⑴ "5G濾波器和基站天線"疊加概念股，這是哪家公司
本篇，筆者將介紹A股一家比較熱門的5G產業鏈相關公司"世嘉 科技 （002796）"。
世嘉 科技 業務主要分為兩塊：精密箱體系統和移動通信設備，其主要看點在於"移動通信設備"。
且這家公司的業務邏輯和非常熱門的消費電子公司"立訊精密"有不少相似之處！
一、"精密箱體系統"業務盈利能力較弱
精密箱體系統，是在系統集成設計的基礎上，運用現代機械加工的先進工藝方法對金屬或非金屬材料進行處理而製成的各類廂體、櫃體系統。
主要產品包括電梯轎廂系統和專業設備櫃體系統。電梯轎廂系統的客戶主要是下游電梯品牌製造商（迅達、通力、蒂森克虜伯、奧的斯等），專業設備櫃體系統主要服務客戶有賽默飛世爾、L-3、Sanmina Corporation、天弘、中微半導體、固德威等國內外優質客戶。
其中電梯轎廂系統佔比較大，佔2019年中報營收的25.72%，專業設備櫃體系統佔比較小，只有4.03%。
1、 由上圖可以看出，近些年精密箱體系統業務的平均增速保持低位，主要是受投資增速下滑、房地產調控的影響，預計未來投資增速將保持低位、房地產調控仍舊較嚴，所以這塊業務的增長潛力有限；
2、盈利能力較弱： 1）根據2018年報的數據：2018年營收和歸母凈利潤為分別為12.8億和4860.87萬，其中"精密箱體系統"的營收有5.69億，但是其歸母凈利潤只有大約643.36萬，凈利率只有1.13%。
盈利能力如此低，主要原因是原材料（不銹鋼板、鋼板、鋁板）價格持續高位運行，導致盈利能力下滑，這一情形從2016年3季度就已經開始了，為此公司採取了"降本增效"的措施，但是收效甚微，一直到18年底盈利能力仍然無法回升；
2） 根據2019半年報的數據：上半年"精密箱體系統"業務的歸母凈利潤約有1000萬，營收有2.7億，凈利率3.7%。
與18年相比，盈利能力有一定回升，但仍然較低，根據公司2019半年報的說法，主要是因為"降本增效"措施初見成效，凈利潤同比增長269.10%。
不過這塊業務不是主要看點，下面詳細介紹第二塊業務。
2、 訂單為王：射頻器件和天線
公司移動通信設備業務主要通過全資子公司波發特來開展，主要產品為濾波器、雙工器等射頻器件和基站天線。
基站天線的用途大家都能理解，但是濾波器是干什麼的呢？濾波器是射頻核心器件，是移動通信設備中選擇特定頻率的射頻信號的器件，用來消除干擾雜波，讓有用信號盡可能無衰減的通過，對無用信號盡可能的衰減的器件。
1、 進入主流大廠供應鏈，但尚未放量
1） 濾波器 ：目前為中興通訊濾波器產品的三家核心供應商之一，約佔30%的份額，已經批量供貨；
同時，公司通過收購蘇州捷頻電子 科技 有限公司前瞻布局陶瓷濾波器。這種新型的濾波器，體積較小，能夠滿足5G基站對濾波器小型化的要求，其功耗更低，並且一旦實現量產其成本也會更低。
目前陶瓷濾波器生產線已通過客戶驗收，從2019半年報中可以看出上半年已經實現了300萬的陶瓷濾波器的銷售額；
2） 基站天線：4G天線主要供應北美和日本市場，上半年海外營收增長27.79%
在北美，主要是通過孫公司Dengyu USA來開拓市場，2018年底獲得了第一筆訂單；在日本，主要是通過孫公司"恩電開"開展業務，該公司由波發特（全資子公司）於2016年2月自日本電業（從事天線、濾波器等通信設備的製造和銷售）收購獲得。
5G天線以國內市場為主，主要客戶是中興通訊，目前已經小批量供貨，尚未成為其核心供應商。
3） 另外，上半年公司成功進入愛立信的供應鏈，毫無疑問這是一大利好！不過未披露具體供應的產品類別。
綜上，目前除了濾波器已經成為中興通訊的核心供應商之一並批量供貨之外，要麼是小批量供應，要麼是剛打入供應鏈，離放量還比較遠。
不過，這也不奇怪，因為2019年5G網路的建設才開始，下游大廠（華為、愛立信、中興通訊等）尚未放量，預計2020和2021年將會是5G建設的高峰期！
2、 產業鏈中居弱勢地位，訂單為王！
實際上，世嘉 科技 的射頻器件和天線並無多少技術含量，看其毛利率就能知曉（上圖3），國內有多家供應商可以生產（如通宇通訊，中興通訊自己的天線公司：摩比天線），所以在產業鏈中處於弱勢地位，完全靠通訊設備集成大廠（華為、愛立信、諾基亞、中興通訊等）"賞飯吃"。
對於世嘉 科技 來說，只要能拿到大廠的訂單，就能實現穩穩的增長！
說到這里，是不是和立訊精密很像！
不過，要拿到訂單也不是那麼容易的，首先要對技術發展趨勢和節奏"踩點精準"，提前准備，然後進入大廠的供應鏈並獲得其信任，最後還要有足夠的產能。
所以，在5G建設的高峰期2020和2021年，必須要拿到大量的訂單，否則就可能被市場淘汰了！
【結語】
⑵ 股票如何查看年報
首先，上市公司根據交易所（上交所、深交所）安排的年報預約披露時間表進行公布，在此期間上市公司如遇需要調整披露時間的，需向交易所提出更改披露時間並進行公告。
其次，根據預約時間，投資者登陸交易所網站即可看到相關上市公司的年報。
上市公司年報是一年來的經營信息和經營總結，由於其高度的專業性、復雜性以及隱含的各種情況，很多人看不懂，所謂的解讀只能是膚淺的了解，也沒有必要或不可能真正掌握，但基本方面的內容和情況一定要了解。
一、 注意年報那些內容
1、每股收益，這是經營績效，是計算市盈率的依據，說白了就是公司一年中給你賺賠了多少錢。年度凈利潤÷總股本＝每股收益
2、凈利潤同比增長，這是縱向比較經營成果，今年比去年獲利是增長了還是減少了。（今年的凈利潤總額－去年的利潤總額）÷去年的利潤總額＝增長率
3、凈資產收益率，這是盈利能力的反映。報告期利潤÷期末凈資產＝全面攤薄凈資產收益率
4、主營業務增長，這是公司成長性的表現，看看公司是靠主業賺錢還是不務正業賺的錢。
5、每股凈資產，代表的是股東權益，是支撐股價的基礎。包括股本、資本公積金、盈餘公積金和未分配利潤。股東權益÷股本總額＝每股凈資產
6、 每股公積金。公積金包括資本公積和盈餘公積兩部分，是按國家或公司規定按比例提取的，主要用於轉增股本和彌補虧損。大家注意一點是公積金是包括在每股凈資立內的。
7、每股未分配利潤。指公司留待以後年度分配的利潤或待分配利潤，是股東權益的一部分。
8、股東權益比。是公司總資產扣除負債的剩餘部分，也就是公司的自有資本，比率小說明公司負債高，是考核公司經營安全性的指標。（股東權益總額÷負債總額）×100％＝股東權益比率。
9、 每股現金流量。指本期現金凈流量與股本總額的比值，比值為正數且較大時，派發的現金紅利的期望值就越大，若為負值派發的紅利的壓力就較大。經營活動現金凈流量÷加權平均流通股股數＝每股現金流量
10、投資收益。是對外投資所取得的回報。投資收益包括對外投資所分得的股利和收到的債券利息。
11、 應收賬款周轉率。是銷售收入除以平均應收賬款的比值，反映公司從取得應收賬款的權利到收回款項，轉換為現金所需要時間的長度，是考核公司營運能力的指標。（主營業務收入÷應收賬款平均余額）*100％＝應收賬款周轉率
12、 股東人數。股東人數的變化與二級市場走勢存在著一定相關性，人數越少表明籌碼越集中，人均持股量大，股價走勢往往具有獨立個性。股東人數越多，表明籌碼越分散，人均持股量小，股價走勢往往較疲軟不具有獨立性。這是分析籌碼集中度的指標。
13、股東情況。首先要區分前十大股東和無限售條件股東，無限售條件的股份是目前在二級市場流通的，而前十大股東所持股本包括了限售股份。在當前庄股盛行和機構作為二級市場投資主力的情況下，股東的變化情況是投資股票非常重要的參考。其中除了注意報告期末持倉情況外，還要結合上季度持倉情況分析其增減情況，從面計算主力資金的持倉成本和獲利空間。
14、 重要事項。包括收購資產、出售資產、重大擔保、關聯債券債務往來、委託理財、承諾事項履行情況、重大訴訟仲裁事項等。同時注意公司董事會對此次報告的認可情況，會計師審計意見等。
15、報告陳述。透視公司自我評價和未來經營方向，了解行業背景和公司形勢。
請大家注意，以上列出的計算公式並非嚴格意義的公式，從會計准則上還有許多不同的包含內容。
二、注意的方面
1、 公司年報的不準確性。記得本傑明有句名言：世上有三種謊言，謊言、彌天大謊、統計數字。也就是說任何數字既是客觀的反映又有人為因素，許多數據雖然來源於公司賬表但其科目列報和匯總有較大的出入。
2、 年報的虛假性。許多時候公司為了某方面原因會人為造假。比如收不入賬、支出不進入成本、故意疏漏重大事項。舉幾個例子，稅務機關完成年終指標後會把許多該在當年收歸國庫的稅收放到下一年度，怕的是明年增加指票。銀行為了粉飾成績拿獎金，會在月底叫企業把賬面資金存入銀行幾天，待統計報表上報後再轉給企業。企業會虛增或隱瞞利潤。這些把戲在財務中是屢見不鮮的。
3、 年報的延後性。規定的年報公布時間是四月三十日前，如此大的時間跨度許多情況都發生了變化，而且許多公司經常出錯或修改年報內容，這一點投資者一定要注意。
4、 年報的提前泄露。除了我們信息不通的散戶，上市公司的年報情況對於大機構或「內線」在公布前早已了如指掌，有些年報上市公司還會提前與大的投資機構謀劃，目的是為了二級市場的股價和互相照應，這就是為什麼許多上市公司公布年報前後股價落差大甚至見光死的原因。