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『肆』 那些一塊來錢的股票明明都知道會漲為什麼還有那麼多賣出的大單
因為雖然股票會漲，但是是需要時間的，很多人都覺得賣出去再買別的股票會創造出更多的利益，所以會出現大單賣股票的現象。
『伍』 誰能告訴我一些股票的常識
股票
股票是股份公司發給股東證明其所入股份的一種有價證券，它可以作為買賣對象和 抵押品，是資金市場主要的長期信用工具之一。
股票作為股東向公司入股，獲取收益的所有者憑證，持有它就擁有公司的一份資本 所有權，成為公司的所有者之一，股東不僅有權按公司章程從公司領取股息和分享公司 的經營紅利，還有權出席股東大會，選舉董事會，參與企業經營管理的決策。從而，股 東的投資意願通過其行使股東參與權而得到實現。同時股東也要承擔相應的責任和風 險。
股票是一種永不償還的有價證券，股份公司不會對股票的持有者償還本金。一旦購 入股票，就無權向股份公司要求退股，股東的資金只能通過股票的轉讓來收回，將股票 所代表著的股東身份及其各種權益讓渡給受讓者，而其股價在轉讓時受到公司收益、公 司前景、市場供求關系、經濟形勢等多種因素的影響。所以說，投資股票是有一定風險 的。
在股票市場中，發行股票的公司根據不同投資者的投資需求，發行不同的股票。按 照不同的標准，股票可分好幾類。我們通常所說的股票是指在上海、深圳證券交易所掛 牌交易的A股，這些A股也可稱為流通股、社會公眾股、普通股。
股票作為一種所有權證書，最初是採取有紙化印刷方式的，如上海的老八股。在這 種有紙化方式中，股票紙面通常記載著股票面值、發行公司名稱、股票編號、發行公司 成立登記的日期、該股票的發行日期、董事長及董事簽名、股票性質等事項，隨著現代 電子技術的發展，電子化股票應運而生，這種股票沒有紙面憑證，它一般將有關事項儲 存於電腦中心，股東只持有一個股東帳戶卡，通過電腦終端可查到持有的股票品種和數 量，這種電子化股票又稱為無紙化股票。目前，我國在上海和深圳交易所上市的股票基 本採取這種方式。</P><P>如何進行股票交易</P><P> 由於我國證券市場的快速發展，目前深、滬兩地交易所均實現了交易無紙化、電子 化，投資者進入股市必須先到當地證券登記機構分別開立上海、深圳股票帳戶，只有擁 有股票帳戶，才能進行股票交易。
開立股票時投資者必須持本人有效身份證件（一般為身份證），並提供投資者的詳 細資料，這些資料包括：姓名、性別身份證號碼、家庭住址、聯系電話等。
投資者辦理了股票帳戶後還需在券商（證券公司）辦理資金帳戶，而這個資金帳戶 也僅僅在該券商交易有效。投資者如需在別的券商交易，需另外開立資金帳戶，因此， 一個投資者可擁有多個資金帳戶。投資者資金帳戶的存款，券商按銀行活期存款利率支 付利息。
投資者在辦妥股票帳戶及資金帳戶後即可進入市場買賣，客戶填寫的委託買賣股票 的委託單是客戶與券商之間確定代理關系的文件，具有法律效力。目前在我國券商提供 的委託方式除填單委託外，還有自助委託、電話委託、可視電話委託、委託機委託、網 上委託等，其委託內容券商必須如實受理，如果成交結果與委託內容不符，客戶可向券 商提出交涉，以維護自己的合法權益。券商受理客戶委託一般先由券商的電腦委託系統 進行審查，審查無誤後，直接進入交易所內計算機主機進行撮合成交。交易所的自動撮 合系統按「價格優先、時間優先」原則進行，即在一定價格範圍內（昨收盤價的上下 10％之間），優先撮合最高買入價或最低賣出價。
現在證券市場的運作是以交易的自動化和股份清算與過戶的無紙化為特徵的，客戶 在委託買賣的次交易日必須到券商處辦理交割，也就是客戶與券商就成交的買賣辦理資 金清算與股份過戶業務的手續，此手續俗稱「一手交錢、一手交貨」，券商向客戶提供 的交割單需列出客戶本次買賣交易的詳細資料，至此客戶的股票交易才結束。</P><P>股票交易有哪些費用</P><P> 我國的證券投資者在委託買賣證券時應支付各種費用和稅收，這些費用按收取機構 可分為證券商費用、交易場所費用和國家稅收。
目前，投資者在我國券商交易上交所和深交所掛牌的A股、基金、債券時，需交納 的各項費用主要有：委託費、傭金、印花稅、過戶費等。
委託費，這筆費用主要用於支付通訊等方面的開支。一般按筆計算，交易上海股 票、基金時，上海本地券商按每筆1元收費，異地券商按每筆5元收費；交易深圳股票、 基金時，券商按1元收費。
傭金，這是投資者在委託買賣成交後所需支付給券商的費用。上海股票、基金及深 圳股票均按實際成交金額的千分之三點五向券商支付，上海股票、基金成交傭金起點為 10元；深圳股票成交傭金起點為5元；深圳基金按實際成交金額的千分之三收取傭金； 債券交易傭金收取最高不超過實際成交金額的千分之二，大宗交易可適當降低。
印花稅，投資者在買賣成交後支付給財稅部門的稅收。上海股票及深圳股票均按實 際成交金額的千分之四支付，此稅收由券商代扣後由交易所統一代繳。債券與基金交易 均免交此項稅收。
過戶費，這是指股票成交後，更換戶名所需支付的費用。由於我國兩家交易所不同 的運作方式，上海股票採取的是「中央登記、統一託管」，所以此費用只在投資者進行 上海股票、基金交易中才支付此費用，深股交易時無此費用。此費用按成交股票數量 （以每股為單位）的千分之一支付，不足1元按1元收。
轉託管費，這是辦理深圳股票、基金轉託管業務時所支付的費用。此費用按戶計算，每 戶辦理轉託管時需向轉出方券商支付30元。</P><P>為何辦理指定交易</P><P> 由於滬市股票由上海證券交易所進行中央託管，投資者的上海股票可在任何一家券 商進行交易，為保證投資者的股票安全，上交所推出「指定交易」服務，就是由投資者 自願選定一家券商，限定其上海股票交易只在此家券商交易，不能在除此外第二家券商 交易，以防止其股票在其它券商被盜賣，保證其股票安全。「指定交易」只可指定唯一 的一家券商，若重新在第二家「指定交易」，必須在原「指定」券商辦理「指定撤 銷」後，方可在第二家券商辦理「指定交易」。此種指定交易隨時可以辦理，也可隨時 撤銷。</P><P>辦理指定交易的好處：</P><P> 股票安全性加強：如果投資者的上海股票帳戶丟失，只需到指定券商處辦理掛失， 就會保證其股票安全；否則，他人拾到，可到其它任意一家券商拋出套現。
上海股票紅利自動到帳：辦理了指定交易，如果投資者的某隻上海股票紅利在掛牌 期間未領，上海證券交易所會在該紅利掛牌的最後一天自動派到投資者帳戶，投資者不 用辦理任何手續；否則，投資者要到證券登記公司或指定的地點補領。
可享受上交所發送的股票對帳：對於辦理了指定交易的帳戶，可在上交所不定期發 送對帳數據的次交易日在指定券商處查到上海股票余額。上交所不發送未指定交易帳戶 的股票余額，只可到證券登記公司申請查詢。
防止他人誤指定：已辦理指定交易的帳戶，不可能被其它投資者誤指定。而未辦理 指定交易的帳戶，有可能因為其它原因的誤指定而被鎖定股票，造成無法正常交易。
凡已開立上海股票帳戶的投資者，均可在券商處利用交易系統委託辦理，其委託方 式如下：買賣方向為「買入」，代碼為「799999」，價格為「1」，數量為「1」。次 交易日辦理交割確認，指定交易會在指定次日生效。</P><P>股票如何撮合成交</P><P> 證券經營機構受理投資者的買賣委託後，應即刻將信息按時間先後順序傳送到交易 所主機，公開申報競價。股票申報競價時，可依有關規定採用集合競價或連續競價方式 進行，交易所的撮合大機將按「價格優先，時間優先」的原則自動撮合成交。
目前，滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續競價方式。上午9:15--9:25為集合競 價時間，其餘交易時間均為連續競價時間。在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統 只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該股票 的當日開盤價。滬、深新股掛牌交易的第一天不受漲跌幅10％的限制，但深市新股上市 當日集合競價時，其委託競價不能超過新股發行價的上下15元，否則，該競價在集合競 價中作無效處理，只可參與隨後的連續競價。
集合競價結束後，就進入連續競價時間，即9:30-11:30和13:00--15:00。投資者的買 賣指令進入交易所主機後，撮合系統將按「價格優先，時間優先」的原則進行自動撮 合，同一價位時，以時間先後順序依次撮合。在撮合成交時，股票成交價格的決定原則 為：⒈成交價格的范圍必須在昨收盤價的上下10％以內；⒉最高買入申報與最高賣出申 報相同的價位；⒊如買（賣）方的申報價格高（低）於賣（買）方的申報價格時，採用雙方申 報價格的平均價位。交易所主機撮合成交的，主機將成交信息即刻回報到券商處，供投 資者查詢。未成交的或部分成交的，投資者有權撤消自己的委託或繼續等待成交，一般 委託有效期為一天。
另外，深市股票的收盤價不是該股票當日的最後一筆的成交價，而是該股票當日有 成交的最後一分鍾的成交金額除以成交量而得。</P><P>上市公司如何分配利潤</P><P> 根據《公司法》規定，公司繳納所得稅後的利潤，應按照彌補虧損、提取法定盈餘 公積金、提取公益金、支付優先股股利、提取任意盈餘公積金、支付普通股股利的順序 進行分配。公司彌補虧損、提取法定盈餘公積金和公益金前，不得分配股利。公司的公 積金用於彌補公司的虧損，擴大公司生產經營或者轉為公司資本。公司提取的公益金用 於本公司職工的集體福利。
公司分配當年稅後利潤時，應當提取利潤的10％列入公司法定公積金，並提取利潤 的5-10％列入公司法定公益金。如盈餘公積金已達注冊資本的50％時可以不在提取。公 司的法定公積金不足以彌補上一年度公司虧損的，在依照前述條件提取法定公積金和法 定公益金之前，應先用當年利潤彌補虧損。公司在從稅後利潤提取公積金後，經股東會 議決議，可以提取任意公積金。公司可經股東會議表決同意，將公積金轉為股本（這就 是通常上市公司分紅公告中的10轉增多少），按股東原有股份比例發給新股或增加每股 面值。但法定盈餘公積金轉增股本時，轉增後留存的該項公積金不得少於注冊資本的 25％。公司當年無利潤時，不得分配股利。但公司用盈餘公積金彌補虧損後，公司經股 東大會特別決議，可按不超過股票面值6％的比率用盈餘公積金分配股利，但分配股利 後的公司法定盈餘公積金不得低於注冊資本的25％。公司可供分配的利潤不足以按不超 過股票面值6％的比率支付股利時，也可以按照上述方法辦理。公司分配股利可以採用 現金或者股票的形式，公司普通股股利，應當按各股東持有股份比例進行分配，國家股 利按國家規定組織收取。公司應當按稅務機關規定代扣並代繳個人股東股利收入應納的 稅金。</P><P>從編碼如何區分交易品種</P><P> 由於我國證券市場的不斷繁榮壯大，目前在滬、深兩地證券交易所掛牌交易的品種 愈來愈多，加之現在證券交易的無紙化和電子化的普及，交易品種都有其掛牌代碼來進 行處理、交易的，所以從其代碼就可分辨其交易類別及種類。在上海證券交易所掛牌的 交易品種皆由6位數字來進行編碼的，而深圳皆由4位數字來進行編碼的。其編碼范圍如 下：
上海證券交易所的編碼：
100***企業轉債 500***基金 550***投資基金 600***A股 900***B股 00****國債現貨 12****企業債券 201***國債回購 700***配股
701***轉配 710***轉讓 711***轉轉 72****紅利 730***新股申購 740***申購款 741*** 申購配號 77****國債利息
深圳證券交易所的編碼：
0***A股 2***B股 3***轉配、A2配 53**企業轉債 4***基金 7***增發 8***配股、A1配 10**企業債券 18**國債回購 19**國債現貨
自1996年開始，深交所將國債現貨的證券編碼作了相應調整，具體方法是：「19＋ 年號（1位數）＋當年國債發行期數」。原編碼中最後一位數是用來表示國債期限的，現 用來表示當年國債發行的期數（順序號）。</P><P>什麼是市盈率</P><P> 市盈率是一個反映股票收益與風險的重要指標，也叫市價盈利率。它是用當前每股 市場價格除以該公司的每股稅後利潤，其計算公式如下：
市盈率＝股票每股市價／每股稅後利潤
在上海證券交易所的每日行情表中，市盈率計算採用當日收盤價格，與上一年度每 股稅後利潤的比值稱作市盈率Ⅰ，與當年每股稅後利潤預測值的比較稱作為市盈率Ⅱ。 不過由於在香港上市公司不要求作盈利預測，故H股板塊的A股（如青島啤酒）只有市盈 率Ⅰ這一項指標。所以說，一般意義上的市盈率是指市盈率Ⅰ。
股票除權的過程：當一家上市公司宣布送股或配股時，在紅股尚未分配，配股尚未 配股之前，該股票被稱為含權股票。要辦理除權手續的股份公司先要報主管機關核定， 在准予除權後，該公司即可確定股權登記基準日和除權基準日。凡在股權登記日擁有該 股票的股東，就享有領取或認購股權的權利，即可參加分紅或配股。除權日（一般為股 權登記日的次交易日）確定後，在除權當天，上海證券交易所會依據分紅的不同在股票 簡稱上進行提示，在股票名稱前加XR為除權，XD為除息，DR為權息同除。除權當天會 出現除權報價，除權報價的計算會因分紅或有償配股而不同，其全面的公式如下：除權 價＝（除權前一日收盤價＋配股價X配股價－每股派息）／（1＋配股比率＋送股比率）
除權日的開盤價不一定等於除權價，除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。當 實際開盤價高於這一理論價格時，就稱為填權，在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低 於這一理論價格時，就稱為貼權，填權和貼權是股票除權後的兩種可能，它與整個市場 的狀況、上市公司的經營情況、送配的比例等多種因素有關，並沒有確定的規律可循， 但一般來說，上市公司股票通過送配以後除權，其單位價格下降，流動性進一步加強， 上升的空間也相對增加。不過，這並不能讓上市公司任意送配，它也要根據企業自身的 經營情況和國家有關法規來規范自己的行為。</P><P>如何辦理配股</P><P> 配股是指上市公司在獲得必要的批准後，向其現有股東提出配股建議，使現有股東 可按其持有上市公司的股份比例認購配股股份的行為。配股是上市公司發行新股的方式 之一。
配股的運作程序如下：首先由上市公司確定股權登記基準日，股東在股權登記日持 有股票，獲得配股權利或得到配股權證，然後配股權證進行掛牌交易（目前，A股不進 行權證交易），交易結束後，擁有配股權利的股東在指定的繳款期內在券商處通過交易 所按比例購買配股股份。交易所規定，配股繳款期過後，配股無法補辦，視同股東自動 放棄配股權利。目前，A股配股包括四部分：一部分是向社會公眾股東配售，一般稱 為「＊＊配股」或「＊＊A1配」，滬市的掛牌代碼為「700***」，深市為「8***」，這 一部分認購後會馬上流通，其餘三種配股在國家有關政策未出台前，不得流通。它們分 別是：國家股和社會法人股配股權轉讓給社會公眾股股東配售部分，一般稱為「＊＊轉 讓」或「＊＊A2配」、「＊＊轉配」，滬市掛牌代碼為「710***」，深市為「3***」， 這一部分是由於目前國家股和法人股尚不能流通，各上市公司的國家股和法人股股東由 於資金等方面的原因在配股時放棄配股權利或轉讓配股權利給社會公眾股股東而形成 的；再有一部分為前次轉配股股東認購配股部分，一般稱為「＊＊轉配」，代碼 為「701***」，這是根據「同股同權」的原則產生的，即上次參加轉配股股東參加本次 配股；還有就是前次轉配股股東認購國家股和法人股配股權轉讓部分，一般稱為「＊＊ 轉轉」，代碼為「711***」，也屬於不流通部分。配股結束後，可流通部分證券交易所 在收到上市公司有關配股的股份報告和驗資報告後安排上市流通，獲配流通部分會在獲 配股票流通起始日自動到股東帳戶開始流通交易。</P><P>什麼是買殼上市</P><P> 中共十五大要求「以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的跨地區、跨行 業、跨所有制和跨國經營的大集團企業」，所以資產重組已成為經濟生活的重要內容， 其中在資本市場中，「買殼上市」、「借殼上市」成為一道新的風景線。
所謂「買殼上市」，就是一家優勢企業通過收購債權、控股、直接出資、購買股票 等收購手段以取得被收購方（上市公司）的所有權、經營權及上市地位。目前，在我國 進行買殼、借殼一般都通過二級市場購並或者通過國家股、法人股的協議轉讓進行的。 例如：上海冠生園受讓上海輕工控股53.23%的國家股股權；海南泛華和深圳創世紀先後 成為蘇三山的第一大股東；山東蘭陵控股環宇股份51.9％的股份等。
十五大的國企改革思路為「抓大放小」，國企的資產重組要用市場經濟的方法來解 決，即通過資本市場來進行，而不能用行政手段來解決。買殼上市是資產重組的突出特 點，它能大大優化資源配置，由於股權作為一種經濟資源，加快流動和優化組合，是一 些績差公司內在壓力和優勢企業擴張沖動的必然結果。由於我國處於社會主義初級階 段，股份制改造還缺乏經驗，加之前幾年的經濟疲軟與市場經濟的競爭，幾年下來，不 乏形成若乾的「殼公司」。而一些大集團、大公司及名牌企業由於種種條件的原因無法 上市，這些優勢企業用自己的實力通過買殼上市或借殼上市，即可以提高上市公司的質 量，又可以改變「殼公司」的困境，注入新的活力，還可以通過資產重組、資本運營的 裝殼、換殼解決優勢企業和集團的發展資金。買殼上市一般能帶來業績的提升，有的會 產生脫胎換骨的變化。一般通過買殼上市後，殼公司在二級市場會被投資者重新認識， 引起股價的上揚。所以說，買殼上市是二級市場一個永恆的炒作題材。由於買殼上市可 帶來橫向購並、縱向購並及混合購並，從而有利於優勢企業的規模化、多元化的發展。 所以，在新的一年裡，依託資本市場進行資產重組的深度和力度將會不斷加大，加強資 本市場的流通。</P><P>什麼是投資基金</P><P> 所謂投資基金就是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度，它通過發行基金證 券，集中投資者的資金，交由基金託管人託管，由基金管理人管理，主要投資於股票、 債券等金融工具的投資。通俗地說，就是「大家湊錢買證券，有福同享，有難同當」。
投資基金的基本功能就是匯集眾多投資者的資金，交由專門的投資機構管理，由證 券分析專家和投資專傢具體操作運用，根據設定的投資目標，將資金分散投資於特定的 資產組合，投資收益歸原投資者所有。
我國於1997年11月14日由國務院證券委頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》（以 下簡稱《辦法》）。根據《辦法》，我國可設立開放式與封閉式兩種基金。封閉式基金 是指事先確定發行總額，在封閉期內基金單位總數不變，基金上市後投資者可以通過證 券交易所轉讓、買賣，其價格同其它上市證券一樣，會按其資產凈值的溢價或折價升將 不定。而開放式基金是指基金發行總額不固定，當投資者買入時便增加，贖回時便減 少，投資者可以按基金的報價在國家規定的營業場所申購或者贖回。目前，在深、滬兩 地交易所上市掛牌的均為封閉式基金。
《辦法》規定：一個基金投資於股票、債券的比例不得低於該基金資產總值的 80％；一個基金持有一家上市公司的股票，不得超過該基金資產凈值的10％；基金之間不 得互相炒作；一個基金投資於國家債券的比例，不得低於該基金資產凈值的20％；開放 式基金必須保持足夠的現金或者國家債券，以備支付贖金；基金收益分配應當採用現金 形式，每年至少一次，分配比例不得低於基金凈收益的90％。
因為投資基金由投資專家和證券分析專家操作，一般收益較高。91年，香港股票基 金回報率為40.5％，美國股票基金為30％，澳洲股票基金為27.7％。根據我國的情況看， 我國投資基金的回報率亦會不錯。</P><P>什麼是財務報表分析</P><P> 財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對上市公司財務報表的有關數據進行匯 總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經營成果。對於股市的投資者來 說，報表分析屬於基本分析范疇，它是對企業歷史資料的動態分析，是在研究過去的基 礎上預測未來，以便做出正確的投資決定。
上市公司的財務報表向各種報表使用者提供了反映公司經營情況及財務狀況的各種 不同數據及相關信息，但對於不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側重點。一般來 說，股東都關注公司的盈利能力，如主營收入、每股收益等，但發起人股東或國家股股 東則更關心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關注公司的發展前景。此 外，對於不同的投資策略的投資者對報表分析側重不同，短線投資者通常關心公司的利 潤分配情況以及其他可作為「炒作」題材的信息，如資產重組、免稅、產品價格變動 等，以謀求股價的攀升，博得短差。長線投資者則關心公司的發展前景，他們甚至願意 公司不分紅，以使公司有更多的資金由於擴大生產規模或由於公司未來的發展。
雖然公司的財務報表提供了大量可供分析的第一手資料，但它只是一種歷史性的靜 態文件，只能概括地反映一個公司在一段時間內的財務狀況與經營成果，這種概括的反 映遠不足以作為投資者作為投資決策的全部依據，它必須將報表與其他報表中的數據或 同一報表中的其他數據相比較，否則意義並不大。例如，瓊民源96年年度報表中，你如 果將其主營收入與營業外收入相比較，相信你會作出一個理性的投資決定。所以說，進 行報表分析不能單一地對某些科目關注，而應將公司財務報表與宏觀經濟面一起進行綜 合判斷，與公司歷史進行縱向深度比較，與同行業進行橫向寬度比較，把其中偶然的、 非本質的東西舍棄掉，得出與決策相關的實質性的信息，以保證投資決策的正確性與准 確性。</P><P>如何閱讀動態行情走勢圖</P><P> 目前，我國券商絕大部分都使用的是乾隆電腦軟體有限公司提供的錢龍動態分析系 統向投資者揭示股票行情的，投資者在股市進行股票交易時，閱讀行情通常是通過看大 盤即時走勢圖和個股即時走勢圖實現的，所以了解主要圖形及指標含義對投資者顯得非 常重要，同時也是投資者掌握看盤技巧與進行技術分析的基礎知識。本文著重對動態即 時走勢圖作簡要介紹，謹供參考。
在大盤即時走勢圖中，白色曲線表示為通常意義下的大盤指數（上證綜合指數和深 證成份指數），也就是加權指數；黃色曲線是不含加權的大盤指數，也就是不考慮上市 股票盤子的大小，而將所有的股票對指數的影響是相同的。參考白、黃色曲線的位置關 系，我們可得到：當指數上漲時，黃線在白線之上，表示小盤股漲福較大；反之，小盤 股的漲幅小於大盤股的漲幅。當指數下跌時，黃線仍在白線之上，則表示小盤股的跌幅 小於大盤股的跌幅；反之為小盤股的跌幅大於大盤股的跌幅。在以昨日收盤指數為中軸 與黃、白線附近有紅色和綠色的柱線，這是反映大盤指數上漲或下跌強弱程度的。紅柱 線漸漸增長的時候，表示指數上漲力量增強；縮短時，上漲力量減弱。綠柱線增長，表 示指數下跌力量增強；縮短時，下跌力量減弱。在曲線圖下方，有一些黃色柱線，它是 用來表示每一分鍾的成交量。在大盤即時走勢圖的最下邊，有紅綠色矩形框，紅色框愈 長，表示買氣就愈旺；綠色框愈長，賣壓就愈大。
在個股即時走勢圖中，白色曲線表示這支股票的即時成交價。黃色曲線表示股票的 平均價格。黃色柱線表示每分鍾的成交量。成交價為賣出價時為外盤，成交價為買入價 時為內盤。外盤比內盤大、股價也上漲時，表示買氣旺；內盤比外盤大，而股價也下跌 時，表示拋壓大。量比是今日總手數與近期成交平均手數的比值，如果量比大於1，表 示這個時刻的成交總手已經放大。量增價漲時則後市看好；若小於1，則表示成交總手 萎縮。在盤面的右下方為成交明細顯示，價位的紅、綠色分別反映外盤和內盤，白色為 即時成交顯示。</P><P>何謂轉託管</P><P> 轉託管，又稱證券轉託管，是專門針對深交所上市證券託管轉移的一項業務，是指 投資者將其託管在某一證券商那裡的深交所上市證券轉到另一個證券商處託管，是投資 者的一種自願行為。投資者在哪個券商處買進的證券就只能在該券商處賣出，投資者如 需將股份轉到其它券商處委託賣出，則要到原託管券商處辦理轉託管手續。投資者在辦 理轉託管手續時，可以將自己所有的證券一次性地全部轉出，也可轉其中部分證券或同 一券種中的部分證券。目前，深交所的轉託管業務與前幾年有所不同，現行的轉託管業 務的是通過深交所的交易系統進行辦理的，但注意的是，利用交易系統辦理轉託管的證 券品種只包括在深交所掛牌的A股、基金、可轉換債券等，權證、國債不能轉託管。
『陸』 為什麼一賣就漲停,真的有莊家看著我
莊家"出貨"時操作策略與跟庄技巧
常聽投資者感嘆"買股容易賣股難"。"跑得快"的股民經常惋惜"撿了芝麻丟西瓜"，"跑得慢"的股民又時常錯過賣高價的良機，最後是"偷雞不成反蝕一把米"，即被套住。最後總結教訓的時候往往會發現，除了因發生意外的利空消息或者受貪婪心理支配等因素造成投資失誤以外，大多數的投資者是被莊家在出貨時刻意做出的騙線和放出的"煙霧彈"所迷惑才貽誤戰機。
其實，莊家在出貨時的心態是矛盾的，既想把錢實實在在地拿到手，又捨不得丟了搖錢樹，尤其是好不容易培養起來的博傻品種。通常，莊家在出貨前會讓輿論先行，用市場傳聞把這個股票的題材再次炒熱，股價走勢開始配合走高，給投資人的感覺是可買入，而且後市上揚的空間較大，即使短期被套住也不怕。但此時股價只是在小幅度波動，成交量開始放大，莊家已悄悄地出貨了。
現在借利好出消息出貨的手法已經有點過時了，也太露骨了，大家跑得比兔子還快，哪裡還有莊家的份，只有實在沒有辦法了才會這么做。因此目前已有莊家採取借利好消息兌現而順勢再拉高股價，使之創新高才是最好的麻痹投資者的方法。從圖形上看，在第三大浪的第5小浪創新高後出貨是99年莊家的常用手法。例如：雲天化（600096）借99年4月1日公司董事會公布已簽訂《股份回購協議》的利好消息兌現而拉高股價，使之再創歷史新高14．42元，當投資者正在回味縮股給公司帶來多大利益之時，也許主力卻在考慮如果使利潤落袋為安了。
99年上半年，已有一些莊家利用公布年報的利好或者利空消息來震倉，因為既然大家都認為出消息是出貨的標志，那麼莊家就反向利用消息來達到震倉的目的。例如，吳忠儀表（0862）於99年3月12日公布98年報，10送2股轉增3股，並且業績大幅增長的消息已兌現，當天的走勢是高開低走。當該公司於3月22日公布合資組建"成都吳儀科技發展有限公司"時，該股莊家卻大幅向下打壓股價，給投資者一種利好出盡莊家派發籌碼的印象，正當該股向下破位，投資者紛紛離場觀望之時，莊家再度發力一舉突破12．36元歷史密集成交區，再創14．07元的新高。讓跟庄的投資者感覺自己是"丈二和尚摸不著頭腦"！
通常，莊家出貨關鍵是要穩住接入籌碼的人，剛開始時不會砸盤太狠，慢慢的少量拋，一般在開始出貨的第一天可能收出較大成交量的小實體陰陽線，大部分有長上影線。然後就是縮量盤下，接著是小幅度的技術反彈，一些重要的技術位不會馬上被打穿。三至四天後，六十分鍾K線形成明顯下降通道，這時總的跌幅在8－15％之間，手法隱蔽的話跌幅會更小，隨後會產生一個較有力度的反彈，這是最後的騙線。這樣做的好處是不會把接盤嚇得止損和莊家搶跑道，給人一種盤整的感覺。這其間莊家對接盤的成本位計算得十分精確，一般不給接盤獲利出貨的機會，但又不會使跟入盤絕望。
反彈騙線之後莊家就露出了出貨的真面目，也就是構成下跌第三浪。在第三浪被技術分析確認之後，莊家的出貨量可能已經超過或達到預定目標了，手上的籌碼大部分或全部是白賺的，這時的下跌動力主要來自割肉砍骨頭的止損殺跌盤和莊家的推波助瀾。
此時的莊家能進能退，在對大勢判斷明確之後，利用手中的獲利籌碼做無本生意，高拋低吸是最快樂了。惡庄難做，但是做成了其樂無窮，有些長庄我們以為是被套了，其實早已是無本生意了。
集團性投機資金做長庄的不多，他們都是限時結帳的，所以必須打壓出貨清倉為止，這類庄股回調的幅度一般比較大。但是這些股票被重新入庄的可能性也很大，因為這是現成的博傻品種，尤其是現在。
任何股票漲久了必然會跌，在空頭行情開始時，K線在頂部區域和巨量的長陰線便是強烈的賣出訊號。在空頭市場開始時，股價呈現連續大跌3天小反彈1天的走勢，並且大跌時放大量，小跌時放小量，反彈時無量；如沒有利多消息支撐，股價就一路跌下去，直到腰斬才會超跌反彈。因為莊家出貨初段，利好消息頻傳，普通投資者熱情高漲，多空對股價看法極端，換手積極，成交量自然龐大，直到某日出現大跌，使散戶受重創，當多頭已無力抵抗之時，紛紛多翻空，使得賣盤加重，於是成交量放大，股價狂跌。
另外，對於有業績或利好支撐的股票，莊家往往會才採取高位長時間橫盤或震盪，分批派發籌碼的方式，而成交量也不需明顯放大。因此，很難從圖形上看出來，但如果投資者發現其K線組合已形成M頭或者三重頂的態勢，而且各利好題材已經炒盡則可能就是主力出貨之時，必須綜合分析基本面、技術面才能把握賣出時機。
在空頭市場里，有些急於"退庄"的主力往往不是溫和出貨，而是以"大幅跳水"的方式出貨。這種情況常出現在以下五種情況之中：第一種，莊家已提前得知大盤或上市公司有重大利空消息出台，提前低價賣出；第二，由於年終要現金結帳，向融資單位歸還資金而被迫出貨；第三種，做莊已全線被套但無後繼炒作資金，只好先割肉賣股以兌現資金，等到該股跌無可跌之時再在底位附近補倉；第四種，由於股價已拉得過高，遠遠超過投機價值，主力獲利甚豐，通過迅雷不及掩耳之勢壓低出貨，靠跳水的方式套住短線投資者，以求出場的機會；第五種，趁大盤漲勢喜人之時以連續跌停板的方式搶先跳水出貨。
往往在下跌的每段行情成交值均有急劇萎縮現象，顯示買氣衰退，股價指數愈趨下跌，直至成交值不能再萎縮，跌勢便告一段落，也就是最低成交值對應最低股價指數。有時股價指數雖然繼續下跌，成交值卻不再見萎縮時，下跌行情即將結束。
出貨時的技術特點及盤面特徵
出貨：投資者可對應賣出時機。莊家為了掩護自己出貨，經常製造一些利好題材並在媒介上散布，以吸引散戶跟風。
技術特點：
①經常製造再次上攻前期高點（或阻力位）且根本不會回調的假象。
②經常掛出大筆買單，只要有人跟進則往往迅速撤單，或者所掛出的買單手數越來越小。
③在高位有時呈現股價疲軟，上攻乏力的現象。
④分時成交經常出現無量空漲或跌時放量的現象。
⑤技術指標經常出現"頂背離"。
⑥在錢龍（勝龍）軟體的F1鍵（成交明細）中經常出現綠色大賣單，且成交價、買入價和賣出價一般均比上一筆要低。（如：0697咸陽偏轉98年5月18日至7月中旬的走勢。600627電器股份98年6月上旬至7月中旬的走勢。0889華聯商城在98年11月中旬的走勢）
運用手法：
①拉高出貨，意在為出貨拉出空間，並吸引追漲者跟風。（如：0651格力電器在98年7月30日的走勢）
②打壓（跳水）出貨，此種手法較為兇狠且殺傷力較強，意在讓高位追進者無機會出逃。一般莊家在持籌不多或獲利頗豐的情況下善用此法。（如：0511遼物資在98年4月6日以後的走勢。600630龍頭股份在增發A股復牌之後，由於盤中機構已獲利較多，遂於98年7月28日開始採用連續下砸的手法減倉出貨。600790輕紡城98年11月16日以後的走勢）
③高位橫盤（構築平台）出貨，此種手法較為隱蔽且具有欺騙性，莊家往往製造在高位振盪整理的表象悄悄分批減倉。一般莊家持籌較多，很難一次性出清。（如：600810神馬實業在98年5月11日至6月14日的走勢）
④全天放大量壓低股價在低位成交，而在尾市時卻故意上拉股價，製造抗跌騙線（K線圖迷惑市場，意在套住所有搶反彈和敢於低位回補的投資者。莊家出貨行為可被收盤價所掩蓋。（如：600790輕紡城的莊家在98年11月中旬以後減倉出逃時便用此手法）
⑤利用漲停板出貨，即先用大買單封住漲停板以吸引散戶追買，然後伺機突然撤單打開漲停板，把敢於追漲的買單全部罩住。
⑥利用除權以後技術指標和成交量柱狀圖的失真出貨，由於除權前可能已經搶權或莊家未出完貨，故在除權後往往經過一段時間的橫盤整理，給市場以該股已築底成功，准備再次放量上攻的錯覺。（如：600108亞盛集團8月24日、25日的走勢；0659珠海中富5月29日、6月1日及之後的走勢）
盤面特徵：
①高位放量拉大陰線、長上影線，缺口向上的十字星。（如：600661南洋實業98年4月9日，0020深華發98年5月13日的走勢）
②K線組合在高位呈陰陽相間。（如：600727魯北化工在98年5月27日至6月22日以後的走勢，0787五一文98年4月9日至5月下旬的走勢）
③在高位連拉（中）陰線。（如：0422湖北宜化在98年7月31日至8月17日的走勢，0702正虹飼料在98年5月26日至6月2日的走勢）
④K線圖（及均線系統）在高位出現圓弧頂、三重頂、頭肩頂、M頭、U形頂、V形頂形態。（如：600899信聯股份在98年7月20日前後的K線圖形態，600113浙江東日在98年6月下旬及7月上旬前後的K線圖狀態，0400許繼電氣從98年5月中旬至6月下旬的K線圖形態，0760湖北車橋從98年6月初至7月中句的K線組合形態）
洗盤與出貨的區別
1、成交量：洗盤時明顯萎縮，出貨時放大。（如：600661南洋實業，98年3月31日洗盤和4月9日出貨時成交量的對比變化）
2、均線發散趨勢：洗盤時仍然向上呈多頭排列，出貨時多頭排列已被破壞或開始向下（如：0795太原剛玉，98年5月上旬連拉數陰洗盤時，與7月中下旬出貨時均線系統的變化）
3、是否護盤：洗盤一般在中低價區不有效下破10日均線，在中高價區不有效下破20（或30）日均線，出貨時一般會迅速下破5日、10日等短期均線，且在高位出現死叉。（如：600601延中實業，98年4月中旬與5月上旬洗盤時，股價一直不破20日均線，但98年5月26日盤中機構開始減倉時，當天股價便下破5日、10日均線，並在5月29日形成高位死叉）
4、日K線是否連接（大）陰線：洗盤一般不會，頂多拉2至3棍中（小）陰線，出貨時經常連拉中（大）陰線。（如：0422湖北宜化，98年6月4日在上升途中進行洗盤時，其日K線收陰時一般不超過兩天。而98年8月中上旬盤中機構進行派發時，其日K線連拉了12根陽線）
5、震盪幅度（即當日高低點之差價）：洗盤一般較小，出貨一般較大。（如：0651格力電器，98年7月22日洗盤時，與7月30日莊家出貨時，其日K線當天高低點的差價變化）
6、莊家的獲利空間：洗盤時一般小於20％，出貨時一般大於50％，甚至100％。（如：600651飛樂音響，98年9月8日盤中機構進行震倉洗盤時，其獲利程度也就是20％左右。但當其股價拉至9月17日時，盤中機構的獲利幅度已超過100％，這時就應懷疑是莊家的減倉出貨行為）
7、當天外盤與內盤成交量對比：洗盤時外盤與內盤成交手數差不多，出貨時一般內盤（綠單）成交手數大於外盤（紅單）成交手數，且F1鍵中常有大賣單出現。
8、均線上攻的斜率及喇叭口發散的程度：洗盤時上攻的斜率不是很陡，且喇叭口剛剛發散，出貨上攻的斜率一般大於45°角，且喇叭口發散程度放大。（如：0650九江化纖，98年3月27日洗盤時，與98年4月7日以後出貨時，其均線系統上攻的斜率與喇叭口發散程度的對比變化）
『柒』 六大券商下周看好的六大板塊
保險行業：保險業拐點何時到來？
類別：行業 機構：光大證券股份有限公司 研究員：王一峰 日期：2021-07-23
2021年上半年保險板塊跑輸大盤。2021年上半年A股保險股均下跌，相較而言H股表現較好，保險板塊跑輸大盤，各險企估值中樞不斷接近 歷史 低位。人身險方面，開門紅疊加新舊重疾險定義切換，繼保費2021年年初迅速增長後，後續支撐力不足，保費增速承壓；財產險方面，車險綜改壓力延續，車險保費承壓，非車險佔比提升，支撐整體保費；投資端方面，長端利率震盪下行疊加權益市場波動加大，拉低保險指數。
產品創新進入瓶頸，人力渠道問題逐漸凸顯。過去粗放式發展的保險業推動力主要在於產品創新及政策指引，人力渠道的本質問題一直存在，只是過去並未暴露。投連險和萬能險發展承壓，百萬醫療件均單價較低及壽險每年固定增長限制其規模空間及利潤，養老年金險因稅優政策優惠力度不足吸引力較低，重疾險因舊產品需求提前釋放導致新產品銷量不及預期，保險業急需新高業務價值率產品拔高短期業績，但並未有新的銷量較突出的且滿足市場核心需求的產品。因此人力渠道的粗放式發展問題逐漸凸顯，保險業供給側改革勢在必行。
對標友邦，國內險企代理渠道改革還處於第一階段。友邦中國最優代理人改革業績成效經歷三階段：(1)代理人數量下滑階段(2010-2013)：年化新保費增速下降，人均ANP保持增長但人均VONB增速下滑；(2)代理人數量迅速提升階段(2014-2018)：年化新保費迅速增長，人均ANP與人均VONB增速先下滑後上升；(3)代理人保持穩定增長階段(2018以後)：年化新保費、人均ANP及人均VONB均維持穩定增長。整體來看，對標友邦中國，國內險企雖積極推進代理渠道改革，但還處於第一階段，即代理人清虛、人均FYP上升，人均NBV下滑階段，保險業由粗放式發展轉向高質量發展的拐點仍需等待。
我們認為，保險業或將在半年至一年後迎來拐點：1、未來供給側轉型三條主線：渠道轉型、 科技 賦能、產業協同。(1)渠道轉型方面，近年來保險營銷員學歷結構逐漸優化，新增營銷員總體素質上升，保險代理人增速呈周期性變化，目前人力出清接近尾聲，預計半年至一年後或將出現新一輪增量。(2) 科技 賦能方面，眾安堅持 科技 賦能戰略，打造「產品+系統」發展模式，互聯網渠道迅速擴張，綜合成本率不斷降低，成功實現降本增效，國內上市險企也正積極推進 科技 賦能，預計行業未來將突破人口紅利周期，通過 科技 賦能+互聯網進一步拓展下沉市場。(3)產業協同方面：各險企打造康養產業鏈，利用社區吸引客戶，通「產品+服務」增強客戶粘性，從而促進養老、 健康 保險產品銷售，提振NBV。2、需求端：保險密度深度落後，壽險保障缺口巨大，養老市場未來發展空間廣闊，疫情後人們保險意識逐漸增強，市場有望進一步擴大。3、投資端：短期來看，權益市場有望回暖釋放權益類投資收益，助力保險股估值修復；長期來看，險企投資依舊保持以穩健型的固收類資產為主，長端利率雖趨勢下行，但資產負債久期缺口逐漸縮窄，仍然看好資產端對估值的提振作用。
投資建議：推薦股息率較高且估值較低，壽險轉型不斷深化，積極布局「保險+ 健康 +養老」產業的中國太保(601601.SH/2601.HK)；較早布局金融 科技 領域且內含價值最為穩健，積極推進轉型的中國平安(601318.SH/2318.HK)；保險線上化走在前端，打造保險醫療生態圈並積極 探索 保險 科技 創新應用的眾安在線(6060.HK)；聚焦高端市場，代理人業務質量較高，新業務價值占內含價值營運利潤比重逐年提升，長期內含價值回報率有望穩步提高的友邦保險(1299.HK)；長期ROE保持穩定10%+，股息率高的中國財險(2328.HK)。
風險提示：保費收入不及預期；疫情大范圍內反復；疫情對居民保險和 健康 意識影響不及預期；利率下行超預期；監管部門政策變動；管理層變更。
農林牧漁行業：農業周期如期下行 成長標的更為堅守
類別：行業 機構：國信證券股份有限公司 研究員：魯家瑞 日期：2021-07-23
基金持倉：成長股持倉堅挺，順周期板塊獲重點布局21Q2 農業板塊重倉持股總量減少約7%，但成長股海大集團、牧原股份的重倉排名優勢地位穩固，持股總量逆勢提升；此外，重倉持股總市值提升明顯的標的還有：瑞普生物、民和股份、荃銀高科、回盛生物、佩蒂股份、登海種業、中寵股份、天康生物、金龍魚、立華股份等。景氣度高的動保、寵物及種子板塊，以及前期低估值白雞標的得到重點布局。
行業觀點：景氣布局種業板塊，長期堅守海大與牧原1)近期種業迎來多項重要催化，看好種植鏈景氣上行，考慮到轉基因可能帶來顛覆式的行業變革，建議板塊性配置。2)未來農業將經歷工業化和數字化的供給側革命，行業內提前進行數字化的企業將充分受益, 自下而上推薦管理層優秀的成長股海大集團、牧原股份、金龍魚。3)生豬：
投資建議
自下而上推薦成長股，核心推薦：海大集團、牧原股份、金龍魚。自上而下看好順周期的種植與動保以及低估值的白羽雞行業。其中，1)種業推薦：隆平高科、荃銀高科、登海種業、大北農；2)種植推薦：蘇墾農發、中糧糖業；3)動保推薦：科前生物、生物股份；4)白羽雞：益生股份、仙壇股份和聖農發展等。
投資摘要
關鍵結論與投資建議
1、近期種業迎來多項重要催化，看好種植鏈景氣上行，考慮到轉基因可能帶來顛覆式的行業變革，建議板塊性配置。
2、鄉村振興背景下，未來農業將經歷工業化和數字化的供給側革命，行業內提前進行數字化的企業將充分受益, 自下而上核心推薦熵減進化、持續突破增長的成長股海大集團，生豬成長股牧原股份，以及廚房食品龍頭金龍魚。
農業整體投資觀點如下，自下而上推薦成長股，核心推薦：海大集團、牧原股份、金龍魚。自上而下看好順周期的種植與動保以及低估值的白羽雞行業。其中，1)種業推薦：隆平高科、荃銀高科、登海種業、大北農；2)種植推薦：
蘇墾農發、中糧糖業；3)動保推薦：科前生物、生物股份；4)白羽雞：益生股份、仙壇股份和聖農發展等。
核心假設或邏輯
第一，非瘟常態化下，2021 年疫情會更加獎勵管理能力強的養殖群體，業績分化可能更為極端；豬價下行速度放緩，規模養殖市佔率快速提升。
第二，糧價後周期與轉基因帶來成長共振，種植鏈長期景氣上行。
與市場預期不同之處
我們不僅僅分析標准農林牧漁子行業板塊持倉指標，還從生豬板塊角度探討當前基金對生豬板塊資產配置的趨勢與偏好變化，為未來把握生豬領域投資機遇提供一定的參考建議。
股價變化的催化因素
第一，未來如果轉基因玉米與大豆放開，國內玉米種業將由周期性行業轉為成長行業，頭部企業最為受益，市佔率將大幅提升。
第二，生豬養殖龍頭市佔率快速提升。
核心假設或邏輯的主要風險
第一，惡劣天氣帶來的不確定性風險。農業的種植企業直接從事農業種植生產，種子公司也需要種植才制種。如果發生惡劣天氣，可能造成上市公司產品損毀，造成公司損失。
第二，不可控的動物疫情引發的潛在風險。農業畜禽養殖企業主要以規模養殖為主，如發生不可控動物疫情可能會造成公司的畜禽高死亡率，造成較大損失。
醫葯行業：醫葯倉位持續回升 核心資產繼續分化
類別：行業 機構：西南證券股份有限公司 研究員：杜向陽 日期：2021-07-23
從公募基金持倉來看
21Q2全部公募基金佔比14.54%，環比+0.83pp；剔除主動醫葯基金佔比11.14%，環比+0.8pp；再剔除指數基金佔比12.98%，環比+2.35pp；申萬醫葯板塊市值佔比為10.1%，環比+1.05pp。
從公募基金持倉家數來看，公募基金數量前五的分別是葯明康德(907家)、邁瑞醫療(634家)、愛爾眼科(338家)、智飛生物(333家)、恆瑞醫葯(309家)，基金數量增加前五支股票分別是：葯明康德(+346家)、愛爾眼科(+146家)、通策醫療(+76家)、邁瑞醫療(+66家)、愛美客(+62家)。
從公募基金持倉佔比情況來看，1)持倉占流通股比例前五分別為：博騰股份(25.2%)、邁瑞醫療(24.6%)、南微醫學(21.1%)、通策醫療(19.4%)、泰格醫葯(17.2%)；2)持倉總股本佔比前五分別為：博騰股份(20.7%)、通策醫療(19.4%)、葯明康德(16.9%)、凱萊英(15.6%)、長春高新(15.5%)。
從公募基金持倉總市值來看，持倉總市值排名前五分別是：葯明康德(780.3億元)、邁瑞醫療(590.4億元)、愛爾眼科(381.3億元)、通策醫療(256.1億元)、智飛生物(244.3億元)；變動情況來看，基金持倉市值增加前五分別為葯明康德(+311.9億元)、愛爾眼科(+174.3億元)、通策醫療(+136.2億元)、邁瑞醫療(+90.8億元)、泰格醫葯(+72.4億元)。
從陸股通持倉來看
21Q2外資持有醫葯生物板塊的總市值佔比為3.27%，環比下降0.2pp，持股總市值為3079億元，環比+399億元。
從持倉佔比情況來看，
1)流通股持倉佔比前五分別為迪安診斷(18.6%)、泰格醫葯(17.8%)、邁瑞醫療(16.4%)、益豐葯房(15.7%)、康龍化成(15%)，從變動情況來看，艾德生物(+4.4%)、科華生物(+4.2%)、理邦儀器(+2.8%)、康希諾-U(+2.5%)、益豐葯房(+2.3%)；
2)總股本持倉佔比前五分別為益豐葯房(15.2%)、迪安診斷(13.7%)、恆瑞醫葯(12%)、金域醫學(11.8%)、泰格醫葯(11.5%);從變動情況來看，凱普生物(+1.3%)、大博醫療(+1.3%)、老百姓(+1.2%)、博雅生物(+1.1%)、海爾生物(+0.9%)。
從持倉市值情況來看前五分別為，恆瑞醫葯(520億元)、邁瑞醫療(392億元)、葯明康德(271億元)、愛爾眼科(250億元)、泰格醫葯(193億元)；從變動情況來看前五分別為，邁瑞醫療(+109億元)、愛爾眼科(+86億元)、葯明康德(+76億元)、片仔癀(+32億元)、泰格醫葯(+29億元)。
風險提示：公募基金持倉分析是基於wind基金資料庫內開放式和封閉式公募基金披露的2021Q2季報重倉持股明細匯總，存在因為部分股票在十大重倉股之外導致的樣本誤差風險。
機械設備行業：硅料價格三連降！光伏需求迎向上拐點；力推顆粒硅、異質結設備！
類別：行業 機構：浙商證券股份有限公司 研究員：王華君 日期：2021-07-23
硅料價格三連降！組件成本降低有望刺激光伏需求；光伏需求將迎來向上拐點1)自7 月初以來，硅料價格三連降！根據硅業分會報道，本周單晶復投料成交均價20.8 萬元/噸，近三周下降4.2%；單晶緻密料成交均價20.6 萬元/噸，近三周下降3.5%；單晶菜花料成交均價20.35 萬元/kg，近三周下降3.2%。
2)自2020 年12 月以來，硅料價格上漲超150%，壓制行業終端需求。近期CPIA 發文呼籲光伏行業 健康 發展，硅料價格開始下降，組件成本有望下降。預計未來硅料價格將形成拐點向下，進入良性區間，光伏行業需求有望迎來向上拐點！
3)光伏將成為碳中和的絕對主力。2020 年全球光伏新增裝機130GW，我們測算2030 年全球光伏新增裝機將達到1200-1400GW，未來10 年將迎10 倍左右增長，CAGR 達25%-27%。
光伏/光伏設備：擁抱三大新技術——顆粒硅、異質結、大尺寸? 顆粒硅：優勢漸顯、產業化進程將提速，有望成新一代硅料技術，助力光伏降本1)需求端：5 月晶澳公告采購專門的顆粒硅近15 萬噸，萬噸級大規模采購表明顆粒硅獲得市場認可，標志著大規模產業化的開端。此前，中環、隆基均有與協鑫簽顆粒硅長單采購合同。目前上機數控、晶澳、中環、隆基等主流矽片廠商已紛紛試用顆粒硅，摻雜比例較此前已大幅提升。在量產N 型晶棒中使用顆粒硅料，品質參數穩定、且拉晶成本降低。
2)供給端：目前保利協鑫在徐州、樂山、內蒙古3 地合計規劃顆粒硅產能達50 萬噸。其中上機數控與保利協鑫合資建設30 萬噸，上機在一期6 萬噸顆粒硅項目中參股35%，將強力推動顆粒硅產業化進程。我們預計上機數控和保利協鑫的30 萬噸顆粒硅項目進展順利；預計2022 年中國顆粒硅產能將達10-20 萬噸，未來將加速釋放。6 月保利協鑫顆粒硅技術應用示範項目正式投產，將加速顆粒硅產業化量產進程，預計市場對顆粒硅接受度將加速提升。
異質結：近期華晟、通威等項目重大突破，大規模應用臨近，未來5 年行業CAGR 超80%1)光伏異質結對降低光伏度電成本、在全球大范圍推廣從而實現「碳中和」至關重要，是光伏「未來之星」。未來將取代PERC 成為光伏電池片第三代主流應用技術。
「大尺寸」：「降本增效」，帶來新一輪迭代需求，設備開啟大尺寸更新迭代時代大尺寸具有「降本增效」優勢。我們判斷，2021 年大尺寸(210/182)將成為市場主流，2022年將占據90%以上的市場份額。市場新增設備需求基本上大部分按照210 向下兼容標准實施，將逐步替代存量設備。長晶爐、切片機、電池片、組件設備廠商將明顯受益。
2) 光伏異質結設備：重點推薦金辰股份(浙商7 月金股)、邁為股份、捷佳偉創；3) 大尺寸：重點推薦上機數控、金辰股份、邁為股份、晶盛機電、捷佳偉創、天合光能、金博股份，看好中環股份。
風險提示：光伏產品或技術替代的風險；下游擴產不及預期；疫情對海外需求影響。
食品飲料行業：食品飲料倉位回落 次高端白酒及啤酒獲基金青睞
類別：行業 機構：開源證券股份有限公司 研究員：張宇光 日期：2021-07-23
2021Q2 基金重倉食品飲料比例持續回落，二季度板塊漲跌幅跑贏大盤2021Q2 食品飲料基金重倉持股比例9.2%，環比回落0.64pct，但持倉比例仍處於高位。分子行業來看，白酒配置比例由2021Q1 的8.3%回落至2021Q2 的7.8%水平。二季度多數白酒的持倉呈現出分化特點，一線白酒被基金減持，次高端白酒被增持較多。估計原因應是與次高端白酒業績增速較快，成長性凸顯有關。非白酒食品飲料中，除啤酒外，其餘行業配置比例均略有回落。2021Q2 整體非白酒食品飲料的基金重倉比例回落0.18pct 至1.37%水平。我們預判二季度白酒業績尚可，大眾品增速由於基數原因可能略有壓力。同時考慮到下半年部分公司增速可能回落，三季度食品飲料持倉情況可能持續承壓。
排名前十分析：基金減配食品飲料，次高端白酒及啤酒獲得資金青睞(1)從食品飲料公司持股基金數來看，2021Q2 排名前十的公司中，貴州茅台、伊利股份、瀘州老窖的持有基金數量下降，其他企業的基金持有數量均有回升。
排名變化在於，百潤股份、海天味業跌出前十，酒鬼酒、青島啤酒進來補位。(2)從基金持股市值佔比來看：山西汾酒、洋河股份、百潤股份、酒鬼酒、重慶啤酒的持股市值比例有所回升，其餘的持股市值比例回落。從排名來看，安井食品、順鑫農業跌出前十，酒鬼酒、重慶啤酒進來補位；洋河股份、百潤股份排名提升，伊利股份、古井貢酒排名下滑。整體來看2021 年二季度基金減配白酒較為明顯，業績增速較高預期的次高端白酒公司以及啤酒企業獲得機構青睞。
基金十大重倉股中食品佔有3 席，消費公司仍占據主流觀測2021Q2 市場整體的基金前十大重倉股，食品飲料佔有三席：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。十大重倉股中消費公司佔有五席(除食品飲料公司外，還有醫葯行業的邁瑞醫葯以及葯明康德)，消費公司仍是配置主流。
風險提示：宏觀經濟下行、消費需求放緩、原料價格上漲、食品安全風險。
房地產行業：重重政策之下 各家房企拿地戰略如何？
類別：行業 機構：華西證券股份有限公司 研究員：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-07-22
2021H1全國 土地供應及成交情況
土地供給方面，2021H1 全國土地出讓金同比+9%，其中，6 月單月土地出讓金同比-5%。2021H1 全國全口徑累計推出建面為24.3 億平，同比-6%，累計成交建面19.1 億平，同比-6%，全口徑出讓金達3.7 萬億元，同比+9%，其中住宅出讓金達3.1萬億元，同比+10%。從溢價率數據來看，2021 年上半年，一線城市溢價率不高，2 月和4 月溢價率為上半年高點，之後逐步回落。而二線及三四線城市的溢價率自年初攀升後，均在4月達到相對高位，此後，溢價率在呈現逐步下降的態勢。流拍率方面，2021H1 全國流拍率水平自1 月份以來，逐步走低，從1 月的8.8%下降至6 月的5.5%。
高總價及高溢價率地塊的城市分析
2021H1，高總價地塊數主要分布在集中供地實施的5 月和6月，開年市場熱度不高，之後逐月遞增，高總價地塊在5 月創上半年新高。從城市分布來看，2021H1 總地價超過50 億元的地塊主要分布在一線城市。從高溢價率城市數目來看，2021 年6 月，溢價率超過25%的城市數目較5 月減少了2 個城市。從全口徑土地溢價率數據來看，6 月單月溢價率超過25%的城市數為47 城(4 月、5 月分別為42、49 城)，溢價率超過35%的城市數為22 城(4 月、5 月分別為33、29 城)。從住宅土地溢價率數據來看，6 月單月溢價率超過25%的城市數為58 城(4月、5 月分別為66、56 城)，溢價率超過35%的城市數為29 城(4 月、5 月分別為47、35 城)。高溢價率城市數目始終保持高位。
2021H1 樣本房企拿地情況梳理
2021H1 龍頭房企拿地金額同比上升15%，成長型房企同比下降10%，中型房企同比上升6%。從各梯隊拿地同比增速表現來看，2021H 龍頭房企整體拿地金額提升最快。59 家樣本房企自2018 年以來拿地溢價率整體呈現下滑的趨勢，但「兩集中」政策實施後，2021H1 招拍掛拿地溢價率大幅上升至21.2%，其中，龍頭房企及成長型房企的拿地溢價率均明顯抬升，成長型房企拿地溢價率達25%。2021H1，樣本房企在一線城市拿地金額佔比由2020 年的18%降至17%，在二線城市拿地金額佔比由54%上升至57%，在三四線城市的拿地金額佔比為26%，下降3pct。樣本房企拿地區域仍以二線城市為主。
投資建議
風險提示
銷售回暖不及預期，房地產調控政策收緊。
『捌』 怎麼分析和選擇股票呢
1、對大盤，大盤股（白線）上得比小盤股（黃線）快，要出現回調，而黃線上漲比白線快，則會帶動白線上。
2、漲跌比率大於1而大盤跌，表明空方勢強，反之多方強。此狀況高位看跌低位看漲。
3、成交量大的股票開始走軟，或者前期股市的熱門板塊走軟，當小心行情已接近尾聲。
4、股票基本走軟，市場在熱點消失還沒有出現新市場熱點的時候，不要輕易去買股票。
5、成交量屢創天量，而股價漲幅不大，應隨時考慮派發，反之成交量極度萎縮不要輕易拋出股票。
6、大盤5分種成交明細若出現價量配合理想當看好後市，反之要小心。
7、成交量若上午太小，則下午反彈的機會多，如上午太大，則下午下跌概率大。
8、操作時間最好在下午，因為下午操作有上午的盤子作依託，運用60分種K線分析，可靠性好。
9、上漲的股票若壓盤出奇的大，但最終被消滅，表明仍會上漲。
10、一般股票的升跌貼著均價運行，若發生背離將會出現反轉。
11、盤面經常出現大手筆買賣，買進時一下吃高幾個檔位，表明大戶在進貨。
12、個股在盤整或下跌時，內盤大於外盤，且陰線實體小，成交量大，日後該股有行情的可能性大；大盤暴跌，而該股沒跌多少或者根本沒跌，下檔接盤強，成交放得很大，後市有戲的可能大。
13、股價上沖的線頭（曲線）絕對的多於下跌的線頭時當看好該股。
14、在下跌的勢道里，應選逆勢股；在上漲的勢道里，應選大手筆買賣的股票。
15、開盤數分種就把股價往上直拉，而均線沒有跟上，往往都是以當天失敗的形式而告終。
16、當日下跌放巨量，但收的陰線實體不大，而且大部分時間在昨日收盤以上運行，第二天漲的機會多。
17、漲幅在5-7％以上，內盤大於外盤，高點不斷創新，低點不斷抬高，說明有機構大戶在進貨。
18、分價表若是均勻分布說明大戶不在裡面，否則有大戶介入。