艾爾建醫療股票成交量

A. 西隴科學吧(002584)股吧東方財富

西隴科學公司與甲方一濟南高新實業發展有限公司、甲方二濟南高新財金投資有限公司、甲方三濟南高新盛和發展有限公司簽訂了《股權轉讓協議》，將公司持有的艾克韋生物60%的股權以人民幣5.04億元的價格轉讓給甲方，其中向甲方一轉讓的股權比例為27.2202%，向甲方二轉讓的股權比例為16.5714%，向甲方三轉讓的股權比例為16.2084%，同時公司將持有的剩餘13.7801%股權表決權委託甲方一代為行使。西隴科學(SZ 002584，收盤價：7.44元)12月7日晚間發布公告稱，西隴科學股份有限公司股票連續三個交易日(2021年12月3日、2021年12月6日、2021年12月7日)收盤價格跌幅偏離值累計超過20%。公司及控股股東、實際控制人不存在關於本公司的應披露而未披露的重大事項或處於籌劃階段的重大事項。2021年半年報顯示，西隴科學的主營業務為化工行業、醫療行業(包括器械和診斷試劑)、服務行業(物業租金)，占營收比例分別為：97.23%、2.54%、0.23%。滬深交易所2021年12月07日公布的交易公開信息顯示，西隴科學因成為連續三個交易日內收盤價跌幅偏離值累計20%上榜。西隴科學當日收報7.44元，漲跌幅-3.38%，換手率18.61%，成交額5.55億元。異常期間12月03日至12月07日，期間漲幅-20.17%，區間成交額26.45億元。
拓展資料：
1、長期來看，股價的漲跌由上市公司為股東創造的利潤決定，而短期則由供求關系決定。影響供需關系的因素包括人們對公司的盈利預期、大規模的人為炒作、市場資金量、政策因素等。一般來說，影響股票漲跌的最重要因素是股票的供求關系。在股市中，當股票供不應求時，股價可能會升至價值之上；當股票供大於求時，股價就會跌破價值。同時，價格的變化會反過來調整和改變市場供求關系，使價格圍繞價值波動。
2、影響股市走勢的因素：政策利弊政策基本面的變化通常只會影響投資者的信心。比如政策利好，投資者信心增強，資金踴躍入場，影響供求關系的變化。如果政策不好，會削弱投資者的信心，資金就會流出股市，導致股市下跌。當然，有時政策的變化也會影響股票的價值。市場環境質量，股票構成板塊，板塊構成市場。市場由個股和板塊組成。個股和板塊的漲跌都會影響大盤的漲跌。同樣，大盤的漲跌也會依次作用於個股。
3、因為在大盤上漲的時候，投資者入市的積極性比較高，市場的資金供給相對充裕，使得個股的資金供給相對充裕，從而推動個股的上漲。當市場下跌時，情況正好相反。尤其是當大盤觸底或見頂、突變時，大盤的漲跌對個股的影響很大：當大盤觸底時，多數個股會在底部上漲；當市場達到頂峰時，大多數股票下跌。市場下跌時買入股票，虧本的機會很大；在市場上漲時通過購買股票來賺錢要容易得多。實踐也證明，2001年6月，市場出現歷史高點，隨後一路下跌，幾乎所有股票都下跌了30%——50%。這段時間可以說，只要買股票，股票被鎖倉的幾率就很大。許多投資者的平均損失超過30%。同樣，當市場觸底反彈時，即使是隨機購買一隻股票也能帶來可觀的收益。
4、主要資金進出口情況，主力資金對一隻股票的影響非常重要，因為主力資金的進出直接影響股票的供求關系，從而對個股起到重要作用。個股基本面的重大變化，個股的基本面在相當程度上決定了股票的價值。當個股基本面明顯為負時，股價一般會下跌。當個股基本面明顯向好時，股價普遍上漲。當然，這是一般情況。在特殊情況下，在高水平上，經銷商發出良好的配合，因此股價會下跌。其主要作用是主力資金流出，導致股價下跌。個股基本面的變化或個股消息對股價的具體影響，也必須結合個股在技術上的高低位進行仔細分析，以免上當受騙。假消息。地位高是好的。當心。也要小心。低出好，可謹慎樂觀。低是壞的，也不一定是壞的。

B. 世界葯企100強世界排名

Novasecta是歐洲一家專注於制葯和生物技術的戰略咨詢公司，2019年他們發布了全球制葯公司100強榜單。

1、強生；2、羅氏；3、輝瑞；4、諾華；5、拜耳；6、默沙東；7、賽諾菲；8、GSK9；9、費森尤斯；10、艾伯維；11、雅培；12、禮來；13、勃林格殷格翰；14、安進；15、百時美施貴寶；16、吉利德；17、阿斯利康；18、上海醫葯；19、梯瓦；20、諾和諾德；

21、默克；22、武田；23、艾爾建；24、新基；25、渤健；26、安斯泰來；27、大冢；28、邁藍；29、百特；30、第一三共；31、Bausch Health；32、傑特貝林；33、帝人；34、再生元；35、優時比；36、衛材；37 Grifols；38、施維雅；39、百利高；40、美納里尼；

41、住友制葯；42、Alexion；43、田邊三神笑菱制葯；44、太陽制葯；45、萌蒂制葯；46、Mallinckrodt；47、協和發酵麒麟；48、塩野義制葯；49、福泰制葯；50、普渡制葯；51、遠藤製葯；52、靈北制葯；53、益普生；54、恆瑞醫葯；55、皮爾法伯；56、史達德大葯廠；57、大正制葯；58、阿拉賓度制葯；59、小野葯品；60、魯賓制葯；

61、人福醫葯；62、輝凌醫葯；63、西普拉；64、中國生物制葯；65、Octapharma；66、瑞迪博士；67、Hikma制葯；68、參天制葯；69、石葯集團；70、凱西醫葯；71、Jazz制葯；72、Angelini；73、Incyte；74、Cadila；75、科倫葯業；76、Insud制葯；77、Intas；78、Amneal；79、吉瑞醫葯；80、利奧制葯；

81、United；Therapeutics；82、Vifor制葯；83、海正葯業；84、沢井制葯；85、日醫工；86、BioMarin；87、格蘭泰制葯；88、Recordati；89興和；90、博敏局萊科；91、Krka制葯；92、韓國Yuhan；93、久光制葯；94、Glenmark；95、韓國綠十字；96、麗珠醫葯；97、Merz；98、Horizon；Pharma；99、AlfaSigma；100、Orion。

如何才能在變革中保持領先地位：

從根本上講，游拿含制葯是一個高度多元化的全球行業，一個葯企發明了一種對疾病有改善的突破性葯物，僅僅做到這個還不夠，還必須找到一種向全世界提供這種葯物的方法。所以，一家葯企在其產品生命周期的每個階段都可能和多個國家和地區的各種醫療組織發生關系，進行創新和商業化合作。

同時，醫葯行業也很容易受到市場和技術變化的影響，不斷變化的醫療保健趨勢受不斷增長的醫療需求、有限的資源和全球醫保普及的驅動，而不斷涌現的創新的療法和突破性的技術以及專利期限也持續的帶來了機遇和挑戰。

所以，葯企需要保持一定程度的靈活性和不斷增強自身實力，才能在變革中保持領先地位。

C. 工商一體醫葯龍頭華東醫葯，搶灘高端醫美藍海

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華東醫葯我們已經梳理過好幾次已經我分享過其他優秀文章了，這真的不是推薦，僅供參考討論。

先來說我們的觀點：

對華東醫葯的期待是價值發現(醫美)到價值重估(醫葯工業+商業)到價值創造(創新葯+醫美)的過程，結果留給市場驗證，這是一隻薛定諤的貓。

優質觀點：

短期的漲幅，只是其次。更重要的是，我們需要看清華東醫葯背後「創新葯+醫美」所包含的各個資產包的核心競爭力，以及其敢於雙向全面布局的底氣擾晌御和可行性，從而分析其潛在的內在價值。

今天我們一起梳理一下華東醫葯， 公司業務覆蓋醫葯全產業鏈，以醫葯工業為主導，積極拓展醫葯商業和醫美產業 ，已發展成為集醫葯研發、生產、經銷為一體的大型綜合性醫葯公司。

公司三大業務板塊共同特點：1）內部產品線聚焦且豐富；2）外部需求旺盛；3）行業壁壘高築 。

1）醫葯工業：收入佔比 30%，毛利率 83%，公司利潤主要來源，深耕專科、慢病用葯及特殊用葯領域。核心子公司中美華東續深耕慢性腎病、糖尿病、移植免疫、消化等四大緩岩產品線，擁有阿波卡糖、百令膠囊等明星產品 ，2019 年中美華東收入突破百億大關，達 105.08 億元 。

醫葯工業：深耕於專科、慢病用葯及特殊用葯領域的研發、生產和銷售，已形成慢性腎病、移植免疫、內分泌、消化系統等領域為主的核心產品管線 。擁有多個在國內具有市場優勢的一線臨床用葯， 重點在抗腫瘤、內分泌和自身免疫三大核心治療領域的創新葯及高技術壁壘仿製葯進行研發布局 。 此外醫葯工業擁有覆蓋全國的營銷網路，重點建設城市社區地縣級基層市場及葯店，覆蓋全國 2400 余家三甲醫院，約佔全部三甲醫院的 92%，覆蓋二級及以下醫院 9000 余家、基層醫療機構 50000 余家、零售葯店約 18 萬余家。

1）成長期： 1993 年-2003 年，華東醫葯進行「二次創業」，提出「百令膠囊進軍全國，賽斯平走向世界」的策略，逐步形成了華東醫葯專注專科特殊用葯的產品觀。

2）快速成長期： 擁有百令膠囊、卡博平兩個年銷售額超十億元的核心品種，4 個免疫抑制劑系列產品年銷售累計超 10 億元 。

3）龍頭穩固期 ：2016 年至今，華東醫葯第五個三年規劃全面啟動，目標是打造「兩個百億」的華東夢。2019 年，公司醫葯工業銷售首次突破 100 億元，構建了以中美華東為中心的全球化研發戰略協作生態圈。

內分泌類葯物之糖尿病：在糖尿病臨床重謹前要用葯靶點形成了創新靶點和差異化仿製葯產品管線全線布局。 當前已上市產品主要為傳統口服降糖葯阿卡波糖、吡格列酮二甲雙呱、吡格列酮、伏格列波糖等。 1）挑戰： 面對阿卡波糖片國家集采失標，公司積極開展全國醫院市場的銷售工作，有信心通過對阿卡波糖片和阿卡波糖咀嚼片差異化的市場定位，力爭銷量穩定。 2）展望： 儲備 DPP-4 抑制劑、SGLT-2 抑制劑、GLP-1 受體激動劑、胰島素及生物類似物等 10 余項在研產品。 其中公司重點產品利拉魯肽注射液的糖尿病適應症已基本完成Ⅲ期臨床試驗，預計 2021 年第 2 季度末完成全部臨床工作並提交注冊申請；減肥適應症預計在 2021 年 Q3 完成臨床工作，年底前提交注冊申請 。

利拉魯肽注射液為重組人胰高血糖樣肽-1（GLP-1）類似物，通過增加飽足感來調節血糖，並降低飢餓感，從而減少食物攝入。 2017 年 8 月，中美華東與杭州九源基因工程簽訂《新葯技術轉讓合同》， 中美華東以 8000 萬元受讓對方擁有的利拉魯肽新葯技術（糖尿病適應證） 。 中美華東成功受讓利拉魯肽新葯技術並上市後的前 6 年裡，每年需按相關產品銷售凈額的 3%提取並支付給杭州九源技術使用費。2019 年 5 月，中美華東與杭州九源簽訂了《新葯技術轉讓合同》， 中美華東以 2500 萬元受讓對方擁有的利拉魯肽新葯技術（減肥適應症） 。

免疫領域創新產品管線： 2021 年 2 月，中美華東與美國 Provention Bio 達成獨家臨床開發及商業化協議， 中美華東獲得 Provention Bio 在研產品——雙特異性抗體 PRV-3279兩個臨床適應症：用於治療系統性紅斑狼瘡（美國臨床 1 期）、用於預防或降低基因治療的免疫原性（美國臨床前研究）在大中華區的獨家臨床開發及商業化權益。 中美華東將向Provention Bio 支付 600 萬美元首付款，1150 萬美元的研發和生產支持經費，最高不超過1.72 億美元的里程碑付款，以及約定分級的、兩位數的凈銷售額提成費。

華東醫葯3億美金引進的MIRV是全球首個針對FRα陽性卵巢癌的ADC在研葯物，用於治療葉酸受體高表達的鉑類耐葯卵巢癌，屬於全球首創產品（FIC）。 該管線主要開發的適應症卵巢癌，發病率居我國婦科腫瘤第三位 ，近10年來我國卵巢癌的發病率增長了30%，死亡率增加了18%，5年生存率僅為46.5%。另外，FRα靶點也在肺癌、乳腺癌等實體瘤高表達，擁有極大的拓展潛力。根據公司最新公告顯示，該葯臨床試驗申請獲得批准。

2）醫葯商業：收入佔比 69%，毛利率 7.7%，公司收入主要來源，模式創新進行中。擁有中西葯、醫療器械、葯材參茸、 健康 產業四大業務板塊 ，涵蓋醫葯批發、醫葯零售、以冷鏈為特色的第三方醫葯物流、醫葯電商、醫院增值服務及特色大 健康 產業。2019 年公司的醫葯商業板塊營收達到 251 億元， 繼續保持浙江省龍頭地位 ，疫情負面影響正被產品結構調整和運營效率提升逐步消化。

醫葯商業：擁有中西葯、醫療器械、葯材參茸、 健康 產業四大業務板塊。 涵蓋醫葯批發、醫葯零售、以冷鏈為特色的第三方醫葯物流、醫葯電商、醫院增值服務及特色大 健康 產業，為客戶提供綜合性解決方案。 醫葯商業業務網路已實現浙江省全覆蓋，銷售規模和市場份額為浙江省內龍頭，連續多年位居中國醫葯商業企業十強，並積極通過特色產品代理業務拓展全國市場。 已和全球前 50 強制葯跨國公司中的 31 家、國內前 100 強制葯企業中的 80 家建立了業務合作關系，冷鏈物流配送業務處於全國領先水平。

1）快速增長期： 2004 年起連續十數年位列浙江省同行業第 1 名，並在全國醫葯商業百強企業中連續多年排名穩居前 15 位。2012 年，醫葯商業板塊營收突破百億大關，擁有中西葯、醫療器械、葯材參茸、 健康 產業四大業務板塊。

2）創新發展期： 2019 年，華東醫葯商業公司積極進行業務模式創新發展，運營效率持續提升，業務保持穩定增長，全年實現銷售收入 251 億元，在浙江省內繼續保持醫葯商業龍頭地位。

3）醫療美容：並購+戰略合作布局多項輕醫美，積極搶灘高端醫美藍海。 2013 年公司從代理韓國LG 公司的玻尿酸（伊婉）切入醫美領域。伊婉由公司控股子公司華東寧波代理銷售。2018 年收購全資子公司Sinclair，布局長效微球、玻尿酸以及面部提拉埋線等產品，Sinclair是公司全球化的醫美運營平台。2019 年公司入股美國R2 公司，布局醫美領域冷凍祛斑和美白相關醫療器械，獲得其F1、F2 光電醫療器械及其未來改進型在中國大陸等34 個亞太國家的分銷權。2019 年公司獲得九源基因利拉魯肽開發技術（減肥適應症）。2020 年公司與韓國Jetema 公司達成合作，獲得其A 型肉毒素產品在中國大陸地區獨家代理權。2021 年Sinclair 收購西班牙能量源型醫美器械公司High Tech100%股權，High Tech 公司業務覆蓋身體塑形和皮膚修復兩大醫美領域，已有相關產品在海外市場上市。

醫美板塊：聚焦於面部微整形和皮膚管理領域最新的產品和器械的研發、生產和銷售。 採用「全球化運營布局，雙循環經營發展」策略，將中國市場作為公司醫美業務一個特殊市場，將國際一流的、 科技 含金量高的產品陸續引入國內，形成國內國際雙循環聯動發展並相互促進的新格局 。

伊婉：2013 年起獨家代理韓國伊婉品牌，並將其打造為中國玻尿酸市場市佔率最高的品牌 。

1）入局方式： 華東醫葯 2013 年成功取得韓國伊婉品牌獨家代理權，由控股子公司華東寧波公司總代理其玻尿酸產品在中國市場的推廣銷售，2018年伊婉銷售規模超6億元，2019 年保持穩定發展並有小幅增長。

2）產品特點： 伊婉系列目前在國內上市 4 款產品，分別為伊婉 C、伊婉 V、伊婉 CPlus（致柔）、伊婉 V Plus（致美），以性價比高和用戶口碑好而著稱。根據 Frost&Sullivan數據，伊婉以 22.6%市佔率（按入院價金額統計口徑）成為中國市場最受歡迎玻尿酸品牌。

3）進展： 自 2013 年至今，獨家代理伊婉玻尿酸產品在中國市場的銷售。

MaiLi：含利多卡因高端玻尿酸系列，維持時間長，豐盈效果佳。

1）入局方式：第一步：簽署合作協議，合作 MaiLi 系列。 2020Q1，全資子公司 Sinclair與瑞士專業醫美研發公司 Kylane Laboratoires 簽署合作協議，獲得其 MaiLi 系列新型含利多卡因玻尿酸產品的全球獨家許可。 第二步參股 Kylane20%股權，鎖定後續產品優先談判權。 英國全資子公司 Sinclair 與 Kylane 達成股權投資和產品合作開發協議如下，①股權投資協議：Sinclair 公司出資 600 萬歐元受讓 Kylane 公司現有股東持有的所有普通股，交易完成後 Sinclair 公司持有 Kylane 公司 20%股權，成為其第三大股東；②產品合作開發協議，Sinclair 公司每年將向 Kylane 公司支付一定金額支持其研發活動，並有權以約定對價獲得 Kylane 公司在面部和身體填充劑領域兩款重點研發產品的 IP（知識產權）及其全球權益。同時根據協議約定，Sinclair 公司將擁有 Kylane 公司未來其他後續研發產品的優先談判權。

2）產品特點：MaiLi 系列產品定位高端市場，內含的利多卡因成分減輕了消費者注射時的疼痛感，大大提升了使用舒適度。 MaiLi 系列產品通過差異化配方可適用於面部不同部位，為消費者提供了面部美容填充的整體解決方案，注射後維持效果可達 12-18 個月，今後有望成為公司醫美產業的核心產品。

3）進展： MaiLi 已於 2020 年 6 月獲得歐盟 CE 認證，計劃 2021 年上半年將在歐洲市場上市，並准備 2021 年下半年啟動中國市場注冊工作。

玻尿酸是入門級醫美產品，對於消費者而言，注射玻尿酸具有安全性高、價格實惠、效果顯著等多重優勢，廣受醫美消費者青睞。目前國內已上市注射用玻尿酸產品約有40 個，競爭十分激烈。 2019年玻尿酸醫美市場的TOP3依舊由國際巨頭占據，分別為韓國 LG（22.6%）、美國艾爾建（19.7%）、瑞典 Q-Med（14.5%），合計 56.8%。愛美客、華熙生物和昊海生科是 TOP3 國貨公司，市佔率分別為 14%、8.1%與 6.0%。 公司在玻尿酸領域中，以伊婉鎖定中端市場，以MaiLi進擊高端市場，組合拳出擊未來有望搶占更多玻尿酸市場份額 。

新型膠原蛋白刺激劑 Ellanse：俗稱「少女針」，被認為「玻尿酸+童顏針」的結合體。

1）入局方式：2018 年公司以 1.69 億英鎊價格收購英國醫美公司 Sinclair 全部股份。 Sinclair 總部位於英國倫敦，是一家擁有全球領先的醫美技術並全球化運營的專業醫美公司，業務涵蓋從研發、生產、銷售等全產業鏈，擁有超過 200 人的國際化的管理及運營團隊。 Sinclair 的核心產品 Silhouette 埋線系列、Ellanse 注射用長效微球其技術水平均屬於行業領先地位 。

2）產品特點： Ellanse 是由聚己內酯微球（PCL）和羧甲基纖維素（CMC）製成的可吸收性高端填充物，具有「填充+修復」雙重功效，通過刺激患者自身膠原蛋白生成，產生自然、安全、持久的效果，被認為是「玻尿酸+童顏針」的結合體。CMC 是一種擁有上好的黏度和彈性的凝膠載體，能夠迅速改善肌膚皺紋和皺褶，恢復肌膚彈性，通常在注射 8 周之內，會被人體逐漸吸收；PCL 能夠持續刺激膠原蛋白生長，新生的膠原蛋白會逐漸地取代 CMC 凝膠載體，形成一個維持時間可長達至少 1 年以上的「支架」，有更持久的治療效果。Ellansé 具備多規格的系列產品，最長效果持續時間可達 4 年。

3）產品進展： 該產品已獲得 FDA 美國食品葯品監督管理局認證、CE 歐盟合格認證，尚未取得 NMPA 中國食葯監局認證。 公司根據 CMDC（中國醫療器械質量認證中心）要求，已提交了該產品在中國的注冊申請並獲受理，有望 2021 年上半年拿到上市許可。根據上市時間，公司也已做好了營銷團隊建設、品牌和市場傳播、與機構溝通等上市相關推廣准備工作 。

4）競爭格局： 我國大陸地區未批准合規Ⅲ類醫療器械的少女針和童顏針上市，華 東醫葯有望獲批首款少女針，愛美客有望獲批首款童顏針 。

少女針使用效果區別於初代童顏針和交聯玻尿酸產品。 1）注射後少女針後，CMC 凝膠即時填充，支撐起褶皺、凹陷部位。2）一段時間後，CMC 凝膠體被代謝，皮膚飽滿感稍微變弱。3）PCL 微球刺激膠原蛋白再生，新生膠原蛋白逐漸增多，皮膚變得飽滿、有彈性。

埋線 Silhouette Instalift：可吸收埋線通過創新的雙向錐體懸掛技術，用於面部及頸部塑形，可直接實現組織提升。

1）入局方式：同膠原蛋白刺激劑 Ellanse，通過收購英國 Sinclair 進行布局 。

2）產品特點： Silhouette Instalift 是目前美國 FDA 批準的唯一一款用於面部組織提拉埋線產品，已在 60 多個國家或地區獲得注冊認證或上市准入，該產品具有即時見效、微創、生物可吸收、效果持久等突出優勢。市場競爭格局良好。①3D 椎體懸掛技術：其形狀特徵為錐形或者 3D 鈴鐺形狀，能 360 度實現 3D 立體提拉，目前市場上大多數產品都只能單點提拉或者平面提拉，不能做到 3D 提拉，因此從提拉效果上來說，Silhouette 具備較大優勢。②PLLA 線材刺激膠原蛋白：其材質為 PLLA，目前市場上大多埋線的材質為 PDO 蛋白線，PLLA 具備蛋白線不具備的刺激膠原再生的作用，既能起到提拉作用也能起到填充作用。

3）進展： 公司已啟動臨床工作，預計 2023 年有望獲批。

肉毒素：合作韓國 Jetema

1）入局方式：2020 年 8 月，華東醫葯與 Jetema 簽署戰略合作協議，獲得其 A 型肉毒素產品在中國的獨家代理權。 韓國 Jetema 公司是一家專注於醫美器械領域全品類研發以及醫美生物制葯的上市公司，業務范圍涉及全球，主要經營產品包括肉毒素、醫療設備、透明質酸鈉凝膠等。

2）特點： Jetema 擁有符合全球標準的原始菌株，是目前世界上唯一一家獲得 A 型、B 型和 E 型肉毒毒素的公司。

3）進展： 該項目於 2020 年啟動在中國境內的注冊報批工作，估算報批周期 5-7 年，預計 2025 年前後有望獲批。

醫療器材 F1 用於冷凍祛斑、F2 用於全身噴霧美白，此外公司還引入生活美容版本儀器亮白煥膚儀 F0。

1）入局方式：入股 R2 公司 26.6%股權，獲得醫療器械 F1（冷凍祛斑）和 F2（全身噴霧美白）的亞太獨家分銷權。 美國 R2 公司成立於 2014 年，主要開發美容和醫療皮膚疾病的醫療設備。2019 年，華東醫葯投資 R2 公司，目前持有其 26.6%股份並獲得其醫療器械 F1 和 F2 及其未來改進型在中國大陸、日本、韓國等 34 個亞太國家的獨家分銷權。

2）進展： 醫療器材 F1（冷凍祛斑），已獲得美國 FDA 批準的 510(k)，預計 2021 年上半年在美國上市，並即將啟動中國注冊工作。醫療器械 F2（全身噴霧美白），正處於研發階段。

High Tech 公司：冷凍溶脂和激光脫毛

入局方式：全資子公司 Sinclair 收購西班牙能量源型醫美器械公司 High Tech 公司100%股權，布局冷凍溶脂及激光脫毛。 2021 年 2 月，Sinclair 向 Cocoon 公司支付 6500 萬歐元股權對價款及最高不超過 2000 萬歐元銷售里程碑付款，收購 Cocoon 公司持有的西班牙能量源型醫美器械公司 High Tech 公司 100%股權。High Tech 公司業務覆蓋身體塑形和皮膚修復兩大醫美領域，擁有領先的自主核心技術。 主要產品包括冷凍溶脂及激光脫毛等系列產品 。

一、工商一體醫葯龍頭，搶灘高端醫美藍海

華東醫葯成立於1993年，前身是杭州醫葯站股份有限公司；1996年杭州醫葯站與華東醫葯進行資產重組；1999年更名華東醫葯股份有限公司；2000年深交所上市，公司上市之初以百令膠囊為主打產品；2001年投資建設阿卡波糖基建技改項目，並於2002年獨家受讓阿卡波糖和鹽酸吡格列酮的新葯證書及相關技術，正式進入糖尿病領域；2010年至2015年先後受讓吡格列酮二甲雙胍復方、伏格列波糖及阿卡波糖咀嚼片技術，在糖尿病領域持續做大；2014年9月公司以8.97億元收購中美華東25%股權實現完全控股；2016年公司定增，遠大集團和華東醫葯集團分別認購，持股比例變更為41.77%和16.46%；2018年10月以14.95億元收購Sinclair進入醫美業務；2019 年公司入股美國R2 公司，獲得其F1、F2 光電醫療器械及其未來改進型在中國大陸等34 個亞太國家的分銷權，同年公司獲得九源基因利拉魯肽開發技術（減肥適應症）；2020年公司與韓國Jetema 公司達成合作，獲得其A 型肉毒素產品在中國大陸地區獨家代理權；2021年收購西班牙能量源型醫美器械公司High Tech100%股權，High Tech 公司業務覆蓋身體塑形和皮膚修復兩大醫美領域，已有相關產品在海外市場上市，同年從美國Provention Bio 公司獲得了全球在研創新葯 PRV-3279 兩個適應證在大中華區獨家臨床開發和商業化權益,用於治療系統性紅斑狼瘡( SLE)以及預防或降低基因治療的免疫原性,進一步豐富了公司自身免疫疾病領域創新產品管線。

二、業務分析

2014-2019年，營業收入由189.47億元增長至354.46億元，復合增長率13.35%，19年同比增長15.60%，2020Q3實現營收同比下降7.70%至255.01億元；歸母凈利潤由7.57億元增長至28.13億元，復合增長率30.02%，19年同比增長24.08%，2020Q3實現歸母凈利潤同比增長8.06%至23.91億元；扣非歸母凈利潤由7.38億元增長至25.74億元，復合增長率28.38%，19年同比增長15.12%，2020Q3實現扣非歸母凈利潤同比下降2.36%至20.31億元；經營活動現金流由7.41億元增長至20.02億元，復合增長率21.99%，19年同比下降1.85%，2020Q3實現經營活動現金流同比增長109.21%至19.02億元。

分行業來看，2019年商業實現營收250.98億，佔比68.79%，同比增長9.82%，毛利率7.69%，減少0.16pp；製造業實現營收108.65億，佔比29.78%，同比增長26.73%，毛利率83.41%，增加1.28pp；國際醫美業務實現營收5.09億，佔比1.43%，同比增長569.81%，毛利率72.41%，減少1.90pp。

2019年公司前五大客戶實現營收55.67億元，佔比15.71%，其中第一大客戶實現營收25.74億元，佔比7.26%。

三、核心指標

2014-2019年，毛利率由21.98%提高至32.05%；期間費用率由15.31%上漲至至19.45%，主要是由於銷售費用率的上漲，其中銷售費用率由15.31%上漲至19.45%，管理費用率17年上漲至高點3.84%，18年下降至低點2.56%，19年上漲至3.09%，財務費用率維持在低位變動；利潤率由4.98%提高至8.25%，加權ROE15年提高至高點42.98%，16年下降至低點22.19%，隨後逐年提高至25.29%。

四、杜邦分析

凈資產收益率=利潤率*資產周轉率*權益乘數

由圖和數據可知，利潤率穩步提升，資產周轉率略有下降，凈資產收益率主要 權益乘數而變動 。

五、研發支出

公司秉承「以科研為基礎、以患者為中心」的企業理念，持續加大研發投入，不斷豐富創新葯研發管線布局，2019年公司醫葯工業研發投入10.55億元，同比2018年增長49.14%，佔比10.04%。

六、估值指標

PE-TTM 22.70，位於近10年30分位值下方。

根據機構一致性預測，2022年華東醫葯業績增速在18.29%左右，EPS為2.21元，17-22年5年復合增長率16.83%。目前股價38.80元，對應2022年估值是PE 17.53倍，PEG 0.96。

看點：

公司積極搶灘醫美藍海市場，在產品差異化和稀缺性、以及項目儲備方面可圈可點，未來醫美領域看點多多，潛力大空間廣。

D. 移動醫療概念股有哪些 移動醫療概念股龍頭解析

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移動醫療概念股

近日，媒體報道北京市很多大醫院建立了移動查房、移動護士站、移動收費站，醫院正在步入移動醫療時代。分析人士表示，相關受益上市公司主要涉及醫療器械以及智能穿戴兩大概念。(股市有風險，投資需謹慎。文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。)在首都三級醫院信息平台建設現場交流會上傳出消息，目前北京市很多大醫院建立了移動查房、移動護士站、移動收費站，醫院正在步入移動醫療時代。所謂移動查房，即醫生在自己的平板電腦上安裝一個相關軟體，有需要時可在任何時間、任何地域登錄系統對患者進行實時監測和治療。

據《證券日報》研究中心數據統計顯示，在昨日創業板指大幅上漲的情況下，滬深兩市涉及移動醫療的相關概念股紛紛大幅上漲，具體來看，蘇州固鍀(7.46%)、北京君正(6.55%)、九安醫療(6.51%)、東軟集團(5.69%)、理邦儀器(5.47%)等個股當日漲幅均超過5%。另外，從資金流向來看，東軟集團(3667.91萬元)、蘇州固鍀(2471.53萬元)、九安醫療(2281.35萬元)、萬達信息(985.60萬元)、漢威電子(708.47萬元)等個股均獲得大單資金的追捧，當日實現大單資金凈流入。

分析人士表示，相關受益上市公司主要涉及醫療器械以及智能穿戴兩大概念，而這兩大概念的持續走強，也成為移動醫療一經面世便引起巨大反響的重要原因。而目前直接受益於移動醫療發展的個股主要有九安醫療、東軟集團、寶萊特等。

比較有特色的是九安醫療，公司近年來致力於從傳統貼牌代工向自主品牌轉型，實現了與移動互聯的「跨界混搭」。公司從2011年推出iHealth系列產品以來，一直在大力推廣自主品牌，目前該系列產品已經從移動互聯血壓計發展到了移動互聯體重計、血糖儀、血氧儀、運動記錄儀系列。

另外，東軟集團在移動醫療領域中亦頗有建樹。公司今年有望在新建養老社區推出「智慧養老」系統，這是一種智能養老的概念，藉助射頻感測技術，向子女監護人傳遞老人的家居活動、運動質量、身體指標等數據。而據公司此前的公告顯示，公司在2010年便開始研發健康腕錶等可穿戴設備，智能腕錶包括：老年腕錶，可提供老人的定位情況，提醒吃葯、測量血壓;糖尿病人專用腕錶，可定時測量血糖等指標;亞健康人群使用腕錶，可提醒減肥等功能;集成腕錶，可監控各項生理指標。

對於移動醫療行業，德邦證券表示，移動醫療為發展中國家的醫療衛生服務提供了一種有效方法，在醫療人力資源短缺的情況下，通過移動醫療可解決發展中國家的醫療問題。在國內，移動醫療App方面，眾多移動醫療公司也開始了行業摸索。而隨著穿戴式設備的逐步興起，移動醫療的軟硬體結合勢必成為下一個市場爆發點。

九安醫療:iHealth新品:更多、更酷、更專業

九安醫療 002432

事件:

2014 年1 月7 日,業界矚目的CES(國際消費電子產品展)在美國拉斯維加斯國際會展中心召開,九安醫療攜ihealth 新品參會並引起與會者熱烈關注。

主要觀點:

1.Ihealth 新品兩連發 此次CES,iHealth 發布兩款新品:

可穿戴血氧監測儀(wireless pulse oximeter)可穿戴血氧監測儀,由主機和軟指套組成,主機佩戴在手腕處,軟指套戴在指尖, 可與iOS 和Android 設備連接使用。可用於慢性阻塞性肺疾病(COPD)患者日常生活中監測記錄血氧,醫生可依此了解患者的康復情況針對打鼾較嚴重的人群,在其睡眠過程中血氧飽和度偏低, 如果不能得到有效控制,可能會對人的大腦等器官造成傷害,因此夜間的血氧監測和報警可以幫助這類人群降低此類風險。可用於睡眠呼吸暫停綜合征(SAS)初篩診斷。

穿戴式單導心電儀(Wearable Single-Lead EC):

穿戴式單導心電儀是一種佩戴在胸部,單導聯動態心電記錄器,其最長可連續記錄72 小時的心電信號。穿戴式單導心電儀適用於可能患有心律不齊或者時常感覺胸悶、氣短、心悸、疲勞的人群的成年患者。心電數據被記錄在存儲器中,可通過USB 上傳至電腦/iOS/Android 進行疑似異常波形的篩選。同時上傳的心電數據也可通過網路分享給專業醫生,以便對心電波形進行深入的分析。

兩款全新產品的設計理念、用戶體驗較前期產品有很大改進,不僅專業性強,外形和工程設計也都堪稱perfect! 我們預計,新品可能在今年下半年正式推向市場,參照原有產品定價,新品的價格應該不會低於100美元/台。

2、ihealth 原有產品更新速度加快

2013 年下半年發布的ihealth AM3 智能腕錶也已出升級產品ihealth AM3s,新款腕錶擁有超薄機身,炫彩腕帶以及防水功能,支持多種運動模式識別。同時ihealth BP3,BP5 等產品仍受到與會者關注。

3、ihealth 推廣力度加大

公司此次在CES 大會的南北兩個展廳都設臵了展台,這次的展台不僅位臵搶眼,而且面積較2013 年增大不少,展台工作人員也明顯增多,由此可見公司對產品的信心明顯增強,推廣力度正在加大。展台的參觀人數和重量級嘉賓明顯增多,更得到了美國科技媒體最具影響力的撰稿人莫博士的青睞

結論:

ihealth 產品系列日趨多樣,覆蓋血壓、血糖、體重、胎心等多項體征,未來可能涉足呼吸、生化診斷等領域。另外,母嬰監護(ibaby monitor)也有了升級產品。移動醫療市場發展潛力巨大,公司起步較早,但競爭對手越來越多。從目前來看,公司在產品多樣性,軟體開發,生產製造,平台打造和品牌推廣方面具有領先優勢。這個領域方興未艾,產品推廣模式和盈利模式尚不清晰,九安也在積極嘗試和醫院、醫生、保險等多種參與者合作,期待探索出流暢的產品銷售路徑和盈利模式。退一步講,即使ihealth 不能成為潮流的引領者,也能成為行業的快速跟隨者。預計2013 年ihealth 產品銷售1000 萬美金,2014 年有望突破2000 萬美金。

公司目前的銷售規模、市值都不大,但是發展空間卻很大,並且公司從管理、產品、營銷方面都具備做大做強的潛質,未來幾年都將處於發展的快速成長期。所以雖然從PE 的角度看,公司股價算不得很「便宜」, 但是這種成長過程中不時帶來的超預期的驚喜將使投資者覺得「物有所值」。維持公司盈利預測2013-2014 年0.03 元、0.11 元,維持強烈推薦評級。

風險提示:新產品進展不達預期風險;費用大幅上升風險;匯兌損失加大風險;原材料價格上漲導致毛利率降低的風險;部分限售股解禁,股東的減持風險。

萬達信息:安防樹立重要標桿項目,對業績影響積極

萬達信息 300168

研究機構：民生證券 分析師：尹沿技,李晶 撰寫日期：2014-01-02

事件概述

公司的子公司四川浩特與中國電信股份有限公司攀枝花分公司簽訂了《攀枝花市公安智能安全系統建設項目聯合體合作協議》,協議總金額為人民幣3.48億元,履約期限10年。

分析與判斷

按月支付,預計建設期需要投入一定資金

公司通過電信為攀枝花市公安局提供公安智能安全系統項目的設計、建設、運維和租賃服務。合同由2014年開始執行,履約期10年,每年支付3480萬元,並按月支付。盡管在建設期四川浩特需要投入一定的資金,但是我們認為一方面履約條件較為嚴格,回款能夠得到充分保障;另一方面攀枝花政府和電信的履約能力也較強。四川浩特自身有超過2億的較大規模授信額度,無需佔用上市公司的現金流。

公司在安防領域邁出重要一步,對未來業績產生積極影響

此次訂單是公司收購四川浩特後拿到的第一個大單,兩個公司的整合成效顯著:1)四川浩特在四川地區的優勢顯著,資源豐富,且工程實施能力強;2)萬達信息解決方案及數據整合能力強,將優勢延伸到安防領域,為後續項目樹立良好的標桿作用;3)預計四川浩特2013年的收入規模約為2億左右,每年3480萬占收入的比重達到17.4%,對業績產生積極影響。

智慧城市將進入訂單密集公告期,公司有望成為龍頭廠商

12月中旬,新聞聯播首次提及「智慧城市」,全國超過180個城市開始建設智慧城市,基礎設施建設投資規模接近5000億元。到2015年,智慧城市建設拉動的設備投資規模將達1萬億元。我們認為,新聞聯播是政策和輿論的重要導向,後續將不斷有政策和資金扶持出台,且訂單落地也將加速,預計由發改委牽頭的100個智慧城市試點將加快啟動。公司作為智慧城市龍頭廠商,有望將上海先進的管理經驗快速復制到外地,在醫療、安防、社保、工商(食品安全)、交通、文化等各個領域全面拓展。

E. 艾爾建的業界成績

美國艾爾建公司在創造和快速拓展專業市場方面成績卓著，主要特點有：
1、填補市場空白，投資加速市場發展：美國艾爾建公司的產品涉及眼科、神經科學、醫學皮膚科和泌尿科，並在這些領域擁有較高市場份和巨大的發展潛力。艾爾建公司在醫療美容領域占據全球領先地位，生產這一領域最具吸引力的產品組合，同時提供世界一流的肥胖干預產品生產線。
2、平衡的研發產品組合：美國艾爾建公司在研發上投入巨資，發展了許多具有巨大市場潛力的新產品及適應症，以推動中長期的業務增長。近期提交的和獲批的新葯/適應症就是一個最好的佐證。
3、獨特的管理技巧組合：美國艾爾建公司管理團隊具備制葯、生物、醫療器械和消費者產品方面的專業知識。在公司董事會主席兼首席執行官David E. I. Pyott的帶領下，艾爾建公司運營靈活，多次成功地預測、響應市場需求。
4、戰略性地公司布局：美國艾爾建公司集合了各領域公認最佳的獨特業務模型， 即精乾的運作規模、特殊領域的高成長特質、多樣化的產品組合、媲美更大規模醫葯公司的全球整合研發能力，以及豐富的後續生化新產品。美國艾爾建公司規模適當，不但足以調動充足的資源，亦可保證迅速的執行以及與顧客的緊密接觸。

F. 河南艾爾樂健康產業有限公司怎麼樣

河南艾爾樂健康產業有限公司是2016-06-15在河南省漯河市郾城區注冊成立的有限責任公司(自然人投資或控股)，注冊地址位於河南省漯河市郾城區龍江路與五台山路交叉口西南50米。

河南艾爾樂畢枯健康產業有限公司的統一社會信用代碼/注冊號是91411100MA3XATB49C，企業法人袁自軍，目前企業處於開業狀態搏判。

河南艾爾樂健康產業有限公司的經營范圍是：保健用品、電子產品、一類醫療器械、二類醫療器械的生產及銷售；三類醫療器械、保健器具、勞保用品、護理用品、康復用品、心理健康康復設備、機電設備、檢驗儀器及試劑、實驗設備、鋼制、木製、不銹鋼傢具、教學設備、體音美器材、基數改食品、保健食品的銷售；室內外裝修、實驗室、醫療防護工程、空氣凈化工程、氣體管路工程的設計與安裝。

通過愛企查查看河南艾爾樂健康產業有限公司更多信息和資訊。

G. 艾爾建醫葯代表待遇壓力大嗎

艾爾建醫葯代表的工作壓力是相轎茄對較大的，因為他們需要不斷接觸新的葯物，並且要求他們能夠熟練地掌握葯物核枝的閉氏察知識，以及把這些知識轉化成有效的銷售策略。此外，艾爾建醫葯代表還需要不斷更新自己的知識，以便能夠更好地為客戶提供有效的服務。因此，艾爾建醫葯代表的工作壓力是相對較大的，但是他們也能夠從中獲得滿足感。

H. 艾爾建待遇如何

底薪open,普通代表6k左右，固定補貼1500左右，13M，獎金達成+增長，2W--2.5W/Q，但是壓力很大，做的好的，不少拿，做的不好的拿不到。

艾爾建公司，是一家總部位於愛爾蘭都柏林的跨國制葯企業。 公司研發並銷售多種創新性葯品、生物制劑及醫療器械等產品，幫助人們最大限度挖掘自身潛力，看得更清晰、行動更自由、更好地展現自我。公司在全球擁有9000多名員工、具有國際頂尖水準的研發機構和世界級的生產工廠。除了優秀的研發能力，艾爾建公司還具備卓越的全球營銷能力，其產品已在100多個國家上市 。

2009年艾爾建正式進入中國市場，總部位於上海。目前，艾爾建中國本土化專業團隊超過700人 。

艾爾建中國願景：艾爾建中國幫助患者、客戶、員工及合作夥伴看見更美的世界，激發生命無限的潛能。

I. 艾爾建忙嗎

艾爾建不忙。根據查乎鬧旁詢顯彎衡示，艾爾建醫美銷售工作量方面員工除了每天都需要做的基本工作之外，沒有格外的任務，不忙，工作歲橡量不多而且很固定，美國艾爾建有限公司建立於1950年，總部位於美國加州歐文市，是一家跨專業的健康醫療公司。