① 財務打假:垃圾股將批量退市
財務打假:垃圾股將批量退市
——暫停上市是新舊制度套利的最後一根稻草
武漢 科技 大學金融證券研究所所長 董登新教授
2019年5月15日,中國證監會宣布,設立「5·15全國投資者保護宣傳日」。投資者保護,必須從源頭堵死財務造假的所有制度漏洞,嚴查嚴打財務造假。 財務造假既是對投資者的最大欺詐與傷害,同時也是對企業自身商譽及品牌的最嚴重自殘。
2020年3月1日,新證券法落地實施,該法首次設立「投資者保護」專章,首次構建中國特色證券集體訴訟制度,並極大地提高了證券犯罪成本及行政懲處力度。
A股市場是一個典型的「散戶市場」,過去,個人投資者維權難、維權成本高,許多股民被迫放棄證券民事訴訟索賠,再加上證券違法犯罪成本低下,行政處罰60萬元封頂,這在一定程度上縱容了信息欺詐與財務造假,大量垃圾股及僵屍企業為了規避退市,公然財務造假,公開操縱報表,欺騙投資者,死不退市。
然而,剛剛生效的新證券法, 不僅大幅提高了上市公司證券違法成本,行政處罰從過去60萬元封頂提高至2000萬元以上,而且上市公司控股股東、實際控制人、證券中介、直接負責的主管人員及直接責任人(財會人員)都必須承擔連帶的法律責任,對自然人處罰可高達1000萬元, 連帶法律責任有效覆蓋了「財務造假」鏈上的每一個環節、每一個責任人,這使得任何財務人員都不敢以自家私產為公司財務造假承擔巨額賠償風險。這就是新證券法產生的巨大威懾力。
更何況, 上市公司財務造假,可能還要承擔一系列後續的裁製與代價,包括強制退市、保薦人先行賠付、證券集體訴訟的巨額索賠,法人代表及直接責任人(包括白領)可能還要面臨牢獄之災,這足以讓一家上市公司倒閉破產,或是通過一元退市標準直接退市。
事實上,在新證券法落地實施後,一場嚴查嚴打財務造假的風暴已經拉開序幕,這一場風暴的結果,是報表的凈化與還原真相,更是垃圾股與僵屍企業本來面目的水落實出。這將是一場史無前例的財務打假風暴,任何人都不可小視。
當今年3月1日新證券法剛剛落地實施之際, 在美上市的明星企業瑞幸咖啡竟然爆出重大財務造假的丑聞 ,這給我國A股上市公司及監管層敲響了警鍾。對上市公司財務造假,已到了必須出重拳、下狠手的時候了!
打擊財務造假,必須用「重典」。監管層將充分利用新證券法賦予的法律權利,加大財務造假的打擊力度,這勢必有效震懾、威懾證券犯罪及財務造假,並將大幅提升信息披露尤其是年報數據的質量,垃圾股批量退市將無人能擋。
新證券法不僅極大地提高了證券違法犯罪成本,而且首次賦予了IPO注冊制合法地位,並 取消了退市制度中「暫停上市」的條款 , 科創板退市制度及創業板新退市制度已然廢除「暫停上市」、「恢復上市」、「重新上市」的陳俗陋規,極大地簡化了退市程序,大幅縮短了退市周期,大幅提高了退市效率。
如果說,新退市制度讓垃圾股退市更容易,而注冊制則讓公司上市更高效、低成本,因此,垃圾股「殼資源」已分文不值, 保殼、炒殼、賭殼已成笑話。 過去,大批股民跟隨皮包公司和牛散們大玩炒殼、賭殼的賭博 游戲 ,越垃圾、越暴炒。今天,股民已然覺醒,他們對垃圾股將「用腳投票」,比賽「跑得快」, 炒殼、賭殼將無人問津。 這是注冊制和新退市制度帶給A股市場生態及投資理念的一場革命。
尤其是 「一元退市標准」直接賦予了投資者「用腳投票」的決定權,這是市場化程度最高的一種退市標准,投資者「用腳投票」是神聖的,它具有至高無上的決定權 ,垃圾股退市不需要滿足其他退市標准,也不需要任何解釋,只要投資者「用腳投票」,它就必須無條件退市。這是市場的進步,也是投資者的覺醒與成熟。 唯有優勝劣汰、大浪淘沙,才能還原股價正常信號及股市的資源配置功能。
2019年,科創板注冊制+新退市制度落地實施,已然產生了巨大的市場預期。2019年全年已有8隻股票被投資者「用腳投票」趕出股市,這是「一元退市標准」自2012年設立以來首次產生功效。這在過去的A股市場是不可想像的, 這就是股市的自我凈化功能。
我們預測,今年A股退市家數最保守估算,至少可以突破20家。 其中,大部分將通過一元退市標准由投資者「用腳投票」趕出股市。 這種市場化退市標準是毫無爭議的,也不需要任何解釋和理由,而且退市效率高、退市周期短,威懾力巨大。
實際上, 什麼樣的制度,就有什麼樣的投資者。 我們的股民很聰明,他們並不是賭徒,他們對制度變革的適應能力是最強的,請相信我們的股民正在成長與成熟。
截止2020年5月15日,今年已有6家上市公司進入了正式退市程序,其中4家上市公司是被投資者「用腳投票」、通過一元退市標准而終止上市的。具體情況如下:
(1) *ST神城 A(000018)、B股(200018)在2019年9月26日至2019年10月30日期間,連續20個交易日的A股、B股收盤價同時均低於1元,根據相關規則,決定公司A股、B股自2020年1月7日起同時終止上市;
(2) *ST華業 (600240)在2019年10月16日至2019年11月12日期間,連續20個交易日收盤價均低於1元,自2020年2月6日起終止上市;
(3) ST銳電 (601558)在2020年3月16日至2020年4月13日期間,公司股票連續20個交易日的每日收盤價均低於1元,上交所決定終止公司股票上市。
(4) 東灃B (200160)發布公告稱,截止2020年5月10日,公司股票已連續20個交易日收盤價均低於1元人民幣。東灃B將是第一隻通過一元退市標准退市的B股。
(5)2020年5月14日,深交所公告,決定創業板兩只股票: 樂視網 (300104)及 金亞 科技 (300028)終止上市。樂視網退市原因是連續三年虧損且凈資產連續兩年為負值,2019年年報審計為「保留意見」;金亞 科技 退市原因是連續四年虧損。
截止2020年5月15日,上述處在「暫停上市」狀態的垃圾股,共有11隻,這些都是「死緩」級別的僵屍企業,一部分將在今年退市,另一部分最遲在明年退市。其中, 下列5隻股票是在今年上半年「暫停上市」的,它們利用新舊制度的交接「套利」,暫時規避了被一元退市標准趕出股市的厄運:
(1)2020年3月13日晚間, *ST秋林 (600891)公告稱,公司因2018年和2019年連續兩年期末凈資產為負值,2018年和2019年財務會計報告兩次被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告。根據相關規定,上交所決定自2020年3月18日起暫停上市。其實,早在3月3日*ST秋林停牌前收盤價為1.19元,如果不「暫停上市」,就會在20個交易日之後,被一元退市標准趕出股市。這便是舊制度留給它們苟延殘喘的最後機會。
(2)2020年4月7日起, *ST盈方 (000670)因2017-2019年連續三年虧損被「暫停上市」。可以肯定,如果不「暫停上市」,*ST盈方也會提前被投資者「用腳投票」趕出市場。
(3)2020年5月13日起, 天翔環境 (300362)因2019年末凈資產為-17.33億元,且2018年、2019年兩年連續虧損,而且兩年財務報告均被出具無法表示意見的審計報告。深交所要求其股票2020年5月13日暫停上市。其停牌前最低價為1.36元。
(4) *ST信威 (600485)因連續三年虧損,自2020年5月15日起暫停上市。停牌前其最低股價為1.22元,如果不「暫停上市」,那麼,它也會被一元退市標准趕出股市。*ST信威在2016年12月23日至2019年7月12日之間 連續停牌長達兩年半,無人問津,這是A股陳舊退市制度的尷尬!
(5) *ST歐浦 (002711)因2018年、2019年連續兩個會計年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告,且連續兩個會計年度經審計的期末凈資產為負值,決定自2020年5月15日起,暫停*ST歐浦上市。實際上,早在2002年4月29日停牌時,*ST歐浦已經連續10個交易日收盤價低於1元,收盤價0.77元,該公司原本應該被一元退市標准趕出股市的,但是,它卻借用新舊制度「套利」,並主動要求「暫停上市」,以求得「死緩一年」的喘息。
此外,還有一批「准一元」退市概念股正在耐心地排隊、等待著投資者「用腳投票」的嚴峻考驗,其中,最逼近一元退市標準的3隻垃圾股分別是:
(1)截止2020年5月19日, *ST美都 (600175)連續14個交易日收盤價格低於1元。
(2)截止2020年5月19日,創業板股票 神霧環保 (300156)連續14個交易日收盤價低於1元。
(3)截止2020年5月19日,創業板股票 盛運環保 (300090)連續11個交易日收盤價低於1元。
最後是股民問答環節:ST康美能否賭一把?ST康美會被一元退市標准趕出市場嗎?
2020年5月14日晚,證監會宣布依法對ST康美違法違規案作出行政處罰及市場禁入決定,決定對ST康美責令改正,給予警告,並處以60萬元罰款,對21名責任人員處以90萬元至10萬元不等罰款,對6名主要責任人採取10年至終身證券市場禁入措施;相關中介機構涉嫌違法違規行為正在行政調查審理程序中;同時,證監會已將ST康美及相關人員涉嫌犯罪行為移送司法機關。
5月15日(周五),ST康美開盤封漲停板4.83%,並直至當日收盤也沒有打開漲停板。許多股民禁不住要問:能炒一把?
5月18日(周一),ST康美高開3.19%,當天收於上一個交易日收盤價2.82元,零漲幅。
其實,ST康美財務造假,不僅損傷其信譽和商譽,而且後面可能還面臨著投資者索賠及刑事追責。你敢賭嗎?試一把?
事實上,2020 年 5 月 15 日,ST康美已收到5個關鍵高管的辭職報告:馬興田先生辭去公司董事長、總經理、提名委員會及戰略委員會委員職務,許冬瑾女士辭去公司副董事長、常務副總經理及薪酬和考核委員會委員職務,林國雄先生辭去公司副總經理職務,庄義清女士辭去公司財務總監職務,溫少生先生辭去公司副總經理職務,自公告之日起已生效。
最後結論:A股已然步入一元退市時代,凡是3元以下的股票,股民買入時必須謹慎!A股博傻 游戲 (越垃圾越暴炒)的時代已經終結。這是A股「最好時代」的開始。
② 樂視面臨退市,是什麼原因導致的
尤其是在股市當中,股民是非常懼怕股票退市,很大可能性會給投資者帶來虧損,關於股票退市也有很多重點內容,今天給大家講一下。
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一、股票退市是什麼意思?
股票退市其實就是指上市公司不滿足交易方面的相關要求,由於主動或者被動的原因導致終止上市的情況,即由一家上市公司變為非上市公司。
主動性退市和被動性退市是退市的兩種方面,主動性退市是公司沒有任何違紀行為,因此全由公司自主決定;被動性退市一般因為有重大違法違規行為或因經營管理不善造成重大風險等,對於公司來說十分重要的《許可證》將由監督部門進行強制吊銷。退市必須滿足下面三個條件:
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二、股票退市了,沒有賣出的股票怎麼辦?
股票退市後,交易所有一個退市整理期的時間,簡單的說,倘若股票滿足了退市的條件,就會出現強制退市的情況,那麼可以在這個期間賣出股票。過了退市整理期之後這家公司就退出二級市場,不允許再進行買賣。
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過了退市整理期之後,若是將股票還留在手中的股東,那麼到時候的買賣交易就只能夠在新三板市場上進行 ,新三板的主要作用就是處理退市股票的,大家如果需要在新三板買賣股票,還必須在三板市場上開通一個交易賬戶才可以交易。
需要提醒大家的是,退市後的股票,即使說可在一個退市整理期內賣出,但實際上對散戶是非常不利的。股票一旦處於退市整理期,起初大資金必定先出逃,小散戶賣出小資金是很困難的,由於賣出資金遵循時間優先價格優先大客戶優先這三個原則,於是待到股票售出之時,股價已經下降了不少了,對於散戶來說,虧損的實在是太重了。注冊制度下,散戶們要購買那種退市風險股的話,隨之而來的風險也是不小的,因此ST股或ST*股是千萬不能買賣的。
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③ 樂視破產退市,那股民手裡的股票怎麼辦
樂視破產退市,股民手裡的股票有這幾種處理方法:
1.退市之前賣出股票,虧損比較多,但是至少能夠拿回一些本金;
2.如果你認為樂視還有翻身機會,可以繼續持有樂視的股票;
3.樂視退市之後進入新三板,新三板也可以進行交易。
樂視造假讓所有的人都感到憤怒,但是賈躍亭卻逍遙法外,繼續在美國造車,而且不承擔任何法律責任,投資者面對這樣的企業也是欲哭無淚。樂視退市之後會怎樣?這是很多人都關心的問題,樂視退市之後,直接進入新三板,如果手中持有樂視股票的投資者可以提前做打算,要麼繼續持有,要麼退市之前賣出手中的股票,從此跟樂視不在有任何的關系。
三、樂視退市之後會到新三板
A股市場退市的股票都會到新三板,新三板也可以交易股票,只是股票的活躍度比較差,成交量也比較少。
投資者一定要注意,如果你一直持有樂視到新三板,要想交易樂視就必須開通新三板的交易許可權,這樣才可以買賣樂視的股票,否則沒有辦法進行交易和套現。
④ 樂視為什麼會退市
根本原因就是樂視網擴張的速度過快,急於求成,什麼都想做好,但是最後什麼都沒成功。那個時候樂視四處擴張,只要是上層覺得可以盈利的項目便全部都投進去,然後坐等收錢。但是有時候一個項目不可能快速變現,而多個項目齊頭並進的基礎是有雄厚資金,但是這些樂視網是缺乏的,最終導致很多項目都出現了問題,比如說樂視手機拖欠供應商100億人民幣,這種消息曝出來之後,樂視網受到了非常強烈的輿論壓力,從而為後來退市做下了鋪墊。
擴張手法過於激進和強硬,在當時樂視非常囂張,自己擁有的東西是絕對不會跟其他人分享,這樣強硬的擴張手段,使得樂視直接得罪了很多人,各行各業都是敵人,再加上自身內部出現矛盾,樂視不垮都說不過去。
最關鍵的一個問題還要說樂視內部資金挪用問題,因為資金實力不夠雄厚,所以當拿到一個新項目之後,整個公司的資金變會向新項目傾斜,而其他項目則會失去項目資金,很難再繼續發展。
新項目剛剛起步肯定不會盈利,而老項目才剛剛要盈利卻又被迫叫停,最後結果就是丟了西瓜撿了芝麻,什麼都沒有做成功。一直這樣惡性循環,最後只會虧的越來越厲害,怎麼可能再次盈利?樂視網的衰敗,是很多人預料之中的事情,不過讓人沒有想到的是樂視網會衰敗的這么迅速。只希望其他人能夠引以為戒,不要再出現類似事件。
【拓展資料】
樂視成立於2004年,創始人賈躍亭,樂視致力打造基於視頻產業、內容產業和智能終端的「平台+內容+終端+應用」完整生態系統,被業界稱為「樂視模式」。
樂視垂直產業鏈整合業務涵蓋互聯網視頻、影視製作與發行、智能終端、大屏應用市場、電子商務、互聯網智能電動汽車等;旗下公司包括樂視網、樂視致新、樂視影業、網酒網、樂視控股、樂視投資管理、樂視移動智能等。
2020年7月20日,樂視網在退市整理期的最後一個交易日,樂視網股價最終平收報0.18元,成交額2155.96萬元。2021年6月,樂視網運營主體樂視網信息技術(北京)股份有限公司被強制執行3.7億元。
⑤ 為什麼樂視網停牌如果買了怎麼辦
當聽說股票出現停牌的時候,股民都是雲里霧里的不知怎麼辦好,這個時候真的不知是好是壞。其實,遇到了兩種停牌的情況,不用太過憂心,當碰到第三種情況的時候,你一定要留意!
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一、股票停牌是什麼意思?一般會停多久?
股票停牌通俗的解釋就是「某一股票臨時停止交易」。
要是想知道到底停牌停多久,有的股票停牌1小時就恢復了,有的股票都停牌3年多了,還有可能持續停牌下去,具體還是要分析出到底是什麼原因才導致了停牌。
二、什麼情況下會停牌?股票停牌是好是壞?
股票停牌大致有三種情況:
(1)發布重大事項
公司的(業績)信息披露、重大影響問題澄清、股東大會、股改、資產重組、收購兼並等情況。
停牌是由大事件引起的,停牌時間是不一致的,最多也不會多於20個交易日。
若是要澄清一個重大問題,也許會佔用一個小時,股東大會基本上需要一個交易日,而資產重組以及收購兼並等這些都是非復雜的情況,停牌時間會持續好幾年。
(2)股價波動異常
當股價的趨勢不停的出現了不常見的波動,比如說深交所有條規定:「連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±20%」,停牌1小時,大約在十點半就復牌。
(3)公司自身原因
公司出現不同程度的違規交易所接受的停牌時間也是不一樣的。
停牌情況出現上面三種,樂觀的狀況是(1)(2)兩種停牌,然而(3)這種情況比較難解決。
對於第一種和第二種的情況可以看出,股票復牌意思就是利好,就好比這種利好信號,如果提前知道的話就可以先排兵布陣。這個股票法寶會在關鍵時刻提醒你,提醒你哪些股票會停牌、復牌,還有分紅等重要信息,每個股民都必備:專屬滬深兩市的投資日歷,輕松把握一手信息
就算知道停牌和復牌的日子也不行,知道這個股票好不好以及布局問題才是最重要的問題?
三、停牌的股票要怎麼操作?
大漲或者大跌的狀況,一些股票在復牌後都是有可能的,著重的點是要看手裡的股票未來呈現怎樣的趨勢,這些需要綜合分析。
因此沉得住氣不能自亂陣腳,這是大家所必須具備的能力,自己對手中股票的了解越深越好,不要只從淺面的層面去了解。
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⑥ 樂視終止上市股怎麼辦
2020年5月14日,深圳證券交易所發布《關於終止樂視信息技術(北京)有限公司股票上市的公告》,樂視股票終止上市。樂視終止上市交易後,持有樂視股票的投資者可以通過以下方式處理股票:
股票交易正常
根據《證券法》第七十四條的規定,仍持有被收購公司股份的股東有權以同等條件出售被收購人的股份,收購人應當收購。樂視終止上市後5個螞春交易日屆滿,將進入退市整理期。在退市整理期內,樂視股票可以正常交易,有30個交易日。在此期間,樂視股票將有一個退字。你可以選擇賣出股票或留下股票。
2.進入三板進行交易
如果樂視的股票在退市期內沒有出售,那麼在退市期滿後,樂視的股票將由具有代理股份轉讓業務資格的證券公司轉讓到代理股份轉讓系統。代理股份轉讓系統上市前,原股東可以攜帶身份證開立股份轉讓賬戶,辦理股份確認和轉讓手續。
3.持有股票等待重新上市
理論上,股票進入三板後,仍仿衡有可能回到主板上市。如果退市公司未來業績非常理想,就有機會回到悶大耐主板上市,股東手中的股票可能會大幅上漲。
但從a股的歷史表現來看,退市後可以重新上市的先例並非如此。
⑦ 有樂視網股票的怎麼辦
樂視網股票終止上市後轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。
由於樂視網重新上市的概率很低,所以投資者可以在全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。
投資者首先要去證券營業部開立一個三板市場的股東賬戶。需要投資者本人帶身份證。辦理一下三板股東開戶,然後辦理一下股票過戶。
(7)樂視網股票會退市嗎擴展閱讀:
注意事項:
2020年7月2日上午,賈躍亭在他的微博發布了一封公開信,宣布個人破產重組申請在美國終於完成,和重組計劃正式生效,債權人信任正式成立並開始運作。股票初級入門知識盡在本網。
公開信中,賈躍亭對樂視退市遭受損失的股東們表示了歉意。同時他詳細闡述了自己對樂視股東、債權人、投資者和FF員工的承諾,包括FF創始人、合夥人和cpuo(首席產品和用戶生態系統)辦公室以及所有合作夥伴共同打造FF的承諾。
公開信發布後,此前連續出現17個一字跌停板的樂視退一度打開跌停,盤中出現大量買單;截至收盤,單日成交額高達1.38億元,股票換手率13.37%。
從這封公開信可以看出,還是有很多人敢買樂視的股票。這里最快樂的人是那些持有樂視股票卻不能出售的人。所以,如果你持有樂視網的股票,你仍然有一定的機會賣出。如果你不能賣掉它,你只能得到以下結果。
1、被退市後,股票被放到三板市場,該市場每周開放一天,可以在那裡交易,但價格更低。如果股東們忽視它,價格最終將變成零。原股東在交易前需到證券營業部辦理託管手續。一周五次,以競價的形式,漲跌5%。
2、如果被退市的股票在三板上市,它們可以每周在三板市場交易三次,其他的則根據表現每周交易一次(每周五)。之前你要去證券營業部開一個三板市場的股東賬戶。您需要攜帶身份證、股東卡和股票交易卡。先辦理三板股東賬戶,然後辦理股權轉讓。如果你還沒有在第三塊板上,你必須耐心等待。
3、三板市場又稱「代辦股份轉讓系統」。和標准意義上的「三板」不同,它沒有接納新公司股份「上市」的職能,它承擔的職能僅限於處理歷史遺留的法人股市場以及主板市場退市企業的股份流通問題。
⑧ 樂視網股票會不會退市
股票代碼300104
目前公司公告及相關新聞報道來看
退市可能性很小但是隨著樂視網重整旗鼓,創業板估計會慢慢走出底部行情
⑨ 退市樂視網又9個漲停板,股價漲幅50%,恢復上市遙遙無期
樂視網退市了,退市到了老三板進行競價交易!進入老三板的樂視網叫樂視網3,股票代碼400084。最近一個月,股價連續9個漲停板,漲幅50%,再次驚呆了投資者!
樂視網為什麼又來了9個漲停板?這種退市股不應該被打入地獄無人問津嗎?為什麼它還天天漲停?具體有哪些原因我們一起分析一下:
賈躍亭自從2017年7月5日宣布到美國洛杉磯參加會議,便再也沒有回到中國!證監會和警方調查賈躍亭,他每次回復就是下周回國,於是成為了網友們熱議的話題:下周回國賈躍亭!
持有樂視網3的股民們始終堅信賈躍亭會帶著榮耀與金錢再度回國!回國之後就是把資金投入樂視網3再度買下樂視網股權!重新尋找機會,從老三板恢復到創業板交易!一旦成功0.7元的股價瞬間可能100倍到70元!
去年 7 月 21 日,法拉第未來(Faraday Future)在美國納斯達克成功借殼上市,並改名為法拉第未來智能電子(Faraday Future Intelligent Electric),上市代碼為 FFIE。
法拉第未來的上市給樂視網3的持有者帶來了希望,去年樂視網3從0.17元一路漲到了2.56元,實現了翻13倍的神話!
如今法拉第未來收到了來自納斯達克上市資格部的信函,准許公司重新符合納斯達克上市規則,公司必須在2022年5月6日之前提交截至2021年9月30日的10-Q報表和其他必要文件(10-K報表),如果未能提交,將導致公司退市。
樂視網3去年一波上漲之後,換手率總計22%。隨後一路下跌,從2.56元下跌到0.49元,換手率總計24%。
目前新的一波漲勢從0.49元起步,換手率才3%,所以上漲的動能依然很強勁!有網友大膽預測能到5元!
對於樂視網這樣的退市股,想要重新上市的路還很遙遠!營收凈利潤不低於3000萬元並且連續3年,即使樂視網能夠恢復上市也得是2026年了!
⑩ 樂視面臨退市,退市已經成為定局了嗎
樂視退市已成定局,樂視網的交易止於2020年7月21日,最終股價收報0.18元,總市值7.18億元,較高峰時的1700億元市值蒸發了99%以上。
一、樂視從2015年最高峰,一直到2020年5月份,整整5年不停地跌到退市之前,28萬股民血本無歸。 圍繞核心圈層展開業務,壯大是大企業的發展常態,最終都會出現兩種情況:
一是抓住了核心圈層,或推出更多其需求的業務,或向緊密圈層拓展,然後成為大規模的企業。
另外一種情況則是無圈層商業意識,大力擴張,規模做大,而無圈層商業意識的企業,當大力擴張,規模做大後,最後很可能是崩盤的結果。 顯然,樂視第二種情況走向走去。