猴王股票重組進展情況

『壹』 上市公司重大資產重組多久才能批下來

一、上市公司股票資產重組要多久
1.股票資產重組時間不一定,根據股票重組的方式、工作量、規模等不同所需的時間也不同,時間最短為1-3個月,時間最長1-3年,一般不會超過3年。
2.資產重組是指企業資產的擁有者、控制者與企業外部的經濟主體進行的,對企業資產的分布狀態進行重新組合、調整、配置的過程,或對設在企業資產上的權利進行重新配置的過程。
3.重組流程:
1由證監會辦公廳受理處統一負責接收申報材料,對上市公司申報材料進行形式審查。
2申報材料包括書面材料一式三份(一份原件和兩份復印件)及電子版。
3證監會上市公司監管部接到受理處轉來申報材料後5個工作日內作出是否受理的決定或發出補正通知。
4補正通知要求上市公司作出書面解釋、說明的,上市公司及獨立財務顧問需在收到補正通知書之日起30個工作日內提供書面回復意見。
5逾期不能提供完整合規的回復意見的,上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復意見的具體原因等予以公告。
6收到上市公司的補正回復後,證監會上市部應在2個工作日內作出是否受理的決定,出具書面通知。受理後,涉及發行股份的適用《證券法》有關審核期限的規定。
7為保證審核人員獨立完成對書面申報材料的審核,證監會上市部自接收材料至反饋意見發出這段時間實行「靜默期」制度,不接待申報人的來訪。
4.法律依據:《上市公司重大資產重組管理辦法》
第二十七條中國證監會依照法定條件和程序,對上市公司屬於本辦法第十三條規定情形的交易申請作出予以核准或者不予核準的決定。
中國證監會在審核期間提出反饋意見要求上市公司作出書面解釋、說明的,上市公司應當自收到反饋意見之日起30日內提供書面回復意見,獨立財務顧問應當配合上市公司提供書面回復意見。逾期未提供的,上市公司應當在到期日的次日就本次交易的進展情況及未能及時提供回復意見的具體原因等予以公告。
二、並購基金是利好嗎
並購基金目前多出現在成熟市場,屬於私募股權投資(PE)中的_端,也是目前歐美成熟市場PE的主流模式。與天使基金和成長型基金不同,並購基金選擇的對象主要是成熟企業,而天使基金和成長型基金主要投資於創業型企業;傳統的並購基金旨在獲得目標企業的控制權、謀求對企業的管理權,而天使基金和成長型基金則以參股形式存在、較少參與企業的日常經營管理。
成立並購基金一般是利好,並購基金與其他類型投資的不同表現在,風險投資主要投資於創業型企業,並購基金選擇的對象是成熟企業;其他私募股權投資對企業控制權無興趣,而並購基金意在獲得目標企業的控制權。
並購基金,是專注於對目標企業進行並購的基金,其投資手法是,通過收購目標企業股權,獲得對目標企業的控制權,然後對其進行一定的重組改造,持有一定時期後再出售。
我們可以了解到按照規定對於
上市公司資產重組一般多久時間是沒有具體規定的,
資產重組是企業資產的擁有者、控制者與企業外部的經濟主體進行的,
希望大家可以明白。以上就是小編整理的內容,如果還有什麼疑問,可以咨詢相關律師。

『貳』 股票重組被證監會受理後多久之內能批復 怎麼有人說20+10 有人說三個月 到底多少天啊 證券法怎麼寫的

一、證監會股票重組審批不超過15個工作日。

重組是指企業制定和控制的，將顯著改變企業組織形式、經營范圍或經營方式的計劃實施行為。屬於重組的事項主要包括：

①出售或終止企業的部分經營業務；

②對企業的組織結構進行較大調整；

③關閉企業的部分營業場所，或將營業活動由一個國家或地區遷移到其他國家或地區。

重組包括股份分拆、合並、資本縮減以及名稱改變。

二、重組委通過方案的審結程序：並購重組委工作會後，上市公司重大資產重組方案經並購重組委表決通過的，證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具並購重組委反饋意見。

公司應將完整合規的落實重組委意見的回復上報證監會上市部。落實重組委意見完整合規的，予以審結，並向上市公司出具相關批准文件。

(2)猴王股票重組進展情況擴展閱讀：

《中華人民共和國證券法》

第一百七十九條

國務院證券監督管理機構在對證券市場實施監督管理中履行下列職責：

（一）依法制定有關證券市場監督管理的規章 、規則，並依法行使審批或者核准權；

（二）依法對證券的發行、上市、交易、登記、存管、結算，進行監督管理；

（三）依法對證券發行人、上市公司、證券公司、證券投資基金管理公司、證券服務機構、證券交易所、證券登記結算機構的證券業務活動，進行監督管理；

（四）依法制定從事證券業務人員的資格標准和行為准則，並監督實施；

（五）依法監督檢查證券發行、上市和交易的信息公開情況；

（六）依法對證券業協會的活動進行指導和監督；

（七）依法對違反證券市場監督管理法律、行政法規的行為進行查處；

（八）法律、行政法規規定的其他職責。 國務院證券監督管理機構可以和其他國家或者地區的證券監督管理機構建立監督管理合作機制，實施跨境監督管理。

『叄』 為什麼股票資產重組通過復牌沒有漲停而且下跌

重組後沒有新資金的大量注入，又或者沒有使得公司的經營改善，股價會繼續下跌。所以不一定重組就絕對是好的，一些關於重組的情況分析我都放在下文，可以去看看~
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一、重組是什麼
重組代表的是企業制定和控制的，將顯著改變企業組織形式、經營范圍或經營方式的計劃實施行為。企業重組是針對企業產權關系和其他債務、資產、管理結構所展開的企業的改組、整頓與整合的過程，這樣的方式可以在整體上和戰略上改善企業經營管理狀況，強化企業在市場上的競爭能力，推進企業創新。
二、重組的分類
企業重組的方式是多種多樣的。一般而言，企業重組有下列幾種：
1、合並：就是將兩個或更多企業組合起來建立一個新的公司。
2、兼並：意思是將兩個或更多企業組合在一起，不過其中一個企業仍然保留原有名稱。
3、收購：指一個企業獲得了另一企業的所有權，通過購買股票或資產的方式。
4、接管：其實就是公司原控股股東股權持有量被超過而失去原控股地位的情況。
5、破產：是指企業長期處於虧損狀態，沒有扭轉虧損在為盈利，並逐漸發展為無力償付到期債務的一種企業失敗。不管重組形式究竟是怎樣的，都會對股價產生很大的影響，所以重組消息一定要及時獲取，推薦給你這個股市播報系統，及時獲取股市行情消息：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
三、重組是利好還是利空
公司重組通常都是好事，重組通常來說是一個公司發展得不好甚至賠本，更有能力的公司為該公司投入優質資產，而把不良資產都置換出去，或者通過資本注入讓公司的資產結構得以改善，不斷的加強公司的市場競爭力。重組成功一般意味著公司將脫胎換骨，能夠從虧損或經營不善中擺脫出來，蛻變為一個有價值的企業。
在我國的股票市場上，關於重組題材股的炒作全都是炒預期，賭它有沒有成功的機會，一旦傳出了公司要重組的消息，一般情況下市場會爆炒。如果把新的生命活力注入了原股票重組資產，又新增了可以炒作的新股票板塊題材，重組後就會不斷出現漲停。相反，假若在重新組合之後缺少大量新資金的投入，換一句話說，就是沒有將公司經營完善，那麼就是利空，股價就會有所下落。不知道手裡的股票好不好？直接點擊下方鏈接測一測，立馬獲取診股報告：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

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『肆』 鳳凰變烏雞的啟示

——從ST猴王事件看上市公司的關聯交易

關鍵詞: 關聯交易 獨立董事 信息披露

內容提要: 1993年10月，具有7萬噸生產能力的焊材行業龍頭企業一一猴王股份有限公司獲准在深交所發行上市，在募集資金1.1億元後，凈資產達到3億多元，當年的主營業務收入快速翻番，達到3.94億元，這也是該公司上市以來的一個點。然而到2000年，公司的焊材主業只能是斷斷續續生產，主營業務收人更是萎縮至4229萬元，不足峰時的一個零頭。2000年年報顯示，ST猴王凈資產為負3.76億元，虧損6.89億元，每股凈資產為負1.24元。2001年3月7日猴王股份有限公司被實施特別處理，股票成為ST猴王。2005年9月21日ST猴王退市。ST猴王由鳳凰變烏雞主要是由於其不規范的關聯交易導致的，ST猴王由鳳凰變烏雞主要是由於其不規范的關聯交易導致的，本文簡要地分析了關聯交易的起因及其表現，並對作為防範措施的獨立董事制度及信息披露制度進猛晌行了粗淺的探討。

一．案例簡介 ——鳳凰變烏雞

ST猴王股份有限公司（以下簡稱猴王公司）是由原猴王焊接公司改組，吸收境內法人和內部職工參股定向募集的股份有限公司，於1992年11月18日正式成立，經營范圍是：主營焊接材料、焊接設備、機械電器設備生產及銷售等，兼營房地產開發、汽車運輸、廣告設計和製作。公司於1993年9月獲得證監會批准向社會公開發行人民幣普通股3000萬股，並於1993年10月在深圳證券交易所掛牌交易，是原國家機械部定點生產焊接材料和焊接設備的大型骨幹企業。

發行後猴王公司總股本達到11246萬股，除去成立公司時募集的8246萬股，實際發行的普通股為3000萬股，發行價為3.8元，共從股市募集資金1.12億。上市之初，猴王公司股份是以「績優股」的形象出現在證券市場上的，是有名的「鳳凰」。發行當年，年末稅後利潤為4892萬，比上年增長482.88%.可在此後的7年當中，它的業績卻每況愈下。

從1993年至1997年期間，宜昌市國有資產管理局是猴王公司的大股東，猴王集團 實際控制猴王公司，並大量佔用、拖欠股份公司資金，虛構股份公司利潤。即便如此，1997年4月，宜昌市國有資產管理局仍以授權經營國家股的名義向猴王集團簽發《關於持有經營猴王有限公司國家股的批復》，使猴王集團正式取得股份公司國家股股權。至此，猴王集團才出現在猴王大股東名單上。

猴王公司的衰敗調查顯示，截至2000年底，資產總額才3.7億元的猴王集團貸款本息已經高達14.18億元。猴王集團利用與上市公司的「三不分」，通過合夥炒股、資產套現、往來掛賬、借款擔保乃至直接盜用上市公司名義向銀行借款等手段，累計從猴王公司手中套走約10億巨資。

2001年2月27日，原公司第一大股東猴王集團公司突然宣告破產，使得猴王股份11億元的債權化為烏有。3月1日，猴王發布董事會公告，稱由於猴王集團的破產，使得公司對其高達5.9億元的債權已存在嚴重的不確定性風險，直接導致了枝毀鋒公司的財務狀況異常。3月7日，證監會對猴王股份實施特別處理，股票簡稱由「猴王A」改為「*ST猴王」。

2002年上海國策實業有限公司對猴王公司進行重組。但是「烏雞難變鳳凰」，2005年9月21日ST猴王收到深交所的通知，決定其股票自9月21日起終止上市。至此，猴王事件劃上了句號，但是其留下的教訓卻是深刻的。

從ST猴王由輝煌走向衰敗，以致最終退市的全過程，我們可以清楚地看出一個上市公司是如何被關聯交易吸幹了血的。對關聯交易的思考有助於我們更好地解決上市公司的治理問題，本文試對關聯交易進行粗淺的分析。

二．都是關聯交易惹的禍

關聯交易，顧名思義就是企業關聯方之間的交易。我國《企業會計准則—關聯方關系及其交易的披露》（以下簡稱《關聯交易准則》）中定義:「關聯方交易是指在關聯方之間發生轉移資源或義務的事項，而不論其是否收取價款。」 關聯交易一般包括購買或余扒銷售的商品及商品以外的其他資產，提供或接受勞務、代理、租賃、提供資金擔保和抵押及管理方面的合同、研究與開發項目的轉移、許可協議等。

關聯交易既有積極的作用，也有負面的影響。關聯交易將市場交易轉變為公司集團的內部交易，可以節約交易成本，減少交易過程中的不確定性。有利於實現公司集團利潤的化，提高其整體的市場競爭能力；另外，關聯交易中由於一方對另一方往往擁有控制權或重大影響力，導致關聯方可以輕易運用這種控制權，使關聯交易違背等價有償的商業條款，導致不公平交易的發生，進而損害公司及其他利益相關者的合法權益。加強上市公司關聯交易的監管，對於保護投資者的合法權益、提高資本市場的運作效率、維護證券市場的繁榮與穩定都具有十分重要的意義。本文主要從防範其消極意義的角度對其進行探討。

1．關聯交易產生的必然性分析

從1994年起，證券監管部門開始對上市公司配股條件作出要求：必須最近3年連續盈利，且凈資產收益率3年平均在10%以上，而且新股發行額度受到限制。 大多數公司從1994年以後選擇了「主體上市」模式，在改制時對不良資產進行剝離，或將企業質的資產劃撥出來上市。因此就我國上市公司的關聯交易行為而言，大部分是由於體制方面的特殊因素引起的。

（1）.絕大部分上市公司由國有企業改制而來，先天就帶有關聯性。我國上市公司關聯交易有一個很重要的特徵，就是上市公司一般都有一個控股母公司，且基本上是國有企業。 這就決定了我國上市公司的股權結構是「一股獨大」，即這個發起的國有企業對上市公司股份一般占絕對控股地位，其他任何一個股東的持股比例都比該控股的國有企業小得多。 這樣，這個國有企業就成了上市公司無可爭辯的控股母公司。

（2）.我國絕大部分企業原來均背負著龐大而沉重的社會體系，不能獨立面對市場。由於受上市額度的限制和《公司法》對公司股票上市財務標準的嚴格要求，公司上市之前需要進行一系列的資產剝離、管理費用、包裝，最後將核心企業或核心資產拿來上市，更有甚者將一個車間或整套裝置拿來上市。這樣的上市公司不完全具備獨立完整的生產、供應、銷售系統和直接面向市場獨立經營的能力，對集團公司存在原材料供應、產品銷售等方面的依賴性，不能獨立面對市場，這種公司必然存在較為嚴重的關聯交易。

（3）.利用關聯交易實現低成本擴張或達到通過股票上市審批的目的。我國的上市公司規模都較小，在激烈的市場競爭中，公司必然要經過投資、收購、兼並實現規模擴張，向集團公司和跨國公司的方向發展，以增強市場競爭能力，而關聯交易的管理費用是實現低成本擴張的一條捷徑。此外公司股票上市實行審批制也是導致我國上市公司交易頻繁的另一體制方面的原因，由於公司上市受到上市指標的限制，上市公司往往被賦予了上市「殼」資源的價值，不少公司為了保「殼」或企業為借「殼」上市，大量利用關聯交易的手段達到其目的的。

2、我國上市公司關聯交易存在的問題

綜觀近幾年我國上市公司關聯交易的現實情況，主要問題所在是：

（1）財務混亂，關聯交易不規范。 上市公司與其關聯企業之間轉移利潤的現象十分普遍，互相佔用資金、拖欠資金、連環擔保、債權和債務沖抵等違法行為頻頻發生。 利用會計准則或其他政策法規的不完善，掩飾非正常關聯交易。在《關聯交易准則》發布之前，有相當一部分上市公司利用內部關聯企業的關系或與控股股東的關聯企業的關系，通過採取諸如買賣商品、轉讓資產、提供勞務等各種手段，在關聯企業之間進行非實質性轉移交易，粉飾上市公司的財務報表。《關聯交易准則》實施以後，對關聯方交易起到了一定的約束作用，但由於上市公司關聯方關系錯綜復雜，如果上市公司或其控制的大股東故意向中介監督機構隱瞞關聯關系和關聯方的交易，中介機構又不深入審計，則可利用關聯交易粉飾財務報告。由於財務報告的可靠性差，這就形成了對證券市場秩序的穩定性和股市公平、公正的挑戰。

（2）內部人控制現象嚴重，信息披露不規范。「內部人控制」是現代公司治理結構中普遍存在的一種內部現象,主要表現為從事經營管理的經理人（代理人） 通過掌握企業的控制權而損害企業所有者（委託人）利益的一系列行為，其產生的根本原因在於現代企業經營權與所有權的分離。 我國上市公司的一大特點就是國有股和法人股的比重太大,且不能上市流通,實際可流通的股份比很低且過於分散,一家上市公司的的股東通常不是自然人,而是某一個集團公司，國有股「一股獨大」的局面使得上市公司治理存在嚴重缺陷。 由於董事會、監事會和獨立董事的監督制約作用未能充分發揮，大股東、經理人員便可能在自利動機的驅使下有意掩蓋對自己不利的信息或發布虛假信息、使其他股東和投資者上當受騙。信息披露既不及時又不準確，隨意進行會計程序等「技術處理」，甚至對重大經營活動也不做應有的解釋。

可見，關聯交易成為了大股東轉移上市公司資產，侵吞中小股東利益的重要手段。那麼關聯交易是不可征服的魔鬼嗎？我們需要什麼樣的制度來規范關聯交易？

三．反思我國獨立董事制度對關聯交易的作用

獨立董事，又稱為外部獨立董事或獨立非執行董事，理論上是指除了董事身份外與公司沒有任何其它契約關系的董事，他們既不是公司的雇員及其親朋好友，也不是公司的供貨商、經銷商、資金提供者，或是向公司提供法律、會計、審計、管理咨詢等服務的機構職員或代表，與公司沒有任何可能影響其對公司決策和事務行使獨立判斷的關系，也不受其他董事的控制和影響。

為了規范和治理我國上市公司的關聯交易行為，證監會在借鑒發達國家經驗的基礎上，於2001年8月頒布了《關於在上市公司建立獨立董事制度的指導息見》（以下簡稱《指導意見》）。《指導意見》明確要求，上市公司應賦予獨立董事對重大關聯交易的認可權、提議權、發表獨立意見權和知情權；上市司董事會於2002年6月30日前至少應有2名獨立董事，且2003年6月30日前獨立董事不得少於董事會成員的1/ 3.可是,近年來屢發的一些事件，如本案猴王事件，不得不使我們重新思考一個問題:這種將獨立董事制度安排於上市公司治理結構中的做法,能約束和減少關聯交易嗎?

我國關於獨立董事的立法存在多項缺陷，其中尤為突出的是獨立董事的激勵機制和約束機制不完善。獨立董事在低報酬 的情況下卻要承擔很大的責任。證監會對沒有履行職責的獨立董事採取「四罰並舉」的處罰措施，輕則登報公開譴責、罰款，重則刑事訴訟、蹲監獄。這樣一方面獨立董事要認真履行職責的成本太高，另一方面，公司給的報酬很低，處罰又重。所以目前我國的獨立董事制度只在一定程度上起到約束和減少關聯交易的作用。對關聯銷售和關聯方直接佔用上市公司資金等行為,獨立董事的監督力度遠遠不夠。 這可能是因為,我國獨立董事制度尚處於起步階段,許多上市公司只是在形式上滿足了對獨立董事人數的要求,而還很難做到《指導意見》提出的實質性要求（如對重大關聯交易的認可權、提議權、發表獨立意見權和知情權等）。

這樣我們也就明白，任命幾個獨立董事進入董事會並不能保證公司就可以渡過難關，也不可能完全解決公司關聯交易中的所有問題。 並且獨立董事只是影響公司關聯交易的許多變數中的一個，除了獨立董事制度之外，還有許多其他影響因素，如所有權結構、公司責任的新概念、對公司治理性質的重新評價等。因此，不能對獨立董事制度抱不切實際的期望，當且僅當公司建立了一套有利於獨立董事充分發揮作用的有效機制時，獨立董事才有可能發揮一定的作用。 首先,要保證獨立董事的真正獨立性,讓獨立董事獨立於公司的實際控制人（包括控股股東與經理人員等） ,並且與公司不存在重大的交易行為和服務關系。獨立董事的績效考評應獨立於公司董事會,為獨立董事更好地行使對重大關聯交易的認可權、提議權、發表獨立意見權和知情權創造條件；其次,要提高獨立董事的任職水平，建立公認的獨立董事執業准則和獨立董事評價體系，明確獨立董事的執業責任；再次,對獨立董事應做到激勵與約束相結合。激勵機制方面,可綜合採取聲譽激勵、酬金激勵和控制權激勵（譬如,在充分尊重獨立董事具有的知識和能力基礎上,授予獨立董事經理提名、審計、重大經營決策項目評審等權利） .約束機制方面,可綜合採取獨立董事人才市場約束和行政法律約束

四．信息披露破解「關聯迷局」

早在2000 年8 月,猴王集團就開始秘密著手一系列破產准備工作,而直到2001 年2 月28 日,猴王公司才發布董事會公告，稱公司原第一大股東猴王集團已宣告破產,公司巨額債務面臨嚴重壞賬風險。在長達半年多的時間里,猴王公司的廣大中小股東並不知曉內情,因為公司從未發布正式消息披露此事。而在此期間,財政部批准猴王集團所持有的全部猴王公司國家股7234.9 萬股無償變更為宜昌市夷陵國有資產經營公司持有,其根本用意在於避免猴王集團的破產而帶來的國有資產流失,可廣大中小股東卻被蒙蔽, 他們的資產在白白的流進別人的腰包卻無人保護。這正是由於我國尚未建立起一套公開透明、綱目兼備、層次清晰、易於操作、公平執行的信息披露規范體系,對關聯交易缺乏完善而有力的法律規范所致。

虛假的信息披露加大了大股東和小股東之間的信息不對稱程度，並對中小股東的行為產生了誤導。在此情況下，大股東掠奪對中小股東利益造成的損害就有可能被低估或掩蓋，大股東掠奪的動機因此受到激勵，往往通過關聯交易來「吸公司的血」，因此完善信息披露制度的建設亦是破解關聯交易迷局的妙招。那麼，如何完善信息披露制度來規范關聯交易呢？

1．以關聯交易信息披露影響公司上市資格

由於我國上市公司大部分都是由國有企業改制而成，國有企業發起或作為主要發起人，向社會公眾募集股份並實現上市。由於受到新股發行額度的限制，使得大多數公司的上市選擇了「主體上市、原企業改造為母公司」的模式（ST猴王正是這種模式的典型），這種「剝離」上市的方式使上市公司與生俱來地和集團公司之間存在著千絲萬縷的關系，有的上市公司不具備獨立完整的產、供、銷體系，市場獨立性差，對集團公司在原材料供應和產品銷售等方面存在依賴性。另外，自1994年起，證券監管部門開始對上市公司配股條件作出必須最近三年連續盈利，凈資產收益率三年平均在10%以上的要求，加上隨後實行的ST、PT制度，上市公司為了保留稀缺的「殼資源」和實現「再融資」的功能，在規定的財務指標未能達到要求時，關聯交易就往往成為上市公司操縱利潤、粉飾經營業績的慣用手段。

因此，應借鑒美國、新加坡等證券監管部門非常重視關聯交易對企業上市資格的影響的經驗，以關聯交易信息披露為公司上市前提。對於擬上市公司如果存在關聯交易，證券交易所要求擬上市公司在一段時間內（通常是2-5 年）消除關聯交易。對於暫時無法消除的關聯交易，要求擬上市公司建立完善的內部控制制度，保證關聯交易對上市公司公平合理或有利，交易得到了股東大會的批准，交易的相關信息得到了充分披露，並且，獨立董事應定期審核評估關聯交易對擬上市公司的必要性和公平性。 這樣可以在一定程度上遏制不規范的關聯交易。

2．加大中介機構及其它違規者的責任

只有對關聯交易的相關信息進行充分的披露，才能消除投資者在對關聯交易進行判斷時的信息弱勢地位。監管部門的首要任務就是確保上市公司已經按照相應的披露規則要求，詳盡地披露了關聯交易的相關信息。至於所披露的信息是否真實、上市公司所發生的關聯交易是否公平合理，監管部門由於受到監管資源的限制不可能去進行評判，只能依賴於上市公司的內部約束和中介機構的外部評價。可見，上市公司關聯交易是否公平合理，除了公司的內部審核外，在很大程度取決於中介機構的客觀評價，因此加強對中介機構的執業監管是減少非公平關聯交易的關鍵之一。

目前，我國證券市場中上市公司違規數量呈上升趨勢的原因主要在於某些違規的預期處罰成本過低。 因此，一方面要加大證監會的稽查力度，增大違規行為的處罰比率，使違規的上市公司必然受到揭露和懲罰；另一方面立法必須周密，避免法律規范之間存在沖突、矛盾或者漏洞，不給違規者留下逃避懲罰的空隙。當務之急是強化對中介機構執業行為的監管和執業質量的考核力度，加大對違規中介機構及其責任人員的處罰。首先要進一步完善法律法規,從會計、審計等多方位進行規范,盡量減少企業的「發揮空間」,避免個別大股東玩「擦邊球」；其次,要強化證監會對上市公司的監督力度,對那些靠玩花招而上市的企業勒令內部整頓、進行處罰甚至暫停上市,並且要加大對信息披露不詳或不實的懲罰力度,充分利用和發揮社會各界的監督力量,進一步加強對上市公司的一線監管；再次,強化對中介機構執業行為的監管和執業質量的考核力度,加大對違規中介機構及其責任人員的處罰。

3．建立關聯交易信息披露分類監管制度

為了既能節約上市公司的信息披露成本，又能對關聯交易實施重點監管，可借鑒境外證券監管部門的經驗，根據關聯交易的風險和重要程度，將關聯交易進行分類監管，不重要的關聯交易，簡單進行披露；重要的關聯交易，則需要立即公告；特別重大的關聯交易，不僅需要立即公告，而且還需要獲得股東的批准。關聯交易重要性的判斷，不僅應制定定性的標准，而且應制定具有實際可操作性的定量標准。對於特別重大的關聯交易，要求聘請獨立財務顧問，由獨立財務顧問對關聯交易是否遵循了一般商業條款、是否符合上市公司的利益發表意見。獨立財務顧問的評估報告能夠消除上市公司與廣大投資者之間的信息不對稱，從而有利於投資者進行投資決策；另外，聘請獨立財務顧問對關聯交易進行獨立評價，特別是對關聯交易的定價政策是否合理進行獨立評價，還能相對提高關聯交易的公平性，減少非公平關聯交易的發生。

對關聯交易的防範還需要其它一些制度方面的配合，如持續信息披露制度等，各種制度相互配合才能充分有效地發揮作用，本文限於篇幅，在此不再贅述。

四．結語

從以上分析可以看出，我國對關聯交易的規范還不完善，減少不當關聯交易的發生，不能僅僅停留在對已發生的不當關聯交易的處罰上，制度的建設更為重要。因為對關聯交易的規制實質上是為了保護股東的權益，事前總比事後救濟更節約成本，也更有效用。當然整個市場是一個有機的整體，要規范關聯交易不能只靠任何一種制度。獨立董事制度並沒有能夠「一獨就靈」，在現實中未發揮出應有的作用，它還需要多種制度的配合並借鑒別國成熟的經驗加以完善。對信息披露制度則一方面仍需要加強規范建設，另一方面要加強執法力度。雖然存在著許多不足，但這些並不足以使我們氣餒，我國正為此付出不懈的努力，新修訂的《公司法》《證券法》對信息披露制度及關聯交易都有更好的規定 ，筆者堅信我國對上市公司關聯交易的規范將日益完善，我國中小股東的權益將會得到更加合理的維護，市場也將更加規范化。由於本人學識淺陋，對問題的分析可能更多的是只見樹林不見森林不夠深入，並沒能給出正確的解決問題方案，錯漏之處還請方家不吝賜教。

注釋:

[1]案例資料主要來源：俞葉峰 《ST猴王四載神通難逃退市 投資者血本無歸誰之過》，載2005年8月18日《中國證券報》

[2]猴王集團是湖北省特大型國有企業，該公司由國營宜昌市七一拉絲廠發展起來，曾在全國焊條、焊絲行業具有重要的影響。ST猴王股份公司就是從猴王集團中剝離出來，通過資產重組上市的。後來的情況可以看出從出生那一天起猴王公司就是為猴王集團而存在的。資料來自國家機械工業局機經網2001年8月29日，《湖北猴王集團會從鼎盛走向衰亡的原因》，轉引自中國經濟新聞庫http://www.bjinfobank.com/IrisBin/Text.dll?db=HK&no=983495&cs=9028248&str=猴王集團

[3]見財政部關於印發《企業會計准則——關聯方關系及其交易的披露》的通知（財會字（1997）21號）

[4]見證監會《關於執行《公司法》規范上市公司配股的通知》1994年9月28日，現已失效

[5]參見許海峰主編：《企業改制上市》，人民法院出版社2005年版，第46-56頁

[6]這個特徵在本案中最為典型，猴王集團是猴王公司的控股母公司，且為國有企業，一股獨大。

[7]李宇龍著：《企業產權改革法律實務》，法律出版社，2004年版，第96，97頁

[8]孫建華：《關於上市公司關聯交易的規制與監管問題的思考》，載《特區經濟》2005年第7期

[9]如在ST猴王案例中，猴王集團從1994年起開始以往來款掛帳的方式大肆從ST猴王拿錢。資料顯示，上市僅一年多，到1994年底，ST猴王的應收款項就已高達5億元，其中大部分是猴王集團公司所欠。同時猴王集團大搞資產抵債式的套現，先是要ST猴王花2個多億收購其經營不善的11家焊材廠，後又要股份公司收購其3家焊條廠等一堆「垃圾資產」。

[10]余劍：《上市公司內部人控制的治理途徑》，載《企業改革與管理》2004年第7期

[11]肖海軍：《國有股權法律制度研究》，中國人民公安大學出版社，2002年版第67頁

[12]如ST猴王歷年年報顯示，該公司1994-1996三年的炒股收益高達5200萬元。然而事實並非如此。審計發現，實際炒股虧損2.896億元，透支欠債2.24億元，共計損失5.136億元。又如，1997年，猴王股份把自己的原值不過3500萬元的兩處房屋以高達2000萬元的年租金租給集團，這個租賃價格顯然是異常的。再如，前後花費股份公司4億元、歷時三年向猴王集團收購的11家焊材廠和3家焊條廠的「並購」不過是用一堆「垃圾資產」，即便如此，這些企業事實上根本就沒有過戶到股份公司名下。2001年8月進行的ST猴王與猴王集團的「三分開」以及近來猴王集團破產資產的去向清楚地表明：直至2000年中期，ST猴王一直沒有一塊明確屬於自己的資產。參見ST猴王公司的年報http://finance.sina.com.cn/stock/company/sz/000535/9.shtml

[13]獨立董事制度的作用是多方面的，本文只就其對完善信息披露制度，規范關聯交易的作用方面進行反思。

[14]孔翔：《獨立董事制度研究》，此文為研究報告（2001.2.12深證綜研字第0030號，該文同時指出與獨立董事概念相近的是外部董事和非執行董事，它們均是指那些本人目前不是公司雇員的董事。但外部董事或非執行董事並不都是獨立的，只有那些滿足獨立董事條件的外部或非執行董事才屬於獨立董事。

[15]當然，這里是就報酬與責任相對而言的，不排除現在某些企業存在聘請「天價獨董」的情況。

[16]封思賢，《獨立董事制度對關聯交易影響的實證研究》，載商業經濟與管理2005年第3期，本文是國家社會科學基金項目（04BJL027）的階段性成果。

[17]如2005年6月科龍公司三名獨立董事集體辭職，稱其工作受到限制而未能滿意地履行獨立董事的任務，因此被迫辭去公司獨立董事之職務，即時生效。三位獨立董事稱，他們從被委任獨立董事以來就嘗試盡心盡力為公司服務及為保障股東利益，然而在就任期間，公司屢屢未能及時提供工作所需資料，或對所提意見作出適當回應，故此感到公司並沒有給予應有的配合及支持。對於科龍電器的關聯交易，三位獨董表示，曾多次向科龍電器查詢有關事項，發表獨立意見，但該公司並未給予合理關注。參見《廣東科龍電器三名獨董辭職》，載證券時報2005年7月8日如猴王公司於2002、2004年分兩批共任命了5名獨董，其中有經濟學家董輔礽等人，但是制度不完善，光有個用來賣狗肉的羊頭對問題的解決是於事無補的， ST猴王雖引入獨立董事最終仍不免退市。

[18]孔翔：《獨立董事制度研究》，此文為研究報告（2001.2.12深證綜研字第0030號，見前引

[19]彭卉：《國外關聯交易信息披露監管制度對我國的啟示》，載《企業經濟》，2005年第4期

[20]如從有關方面的調查來看，ST猴王年報嚴重不實，虛構利潤和資產，深圳TR會計師事務所卻沒有披露相關問題，存在嚴重的職業過失。面對ST猴王會計造假情況，深圳TR會計師事務所在出具的審計報告中沒有作出任何說明，反而認定ST猴王年報「在所有重大方面公允地反映了財務狀況及年度經營成果和現金流動情況，會計處理方法的選用遵循了一貫性原則」。在這一系列造假當中，會計師事務所竟沒有受到處罰。

[21]彭卉：《國外關聯交易信息披露監管制度對我國的啟示》，載《企業經濟》，2005年第4期

[22]如新《公司法》第21條對關聯交易的規定：「公司的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員不得利用其關聯關系損害公司利益。違反前款規定，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。」新《證券法》則在第三章第三節用整整一節的篇幅規定了持續信息公開制度。

『伍』 猴王是不是退市了找不到股票信息了

000535 *ST猴王 自2005年9月21日起終止上市。
在股市當中，股票退市對於投資者而言，相當不友好，很可能給投資者帶來嚴重虧損，針對於股票退市的相關情況，今天給大家講解一下。
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一、股票退市是什麼意思？
股票退市，也指的是原本這家上市公司因為沒有滿足交易相關的財務等標准要求，而主動或被動終止上市的情形，那麼就是上市公司將會變成非上市公司。
主動性退市和被動性退市是退市的兩種方面，能夠由公司自主決定的屬於主動性退市；造成被動性退市的原因通常是有重大違法違規行為或因經營管理不善造成重大風險等，被監督部門強行吊銷《許可證》。當一個公司滿足下面三個條件後就可以退市了：

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二、股票退市了，沒有賣出的股票怎麼辦？
股票退市之後，交易所會有一個退市整理期，通俗點說，如果股票滿足退市條件，就會出現強制退市的情況，那麼在這期間可以把股票賣出去。把退市整理期過完了，這家公司就要退出二級市場了，不能夠再進行買賣了。
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過了退市整理期之後如果還沒有賣出股票的股東，當做買賣交易的時候，僅能通過新三板市場上進行了，新三板實際上就是專門處理退市股票的，大家如果需要在新三板買賣股票，只有在三板市場上開通一個交易賬戶後才能進行買賣。
還有一點大家要明白，股票退市後，存在「退市整理期」，在這一期間，雖然可以選擇把股票賣出。可是實質對散戶是很不好的。股票只要處於退市整理期，最先一定是大資金出逃，小散戶的小資金是不容易賣出去的，因為賣出成交的原則是三個優先--時間優先價格優先大客戶優先，所以直到股票被售出的時候，股價現在已經降低很多了，散戶就虧損很嚴重了。注冊制度下，散戶們要購買那種退市風險股的話，隨之而來的風險也是不小的，所以買入ST股或ST*股是萬萬不能做的事情。

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『陸』 重組成功的股票卻大跌

一、重組成功的股票卻大跌是為什麼？
股票重組成功正常都是利好股票的，也正因為此股票重組復盤後股價通常會上漲，但是重組成功後復盤也可能會出現股價下跌的情況，可能有三種原因。

1、股票復盤成功後大盤大幅度下跌，大環境不景氣造成市場普遍缺乏信心，因而該股票也隨著大盤下跌。

2、在停牌前有機構放出重組消息，導致資金大量進入，這就導致重組復盤之後該股票價格已經處於高位，所以會出現下跌。

3、重組停牌的時間較長，在這期間股票價格相較停牌前已經處於很低位置，所以股票進行一輪補跌。

二、股票重組再分析
股票重組是指對股份分拆、合並、資本縮減以及名稱改變的行為，一般來說，上市公司進行股票重組會對其股價產生一定的影響。

如果個股重組成功，則是一種利好消息，特別是上市公司經過重組操作，引進一些優質機構投資，使企業的基本面有所提升，則會吸引市場上的投資者買入，推動股價上漲；如果上市公司在重組期間，因某種原因導致其重組失敗，則是一種利空消息，會引起市場上的投資者恐慌，拋出手中的籌碼，增加市場上的空方力量，從而導致股價持續走低。

即使股票成功重組，也不一定會使股票價格上漲。通常情況下，大部分重組的股票上市公司基本面較差，股票價格較低。如果上市公司重組成功，上市公司盈利能力轉好的預期、公司業績預期大增、公司收益預期大增、會引入優質資產，使上市公司基本面有所提升。有很大可能導致股票價格大幅上漲，屬於利好消息。

總之，上市公司進行重組操作，其結果具有不確定性，需要投資者重點關注其重組期間的公告，或者消息，隨時調整其投資策略，減少其損失。

『柒』 重組成功一般有幾個漲停

這個是不一定的。公司重組於股市來講，就是一件常見的事情，很多人就是喜歡買重組的股票，那麼今天我就讓大家知道重組的含義和對股價的影響。開始之前，不妨先領一波福利--【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、重組是什麼
所謂重組，是企業制定和控制的，能夠把企業組織形式、經營范圍或經營方式的計劃實施行為很大的改變。企業重組是針對企業產權關系和其他債務、資產、管理結構所展開的企業的改組、整頓與整合的過程，進而從整體上和戰略上改善企業經營管理狀況，強化企業在市場上的競爭能力，推進企業創新。
二、重組的分類
企業重組的方式是多種多樣的。一般而言，企業重組有下列幾種：
1、合並：意思是把兩個或更多企業組合在一起，然後建立起一個新的公司。
2、兼並：也就是把兩個或更多企業組合相，但是仍然保留住其中一個企業的名稱。
3、收購：指一個企業通過購買股票或資產的方式得到了另一企業的所有權。
4、接管：意思就是公司原控股股東股權持有量被超過而失去原控股地位的情況。
5、破產：指企業長期處於虧損狀態，不能扭虧為盈，最終沒有償還債務的實力，故而企業失敗。不管重組形式究竟會如何呈現，都會對股票的價格起伏產生比較大的影響，所以重組消息一定要及時獲取，推薦給你這個股市播報系統，及時獲取股市行情消息：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
三、重組是利好還是利空
公司重組通常都是好事，重組一般來說就是一個公司發展得較差甚至虧損，通過更有實力的公司為其注入優質資產，而置換出不良資產，或通過注入資本來改進公司的資產結構，使公司的競爭力不斷的加強。重組成功一般意味著公司將脫胎換骨，能夠拯救出虧損或經營不善的公司，成為一家優質的公司。
來看中國股市，重組題材股的炒股其實都是炒預期而已。賭它成功的可能性有多大，一旦有重組公司的消息傳出來，一般情況下市場會爆炒。如果有新的生命活力注入原股票重組資產，炒作的新股票板塊題材又有新內容了，如果重組之後，這個股票就會不斷出現漲停的情況。相反，假如重新組合後沒有新的資金來大量注入的話，換一句話說，就是沒有將公司經營完善，那麼就是利空，股價的價格將會消減。不知道手裡的股票好不好？直接點擊下方鏈接測一測，立馬獲取診股報告：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2021-08-27，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看