！！！！！！！！！！！！！！！！！！

今天股票為什麼大跌

二、 股市大跌？

沒有大跌哪來大漲，俗稱不破不立，如果前段時間是寒冬，那麼現在就是寒冬的尾聲了，本人微博上寫了三句：春天來了！

股市大跌，要賠哪有隻漲不跌的
美股及歐洲股市大跌，也沒有見到中國股市暴跌啊。中國股市的跌跌不休是自身的原因，從短期指標看大盤嚴重超賣，故有望進入短期底部，從周線圖和月線圖看依然處於下跌通道中，個人認為短線的反彈依然不改大調整的趨勢，個人最低暫看2270一帶，至於是否真正見底，從國際國內形式看，很不樂觀，繼續尋底的概率大。

暫時沒有機會。短期內無大漲。股市還有一次大跌，之後才會反彈回升。
股市大跌？

三、 為什麼前幾天股票會大跌

當早先買入股票的人獲得的利潤越來越多，這些買家最終會兌現利潤，只有賣出才能兌現利潤，因此當股價漲得越高時，兌現利潤的獲利者就急於拋售，而當這些人正好在某一時刻同時爆發時就引發下跌。
市場遭遇突發性事件或者一些利空時，比如某些行業的原料突然大幅漲價，導致成本上升，企業的未來收益下降，對某些股票的持有者就會造成恐慌性拋售，造成股價下跌。
某些機構在一些股票上獲利豐厚，會轉移操作陣地，比如在鋼鐵板塊上目標收益已經足夠，就會撤離然後買入其它的板塊，而這樣的調倉動倉也可能引起不小的震動。
只是提供一些思路，其實不用想為什麼，行動最重要，利益恰恰就存在於市場不明朗的狀態，水至清則無魚，如果人人都弄清是怎麼回事時，機遇也就消失了。比如，你不知道股價為什麼上漲，但你行動了，賺了，這最重要，等你知道為什麼股票會上漲時，就已經漲過了，再買入可能就要為先行動的人買單了。

I. 口罩概念的股票還會繼續漲嗎

為什麼可轉債漲得比股票還猛？因為可轉債沒有漲跌幅限制。而且可轉債是T+0交收，一天可以買賣無數次，賺錢效應吸引了大量買不到正股的投資者紛紛買入。

疫情之下，口罩需求大增，舉國上下一罩難求，口罩股的上漲很容易理解。但是誰也沒想到，口罩股經過年後一輪瘋狂的炒作回落後，居然還會卷土重來，越漲越高。口罩股的上漲邏輯和路徑是這樣的：因春節期間疫情發酵，口罩被搶購到處買不到，口罩供不應求，口罩生產商必然受益。2月3日開市後，口罩股全線漲停：生產口罩的振德醫療9天8漲停，生產手術衣的尚榮醫療6天5漲停，生產熔噴料的道恩股份7天7漲停。這輪炒作，龍頭是國內最大的口罩濾布生產商泰達股份，從節前就開始上漲，10天斬獲9漲停。節後，隨著口罩企業紛紛復工以，以及許多非專業口罩生產企業也表示要生產口罩，如五菱宏光、比亞迪、格力電器、富士康等企業都在生產口罩，比亞迪號稱一天產能達500萬只，口罩似乎很快會產能過剩，加上國內疫情逐漸得到控制，口罩股的炒作熱度便逐漸式微了。

哪曾想，國內的疫情控制住了，國外的疫情卻急劇擴散，沒幾天就席捲全世界，國外的口罩也變得供不應求，甚至俄羅斯、韓國、德國等國家下令禁止口罩出口，以保證本國公民購買。於是，在口罩出口創匯的預期下，口罩股又聞風起舞，卷土重來。與第一輪炒作不同，口罩股的第二春是以口罩的原材料供應商為主要炒作對象，龍頭是熔噴料生產商道恩股份、再升科技，而口罩生產商振德醫療在這波炒作中成績並不優異。道理很簡單，口罩生產技術簡單，申請生產口罩的企業越來越多，口罩只會越來越容易獲得，越來越便宜。而原材料供應商則不一樣，越多口罩企業開工，原材料的需求就越大。據媒體報道，新上馬的口罩生產企業，發愁的不是獲得口罩機器、口罩技術，而是買不到口罩原材料，尤其是熔噴料、熔噴布。平時賣兩三萬元一噸的熔噴布，如今上漲到30萬元一噸，仍然無貨。道恩股份、再升科技受追捧也就順理成章。尚榮醫療同樣受青睞，是因為它的產品是防護服和手術衣，與口罩不同質，而且在緬甸有生產工廠，便於出口。

口罩股的第二春雖然不如第一波猛烈，但也漲幅驚人。道恩股份第一輪炒作的高點是24元，現在已經54元，再升科技第一輪炒作高點是13元，現在已經接近17元。那麼，口罩概念股還會繼續漲嗎？還值得入手嗎？從目前國外的疫情態勢來看，口罩股的炒作可能還沒到頭。與國內的強大動員能力，高度的控制力和執行力不同，國外對疫情管制顯得軟弱無能，老外太自由散漫，到處亂竄，還參加大型集會。而且，很多國家還把疫情不當一回事，美國副總統彭斯說市民不用戴口罩，在義大利戴口罩會被人恥笑……所以，我們看到這幾天，國外的感染病例急劇上升。目前，境外感染病例累計已達19344例，韓國已突破6500例，義大利接近4000例，伊朗將近5000例。而境外各國，除了病例不斷增多，似乎還看不到他們有充分的疫情控制對策和控制能力。

世衛組織近日表示，目前全球口罩庫存已經耗盡，口罩等個人防護用品的需求量已是正常水平的100倍，價格則是正常水平的20倍。中國作為世界工廠，世界上的口罩大部分來自中國，境外一旦持續惡化，口罩出口創匯完全有可能。就在今天收市後，中央指導組表示，要鼓勵防護用品、醫療設備生產企業對接國外需求。看來，下周口罩股還能飛一波。但是，現在入手口罩股，已經比較晚了，所有概念股都已漲到天上，追漲買入分分鍾可能會像今天的網紅股星期六一樣：由漲停到跌停，一天損失20%。

不妨留意口罩概念中的可轉債。口罩概念股中發行有可轉債的有：尚榮醫療（尚榮轉債）、再升科技（再升轉債）、振德醫療（振德醫轉債）、錦泓集團（維格轉債）、英科醫療（英科轉債）。其中，尚榮生產防護服、手術衣；再升生產口罩熔噴料；振德、錦泓生產口罩；英科生產醫用手套。與其買入高價的口罩概念股，不如盤中瞅准機會買可轉債做個小波段落袋為安。

J. 公司ipo不一起上市的子公司審查什麼

導讀：9月25日，遼寧成大生物股份有限公司（以下簡稱「成大生物」），順利通過上海證券交易所科創板股票上市委員會2020年第80次審議會議審核。IPO過會後，其也成為自2019年12月12日《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》(以下簡稱《若干規定》）出台後，國內滬深兩市首單分拆上市過會的公司。本文借成大生物成為國內「A拆A」的第一股深入分析《若干規定》及拆分上市。

01

國內「A拆A」的第一股

成大生物專注於人用疫苗研發、生產和銷售，2017年-2018年公司的人用狂犬病疫苗產品銷量連續兩年列全球第一名。公司核心產品包括人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗，其乙腦滅活疫苗為目前中國唯一在售的國產乙腦滅活疫苗產品。

成大生物是上市公司遼寧成大（600739.SH）旗下子公司，遼寧成大持有其超6成股權。成大生物的科創板IPO申請，於2020年5月8日獲上交所受理，此後進展順利，在此次IPO過會後，將會成為自2019年12月12日《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》出台後，國內「A拆A」的第一股，成為滬深兩市首單分拆上市過會的公司。

隨著資本市場改革提速，尤其是科創板和注冊制下創業板整體表現好於大盤，越來越多的企業會選擇已實施注冊制的創業板和科創板作為分拆上市的目的地，這也使得A股上市公司分拆上市熱度漸漲。

自去年底《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》發布以來，截至目前，已有40多家上市公司宣布擬分拆上市計劃，滬深兩市共有42家企業發布分拆子公司登陸A股的預案，其中31家發布正式分拆預案，11家公告稱，已經獲得董事會授權，啟動了分拆上市的前期籌備工作。具體來看，5家選擇將子公司分拆至科創板上市，其中1家將於9月25日上會，4家處於已問詢階段；1家選擇上交所主板上市，目前進入已反饋階段；1家選擇在創業板上市，目前處於已問詢階段。

從上市板塊來看，上述42家公司中，12家未披露子公司具體上市板塊。30家上市標地明確的公司中，17家選擇了創業板，10家選擇了科創板，還有3家計劃在上交所主板上市。可見創業板和科創板依舊是分拆上市的熱門板塊。

在市場愈加傾向拆分上市的大環境下，有必要了解拆分上市的一系列法律規定和審核關鍵。

02

分拆上市概念

上市公司分拆，是指上市公司將部分業務或資產，以其直接或間接控制的子公司（以下簡稱所屬子公司）的形式，在境內外證券市場首次公開發行股票上市或實現重組上市的行為。而「A拆A」是指在A股上市的公司分拆子公司在A股市場上市。

換而言之，分拆上市是指母公司將部分業務或某個子公司從母公司中獨立出來進行IPO。分拆上市中，母公司通過將其在子公司中所擁有的股份按比例分配給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去，最終實現兩家公司的獨立上市。

03

分拆上市為何越加受到市場青睞？

分拆上市是資本市場優化資源配置的一種重要方式，有利於上市公司及其子公司進一步實現業務聚焦、提升專業化經營水平，也有助於進一步提升母公司和子公司的估值。

對上市公司來說，分拆上市有助於緩解上市公司資金壓力；母子公司分拆是一種雙贏的舉措。一般情況下，母公司會選擇盈利能力較強的資產做分拆上市，來保證股票發行和融資過程更順利，分拆上市對母子公司理順業務架構、拓寬融資渠道、優化公司治理等具有積極作用。子公司盈利能力和成長空間得到市場認可，母公司因持有其股份，估值也水漲船高。

與此同時，分拆上市有助於資本市場更好解讀公司價值。分拆上市可以更好地理解公司各業務，有更多機會聚焦於不同的業務板塊，同時也給部分上市金融機構更多的業務機會。分拆上市最大的意義不是再造一個殼，而是上市公司作為孵化平台，涌現出更多有想像力的新業務、新板塊。分拆後，原本混同的業務可以被獨立評價，避免相互干擾，對原本不透明的子公司，市場可以獲得更加全面的財務和業務信息，從而對母子公司的股票機製作出正確評估。

分拆上市有助於子公司更好地在資本層面激勵管理層，有助於上市公司體內的存量優質資產和業務獲得獨立上市平台，在股權融資、管理層激勵等方面獲得更直接、有效的支持，從而加速發展壯大。

另外，分拆上市還可以引入不同性質的投資者，協助國企混改。一方面，上市公司通過分拆所屬子公司申請IPO獨立上市，可以為資本市場輸送優質的上市資源，從市場入口優化資源。另一方面，通過分拆，也可以不走IPO的道路，可以和現在市場上現有上市企業進行資產重組，那麼通過資產重組，幫助一些質地不算太好、不是太優良的公司提質增效、脫胎換骨，盤活上市公司存量。

在當前背景下，分拆上市有利於公司理順業務架構，拓寬融資渠道，獲得合理估值，完善激勵機制，對更好地服務科技創新和經濟高質量發展具有積極意義。

分拆上市在中長期可能對公司經營產生積極影響。分拆上市可以幫助母子公司集中於核心業務、提高子公司估值水平、增強融資能力、引入戰略投資者、實施管理層股權激勵。分拆上市事件在短期內存在顯著的公告效應，超額收益明顯。

有動力進行分拆上市的公司有以下幾種類型：第一，公司資產龐大、業務多元，存在一定債務壓力，旗下擁有盈利能力強、處在成長期的子公司；第二，孵化型平台公司，例如騰訊，股權投資組合分布社交、娛樂、金融支付、電商、教育等領域，子公司上市後，母公司可以選擇退出持股、獲取投資收益；第三，有國企改革訴求的公司，例如混改重點行業電力、鐵路、石油、軍工等。

04

分拆上市法律變革

A股分拆上市歷經了很長的一段政策不明朗的時期。2004年出台了《關於規范境內上市公司所屬企業到境外上市有關問題的通知》（證監發67號文），A股分拆至境外上市有了法規支持。2010年，參照證監發67號文進行窗口指導意見監管，首次提出A股可分拆至創業板上市。至此到2019年以前，只有零星的分拆案例，且主要是參股公司，或控股子公司剝離後上市。

2019年12月13日，隨著證監會正式發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，A股分拆上市通道就此開啟，改變了此前政策不明朗的狀況，明確了滿足一定條件的A股上市公司的控股子公司可以直接分拆上市。

《若干規定》主要包括三方面內容：明確分拆條件，規范分拆流程，強化中介機構職責等。值得一提的是，對比2019年8月的徵求意見稿，其中四大調整最為搶眼：一是將盈利門檻從三年凈利潤累計不超過10億元調降至6億元；二是允許最近三年內使用募資規模不超過子公司凈資產10%的子公司分拆上市；三是將子公司董事、高管持股比例上限調高到30%；四是修改了有關同業競爭的表述，以適應不同板塊安排。

在《若干規定》發布的同時，證監會表示，要加強對分拆行為的全流程監管，嚴厲打擊「忽悠式」分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象，以及內幕交易、操縱市場等違法違規行為。

《若干規定》的推出，使得分拆後的上市公司「經營更加專業、信息更加透明、估值更加合理」。經營方面，分拆後的母公司更加專注於自己更擅長的領域，業務更加聚焦有利於提升企業核心競爭力。信息披露方面，上市公司分拆後成為兩家獨立的上市公司，分別需進行獨立的信息披露。估值方面，分拆避免了業務混同為上市公司帶來的估值難、估值不合理問題。

此外，為防範分拆過程中可能存在的信披違規、內幕交易、操縱市場等違法違規行為，《若干規定》明確證監會將依法嚴厲打擊違法違規行為，充分抑制「忽悠式」分拆、借分拆概念炒作等市場亂象。

最近，國務院總理李克強在2020年9月23日主持召開國常會,強調推動上市公司做優做強，支持優質企業上市。其中特別提到了要健全上市公司資產重組、收購和分拆上市等制度。完善上市公司再融資、發債等制度。

05

《若干規定》法律規定

《若干規定》明確上市公司分拆上市的七大條件

為保障上市公司分拆後具備獨立上市地位，《若干規定》要求上市公司具備一定的盈利能力和規范運作水平，分拆後母公司與子公司符合證監會、證券交易所關於獨立性的基本規定，上市公司如擬實施境內分拆上市需滿足七項具體要求，涉及上市年限、盈利門檻、拆出資產規模等，保障上市公司留有足夠的業務和資產支持其獨立上市地位。

《若干規定》規定上市公司分拆原則上應當同時滿足以下條件：

（一）上市公司股票境內上市已滿3年。

（二）上市公司最近3個會計年度連續盈利，且最近3個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤後，歸屬於上市公司股東的凈利潤累計不低於6 億元人民幣（本規定所稱凈利潤以扣除非經常性損益前後孰低值計算）。

（三）上市公司最近1個會計年度合並報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過歸屬於上市公司股東的凈利潤的50％；上市公司最近 1 個會計年度合並報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司凈資產不得超過歸屬於上市公司股東的凈資產的30％。

（四）上市公司不存在資金、資產被控股股東、實際控制人及其關聯方佔用的情形，或其他損害公司利益的重大關聯交易。上市公司及其控股股東、實際控制人最近36個月內未受到過中國證監會的行政處罰;上市公司及其控股股東、實際控制人最近12個月內未受到過證券交易所的公開譴責。上市公司最近一年及一期財務會計報告被注冊會計師出具無保留意見審計報告。

（五）上市公司最近3個會計年度內發行股份及募集資金投向的業務和資產，不得作為擬分拆所屬子公司的主要業務和資產，但擬分拆所屬子公司最近3個會計年度使用募集資金合計不超過其凈資產10%的除外；上市公司最近3個會計年度內通過重大資產重組購買的業務和資產，不得作為擬分拆所屬子公司的主要業務和資產。所屬子公司主要從事金融業務的，上市公司不得分拆該子公司上市。

（六）上市公司董事、高級管理人員及其關聯方持有擬分拆所屬子公司的股份，合計不得超過所屬子公司分拆上市前總股本的 10％；上市公司擬分拆所屬子公司董事、高級管理人員及其關聯方持有擬分拆所屬子公司的股份，合計不得超過所屬子公司分拆上市前總股本的30%。

（七）上市公司應當充分披露並說明：本次分拆有利於上市公司突出主業、增強獨立性。本次分拆後，上市公司與擬分拆所屬子公司均符合中國證監會、證券交易所關於同業競爭、關聯交易的監管要求，且資產、財務、機構方面相互獨立，高級管理人員、財務人員不存在交叉任職，獨立性方面不存在其他嚴重缺陷。

二、上市公司分拆的信息披露和決策程序要求

（一）嚴格履行信息披露義務。上市公司分拆，應當參照中國證監會、證券交易所關於上市公司重大資產重組的有關規定，充分披露對投資者決策和上市公司證券及其衍生品種交易價格可能產生較大影響的所有信息。

（二）充分披露分拆的影響、提示風險。上市公司應當根據中國證監會、證券交易所的規定，披露分拆的目的、商業合理性、必要性、可行性；分拆對各方股東特別是中小股東、債權人和其他利益相關方的影響；分拆預計和實際的進展過程、各階段可能面臨的相關風險，以及應對風險的具體措施、方案等。

（三）董事會應切實履職盡責。董事會應當就所屬子公司分拆是否符合相關法律法規和本規定、是否有利於維護股東和債權人合法權益，上市公司分拆後能否保持獨立性及持續經營能力，分拆形成的新公司是否具備相應的規范運作能力等做出決議。

（四）股東大會應逐項審議分拆事項。股東大會應當就董事會提案中有關所屬子公司分拆是否有利於維護股東和債權人合法權益、上市公司分拆後能否保持獨立性及持續經營能力等進行逐項審議並表決。

（五）嚴格執行股東大會表決程序。上市公司股東大會就分拆事項作出決議，須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過，且經出席會議的中小股東所持表決權的三分之二以上通過。上市公司董事、高級管理人員在擬分拆所屬子公司安排持股計劃的，該事項應當由獨立董事發表專項意見，作為獨立議案提交股東大會表決，並須經出席股東大會的中小股東所持表決權的半數以上通過。

（六）聘請財務顧問審慎核查、持續督導。上市公司分拆的，應當聘請獨立財務顧問、律師事務所、具有相關證券業務資格的會計師事務所等證券服務機構就分拆事項出具意見。獨立財務顧問應當具有保薦機構資格，履行以下職責：一是對上市公司分拆是否符合本規定、上市公司披露的相關信息是否存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏等，進行盡職調查、審慎核查，出具核查意見，並予以公告；二是在所屬子公司在境內上市當年剩餘時間及其後一個完整會計年度，持續督導上市公司維持獨立上市地位，並承擔下列工作：

1.持續關註上市公司核心資產與業務的獨立經營狀況、持續經營能力等情況；

2.針對所屬子公司發生的對上市公司權益有重要影響的資產、財務狀況變化，以及其他可能對上市公司股票價格產生較大影響的重要信息，督導上市公司依法履行信息披露義務；

3.持續督導工作結束後，自上市公司年報披露之日起10個工作日內出具持續督導意見，並予以公告。

三、加強對上市公司分拆的監管

（一）持續完善上市公司分拆配套制度。一是上市公司分拆，涉及首次公開發行股票並上市的，應當遵守中國證監會、證券交易所關於證券發行上市、保薦、承銷等相關規定；涉及重組上市的，應當遵守中國證監會、證券交易所關於上市公司重大資產重組的規定。二是證券交易所應當按照本規定確立的原則，逐步完善有關業務規則，依法依規嚴格監管，督促上市公司及相關各方履行信息披露義務。證券交易所、上市公司所在地證監局應當就上市公司是否符合本規定第一條規定的相關條件進行專項核查，並出具持續監管意見。

（二）依法追究違法違規行為的法律責任。上市公司及相關各方未按照本規定及其他相關規定披露分拆相關信息，或者所披露的信息存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，中國證監會依照《證券法》第一百九十三條、《上市公司信息披露管理辦法》等相關規定，對上市公司、有關機構及其相關責任人員依法採取監管措施、追究法律責任。對利用上市公司分拆從事內幕交易、操縱市場等證券違法行為的，中國證監會將依法嚴厲打擊，嚴格追究相關主體法律責任。

06

分拆上市基本程序

根據目前的監管法律法規，分拆上市項目的上市公司及其擬分拆所屬子公司需按以下基本程序進行分拆上市：

1.上市公司

（1）信息披露：

需按重大重組標准及《若干規定》要求披露擬分拆上市事宜；

（2）內部決策：

就分拆上市事宜需根據《若干規定》要求進行董事會及股東大會決議，就分拆事宜須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過，且經出席會議的中小股東所持表決權的三分之二以上通過；

如其中涉及上市公司董事、高級管理人員在擬分拆所屬子公司安排持股計劃的，該事項應當由獨立董事發表專項意見，並須經出席股東大會的中小股東所持表決權的半數以上通過。

2.擬分拆所屬子公司

（1）內部決策：

就分拆上市事宜根據法律及其公司章程規定進行內部決議；

（2）改制為股份有限公司及重組（如需）：

如擬分拆所屬子公司為有限責任公司，則需變更為股份有限公司；擬分拆所屬子公司需根據監管合規性、獨立性等要求進行重組（如需）；

（3）上市申報：

根據擬分拆所屬子公司的實際情況，選擇擬上市板塊並進行申報；

（4）監管部門受理並審核：

根據監管要求，證監會、交易所對擬分拆所屬子公司申報材料予以受理並審核；

（5）完成上市：

通過監管部門審核後，擬分拆所屬子公司實現在境內證券市場首次公開發行股票上市或實現重組上市。

07

分拆上市項目涉及的關鍵審核關注點

(一）獨立性

鑒於在分拆前，分拆資產與業務位於上市公司報表范圍內，難免存在共用物業、人員兼職以及資金拆借等情況。為滿足IPO的要求，根據目前的監管法律法規及證監會出台的相關窗口指導意見，在資產、人員、財務、機構及業務等五個方面對擬分拆資產進行規范。上市公司董高持股比例不得超過分拆前子公司總股本的10%，子公司董高持股比例不得超過30%。

（二）分拆上市的合規性

在涉及發行人主要資產來源於已上市公司的案例中，監管機構通常會格外關注本次分拆上市是否符合上市地的相關規定；是否根據上市地的法律規定履行了必要的程序；是否存在潛在的爭議或糾紛；是否受過行政處罰。

因此，在籌劃分拆上市的過程中，不僅要確保擬分拆資產及業務的合規性，同時還需注意上市公司的合規運作及分拆上市決策與程序的合規性。

（三）同業競爭

根據監管要求，擬上市企業不得存在同業競爭的情況。同業競爭一般指公司所從事的業務與其控股股東（包括絕對控股和相對控股）或實際控制人及其所控制的其他企業所從事的業務相同或近似，雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關系，可能對公司的業務開展及股東的利益產生不利影響。

符合分拆條件的企業體量和規模一般較大，就某一特定業務板塊可能由若幹家子公司同步開展。根據監管要求需考慮將控股股東、實際控制人及其控制的其他企業從事的有關的業務和資產均納入擬分拆上市主體之報表范圍。

一般而言，分拆出來的子公司業務都相對獨立，或與母公司不同業務，或是互補業務，分拆能夠讓上市公司更為聚焦主業。在預案中，上市公司需聘請專業的財務顧問就是否同業競爭發表意見，並出具相應的避免同業競爭的承諾函。

（四）關聯交易

根據監管要求，發行人應完整披露關聯方關系並按重要性原則恰當披露關聯交易。關聯交易價格公允，不存在通過關聯交易操縱利潤的情形。

結合分拆上市的性質，在相關分拆上市的重組完成後仍難免會存在一定的關聯交易，此時需要從公允性、程序性、必要性及變化趨勢等角度對關聯交易進行分析及解釋。擬分拆主體應在中介機構的指導下對關聯交易進行規范，確保相關關聯交易的存在具有合理性及必要性，關聯交易的定價原則亦應當公允且不存在特殊安排和利益輸送等情形。

與一般企業上市相似，監管也會關註上市主體與股東之間的關聯交易。關聯交易方面主要關注關聯交易的合規性、合理性和定價的公允性，一般也會出具減少和規范關聯交易的承諾。

（五）信息披露一致性

在分拆上市過程中，需注意擬分拆主體在IPO申報材料所載信息需與上市公司在其招股說明書及之後的定期報告中披露的相關信息在時間及內容等方面保持一致。

在上市公司披露分拆信息環節，規則要求按照重大資產重組的規定披露信息，交易所則對分拆信息的披露情況開展問詢，必要時有關部門還會進行現場核查。

而在子公司申請發行上市環節，需要履行IP0或重組上市注冊或審核程序。子公司需要符合IP0或重組上市的條件，充分披露信息，需要聘請相關中介機構核查。

應對避免發生兩者信息披露不一致的情形，尤其是相關財務數據、上市計劃及方案等。

現在境內上市公司分拆子公司於境內上市的監管規則與分拆至境外上市有所不同，後續值得關注兩者是否將逐漸趨同。此外，隨著境內上市公司分拆上市的政策放開，可以預見到將有不少上市公司著手實施分拆上市的計劃。

另外，並不是所有上市公司都適合實施分拆上市。上市公司應該從對分拆上市是否有利於上市公司突出主業、增強獨立性；上市公司與擬分拆所屬子公司是否存在同業競爭等充分進行考量。

資鯨網站轉載文章僅為傳播信息，分享交流學習之目的，不做商業用途，其版權均歸原作者所有；凡出現在本網站的信息，僅供參考，本網站將盡力確保轉載信息的完整性，如原作者對本網站轉載文章有疑問，請及時聯系本網站，本網站將積極維護著作權人的合法權益。