2018重組套牢大股東股票

㈠ 大股東增持股份是不是半年內不得停牌重組

大股東的股份，是年底內，不得減持股份。
很多股民聽到股票停牌，都一頭霧水，也不知道是好是壞。實際上，兩種停牌情況都遇到了的時候，不用擔心，但是要碰到下面第三種情況的時候，千萬要小心注意！
在大家聽停牌內容的講解之前，先給大家分享今日的牛股名單，那我們要趕在還沒有被刪除之前，請領取一下：【絕密】今日3隻牛股名單泄露，速領！！！
一、股票停牌是什麼意思？一般會停多久？
股票停牌最通俗易懂的解釋就是「某一股票臨時停止交易」。
至於停牌需要持續多長時間，有的股票停牌不會超過一個小時就恢復了，有的股票都停牌3年多了，還有可能持續停牌下去，恢復時間的長短，還是要看下面停牌的原因。
二、什麼情況下會停牌？股票停牌是好是壞？
股票停牌，基本上就是以下三種情況引起的：
（1）發布重大事項
公司的（業績）信息披露、重大影響問題澄清、股東大會、股改、資產重組、收購兼並等情況。
停牌是由大事件引起的，停牌時間是不一致的，最多也不會多於20個交易日。
若是要弄明白一個很大的問題，也許會佔用一個小時，其實股東大會基本是一個交易日，而資產重組以及收購兼並等這些都是非復雜的情況，這個停牌需要好幾年呢。
（2）股價波動異常
當股價上下波動出現了異常，例如這樣深交所有條規定：「連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±20%」，停牌1小時，大約在十點半就復牌。
（3）公司自身原因
一旦公司出現了涉嫌違規的交易或者弄虛假業績，這是要接受停牌處理的，具體的停牌時間視情況而定。
上面的三種停牌狀況，（1）（2）兩種停牌都是好的情況，第（3）種停牌原因就沒那麼好了。
前面兩種情況來講，若是股票復牌代表利好，像是這種利好信號，提前知道是非常有利的，這樣就可以更好的規劃方案了。這個股票法寶會在關鍵時刻提醒你，提醒你哪些股票會停牌、復牌，還有分紅等重要信息，每個股民都必備：專屬滬深兩市的投資日歷，輕松把握一手信息
知道了停牌、復牌的日子還不夠，知道這個股票好不好以及布局問題才是最重要的問題？

三、停牌的股票要怎麼操作？
部分股票在復牌後或許會大漲也或許會大跌，關鍵看手裡的股票成長性怎麼樣，這些需要綜合分析。
沉不住氣容易自亂陣腳的，需要自己去多多訓練，因為出現這種情況在這里是禁忌，股票的購買需要從更加深度的層面去分析。
對於一個從來沒有學習過此方面知識的人而言，不會使用其他方法來判斷股票的好壞，診股是需要方法的，在這里學姐可以推薦一些解決方法，盡管你對投資一竅不通，一隻股票是否可以進行購買也能自己簡單判斷出來：【免費】測一測你的股票好不好?

應答時間：2021-09-08，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

㈡ 重組前大股東能增持嗎

可以的。在股票市場中，雖然沒有明文規定上市公司重組期間大股東不能增持上市公司股票。但是，根據相關規定，如果股東對股票交易價格有決策或是影響的話，至依法披露後2個交易日內，上市公司相關股東不得增持上市公司股份。而且上市公司涉及行政許可及無先例、存在重大不確定性、需要向有關部門進行政策咨詢、方案論證的重大事項的，上市公司應當向中國證監會提交內幕信息知情人以及直系親屬在事實發生之日起前6個月內有無持有或買賣上市公司股票的相關文件，並充分舉證相關人員不存在內幕交易行為。所以，只要不是存在內幕交易，不對股票價格進行操縱的話，那麼大股東在重組前是可以增持的。

法律依據:
《關於規范上市公司信息披露及相關各方行為的通知》 第八條 上市公司涉及行政許可及無先例、存在重大不確定性、需要向有關部門進行政策咨詢、方案論證的重大事項的，上市公司應當向中國證監會提交內幕信息知情人以及直系親屬在事實發生之日起前6個月內有無持有或買賣上市公司股票的相關文件，並充分舉證相關人員不存在內幕交易行為。

㈢ 重組前為什麼打壓股價

增發價以20個交易日均價為准，因此，股價越低，庄獲得的股越多，復牌後的彈漲度越高。
屬於重組的事項主要包括：出售或終止企業的部分經營業務；對企業的組織結構進行較大調整；關閉企業的部分營業場所，或將營業活動由一個國家或地區遷移到其他國家或地區。
重組停牌之前前莊家有時會打壓股價，一般有如下情況：一是聲東擊西，掩蓋真相；二是壓價低吸，吃飽喝足；三是為復牌後拉升准備彈葯、干糧，為擴大盈利空間搞鋪墊。
拓展資料：
定增前一般要進行至少一個月的時間抑制股價，抑制股價，固定股票上漲對於投資者是一件好事，投資用戶可以利用這段時間進行建倉，等候獲利的好消息。
一、什麼是定增，定增是維護股價的一種手段
定增也就是股民常說的定向增發，上市公司股票所定向發放的投資用戶，用戶數量不超過十個人的非公開的發行股票。固定漲幅之前進行抑制股份主要是讓股東將價格和成本降低，這時如果股份上漲，競價自然會上漲。在發行的時候，價格不可以比所發出公告之前二十個交易日的平均市場價格的90%要低。
二、為什麼定增前要進行打壓股價
固定股票的上漲其實是一件非常好的事情，投資者可以在定增前建倉以獲取利益，有些股票在固定漲幅前已經下跌了許多。因為跌幅非常的大，投資者擔心如果股份不漲就會爛掉，而往往股票定增之後股價飆升，結果卻錯過了投資的機會，定增前進行抑制股份就很好的解決了這個問題。
三、抑制股票價格基本上要多長的時間
增前壓盤進行定向增發之後股份會呈現暴漲的局面，為什麼會出現這樣的情況?主要是因為這是利益轉移的現象，為了讓大股東可以賺到更大的利益，換句話說就是直接給大股東福利。同時固定漲幅之前進行抑制股票也是股東對股份進行一種調控，一般進行抑制股份的時間是在一個月的時間。
總結
抑制股票時間在一個月以上，定增的主要目的就是為了讓機構和大股東可以用非常低的價格購入股票，增加後面股票解禁時的風險和難度。因此機構和大股東會進行打壓股價，再釋放企業業績，從而產生解禁後的低位減持目標。

㈣ 請教股票重組前公司大股東為何減持 他在重組之後原本可以賣更高的價格，為什麼減持還有為什麼減持最

如果公司要重組，要麼用現金，要麼轉讓股份。你說的大股東減持很可疑。一般出現減持，原因是股價明顯高估，股東趁機套現。好多情況都是趁利好出貨。你說的重組，這個消息如果提前大家都知道，那麼股價就已經被推高了。減持最高不高於5%，是證監會明文規定的。

㈤ 上市公司在進行資產重組期間控股大股東可以賣無限售流通股嗎

流通股不一定大於限售股！最終會全部是流通股！你不是炒股的吧，對股票較為陌生，限售股是不能賣的，限售期到了，解禁了才能賣！目前有誰願意買這么多股票，大股東、高管、年年都是賣的多，買的少！

㈥ 買的股票基金套牢了怎麼辦三種操作策略

2018年是股市熊市，90%的股民都虧了錢，眼下大家都有一個疑惑：股市跌了這么久，我買的股票基金套牢了該怎麼辦？今天就來說一說這個話題，請看下文。

一、加倉
如果你套牢的股票或基金質地不錯，手裡也有可長期投資的資金，那麼在熊市裡定投加倉是比較合適的策略。
不過，凡事無絕對。加倉最大的難點就在於火候，跌多少加倉，該加多少倉，這些都要仔細考慮。如果事先沒有交易策略，不遵守交易紀律，很多人一次性梭哈，結果再次套牢半山腰，越套越深。
二、裝死
裝死策略，又叫做鴕鳥戰術。通俗地說，我虧損了又不認輸，又不願意加倉攤薄成本，所以我和和市場耗，耗到股市走牛的那一天，耗到股票基金回本的那一天。
這種策略實際來說算不上多好。一方面，等股市走牛要等多久不知道，時間成本難以估計。另一方面，如果等到最後回本了，結果用了五六年，原先套牢止損後重新布局，也許能獲得不錯的回報，五六年後還能賺錢。
總的來看，採用裝死策略最好保證資金長期不用，而且持有股票和基金的質地要比較靠譜，這樣採用這個策略才是可行的。
三、換倉
如果沒選好股票或基金，從而導致虧損，又不想止損，這時候最好的辦法就是換倉。對於成熟的投資者來說，本金多少是可以忘記的，關鍵是市值多少，因為只有市值才是最真實的財富。如果能克服人性弱點，接受虧損，果斷換倉，也就還能博得一線生機。
好了，關於股票基金套牢的話題就說到這里，希望對大家有所幫助。溫馨提示，股票有風險，入市需謹慎。

㈦ 樂視復牌在即，被套牢的股民們還能起死回生嗎

知情人士稱，樂視網正在准備復牌事宜。
停牌9個多月的樂視網(300104.SZ)日前傳出「不久即將復牌」的消息。1月17日，記者從樂視網內部人士獲悉，樂視網的確將於近期復牌，具體哪天不能完全確定，但他用了「很快」這一措辭回應。該人士稱：目前樂視董事會也在積極准備復牌事宜，監管層也在不斷推進樂視網復牌事宜。
關於網上流傳的公司將在未來兩周內復牌，以及公告後不會立即復牌等信息，該人士未予肯定。他表示，股票復牌具體日期和復牌方式並不在上市公司的可控范圍內，樂視網也未對上述事項提出主動要求。
不過，融創中國董事會主席孫宏斌和LeEco樂視控股創始人、董事長、CEO賈躍亭並未針對上述問題作出回應。樂視公關部對外稱「以公告為准」。
據市場資深人士預測，樂視網復牌後預計股價會補跌，重組樂視影業對股價的支撐作用十分有限，除非樂視網引入新的投資者和資金。
樂視網已為復牌做過准備
樂視網在此前已經做了一系列復牌准備動作。
1月9日，樂視網發布公告稱，擬更換會計師事務所。
1月2日晚間，樂視網控股子公司「新樂視智家」擬以9290萬元價格受讓「樂視商城」及相關資源、知識產權等資產。
2017年4月16日晚間，樂視網發布公告稱，擬調整收購樂視影業方案，股票自4月17日上市開始起停牌。以轉增後的股價計算，樂視網股價停在了4月14日收盤的15.33元。
5個月後，樂視網沒有按計劃如期完成對樂視影業的重組。2017年10月10日，樂視網以「本次重大資產重組涉及重大無先例事項」為由繼續停牌。
在此之前，樂視網還進行了一次更名。9月27日晚間，樂視網發布公告稱，擬更名為「新樂視」，股票代碼不變。
截至目前，樂視網處於停牌狀態已有9個月之久，早已超過了上市公司籌劃各類事項連續停牌時間不得超過6個月的規定。
在此期間，已透露的進展是樂視影業的大股東將變更。2017年12月25日，樂視網公告稱，融創中國(1918.HK)控股子公司天津嘉睿擬對樂視影業增資。增資完成後，天津嘉睿將成為樂視影業的第一大股東，持股40.75%;樂視控股變為樂視影業的第二大股東，持股16.36%。
停牌9月已「變天」
隨著樂視危機在2017年持續發酵蔓延，各路消息甚囂塵上，各路看客估計早已忘記樂視網的停牌時間。
上文說過，樂視網股價停在了4月14日收盤的15.33元。
樂視網的股價可以由於停牌暫時不變，但是樂視網早已變了天。
同年5月21日，賈躍亭辭去樂視網總經理一職，由梁軍接替。
6月13日，樂視控股法人代表已由賈躍亭變更為賈躍亭老部下樂視網監事吳孟，而吳孟同時也取代賈躍亭的姐姐賈躍芳，成為樂視控股經理。
6月26日，招商銀行上海川北支行向上海高院發起了對賈躍亭進行財產保全的申請。
6月28日，樂視網舉行2016年股東大會，融創派駐樂視網的代表劉淑青與鄭路分別當選樂視網非獨立董事與獨立董事，獲得樂視網董事會否決權。這也是賈躍亭最後一次公開在國內亮相。
6月29日，上海高院凍結樂視控股在大聖科技的全部股權及紅利。
7月3日，賈躍亭夫婦及樂視體系三家公司的12.37億元資產被曝出於上周被司法凍結。同日又曝出六地方法院曾多次凍結樂視系資產。
7月4日，根據國家企業信用信息公示系統，樂視汽車日前進行了股權質押，質押了80%股份。
7月5日，賈躍亭現身美國。同日曝出，賈躍亭已將樂視控股持有的幾乎全部樂視影業股權，質押給孫宏斌旗下的融創。
7月6日，面對近期遭遇的資金困境、招行擠兌、資產凍結和跑路傳聞，賈躍亭在微博發聲稱，會承擔全部的責任，會對樂視員工、用戶、客戶和投資者盡責到底。但是當日晚間，賈躍亭即辭去樂視網包括董事長在內的一切職務並退出董事會，擔責之說撐不過一天，令人側目。
7月27日，樂視網發布公告稱，收到控股股東賈躍亭通知，截至當日，賈躍亭直接持有樂視網股份5.12億股(占總股本的25.67%)，全部被凍結，賈躍亭直接持有樂視網股份被輪候凍結數量占公司總股本的193.92%;賈躍亭通過樂視控股持有公司股份1194.12萬股(占總股本的為0.60%)，全部被凍結，被輪候凍結數量占公司總股本的3.34%。
8月28日，樂視網發布半年報，公司上半年營收55.79億元，同比下滑45%;虧損6.37億元，同比下降323.91%。
9月12日，深交所下發關注函，對賈躍亭減持樂視網所獲資金的使用承諾履行情況表示關注，要求樂視網與賈躍亭就相關問題作出說明。此外，賈躍亭徹底退出樂視網管理層之前，曾精準收回對樂視網借款，深交所要求樂視網逐筆說明公司向賈躍亭還款的時間、金額及還款原因。
9月27日，樂視網正式公告，擬更名「新樂視」，力圖與賈躍亭及原樂視劃清界限。
10月26日，孫宏斌被曝對樂視網進行「大清洗」，包括樂視網CEO梁軍、樂視網市場傳播營銷高級副總裁任冠軍、樂視網CMO張旻翚在內的多位高管提交辭呈。
12月15日，樂視網正式公告，公司董事會同意聘任劉淑青為公司總經理，同時變更公司法定代表人為劉淑青。
至此，樂視網基本完成人事更迭，樂視網也由姓「賈」徹底改頭換面姓「孫」。
停牌期間，樂視影業重組進展緩慢與樂視網創始人賈躍亭的財務狀況惡化、樂視網的經營狀況下滑以及樂視影業股權被凍結有關。
若復牌後樂視影業重組成功，業內人士認為，樂視影業的營業收入佔比有限，而且是新業務，不太可能擁有反轉樂視股價的能力。
基金預測13個跌停
停牌已經9個月的樂視網復牌之際，投資者最關心的無疑是復牌後的股價問題。
從樂視停牌至今，重倉持有樂視網的基金公司已經多次對其估值進行下調，最新的估值低至3.91元左右。以轉增後樂視網停牌時的15.33元計算，樂視網估值下跌近75%，約相當於復牌後13個跌停。
前述樂視網內部人士對記者表示，樂視網復牌大跌是必然事件，公司也已經做好相關准備。
香頌資本執行董事沈萌認為，樂視網停牌期間，融創已經盡力而為，除了引入新的戰略投資者，基本上是能做的都做了，但是目前形勢仍然不容樂觀，因為即便復牌後樂視網股價持續走低，也是必要的釋放所積累的利空的過程。
賈躍亭質押股票面臨平倉風險
重倉的公募基金對樂視網下調股價估值，引發了市場的擔憂。由於樂視網目前存在大量的質押股票，如果股價擊穿平倉線導致機構強行平倉拋售，那麼無論對於賈躍亭、孫宏斌還是樂視網的投資者而言，都將面臨風險。
根據樂視網公布的2017年第三季度財報，目前第一大股東賈躍亭所持股數量為10.24億股，佔比25.67%。其中，質押數量為10.20億股，占賈躍亭所持股份的99.54%。同時，賈躍亭所持樂視網股份全部被凍結。
以樂視網停牌前的收盤價15.33元/股計算，賈躍亭質押的樂視網股份市值達到156億元。若以多家公募給出的最新估值3.91元/股計算，賈躍亭的質押股權賬面價值僅為40.04億元。
樂視復牌的消息傳出後，投資人也格外關注。上海一家公募基金經理對記者表示，復牌後補跌是肯定的。對於「可能會有資金刀口舔血」的說法，他認為，「抄底風險很大，這(樂視網股票)就是個死老虎，很難有人願意拖個『屍體』前進。」他直言，「別說跌到3塊錢，即便跌到3分錢不會感興趣。」
但有一部分投資者正在伺機而動。
記者采訪到的另一位目前持有樂視網股票的投資人就表示，「雖然目前樂視危機重重，復牌後股價肯定有幾個跌停板，但是我覺得前期利空基本釋放完了，孫老闆(孫宏斌)實力還是挺強的，應該不會放任它無休止跌停，我打算幾個跌停之後找個機會再抄底試試。」
創業板會否受到巨大沖擊?
樂視網復牌在即，作為曾經的創業板權重股，一旦復牌後出現連續跌停的情況，創業板還能扛得住嗎?
為防範這一風險，監管層早有動作。2017年12月18日，深交所與深圳證券信息有限公司宣布，決定對深證成指、深證100、中小板指、創業板指、中小創新等指數實施樣本股定期調整。其中，樂視網，同時被深證成指、深證100指數、創業板指三大指數「剔除」。
這一次樣本股調整已經在2018年1月第一個交易日正式實施。所以，雖然目前創業板指數持續走低，樂視網的權重作用大幅下降之後，對整體板塊的沖擊會相應減輕很多。
沈萌也分析稱，作為曾經的創業板標桿，復牌之後如果連續跌停肯定會對目前疲軟的創業板帶來負面影響，但是畢竟樂視事件發酵已久，市場對該沖擊已經有所消化，因此不會帶動板塊的持續下挫。
樂視股民：得到的只有教訓
停牌約9個月後，樂視網近日傳出將復牌的消息，有股民調侃稱「活久見。」
從去年4月停牌以來，樂視網三次被機構集體下調估值，每股僅剩3.91元。以轉增後樂視網停牌時的每股15.33元計算，樂視網估值下跌近75%，大約相當於復牌後13個跌停。
股民們的煎熬可想而知，有股民稱，「攤上這個股票比股災天天跌停還難受。」也有股民提到，停牌前滿倉進去的，就是被樂視創始人忽悠股價會到100塊，停盤期間無意中了另一隻股票，所幸回了本錢。
樂視網的股價也曾至高點，2014年底以後，股價一度瘋漲，從當年12月23日低谷時的28.2元，上漲至2015年5月12日的最高點179.03元。經歷了太多的大起大落，如今股民們得到的只有教訓。

㈧ 14家股東索賠近33億元 昔日明星公司「套牢」多家知名機構

在中國商業世界，樂視系的興衰是段無法迴避的故事。對於投資者來說，樂視系的經歷或許更像一本教科書。

2019年5月15日，即樂視網股票徹底暫停上市的第三天，樂視網發布公告稱，公司面臨與其他樂視 體育 原股東共同承擔前海思拓股權回購等裁定結果。前海思拓系樂視 體育 B輪融資的投資方，目前持有樂視 體育 0.46%的股權。 根據樂視網內部測算，樂視 體育 A+輪和B輪兩輪融資本金達84億余元，若均按照每年12%的單利計算，樂視網最大回購責任涉及金額達110億余元。

根據投中網不完全計算，因其未能如約於2018年上市，目前已有14家投資方向樂視 體育 原股東提起仲裁，要求賠償共計約為33億元的經濟損失。 投中網還發現，因樂視 體育 違規出借給關聯公司40億元而導致資金困難，因此被投資方訴至法庭。

與投資方的糾紛，折射出樂視 體育 的尷尬處境，這個曾經備受熱捧的「樂視系」重要板塊如今已舉步維艱。 而它背後的股東，包括普思投資、雲鋒基金等一眾明星投資機構亦被「套牢」其中。

以管窺豹，樂視 體育 與投資人的糾紛也許反映了一個創投圈無法迴避的問題：投資人的利益該如何保護？

因樂視 體育 未能實現在2018年上市承諾而對樂視網提出仲裁的，不止前海思拓一家。

樂視網公告稱，已有14家樂視 體育 股東對上市公司提起仲裁申請，除前海思拓外，其他13個股東的仲裁仍在審理過程中。

樂視 體育 的股東與樂視 體育 及樂視網的仲裁糾紛，主要源於樂視 體育 《B輪融資協議書》和《B輪股東協議》。按照上述兩份條款表述，樂視 體育 需要在2018年12月31日前完成投資方認可的上市工作。如果違約，那麼樂視 體育 原股東（樂視網、賈躍亭控制的樂樂互動及北京鵬翼資產）需在投資方發出書面回購要求後的兩個月內，按照協議約定價格（投資本金+年化12%收益），以現金形式收購投資方所持有的全部公司股權並支付全部對價。

樂視 體育 如今的境地，絕非無法實現2018年上市諾言這么簡單。「資金鏈斷裂、難以恢復正常運營，被大量債權人起訴」是樂視 體育 現在面臨的尷尬現狀。 投中網查詢，截止發稿，樂視 體育 已6次被地方法院列入失信被執行人。

這直接導致了樂視 體育 投資人退出無望。樂視 體育 成立於2014年3月，是賈躍亭樂視版圖的重要部分。2015年5月，樂視 體育 宣布完成8億元A輪融資，投資方穿透後包括萬達集團、雲鋒基金、王思聰旗下普思投資等；2016年3月，樂視 體育 宣布完成80億元B輪融資，投資方穿透後包括海航資本、北交投資、新湃資本、魯證創投等20多家機構，還包括孫紅雷、劉濤、陳坤等多個明星作為個人股東入股；2017年5月，樂視 體育 又稱自己完成了B+輪融，投資方包括中意寧波園下屬基金和部分新老股東。

這是一份「星光熠熠」的名單。 除了雲鋒基金、普思投資這些知名機構，不少投資方背後股東聲名顯赫。比如，參與樂視 體育 B輪融資的萍鄉市東方匯富投資中心（有限合夥）（下稱「萍鄉東方匯富」，其背後機構是東方匯富，由在國內有著「證券教父」之稱的闞治東創辦。

投中網查詢，根據最新股權結構，目前「海航系」通過嘉興永文明體投資持有樂視 體育 5.56%股份，萍鄉東方匯富持股比例為5.14%，普思投資持股比例為3.96%，雲鋒基金持股比例則為3.13%。

一度，樂視 體育 曾經讓投資方滿懷期待。在B輪融資時，孫紅雷曾代表明星投資者發言稱：「我對樂視 體育 的發展前景絕對有信心。我們會當模範股東，出錢出人出力，讓文體徹底不分家。」

不過，樂視 體育 似乎並未讓投資人滿意。 除了未能如約在2018年上市，投中網發現，部分投資人對樂視 體育 的「控訴」還包括其曾「擅自向其關聯方樂視控股出借了40多億元資金」，導致公司資金緊張影響正常運作。

在普思投資對樂視 體育 及樂視網的仲裁申請中，普思投資稱樂視 體育 在未經董事會或股東會同意的情況下，擅自向樂視控股出借了40多億元資金。由於資金被關聯公司佔用，樂視 體育 大量業務因資金緊張而無法進行，導致申請人的投資權益遭受損失。

在投中網獲得的民事判決書（（2017）京03民初384號）中，萍鄉東方匯富則將樂視 體育 及相關人員告上法庭，控訴樂視 體育 未經董事會決議合法有限授權，為樂視控股提供約40億元巨款，導致樂視 體育 經營嚴重困難，其股東權益受損。

根據判決書法院認定事實部分，此筆借款，彼時作為樂視 體育 董事的王思聰和夏曉燕並未簽字。

不過，在這份一審判決書中，北京市第三中級人民法院認為，40億元的借款導致的後果首先是樂視 體育 債務的增加，這僅是構成了樂視 體育 公司的損失，與萍鄉東方匯富自身財產權益之間並不存在直接的因果關系。

除了發起仲裁，訴至法庭，投中網發現還有樂視 體育 間接股東以1元轉讓持有股份。4月4日，「海航系」上市公司凱撒 旅遊 稱，因樂視 體育 業務仍無任何好轉跡象，公司計劃以1元價格轉讓持有的嘉興永文明體投資全部股份於「海航系」另一家公司。至此，凱撒 旅遊 不再間接持有樂視 體育 股份。

實際上，在創投圈，被投企業經營困難，投資人無法得到預計回報的情況不在少數。僅樂視系，除了樂視 體育 ，樂視影業亦頻傳經營不善新聞，還於2019年年初被列為失信被執行人，其身後包括張藝謀、孫儷等在內的投資人均被「套牢」。

「當然是自我保護與事前防範。風險投資的關鍵詞除了投資之外，還有風險二字。」被投中網問及「投資機構該如何在投資中最大化保證正常退出」時，一專注於消費領域的投資人強調道。 他認為，有投資就有風險，在投資中拿不到該有的投資回報甚至虧本是投資人必須要承擔的商業風險，對於風控體系的搭建而言，事前判斷比事後追責更為重要。

所以，在投資機構與被投企業所簽訂的投資協議中，尤其當涉及到投資機構的退出要求條款時，帶有股權調整機制的對賭性質的股權回購協議，常常出現在融資協議里，用於保障投資機構的正常退出。

多家投資機構也向投中網表示，除了天使輪等早期投資，投資機構在與被投企業的投資協議中一般都會簽署類似的對賭協議，以最大限度地保證基金到期時的有效退出。

比如，在投中網獲取的一份珠海市魅族 科技 有限公司章程中，也發現了此類的「對賭條款」。該份章程第八章《公司的股權協議》第十六條「B輪投資人及虹華基金的對外轉讓權」中寫道，盡管本章程有其他規定，如果公司在2019年6月30日仍未完成全體股東之間另行約定的合格IPO，任一B輪投資人有權向第三方轉讓其持有的公司股權；如果公司在2025年6月30日仍未完成合格IPO ,虹華基金有權向第三方轉讓其持有的公司股權。

不過，也有企業端在接受投中網采訪時說道，在項目發展初期，其不太會選擇有此類對賭要求的投資機構。並且，特別是在早期融資階段，不是每一家機構都會在投資協議中提出對賭性質的股權回購要求 。「對於企業來講，還是要按照自身的發展戰略，在適合的發展階段匹配適合的投資機構。即使在項目發展後期有上市需求時考慮到機構的退出而簽署了一些『估值調整協議』，在某種程度上也可當成企業發展的動力與期待。」

「某些投資機構之所以不把看似既可以約束被投機構，又能夠最大效率保證退出的條款放到投資協議里，是因為類似的對賭條款其實更像是『君子協議』。」 上述專注於消費的投資人對投中網直言。在他看來，雖然司法判決認可此類協議的法律效力，但最終這份協議是否有效，取決於被投企業並不可控的道德與格局。

如若具備法律效力的投資條款在實踐過程中仍為「君子協議」，那在投資中，投資機構的利益到底需不需要保護？又該如何保護？

多位投資人在接受投中網采訪時均認為，即使在投資協議中簽訂了對賭性質的股權回購條款，這並不意味著投資人就能如願以償地獲得期待的投資回報。「如果遇到那些盡管不著急上市但不差錢的被投企業也還好，起碼可以不賠本；但若是攤上樂視系這種『老賴』，投進去的錢也只能打了水漂。」（文/馬慕傑）