1. 九安醫療兩個月股價上漲十倍,有人能夠從起漲點拿到現在嗎
無論是機構還是散戶,都沒能拿住,看下籌碼就知道了,10塊錢以下的籌碼在上漲的過程已經跑完了,現在最多的是50元左右的,也就是說,機構也是在做滾動式拉升,一邊拉一邊拋
答: 變種病毒奧密克戎的肆虐,讓本來已經趨於平穩的疫情防控形勢再起變化,疫情相關概念股也在資本市場有了明顯波動。
乘著疫情妖風而起「妖股」中,最「妖」的一隻無疑是九安醫療(002432.SZ),在兩個多月的時間里,股價飆升11倍,引起了資本市場的矚目。
1月13日、14日,九安醫療連續披露了新冠抗原家用檢測盒在美國的銷售情況, 稱自12月起,其美國子公司已經與美國多個買家簽訂銷售合同,累計合同金額達到16.09億美元(約合102億人民幣) 。
九安醫療的股價長期穩定在6元左右,直到2021年11月中旬九安醫療披露的了一則「新冠抗原家用自測OTC試劑盒獲得美國應急使用授權」的公告,撥動了九安醫療股價的上漲開關,兩個多月股價上漲超過11倍。
截至1月14日收盤,九安醫療股價已經漲至75.28元,為 歷史 最高水平,最新市值達到360億元。
最會搭風口的醫療器械股
九安醫療成立於1995年,憑借電子血壓計產品積累了第一桶金,並於2010年登陸深交所。
疫情之前,九安醫療是一家不太引人注目的醫療器械廠商,主營糖尿病管理,並出售額溫計、血氧儀、血壓計、血糖儀等 健康 管理類醫療器械。
上市之後,九安醫療通過擁抱投資風口催動股價,先後蹭上多個熱門概念。2013年可穿戴設備概念大火,九安醫療憑借一款可計步手錶,成為了穿戴設備概念股,股價從2012年12月的4元左右,到2015年最高漲至超過43元。
其後,九安醫療搭上了小米的順風車,雙方在2014年達成戰略合作,旗下智能 健康 品牌iHealth還獲得了小米2500萬美元戰略投資。九安醫療從此成為小米供應鏈的成員,小米iHealth智能血壓計、溫度計等產品也在小米商城上線。
不同於醫療機構使用的醫療器械,家用醫療器械多屬於 健康 管理類產品,技術壁壘並不高,消費屬性更強。市面上的產品同質化嚴重,品牌附加值不高。這就導致,九安醫療在2020年之前業績一直非常平淡。
2013年,九安醫療出現了上市以來的首次虧損。彼時,九安醫療將之解釋為「向基於移動互聯網的個人 健康 管理方向轉型」的代價。
此後九安醫療成了虧損常客,往往剛剛扭虧,次年就再度虧損,「虧損-盈利-虧損」交替進行多年,直至2020年受新冠疫情帶來的需求刺激,才保持了連續盈利。
事實上,自2013年至2019年,九安醫療扣非凈利持續虧損,主要靠出售資產實現扭虧,目的是避免連續虧損導致的披星戴帽。
2020年是九安醫療的業績轉折點。疫情助推額溫槍等防疫用品在全球銷量的增長,當年九安醫療營收首次突破20億規模,歸母凈利大增264%,達到2.42億。
隨著國內疫情穩定,國外疫情常態化,2021年九安醫療業績同比下滑。2021年前三季度,九安醫療營收7.9億,同比下降60.93%;歸母凈利潤為5013萬,同比下降超過86%。
在此之際,九安醫療給自己想出了新的故事。
11月7日,九安醫療發布公告,宣稱子公司iHealth的新冠抗原家用自測OTC試劑盒獲得美國應急使用授權,且購買無需處方,可通過美國的電商、葯店、商超等渠道進行銷售,預計未來可能為公司帶來相關銷售收入。
此後,九安醫療成為疫情概念股,隨著美國疫情形勢嚴峻,股價一路飛漲,wind數據顯示,60日內漲幅已經達到1114.2%。
值得一提的是,九安醫療本輪股價暴漲的時間節點,恰好對應了其2020年股票期權激勵計劃第一期的行權期。
2020年8月,九安醫療發布了一份股權激勵計劃,第一個行權期為2021年10月25日,行權價格為11.53元/股,彼時九安醫療收盤價為6.24元。
但是經過一輪股價催動,早在2021年11月22日,九安醫療收盤價就已經達到12.06元,超過行權價。
2020年的這份股權激勵,業績的考核標準是以2019年營收為基數,對2020年至2023年的營收增長做出要求,其中2020年營收達到12億元,2021年達到8.5億即可完成目標。
2020年九安醫療營收20.08億,遠超激勵目標。2021年前三季度九安醫療營收7.9億,距離年度營收目標僅有一步之遙。
2022年1月,九安醫療發布了更正後的2021年度股權激勵計劃,股權激勵對象由上一年的201人增加至353人,同時增加了2024年、2025年的業績考核目標。但2022年、2023年業績考核指標跟上一份股權激勵一模一樣,且同樣以2019年營收為基數,但此次的行權價格只有6.49元/股。
兩次股權激勵計劃的業績考核目標,選的基數非常有「技巧」。
九安醫療業績爆發主要依賴疫情帶來的需求增長,2020年營收規模增至20億,基數明顯高於以往。而九安醫療兩次股權激勵選擇基準年份均為2019年,就可以避免高基數給未來帶來的業績增長壓力,而且在九安醫療的考核標准中並沒有盈利指標。
除了九安醫療,還有3家國產新冠快速檢測試劑產品在美國獲批。公開資料顯示,九安醫療今年年初產能已經增加至每月2億人份,東方生物產能約1.5億人份,艾康生物產能約1億人份,累計月產能約4.5億份,與美國市場相比缺口很大,因此有更多的國內玩家盯上這一風口。博拓生物、萬泰生物和萬孚生物等新冠檢測試劑廠商,近期也表示正在申請美國 FDA 的相關認證,以參與瓜分這個百億美元的市場。隨著更多企業的產品獲批,九安醫療的市場份額和產品價格均可能受到沖擊。
值得一提的是,九安醫療1月13日與美國ACC簽訂的81億元銷售大單有一定的不確定性。1月14日盤後,九安醫療披露了該訂單的風險提示:
病毒變異、新冠治療葯物推出等可能性均可能導致新冠疫情檢測盒需求變化;
港口擁堵等運輸風險可能造成公司無法按期交貨;
在大規模生產的情況下,個別產品的批次有可能產生質量問題,從而引發退貨或召回;
國內疫情變化等不可抗因素,可能導致產能及產量下降,無法按期交貨;
奧密克戎病毒擴散後,九安醫療在互動平台表示,從原理上講,自家的抗原檢測產品可以檢測到奧密克戎變異毒株。
但根據九安醫療最新回復函,旗下 iHealth試劑盒對於奧密克戎的檢測有一定局限性:在 CT 值不高於21.59的情況下,iHealth試劑盒可100%檢測出病毒樣本;但 CT 值高於21.59的病毒樣本無法100%檢出。
九安醫療實驗中共有11個濃度的CT值病毒樣本,CT 值不高於21.59的病毒樣本只有4個。這意味著,在奧密克戎病毒實際檢測中,iHealth試劑盒很難保證正確檢測出陽性樣本。
九安醫療也試圖在國內推動自助檢測盒業務,但是短期內似乎很難看到效果。
以上只是個人的一些看法,感謝大家的支持。
2. 2020年12月21日股票002026的漲幅是多少
12月21日山東偉達的漲幅是0.70%,收盤 11.58,漲了 0.08 元!
3. 港股收評:恆指漲0.9% 科技、汽車、醫葯股集體大漲
恆生 科技 指數大漲3.44%。比亞迪電子(港股00285)漲7.99%,金山軟體(港股03888)漲7.69%,中芯國際(港股00981)漲7.06%,美團漲4.96%,小米漲2.88%。
蘋果概念股暴漲。高偉電子(港股01415)漲38.01%,富智康集團(港股02038)漲6.96%,瑞聲 科技 (港股02018)漲4.57%。
汽車 股上漲。長城 汽車 (港股02333)漲8.89%,北京 汽車 (港股01958)漲7.41%,吉利 汽車 (港股00175)漲6.11%。
醫葯股上漲。阿里 健康 (港股00241)漲7.03%,康基醫療(港股09997)漲6.74%,信達生物(港股01801)漲6.51%。
SaaS概念股上漲。中國軟體國際(港股00354)漲11.27%,明源雲(港股00909)漲10.41%,微盟集團(港股02013)漲8.27%。
農夫山泉(港股09633)漲5.48%,報37.55港元。此前農夫山泉(09633.HK)發布公告,根據2020年9月27日悉數行使超額配股權,於2020年9月30日按每股21.50港元發行及分配5823.46萬股股份,已發行股份佔有關股份發行前的現有已發行股份約0.52%。東吳證券表示,農夫山泉以多元化的品牌布局構築綜合強大的品牌營銷能力、成熟的經銷體系、優質的水源地加持的競爭優勢,兼具成長性和盈利能力,長期看好公司未來發展,維持「增持」評級。
上海復旦(港股01385)漲14.47%,報15.66港元。上海復旦10月4日發布公告稱,就建議公司首次公開發行A股並將於上海證券交易所科創板上市的相關事宜,該公司已就建議A股發行向上交所提交包括A股招股說明書在內的申請材料,並於2020年9月30日接獲通知上交所已對公司提交的建議A股發行申請出具受理通知書。
圓通速遞國際(港股06123)漲17.8%,報5.36港元。此前圓通速遞發布公告稱,公司控股股東及實際控制人已向阿里巴巴轉讓部分股權。本次轉讓的股份占公司股份總數的12%,轉讓價格為17.406元/股,轉讓價格總計約合66億元。
專家觀點:
華盛證券高級分析師 Louis:在美股內的納指,自年初急升後,在9月份見大幅調整,更出現單日跌幅超過4%的景像。但近日已見急速反彈。在整體的 科技 股中,大型的股份僅見穩定,仍未言能重拾升軌。但有個別中小型的股份,則見升勢凌厲。當中包括有網上付費的企業,升幅已接近 歷史 高位。相關雲端服務、通信平台或數據監控等股份,亦見逐步向上破頂。可以留意這些中小型的企業股票。
港股上午收升179點,午後維持升勢,再小量擴大升幅。唯仍繼續在窄幅區間內波動。是日恆生 科技 指數略見造好,高見7350,最多升258點。 (3690)美團點評有買盤,升幅近5%。 (700)騰訊及(1810)小米集團亦跟隨上升。唯(9988)則稍見回落。能在如此淡靜的市況中,也沒有北水流入支持,竟有如此的升幅。相信待周五A股市場復市,再有北水流入,估計可以再試新高。
正在准備招股行動的螞蟻集團,工作並沒有因假期而停頓。內地有多個基金或私募基金齊推出螞蟻基金,是屬於18個月的封閉式基金,專門投資螞蟻集團。集結資金120億元人民幣。在推出短短數日,已經全部售罄。估計稍後招股行動正式推出,市場會更見瘋狂。
4. 券商判勢|斯達半導半年暴漲1295% 20家券商曾推薦
2020年上半年行情收官,受疫情影響,雖然春節後A股開市創下近23年來最大跌幅,但伴隨著醫療、 科技 等多個行業板塊的逆勢上漲,也涌現出了一批明星股。
根據iFind數據顯示,A股市場上漲的1857隻股票(包括2020年上市新股)中,斯達半導、萬泰生物、瑞芯微、英科醫療、派瑞股份、碩世生物、北摩高科、新產業、博傑股份、良品鋪子成為了上半年漲勢最好的十隻「牛股」。
對比之下,天茂退、退市美都、*ST博信、樂視退、神霧退、*ST環球、盛運退、ST當代、ST貴人、天寶退10隻股票以超過68%的跌幅成為了十大「熊股」。
而對於下半年,有券商認為在半年報季即將來臨等背景下,要緊抓業績亮眼的個股。
斯達半導半年暴漲1295%
天茂退成最熊個股
根據iFind數據顯示,今年上半年,A股市場包括2020年上市新股共有1857隻股票上漲,其中斯達半導、萬泰生物、瑞芯微以1295%、1209%、703%的巨額漲幅位列前三。
此外,在半年漲勢最好的十隻「牛股」中,漲幅超過600%的有英科醫療,漲幅超過400%有派瑞股份,而漲幅超過330%的包括碩世生物、北摩高科、新產業、博傑股份和良品鋪子,其中有因疫情催化而大幅走強的醫療板塊相關個股,也有逆勢上漲的 科技 和消費股。
雖然A股市場上半年有158隻個股漲幅翻倍,但仍有多達2007隻個股上半年下跌,其中485隻個股上半年跌幅超過20%,41隻個股跌幅超過50%。
退市美都、*ST博信、樂視退、神霧退、*ST環球、盛運退、ST當代、ST貴人、天寶退的跌幅超過70%,天茂退則以86%的跌幅,成為上半年最熊的個股。
多家券商踩准個股漲勢
機構:下半年抓業績亮眼個股
哪些機構踩准了三大「牛股」漲勢?
2020年上半年,作為國產IGBT行業龍頭股,根據東方財富網,包括東方財富證券、西部證券、廣發證券、國海證券、天風證券等20家券商,對斯達半導的評級顯示為買入或增持,紛紛看好斯達半導。
安信證券認為,國產替代在加速,斯達半導的市場佔有率將會繼續提升,受益新能源 汽車 的發展和新基建的推進,中長期IGBT需求增加以及國產替代邏輯不變。
此外,即使上半年僅華西證券、華鑫證券和興業證券發布個股研報對萬泰生物持樂觀態度,但作為炙手可熱的「檢測試劑+疫苗」概念股之一,萬泰生物上市後連續26個漲停板,以1209%漲幅證明了其實力。
瑞芯微方面,有華安證券、天風證券、華鑫證券、東莞證券對其評級為增持或買入,天風證券認為,公司為國內 IC設計優勢企業,預計2019-2021年,公司實現歸母凈利潤 2.13/3.00/3.88 億元,目標價 57.49 元,給予「買入」評級。
(僅供投資者參考,不構成投資建議)
5. 英科醫療的前景分析英科醫療是價值股嗎英科醫療會漲多少
自從7月份到現在,有關醫療領域的利空政策頻頻推出,致使醫療板塊兩個多月內沒有半點起色,一直下跌,不少投資者已經對這個板塊缺乏信心了。
然而其實從長期來講,醫療板塊的發展空間還是非常不錯的。所以今天我們一起來看看醫療板塊當中的一隻具有潛力的股票——英科醫療。
在開始分析英科醫療前,可以先看看學姐整理的這份醫療行業龍頭股名單,點擊即可查看:
寶藏資料:醫療行業龍頭股一覽表
一、從公司的角度來看
公司介紹:英科醫療成立的時間是2009年,屬於一家高科技醫療器械製造企業。公司的主營業務是醫療器械產品的研發、生產和銷售,旗下產品涵蓋了醫用耗材、康養器械、理療護理等系列。
經過多年的發展,公司先後在青島、江西等國內城市以及越南、新加坡等國外多個地區建立生產基地。由於2020年新冠疫情的原因,公司生產的一次性手套銷售量持續擴大,進一步鞏固龍頭地位。
在簡單介紹英科醫療之後,我們再來分析下公司還有什麼投資亮點?投資會不會吃虧?
亮點一:技術優勢
一次性手套行業對生產工藝要求比較嚴格,屬於技術密集型行業,不光需要嚴格控制生產過程中設備,要是生產丁腈這一類別的手套,必須要使用三十多種原料,生產工藝流程更多。
而英科醫療不僅在自動化生產線的研發方面積累了豐富的經驗,而且在設計方面也積累了豐富的經驗,除了能夠大幅減少勞動力及能源損耗之外,還能使得手套產品擁有99%以上的良品率。
亮點二:產品優勢
英科醫療在生產醫用檢查手套和合成防護手套時,公司目前選擇的是創新配方,可以將合成的PVC材料充分利用,並且製造出來的手套沒有乳膠蛋白成分,具備的特質和丁腈手套相似。
通過指標可以發現,這種手套的拉伸強度、伸長率、阻隔完整性及蛋白質殘留物等測試參數均符合主流質量標准,跟其他競品對比,一是更耐用,二是生產成本更低。
亮點三:渠道優勢
在國內市場方面,在公司的直銷和經銷方面,都是由工廠直接對接客戶銷售的,把銷售環節簡單化,為客戶節省了不少採購成本。
在國外市場方面,公司的銷售客戶主要范圍是境外大型醫療用品或防護清潔用品銷售商,選用的是ODM銷售模式,即公司通過對客戶需求的了解,並與之結合,負責產品的設計和生產,顧客所需要的產品是由自己指定的品牌,可以達到客戶各種個性化的需求。
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二、從行業來看
對於醫療和工業場景來說,一次性手套是肯定不能少的,另外隨著全球疫情防控工作的持續開展,社會防護意識也會持續提高,未來手套應用場景預計會進一步擴大,未來國內一次性手套有著較大的市場空間。
此外環保政策越來越不寬松,較多小型企業因達不到標准只能退出市場,市場份額逐漸向頭部企業集中,因而,我認為英科醫療有希望得到高速發展,能夠比現在做的更好。
但文章一般都是推遲於時間發布的,假如想更加明確地明白英科醫療未來發展前景,想了解的朋友可以點擊鏈接閱讀,有專業的投顧幫你診股,看下英科醫療估值有沒有問題:【免費】測一測英科醫療現在是高估還是低估?
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6. 英科醫療股票歷史最高價多少英科醫療股票價格今日價英科醫療上漲潛力到底有多大
以7月份為分界線,有關醫療領域的利空政策頻頻頒布,導致在兩個多月內醫療板塊「跌跌不休」,不少投資者已經開始對這個板塊開始失望了。
然而其實從長期來講,醫療板塊的發展前景還是值得被看好的。下面學姐就來跟大家一起仔細說說醫療板塊當中的一隻具有潛力的股票--英科醫療。
在進一步解析英科醫療前,大家可以先參考這份醫療行業龍頭股名單,點擊即可查看:
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一、從公司的角度來看
公司介紹:英科醫療成立於2009年,是一家高科技醫療器械製造企業。公司的主營業務是醫療器械產品的研發、生產和銷售,旗下產品涵蓋了醫用耗材、康養器械、理療護理等系列。
經過長期的拼搏,公司先後在青島、江西等國內城市以及越南、新加坡等國外多個地區建立生產基地。因為2020年新冠疫情的緣故,公司生產的一次性手套銷售量不斷攀升,進一步鞏固榜首地位。
在簡單介紹英科醫療之後,我們再來看看該公司有什麼投資亮點?投資會不會吃虧?
亮點一:技術優勢
一次性手套行業對生產工藝有較高標准,根本屬性是技術密集型行業,不光需要嚴格控制生產過程中設備,丁腈這一類別的手套的生產是少不了很多原料的,需要配置的原料達到了三十多種,生產工藝有更多道工序。
英科醫療在自動化生產線的研發和設計方面都積累許多的經驗,除了能夠大幅減少勞動力及能源損耗之外,還可以將手套產品的良品率維持在99%以上。
亮點二:產品優勢
英科醫療在生產醫用檢查手套和合成防護手套時,公司當下選取的是創新配方,同時可以合理利用合成的PVC材料,製造出來的手套也沒有富含乳膠蛋白,具備與丁腈手套相似的特質。
從指標上來看,這種手套的拉伸強度、伸長率、阻隔完整性及蛋白質殘留物等測試參數均符合主流質量標准,與其他競品相較之下,更耐用的同時生產成本也更低。
亮點三:渠道優勢
面對國內市場,公司也同意工廠直接對接客戶進行直銷和經銷,使銷售環節不再繁瑣,減少了客戶在采購成本上的支出。
再來瞅瞅國外市場,公司的銷售客戶主要包括境外大型醫療用品或防護清潔用品銷售商,採用的是ODM銷售模式,即公司針對客戶的需求,負責產品的設計和生產,產品採用客戶指定品牌,能夠讓客戶各種個性化的需求得到滿足。
礙於篇幅有限,和英科醫療的深度報告和風險提示有很大關聯的更多資料,我撰寫成了這篇研報,點擊就可以領取哦:【深度研報】英科醫療點評,建議收藏!
二、從行業來看
對於醫療和工業場景來說,一次性手套是必不可少的,並且隨著全球疫情防控工作層層推進,社會防護意識也會持續提高,未來手套應用場景將會持續延伸拓展,未來國內一次性手套市場空間很值得大家看好。
另外環保政策愈加嚴苛,有很多的小型企業因為不達標,所以只能慢慢退出市場,市場份額逐漸向頭部企業集中,因而我認為英科醫療有很大概率進行快速發展,能夠比現在做的更好。
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7. 2020年,軟銀紅杉高瓴鼎暉開始「炒股票」
文丨柴佳音 馬慕傑
編輯丨王慶武
來源丨投中網
「在職場,我們似乎永遠不會知道,下一個被邊緣化的是哪一個部門。」一PE機構投資總監林唐感慨稱。
入職五年,林唐所處的一級市場投資部從最初匯集各路名校人才、承包公司80%以上主營業務的明星部門,淪為了如今存在感極弱的「游兵散勇」。
「這大半年來,公司實在是募不到錢,在一級市場只投出了一個項目。但是,公司的營收卻並不難看,二級市場的好幾個部門都大賺了一筆。」林唐告訴投中網,在這樣的局勢下,公司創始合夥人的全部精力都放在了二級市場「炒股票」,「為了賺錢,不難理解。」
2020年,部分一級市場由募資難所傳導而來的寒意猶存,但二級市場的高光時刻已接踵而至:幾近瘋狂的造富效應幾乎無人不曉。
對於此般盛況,敏銳的一級市場投資者自然有所垂涎。於是,大踏步進場,便成為了那些以往低調淘金的VC/PE此時最合宜的姿態。
進軍二級市場,軟銀、紅杉、鼎暉、高瓴加碼
2020年10月,軟銀高管Rajeev Misra在線上會議中透露稱,軟銀願景基金將列出計劃,要在未來兩周內成立一家特殊目的收購公司(SPAC)。
SPAC又被稱為空頭支票公司,屬於公募型並購基金的一種。據了解,SPAC比其他並購基金募資能力更強,其投資者的退出更加簡單,只需在二級市場減持SPAC公司的股票即可。
實際上,近期軟銀在二級市場頻頻出手。美國證監會報告顯示,2020年二季度,軟銀斥資約40億美元購買了特斯拉、亞馬遜、Alphabet、英偉達、Zoom、拼多多等多家 科技 股,短期浮盈約40億美元。
在中國,踏足二級市場的VC/PE機構亦不少見。鼎暉投資、高瓴資本、紅杉中國、深創投、弘毅投資、九鼎投資等諸多VC/PE機構皆已在二級市場布局。
「鼎暉投資早在2006年起,開始通過關聯公司潤暉投資布局二級市場,二者都有相同頂尖的國際機構投資者作為LP持有共同的投資理念和研究方法論。」鼎暉投資告訴投中網,「潤暉投資是極少數在中國A股市場上,以國際超長線資金踐行價值投資的機構。」
潤暉投資設立後,獲得了包括全球頂級主權基金,國家養老金,捐贈基金,慈善基金會和家族辦公室的廣泛認可,目前管理規模超過80億美元。據悉,在過去的14年裡,潤暉投資取得了凈值增長10倍的優秀業績。
紅杉也在二級市場頻頻發力。外媒報道稱,提交給美國證券交易委員會的文件顯示,2020年8月,紅杉成立了紅杉中國公開市場投資基金(Sequoia China Equity Partners),這支擁有獨立團隊的新基金有著明確的使命,投資於二級市場、全球公開交易的股票。
此外, 2020年6月,紅杉資本投資管理有限公司正式向中國證監會相關部門申請《合格境外機構投資者資格審批》,成為首家申請QFII的國際知名創投機構。
深創投、弘毅投資、九鼎投資則選擇公募基金方式出擊。2014年6月,中國首家PE系基金公司紅土創新基金獲得證監會批復設立,深創投100%出資;同年7月,九泰基金獲得證監會批復設立,其大股東為九鼎投資。
2017年12月,弘毅遠方基金獲批,注冊資本為1億元,弘毅投資持股比例100%。這意味著弘毅投資正式進軍公募領域。此外,成立於2015年的金涌投資是弘毅投資旗下專事境內外二級市場投資管理的全資子公司。
誠然,如今二級市場紅利來臨之際,更多的一級市場投資者在通過參與上市公司的定增、收購等方式盡可能實現利益最大化。
自再融資新規落地,被機構稱為「一級半」的定增市場迎來多家巨頭機構入場。如高瓴資本23億拿下凱萊英的八折鎖價定增,當天漲停板浮盈40%,開啟了「一級半」市場的瘋狂前奏。
近期,私募排排網調查顯示,超七成PE機構看好定增項目帶來的業績增厚機會,並認為相關定增產品有望享受3-6個月的政策紅利期。
定增市場火熱的同時,並購大潮亦洶涌而至。
2020年1月,高瓴資本豪擲超400億元入主格力電器,成為其新晉第一大股東。這一經典案例曾在彼時引起投資圈震動。
在泰合資本看來,2020年,相較此前每年鳳毛麟角的並購交易,新常態下的並購交易數量或將倍增。
投中研究院最新數據顯示,2020年7月,並購市場整體持續上升,交易金額受頭部大額案例的影響環比增長過半;僅在1個月內,共計31支PE基金以並購的方式成功退出,超1億美元規模完成並購交易31筆。
一並購基金創始人潘辛然對投中網表示,一方面,融資難、增長難等困境使得越來越多的中小型玩家將「賣身計劃」提上日程;另一方面,疫情不斷催化的「二八效應」下,巨頭對於整合、延展的需求日益旺盛。
快錢誘惑?資產配置多元化
不過,在長期主義盛行的當下,「博短期」一度被視為無法登上檯面的「鄙陋」策略。
當然,也有投資人堅信,精準的短線戰術回報效率最高,「且本質上,短期生意也並不背離投資最根本的『高風險、高回報』的運轉邏輯。」
尤其在市場周期利好的行情下,當二級市場的企業價格比一級市場更低,短期投資收益率更高,通過各種方式將業務觸角伸向二級市場並有所為自然成為了那些一級市場的投資機構無可厚非的選擇。
14年前就布局二級市場的鼎暉和潤暉則有自己更長線的理解,回想當年潤暉投資設立的設立初衷,主要有三點,一是從企業的生命周期看,VC-PE-二級市場,涵蓋了企業的誕生、成長、成熟的各個階段,在投資研究上看,可以綜合的審視一個行業中不同企業的競爭動態,對行業的生態展開研究;二是從研究上看,PE在項目點上扎的深,二級市場則是對行業的持續跟蹤,緊扣行業脈搏,二者形成了立體的研究;三是從國際比較看,一二級市場的估值最終會趨於一致,更寬的覆蓋可以捕捉到更多的投資機會。
上述觀點,亦是一二級市場跨界投資之典型邏輯,在當下得以充分演繹。恰逢,2020年,二級市場迎來了繁榮時刻。
根據巨豐 財經 數據,2020年上半年,全球主要指數表現中,A股普遍較佳。其中,創業板指以漲幅32.5%位列第一,深成指、滬深300指數、上證指數位列全球主要指數漲幅前五。
這其中,表現最亮眼的無疑是醫葯行業。巨豐 財經 數據顯示,2020年上半年,醫葯行業以36.81%的漲幅傲居全市場,是唯一一個每個月都上漲的行業,也是唯一一個漲幅超過創業板的行業。
此際,諸多一級市場投資者開始摩拳擦掌。
不可否認,投資於二級市場,VC/PE有著其天然的優勢。「通常,在一級市場投資,基金內部一定會自上而下把投資賽道研究地透徹清楚,包括競爭對手、行業龍頭等。這種情況下,一級市場的基金更容易捕捉到大賽道的機會。」道彤投資創始管理合夥人孫琦表示。
眾海投資管理合夥人李穎同樣對投中網提到,一些知名機構對於趨勢的把握相對更准確,特別是在二級市場表現比較好的時期,投資機構也希望可以多元化配置資產。再者,市場本身充滿波動性,一二級市場聯動可能會帶來更長期的價值。
「壓力」使然?尋找價值窪地
一級市場的VC/PE湧入二級市場或許還有個更深層的原因,那就是一級市場近年來愈發沉重的壓力。
資管新規出台以來,一級市場募資越發艱難,私募股權行業優勝劣汰加劇。投中研究院報告顯示,2020年受疫情影響,創業項目、投資機構全部面臨前所未有的生存危機,更多機構減緩投資節奏,「活下去」成為了VC/PE市場各參與主體共同的目標。
林唐直言,做二級市場其實也是一些老牌VC/PE在尋找出路。「一個有品牌有投研能力的基金,在二級市場募資會相對容易很多,因為二級市場基金投資門檻要低得多,發行門檻要低得多,發行渠道要暢通得多。」
那麼,主動也好,被迫也罷,當一級市場投資者選擇對二級市場進行延伸,又將對資本市場產生怎樣的影響?
「價值挖掘會更充分,是毫無疑問的。」孫琦告訴投中網,「美國資本市場很早就是這樣,一二級互相流通,市場的價值被挖掘得更深。」
此時,投資人會發現,無論是一級市場還是二級市場,尋找價值窪地都在變得愈加艱難:各家機構的雷達已對市場進行全面掃描,基本不留死角。
所以,孫琦相信,對於資本市場整體而言,一二級互相流通是件好事,市場的效率也將逐步提高。
但是,對於投資機構來說,在這樣價值挖掘更加充分的資本市場中,尋找投資機會的挑戰也在變得更大。
同樣以醫療領域為例。「2020年二季度有大量醫療股創了新高,而且還在不斷地創下 歷史 新高,這樣的二級市場走勢反過來對一級市場也有很大的刺激,我幾乎從未見過市場的爭搶如此激烈。」孫琦對投中網表示。
一醫療機構投資人吳寧嘉向投中網講述了這樣一個案例。2020年6月,國內一知名大型PE為了搶到一個即將IPO的醫療案子甚至放棄了深度盡調,在沒有完全了解項目基本風格的情況下就執意打出了子彈。而且,該知名PE全然不顧鎖定期三年的投資風險。
「從接觸到交割,一個月全部完成,這個速度簡直匪夷所思。」吳寧嘉告訴投中網,如此快速的流程背後,除了簡單的盡調外,投資協議也基本參照早期投資的條款報告。
事實上,這或許正是二級市場不同於一級市場的慣用打法——以更大的邏輯布局某個賽道,在大趨勢中抓住細分機會。
有投資人就直言,近年來,投資行業魚龍混雜,這實質與真正意義上的專業投資管理人的偏差較大。
「市場永遠是對的」,孫琦提到,「做投資的人最好不要去賭市場是錯的,不要站在市場的對立面。VC要盡早預判市場的大勢,PE也要在保有自我判斷的基礎上順勢而為,不要逆著潮頭,同時也要有所克制,有所警惕。」
一二級通吃,一場專屬於頭部基金的 游戲
一個殘酷且客觀的事實是,這場一級市場參與者掘金二級市場的 游戲 或將只屬於頭部機構。
換句話說,「二八法則」已然滲透到了私募股權基金行業的每一寸肌理。即使想換個打法,也得先評判基金自身是否真正具備了「橫跨一二級市場」的資格。
擴充團隊的首要條件自不必多說。要知道,二級市場與一級市場的投資策略、管理風格、研究體系等大不相同,因而,投資機構染指二級市場也並非容易之事。
正如李穎所說,二級市場的競爭十分激烈,進入門檻頗高。在一級市場馬太效應愈發強烈的行業現狀下,大型投資機構可優先跨越多個階段布局一體化。
加之,在公募基金市場本身中,「強者恆強」的行業格局已橫亘多年,中小基金的日子也不好過。根據wind數據,2020年以來,95家公募基金高管發生變更,涉及人數達256家。與此同時,公募基金離職基金經理人數已達168人,不少中小基金面臨人才流失的困境。
某一級市場投資機構HR何朋娜告訴投中網,二級市場的基金經理有一部分流向了一級市場。當前,一級市場投資機構在招募投資經理或投後團隊時越來越看重對方的行研能力,而這也正是那些基金經理的優勢所在。然而,對於某些中小機構而言,配置擁有二級市場背景的人才卻實屬艱難。
「我們機構當時面試了好幾個二級市場的求職者,但均被對方拒絕了。說到底,還是機構體量太小,那些二級市場的人都想找一些有穩定LP支撐的大機構,至少不用發愁子彈的問題。」何朋娜稱。
「一級市場機構如果要向二級市場延伸,基金的體量、投研能力、品牌各方面都要能達到相當的層次。」孫琦對投中網表示,一家機構的品牌和投研能力越強,布局越廣,邁入二級市場的動力就會越強。這是因為,這些機構可以將一級市場的品牌和投研優勢帶到二級市場實現變現。
比如,某些頭部VC/PE擁有自己的二級市場團隊,完全可以自己操盤,不需要將二級市場的蛋糕分給合作夥伴。當這些機構投資的企業上市後,他們還可以在二級市場捕捉另外的機會。
不過,潘辛然也對投中網提到,雖然相對而言,只有頭部機構具備同時布局一二級市場的底氣,但不一定非要自己做,與第三方合作的形式也很常見。
需要注意的一點是,在一級市場投資者邁向二級市場的趨勢共識下,並不是每一家有條件延伸的機構都湧向了這股潮流。
甚至,可以說,大部分投資機構仍堅持專注於一級市場。
終歸到底,即便對於頭部機構,是否橫跨一二級市場做全域投資的根本依舊在於基金自身的定位,包括機構目標、價值取向等。就像孫琦口中的那樣,如果機構以資管定位要做全平台的服務,追求的是AUM(資金管理規模),那麼相較於一級市場,近兩年基金在二級市場的規模擴張相對容易很多。
但是,相對容易走的路亦非捷徑。「因為不同領域看似是有關聯性的,但是如果真去做,大家會發現一二級市場的團隊基因不一樣,文化也不一樣,還是有很大挑戰的。」孫琦表示。
(應受訪者要求,文中林唐、吳寧嘉、潘辛然、何鵬娜均為化名)
8. 解碼2020年牛熊股:最牛大漲14倍,最熊大跌90%,基因圖譜大曝光
回顧2020年的A股市場,經歷過挑戰,也迎來了珍貴機遇。風雨過後,曙光初現,2021年,令人更加期待。
2020年12月31日,A股繼續紅盤收官。滬指全年上漲近14%,深成指累計漲幅逾38%,創業板指全年大漲65%,創下2015年以來最大年漲幅。與2019年相比,2020年A股市值增加(剔除2020年上市新股)15萬億元。按照2019年底股東戶數1.84億戶簡單計算,每個股票帳戶平均市值增加約8萬元。
從個股漲幅來看,在3743隻個股(剔除2020年上市新股、停牌股)中,有超過一半的個股年漲幅為正,共計2003隻;股價翻倍的「大牛股」有270隻;「2020牛股之王」由英科醫療(300677.SZ)當選,年漲幅超過1400%!
與2019年的普遍上漲對比,2020年分化趨勢明顯,優質個股更受市場青睞。優質個股都在哪?21投資通分析了2020年牛股TOP50後發現,有27隻股屬於這些「牛氣滿滿」行業:
2020年申萬醫葯生物指數累計上漲超過52%,在申萬28個一級行業中排名第六;個股方面,366隻醫葯股中有39隻錄得翻倍收益,且大部分是疫情相關個股;2020年大漲14倍的牛股之王英科醫療(300677.SZ),正是2020年醫葯板塊的最佳代表作。
展望2021年,由於疫苗接種有待全面鋪開,加上新冠病毒具有一定變異風險,因此疫情反復的市場預期可能會在中短期內持續。在後疫情時代,醫葯板塊還有可能出現結構性機會。
2. 食品飲料:實現「戴維斯雙擊」
2020年,食品飲料行業在疫情等眾多不確定性下,有著最為確定的業績和預期,這條優秀賽道的多家優質公司展現出極強的抗風險能力,實現了「戴維斯雙擊」:在低估值修復和凈利潤增長的合力下強勢走高。
2020年食品飲料板塊的漲幅超90%,位列第三。個股方面,休閑食品個股表現較好,白酒以及部分次新股漲幅居前,貴州茅台(600519.SH)、海天味業(603288.SH)等股價更是創下 歷史 新高。
展望2021年,宏觀上預計消費需求會保持復甦態勢,食品飲料多數子行業繼續回暖;微觀上可能出現的投資新機遇,一是消費升級速度加快,二是營銷渠道進一步多元化、數字化(社交電商、社區團購、網路直播等)。特別提醒,高估值是2021年食品飲料板塊不可忽視的問題。
3. 電氣設備:動力強勁,將近翻倍
近年來 社會 電氣化程度逐步提升,電氣產業總體上一直保持平穩增長,而且在新能源發電、新能源 汽車 、智能製造、智能電網、數據中心等新興應用領域不斷擴展,豐富的新生力量為電氣產業的發展強力「續航」。
2020年電氣設備板塊大漲超96%,將近翻倍;電氣「大牛股」陽光電源(300274.SZ)、錦浪 科技 (300763.SZ)的漲幅都超過了500%。
電氣設備是「中國製造2025」的十大重點領域之一,未來國家戰略對電源和電網的建設投入將持續增長,電氣設備的市場需求仍有較大提升空間,相關製造業將迎來新的發展機遇。
4. 機械設備:需求持續旺盛
2020年國內經濟韌性十足,經濟增速成功「轉正」,製造業作為重要經濟支柱,盈利狀況不斷改善,給中游機械設備帶來了持續旺盛的需求。
機械設備板塊2020年漲超31%,有超過26隻個股股價翻倍,其中表現最好的上機數控(603185.SH)上漲了近7倍。
在2021年經濟復甦,製造業回暖,主動補庫存等利好影響下,機械設備的景氣度有望繼續向好。此外,海外疫情難以改善,導致部分國際訂單向國內轉移,企業選用國產機械設備的意願有所提升,市場寬度進一步擴展。
回顧完2020牛股之後,2020年的熊股爆雷事件也值得深思。
1、市場劇變,連年巨虧
*ST環球(600146.SH)是2020年跌幅最大的個股,大跌超過90%。
公司在2016年收購美國環球星光,向 時尚 綜合消費轉型後,業績一度大幅增長。但好景不長,美國核心市場發生急劇變化,受環球星光虧損以及商譽減值影響,公司在2018、2019年都出現了巨幅虧損,分別虧損18.3億元和2.99億元。2020年,由於出售資產,*ST環球業務規模縮小,但三季報顯示公司經營沒有任何改善,依然未能擺脫虧損。
2、盲目擴張,轉型失敗
2020年跌幅第二大個股*ST天夏(000662.SZ),前身為索芙特股份有限公司,主營業務原為精細化工、化妝品製造等,業績較差,2010年-2015年連續6年虧損。公司在2016年收購天夏 科技 ,進軍智慧城市領域,並更名為天夏智慧。但研發投入逐年減少,同時壞賬比例過高,後來連續遭遇資金鏈斷裂,子公司破產,商譽計提巨額減值,再更名*ST天夏。目前由於收盤價已低於股票面值,存在被終止上市交易的風險。
今年累計跌幅第八的*ST拉夏(603157.SH)因採取直營模式盲目擴張,帶來人工、租金等成本上漲的壓力,連續兩個會計年度經審計的凈利潤為負值,2020年正式披星戴帽。
3、弄虛作假,違規操作
2020年10月,曾經的衛星王者*ST華訊(000687.SZ)自查發現,全資子公司南京華訊利用虛假合同虛增2016年度、2017年度營收及凈利潤,虛增收入5.1億元、利潤1.5億元,令連年虧損的*ST華訊雪上加霜。
ST八菱(002592.SZ)因子公司違規對外擔保4.66億元被ST。同時,公司因計提資產減值、商譽減值及參股公司大額虧損,2019年虧損4.06億元。
爆雷過後,真正有實力的優質企業,尚有能力扭轉乾坤;但經營不善的企業,股價可能從此一蹶不振。以下的2020十大熊股(剔除停牌股),他們還有翻身的機會嗎?
出 品:21數據新聞實驗室&21投資通
策 劃:丁青雲 譚婷
研究員:畢永豪 葉映橙
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9. 醫療類股票暴漲,背後的原因是什麼
醫療類股票暴漲,背後的原因是因為醫葯公司研發能力越來越強。
在最近幾年以來,我國的很多醫葯企業都處在新一輪的研發突破期,只要度過了這一階段,就會有很多創新葯問世,葯企也會進入黃金時期。更重要的是,國家對重大創新葯物的研究有專項扶持,國內創新葯物研發能力也得到了極大的提升,過一段時間,我國的醫葯生物企業勢必會迎來大踏步的發展。值得一提的是,根據相關數據顯示,在2014年到2017年,平均每年就有近70個葯物在進行三期臨床試驗,而一個新葯進入三期臨床試驗意味著有45%的概率能夠上市。我國醫葯生物企業葯物研發能力的提升,有很大程度上是因為國家的扶持,事實上,從2015年開始,國家就制定了很多政策,為醫葯生物企業創造更好的研發環境,大力扶持創新葯的發展,也正因為如此,國內的創新葯研發能力得到了極大的發展。
總而言之,醫療類股票暴漲,背後的原因是因為醫葯公司研發能力越來越強。